Инвестируй с умом

Чем частный инвестор лучше фондов банков и управляющих? Банки, фонды и управляющие хоть и имеют в управлении внушительные капиталы, в инвестициях на самом деле очень ограничены, и ограничены они не столько тем как и куда могут вкладывать деньги, а различными правилами. К примеру они не могут долго держать убыточную позицию и вынуждены продавать ее при определенном проценте просадки. Выбор акций для них тоже ограничен первым и иногда вторым котировальным списком. Частный инвестор выгодно отличается от фондов, банков, управляющих и прочих финансовых институтов сравнительно небольшим объемом капитала и отсутствием формальных правил управления портфелем. Он более гибок и свободен. Но! Может от скуки, а может чтобы придать своей стратегии хоть какую то имитацию осмысленности инвестор сам же начинает придумывать для себя правила: 🔵 В портфеле должно быть не больше/меньше N акций (Почему?) 🔵 В портфеле должны быть только голубые фишки (Да ладно) 🔵 В портфеле должны быть представлены все классы активов (С фига ли?) 🔵 Доля облигаций/акций/золота должна быть фиксирована (Ну вы поняли) Если внимательно почитать учебники по финансам и академические книги по инвестированию, таких формальных правил можно найти много. Чего стоит одна лишь знаменитая стратегия - "доля облигаций равна возрасту". Большинство таких правил оправданы только в трех случаях: 🟢 В качестве "защиты от дурака" для совсем уж новичков. 🟢 Для людей, которые осознанно не планируют погружаться в процесс глубоко и выбирают путь пассивных инвестиций. 🟢 Для людей со слабой психикой, испытывающих дискомфорт от необходимости принятия активных решений. В остальных случаях, придумывая ограничения, инвестор сам себя лишает главного преимущества перед другими участниками рынка. На мой взгляд необходимым качеством любой стратегии должна быть ее гибкость и не подверженность различным шаблонам.

​Я продал акции, а они растут😭 Думаю большинству читателей знакомо это состояние. Означает ли это что вы ошиблись продав акции? Сейчас разберемся. Причинно-следственная связь вида "если акции после продажи выросли, то продажа была неправильной" на самом деле неверна. Почему? Если вы уверены, что акции после вашей продажи будут падать, то вам нужно не просто их продавать, а еще и шортить после продажи. С точки зрения анализа акций, продажа каких-то бумаг не означает, что вы считаете, что они будут падать. Продажа бумаг означает, что ваша идея, под которую вы их брали, отработала, и что теперь можно продавать. Или что неопределённость в бумагах выросла, и теперь возможная прибыль не оправдывает риски. Например, вы покупали акции по низкой цене, когда считали, что вероятности роста/падения составляют 80%/20%, а сейчас из-за роста акций или из-за каких-то новостей они изменились до 50%/50%. Если вы их продали, то независимо от того, пойдут они вверх или вниз, вы всё правильно сделали. Как результат, статистически должно получаться, что часть акций после ваших продаж выросло, часть - упала. Ещё один важный момент. Когда продаются какие-то акции, деньги не обязательно должны лежать без дела. Особенно сейчас, когда по инструментам фиксированной доходности (вкладам и облигациям) можно зарабатывать более 1% в месяц. Не говоря уже о том, что можно и переложиться в какие-то другие бумаги. Поэтому причинно-следственной связи "акции выросли после продажи, значит, продажа плохая" - нет, она неверная. Часть акций после продажи растёт, часть - падает, это нормально. На замену проданным акциям могут быть куплены другие бумаги, которые вырастут ещё сильнее. В моей практике был один интересный случай. Я упустил десятикратный рост в акциях Globaltruck (GTRK), скрин ниже. Год назад, а апреле 2023 года я решил немного поспекулировать небольшой суммой и купил акции GTRK под идею продажи бизнеса. Вышла новость: "Владелец Globaltruck (GTRK) ведет переговоры о продаже бизнеса. Итоговая цена сделки может оказаться на 110% выше текущей, а акционеры получат оферту. Уже есть покупатель. Обсуждается, что им может стать транспортная группа Монополия, которая может предложить цену выше рыночной из-за синергии бизнесов. Текущий владелец Елисеев владеет 61% акций Globaltruck и в случае продажи этого пакета, согласно закону «Об АО», новый акционер будет обязан выставить оферту." Акции GTRK на тот момент стоили 76 рублей, и я купил 380 штук на сумму 28 тыс руб с копейками. На этой новости я ожидал роста акций до 120 рублей через несколько недель, но позже выяснилось какие то подробности сделки и идея перестала быть заманчивой. Я продал эти акции по цене 80 руб за штуку буквально через несколько дней и заработал каких то 2 тыс руб без учёта комиссий и налогов. А спустя пол года они выросли до 700 рублей за штуку. Да, есть определенная досада, когда я думаю о том что 28 тыс. я мог превратить в 280, но если бы я мог знать что это произойдет, я продал бы весь портфель, вложил в глобалтрак и сделал бы х10. Да, но я не знал, и никто не знал. Поэтому я не жалею об этом и не думаю что это была ошибка. Я брал под идею, идея не сработала, я продал. Вот и всё. Такой вот опыт.

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍 ИнвестТема – блог для тех, кто хочет получать доходные инвест-идеи каждый день. Не жди когда рынок отыграет убытки, подписывайся и прокачай свой портфель в режиме онлайн. 📈Хотите понимать облигационный, банковский, страховой и другие рынки? Welcome на канал старейшего и крупнейшего рейтингового агентства в РФ «Эксперт РА»✅ Stocks Trading – канал по Фондовому рынку, имеются интересные посты. Возможность попасть в платный криптоканал. Можете убедись в этом лично. Канал @Delayprofit Интересный подход к торговле. Только авторская аналитика и контент. Хочешь опережать других трейдеров? Подпишись👆 Санкции: погорячились – Новостной канал о том как санкции против РФ влияют на мировую экономику. @investornammvb – рекомендации и готовые инвестиционные решения о покупке акций российских компаний от экспертов, аналитиков, брокеров и известных каналов в Telegram. С 2019 года он живёт за счёт крипты и делится инфой в своём канале. Про дроп от Arbitrum он предупреждал ещё в 2021 году🤌 Хочешь такие же ранние сигналы? Лучше подпишись👉 VECHER INVEST. ❗️Реально ли заработать свыше 50% в оставшуюся половину года?! Реально! Советы бесплатно 👉: ЗДЕСЬ #реклама @finadmbot

Когнитивная ловушка - эффект владения. Суть искажения состоит в том, что мы придаем бОльшую значимость тому, чем владеем. Например - владелец недвижимости, вложившийся в дизайн. Скорее всего, при продаже он будет пытаться заломить цену повыше ("делал же для себя") и с удивлением обнаружит, что другие не придают этому ценности. И вообще хотят дизайн попроще. Еще один пример - это ребенок и родитель с пеленой на глазах, который не видит очевидных недостатков и всегда думает, что его ребенок абсолютно хорош во всем только потому, что он его. Капелька взгляда со стороны пойдет на пользу всем в этой ситуации. Теперь применим это к фондовому рынку. А конкретно, к уважаемым брокерам и инвест-домам, которые сами отравлены эффектом владения, либо пытаются его намеренно скормить инвесторам, что еще хуже. Речь пойдет о такой порочной сущности, как рекомендация "держать". Давайте поглубже вникнем в ситуацию. Допустим есть два инвестора (А и В) и акция Х, по которой нарисована рекомендация "держать". Допустим инвестор "А" уже владеет акцией, а инвестор "В" еще нет. Согласно рекомендации, "А" должен продолжить ее удерживать. Что же делать инвестору "В"? Согласно рекомендации - ничего (не "покупать" же). И вот получается парадокс: одна и та же бумага, в один и тот же момент времени, но рекомендация выполняется по-разному. Вдумайтесь в этот пример получше, это очень важно! Есть простое упражнение, которое помогает понять, подверглись ли вы искажению. Представьте, что кто-то случайно продал весь ваш портфель (кэш остался на счете) и вам нужно собрать его заново. Собрали бы вы то же самое или что-то другое? Еще одно опасное следствие эффекта владения - желание "отыграться" на какой-то конкретной акции, с которой вам было хорошо в прошлом, но потом она "обидела" вас убытком. Вообще, если вы начали произносить слово "отыграться" в рамках рынка - это уже тревожный звоночек. А если зудит "отыграться" на одной конкретной акции - срочно отложите терминал и сходите проветриться. Вы в шаге от того, чтобы наделать глупостей.

Есть пробитие! Да, может сумма по сегодняшним меркам и не астрономическая, но все таки уровень был и остаётся для многих психологической отметкой. С моим портфелем это произошло впервые, поэтому событие для меня знаменательное.

​Подал заявку на обмен заблокированных активов по указу 844 Одно время очень мне нравились фонды FinEx. Была даже мысль собрать всего из нескольких фондов весь портфель. Вообще идея вполне рабочая, и я даже лично знаю людей у кого в портфеле был только финекс. Кто же мог подумать тогда, что такая вещь как блокировка активов физ. лиц со стороны депозитария в принципе возможна. Да, но сейчас не об этом. На момент блокировки в феврале 2022 года сумма в фондах финекс в моем портфеле составляла примерно 67 тыс. руб. На момент подачи заявки стоимость этих фондов получилась без 200 рублей 100 тысяч и как раз поместилась в заявочный лимит. Конечно гарантии что их обменяют нет, но если обменяют, то это будет означать что мои заблокированные фонды, дадут доходность 45% за 2 года. Да, даже заблокированные активы продолжают работать и это прекрасно.

Опасная когнитивная ловушка. Представим, что инвестор держит в портфеле акцию Х и рассмотрим несколько альтернатив: 1. Акция выросла на 100% 2. Акция упала на 50% 3. Акция сделала несколько иксов 4. Акция в течении года не менялась в цене В каких из этих случаев, правильным решением будет продать бумагу, а в каких докупить? Скорее всего большинство из вас легко ответит на этот вопрос: "конечно же надо докупить то что упало и продать, что выросло". И будете абсолютно неправы. Подвох этой задачи в том, что правильного ответа здесь нет. Для принятия решения озвученные цифры абсолютно бесполезны. Чтобы понять, докупать ли бумагу дальше или продавать, достаточно ответить всего на два вопроса: 1⃣ Устраивают ли меня перспективы бизнеса, стоящего за бумагой? 2⃣ Не стоит ли бумага слишком дорого по относительным мультипликаторам? Отрицательный ответ на один из двух вопросов (а тем более оба) - и бумага идет под нож. Возможно частично, если есть сомнения относительно дороговизны. А если нет перспектив - только полностью. Часто можно услышать заявления подобного рода 👇 "Я пересижу убыток, а потом продам, когда бумага отрастет в плюс" (говорит, сидя в плохой бумаге). Вспомним Сегежу и Полиметал. "Я подожду, пока бумага вернется к былым уровням, которые когда-то были". Вспомним Магнит по 11000. "Я уже заработал достаточно прибыли в бумаге, выхожу" (Выходит на хаях котировки, но увы, по исторически низкой оценке). Вспомним продавцов Черкизово. Это очень опасные фразы, которые приводят к потере времени, недополученной доходности и укреплению инвестора в его заблуждениях.

​​От нас ушел Даниэль Канеман. Этот человек был на самом деле выдающимся. Он умудрился получить Нобелевскую премию по экономике, не будучи при этом экономистом. По образованию он был психологом, но в силу того, что он стал интересоваться фондовым рынком, он начал применять свои знания психологии человеческого поведения в вопросах экономики, и стал основоположником такого термина как "поведенческая экономика". До его исследований была принята модель рационального поведения участников рынка. Канеман совершил революцию в этом отношении, и доказал что люди в своей сути не до конца рациональны, и то, что решения принимаются не только разумом. В частности, он доказал, что многие ошибки имеют когнитивную природу. Есть быстрое "интуитивное" мышление, и медленное мышление. Интуитивное мышление часто подводит нас, но мы используем его подсознательно, даже не подозревая об этом. В своих исследованиях он проводил эксперименты над когнитивными искажениями памяти, и выяснил, что для памяти не важна длительность впечатления, а гораздо важнее его интенсивность. Например если вы слушали приятный концерт пол часа, но в конце услышали жуткий скрежет из-за неполадок аппаратуры, то весь концерт оставит у вас неприятное впечатление, независимо от того, что 30 минут вы испытывали радость, и лишь несколько секунд отвращение. Точно также, дополнительная неделя отпуска не добавит вам удовольствия, если будет похожа на предыдущую. Все эти вещи мы не контролируем, если не понимаем их природу. Наш разум действует по своему, и способен искажать информацию. Так он может оставить приятное впечатление от убыточной сделки, если нам удалось хоть как-то сгладить ее последствия и выйти на небольшом отскоке. Точно также он может оставить негативное впечатление от прибыльной инвестиции, если мы зафиксировались не на максимуме. Анализ этих факторов проведенный Канеманом помог понять психологические процессы, управляющие человеческими суждениями при принятии решений в условиях неопределенности. Этот случай в очередной раз доказывает, что все в мире взаимосвязано. Нет физики без математики, нет экономики без психологии. Игнорировать это нельзя, и понимание этих вопросов, поможет принимать более рациональные решения.

Рынок циничен. Люди будут гибнуть, города будут гореть, а акции будут торговаться на бирже. Можно долго рассуждать на эту тему и кричать о несправедливости и не солидарности, а можно просто принять этот факт. История вершится прямо на наших глазах. События происходят, значимые и не очень, а жизнь продолжается. И раз уж мы все здесь пытаемся инвестировать, то нужно учиться понимать как рынок реагирует на эти события и уметь обернуть эту его реакцию в свою пользу. Благодаря циничности рынка (да и капитализма в целом) богатейшие люди земли делают миллиарды долларов именно во время войн и катаклизмов. В спокойные времена зарабатывать гораздо сложнее, и профит не такой ощутимый. Поэтому живя при капитализме нужно принимать во внимание то, что долгий мир не выгоден элитам, и рано или поздно, то тут то там будут провоцироваться разного рода конфликты, а серьезные дяденьки будут набивать карманы шуршащими бумажками. Можно с этим спорить до потери сознания, ситуацию это не изменит. Я сделал для себя вывод. Рынок это просто рынок, он не на чьей стороне. На рынке деньги перетекают из карманов паникующих в карманы терпеливых. То что люди гибнут это ужасно плохо и не справедливо, но это побочный эффект системы в которой все мы так или иначе вынуждены существовать. И до тех пор пока мы живы мы будем приспосабливаться к любым обстоятельствам, иногда горевать, чувствовать себя беспомощными, но продолжать идти дальше.

Искренние соболезнования всем пострадавшим при теракте и их родственникам 😢