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Due investimenti possono avere lo stesso rendimento — e non valere affatto la stessa cosa.
È il principio alla base dell'indice di Sharpe, la misura ideata dal premio Nobel William Sharpe (1966) per confrontare gli investimenti in base al rendimento ottenuto per ogni unità di rischio assunta, non solo al guadagno finale.
Guardare solo il rendimento nasconde una parte del quadro: le oscillazioni pesano psicologicamente più dei guadagni, riducono la fiducia nel piano e possono costringerti a vendere in perdita se ti serve liquidità nel momento sbagliato.
Per questo i gestori professionali guardano il rapporto rendimento/rischio prima di scegliere tra due strade apparentemente simili.
Sai davvero quanto rischio stai correndo per il rendimento che ottieni?
| 2 | Inflazione: 11 settembre 2026, ore 14:30
Disoccupazione: 2 ottobre 2026, ore 14:30
Tassi di interesse: 16 settembre 2026, ore 20:00
EU
Inflazione: 17 settembre 2026, ore 11:00 (quadro completo di agosto)
Disoccupazione: inizio ottobre 2026, ore 11:00 (data precisa da confermare)
Tassi di interesse: 10 settembre 2026, ore 14:15 | 46 |
| 3 | 📊 MARKET BRIEF — 9 Settembre 2026
🇮🇹 FTSE MIB — 52.177 punti (-0,10%)
Piazza Affari chiude la seduta in lieve calo, appesantita come il resto d'Europa dal petrolio verso i 100 dollari. Sotto la superficie, però, il vero motore della piazza ha fatto un passo avanti decisivo: il CdA di MPS ha ufficializzato la doppia offerta di scambio da 34 miliardi su Banco BPM (25,3 miliardi, concambio 1,567 azioni MPS per ogni azione BPM) e Banca Generali (8,7 miliardi, concambio 6,958, premio del 10%), con una distribuzione straordinaria di 4 miliardi lordi agli azionisti MPS che l'assemblea del 29 ottobre dovrà approvare. Il lancio delle offerte è atteso per la prima metà di dicembre, in contemporanea con l'OPAS di Intesa su MPS: tre grandi banche italiane sullo stesso tavolo, con un esito che ridisegnerà la mappa del credito nazionale entro febbraio 2027.
🇺🇸 S&P 500 — 7.681 punti (+0,10%)
Wall Street prova un timido recupero dopo il -0,58% di martedì, ma il contesto resta nervoso. Il mercato sta ancora digerendo la trimestrale monstre di Nvidia — ricavi +106% annuo, utile per azione +120% — accolta però con un -3% in dopo mercato: un segnale che le attese, ormai, sono più alte persino dei record. Il vero appuntamento resta il 16 settembre: tra il discorso da falco di Warsh e un mercato del lavoro molto più solido delle attese, la probabilità di un rialzo Fed è salita fino al 60% secondo alcune stime — capovolgendo in tre settimane uno scenario che a inizio agosto sembrava scontato nella direzione opposta.
🥇 ORO — ~4.400 $/oncia
Dopo il record sopra 4.650 $ segnato il 24 agosto, l'oro si prende una pausa e oggi tratta poco sotto i 4.400 dollari, frenato da rendimenti Treasury più alti e da un Fed che il mercato ora vede più aggressivo il 16 settembre. Ma la tregua sembra tecnica, non strutturale: la tensione militare tra Iran e USA nello Stretto di Hormuz è la più seria dall'inizio del conflitto, e il target di Goldman Sachs a 4.900 $ resta sul tavolo. Chi ha comprato oro come copertura ad agosto sta vivendo ora il primo vero test: ripiegamento fisiologico, o primo segnale di qualcosa di diverso?
🇮🇹 BTP 10 ANNI — Rendimento 4,19-4,21% | Spread BTP-Bund 82 bps
Lo spread torna sopra gli 80 punti base toccati il 24 agosto, e il rendimento decennale segna uno dei livelli più alti degli ultimi anni. Il motivo ha una data precisa: domani, 10 settembre, un nuovo rialzo BCE di 25 punti base al 2,50% è considerato quasi certo (probabilità al 95% secondo il presidente della Bundesbank Nagel) — il secondo rialzo del 2026, spinto da un'inflazione eurozona salita al 3,3% ad agosto, il dato più alto da quasi tre anni. Chi ha BTP a lunga scadenza in portafoglio ha poche ore per capire cosa cambia.
💵 DOLLARO USA — EUR/USD 1,161-1,165
Il dollaro oscilla in un equilibrio fragile, tirato in due direzioni opposte: le attese di un Fed più aggressivo il 16 settembre lo sostengono, mentre una BCE pronta ad alzare i tassi già domani lo indebolisce contro l'euro. Il cambio si muove in una forbice stretta che difficilmente reggerà a lungo: nelle prossime 24-48 ore due banche centrali diverse diranno la loro, e il verdetto combinato deciderà la direzione di settembre.
📰 NOTIZIE DEL GIORNO:
1. Guerra delle petroliere Iran-USA, Brent verso i 100 dollari — Dopo l'attacco USA alle petroliere iraniane vicino a Kharg Island (5 settembre) e la risposta missilistica dell'IRGC contro una portaerei americana, il greggio è salito quasi al livello psicologico dei 100 $, ai massimi da settimane.
2. BCE, rialzo dei tassi quasi certo domani — I mercati prezzano una probabilità del 95% di un aumento di 25 punti base al 2,50%. Sarebbe il secondo rialzo del 2026, spinto dall'inflazione eurozona salita al 3,3% ad agosto — il massimo da quasi tre anni.
3. MPS ufficializza la doppia offerta da 34 miliardi — Il CdA ha approvato i concambi definitivi su Banco BPM e Banca Generali, con lancio atteso a dicembre: il risiko bancario italiano entra nella fase operativa, in parallelo all'OPAS di Intesa.
USA | 42 |
| 4 | Dopo 6 anni di P.IVA e la conoscenza di diversi clienti in questo mondo
Ho racchiuso in questo video i principali errori Fiscali e finanziari cbe spesso vengono ignorati o sottovalutati | 103 |
| 5 | https://youtu.be/FY4iUxloCsE?is=Kv_45vpk8B09UmLZ | 98 |
| 6 |  Ribilanciare il portafoglio conviene sempre? Non proprio.
In media chi ribilancia ottiene un rendimento più alto
Ma su asset con un trend esplosivo — come Bitcoin o le big tech — succede il contrario: ribilanciare vuol dire vendere il vincitore mentre sale, perdendo gran parte della sua corsa.
Non è solo intuizione: la ricerca accademica lo conferma. Cuthbertson, Hayley, Motson e Nitzsche (Bayes Business School, 2015) mostrano che il ribilanciamento funziona nei mercati "mean-reverting" — che oscillano attorno a una media — ma diventa controproducente nei mercati con momentum, dove vendere il vincitore nel momento sbagliato genera perdite reali. Dichtl, Drobetz e Wambach (2016) arrivano alla stessa conclusione testando diverse combinazioni azioni-obbligazioni: il valore aggiunto del ribilanciamento non è garantito, dipende dal regime di mercato.
Il punto è questo: il ribilanciamento non è una tecnica per guadagnare di più, ma per tenere sotto controllo il rischio che il portafoglio accumula col tempo. | 97 |
| 7 | Buongiorno signori, come state?
Per chi mi segue anche su instagram sa dove sono stato le ultime 2 settimane
Adesso è tempo di ripartire da dove ci eravamo lasciati
Questo fine settimana esce un video riguardo P.IVA (utile per chi ne ha una o sta pensando di aprirne una)
https://youtube.com/@giacomo.barone | 94 |
| 8 | 📊 MARKET BRIEF — 24 Agosto 2026
📈 MERCATI:
Oggi Washington annuncia quello che il Segretario al Tesoro Bessent ha definito senza mezzi termini "il più grande attacco finanziario mai lanciato contro un avversario" — nuove sanzioni contro l'Iran. Il petrolio, salito del 6,6% la settimana scorsa, oggi arretra dell'1,4% a 93 dollari al barile in attesa dei dettagli. Ma il vero esame della settimana arriva venerdì: Kevin Warsh, il nuovo Chairman della Fed, terrà il suo primo discorso da numero uno al simposio di Jackson Hole. Il mercato prova già oggi a intuire che direzione prenderanno i tassi a settembre — e lo fa senza avere ancora nessuna risposta in mano.
🇺🇸 S&P 500 — 7.674 punti (chiusura di venerdì, +0,43%) | settimana -1,4%
Wall Street ha chiuso in rialzo venerdì, ma il bilancio settimanale resta negativo: la causa non è un singolo dato, ma il rendimento dei Treasury trentennali, salito ai massimi dal 2007. Quando il costo del debito sale così, il conto arriva a tutte le aziende che stanno finanziando a debito la corsa all'intelligenza artificiale — ed è proprio questo il tema che questa settimana troverà due verdetti: le trimestrali di Nvidia e Marvell (mercoledì) e il discorso di Warsh a Jackson Hole (venerdì). I futures stamattina sono leggermente negativi, appesantiti anche dalla rottura dei negoziati commerciali USA-Canada. Le prossime 96 ore diranno se il rally dell'IA regge al test dei tassi alti.
🥇 ORO — 4.650 $/oncia, nuovi massimi
L'oro continua a salire, portandosi sopra i 4.600 dollari con un balzo di circa l'1% dall'ultima chiusura — un livello che a inizio agosto sarebbe sembrato fantascienza. Il mix è lo stesso che descrivevamo nel brief del 12 agosto, ma amplificato: tensione geopolitica sull'Iran, un dollaro debole, e un mercato che inizia a scontare che la Fed di Warsh potrebbe muoversi in una direzione ancora tutta da scrivere. Il target di Goldman Sachs a 4.900 dollari entro fine anno, che ad agosto sembrava ambizioso, oggi è a un passo.
🇮🇹 BTP 10 ANNI — Rendimento 4,062% | Spread BTP-Bund sotto 80 bps
Lo spread migliora rispetto ai giorni scorsi, complice il clima di fiducia sul risiko bancario italiano e l'attesa per la riunione BCE del 10 settembre. L'inflazione eurozona è salita al 2,9% a luglio — dato confermato da Eurostat il 19 agosto — e la stima flash di agosto arriva il 1° settembre: se conferma la risalita verso il 3%, la BCE avrà meno margine per restare ferma.
💵 DOLLARO USA — EUR/USD 1,1682 (+0,02%)
Il dollaro resta debole, schiacciato tra l'incertezza sulla nuova Fed di Warsh e le tensioni commerciali con il Canada. Ma la vera domanda per chi ha esposizioni in dollari non è dove sia oggi il cambio — è cosa può succedere venerdì, quando Warsh parlerà per la prima volta da Chairman a Jackson Hole. Un solo discorso può muovere l'EUR/USD più di quanto abbiano fatto le ultime due settimane di dati messe insieme.
📰 NOTIZIE DEL GIORNO:
1. Bessent lancia il "D-Day economico" contro l'Iran — Nuove sanzioni USA su chi commercia con Teheran, definite dal Segretario al Tesoro "il più grande attacco finanziario mai lanciato contro un avversario." Il petrolio Brent scende dell'1,4% in attesa dei dettagli, dopo un +6,6% la settimana scorsa.
2. Warsh debutta a Jackson Hole, Nvidia e Marvell in trimestrale — Tre eventi in una settimana sola: il primo discorso del nuovo Chairman Fed e i conti dei due colossi dei semiconduttori diranno se il rally sull'IA ha ancora carburante o inizia a incrinarsi.
USA
Inflazione: 11 settembre 2026, ore 14:30
Disoccupazione: 4 settembre 2026, ore 14:30
Tassi di interesse: 16 settembre 2026, ore 20:00
EU
Inflazione: 1 settembre 2026, ore 11:00
Disoccupazione: 1 settembre 2026, ore 11:00
Tassi di interesse: 10 settembre 2026, ore 14:15 | 150 |
| 9 |  Il patrimonio medio di un italiano è 221.370€. Ma la metà della popolazione ne possiede meno di 107.315€.
La differenza tra questi due numeri — media e mediana — è il dettaglio statistico che quasi nessuno considera: la media è alzata dai patrimoni molto grandi di una minoranza, mentre la mediana riflette meglio la situazione reale della maggioranza (dati UBS Global Wealth Report, lo studio annuale sulla ricchezza globale della banca svizzera UBS).
Secondo l'Indagine sui bilanci delle famiglie italiane di Banca d'Italia, il patrimonio medio cresce con l'età ma non allo stesso ritmo: da circa 28.000€ tra i 20 e i 40 anni, fino a un picco di circa 200.000€ tra i 60 e i 70.
Non conta solo quanto hai oggi: conta soprattutto quando inizi a costruirlo.
Sei sopra o sotto la mediana della tua fascia d'età? | 142 |
| 10 |  Un Piano di Accumulo Capitale (PAC) consiste nell'investire importi anche piccoli a scadenze regolari (in genere ogni mese). Il vantaggio è duplice: puoi iniziare anche con cifre contenute e ridurre la volatilità.
Il problema è che questo meccanismo funziona solo se resti fedele al piano.
Una simulazione a interesse composto su un capitale di 100.000€ investito per 30 anni: con un rendimento pieno dell'8% annuo, il capitale finale sarebbe di 1.006.266€. Applicando il gap comportamentale medio misurato da DALBAR (2% annuo, quindi un rendimento reale del 6%), il capitale scende a 574.349€ — oltre 430.000€ in meno.
Fonte: DALBAR, società di ricerca statunitense che pubblica ogni anno lo studio "Quantitative Analysis of Investor Behavior". Da oltre trent'anni confronta il rendimento offerto dai fondi e dagli indici con quello realmente ottenuto dagli investitori medi — e la differenza si chiama "gap comportamentale". | 117 |
| 11 | 📊 MARKET BRIEF — 12 Agosto 2026
📈 MERCATI:
Tra poche ore, il dato che deciderà se il rally di Wall Street continua o si ferma sarà sul tavolo di ogni sala operativa del mondo. Il mercato non è più così sicuro che la Fed possa solo tagliare. Il Fed Rate Monitor prezza oggi una probabilità vicina al 48% di un rialzo dei tassi al meeting del 16 settembre — un dato che quattro giorni fa sembrava impensabile. Chi ha portafogli tarati sull'idea "i tassi scenderanno" ha qualche ora per rivedere le proprie certezze.
A complicare il quadro ci pensa il petrolio: lo stallo sullo Stretto di Hormuz non si è risolto come si sperava. L'Iran ha dichiarato che non riaprirà lo stretto finché Washington non sblocca i fondi congelati — e il Brent è salito di oltre il 6% in una settimana, tornando sopra 88 dollari al barile. Meno di due settimane fa si parlava di un accordo che avrebbe fatto scendere l'energia. Oggi la narrativa si è capovolta, e con essa il rischio di un CPI più caldo del previsto.
🇮🇹 FTSE MIB — area 53.700 punti (+0,19% a metà seduta)
Piazza Affari resta il miglior listino d'Europa da inizio anno, ma la seduta di oggi è una seduta d'attesa: il mercato non si muove prima delle 14:30. Sotto la superficie, il vero tema resta il risiko bancario — Intesa Sanpaolo ha messo sul tavolo un'OPAS da 30,6 miliardi su MPS, con Unipol e BPER pronte a rilevare centinaia di filiali. Banco BPM non è rimasto a guardare e sta preparando una contromossa. Il livello chiave resta 54.000 — il record toccato la settimana scorsa. Se il CPI USA esce in linea o sotto le attese, quella soglia potrebbe tornare alla portata già in giornata.
🇺🇸 S&P 500 — 7.728 punti (chiusura di ieri, -0,32%) | futures stamattina +0,09%
Wall Street ha ceduto leggermente ieri, con Alphabet a trascinare il tech al ribasso, ma i futures stamattina segnalano un'apertura cauta e positiva. Il mercato sconta un CPI in calo al 3,4% dal 3,5% di giugno: se il dato conferma, la narrativa "meno inflazione = meno pressione sulla Fed = azioni su" può riportare l'indice a un soffio dai massimi storici (7.757 punti, il record del 7 agosto). Se invece l'inflazione sorprende al rialzo — complice il petrolio in risalita — la reazione potrebbe essere brusca e immediata, in entrambe le direzioni.
🥇 ORO — 4.450 $/oncia (+0,70%)
L'oro continua a macinare record, spinto dalla stessa miscela che lo ha portato da 4.375 $ (8 agosto) fino a qui in pochi giorni: incertezza geopolitica su Hormuz, dollaro debole e domanda di banche centrali che non rallenta. Il target di Goldman Sachs a 4.900 $ entro fine 2026 è sempre più vicino. Con il CPI di oggi come catalizzatore, la volatilità sui metalli preziosi nelle prossime ore sarà probabilmente la più alta del mese: chi ha oro in portafoglio, in un senso o nell'altro, lo sentirà.
🇮🇹 BTP 10 ANNI — Rendimento 3,945% | Spread BTP-Bund ~80 bps
Il rendimento è sceso oggi (-0,68%) rispetto alla chiusura precedente di 3,972%, ma lo spread resta leggermente più ampio dei 74 bps segnalati l'8 agosto: il rialzo del petrolio ha rimesso pressione inflazionistica sui bond europei. La prossima riunione BCE è il 10 settembre: i tassi sono fermi al 2,4% da luglio, ma un'inflazione eurozona ancora al 2,9% lascia la porta aperta a sorprese.
💵 DOLLARO USA — Indice USD ~99,7 | EUR/USD ~1,154-1,158
Il dollaro naviga laterale in attesa del CPI, dopo settimane di debolezza strutturale legata alle aspettative sulla Fed. Attenzione: se oggi la probabilità di rialzo tassi (ora al 48%) dovesse rafforzarsi ulteriormente nei commenti post-dato, il biglietto verde potrebbe invertire bruscamente la rotta. Chi ha esposizioni in dollari non coperte da cambio lo scoprirà nel giro di poche ore. | 94 |
| 12 |  Dovessi ricominciare oggi da zero a investire, non rifarei questi 3 errori.
Il primo: iniziare senza un piano chiaro, lasciandosi guidare dall'entusiasmo del momento o da consigli non affidabili.
Il secondo: mettere tutto il capitale su un solo strumento, un solo titolo, un solo settore aumentando il rischio specifico senza motivo.
Il terzo: inseguire i trend del momento, comprando ciò che è già salito, spesso troppo tardi.
Dietro questi errori c'è un costo silenzioso: l'interesse composto. Ma funziona solo se inizi.
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| 13 | Il vero protagonista di ieri, però, è stato l'oro: balzato a $4.375 l'oncia (+2,31%), massimi da due mesi. E l'argento torna a correre. Chi aveva metalli preziosi in portafoglio ha vissuto uno dei pomeriggi migliori dell'estate.
💵 DOLLARO USA — EUR/USD ~1,160 | dollaro si indebolisce dopo il NFP
L'impatto del NFP debole sul dollaro è stato immediato: EUR/USD è salito da 1,155 a 1,160 nel giro di pochi minuti dalla pubblicazione dei dati. La logica: meno occupazione → meno inflazione salariale → meno rialzi Fed attesi → meno rendimento del dollaro → euro più forte. Chi ha fondi o ETF internazionali denominati in dollari senza copertura valutaria vede ridursi il vantaggio di cambio. La direzione del dollaro nei prossimi 30 giorni dipende quasi interamente dal CPI di mercoledì 12 agosto. | 94 |
| 14 |  📊 MORNING BRIEF — 8 Agosto 2026
📈 MERCATI:
L'economia americana ha perso 23.000 posti di lavoro a luglio (consensus: +80.000). Un tracollo dell'occupazione che, in un mercato normale, avrebbe provocato vendite. Invece ha spedito Wall Street a nuovi massimi storici. Questo è il mercato del 2026: la debolezza economica diventa carburante per i rialzi, perché la logica è una sola — meno lavoro = meno inflazione salariale = meno probabilità di rialzo Fed a settembre = azioni su.
L'S&P 500 ha chiuso a 7.757,64 punti (+0,62%) — un altro record assoluto. Il Nasdaq ha accelerato ancora di più (+1,3% a 26.690).
In Italia, Piazza Affari ha già scritto la sua storia questa settimana: mercoledì il FTSE MIB ha superato 54.000 punti per la prima volta nella sua storia. Venerdì ha chiuso intorno a 53.974 — un passo indietro tecnico, ma il segnale è inequivocabile: il mercato azionario italiano è il migliore in Europa da inizio anno (+19,5%), con distacco su tutti i concorrenti. Il motivo? Banche e assicura | 84 |
| 15 |  Senza un piano per la propria pensione si è costretti a ridimensionare il proprio stile di vita. Anche lo Stato si sta rendendo conto del problema che comporta il sistema pensionistico di oggi e per questo gli incentivi fiscali sono sempre più in aumento per chi aderisce a un fondo pensione.
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flow.page/tradetheprice | 78 |
| 16 | L'euro è quasi invariato rispetto a ieri, in un equilibrio precario che si romperà alle 14:30. La logica è semplice: NFP forte = dollaro si rafforza, EUR/USD scende verso 1,145. NFP debole = dollaro si indebolisce, EUR/USD può salire verso 1,160+.
La produttività USA del Q2 è uscita ieri con un balzo del +1,4% (vs aspettative dello 0,7%): segnale che l'economia americana rimane sorprendentemente solida nonostante i tassi al 3,75%. | 68 |
| 17 | 📊 MORNING BRIEF — 7 Agosto 2026
📈 MERCATI:
Oggi alle 14:30 usciranno i Non-Farm Payrolls — e il mercato questa mattina è in attesa, con un piede sul freno. Ma c'è già qualcosa di nuovo che cambia il quadro rispetto all'ottimismo di ieri: la bozza di accordo Iran-Oman sullo Stretto di Hormuz — quella stessa notizia che aveva spinto il Brent a $76,5 e portato il FTSE MIB ai massimi storici — solleva ora seri dubbi di tenuta. Il petrolio risale. E quando il petrolio risale, cambia tutto: inflazione, BTP, oro, banche centrali.
🇮🇹 FTSE MIB — ~53.700 punti (+0,23% | seduta d'attesa)
Il vero driver di oggi non è tecnico. È geopolitico: la bozza accordo Iran-Oman sull'apertura dello Stretto di Hormuz — quella notizia che aveva trascinato i mercati europei al rialzo nelle ultime 48 ore — mostra crepe. Se l'accordo non regge, il petrolio torna sopra $80 e la narrativa "meno energia = meno inflazione = più spazio per la Fed" si incrina bruscamente. Chi è entrato long sui mercati sull'onda dell'ottimismo geopolitico deve avere un piano B.
Livelli tecnici: 53.000 come supporto chiave, 54.000 come prossima resistenza. La seduta si decide dopo le 14:30.
🇺🇸 S&P 500 — ~7.736 punti (chiusura ieri | ATH — oggi futures in calo)
Wall Street ha scritto la storia nella sessione del 5 agosto: primo close sopra 7.700 nella storia dell'indice. Ma stamattina il sentiment cambia registro. Dall'Asia arrivano vendite sul tech — alimentate dal timore che gli investimenti in intelligenza artificiale stiano correndo troppo veloce rispetto ai ricavi effettivi generati. Alphabet ha appena collocato decine di miliardi in obbligazioni sul mercato: un segnale di quanto i colossi tech abbiano bisogno di finanziare la loro corsa all'AI. Il mercato si chiede: fino a quando regge?
Il Dow Jones segna debolezza in questa fase. Il dato delle 14:30 (NFP USA) è la vera variabile: un numero forte (>110.000 nuovi posti) ridurrebbe le probabilità di un taglio Fed a settembre. Un numero debole (<70.000) le farebbe esplodere — e i mercati azionari, paradossalmente, potrebbero salire su quella notizia. La logica del momento è questa: cattive notizie economiche = buone notizie per le azioni.
Il CPI del 12 agosto (consensus 3,4%) sarà il secondo test della settimana che conta.
🥇 ORO — ~$4.140/oncia (leggero rialzo | ritorno safe haven)
L'oro guadagna terreno stanotte — non casualmente. Quando i dubbi sulla pace di Hormuz emergono, quando la geopolitica torna incerta e il petrolio risale, il metallo giallo recupera il ruolo di bene rifugio che aveva temporaneamente ceduto all'ottimismo di inizio settimana. Con il CPI USA atteso il 12 agosto al 3,4% (in calo dal 3,5% di luglio), si apre un bivio: se l'inflazione scende velocemente, la Fed può tagliare, il dollaro si indebolisce, e l'oro sale. Se invece l'accordo Hormuz salta e il petrolio torna a salire, l'inflazione potrebbe rimbalzare — e l'oro sale lo stesso, come protezione.
Il target di Goldman Sachs a $4.900 entro fine 2026 rimane invariato. La domanda non è mai "vendo o compro?", ma "la mia esposizione all'oro è calibrata per beneficiare di questa fase — qualunque direzione prenda?"
🇮🇹 BTP 10 ANNI — Rendimento ~3,87% | Spread BTP-Bund ~76,4 bps
Lo spread si allarga leggermente rispetto al 75-77 bps di ieri — un aggiustamento tattico, non strutturale. Il driver è il ritorno dell'incertezza energetica: petrolio che risale = pressione inflazionistica = BTP sotto tensione. La BCE ha lasciato i tassi fermi al 2,4% il 23 luglio — la prossima riunione è il 10 settembre a Francoforte. Il mercato prezza oggi un'elevata probabilità di un rialzo in quella sede, sostenuta dall'inflazione Eurozona ancora al 2,9% con la componente energetica che non scende.
Il dato USA delle 14:30 influenzerà anche i bond europei: un NFP forte significa tassi americani più alti, e il contagio si estende ai titoli di Stato europei in pochi minuti. Chi ha BTP a lunga scadenza deve sapere su quale scenario è posizionato.
💵 DOLLARO USA — EUR/USD ~1,152 (stabile | mercato in attesa del NFP) | 67 |
| 18 | 💵 DOLLARO USA — EUR/USD ~1,155 (dollaro si indebolisce)
L'euro si rafforza ulteriormente a 1,155, dal 1,1501 del 1° agosto. Il meccanismo è chiaro: l'ottimismo sull'accordo Iran riduce le aspettative di inflazione USA, il che rende meno urgente un rialzo Fed — e questo indebolisce il dollaro. La direzione del dollaro nei prossimi 30 giorni dipenderà in larga misura da due numeri: NFP domani e CPI il 12 agosto.
📰 NOTIZIE DEL GIORNO:
3. BCE: PROBABILITÀ RIALZO A SETTEMBRE SALITE AL 66%
L'inflazione eurozona è risalita al 2,9% a luglio (dal 2,8% di giugno), con la componente energia al +8,5%. Il mercato prezza ora una probabilità del 66% che la BCE alzi i tassi il 9-10 settembre a Berlino. Chi ha BTP a lunga scadenza, obbligazioni europee o fondi con alta duration ha ancora circa cinque settimane per valutare la propria esposizione — prima che la BCE parli. | 68 |
| 19 | 📊 Market BRIEF — 5 Agosto 2026
📈 MERCATI:
Nel brief del 1° agosto avevamo chiuso con tre appuntamenti da cerchiare in rosso: i CDA di Banco BPM e BPER oggi (5 agosto), quello di MPS domani, e il NFP venerdì 7. Nel frattempo è successo qualcosa che ridisegna il risiko bancario italiano — Banco BPM ha ufficialmente chiuso la porta alla fusione con MPS. E mentre a Milano si contano le conseguenze, Wall Street ha scritto la storia: S&P 500 sopra 7.700 per la prima volta. Due notizie che sembrano lontane, ma che riguardano chiunque abbia risparmi investiti in Italia.
🇮🇹 FTSE MIB — ~53.656 punti (+0,22% | massimi storici intraday)
Piazza Affari tocca nuovi massimi storici questa mattina — spinta da un fattore che pochi avrebbero scommesso due settimane fa: l'ottimismo sulla riapertura dello Stretto di Hormuz. Il petrolio Brent è scivolato a $76,5 al barile — ben lontano dagli $87 di metà luglio — e questo ha tolto pressione all'inflazione energetica, portato sollievo allo spread e riportato fiducia sui mercati europei.
I protagonisti di giornata raccontano due storie diverse: Safilo vola +8,91% dopo i risultati del primo semestre. MPS e Banco BPM avanzano moderatamente (+0,79% e +0,46%), mentre il mercato digerisce la notizia della fusione saltata e attende i numeri dei CDA di oggi e domani. La vera domanda che il mercato si pone è: dopo che Banco BPM ha abbandonato MPS, Intesa Sanpaolo tornerà all'attacco? Se sì, il risiko bancario italiano potrebbe riscrivere la mappa degli istituti nel giro di settimane.
🇺🇸 S&P 500 — 7.736,52 punti (chiusura 4 agosto | +1,79% | NUOVO MASSIMO STORICO)
Wall Street ha scritto la storia ieri: l'S&P 500 ha chiuso sopra 7.700 punti per la prima volta nella storia. Il driver principale è lo stesso che ha fatto volare Piazza Affari: l'ottimismo su un possibile accordo USA-Iran che potrebbe riaprire lo Stretto di Hormuz. Meno petrolio = meno inflazione = più spazio per la Fed = mercati al rialzo.
I futures questa mattina segnano +0,4%, con Disney e Shopify che reportano oggi. Ma l'evento che conta davvero è domani: il NFP di luglio (ore 14:30 italiane). Il consensus si aspetta circa 80.000-88.000 nuovi posti di lavoro (precedente: 57.000). Un dato forte toglierebbe argomenti ai colombi della Fed e aumenterebbe le probabilità di un rialzo a settembre. Un dato debole farebbe il contrario — e potrebbe spingere i mercati ancora più su. Non è la settimana per guardare dall'altra parte.
Il 12 agosto tocca poi al CPI. E il 15-16 settembre, la Fed si riunisce con un'agenda aperta in tutti i sensi — tre dei suoi membri vogliono ancora alzare i tassi.
🥇 ORO — ~$4.135/oncia (leggero rialzo da $4.043 del 1° agosto)
L'oro sale con compostezza — non crolla nonostante l'ottimismo sui mercati azionari, e questo è già un segnale. La domanda di safe haven si è leggermente ridotta con il miglioramento del quadro geopolitico, ma l'oro trova supporto nell'indebolimento del dollaro (EUR/USD a 1,155) e nell'incertezza che rimane sulla politica monetaria della Fed a settembre.
🇮🇹 BTP 10 ANNI — Rendimento ~3,86% | Spread BTP-Bund ~75-77 bps
Miglioramento netto rispetto al brief del 1° agosto: il rendimento del BTP decennale è sceso dal 3,95% al 3,86% e lo spread con la Germania si è ristretto da 80 a circa 75-77 punti base. Il doppio effetto del calo del petrolio (meno pressione inflazionistica) e dell'ottimismo geopolitico ha alleggerito la pressione sui bond sovrani italiani.
Attenzione però: questo sollievo potrebbe essere temporaneo. Il mercato prezza oggi una probabilità del 66% che la BCE alzi i tassi il 9-10 settembre a Berlino — e l'inflazione eurozona di luglio al 2,9% (con la componente energia al +8,5%) gioca a favore di questa ipotesi. Sei settimane per capire come stai posizionato. | 78 |
| 20 |  Molti pensano che servano centinaia di migliaia di euro per iniziare un percorso di consulenza, ma la realtà è diversa. Il vero punto di partenza non è il patrimonio che hai oggi, ma la tua capacità di costruire quello di domani.
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