DB증권 Tech 서승연, 조현지

Samsung Set to Win Over $6 Billion From US to Expand Chipmaking Beyond Texas - Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-15/samsung-poised-to-win-over-6-billion-for-expanded-us-investment

Apple (AAPL) Buys Canadian AI Startup DarwinAI as Part of Race to Add Features - Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-14/apple-aapl-buys-canadian-ai-startup-darwinai-as-part-of-race-to-add-features

[DB금융투자 반도체 서승연] Micron, Nanya 실적발표 일정 공유드립니다. 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. - Micron FY2Q24 실적발표일: 3/21(목) 05:30 - Nanya FY1Q24 실적발표일: 4/10(수) 16:00

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지] 2월 대만 Tech 매출: 비수기도 막아낸 AI ■ 2월 대만 주요 Tech 품목의 MoM 및 YoY 증감률 - Positive: ① 노트북ODM +4%·+5% - 혼조: ① 파운드리 -15%·+11%, ② 반도체 후공정 -14%·+1%, ③ 팹리스 -14%·+21%, ④ 메모리 -2%·+19%, ⑤ LCD패널 -4%·+7%, ⑥ 카메라 -26%·+35% - Negative: ① EMS -32%·-12%, ② MLCC -17%·-4%, ③ PCB -16%·-9% ■ 대만 주요 Tech 매출 동향 - TSMC 2월 매출은 견조한 HPC 및 AI 수요에 기반해 NT$1,816억(-16% MoM, +11% YoY)을 기록했다. 이는 2월 매출 기준 사상 최대치이다. 매출이 전월 대비 감소한 이유는 춘절 연휴로 2월 영업일수가 감소했기 때문이다. 1Q24 매출 가이던스를 역산하면 3월 매출은 NT$1,813~2,071억(0~+14% MoM, +25~42% YoY)를 예상한다. - ASPEED의 2월 매출은 AI 서버향 수요에 기반해 NT$2.9억(-19% MoM, +31% YoY)을 기록했다. 매출이 영업일수 감소로 전월 대비 감소했으나 1년여간의 일반 서버향 BMC 재고 조정을 지나 차츰 수요 회복이 시작되고 있는 것으로 보인다. Huida AI 서버 주문으로 24년 ASPEED의 BMC 출하 모멘텀이 기대된다. - MediaTek 2월 매출은 NT$385억(-14% MoM, +27% YoY)을 기록했다. Vivo, Oppo 등 중화권 스마트폰 고객사에서 Dimensity 9300을 지속 채택하고 있는 것으로 추정된다. MediaTek은 4Q23 실적 발표를 통해 3nm 공정 이하 기반 다수 어플리케이션을 지원할 수 있는 소수의 팹리스들 중 하나라고 강조한 바 있음. 24년 글로벌 스마트폰 출하량 성장률을 +한자릿수 초반%으로 전망했으나 AI 스마트폰 수요 증가로 플래그십 제품군을 확대하는 전략을 지속할 것으로 전망한다. - 노트북 ODM 업체(Quanta, Compal, Wistron, Inventec)는 합산 매출액 NT$2,595.6억(+4%MoM, +5%YoY)을 기록했다. 영업일수가 짧았음에도 불구하고 대부분의 ODM에서 출하량이 증가했다. 전반적으로 ASP 또한 상승하며 믹스 개선 효과가 두드러졌다. AI 칩 쇼티지로 인해 주문 소화에 차질을 빚었던 연초와 달리 수급 상황이 점차 개선되며 신규 주문 역시 증가 추세에 있다. - ABF 기판 업체(Unimicron, Nanya PCB, Kinsus)는 합산 매출액 NT$123.9억(-12%MoM, -13%YoY)을 기록했다. 지속되는 ABF 기판 공급과잉 속 1) 낮은 가동률 2) 감가상각 부담 증가 3) 가격 경쟁이라는 3중고에 직면한 상황이다. 하반기에는 영업 환경이 개선될 것으로 전망하나, 제품 판가가 코로나 이전 대비 여전히 높은 수준이므로 상반기 중 가격 인하에 대한 압박은 지속될 것으로 예상된다. - 카메라 렌즈 제조사 Largan, GSEO의 2월 매출은 각각 NT$33.9억(-24%MoM, +32%YoY), NT$13.3억(-32%MoM, +43%YoY)을 기록했다. 고사양 렌즈 채용이 이어지고, 잠망경 렌즈도 하향 침투가 지속되며 비수기임에도 상대적 강세를 보이고 있다. 그간 카메라 스펙 성장을 주도한 애플 뿐만 아니라 논애플 진영의 렌즈 사양 역시 지속 업그레이드되고 있어 산업 전반의 ASP가 상승하는 구도가 연중 형성될 것으로 예상한다. ■ 투자전략 - 반도체: 비수기에도 AI로 선방, 투자의견 비중확대 유지: 2월 대만 반도체 업종 실적은 2월 춘절 연휴에도 불구하고 비교적 견조했다. 이는 AI 서버, AI 스마트폰 등 강력한 AI 수요에 기반한다. 다만 8인치 및 12인치 레거시 파운드리 기업인 UMC의 2월 매출은 크게 개선되지 못하고 있다. 이는 일반 IT 수요가 두드러지게 성장하는 모습이 아직 감지되지 않고 있음을 반증하며 8인치 및 12인치 레거시 파운드리의 가동률은 1H24 저점 이후 2H24 전통적 IT 성수기에 기반해 반등할 가능성이 높다 판단한다. 24년 메모리 반도체의 수급은 분기 판가 상승 방향성, HBM 전환에 따른 DRAM net die 패널티, 재고 감소세를 고려 시 정상화될 것으로 전망한다. 반도체 섹터에 대해 비중 확대 의견을 유지한다. - 전기전자: 우려가 만연한 세트 수요 속 뚜렷한 성장동력, 투자의견 비중확대 유지: 2월 대만 전기전자 업종 실적은 춘절 연휴에 따른 영업일수 감소에도 불구하고 상대적으로 견조한 비수기의 모습을 보였다. 양호한 2월 매출액에도 불구하고 대부분의 대만 업체들은 1분기에 대한 가이던스를 높이지 않았다. 여전히 거시 환경이 불안정하고, 전반적인 세트 수요를 낙관하기 어렵기 때문이다. 그럼에도 분명한 것은 노트북 ODM, 카메라 렌즈 제조사 실적에서 드러났듯 AI 탑재 확대, 카메라 사양 업그레이드 등 어플리케이션 고사양화라는 방향성은 점차 뚜렷해지고 있다는 점이다. 따라서 전방 수요를 보수적으로 가정하여도 탑재량 증가 및 고부가화를 기대할 수 있는 MLCC, 카메라, 렌즈 등의 부품에 더욱 주목할 것을 권고한다. 24년 연간 상저하고 형태의 시장 수요 전망과 전기전자 업종에 대한 비중 확대 의견을 유지한다. 보고서 링크: https://zrr.kr/GW1O

[News] CoWoS Capacity Shortage Challenges AI Chip Demand, while Taiwanese Manufacturers Expand to Seize Opportunities | TrendForce Insights https://www.trendforce.com/news/2024/02/19/insights-cowos-capacity-shortage-challenges-ai-chip-demand-while-taiwanese-manufacturers-expand-to-seize-opportunities/