[한투증권 김명주] 유통/화장품

[한투증권 유통/화장품 김명주/전예원] 월마트 1QFY25 Review: 혹시 성장주 아닌가요? ★ EPS가 시장 기대치를 크게 상회 - 1QFY25(24년 2월~4월) 매출은 1,615억달러(+6.0% YoY), Non-GAAP EPS는 0.60달러(+22.4% YoY) 기록 - 매출은 시장 기대치에 부합, EPS는 시장 기대치를 14.3% 상회 - 1분기 미국 월마트의 기존점 신장(연료 제외)은 3.8%를 기록, 미국 이커머스 부문 매출 또한 전년동기대비 22% 증가하며 아마존 대비 양호 - 이커머스 부문의 매출이 증가하면서, 영업적자 또한 지속적으로 감소하는 중 ★ 숨겨진 신사업이 빛을 발하는 중 - 한국의 유통사와 달리 월마트는 신사업(ex. 이커머스, 광고 등)에서도 양호한 성과를 달성하고 있음 - 이번 분기 월마트의 글로벌 광고 사업과 미국 멤버십 매출은 모두 전년동기대비 24% 증가 - 미국 월마트의 활성 광고주 수도 전년동기대비 19% 증가, 올해 남은 분기에도 양호한 광고 매출 증가 기대 - 월마트는 데이터 분석 서비스인 Walmart Luminate 서비스도 글로벌로 확장하는 중 ★ 가치주이면서 성장주 - 월마트에 대하여 긍정적인 관점을 유지 - 월마트는 1QFY25 실적 발표와 함께 FY2025의 매출과 영업이익 가이던스를 모두 상향 - 본업뿐 아니라 신사업에서도 양호한 성과를 기록하고 있기 때문에, 중장기적인 밸류에이션 상승 또한 기대 가능 보고서: https://vo.la/EWGjv 감사합니다. 김명주 드림

[한투증권 유통/화장품 김명주/전예원] 이마트 1Q24 Review: 뜻 밖의 서프라이즈 ★ 영업이익이 시장 기대치를 108.9% 상회 - 2024년 1분기 이마트의 연결기준 매출액은 7조 2,067억원(+1.0% YoY), 영업이익은 471억원(+245.0% YoY, OPM 0.7%) 기록 - 영업이익이 시장 기대치와 당사 추정치(267억원)를 각각 108.9%, 76.5% 상회 - 별도 영업이익은 932억원(+44.9% YoY, OPM 2.2%) 기록, 이 또한 당사 추정치(808억원)와 시장 기대치를 상회 - 1분기 할인점의 기존점 신장은 1.4%로 부진했지만, GP마진은 전년동기대비 0.3%p 개선 ★ 차근차근 본업부터 다시 시작 - 올해 들어 이마트를 포함한 유통사의 주가 흐름은 매우 부진, 이는 실적 부진이 가장 큰 요인 - 단기적으로 밸류에이션을 높일 수 있는 신사업의 성과나 회사의 중장기적인 전략 방향성을 기대하기는 어려움 - 하지만 비용 통제와 GP마진 개선으로 24년 이마트의 별도 영업이익은 전년동기대비 65.3% 증가 예상 ★ 투자의견 매수와 목표주가 105,000원 유지 - 이마트에 대하여 투자의견 매수와 목표주가 105,000원 유지 - 1분기 온라인 사업에서도 물류 효율성 등을 통해 영업적자를 줄여나가는 중 - 유통 섹터에 우호적인 수급 흐름이 만들어진다면, 이마트 주가는 작은 호재에도 민감하게 반응할 것으로 예상 보고서: https://vo.la/pytuc 감사합니다. 김명주 드림

[한투증권 유통/화장품 김명주] 유통/화장품 5/17 Daily 뉴스 업데이트 ★ 전일 주요 뉴스 1) 산업 - "도저히 감당 안된다", 물가보다 6배 빨리 오른 최저임금 https://zrr.kr/Td6L - 유모차·장난감·온수매트 등 해외직구, 안전 인증 없으면 금지 https://zrr.kr/fESI - 홈플러스 "고객 4명 중 1명 '합배송'으로 배송비 아꼈다" https://zrr.kr/SLZD - 1만원대 뷔페·9900원 피자·3990원 델리, 이랜드 ‘가성비’ 전략 통했다 https://zrr.kr/JBIp - 호텔롯데, 1분기 영업손실 273억원, 적자전환 https://zrr.kr/2odB - 배민, 3년 만에 '배민스토어' 명칭 변경, 커머스 강화 https://zrr.kr/iYAc - "쿠팡과 직거래해 1년만에 매출 5배" 로켓프레시로 폭발 성장 https://zrr.kr/8bpM - 에이블리, ‘모바일 뷰티 강자’ 노린다, ‘온리 에이블리’ 론칭 https://zrr.kr/oZAQ 2) 커버리지 기업 - BGF리테일(전일주가 -4.29%): 편의점도 멤버십 시대, CU, 구독 서비스 혜택 강화 https://zrr.kr/XDDC - 이마트(전일주가 +3.16%): 이마트 1분기 영업이익 245% 급증, "가격 경쟁력 강화 효과" https://zrr.kr/GhTS - 이마트(전일주가 +3.16%): G마켓, 16∼18일 빅스마일데이 마트·식품군 최저가 행사 https://zrr.kr/Xfw7 - LG생활건강(전일주가 +1.11%): LG생활건강 더후·CNP, 상해 뷰티페스티벌서 '과학기술상' 받아 https://zrr.kr/CGhB

[한투증권 유통/화장품 김명주]   월마트가 FY25년 1분기 호실적을 기록하며 양호한 주가 흐름을 보이고 있습니다. 월마트의 1QFY25(24년 2월~4월) 매출은 1,615억달러(+6.0% YoY), Non-GAAP EPS는 0.60달러(+22.4% YoY)를 기록해서, 매출은 시장 기대치에 부합했고, EPS는 시장 기대치를 14.3% 상회했습니다.

한투증권 김명주]   금일 아모레퍼시픽의 주가(14:16분 +4.3%)가 양호합니다. 관련해서 금일 발간한 보고서 참고 부탁드립니다. 관련해서 궁금하신 부분 있으면 말씀주세요!   감사합니다.   김명주 드림  

[한투증권 유통/화장품 김명주] 2024년 4월 일본 관광 통계 텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics - 전체 입국자 수: 304만명(+56.1% YoY, -1.3% MoM, 2019년 동월 대비 104.0%) - 한국인 입국자 수: 66만명(+41.6% YoY, -0.3% MoM, 2019년 동월 대비 116.7%, 2018년 동월 대비 103.6%) - 중국인 입국자 수: 53만명(+392.7% YoY, +17.9% MoM, 2019년 동월 대비 73.5%) 감사합니다. 김명주 드림

[한투증권 화장품/유통 김명주] 성남시 화장품(HS코드 3304) 수출 데이터 텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics - 24년 4월 전체 수출액: 3,958만달러(+91.5% YoY, +27.4% MoM) - 24년 4월 미국 수출액: 569만달러(+31.9% YoY, +35.4% MoM) - 24년 4월 중국 수출액: 607만달러(+49.5% YoY, +1.5% MoM) - 24년 4월 네덜란드 수출액: 23만달러(-50.1% YoY, -35.4% MoM) - 24년 4월 폴란드 수출액: 348만달러(+710.3% MoM, +648.0% MoM) * 관련해서 원본 데이터 필요하신 분은 저나 전예원 연구원에게 편하게 말씀해주세요! 감사합니다. 김명주 드림

[한투증권 유통/화장품 김명주/전예원] 유통/화장품 Weekly: Charts of the week 텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 중국 화장품 산업은 반등할 수 있을까? - 17일(금) 중국 소매판매 데이터와 함께 화장품 산업의 매출 발표 예정 - 작년의 높은 기저(+24.3% YoY) 등을 고려 시 4월 중국 화장품 산업 매출 회복에 대한 시장 기대는 매우 낮은 것으로 추정 - 하지만 2분기 중국 화장품 산업은 시장의 우려보다는 양호할 가능성이 높음 ★ 관련 기업: 코스맥스, 아모레퍼시픽 - 최근 화장품 섹터의 주가 상승 요인은 비중국 지역에서의 양호한 한국 화장품 인기와 함께 중국 화장품 시장의 회복 가능성 - 1분기 중국 화장품 산업 내 유통사(ex. 총판, 따이공 등)가 가지고 있었던 화장품 재고가 예상보다 빨리 소진 - 이에 따라 에스티로더 등 일부 화장품 기업의 도매 매출이 1분기에 발생 - 2분기에는 1분기 브랜드사의 도매 매출이 본격적으로 소매 매출로 이어지기 때문에, 2분기 중국 화장품 산업은 시장 우려보다는 양호할 것으로 판단 - 이와 관련하여 코스맥스와 아모레퍼시픽을 주목 보고서: https://vo.la/ZoHFm 감사합니다. 김명주 드림