Разумные финансы

Обновление для Тинькоф банка касательно продажи заблокированных активов: заявка подаётся с помощью приложения инвестиций: нужно зайти в баннер про "844 указ: подача заявки": внутри довольно понятный инструмент выбора активов с автоподсчётом суммы. Единстинное, что это не сработает на старых версиях приложениях, думаю при проблемах такого рода (нет возможности обновить), саппорт может и сам подать поручение.

Продажа замороженных активов. Вступает в действие фича, позволяющая выгрузить заблокированных активов до 100к рублей в сумме. Насколько возможно короткая суть: 1) обращаться инвестору нужно к своему брокеру (я писал в чат банка, там и подался). срок подачи до 8 мая, сбор начался 25 марта. ошибочные заявки можно поправить, конечно же, в случае если не подавать данные в конце срока 2) набрать активов нужно на сумму до 100к в рублях. список доступных бумаг к продаже, а также их цена (она фиксирована в рублях) можно посмотреть тут: https://vykupicb.investpalata.ru/equities-calculator/ (там же можно посмотреть faq). важно: это всё про бумаги, что были заморожены до того момента, как пришли санкции на спб биржу. Процесс обмена запланирована на 29 июля, до него будет фаза сборка заявок на покупку от нерезидентов (если честно, я у меня нет понимания, будет ли достаточное количество участников с той стороны). Далее всё просто - что продастся - вернётся в виде рублей, что не продастся - вернётся в виде акций. До начала сентября 2024 ожидается полный расчёт. Собственно, нужно просто написать брокеру какие позиции хотите продать в рамках данного действа. Уточнял можно ли дробить лоты (т.е. скажем продать 5 лотов от 50 заблокированных имеющихся в рамках конкретной позиции) - ответили, что можно. На вопрос что продать в первую очередь, я для себя ответил так: 1) чемоданы без ручки: етфы в целом, в особенности етфы финекса (компания пропала с радаров и клала хуй на своих инвесторов; с такими компаниями инвесторам не по пути) 2) минимальные позиции (т.е. если в портфеле 20 позиций заморожены, то желательно продать минимальные (самые дешёвые суммарно) из них, чтобы само количество таких позиций было минимальным). здесь нет никакого умысла, кроме облегчить моральную составляющую портфеля (морально легче иметь несколько больших заблокированных лотов, чем 50 по мелочи) Наверняка можно ожидать, что будут повторные шаги, и, возможно, с другими лимитами. Однако, вместе с этим лучше участвовать на каждой фазе. Мы не знаем все ли активы продадутся, найдётся ли достаточное количество покупателей, отработает ли это в целом хорошо для всех сторон, если что-то можно разблокировать сейчас, этим обязательно стоит воспользоваться.

Ставка осталась на уровне 16%. Несколько позже напишу на тему разблокировки акций

Как-то прошёл мимо весьма интересный факт, связанный с ЛСР. Напомню, что ЛСР поступил неочень хорошо (был пост https://t.me/smartfinance_ru/521): 1) был проведён байбек 2) в результате акции перешли в собственность менеджмента Суть: на деньги всех акционеров, выкупаешь акции в карман себе. Комментариев про это у компании не было. Арсагера, в одном из своих заседаний, в ответ на вопрос, что за нах с ЛСР, ответили что будут изучать ситуацию, и если их права будут ущемлены - будут рассматривать варианты. Арсагера - фонд с активным управлением, известный тем, что не против того, чтобы судиться с крупными компаниями в случае нарушения интересов клиентов. Далее тишина, как оказалось прервавшаяся недавно. Вот тут https://smart-lab.ru/blog/978491.php есть подозрительные сделки, вероятно, указывающие на выкуп у Арсагеры со стороны ЛСР, видимо чтобы избежать суда и ещё бОльшей публичности вышеуказанных вещей. Это в значительной степени домыслы, но они прекрасно складываются в единую картину. Выкуп по 1260 при рынке на тот момент в 700, это дороже на +80%. Арсагера получила +117 миллионов рублей. Нужно ещё понимать, что ЛСР сделала этот выкуп не на какие-то воздушные деньги, а на деньги тех в том числе владельцев компании - миноритариев. Т.е. сначала за их счёт купили акций в карман, затем за их счёт утрясли дело с Арсагерой. На всякий случай посмотрел есть ли лср в индексе мосбиржи. Неприятная черта индексов - вместе с его покупкой, можно купить и то, чего бы в зравом уме себе бы не купил в портфель. Но тут прекрасное: лср нет в индексе мосбиржи. Что тут хорошего: 1) хоть кого-то выебали за напревательское отношение к миноритариям. правда по пути, пришлось повторно грабить тех, кто в суд не собирался 2) лср с такими практиками уже отправилась в чёрный лист, но неплохо о себе напомнила

Помянем киви. ЦБ отозвал лицензию у киви-банка (при это бизнес получал предписания от ЦБ). Сюда же добавляется довольно мутный вариант реорганизации бизнеса, будущий статус расписок неизвестен.

Ключевая ставка осталась на уровне 16%, судя по текущим сигналам, во второй половине года можно ожидать плавное снижение (естественно, если ничего не поменяется в факторах инфляции). Соответственно, продолжается время высоких ставок по вкладам и примерно 0 мотивации для населения, чтобы нести деньги на фондовый рынок.

Норникель Давний обитатель портфеля с долей в 4%. Если кто не знает, то в двух словах, компания занимается добычей и экспортом металлов. Особенное положение на рынке сырья позволило компании до сих пор не попасть под значимые санкции. Рассматривая, стоит ли докупать норникель, пришёл к выводу, что не стоит. Из хорошего - компанию ждёт сплит и рынок ждёт, что в бумагу зайдут новые инвесторы, текущая цена в 16к, конечно же, совсем неудобна. Но этот фактор временный - спекули отыграют идею, зайдут/выйдут, новые инвесторы принесут небольшую денежку. Фундаментально важный фактор, из-за которого хоть на чуть-чуть да можно купить - это валютная выручка. В случае девальвации, компания будет купаться в рублёвом кэше. Т.е. с одной стороны это вложение валютное, с другой - компания сможет быстрее завершить программу капитальных вложений и выйти снова на большие выплаты. Дальше как-то всё про негатив, а именно. Капитальные вложения. Как оказалось, в результате дивидендного соглашения с Русалом, у компании высасывали чуть ли не все соки. Конечно, об этом были данные, но чтобы настолько плохо - этого не было ясно. Сейчас большие дивиденды не платятся, т.к. значительная часть доходов уходит на капитальные затраты. Если бы речь шла про 1-2 года, это одно дело, но судя по текущим данным/прогнозам, речь идёт уже о 4-5 годах таких же затрат. Т.е. при неизменности ситуации и планов, Норникель на ближайшие годы приговорён к слабой див. доходности. Собственно, есть ли смысл пересиживать в бумаге все эти годы? На фоне доходностей других акций и рынка облигаций - Норникель смотрится очень слабо. Из другой области - около 25% прибылей компании это никель. Рынок никеля сейчас под давлением производства Индонезии, как оказалось не только Россия может похвастаться низкими расходами на оплату персонала и дешёвым электричеством :). Себестоимость металла в Индонезии низкая и их предложение наводнило рынок, чем сдуло весь рост цены на металл с конца 2020 года. Изменений к тенденции наводнения никеля не видно, так что скорее всего помянем возможности хорошо зарабатывать на никеле. У палладия история сдувания цены повторяется, рост цен сдулся, цены откатились к концу 2018 года. Т.е. у компании будут значительно меньше прибыли, при этом бОльшая если не вся прибыль пойдёт на капексы. И длится это будет много лет. При этом свежый операционный отчёт ещё и показывает снижение в добыче всех металлов, кроме платины. Пока что получается, что можно спокойно ожидать бумагу дешевле. Будет забавно, после ценников вида 27к за бумагу в 2021, в каком-то будущем цены в диапазоне 8-10к (хотя если будет снижение ключевой ставки до уровней 6-7% в обозримом будущем, то таких цен может и не быть). При этом бумага хорошая и имеет право на место в портфеле, но в текущей реальности, 16к - дорого.

Вышел полностью из позиции в Глобалтрансе, прибыльность +31% без учёта выплат дивов. Триггером послужили изменения в составе акционеров, а именно выход 4х из 5 основателей бизнеса из акционероного капитала, продажа в сторону нового основного акционера - казахского бизнесмена. Как вы понимаете, выход основных акционеров из своего бизнеса - это, конечно же, чтобы позволить обычными минорам получше закупиться и зарабатывать. Очевидно, что нет - раз выходят владельцы, значит ничего хорошего в будущем с бизнесом для российских владельцев не будет. И им это известно лучше всех. Что именно нехорошего уже сейчас: дивидендов нет (хотя компания - отличная дойная корова), выплачивать дивы никто не обещает, идёт смена прописки не на российскую хоть и более дружественную. Возможно, будет тоже самое что с полиметаллом - российские миноры что-то получат, но совсем не то, на что рассчитывали. Также не вызывает доверие в целом явление "появление нового собственника". Ситуация с детским миром - откровенный кидок миноритарных акционеров (на 2й смене собственников). Хотя ведь интересно, весьма неплохой менеджмент АФК системы, из Детского мира полностью вышел (видимо опять же уступая рынку гигантсткие прибыли)). Конечно, не исключается чудо, что вдруг что-то там разрешится и глобалтранс будет таким же что и раньше, но текущая суть в том, что прописка компании останется заморской, а российская финансовая система в текущем моменте - потенциально санкционная вещь, ожидаемо что иностранный акционер будучи основным, продолжит снижать свои риски. В целом, на мой взгляд минорным акционерам делать в глобалтрансе нечего, шанс перейти из миноритарных в минеторитарных акционеров - великоват.

Крупными мазками, результаты в инвестициях 2024: * вышел из всех остатков незаблокированных валютных бумаг до санкций на СПб биржу, почти все закрыты в убыток * закрыл ИИС, срок жизни примерно 3.5 года * доходность инвестиций 39.4-40.48% (аналитика брокера - свои расчёты) Последний пункт практически равен потерям за 2022 год, т.е. за два года доходность примерно 0. С учётом внешнего фона, считаю вполне успешным исходом.

Секунда занудства: новый год приносит только новый год и больше ничего. Всё остальное: ошибки, проблемы, преодоление и победы, счастливые моменты - это зависит на 99% от нас. В остальном, 2023 был лучше 2022, будем надеяться, что 2024 будет ещё лучше :). С Наступающим!

ЦБ, решение по ставке +1% = 16% В двух словах, экономика не поспевает за ростом спроса и проинфляционные факторы сильны. Подробнее (релиз ЦБ): https://cbr.ru/press/pr/?file=15122023_133000key.htm Пока что стойкое ощущение, что плюс минус высокая ставка - это реальность 2024

По поводу снижения на рынке ничего кроме "опять 25" сказать невозможно. Рынок подозревает то, что он будет ходить то вверх, то вниз. Но как только он ходит длительно наверх, возникает таинственный феномен, что когда за ростом идёт снижение (проиходящее во всех случаях, всегда), начинается паника и вопросы что почему и как. В чём проблема доподлинно неизвестно, вероятно, это особенности восприятия, из-за которых (если не удаётся перебороть) конкретному частному инвестору, деньги видимо лучше держать в чём-то стабильнее: вклады/облигации. Стоит вспомнить, мы же не просто так наблюдаем то рост, то падение, что получаем взамен?: - статистически бОльшую доходность на дистанции - защита от гиперинфляции/смены валюты/денежных реформ (цена рано или поздно станет близкой к спреведливой при любом исходе событий, будут ли это таинственные тугрики, квадрилионы обычных рублей, нефтяные энерго рубли, золотой цифровой рубль и т.п.); здесь важное отличие от рублей под матрасом/на вкладах/в облигациях: есть сценарии развития событий, где это будет стоить 0. а доля в бизнесе, остаётся долей в бизнесе; исторически исключение наблюдалось 1 раз с минимальными опасениями, что это возможно ещё раз - возрастающий по времени денежный поток (тогда как стабильные доходности всецело зависят от ставки ЦБ) А по поводу текущего снижения: это естественное развитие событий на снижении нефти и на факте высокой ключевой ставки в моменте. Навсегда ли снизилась нефть, навсегда ли у нас ключевая ставка высокая? Очевидно, что нет.

ИИС3 и вопрос 10 лет Коротко: ИИС3 вводится со следующего года, любое новое открытие ИИС = ИИС3. Будет переходной период: сначала ИИС3 будет до закрытия проживать 5 лет, затем будет увеличиваться до 10 лет в зависимости от года открытия. Хочется по-рассуждать про 10 лет. Т.е. в ситуации где наступил определённый год, с которого ИИСы открываются на 10 лет. Можно ли что-то загадать на 10 лет, тогда как: - только за последние 3-4 года случилось: пандемия + СВО - курс доллара успел погулять в диапазоне 50-120 рублей (если не хуже в пандемию)- довольно лютый санкционный режим - доверие биржевым инструментам, как к средству накопления капитала, подорвано- просто по жизненным обстоятельствам за 10 лет поменять несколько стран проживания, а деньги будут заморожены В приведённых выше обстоятельствах, варианта не инвестировать всё равно нет. Но без блокировки на 10 лет, можно оперативно реагировать на события: вынимать деньги со счёта и поступать как угодно адекватно ситуации. Можно было бы это списать на инициативу "в стол", но намеренно или случайно отставили хак с лесенкой: можно одновременно иметь 3 ИИС3, тогда это можно использовать так: 1) открыть 3 иис по одному за 3 года 2) вкладывать средства последовательно на иис, которому доживать осталось 3 года, затем другой иис соответственно с переоткрытием закончившегося ^ Оно именуется лесенкой и обычно применяется ко вкладам. Таким образом каждый 3 с небольшим года можно будет размораживать средства. Наверно, в таком виде оно будет жить, пока не прикроют. Аналогично и просто - в начале следующего года открыть 2 ИИС, один будет жить 5 лет, второй можно использовать на его дожитие на следущие 5 лет.

Можно сказать, что "а я же говорил", собственно, как и делал:- был пост о том, что когда ввели санкции на Тинькофф банк, санкции осознанно стали вводить сразу против населения РФ, не с целью чего-то добиться, а чтобы наказать - в связи с чем полностью вышел из валютных активов и распродал доступные валютные бумаги, о чём также сообщал Мантра "я же говорил", чтобы выставить себя молодцом - на самом деле для каналов дебилизаторов, где автор гуру продаёт что-то (рекламу/тренинги/сигналы и какую на свете есть блювотину). То ли дело данный канал, где автор делится насколько возможным полезным потоком сознания!) Было бы интересно отметить опыт, где удалось обосраться в казалось бы 99% выигрышной ситуации, ради интереса, не называя компанию сразу, можно отметить основное, чем бизнес был хорош:- данный бизнес касается будущего накоплений населения - со временем бизнес может вырасти кратно- бизнес инфраструктурный - конкурировать с ним почти что невозможно - проблемы для бизнеса маловероятны, т.к. кто имеет возможность навредить, крайне заинтересован, чтобы бизнес функционировал отлично- впереди только рост, даже обычно заоблачные оценки на размещении выглядели оправданно Узнали? СПб биржа. Выход на IPO состояла в ноябре 2021 года. Что счучилось потом мы помним хорошо - СВО и санкции, бьющие по святой неприкосновенности частных активов, в которой нас долго убеждали все участники рынка. Можно ли было предусмотреть, что будет вот так? Что идеальный бизнес на бумаге будет измазан в дерьме и будет при смерти? В общем-то, это что-то из невероятных событий, однако они случились. Казалось невероятным:- что Европа забанит торговлю своими акциями. Которым очень остро нужен был приток капитала, т.к. экономика Европы растёт незначительно, а рынок акций не растёт годами - что США введёт SDN санкции против биржи, которая продаёт акции компаний США, после чего доверие к проводникам типа СПб биржи будет подорвано (таких на самом деле много по разным странам), здесь риск репутации США, что в финансовом плане стоит очень много- что всё это выльется в санкции против обычных людей с их небольшими частными капиталами, и что всем заверяющим про святое право частной собственности будет просто насрать. часть активов заблокирована и до сих пор нет каких-либо втятных прогнозов по поводу разблокировки Что можно вынести из данной ситуации? Что никакой бизнес, каким бы не казался устойчивым и успешным, не может иметь непропорционально высокую долю в портфеле активов. Я бы даже сказал, что среднероссийская шизофрению "ща меня наебут, надо быть осторожным" очень полезна, потому что ситуации, которые выглядят как "верняк" на самом деле или прямой обман или мы что-то не знаем об активе/ситуации, а может даже и недостаточно умны, чтобы задать себе простой вопрос - почему это имеет потенциал заработка в Х процентов (существенно выше ставки ЦБ), а никто особо не покупает. Риски есть всегда, и с течением времени, к сожалению, происходит разные неприятные и практически никак достоверно не прогнозируемые ситуации даже с кристально понятными бизнесами. Возможность инвестора - держать в голове, что суть вещей на рынке содержит в себе непрогнозируемые риски, и никакой бизнес, каким бы успешным бы не казался - может помереть под грузой рисков, и поэтому никакая бумага не должна составлять основу портфеля.

СПб биржа попала под SDN санкции, такое развитие событий предполагалось ранее как вполне возможное. Остаётся надеяться, что биржа это тоже рассматривала и подготовилась заранее. Также под эти же санкции попадает АФК система и все её бизнесы с долей владения от 50%, сюда попадает, например, Сегежа.

Ключевая ставка = 15%, +2% по решению ЦБ в пятницу. С одной стороны мы видим стремление к таргету 4%. С другой стороны, есть ощущение что идут стандартные решения в угоду тому, что ссыкатно рискнуть и сделать лучше. Пока золотое время - свалили сами топовые мировые бренды, когда на рынке огромный спрос на замену; вместо того чтобы предприниматели получали адекватные кредиты и делали стартапы 24/7, они получают кредиты по невозможным ставкам. Разве адекватно растрачивать такую возможность столетия? Сейчас именно то время, когда можно потерпеть 2-3 года повышенную инфляцию, иметь дешёвые кредиты, на них предприниматели на коленке открывают производства и закрывают дыру спроса, они же затем дополнительная опора экономики. В результате можно получить свой защищённый товарный рынок. Но видимо будем иметь только хуй в руке, просрав очевидную возможность. Завывания про гиперинфляцию на мой взгляд несостоятельны. Снижение курса валюты - это, конечно, замечательно, но чем дороже импорт, тем проще сделать его аналог своими силами. Откатывая всё назад получим нерентабельность производства здесь для части товаров. Рано или поздно бренды вернуться, но видимо благодаря консерватизму ЦБ, на пустой поляне вырастет совсем немного, вместо бурьяна бизнесов и производств.

часть 2: То что идёт импортозамещения импортных ОС или вернее сказать конкретно Windows - это чудесно и очень нужно на самом деле. Даже без шизофрении с текущей обстановкой, военка должна иметь независимый софт. Но, какие перспективы? Пересадят весь гос сектор на данный линукс, дальше то что? Майкрософт делает относительно небольшие деньги на своей ОС, оно и объяснимо - сделаешь периодическую оплату и они проиграют линуксу, поэтому есть оплата при покупке, а дальше используешь примерно сколько влезет, хоть на Windows XP сиди и дальше 50 лет. Т.е. мы видим пример данной компании (исключая то, что Майкрософт сами сделали винду, а не спиздили откуда-то), и понимаем, что только её продажами сыт не будешь. Навязать её в частный сектор маловероятно. Так или иначе для большинства пользователей по разумным причинам, линукс это гавно. Т.е. пока есть разумные альтернативы, заставлять людей преодолевать миллиард проблем связанных с любым линуксом неразумно. Но даже если представим, что и частников переведут - обновить систему как винду ныне нельзя. При необходимости в следующей версии, нужно всё снести и ставить заново, что врагу не пожелаешь с учётом реальности рабочих машин. Суммарно на мой взгляд - в связи с импортозамещением, Астру линукс поставят куда возможно. Но дальше роста, как даже собственно прибыли взяться неоткуда. Да будут новые рабочие машины и снова нужны будут продажи, но этого будет немного. Да, там есть оплачиваемая техподдержка, но её необходимость выглядит сомнительной для большинства пользователей. Плюс компания будет во всём зависеть от того, насколько сильно будут пушить импортозамещение в отношении ОС. Потому что на местах на рабочую машину ставят эту астру, а дальше продолжают работать на винде, на которой всё есть и настроено. По бумаге рабочее место на астре, деньги уплачены, толку нихуя. Линукс это другая база, запуск там требует отдельной поддержки для каждой программы и часть программ там запускаться не будет просто совсем никак и тем более не будет лицензироваться и поддерживаться. Астра как компания не поможет - никто не даст спиздить исходники, скажем, фотошопа, матлаба, специализованного ПО и миллардов других программ. Сказки о безумном и бесконечном во времени росте продаются по соответствующему завышенному ценнику. Ну, это пока что в порядке вещей, что на IPO большинство компаний хотят наебать максимальное количество инвесторов. Принципиально, на ближайшие 2-3 года картина понятная - будут ставить её куда угодно в гос секторе, прибыли будут расти; но как импортозамещение будет сворачиваться - нужно будет выпрыгивать из компании, роняя тапки. Т.е. история на ближайшее время может выглядеть довольно ровно и хорошо. Так что если кому-то хочется войти, есть вероятность, что там можно заработать, но заранее нужно знать, что инвесторы карты сели играть в карты с профессиональными шулерами.

Astra IPO Можно немного проснуться от спячки, когда ничего не происходило. У нас новое IPO. Основной продукт компании - собственная операционная система, которая очень кстати в данное непростое время. Система не является новой, развивают её давно, она же прошла военную приёмку и ставится на военное оборудование. Её же (слегка другую разновидность) ставят на гос. предприятия. Плюс в текущей конъюнктуре процессы убыстрились, компания гребёт деньги. Вроде выглядит хорошо. Что не выглядит хорошо. Астра линкус базирована на просто спизженном дистрибутиве форка Дебиана. Другими словами они взяли опенсорс (открытый исходный код), добавили туда модуль с безопасностью, и продают это за немалые бабки. Т.е. по моей оценке до 95% кода используемого в системе никакого отношения к компании не имеет, это создавалось всем миром разработчиков. Там есть ещё несколько наработок но на мой взгляд они к сути операционной системы отношения не имеют. Если кто помнит, как-то давно школьник поменял изображения рабочего стола, назвал это Bolgen OS и сми разнесло новость о чудо гении. То что это оказалось дерьмом поняли довольно быстро, но феномен остался. Bolgen OS в масштабе это Astra Linux. Скажем при даже чудесных вводных, по морально этическим соображениям, я бы не мог в это инвестировать, поскольку это невероятно наглый распил бабла на ровном месте. Системы покупаются в гос органы и организации, источник денег у государства - наши налоги, и вот наши налоги уходят в карман практически мошенникам. Стоит ли инвестировать в тех, кто изначально занимается откровенным наебаловом? Большие инвест каналы возносят в небо данную компанию, а тут канал частный, можно говорить как есть :). Сам на астре разрабатывал несколько лет, прикасался к сию чуду многократно. Возносят темпы роста компании. Но есть нюанс - зачем сравнивать первое полугодие 2022 года и 1е полугодие 2023. В 1м полугодии 2022 был шок для всей страны, сравнивать этот период с более спокойным не корректно (если мы говорим о честности, конечно же). И естественно, дальше происходит буст покупок данного продукта. Дальше сейчас говорится, что такой чудесный рост будет и дальше.

Субботнее чтение: закулисье былинной Павловской денежной реформы. Статья оказалась для меня открытием, как разбалансировалась экономика СССР и как это пытались чинить. И откуда у старшего поколения появилось системное недоверие к банкам, экономическим реформам и к рублям в целом.