Экономический анализ

🧑‍💼Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍 ИнвестТема – блог для тех, кто хочет получать доходные инвест-идеи каждый день. Не жди когда рынок отыграет убытки, подписывайся и прокачай свой портфель в режиме онлайн. 🟢@nobubble – Один из немногих, кто действительно разбирается. Честный авторский канал. В теме с 2013👌 Заходите, полистайте ленту, все вопросы отпадут моментально. Подпишитесь! ⚡InvestFunds | ПИФы – здесь вся актуальная информация по российскому рынку ПИФов, Биржевых ПИФов и ETF: регистрация новых фондов, новости и статистика рынка, комментарии экспертов Санкции: погорячились – Новостной канал о том как санкции против РФ влияют на мировую экономику. 🇺🇸@USstocksnews – оперативные новости, видео-аналитика и сделки от бывшего аналитика СПБ Биржи и практикующего сотрудника брокерского дома для опытных инвесторов. Инфа по сделкам и видео-прожаркам в закрепе канала. 💎 InVesti_Crypto 💎 – заработок и инвестиции в крипте, без или с минимальными вложениями. Про ретродропы/тестнеты – легко и на понятном языке ПОДГОТОВИЛИ ПОДРОБНЫЙ РАЗБОР АКЦИЙ и СЕКТОРОВ Которые принесут более 50% в текущем году. Не пропустите 👉: ВСЁ ЗДЕСЬ #реклама @finadmbot

При рассмотрении различных периодов времени вам необходимо использовать квадратный корень из времени. Например, за один месяц движение на одно стандартное отклонение рассчитывается как квадратный корень из 1/12, умноженный на 36, или 0,29, умноженный на 36, для 10,4 процента. Другими словами, изменение на одно стандартное отклонение через месяц означает, что цена WTI упадет в пределах 78 долларов за баррель плюс-минус 10,4 процента, или 8,11 доллара за баррель. Диапазон плюс-минус одно стандартное отклонение составляет от 69,89 до 86,10 долларов за баррель. Однако помните, что одно стандартное отклонение составляет 65 процентов. Таким образом, примерно в трети случаев нефть будет закрываться за пределами диапазона. Движение в два стандартных отклонения в два раза шире и охватывает вероятность около 95 процентов. Если вы хотите определить вероятный диапазон для одного дня, следуйте той же процедуре, за исключением того, что извлеките квадратный корень из 1/365 вместо 1/12. Некоторые люди используют количество торговых дней, примерно 252, вместо количества дней в году. Я предпочитаю количество дней в году. Подводя итоги, я ожидаю, что цена WTI будет колебаться в пределах от 65 до 85 долларов за баррель, а золотая середина — от 72,50 до 82,50 долларов за баррель.

Некоторые люди используют количество торговых дней, примерно 252, вместо количества дней в году. Я предпочитаю количество дней в году. Подводя итоги, я ожидаю, что цена WTI будет колебаться в пределах от 65 до 85 долларов за баррель, а золотая середина — от 72,50 до 82,50 долларов за баррель.

В феврале я ожидаю, что цены на нефть West Texas Intermediate (WTI) составят от 65 до 85 долларов за баррель. Это тот же диапазон, который я использовал в прошлом месяце. Если бы меня попросили сузить диапазон, я бы предложил от 72,50 до 82,50 долларов за баррель. На момент написания этой записи стоимость WTI составляла около 77-78 долларов за баррель. В прошлом месяце я ожидал, что цены будут колебаться в районе 75 долларов и движения будут из-за новостей. Большую часть января цены на нефть были близки к 75 долларам. Новости за последний месяц ухудшились. Военные действия на Ближнем Востоке усилились без явных признаков краткосрочного оптимизма. Несмотря на ухудшение геополитической ситуации, нефть по-прежнему поступает на рынки. Хотя по-прежнему существует много пессимизма по поводу укрепления цен на нефть, этот пессимизм не так силен, как раньше. Джон Кемп, отличный аналитик #Reuters, написал, что короткие позиции по фьючерсам на сырую нефть в США сократились. Смотрите его статью “Фонды сокращают медвежьи позиции по сырой нефти в США по мере истощения запасов”. "Портфельные инвесторы отказались от коротких позиций по фьючерсам и опционам на американскую нефть на последней неделе, поскольку истощение запасов в районе пункта поставки на NYMEX подчеркнуло риск сокращения поставок баррелей. Хедж-фонды и другие финансовые менеджеры приобрели эквивалент 46 миллионов баррелей по шести наиболее важным фьючерсным и опционным контрактам за семь дней, закончившихся 23 января". 30 января Financial Times опубликовала статью “Саудовская Аравия отказывается от плана по увеличению добычи нефти”. "Саудовская Аравия отказалась от плана по расширению ежедневных мощностей королевства по добыче нефти, что стало серьезным изменением политики крупнейшего в мире экспортера нефти. Государственная Saudi Aramco во вторник заявила, что министерство энергетики попросило ее отказаться от плана по увеличению максимальной устойчивой производственной мощности с 12 млн баррелей в день до 13 млн баррелей в сутки к 2027 году. Многомиллиардная инвестиционная программа выделила компанию из большей части отрасли, где расходы на добычу нефти, как правило, снижаются из-за опасений по поводу климатических показателей и будущего спроса. На долю Saudi Aramco приходится около 10 процентов от 100 млн баррелей нефти, потребляемых миром ежедневно". Учитывая, что в течение прошлого года ОПЕК комментировала отсутствие инвестиций в нефть, я удивлен таким развитием событий. Возможно, перспективы спроса на нефть не столь оптимистичны, как предполагалось первоначально. Отвлекаясь от событий последнего месяца, я подумал, что хотел бы поделиться с вами простым методом определения ценовых диапазонов. Вы можете использовать OVX, индекс волатильности Cboe Crude Oil ETF, чтобы определить ценовой диапазон. Прямо сейчас цена на нефть составляет около 78 долларов, а OVX — около 36. Это означает, что через год одно стандартное отклонение движения сырой нефти, вверх или вниз, составит около 36 процентов. При рассмотрении различных периодов времени необходимо использовать квадратный корень из времени. Например, для одного месяца изменение на одно стандартное отклонение рассчитывается как квадратный корень из 1/12 умножить на 36 или 0,29 умножить на 36, что составляет 10,4 процента. Другими словами, изменение на одно стандартное отклонение через месяц означает, что цена WTI упадет в пределах 78 долларов за баррель плюс-минус 10,4 процента, или 8,11 доллара за баррель. Диапазон плюс-минус одно стандартное отклонение составляет от 69,89 до 86,10 долларов за баррель. Помните, однако, что одно стандартное отклонение составляет 65 процентов. Таким образом, примерно в трети случаев нефть закрывается за пределами диапазона. Движение с двумя стандартными отклонениями в два раза шире и отражает примерно 95-процентную вероятность. Если вы хотите определить вероятный диапазон для одного дня, следуйте той же процедуре, за исключением того, что извлеките квадратный корень из 1/365 вместо 1/12.

​​Опросы показывают, что китайские домохозяйства не уверены в экономике и стремятся больше экономить и меньше инвестировать в фондовый рынок. По словам Хэмилтона, доля китайских домохозяйств, имеющих более высокий уровень наличности, сильно коррелирует с ценами на золото в юанях, которые достигли новых максимумов в 2023 году, когда индекс китайских акций CSI 300 опустился до пятилетнего минимума. Учитывая такую динамику, основной риск снижения цен на золото в этом году может быть связан с неблагоприятными условиями в Китае, такими как ралли на фондовом рынке. Тем не менее, BMO и Hamilton ожидают, что покупки центральным банком и инвестиции домохозяйств станут многолетней темой. В этом контексте золото становится не просто надежным убежищем в неопределенные времена, но и стратегическим активом в условиях диверсификации мировой экономики.

​​Новый фактор роста цен на золото? Как я упоминал вверху, BMO бросает вызов этому традиционному взгляду, предполагая, что взаимосвязь между золотом и реальными процентными ставками ослабла. В отчете, озаглавленном "Новые движущие силы для новой эры золота", аналитик BMO по сырьевым товарам Колин Гамильтон пишет, что корреляция между реальным курсом золота, теперь "нарушена". По его словам, эта корреляция распалась на фоне резких колебаний реальных ставок в 2022 году и не была восстановлена. Но если ставки больше не имеют значения, то как обстоят дела с инвестициями? Гамильтон утверждает, что стремление развивающихся экономик диверсифицировать свою деятельность, отказавшись от доллара США, путем увеличения своих запасов золота в настоящее время является наиболее важным фактором дальнейшего роста цен на металл. Китай играет особенно важную роль. Народный банк Китая (НБК) стал бесспорным мировым лидером по закупкам золота, непрерывно закупая металл с ноября 2022 года. В прошлом году банк объявил об увеличении своих золотых резервов на 225 метрических тонн, которые к концу декабря достигли 2235 тонн. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), на долю желтого металла в настоящее время приходится 4,3% официальных валютных резервов Китая. Как недавно выразился Майк Макглоун из Bloomberg, "Главная причина, по которой [золото] остается устойчивым, заключается в том, что самые глубокие карманы на планете - центральные банки - накапливают золото с головокружительной скоростью". Кроме того, 2023 год был особенно трудным для многих китайских инвесторов, поскольку акции снижались третий год подряд. Сообщается, что правительство рассматривает пакет мер по спасению фондового рынка, подкрепленный двумя триллионами юаней, или примерно 278 миллиардами долларов, но стоит отметить, что аналогичные покупки в 2015 году не привели к немедленному росту акций.

​​Почему фирмы отдают предпочтение золоту в условиях сильной экономики с высокими процентными ставками Интересно, что, несмотря на более радужные экономические перспективы, несколько фирм рекомендуют золото. Это может показаться нелогичным, особенно учитывая, что ставки по-прежнему превышают 5%, а фондовый рынок находится на рекордно высоком уровне. Аналитики JPMorgan говорят, что металл выиграет в этом году от снижения ставок и возвращения инвестиционного спроса. XIB Asset Management, канадский хедж-фонд, который вырос более чем на 200% за первые два года пандемии, теперь делает ставку на то, что золото и уран будут приносить больше прибыли при более низких ставках. "Золото и другие сырьевые акции традиционно демонстрируют хорошие результаты на следующих этапах кредитного цикла", - сказал один из основателей XIB Шон Макналти в электронном письме клиентам, о чем сообщает Bloomberg. UBS рекомендует покупать золото при падении цен ниже 2000 долларов за унцию. Швейцарский институт прогнозирует, что к концу года желтый металл подорожает до 2250 долларов за унцию на фоне ослабления денежно-кредитной политики, что окажет давление на доллар США и реальные процентные ставки, тем самым повысив спрос, особенно со стороны обеспеченных золотом ETF. После трех лет подряд оттока средств из ETF UBS прогнозирует переход к притоку, что потенциально приведет к устойчивому росту цен на золото.

​​В новом отчете BMO Capital Markets говорится, что цена на золото больше не зависит от реальных процентных ставок. Что пришло им на смену? Я раскрываю ответ ниже. Американский потребитель сделал это снова. Во многом благодаря активному сезону праздничных покупок валовой внутренний продукт (ВВП) США вырос быстрее, чем ожидалось, на 3,3% в четвертом квартале 2023 года. Полученные результаты убедительно доказывают, что Федеральная резервная система совершила мягкую посадку, но они также поднимают вопросы о сроках следующего шага центрального банка... и о том, куда инвесторам следует направить свой капитал. Определенно, создается впечатление, что экономика начала новую жизнь, и данные, похоже, подтверждают это. В конце прошлого года "голубиная" политика председателя ФРС Джерома Пауэлла породила надежды на то, что дни заоблачно высоких процентных ставок сочтены. Этому способствовал опрос потребительских ожиданий Федерального резервного банка Нью-Йорка, который показывает, что инфляционные ожидания американцев упали до двухлетнего минимума. А Мичиганский университет обнаружил, что потребительские настроения подскочили в этом месяце до самого высокого уровня с июля 2021 года. В декабре и январе совокупный прирост "хороших настроений" составил 29%, что является самым большим двухмесячным приростом с 1991 года. Предприятия также находятся на волне позитива. Предварительный сводный индекс деловой активности за январь указывает на самые высокие темпы роста производства в США за семь месяцев, отражая оживленную деловую среду. Производители, в частности, все больше уверены в будущем объеме производства, чего не наблюдалось с мая 2022 года. На фоне этих событий рынок ставок корректирует свои ожидания в отношении их снижения. Согласно инструменту CME FedWatch, в настоящее время существует 88%-ная вероятность того, что центральный банк снизит ставки до уровня от 4,75% до 5,25% в мае этого года, а не в марте, как прогнозировалось ранее.

Поддержите этот канал 💫 Нравится контент? Поддержите автора донатом! Спасибо за поддержку! 🙏

Истина 5: Долговая нагрузка Китая на США снизилась без происшествий Китай является вторым по величине иностранным владельцем долга США, но должно ли это беспокоить инвесторов в свете геополитической напряженности? Вероятно, нет. Существует мнение, что Китай может использовать долг США в качестве оружия, быстро продав казначейские активы, что приведет к финансовой нестабильности и резкому росту стоимости заимствований. Этот риск кажется необоснованным, поскольку Китай годами сокращал свои позиции в казначейских облигациях, не нарушая работу долгового рынка США. Истина 6: Более высокие процентные ставки являются проблемой только в том случае, если экономический рост не будет поддерживаться на должном уровне США выпускают долговые обязательства по целому ряду причин, и теоретически заемные средства тратятся правительством для продуктивного использования. Процентные расходы (%) - это стоимость этого заимствования, и концептуально рост ВВП США (%) представляет собой “норму прибыли” правительства. Пока норма прибыли (экономический рост) превышает стоимость заимствования (процентные расходы), США могут выплачивать свой непогашенный долг. В настоящее время экономический рост превышает процентные расходы. Истина 7: Демографическая проблема - бэби-бумерам исполняется 65 лет - почти решена Ожидалось, что стареющие бэби-бумеры, одна из крупнейших демографических групп в США, создадут финансовую нагрузку на страну из-за увеличения расходов на медицинское обслуживание. Этот риск не материализовался. Несмотря на то, что значительная часть бумеров достигла пенсионного возраста, расходы на медицинское обслуживание оказались намного ниже, чем ожидалось. Истина 8: Система социального обеспечения не обанкротится Это правда, что целевой фонд социального обеспечения, как ожидается, будет исчерпан через 10 лет. Однако это не банкротство, несмотря на то, что это могут говорить предсказатели конца света! Как только целевой фонд будет исчерпан, социальное обеспечение будет выплачивать средства на основе собранных налоговых поступлений. Проценты из целевого фонда больше не будут использоваться для выплаты пособий. Учитывая, что выплаты в этом случае будут основываться исключительно на налоговых поступлениях, возможно, что пенсионерам потенциально могут выплачиваться меньше, чем их полные пособия. Политики страны, однако, всегда могли скорректировать программу (например, повысить пенсионный возраст и увеличить налогооблагаемый максимум, это лишь некоторые из них), чтобы пенсионеры не получали меньше, чем они ожидали.