СОЛИД Pro Инвестиции

Солнце в зените, а рынок на минимуме Последние дни весны не принесли долгожданных зелёных свечек на российский фондовый рынок. В целом вся весна прошла под знаком снижения индекса МосБиржи, пятница не стала исключением. Индекс опустился на 0,6% до 2562 пунктов — это минимум с 19 ноября 2025 года. Неделя стала 12-й подряд, завершившейся снижением, — это абсолютный антирекорд. Инвесторы теряют надежду из-за крайне неблагоприятного сочетания дешевеющей нефти на фоне новостей о перемирии на Ближнем Востоке и продолжающегося укрепления рубля, которое давит на прибыльность экспортёров и перспективы наполнения бюджета. Самой торгуемой акцией недели с огромным отрывом стал ВТБ. Объём торгов бумагами банка составил 87,44 млрд рублей против 35,3 млрд у Сбера и 20,5 млрд у Газпрома. Инвесторы активно переваривали противоречивые новости о дивидендах банка (25% от чистой прибыли) и планах проведения SPO для финансирования сделки с Wildberries. 🇷🇺Ключевым фактором неопределенности остаётся украинский трек. Президент РФ Владимир Путин констатировал, что переговорный процесс по урегулированию конфликта фактически поставлен на паузу. Контакты сохраняются, но содержательного диалога нет, что исключает надежды на скорое возобновление трехсторонних переговоров. Однако эскалация на Ближнем Востоке может вернуть нефтяные цены к $100. В воскресенье военные в Израиле приняли решение расширить контроль над территориями в Ливане. Это противоречит договорённостям США и Ирана по перемирию. 🛢 Нефть отреагировала ростом на 2,5% до $93,2 за бочку Brent. 🥇 Золото осторожно снижается на 1,1% до $4540. Инвесторы взвешивают два противоположных риска: с одной стороны, эскалация на Ближнем Востоке традиционно толкает цены на защитный актив вверх, с другой — новые витки конфликта подстегивают инфляционные ожидания, что увеличивает вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Корпоративные события 🏠 Глоракс стал абсолютным лидером пятницы. Акции подорожали на фоне новости о том, что с 19 июня компания будет включена в базу расчёта Индекса акций широкого рынка, а также в Индекс недвижимости Московской биржи. 🌾 Фосагро представила слабые финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 🔺Выручка — 131,5 млрд рублей (-17,5% г/г) 🔺Операционная прибыль — 16,2 млрд рублей (-58,2% г/г) 🔺Чистая прибыль — 0,2 млрд рублей (-99,5% г/г) 🔺Операционный денежный поток — 24,6 млрд рублей (-51,6% г/г) 🔺Денежные средства и их эквиваленты — 21 млрд рублей (+43,1% с начала года) 🔺Кредиты и облигации — 340,7 млрд рублей (+3,6% с начала года) Главным фактором снижения прибыли стали падение выручки, рост себестоимости и убыток от курсовых разниц по финансовой деятельности. Компания впервые с 2011 года не выплатит дивиденды. Отметим, что денежный поток у компании есть, но если рубль останется крепким ещё на 1-2 квартала, чистая денежная позиция иссякнет. Подробнее о других корпоративных событиях смотрите в свежем выпуске Солидной Аналитики. 📅Календарь инвестора на 1 июня 2026 🔶В2В-РТС, Ставропольэнергосбыт, РУСАЛ проведут заседания советов директоров, на повестке вопрос дивидендов. ✈️ Аэрофлот опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.

Солидная аналитика с Дмитрием Донецким Дмитрий Донецкий — руководитель отдела доверительного управления ИФК «Солид» 12 недель падения — не быстрого, но последовательного Снижаются и акции, и облигации, рубль переукрепился — обсуждаем причины этих трендов. Заодно выясняем, какая компания вызывает инвестиционный аппетит, а какая — портит пищеварение. В выпуске: ✴Курс рубля «как бы рыночный» вызывает огромное число вопросов даже в экспертном сообществе. Ситуация нетипичная, но правительство старается не замечать проблему. ✴ Двойной удар по нервам от ВТБ Банк объявил и допэмиссию, и дивиденды. Новости сами по себе не страшные, но разочаровали инвесторов слабые попытки менеджмента наладить коммуникацию с розницей. Хотели как лучше, получилось как всегда. ✴ Сбер присматривается к Озону Стремление ВТБ присоединить часть WB не даёт спокойно спать менеджменту Сбера: в банке сообщили, что ведут переговоры с АФК «Система» о выкупе её пакета акций маркетплейса. ✴Разборы отчётов других эмитентов: 🔺 МТС и МТС Банк 🔺 Т-Технологии 🔺 Совкомбанк 🔺 Совкомфлот 🔺 ЦИАН ✴ Дом.РФ растёт против рынка, отчёт компании подтверждает справедливость тренда. Эмитент оценивается справедливо, но сам факт устойчивости на падающем рынке — уже сигнал. ✴Мосбиржа опубликовала сильный отчёт, некоторые показатели удивительно хороши. Метрики растут за счёт оптимизации персонала и новых инструментов для торговли, которые пользуются спросом у трейдеров, что заметно в графе «комиссионные доходы». 🐶Рынок ищет дно. Кто-то теряет аппетит, кто-то, наоборот, присматривается к долгосрочным точкам входа. Подробности смотрите в видео: 🎥VkVideo 🎥YouTube 🎥RuTube Солид Pro в MAX

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 21 − 28 мая 2026

Общеэкономическая ситуация 🔹С 19 по 25 мая в России выросла инфляция до 0,07% (неделей ранее фиксировали дефляцию в 0,02%). Весомый вклад принёс рост стоимости услуг на 0,24% и стоимости отдыха на черноморском побережье на 3,21% (сезонный фактор). 🔹С начала мая инфляция составила +0,11% 🔹Годовая инфляция на 25 мая составила 5,33% 🔹Индикатор бизнес-климата опустился с 2,1 до 1,7 пункта из-за пересмотра ожиданий компаний в сторону снижения уровня производства и потребительского спроса. При этом индикатор удерживается в положительной зоне. 🔺Корпоративный кредитный портфель вырос примерно на 2% за месяц (+11–12% г/г). Розничный сегмент демонстрирует более сдержанную динамику, хотя объём ипотечных выдач в апреле стал максимальным с 2023 года.

Рынок облигаций 🔹Индекс RGBI продолжает торговаться в узком диапазоне 115-120 пунктов с ноября прошлого года, несмотря на восемь последовательных снижений ставки ЦБ. 🏦 Индекс условий кредитования поднялся с −7 до −3,8 пунктов — лучший уровень с 2022 года, что отражает смягчение требований банков и облегчает выход эмитентов на рублёвый долговой рынок. ЦБ ожидает рост корпоративного кредитования, включая выпуск облигаций как часть долгового финансирования, в 2026 г в диапазоне 6–10% против более высоких темпов 2025 г.

Рынок валютных облигаций 🔹Рубль поддерживает высокая ключевая ставка, значительный рост цен на нефть и рост нефтегазовых доходов, слабый импорт на фоне жёсткой ДКП. 🔹Доходность по индексу замещающих облигаций незначительно выросла с 7,83 до 7,96, доходность по юаневым облигациям выросла более чем на 20 б.п. с 7,41 до 7,63. На доходность валютных облигаций продолжает давить крепкий рубль. За неделю: 💵Рубль ослаб к доллару с 70,79 до 70,90 💴CNY/RUB окреп с 10,45 до 10,42

Прогноз по валютным парам на конец 2026 года: 💵USD/RUB 84,6 (86,85 неделей ранее) 💶EUR/RUB 99,6 (103,5 неделей ранее) 💴CNY/RUB 12,3 (12,4 неделей ранее) 🎯 Идеи на рынке В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном. Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.

Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке 1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Рольф, Биннофарм Групп, Селигдар, Глоракс, Аэрофьюэлз, Полипласт (рублёвые выпуски с невысокой дюрацией) с доходностью к погашению выше 17%. При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению и кредитное качество эмитента. 2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%. 3⃣Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Если исходить из прогноза, что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8–12%, то покупка юаневых и ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро.

Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях: Монитор рынка облигаций 21 - 28 мая 2026 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

Тишина в эфире, шум в корпоративах В четверг индекс МосБиржи колебался с небольшой амплитудой, в итоге сдался и снизился на 0,48% до 2577 пунктов. Объём торгов остаётся низким — на уровне  45,8 млрд рублей. У инвесторов нет идей, они не рискуют открывать крупные позиции, ожидая прояснения геополитической картины. 🛢 Давление на рынок оказывает нефть. Котировки Brent накануне опустились ниже $92 за баррель после сообщений о том, что США и Иран согласовали проект меморандума о взаимопонимании, продлевающего режим прекращения огня на 60 дней. Согласно проекту Иран займётся разминированием пролива в течение 30 дней и гарантирует свободное судоходство через Ормузский пролив. Только стороны не торопятся его ратифицировать. Неопределённость сохраняется. 💳Рубль нашёл поддержку на уровне 71,5 руб/$. Несмотря на усиление давления со стороны геополитики и нефти, на рынке не наблюдается панических распродаж. Напротив, на текущих уровнях ощущаются покупки, которые не дают рублю окрепнуть ещё сильнее. Тренд на ослабление задаёт Минфин. Ведомство анонсировало изменения в бюджетном правиле, в рамках которого нефтегазовые доходы будут зачисляться в Фонд национального благосостояния при цене нефти выше $50 с 2027 года (сейчас цена отсечения $59). Корпоративные события

💊 Озон Фармацевтика отчиталась за I квартал 2026 года. 🔺Выручка — 7 млрд рублей (+2% г/г). Слабый результат, но компания поясняет его высокой базой прошлого года и благоприятной эпидемиологической ситуацией (мало болеем в этом году). 🔺Скор EBITDA осталась почти на уровне прошлого года — 2,5 млрд рублей. 🔺Чистая прибыль — 1,3 млрд рублей (+30% г/г). Рост благодаря снижению долговой нагрузки и укреплению рубля. 🔺Чистый долг / EBITDA снизился до 0,6х с 0,8х годом ранее. Совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал в размере 0,27 руб. на акцию (ДД 0,5%). Результаты квартала слабые, но менеджмент сохранил прогноз роста выручки на 15–25% по итогам 2026 года за счёт запуска онкологического завода «Озон Медика» и развития биотех-направления «Мабскейл».

🧰 ВсеИнструменты опубликовали отчёт за I квартал 2026 года по МСФО. 🔺Выручка снизилась на 4% г/г до 39 млрд рублей, B2B-сегмент вырос на 1%, а B2C упал на 17% 🔺Чистая прибыль — 553 млн рублей (против убытка 669 млн рублей годом ранее) 🔺Валовая маржа — 33,1% (+1,2 п.п.) 🔺Финансовые расходы сократились до 1,4 млрд рублей (-41% г/г) 🔺Чистый финансовый долг стал отрицательным (на счетах больше денег, чем обязательств). Совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал в размере 4 руб. на акцию (ДД 5,5%).

🏦 Акции МКБ взлетели на 14% после того, как банк анонсировал реорганизацию и увеличение уставного капитала. Акционеры, которые не проголосуют за реорганизацию, смогут продать бумаги по 10,35 руб. (+45% к текущей цене). Если объём заявок превысит лимит, выкуп проведут пропорционально заявкам. Для принятия решения о реорганизации необходимо не менее 75% голосов. Напомним, что в 2025 году МКБ единственный из крупных банков показал убыток.

🏦 Менеджмент ВТБ не отпускает репортёров от своей трибуны и продолжает ежедневно выдавать темы для обсуждения. В четверг банк опубликовал финансовые результаты за 4 месяца 2026 года. 🔺Чистая прибыль составила 162,8 млрд рублей (-1,8% г/г) — это 27% от годового прогноза банка (600 млрд руб) 🔺Чистые процентные доходы — 265,9 млрд. рублей (+221,5% г/г) 🔺Чистая процентная маржа восстановилась до 2,6% (годом ранее было 0,8%) 🔺Чистые комиссионные доходы — 111,4 млрд рублей (+15,9% г/г). 🔺Расходы на создание резервов — 78,5 млрд рублей (+1,6%)

🍅 Контрольный пакет акций ПАО «Группа «Русагро» перешёл от государства в управление ООО «РСХБ - Финанс».

📅Календарь инвестора на 29 мая 2026 🔺Интер РАО, СОЛЛЕРС, ТНС энерго Марий Эл, ТНС энерго Воронеж проведут ГОСА, на повестке компаний вопросы утверждения дивидендов за 2025 г. 🔺РусГидро, Группа Астра, ЭсЭфАй опубликуют финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.

19 июня пройдет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. 22 июня по следам решения Банка России приглашаем на Солид Толк «Облигации и волна дефолтов: идеи и возможности», чтобы обсудить перспективы рынка рублевых бондов. Эксперты рынка облигаций расскажут, как выбрать эффективную инвестиционную стратегию, составить надежный портфель и адаптироваться к динамично меняющимся рыночным условиям. Спикеры 🔺Павел Лукьянов, директор по группе продуктов рынка облигаций, МосБиржа 🔺Константин Новик, руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО, автор проекта «Тихие деньги» 🔺Ольга Николаева, старший аналитик по облигациям, Солид Инвестиции Модератором встречи выступит Денис Муравьёв, шеф-редактор РБК

Солид Talks — отличная возможность в камерной атмосфере пообщаться с экспертами финансового рынка, задать интересующие вопросы, обсудить тренды и расширите свою сеть контактов.

🏛 Для клиентов ИФК «Солид», а также для квалифицированных инвесторов предусмотрены специальные условия посещения мероприятия. Если вы клиент — обращайтесь к своему финансовому советнику, если квал — оставьте заявку на сайте. 📌Сбор гостей с 18:30. Адрес: Москва, ул. Восточная, д4к1с10, Пространство МЕСТО Подробности и регистрация

Быки против медведей Российский фондовый рынок демонстрирует уже знакомую картину — высокая внутридневная волатильность без единого определяющего тренда. По итогу торговой сессии среды победу одержали быки со счётом 2590 (+0,65%). 🏦Одним из ключевых факторов, потенциально способных поддержать рынок на горизонте нескольких месяцев, стало замедление годовой инфляции. 🔺За неделю с 19 по 25 мая потребительские цены в России выросли на 0,07% (неделей ранее наблюдалась дефляция на 0,02%). 🔺Годовая инфляция на 25 мая замедлилась до 5,33% (5,47% неделей ранее). Плодоовощная продукция продолжает дешеветь и теряет 0,1% за неделю: 🔺Помидоры подешевели на 3,6%, куриные яйца — на 2,2%. Лук играет против команды и дорожает на 2,1%. В годовом исчислении инфляция остаётся выше целевого уровня ЦБ в 4%, но нисходящий тренд выглядит уверенным. Наравне с инфляцией Банк России отслеживает динамику ценовых ожиданий бизнеса. В мае они снизились до 16,7 пунктов (-1,8 пункта м/м). Средний ожидаемый предприятиями прирост цен на следующий квартал сократился до 3,4% (4,5% ожидался месяцем ранее). Индикатор бизнес-климата Банка России в мае составил 1,7 п. после 2,1 п. в апреле. Ожидания по производству снизились на 0,4 п., до 9,7 п., по спросу — на 1,3 п., до 8,2 п. У Банка России появляется всё больше оснований продолжать цикл снижения ключевой ставки. Если бизнес продолжит закладывать всё более низкие темпы роста цен в свои планы, это создаст благоприятный фон для удешевления стоимости заимствований и, как следствие, для переоценки долговых и фондовых активов. 🛢 Источник неопределённости в последние месяцы — Дональд Трамп и война с Ираном. В начале недели рынок рассчитывал на скорое мирное соглашение и открытие Ормузского пролива Ираном в течение 30 дней после подписания. Но уже в ночь на четверг США нанесли новые удары по территории Ирана, иранские ВС — по американской базе. Нефть растёт на 4%, и это поддержит российский рынок на сегодняшних торгах. Однако рост цен на нефть сдерживается сокращением продажи некоторым партнёрам. Например, Турция в мае сократит импорт до самого низкого уровня почти за полтора года — до 161 тыс. баррелей в сутки. Причина в высокой цене — турецкие НПЗ привыкли к российской нефти со значительной скидкой и не готовы покупать её по текущим котировкам. Снижение поставок частично компенсируется ростом турецкого импорта сырья сорта CPC из Каспийского региона. ⛏ Акции ЮГК — в центре внимания после не состоявшегося аукциона по продаже пакета акций компании. По закону, теперь может быть проведён следующий этап — продажа по минимально допустимой цене, которая для крупных активов составляет 10% от начальной стоимости. Это создаёт дополнительную неопределённость для миноритариев ЮГК. 🥇Для всего сектора золотодобытчиков появился и позитивный сигнал. Замминистра финансов РФ Алексей Сазанов заявил, что в правительстве пока не ведётся обсуждение необходимости введения механизма налога на сверхприбыль (windfall tax). Возможно, это намёк для компаний к покупке ЮГК? Временная пауза в обсуждении windfall tax позволила бумагам Полюса, Селигдара и других игроков удержать позиции, несмотря на ускорившееся в первой половине недели снижение котировок золота. 📅Календарь инвестора на 28 мая 2026 🖥 Аренадата проведет ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2026 г. и за 2025 г. 💊 ОзонФарм опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. 🧰 ВИ.ру опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.

📅  #Дивиденды в июне 2026 Средняя дивидендная доходность (ДД) — 5,6% Дивиденды за 2025 год⤵ 💊 Озон Фармацевтика — 0,27 руб. на акцию Последний день для покупки: 2 июня ДД 0,6% 🤵‍♂️ Хэндерсон  — 17 руб. на акцию Последний день для покупки: 5 июня ДД 4,4% 🔌 Интер РАО — 0,32 руб Последний день для покупки: 8 июня ДД 10,1% 🖥 Аренадата выплатит суммарные дивиденды в размере 6,43 руб. по результатам 2025 года и I квартала 2026 года Последний день для покупки: 9 июня ДД 7% 🔋 ТНС энерго Ростов-на-Дону RTSB — 0,084 руб. (ДД 2,7%) RTSBP — 0,133 руб. (ДД 9,2%) Последний день для покупки: 9 июня 🔷 СОЛЛЕРС  SVAV — 25,5 руб. Последний день для покупки: 10 июня ДД 5,6% 🧬 ММЦБ — 2,8 руб. Последний день для покупки: 11 июня ДД 2,19% 💡 Россети Ленэнерго Последний день для покупки: 16 июня LSNGP — 36,72 руб. (ДД 9,9%) LSNG — 0,538 руб. (ДД 3,5%) 💵 Займер — 11,1 руб. Последний день для покупки: 25 июня ДД 7,6% 🍷 НоваБев — 10 руб. Последний день для покупки: 26 июня ДД 3,2% 🔋 Россети Центр и Приволжье — 0,073 руб. Последний день для покупки: 29 июня ДД 12,1% 🏭 НКНХ Последний день для покупки: 29 июня NKNCP — 0,83 руб. (ДД 1,6%) NKNC — 0,83 руб. (ДД 1,2%) Дивиденды за I кв. 2026 года ⤵ 💊 Промомед — 8 руб. Последний день для покупки: 18 июня ДД 2% 📱 ЦИАН — 53 руб. Последний день для покупки: 19 июня ДД 8,3% 🧰ВИ.ру — 4 руб. Последний день для покупки:  19 июня ДД 5,7% 💵 Займер — 4,36 руб. Последний день для покупки: 29 июня ДД 2,98% Важно знать ✅Выплаты проходят в установленные компаниями сроки — чаще всего в течение 10–25 рабочих дней после даты закрытия реестра. Данные актуальны на 27 мая 2026 года. Информация может изменяться. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием решения сверяйтесь с официальными источниками эмитентов. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий в эфире РБК обсудил громкие события последних дней 🏦 Дивидендный сюрприз от ВТБ и сделку с WB ⛏ Попытка второго аукциона по приватизации ЮГК 📎Рынок цветных металлов, перспективы «Норникель» и «Русал» 🎥VK video 🎥YouTube

Индекс неваляшки Вторник выдался нервным для российского фондового рынка. Индекс МосБиржи снизился до 2573 пунктов (-0,85%). Объём торгов составил 65,2 млрд рублей — заметно выше средних значений последних недель. Особенно активно проходил откуп просадки, что может указывать на достижение психологического минимума. Факторы, повлиявшие на настроения инвесторов: ➡Рубль продолжает укрепление. Если к доллару и юаню рубль за вторник не окреп и не ослаб, то в евро происходят аномалии. Европейская валюта выросла на 2,15 рубля до 83,29 рубля. Такой разброс в динамике валютных пар — нетипичная история. ➡Геополитическая повестка не добавляет оптимизма. Россия и США не имеют договорённостей о приезде в РФ представителей американской стороны. При этом 26 мая состоялся телефонный разговор Сергея Лаврова и Марко Рубио, после которого Лавров сообщил о переходе российской армии к систематическим ударам по целям в Киеве и рекомендовал дипломатам покинуть столицу. ➡Страны ЕС приступили к разработке 21-го пакета санкций. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что новые ограничения «направлены на снижение уровня жизни населения РФ». ➡Нефтяной рынок остаётся под давлением ближневосточных событий. В начале недели ВВС США нанесли ряд ударов по Иранским силам, назвав их «оборонительными». Несмотря на новые удары, режим прекращения огня между США и Ираном сохраняется. Стороны также продолжают косвенные переговоры о заключении соглашения по возобновлению судоходства через Ормузский пролив и прекращению войны. Главные новости, обрушившие российский рынок, пришли от отечественных эмитентов 🏦 Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал направить на дивиденды за 2025 год 25% от чистой прибыли по МСФО, или 9,71 рубля на акцию. Это было бы нормально и укладывалось в один из сценариев, озвученных банком ранее, если бы не одно «но». Вместе с маленькими дивидендами ВТБ объявил о планах разместить допэмиссию на 49% от уставного капитала по цене 87 рублей за бумагу. Привлечённые средства пойдут на финансирование партнёрства с Wildberries-Russ. Напомним, что менеджмент банка неоднократно намекал, что при выплате 25% от ЧП допэмиссия не потребуется, её необходимость появляется при выплате 32% и выше. Акции обвалились на 8%. Однако стоит отметить, что допэмиссия пойдёт на сделку с RWB. ВТБ купит 5% в WB Банке с возможностью увеличить долю. В ВТБ видят огромный потенциал в партнёрстве с RWB. Эта сделка станет первым в истории России партнёрством между ведущим банком и крупнейшей цифровой платформой с совокупным охватом свыше 100 млн человек. Первая реакция рынка отыгрывала факт низких дивидендов и перспективу допэмиссии, а синергетический эффект только предстоит изучить. ⛏ Второй аукцион по ЮГК вновь не состоялся. Из двух заявок лишь одна оказалась обеспеченной, а заявившаяся компания «Русские угли» не внесла задаток и предоставила неполный пакет документов. Стартовая цена лота была снижена со 162 млрд до 81 млрд рублей по голландской схеме. Если покупатель не найдётся, Росимущество запустит продажу по минимальной цене в 10% от первоначальной. Снижение оценки приведёт к падению акций. Как следствие снижается и средняя цена за полгода, которая может выступить ориентиром для дальнейшей оферты при выкупе у миноритариев. 📅Календарь инвестора на 27 мая 2026 🔺Совкомфлот и Ренессанс Страхование опубликуют финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. 🏦 Совкомбанк проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.

🏦ВТБ – это классика! (с) Дивиденды без допэмиссии – это не про ВТБ. Больше добавить нечего. Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Облигации до сих пор интереснее акций? Крепкий рубль, регулярные дивидендные сюрпризы, санкционное давление не создают позитивное настроение для инвесторов в акции. А поговорка: «покупай, когда на улицах льётся кровь» уже набила оскомину. ❤️Для опытных инвесторов, таких как наши управляющие стратегиями во главе с Дмитрием Донецким, рынок акций создаёт множество возможностей, но для розничного инвестора возможности сопряжены с риском. А облигации остаются понятным инструментом. Длинные облигации с фиксированным купоном выигрывают от намерения Банка России продолжать снижать ставку. Прогноз ЦБ от 24 апреля: 🔺2026 год — средняя ставка 14–14,5% 🔺2027 год — 8–10% 🔺2028 год — 7,5–8,5%

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков был более категоричен и высказал мнение, что  Совет директоров Банка России на июньском заседании, скорее всего, понизит ключевую ставку на 1 процентный пункт с нынешних 14,5%

Если эскалация на Ближнем Востоке не приведёт к витку инфляции, и ЦБ не придётся замедлять снижение ставки, то к 2028 году доходность ОФЗ может составить около 8% годовых при текущих 14%. Какие ОФЗ брать, исходя из этих вводных: ❇Короткие или длинные? Если вы готовы инвестировать на 2 и более лет, то длинные облигации с фиксированным купоном принесут не только купонные выплаты, но и покажут рост тела. Если горизонт инвестирования меньше 2-х лет, то надёжнее инвестировать среднесрочные гос.облигации или даже обратить внимание на долговые инструменты качественных корпоративных эмитентов. Они меньше зависят от колебаний ставки, особенно в условиях, когда аналитики нередко ошибаются с прогнозами относительно действий регулятора. Нельзя исключать сценарий, что в текущем году ставку будут снижать медленно и с паузами. ❇Большой купон или большой дисконт? Если горизонт инвестирования 2 года и более, то итоговая доходность не будет значительно отличаться. Но если Банк России поставит на паузу снижение ставки или будет действовать осторожнее в 2026-2027 годах, то тело облигации с бо‌льшим дисконтом будет расти не так быстро, поэтому ОФЗ с высоким купоном уже сейчас поможет заработать большую текущую доходность, чем потенциальный ожидаемый доход от переоценки тела  в будущем. 🐱Самое важное в инвестициях в облигации — определить свой горизонт планирования и цели. Если вы готовы ждать, то имеет смысл инвестировать в длинные ОФЗ, которые принесут и рост тела, и купонный доход.

Распродажа продолжается — скидки до 5% Это не реклама Санлайт, а текущая ситуация на МосБирже За понедельник индекс МосБиржи потерял 1,1%, опустившись до 2595 пунктов. Падение сопровождалось ростом торговых оборотов до 62 млрд рублей, что выступает негативным сигналом в случае распродажи и открывает дорогу на 2500 пунктов. Давление на индекс идёт по двум направлениям: 🔺Госсекретарь США Марко Рубио сообщил, что в настоящее время переговоры между Россией и Украиной при посредничестве США поставлены на паузу. «Мы не заинтересованы в том, чтобы участвовать в бесконечном цикле встреч, которые ни к чему не приводят», — заявил Рубио. 🔺Деэскалация на Ближнем Востоке обвалила нефтяные котировки: цена Brent приблизилась к $96 за баррель (-5,6%). Согласно проекту меморандума о взаимопонимании США и Ирана, 60-дневное перемирие сопровождается немедленным открытием Ормузского пролива с обязательством разминирования и восстановлением довоенного уровня судоходства в течение месяца. В ответ США снимают блокаду иранских портов и предоставляют санкционные исключения для экспорта иранской нефти. Стороны ещё обсуждают детали, но принципиально готовы вести диалоги. Всё вышесказанное было актуально на вечер понедельника. Утро вторника начинается с уничтожения иранских катеров и ракетных установок на юге Ирана в целях "самообороны" силами ВМС США. При этом США сообщают, что удар не связан с эскалацией, а нацелен на повышение безопасности. Власти Ирана пригрозили нефтью по $200 за баррель🐱 Корпоративные события. День дивидендов ❇Совет директоров Банка Уралсиб порадовал инвесторов дивидендами в размере 0,02 рубля по результатам 2025 года (15% ДД). Акции банка выросли на 20%. ❇Совет директоров МГКЛ рекомендовал направить на дивиденды за 2025 год 49% чистой прибыли по МСФО — 0,28 рубля на акцию (11% ДД). Акции компании отреагировали умеренным ростом около 2%. ❇Совет директоров ГМК «Норникель» рекомендовал ГОСА не выплачивать дивиденды за 2025 год, сославшись на высокую макроэкономическую нестабильность и необходимость направлять средства на усиление финансовой устойчивости. Решение было ожидаемым, акции двигались вместе с рынком. ❇Совет директоров «Совкомфлота» рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 4,87 рубля на акцию (5,8% ДД). ❇Совет директоров МТС-Банка рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 96,12 рубля (7,8% ДД). Рекомендация СД совпала с ожиданиями рынка, поэтому реакция котировок была нейтральной. ❇Акции «Софтлайн» упали на 7% после того, как совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 0,18 рубля (0,3% ДД). Объявление минимальных дивидендов не было сюрпризом, но стало дополнительным катализатором после слабого отчёта за I квартал 2026 года и общего пессимизма в отношении перспектив IT-сектора. ❇Совет директоров «Ламбумиз» рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 2,5 рубля (0,5% ДД). ❇ИВА и ТГК-1 объявили о решении не выплачивать дивиденды — их акции снизились на 0,9% и 3,9% соответственно. 📅Календарь инвестора на 26 мая 2026 🏠 ДОМ.РФ опубликует финансовые результаты по МСФО за апрель месяц 2026 г. 🏦 ВТБ проведет заседание наблюдательного совета, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г. 🚗 Европлан опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. 💼Диасофт, Фармсинтез, Ижсталь проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г. 🤍 Базис проведет заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за I квартал 2026 г. и за 2025 г. ⛏ Южуралзолото. Росимущество подведёт итоги голландского аукциона по продаже 67,2% акций золотодобывающей компании и других активов, входящих в группу ЮГК ⛽️ Транснефть проведёт заседание совета директоров, на повестке вопросы утверждения стратегии развития, предварительного утверждения годового отчёта за 2025 г.

Куда уходят деньги с депозитов? По мере снижения ключевой ставки суммарный объём банковских депозитов продолжает снижаться. Стремление Банка России сдержать инфляцию привело к уникальной ситуации, когда банковские депозиты два года обходили по доходности все доступные альтернативы (сдача жилья в аренду, рынок акций и рынок надёжных облигаций). После периода ажиотажного спроса на депозиты пришло охлаждение. В марте 2026 года приток средств населения на срочные вклады оказался минимальным (+49 млрд руб. после +1,14 трлн руб. в феврале). Объём средств на накопительных счетах вырос на 425 млрд руб., тогда как классические срочные депозиты потеряли сразу 333 млрд руб. В результате доля депозитов в структуре финансовых активов домохозяйств упала до 33,4%. Почему так происходит? 24 апреля ЦБ восьмой раз подряд снизил ключевую ставку до 14,5% годовых. Вслед за этим банки скорректировали условия по депозитам: по состоянию на 20 мая 15 из 20 крупнейших банков снизили ставки: 🔺до 90 дней — 13,35% 🔺полугодовые — 12,97% 🔺годовые — 12,33% 🔺на три года — 10,76% Средняя максимальная ставка топ-10 банков застряла на уровне 13,04%. ⭐Три направления движения денег с депозитов 🔺Фондовый рынок. За 2025 год нетто-взносы физлиц на брокерские счета достигли 2,5 трлн руб. (+44% г/г). В 2026 году тренд усиливается. Около 70% новых денег идёт в облигации (доля которых в портфелях розничных инвесторов уже достигла 38% (+6 п.п. г/г), так как рынок акций пока не возбуждает аппетит к риску. 🔺Недвижимость. 52% россиян готовы инвестировать в жилье при ухудшении условий по вкладам. Выдача ипотек по рыночным программам в апреле достигла 84 тысячи кредитов (58% от общего числа) на сумму 359 млрд руб. (+4% м/м). 🔺Наличные. За апрель 2026 года объём наличных денег в обращении подскочил на рекордные 607 млрд руб. За майские праздники россияне сняли ещё 210,5 млрд руб. — исторический максимум. Доля наличных расчётов в апреле достигла 30% (+5 п.п. г/г). 🐱 Банк России прогнозирует осторожное снижение ставки. В базовом сценарии до конца года доходность банковских вкладов может снизиться до 14% годовых и 8,0–10,0% годовых в 2027 году. Следовательно, доходность депозитов продолжит медленно, но верно сползать к диапазону 11–12%. Эра сверхдоходных депозитов образца 2024 года окончательно завершилась. Идёт масштабная миграция капитала, часть этой миграции уже вносит свои коррективы в динамику фондового рынка и будет наращивать своё влияние в дальнейшем.

У россиян 70 трлн руб накоплений, если ставка будет снижаться - то произойдёт перераспределение сбережений: акции и облигации смогут стать вполне привлекательными. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.

Рост поставлен на паузу Российский рынок акций в пятницу пытался переписать недельный максимум, но рекорд зафиксировать не удалось. После обеда началась распродажа, вернувшая индекс МосБиржи на уровень 2629 пунктов. В выходные дни торги проходили в боковом тренде с тенденцией к снижению. 🛢 В выходные нефть снизилась до $100 за баррель Brent. Понедельник встречаем новой волной распродажи: нефть теряет 5%, снижаясь до $98, на фоне растущих надежд на мирное соглашение между США и Ираном. Президент США Дональд Трамп на выходных заявил, что меморандум о взаимопонимании по мирному соглашению с Ираном «в основном согласован», а сама сделка направлена на открытие Ормузского пролива. 💳Рубль в конце недели начал слабеть, невзирая на финальную стадию налогового периода. Корпорации не оставляют обмен валюты на последний день, поэтому основные валютные переводы для выплаты налогов проходили за ранее. Большинство экспертов сходится во мнении, что мы наблюдаем финальное укрепление рубля в текущем цикле, с июня начнётся период ослабления. Ослаблению рубля может способствовать снижение доходности по рублёвым вкладам. Если ещё недавно вклады в топ-10 банках давали 17–18% годовых, то к концу мая средняя максимальная доходность крупнейших банков опустилась до 13–13,5%. Снижение доходности депозитов также может спровоцировать переток средств граждан на фондовый рынок. Корпоративные события ⛽️ Компания ЕвроТранс провела выкуп «народных» облигаций двух серий общим номинальным объёмом 135,8 млн рублей, а также своевременно перечислила купоны по зелёным и биржевым облигациям на общую сумму 126,9 млн рублей. Ситуация остаётся сложной, например в АВО указывают, что эмитент умышленно скрывал информацию о невыполненных обязательствах в «народных» облигациях. ✈️ Росимущество приняло решение продать госпакет акций «Аэрофлот» в размере 23,76%. Приём заявок от потенциальных организаторов приватизации стартовал 22 мая и продлится до 8 июня. После сделки доля государства сократится с 73,77% до 50,01%, однако контрольный пакет останется у государства. Стоимость выставляемого пакета по текущей рыночной цене составляет около 44,4 млрд рублей. Акции отреагировали снижением, однако генеральное отыгрывание новости начнётся на стадии подготовки к сделке. После продажи госпакета доля акций в свободном обращении вырастет с 25% до 48,8%. В долгосрочной перспективе это увеличит ликвидность и, потенциально, привлекательность бумаг для институциональных инвесторов. 🔋 Совет директоров «Россети Центр» рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 3,85 копейки на акцию при ожиданиях рынка около 10 копеек. Результат разочаровал инвесторов, и акции компании в моменте упали более чем на 20%.

5⃣историй про валюты 💵 💶💳💴💷 Откуда пришли эти знаки, кто их придумал и зачем? Первые примеры таких обозначений можно увидеть ещё в документах и долговых расписках в Древней Греции на рубеже нашей эры. Тогда за обозначение одной драхмы приняли вертикальную черту в виде латинской буквы «I» с отходящей от её середины в правую сторону короткой вертикальной чертой. В мире насчитывается около 150 валют разных стран. Самые известные: американский доллар, евро, японская иена, английский фунт стерлингов. Обозначаются они всего одной буквой. Родоначальниками дополнительных штрихов-черт для валют были древние римляне. Они использовали штрихи для того, чтобы можно было отличить цифру от знака, обозначающего сумму в деньгах. Подробнее — в карточках

Из интервью Виктора Жидкова, председателя правления Московской биржи 📌 Рынок акций устал, но не сдался 🔺2025 год был сложным, но индекс МосБиржи полной доходности (с учётом дивидендов) вырос на 4,5%, наблюдаемый индекс опустился на 3,17% Снижение индекса привело к росту странового дисконта. Если в 2022 году он был 30-40%, то сейчас составляет 65-70%. Любые сигналы о стабилизации геополитики могут запустить быструю переоценку (о геополитической риск-премии писали тут ⬅) Прогноз на 2026 год (полная доходность индекса Мосбиржи): 🔸SberCIB: +23% 🔸«БКС Мир инвестиций»: +25% 🔸«ВТБ Инвестиции»: до +36% Главный драйвер — цикл снижения ключевой ставки ЦБ

Рынок не недооценён, а скорее уставший. Но как в марафоне — мы готовимся к открытию второго дыхания

🔺2025 год оказался рекордным для рынка долга — 288 компаний привлекли 8,3 трлн рублей. Это абсолютный рекорд. 📌 Новые IPO 🔺250 компаний рассматривают выход на IPO как элемент своей долгосрочной стратегии, а 15-20 компаний уже в продвинутой стадии подготовки к размещению. В 2026 году может пройти 10-20 новых IPO на 50–100 млрд рублей, возможны даже кейсы уровня «Дом.РФ», но всё зависит от конъюнктуры. Для поддержки крупных IPO ЦБ может снизить требование по free-float для крупных компаний до 1%. 💸Криптовалюты на Мосбирже Мосбиржа технически готова представить новые инструменты. Инфраструктура есть, а окончательная наладка будет производиться после принятия необходимого законодательства. Вероятное начало торгов основными криптовалютами (BTC, ETH, USDT) — конец 2026 года. Если мировые криптобиржи торгуются в режиме 24/7, то российским инвесторам в начале будет предложено стандартное время с 6:50 до 23:50 МСК. Расширение времени торгов возможно по запросу рынка. Крипта — волатильный актив. Регулятор будет тщательно отбирать монеты для листинга, чтобы защитить неквалифицированных инвесторов. 📌 Инвестблогеры и манипуляции Точечные наказания авторов ТГ-каналов — это профилактика, которая помогает участникам лучше понимать границы допустимого поведения. Объективно рынок устал от постоянного негативного фона и ждёт геополитической развязки. Если ситуация сохранится, то рост рынка может спровоцировать снижение ключевой ставки до 11-12%.

Чудеса на виражах Четверг на российском фондовом рынке был днём крутых поворотов. Индекс МосБиржи с открытия основной сессии ушёл в коррекцию, приблизившись к майским минимумам, однако ближе к обеду настроение трейдеров начало меняться. По итогу дня индекс закрылся с +0,67% на уровне 2649 пунктов. 🛢 Главным событием для сырьевого рынка стала информация о прогрессе в переговорах между США и Ираном. Новые договорённости предполагают: 🔺немедленное прекращение огня на всех фронтах, 🔺взаимный отказ от ударов по инфраструктуре, 🔺создание совместного механизма для обеспечения свободы судоходства в Персидском заливе и Ормузском проливе. Новость вызвала коррекцию на рынке нефти. Цена бочки Brent снижалась в моменте на 5%, до $103 — весьма сдержанное снижение, объясняющееся сохранением неопределённости. 💳Смешанные сигналы валютного рынка ⬇ Официальный курс валют по ЦБ показывает укрепление рубля: 💵70,7902 руб. (-0,14 руб.) 💴10,3980 руб. (-0,02 руб.) Укрепление происходит с приближением пика налоговых платежей (25–28 мая), когда экспортёры продают валюту для расчётов с бюджетом. ⬆При этом контракты на июньскую поставку валюты показывают, что участники рынка не верят в долгосрочное сохранение курса у отметки 70 рублей. Многие стратеги ожидают разворота тренда уже в июне-июле. Корпоративные события

📱 VK отчиталась за I квартал 2026 года 🔺Выручка выросла до 37,6 млрд рублей (+6% г/г) 🔺Скорректированная EBITDA — 6,4 млрд рублей (+27% г/г), рентабельность по EBITDA 17% (+3 п.п.) 🔺Чистый долг за квартал уменьшился на 25%, до 62 млрд рублей Компания повысила годовой прогноз по EBITDA, ожидая более 24 млрд рублей.

🛡 Софтлайн также представил отчёт за I кваартал 2026 года 🔺Общий оборот вырос до 25,1 млрд рублей (+5% г/г) 🔺Скорр. EBITDA — 1,8 млрд рублей (+3% г/г). 🔺Чистая прибыль упала в 9,7 раз, до 77 млн рублей. Компания объяснила это ростом процентных расходов из-за высокой ключевой ставки, а также списаниями. При этом «Софтлайн» сообщил о сокращении штата на 700 сотрудников за год за счёт внедрения ИИ. 🔺Чистый долг вырос до 27,4 млрд рублей (+37% г/г) 🔺Чистый долг/EBITDA — 3,1х

📱 Циан отчитался по МСФО за I квартал 2026 года: 🔺Чистая прибыль — 1 млрд рублей (+363,1% г/г) 🔺Выручка — 3,9 млрд рублей (+17,9% г/г) 🔺Скорр. EBITDA — 1,3 млрд рублей (+77,5% г/г), с рентабельностью 34,4% (+11,6 п.п.) Компания подтвердила прогнозы на 2026 год и анонсировала дивиденды в размере 53 рубля на акцию (ДД 8,4%)

🏦 Т-Технологии отчитались по МСФО за I квартал 2026 года 🔺Операционная чистая прибыль — 46,5 млрд рублей (+40% г/г) 🔺Чистая выручка — 197,5 млрд рублей (+25% г/г) 🔺Общая выручка — 387,2 млрд рублей (+10% г/г) 🔺Рентабельность капитала — 26,7% Совет директоров рекомендовал квартальные дивиденды в размере 4,6 рубля на акцию (ДД 1,5%). Компания переносит проведение допэмиссии для консолидации Точки с осени на декабрь 2026 года из-за формальностей и оценки актива. ВОСА по этому вопросу пройдет 18 сентября.

💣 Эмитент ООО «Роял Капитал» сообщил о дефолте по выплате 13-го купона биржевых облигаций серии БО-02 на сумму 3,822 млн рублей. Причина — недостаток денежных средств из-за задержек платежей от контрагентов и блокировки счетов инкассовыми поручениями налогового органа.

📅Календарь инвестора на 22 мая 2026. Жаркий день предстоит на рынке 🤵‍♂️ Henderson проведёт ВОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2026 г. ✴ Интер РАО, МТС, СмартТехГрупп представят финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. ✴Россети Центр, Совкомфлот, НМТП, ИНАРКТИКА, Ламбумиз, МТС Банк, НПО Наука, Банк Кузнецкий, СМЗ, УралСиб проведут заседание СД, на повестке вопрос дивидендов за 2025 г.

💸 Хороша Маша, да не наша 🚀 SpaceX официально сообщила о подаче заявки на IPO. Размещение станет крупнейшим IPO мирового фондового рынка, а Илон Маск может стать первым в мире долларовым триллионером. Дебют состоится в конце июня на бирже Nasdaq под тикером SPCX 🐶 От мечты до IPO Илон Маск основал SpaceX в 2002 году с амбициозной, почти безумной целью — колонизировать Марс. За 24 года стартап превратился в самую успешную коммерческую космическую компанию мира, вдохновив ещё несколько миллиардеров-мечтателей: от Безоса с Blue Origin до Брэнсона с Virgin Galactic.

Бизнес SpaceX стоит на трёх китах: 1⃣Запуски в космос. Партнёрство с NASA, контракты с Пентагоном и коммерческими заказчиками. Компания фактически монополист на рынке многоразовых тяжёлых носителей. 2⃣Starlink. Её доходы остаются ключевым источником прибыли материнской компании: в 2025 г. SpaceX получила около $8 млрд прибыли при выручке в $15–16 млрд, при этом на Starlink пришлось от 50% до 80% общего объёма доходов. 3⃣Орбитальные ЦОДы. Новое направление в бизнесе SpaceX, разрабатываемое совместно с Google. Соглашение о сотрудничестве могут приурочить к дате IPO. Маск пытается убедить инвесторов в том, что космические центры обработки данных станут самым дешёвым местом для размещения вычислительных мощностей для искусственного интеллекта (на текущий момент ЦОД в космосе выходят в три раза дороже наземных).

С финансами всё непросто. Из-за недавнего слияния с xAI, которая перед этим поглотила X (Twitter), прозрачность финансов пока хромает. За 2025 год: 🔺Выручка объединённой компании $18,67 млрд 🔺Чистый убыток $4,9 млрд За I квартал 2026: 🔺Выручка $4,69 млрд 🔺Чистый убыток $4,27 млрд — квартальный убыток почти равен выручке

Компания агрессивно инвестирует в инфраструктуру и R&D, и монетизация проектов не заставляет себя ждать: SpaceX заключила контракт с Anthropic на предоставление вычислительных мощностей, который приносит $1,25 млрд в месяц. 💼 Илон Маск сохраняет 85,1% голосующих акций, а значит, никакое IPO не лишит его полного контроля. Участвовать в размещении напрямую для нас практически невозможно, но сам кейс интересен: рынок ещё не видел компании таких масштабов, амбиций и ставок на космический ИИ. Даже если не покупать акции SPCX в портфель, то следить за ними стоит хотя бы ради понимания, куда движется технологический вектор планеты.

Разумные люди, глупая нефть и неоправданные чаяния Индекс МосБиржи потерял 1,25% и опустился до 2631 пункта. Объём торгов остался низким — около 36 млрд рублей. ⛽️Главный удар по настроению инвесторов нанёс визит Владимира Путина в Пекин. Несмотря на то, что по итогам переговоров было подписано 40 совместных документов, газопровод «Сила Сибири–2» не фигурировал ни в одном из них. Последние дни рынок удерживало ожидание договорённостей по газопроводу, но, как говорил один классик: «ваши ожидания — это ваши проблемы». Если отсутствие договорённостей по «Силе Сибири–2» было неприятным сюрпризом, то дивидендная история оказалась предсказуемо печальной. Совет Директоров «Газпрома» рекомендовал годовому собранию акционеров не объявлять и не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Решение, хотя и ожидаемое (высокий долг 6,7 трлн руб., отрицательный свободный денежный поток), усилило общее давление на акции компании. 💳Дополняет инвестиционную картину укрепление рубля ниже 71 руб./$. Юань подешевел до 10,41 рубля. 🛢 Ещё и нефть подешевела. Цена за бочку Brent упала на 5,7% до $105,9. Снижение вызвал Дональд Трамп: он назвал переговорную группу из Ирана «разумными людьми» и сообщил, что ожидает от них ответа в ближайшее время. Добавляет оптимизма сообщение о работе над «письмом о намерениях», которое США и Иран подпишут для формального прекращения войны и начала 30-дневного периода переговоров иранской ядерной программе и открытию Ормузского пролива. 🏦 Светлым пятном на российском инвестиционном небе стали данные от Росстата. 🔺За неделю с 13 по 18 мая потребительские цены в России снизились на 0,02%. Это уже вторая недельная дефляция в 2026 году. 🔺Годовая инфляция замедлилась до 5,47% (5,56% неделей ранее). Главные борцы за улучшение жизни снова те же: огурцы подешевели на 10,9%, помидоры на 8,6%. Плодоовощная продукция в целом подешевела на 2,2%. Корпоративные события ⛽️ Эксперт РА отозвал без подтверждения рейтинг кредитоспособности ПАО «ЕвроТранс». Кроме того, возникли новые задержки при выкупе «народных облигаций». Ассоциация владельцев облигаций отметила, что эмитент откровенно игнорирует заявки на выкуп и умышленно скрывает информацию о сложившейся ситуации. 🏠 Акции девелопера Самолёт с начала недели упали на 12%. Один из крупнейших акционеров, фонд «Горизонт», сократил долю в ПАО «Самолет» с 27,66% до 24,61%. 📅Календарь инвестора на 21 мая 2026 💊 ОзонФарм проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. 🔶ТНС энерго Ростов-на-Дону проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г.

Смотрим статистику и затягиваем пояса Оборот розничной торговли в России за I квартал 2026 года вырос до 15,3 трлн рублей (+3,6% г/г), причём март выдался особенно сильным — +6,2% г/г. Формально это рост, но в натуральном выражении картина другая: 🔺в 2024 году рынок прибавил 7,7% г/г, 🔺в 2025-м — лишь 2,6%, 🔺за январь-февраль 2026-го показатель опустился до 0,5%. Индекс предпринимательской уверенности в торговле в I квартале снизился на 8 пунктов, достигнув минимума за последние 20 лет. Бизнес чувствует замедление раньше, чем статистика успевает его отразить. 🛒Покупатели не исчезли, а меняют свои привычки Согласно данным «Сбер Индекса», в марте 2026 года номинальные расходы населения на маркетплейсах выросли на 34,5% г/г (против роста на 36,4% в феврале). Темпы роста замедляются, особенно в категориях крупных непродовольственных товаров: 🛋 Расходы на мебель упали на 12,1% 🏵 На товары для ремонта и дачи — на 9,8% 👔 На одежду и обувь — на 4,5% Покупатели уходят в онлайн, но при этом откладывают покупки товаров не первой необходимости. 📦 Маркетплейсы достигают своей зрелости: по итогам 2026 года их рост может ограничиться 5 п.п. (вдвое медленнее, чем в 2025-м). 🐱 Потребительская уверенность продолжает снижаться. По данным Росстата, индекс потребительской уверенности в I квартале понизился до -12%. Люди всё чаще экономят: 🔺63% ориентируются на товары со скидками 🔺52% переходят в магазины с более доступными ценами 🔺19% опрошенных надеются на улучшение ситуации 🔺32% высказывают откровенный пессимизм Сокращение спроса выступает одним из основных драйверов для снижения инфляции: в апреле она замедлилась до 0,14% (0,6% месяцем ранее, прогноз 0,26%). 💸Доходы населения Реальные располагаемые доходы в I квартале выросли на 2,2%, до конца года ожидается их рост на 0,8% (7,4% годом ранее). Реально располагаемые доходы это доходы за вычетом официальной инфляции или её прогноза). Ожидаемая годовая инфляция находится на уровне 15,1%, что обгоняет рост доходов населения. 🏕 Туристический рынок также теряет клиентов 🔺По прогнозу на 2026 год общее число турпоездок россиян снизится на 10% г/г. Внутренний туризм остаётся приоритетом для 70% россиян, но продажи туров на май-сентябрь 2026 года отстают от прошлогодних показателей, а спрос смещается в сторону самых бюджетных направлений — Анапа, Азовское море, Каспийское побережье. 🏋️‍♂️ Рынок спорта 🔺59% россиян занимаются спортом регулярно 🔺При этом 36% тратят менее 5 тыс. рублей в год, 15% — от 5 до 10 тыс. рублей Спортивные площадки во дворах оставляют свой экономический вклад. Розница ещё растёт в деньгах, но покупательская активность смещается в сторону базовых товаров по скидкам и акциям. При стабильном, но скромном росте доходов и высокой ключевой ставке это приводит к изменению покупательских привычек и изменению доходов ретейлеров и маркетплейсов.