StatSpace

Цены на жильё в 1 квартале 2024: региональный разрез Продолжаем изучать региональные цены - теперь на жильё! И сейчас посмотрим на "первичку". В среднем по стране, за квартал цены на новостройки прибавили 2.5%. Московское жильё продолжает дорожать с темпами выше средних: +3.2% за квартал. Но где Москва, а где - Бурятия, в которой жильё в новых домах за квартал подорожало в среднем на умопомрачительные 18%! В Кабардино-Балкарии зафиксировано +12.4%, в Мурманской области +11.1%, замыкает список регионов с темпами роста выше десяти процентов Крым: +10.2%. А вот в Московской области цены уже пошли вниз, потеряв 1.2% по сравнению с концом прошлого года! Правда, по сравнению с 1 кварталом прошлого года это всё равно +18.3%, но и росту цен на недвижимость (оказывается...) есть предел! Кстати, по такой логике в Москве скоро случится то же самое: пока что в столице +16.3% к 1к2023, до точки, где областные цены пошли вниз, осталось немного! Снижаются также цены на жильё в Питере, НАО и Архангельской области

Цены весной 2024: региональный разрез Региональные цифры по темпам роста цен Росстат публикует с изрядной задержкой: вот недавно стали доступны данные за март 2024. И давайте на них посмотрим! В среднем по стране, за первые три месяца 2024 года цены прибавили 2%. Значительно больше среднего - в Дагестане (+3.6%). А уже в идущих следом Удмуртии и Ленинградской области - сразу на 1 п.п. меньше, по 2.6%. На 2.5% выросли цены в Северной Осетии и Карелии. Ниже всего оказалась инфляция в НАО и Магаданской области (по 0.8%), на 1% выросли цены в Крыму, на 1.1% - в Амурской области. В целом, более высокая инфляция зафиксирована на Кавказе и Северо-Западе, более низкая - на Дальнем Востоке и в северных регионах, но какой-то действительно выраженной территориальной картины нет: в Карачаево-Черкессии, к примеру, инфляции составила 1.6% - более чем вдвое ниже, чем в Дагестане, хотя один федеральный округ и не так и далеко друг от друга эти республики расположены

Темпы роста ВВП и стоимость недвижимости В продолжение предыдущего поста: наверху - график из упомянутой работы. Корреляция отношения стоимости покупки жилья к стоимости аренды (синяя линия) и суммарных за следующие пять лет темпов роста ВВП (красная линия) действительно налицо! Внизу - похожее отношение, посчитанное мной по первым попавшимся данным по стоимости покупки и аренды квартир в Москве. Тут не "цена квартиры делить на 10 лет аренды", как в оригинале, а "цена квадрата делить на 1 месяц аренды", так что шкалы разные, но смысл тот же. Интересно, кстати, что последний год этот показатель снижается (за счёт роста стоимости аренды) К результатам есть вопросы: следующие за 2019 годом пять лет были мягко говоря непростыми, но в 2019 это отношение было в полтора раза ниже, чем в 2022-2023. Либо 2023-2028 будут ещё более непростыми (не хотелось бы.....), либо что-то тут не так. Увидим, но будем надеяться на лучшее! PS: если кто знает, где взять хорошие длинные ряды цен и аренды - отпишитесь в комменты!

Прогнозирование ВВП и нестандартные объясняющие переменные #статьи #лонгрид Прогнозирование ВВП - тема, казалось бы, избитая, заезженная и вообще почти всё "простое", что можно было в ней сделать, уже давным-давно сделано. Сейчас усложнения чаще идут в сторону всё более сложных моделей, всё более нетривиальных данных (хотя Google Trends и новостной сентимент - тоже темы, в общем-то, давно надоевшие и заезженные) или в сторону оперативности оценок. Часто все эти направления комбинируются. Но и простые истории всё же не закончились - вот вам свежая статья про прогнозирование ВВП, в которой авторы нашли новые переменные, которые значительно повышают качество прогнозов! И это не что-то сложное, рассчитываемое нейронными сетями по миллионам постов в соцсетях, а вполне себе прозрачные показатели: - Отношение стоимости покупки жилья к стоимости аренды - Отношение обязательств компаний к их располагаемым доходам Дальше есть конечно небольшие расчётные нюансы - стоимость аренды считается суммарная за последние 10 лет, а во втором подходе используются не-финансовый не-корпоративный сектор. Но и результаты, даже с использованием простых моделей, очень показательные, особенно на относительно больших горизонтах (3-5 лет), когда средняя ошибка прогноза оказывается вдвое(!) ниже, чем при использовании более "традиционных" объясняющих переменных. Более того, модели с отношением стоимости покупки жилья к стоимости аренды смогли (на вневыборочных прогнозах) предсказать кризис 2007-2009 года! Чудеса да и только... Из ограничений: данные конечно же только по США, и кончаются 2017 годом. Что там с коронакризисом и текущими событиями - непонятно.

Текущие оценки темпов роста ВВП: май Росстат опубликует первую оценку ВВП в 1 квартале 2024 только 15 мая, так что пока что - наукасты! По нашим оценкам, ВВП в 1 квартале 2024 вырос на 4.4% по сравнению с 1к2023 (там, напомним, было снижение по сравнению с 2022, так что эффект низкой базы ещё работает!). Правда, с учётом дополнительного дня в квартале (29 февраля) и уже опубликованных прогнозов МЭР, Росстат скорее всего объявит цифру выше. Порядка 8% прибавили валовое накопление и потребление домохозяйств, 1.3% - госпотребление. В отраслевом разрезе хорошо себя чувствуют торговля, финансы, неплохо - строительство и обрабатывающая промышленность. Добыча - в символическом минусе.

Цены в конце апреля Рост цен в конце апреля в среднем замедлился: всего +0.06% за период с 23 апреля по 2 мая! Хорошо? Вроде бы хорошо, но не совсем! В значительной степени за такие цифры нужно сказать спасибо огурцам и помидорам (-5.75% и -2% соответственно) и даже ценам на авиабилеты (-8.34%!). Зато мясо дорожает: баранина за чуть больше, чем неделю, прибавила 4.9%! В свинине и говядине тоже всё не очень хорошо, но будем надеяться, что это просто рост спроса накануне майских шашлыков на даче) Из важного и дешевеющего, пускай и символически - яйца и мука. А вот цены на хлеб растут. С топливом всё не так плохо: производство и бензина, и дизеля в конце апреля выросло (+4.5% и +3.7% соответственно), цены прибавили по 0.1% - стабильность!

Векторные авторегрессии и структурные сдвиги #лонгрид #статьи Интересная свежая работа о влиянии структурных сдвигов на свойства оценок и прогнозов VAR-моделей. VAR-модели - один из основный инструментов в макроэконометрике, они очень широко используются и для прогнозирования, и для целей интерпретации полученных результатов. Довольно неожиданным результатом, как мне кажется, является состоятельность оценок коэффициентов и точечных прогнозов в присутствии структурных сдвигов в ковариационной матрице и в средних значениях переменных! Но здесь тоже есть нюанс: чтобы оценки стали состоятельными, необходимо, чтобы размер модели (число учитываемых лагов) возрастал по мере роста числа наблюдений: подходит и вариант, когда число лагов жёстко привязано к размеру выборки, и когда оптимальное число лагов выбирается на основе информационных критериев. VAR с жёстко зафиксированным числом лагов даёт несостоятельные оценки при структурных сдвигах в среднем. Структурными сдвигами в ковариационной матрице ошибок можно пренебречь, если она не используется для идентификации модели. Если используется (как в любимых макроэкономистами структурных VAR) - то игнорирование структурных сдвигов сделает оценки, опять же, несостоятельными. В такой ситуации предлагается оценивать ковариационную матрицу не по всей выборке, а использовать локальные оценки.

Дайджест новостей за неделю На этой неделе Росстат опубликовал много интересных цифр, как оперативных, так и за февраль-март! Цены: +0.08% за неделю. Чуть меньше, чем в последние несколько недель, но всё равно немало. Опять дорожает мясо (цены на баранину прибавили больше 2% за неделю и больше 11% с начала года!), хлеб, некоторые виды лекарств. В целом, довольно стабильная картина. Топливо: производство бензина упало почти на 8% за неделю, цены немного (на 0.1%) подросли. Увы, рост производства на прошлой неделе оказался эффектом временным Цены на топливо: потребительские цены в марте почти не изменились, а вот цены производителей прибавили по 15-18% в зависимости от марки бензина всего за месяц. Промпроизводство: 1 квартал 2024 = +5.6% к 1 кварталу 2023. Очень неплохо! Но 2к2023 был заметно лучше, чем 1к2023, так что дальше таких цифр роста мы скорее всего не увидим. Обработка растёт быстро (особенно в около-военных сферах: металлические изделия, транспорт, электроника-оптика), добыча - медленно. Просроченная задолженность по зарплате: снижается до каких-то совсем смешных величин. Финансовые результаты деятельности организаций: совокупная прибыль российских компаний за январь-февраль 2024 составила 4.6 триллиона рублей - на 16% больше, чем за тот же период 2023. Прибыль производителей транспортных средств выросла в 11 раз(!), из интересных отраслей с ростом более, чем вдвое: добыча металлических руд; строительство; профессиональная, научная и техническая деятельность; образование; культура и спорт.

Условия выдачи ипотеки ухудшаются по всем параметрам, с потребкредитами всё не так однозначно Главные факторы ухудшения условий кредитования в 1к2024 - это увеличение ставок и ужесточение требований к заёмщикам. В среднем, рост процентной ставки важнее, но для ипотеки ужесточение требований к заёмщикам по степени важности совпало с ростом ставки! Ухудшаются также требования к обеспечению и спектр направлений кредитований, в случае ипотеки - растут дополнительные комиссии и падает размер кредита. С потребкредитами всё не так плохо: сроки и размера кредитов хоть немного, но растут, а дополнительные комиссии - снижаются

Факторы ужесточения условий кредитования Продолжаем изучать опрос ЦБ об условиях банковского кредитования. Главный фактор ужесточения условий кредитования - это (ожидаемо) политика ЦБ. Ключевая ставка никого не щадит и уже 3 квартала подряд приводит к тому, что брать кредиты для населения становится всё тяжелее. Другие факторы теряются на этом фоне, но тем не менее из относительно важного: конкуренция (надо полагать, её снижение среди банков и/или её рост среди желающих взять кредит, коли уж условия выдачи кредитов ухудшаются), которая особенно важна для ипотеки и во второй половине 2023 была по важности примерно как политика ЦБ сейчас; внутреннее фондирование; ухудшение ожиданий; и недостаток ликвидности.

Условия выдачи кредитов в России продолжают ужесточаться По результатам ежеквартального опроса ЦБ об условиях банковского кредитования (опрашиваются 60 крупных российских банков, положительные значения соответствуют ужесточению условий выдачи кредитов), условия выдачи кредитов в 1 квартале 2024 уже третий квартал подряд продолжили ужесточаться в большинстве банков. Интересно, что, впервые за более чем год, условия по ипотеке ужесточились не так сильно, как в среднем по другим видам кредитования. По ипотеке же, кстати, условия кредитования становятся более жёсткими уже полтора года, с 4 квартала 2022, без краткого периода либерализации в начале 2023, как у других видов кредитов

Экономический эффект TikTok в экономике США Очень интересные оценки из свежего отчёта Oxford Economics о влиянии TikTok на американскую экономику. Конечно, где мы, а где американская экономика - но цифры с точки зрения вклада соцсетей очень говорящие. Вклад в ВВП в 2023 оценивается в 24.2 миллиарда долларов, в плюс-минус равных пропорциях это прямой эффект (продажи, преимущественно - малых и средних бизнесов через эту соцсеть), непрямой (логистика, поставки и т.д., вызванные продажами через TikTok) и индуцированный (связанный с ростом доходов работников этих бизнесов). Вообще, это не так и много: примерно 0.1% от всей американской экономики. Но вот завязанные на TikTok 224 тысячи рабочих мест - это уже что-то более серьёзное. А ещё 69% средних и малых бизнесов в США говорят, что благодаря TikTok смогли поднять свои продажи, а 39% - что TikTok является дли них критически важным каналом продаж.

Топливо: производство скакнуло вверх, но и цены тоже начинают расти За неделю производство бензина в России прибавило 12.1%! Производство дизеля выросло на символические 0.6%, но и это лучше, чем неделя за неделей снижения, как мы это наблюдали в последнее время! Правда, рост цен добрался до потребительского рынка (и это ещё одна причина высокой суммарной инфляции): +0.3% к ценам на бензин, +0.2% к ценам на дизель за неделю. Очень немало!

Цены: в среднем замедление незаметно, но рост становится более равномерным За неделю с 9 по 15 апреля 2024 цены в России в среднем выросли на 0.12% - это меньше, чем на прошлой неделе (было 0.16%), но всё ещё немало. Но есть и позитив: рост цен на мясо замедлился (+0.4% на баранину за последнюю неделю - явно лучше, чем предыдущие 1.1%), стабилизировались цены на лекарства и стройматериалы. Всё ещё относительно быстро дорожает молочка, ускорились цены на хлеб, но пока ничего критичного. А вот с овощами всё разнонаправленно: огурцы и помидоры немного дешевеют (хотя не очень сильно), ряд других овощей всё ещё дорожает. В целом, есть ощущение улучшения (какого никакого...) картины с инфляцией

Иерархические и байесовское прогнозирование: новые обзоры #лонгрид #статьи В свежем номере IJF вышло сразу две очень интересные обзорные статьи. Первая - обзор современных методов иерархического прогнозирования и согласования прогнозов. Я уже писал несколько постов про них, но тема очень новая (первые работы - 2009-2011 годы!) и актуальная (число статей в последние лет пять растёт практически экспоненциально), так что внимания она безусловно заслуживает. В статье - обзор от первых подходов, основанных на МНК-оценках, до современных и нишевых методов, основанных на теоретико-игровых конструкциях, методах машинного обучения (в том числе мета-обучения, когда мы обучаем модель, которая будет выбирать другую модель) и совместной оценке всех показателей на основе state-space моделей. Из неприятного: с обозначениями в работе немного беда, они прыгают, иногда появляются из ниоткуда, поэтому читать местами тяжеловато. Зато - большая часть текущего положения дел собрана в одной статье, это очень и очень ценно. Вторая - не менее интересный обзор методов байесовского прогнозирования. В отличие от предыдущего обзора, тут достаточно детально изложены основные теоретические моменты, которые стоит знать, поэтому статья читается в чём-то проще. Сам обзор состоит из двух частей. Сначала - в виде хронологического описания эволюции байесовского прогнозирования, затем - в виде набора конкретных кейсов из разных областей (здесь и макроэкономика, и финансы, и маркетинг)

Финансовые показатели российских банков: февраль 2024 прошёл хуже февраля 2023, но ничего критичного не происходит В банковской системе РФ всё достаточно спокойно, как следует из свежих (за февраль) данных ЦБ: суммарная чистая прибыль банков за февраль 2024 составила 274 миллиарда рублей. Это чуть меньше, чем годом ранее (293 млрд в феврале 2023), но в целом - скорее флуктуации, чем какие-то негативные тенденции. При этом суммарный показатель за первые два месяца года на 14% выше, чем в 2023: 629 миллиарда! Прибыльными в феврале оказались 84.7% от всех российских банков (годом ранее было 79.2%), суммарный убыток банков с отрицательным финансовым результатом составил 9 миллиардов рублей против 18 годом ранее: убыточные банки в этом году чувствуют себя чуть хуже, чем в прошлом. Но, опять же, в целом всё спокойно

Дайджест новостей за неделю - Росстат: рост цен ускоряется, объём производства топлива снижается, потребительские цены начали идти вверх. Подробнее см. в постах выше - ЦБ опубликовал статистику по внешней торговле за февраль: по сравнению с февралём 2023 экспорт чуть-чуть снизился (на 1%), импорт чуть-чуть вырос (на 0.3%). С учётом того, что в январе оба этих показателя снижались (на 16% и 12% соответственно) по сравнению с прошлым годом - неплохой результат. - Счёт текущих операций от ЦБ: +22 миллиарда долларов в 1к2024. Заметно больше, чем +15.4 миллиарда годом ранее Торговля и в целом взаимодействие с внешним миром, кажется, восстанавливаются. Вопрос только в том, как доходят (и доходят ли) все платежи... - Товарные цены на мировых рынках от Всемирного банка в марте: газ и уголь дешевеют, какао за год подорожало в 2.5 раза, кофе сорта робуста - в полтора раза. Не так быстро, но ощутимо, растут цены на рис и некоторые виды мяса

Топливо: производство продолжает снижаться, цены начинают расти На неделе с 1 по 7 апреля производство бензина в России снизилось на 2.7% по сравнению с последней неделей марта, дизеля - на 2.1%. Одновременно с этим, начали расти потребительские цены: по +0.2% и к ценам на бензин (от +0.1% за АИ-92 до +0.3% за АИ-98 и выше), и к ценам на дизель. Самый большой рост цен, на 0.7%, зафиксирован в Ивановской области, небольшое снижение (на 0.2%) - во Владимирской и Костромской областях. В целом же, падение производства топлива на фоне начала весенних сельскохозяйственных работ - достаточно напрягающая история. И если ситуация с атаками на НПЗ не изменится - картина с ценами и объёмом производства продолжит ухудшаться

Цены опять ускоряются За неделю со 2 по 8 апреля цены в среднем по стране выросли на 0.16% - это заметно больше, чем 0.1% и 0.11% в предыдущие две недели. И это, конечно, печально Что-то неладное творится с относительно дорогими видами мяса: говядиной и особенно бараниной (+1.11% за неделю)! С бараниной конечно может быть сезонный эффект рост спроса перед мусульманскими праздниками, но с начала года она прибавила уже 8.6%, это очень много. Дорожает детское питание, молочка, уже несколько недель подряд под процент за неделю прибавляет сахар. Несмотря на начавшееся сезонное снижение цен на овощи, в целом динамика в них разнонаправленная, как и в лекарствах, но с сильным ростом по отдельным позициям. В остальных непродовольственных товарах всё спокойно

Текущие оценки темпов роста ВВП по отраслям экономики И обещанные новшества: в феврале мы начали считать наукасты ВВП (строго говоря, ВДС) по отраслям экономики, но в текущих ценах. С этого месяца добавились расчёты в постоянных ценах! Из крупных отраслей всё хорошо в торговле, финансах и страховании, информации и связи: мы ожидаем в них рост порядка 9% в 1к24 по сравнению с 1к23. Неплохо себя чувствует обрабатывающая промышленность (надо думать, за счёт оборонки) На месте стоят добыча, операции с недвижимостью (хотя строительство пока растёт, но, видимо, сжатие льготной ипотеки начинает сказываться), здравоохранение.