DEMKIV

​​Підводимо підсумки опитування по ставці. Більшість не чекає сюрпризу сьогодні, тобто НБУ має знизити облікову на 0.5 п.п. Але така невпевнена більшість (47%). Натомість по другому питанню, як би респонденти вчинили на місці НБУ, думки сильно розділилися. З одного боку ми маємо групу людей, які вважають, що ставку потрібно знижувати більш суттєво - 43% опитаних обрали варіант більшого зниження, ніж 0.5%. Від себе додам, що ми цілком можемо побачити сьогодні такий варіант, коли облікова мінус 0.5 п.п., натомість ставки за тримісячними депозитними сертифікатами знижуються ще більше. З іншого боку важко, і це досить несподівано, маємо третину респондентів, які б не знижували облікову ставку взагалі. Ризикну припустити, що причина полягає власне в збережені привабливості гривневих активів. Наразі дохідності депозитів програють темпам зростання курсу. Ну і власне про курс. Десь заякорилися очікування, що допустимий темп зростання курсу - не більше 1%, або приблизно 12% за рік. Хтось більш оптимістичний по курсу і чекає навіть однознаковий 6% зростання курсу чи 9%, але от суттєво гіршої картинки мало хто очікує. Наразі все. Дякую дуже усім, хто долучився. Прес брифінг - традиційно о 14:00 за цим посиланням https://www.youtube.com/live/7zcN7_29ij8 #ICUбарометр

Привіт усім. Трошки я змістився цього тижня на середу. Були причини для цього. Нацбанк намагається тримати офіційний курс в новому коридорі. Минулого тижня він навіть дозволив гривні у середу укріпитися до ₴40.13/$, продавши за тиждень $695 млн з резервів (тобто в середньому $140 млн за день). Але щоб не дати курсу вийти далеко за межі коридору, вже у цей понеділок НБУ довелося продати приблизно $270 млн, а учора вже звичні $140 млн, але курс таки трошки вийшов за межі коридору, до ₴40.52/$. Сьогодні міжбанк торгується трошки нижче за ₴40.5/$, а яка сума інтервенцій вийде за день дізнаємося згодом. Але навряд чи НБУ просто так здасться і дасть курсу слабшати далі вже зараз. Хоча може бути і песимістичніший сценарій ) А що готівка? Готівка коливається слідом за міжбанком і офіційним. А тут ще ж був перший тиждень місяця з типовим стрибком обсягів по безготівковій купівлі. Тому тут заспокоєння в обсягах операцій не було. Чиста купівля валюти населенням виросла лише на 6% до $309 млн, але з помітним зміщенням у безготівковий сегмент. Так, найбільший тижневий обсяг купівлі безготівкової валюти за п’ять місяців та найбільша чиста тижнева купівля валюти з березня 2022 року. З одного боку це багато. Наприклад, в лютому 2022 року напередодні та одразу після повномасштабного вторгнення населення купувало більше валюти, і там був страх невизначеності взагалі. Зараз невизначеність переважно полягає в тому що чекати від НБУ. Фінансова система встояла і за понад два роки показала себе непогано. З іншого боку, такі обсяги купівлі показують, що населенню таки є за що купувати валюту, а це теж непогано. Завтра НБУ оголосить рішення по обліковій ставці і, вочевидь, дасть якийсь індикатив на перспективу. Тоді буде зрозуміло що і як може розвиватися в частині курсу та ставок за депозитами і ОВДП. Тому скоро "почуємося" ) Щиро ваш @ukrfin

Яким буде рішення по обліковій ставці? https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScFBNtdYWfShL3YYoeGItuFD_CIGrwfP8vtDOvhHJ9wuR5Rmw/viewform?usp=sf_link Нагадаю: ⬇️ Облікова ставка становить 13.5%. Нацбанк знижував ставку під час шести із попередніх семи її переглядів. Поточний макро прогноз НБУ передбачає ще одне зниження, на 0.5 п.п. у цей четвер. Після цього ставка мала би залишитися незмінною до січня наступного року. ↗️ Інфляція у травні становила лише 3.3% р/р. Це виглядає нижче за траєкторію прогнозу НБУ, в якому темпи зростання цін мають пришвидшитися у червні до 5.4% р/р. На фоні цього ставка за тримісячними депозитними сертифікатами в 16.5% може виглядати надмірною. 💲 З іншого боку є питання збереження привабливості гривневих активів. Офіційний курс долара на сьогодні – 40.42. Це приріст в +10.5% в порівнянні з початком жовтня, коли курс відправився в кероване плавання. В річному виражені це 15.7%, тобто навіть номінальна дохідність депозитів в гривні не перекрила девальвацію за цей час. Значення індексу UIRD в той час – 14.4%, або 11.6% річних після податків. 💼 ОВДП трохи краще себе показали, на той момент дохідності із погашенням у червні 2024 давали 18% річних. Але і тут ставки знижуються останнім часом 🤔Підвищення податків, про яке зараз багато говорять. Я так розумію, розглядається ідея збільшення ставки військового збору з 1.5% до 5%. Якщо це буде реалізовано, то дохід із депозитів обкладатиметься ставкою вже в 23%. Тому третє питання знову про курс. Пропоную відходити від фокусу на його абсолютне значення, бо це часто зводиться до прогнозування наступного круглого числа. Натомість дивитися передусім на зміну у відсотках. Якщо консенсус такий, що курс звідси буде слабшати, то наскільки? І порівняти ту зміну із тими ставками, які зараз є в гривневих активах. Питання про курс на 30.06.2025 року - грубо кажучи, що буде з курсом через рік? І відповідно що варто робити зараз. Думаю подивитися на ці очікування буде вкрай цікаво. #ICUбарометр

📈 Фінансові ринки, геополітика, держборг: чого чекати українському інвестору від синергії політичного та економічного у 2024 році, будемо дискутувати 18 травня на Invest Talk Summit від Miнфіну та Finance.ua. 💬 Наш старший фінансовий аналітик Тарас Котович долучиться до дискусії "Чого чекати українському ринку інвестицій у 2024 році, куди інвестори вкладатимуть кошти?". Говоритимемо про: 🔮 розвиток геополітичних подій та їх вплив на ринки 🧮 перспективи реструктуризації зовнішнього боргу України та різні сценарії для України 📊 вплив реструктуризації на ринки: фондовий, валютний, інвестиції в Україну Детальна програма на цілий день та квитки — за посиланням.

​​Думки на рахунок ставки розділилися. 45% очікують, що Нацбанк сьогодні знизить ставку ще на 0.5%, як і в березні. Більше третини обрали варіант із різкішим зниженням - на один, півтора чи два процентних пункти. Чому немало людей не очікують сьогодні зниження ставки взагалі для мене є загадкою. Але тим і корисні ці заміри, адже відображають трохи картину за межами власної бульбашки ) Не менш цікаві результати по курсовим очікуванням. Помітив, що клієнти частіше обирали варіант із міцнішою гривнею, в той час як банкіри та експерти схиляються до дещо слабшої гривні на кінець цього року. Ну і на сам кінець найцікавіше, як на мене. Як змінилися очікування по курсу, в порівнянні із січнем, у тих самих респондентів. Більшість учасників опитування - це ті, хто беруть в ньому участь регулярно. За що їм низький уклін. Отож за три місяці курсові очікуванні в більшості погіршилися. Респонденти цього разу обирали варіант із слабшобшою гривнею. Найчастіше курс очікують в діапазоні 40.9-41.9 Залишилося тільки дочекатися перевірити. Ще раз усім дякую за участь! Оголошення ставки та цифр нового макро прогнозу - традиційно, о 14-00. #ICUбарометр

Наскільки Нацбанк відважиться знизити облікову ставку цього разу? Будь ласка, проголосуйте за варіант, який вважаєте найвірогіднішим. https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSdO566lfM6bsvxhoN1Pm2A9aWb2RIUjz0Znta7pziB5BzGr-Q/viewform?usp=sf_link В березні НБУ відверто здивував своїм рішенням знизити ставку. Чому? Лише напередодні, у січні вийшов макропрогноз, яким передбачалося зниження аж у липні місяці. То ж таку кардинальну зміну позиції можна було очікувати скоріше в квітні, коли оновлюється прогноз. Робити такі різкі рухи заради одного-єдиного зниження на 0.5 п.п. якось нелогічно, тож я очікую продовження. Ще раз пів відсотка, чи більше цього разу? І на скільки б знижували ви? – традиційне питання барометра. Плюс США цього тижня виділяють кошти і це хороша нагода звірити курсові очікування. Останнім часом режим керованої гнучкості схилявся до послаблення гривні. Наскільки змінилися ваші очікування, порівняно із січнем, коли перспективи допомоги були геть туманними? Про це наше третє питання. #ICUбарометр

Нацбанк несподівано знизив облікову ставку на 0.5 п.п. до 14.5%

Отже ставку сьогодні навряд чи знизять - більшість опитаних в це не вірить. Традиційно багато хто обирав варіант "на місці НБУ я б ставку знизив на ... відсотків". Але гадаю сьогодні ми не побачимо її зміни. Натомість фокус уваги мав би зміститися на валютні обмеження та перспективи отримання міжнародної допомоги. До речі, про допомогу. Здивували мене відповіді по американській підтримці. Попри політичні ігри, які там відбувають і які вже трохи набридли, 79% вірить в отримання цього року і фінансової і військової допомоги. Більшість вважає, що вона буде в меншому обсязі, ніж за це раніше проголосував Сенат ($60 млрд). Поки ми тут міряли настрої ринку, США оголосили про виділення військової допомоги на $400млн. Можна сказати, що скептики отримання будь якої підтримки виявилися неправими. Хоча це не ті обсяги, що відповідають викликами України на цей рік. Мають бути настіпні поставки. Як так сталося, що США змогли щось виділити і для цього не знадобилося голосування в Сенаті, виходить за межі цього опитування і мого розуміння. Дякую всім, хто долучається! #ICUбарометр

Чи знизить Нацбанк ставку в четвер ❓ https://forms.gle/jE3ZxU3QVD6pkmBRA Сюрпризів ніби не має бути. Нацбанк очікує зниження ставки аж у липні, про що написав у своєму січневому макро прогнозі. Тобто в березні, квітні та червні ставку мають зберегти на рівні 𝟏𝟓%. Але як завжди не все так однозначно й інфляція в річному вигляді за лютий знизилася до 𝟒.𝟑%. В такій ситуації завжди лунатимуть голоси за зниження ставки. Заодно подивимося чи на позицію по (не)зміній ставці впливають очікування по американській допомозі 🇺🇸 🇺🇦. Це третій пункт в опитуванні #ICUбарометр .

​​Сюрпризів наче бути не має, ринок чекає збереження ставки в розмірі 15%. Цікаво буде дізнатися макро прогноз - його переглянули в більш позитивну сторони, чи навпаки? В опитуванні по курсу п̶е̶р̶е̶м̶і̶г̶ ̶К̶а̶р̶л̶ ̶Г̶а̶у̶с̶с̶ ми отримали приблизно схожі з минулими результати, більшість чекає зростання на все ті ж 9-12%. Тільки от база порівняння стала майже на гривню вищою в порівнянні з попереднім опитуванням. Десь загалом трохи погіршилися курсові очікування, хоча кілька днів гривня укріплялася. Дякую всім, хто долучився! #ICUбарометр

Черговий перегляд ставки цього тижня. Як гадаєте, знизять? https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScg04XmDGgajioWGV41Xge354npRWYx2UK4Za7-FJlMHrCCCA/viewform?usp=sf_link Минулого року в своїх комунікаціях Нацбанк зазначав що базовий сценарій – незмінна ставка протягом всього 2024 року. Тож можна розходитися, цікаво буде в іншому місці. Але ще не так давно прогнозувалося, що ставка залишатиметься на рівні 25% до другого кварталу 24 року. Ситуація швидко змінюється. До речі цього разу буде і новий макро прогноз. Також додав питання по курсу. Хоча воно було зовсім недавно, значення офіційного курсу за минулі тижні незвично широко коливалося. Тож цікаво заміряти, як оця п̶о̶д̶о̶р̶о̶ж̶ ̶т̶у̶д̶и̶ ̶і̶ ̶з̶в̶і̶д̶т̶и̶ рух курсу на 38 і назад на 37.5 вплинув на наші курсові очікування. Буду вдячний почути вашу думку! #ICUбарометр

​​💙💛 Дія + ICU = понад 1.4 млрд грн до бюджету Перемоги у 2023 році Всього, за даними Мінфіну, з 3 жовтня 2022 по 1 січня 2024 року в Дії було продано цінних паперів на 2.8 млрд грн — тобто станом на початок цього року кожна друга облігація була придбана через ICU 💪 Для нас велика честь бути надійним та ефективним партнером Дії у важливій справі підтримки війська та країни. Продовжуємо працювати, щоб інвестиції українців в Перемогу лише зростали! Ставки сьогодні до 18.1% - долучайтеся до підтримки 🇺🇦 Нові інвестори можуть обрати Військові облігації на головному екрані застосунку Дія та інвестувати через ICU, щоб отримати кращі ставки та всі переваги одного з найбільших брокерів країни: https://militarybonds.diia.gov.ua/

Результати опитування по обліковій ставці. Більшість опитаних вважає, що Нацбанк сьогодні не відходитиме від своїх планій, й знизить ставку на 1 п.п., до 15%. Що точно можна відмітити, це збільшення консервативно налаштованих респондентів. За минулий рік чітко можна було бачити, як в опитування обирають один прогноз дій НБУ, а на друге питання, як би людина поступилп на їх місці, вибирали менше значення ставки. Сьогодні ж я бачу немало голосів за її збереження на рівні 16%. Тренд змінився, попри інфляцію сповільнення річної інфляції до 5.1% в листопаді. Завжди цікавим є питання по курсу. Я повторив питання з минулого разу про значення офіційного курсу на кінець 2024 року. Більшість обрали той самий варіант відповіді, що й у жовтні. Але є помітним зсув в сторону меншої девальвації. Маючи нагоду побачити поведінку НБУ в умовах керованого плавання, склалося враження що регулятор не налаштований допускати значного послаблення курсу. Попри те, що офіційний курс на сьогодні вже 37.02. По емісії гривні думки розділилися. Трохи більше людей вважає, що Нацбанку доведеться викупляти ОВДП через нерегулярне надходження західної фінансової допомоги. Зафіксували собі очікування. Рішення по ставці сьогодні о 14-00. Дякую дуже всім, хто долучається! #ICUбарометр

Ще раз в цьому році міряємо очікування по обліковій ставці. https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSfLeqZwNnhYoQ6EZZKO6onMjXV1s3G9SpexI20QKSNK0rgmDw/viewform?usp=sf_link На минулому прес брифінгу Нацбанк дав незвично сильний сигнал про своє бажання знизити облікову ставку у грудні на 1п.п., разом зі ставками за депозитними сертифікатами й рефінансом. Але стовідсоткової впевненості бути не може, враховуючи непевну ситуацію із західною допомогою Україні. Як би ви поступили на місці НБУ. Додав також питання по курсовим очікуванням на кінець 2024. Дуже цікаво буде подивитися, як вони змінили за трохи більше як місяць, враховуючи перважно негативні новини з Конгресу, Будапешта та Братислави? А щоб підвести риску під замірами очікувань, питання про емісію гривні. Чи доведеться Нацбанку допомагати Мінфіну викупом в нього ОВДП? Буду вдячний за ваші думки! #ICUбарометр