하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
하나증권 중국/신흥국전략 담당 김경환입니다. 중국과 신흥국 경제•증시 관련 이슈 코멘트입니다! 저희는 공식 자료를 통해 투자의견을 드리고 있으며, 뉴스 정보와 이슈 관련 코멘트는 공식 의견에 기반하거나, 애널리스트 개인의 생각입니다.
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01 > 중국•신흥국 증시 외국인 (5/7)
• 국가별 외국인 자금 흐름 차별화
• 4월 중순을 기점으로 중국·대만 외국인 유입 확대. 인도는 유출세로 전환
• 대한민국 외국인 누적 유입 규모 인도 제치고 2위
(**아시아, 아세안 주요국 2022년 11월 이후 외국인 누적 순매수 추이. Bloomberg) | 348 | 2 | Loading... |
02 •SCFI : 8일 상해선물거래소 SCFI (유럽선) 소폭 하락 출발 | 828 | 1 | Loading... |
03 • 중국 탄산리튬 선물 소폭 상승 개장 후 하락 전환 | 1 012 | 2 | Loading... |
04 •중국 CSI300, CSI1000지수 ETF 순매수 및 신용잔액 (5/7) | 771 | 3 | Loading... |
05 China may support Tesla's local testing of robotaxi, report says
The Chinese government will probably support Tesla in testing robotaxi locally, but has not yet fully approved its FSD driver assistance software entry, according to local media.
https://cnevpost.com/2024/05/08/china-may-support-tesla-testing-robotaxi-report/ | 834 | 4 | Loading... |
06 https://v.daum.net/v/20240508064736211 | 910 | 3 | Loading... |
07 > 홍콩 거래대금/공매도/Hibor 금리 추이(5/7) | 1 091 | 0 | Loading... |
08 • 관광산업 본격 회복에 2023년 39개 상장 여행사 매출액 평균 YoY+115%, 순이익 평균 YoY+347% 증가. 2024년 1분기에도 실적 개선 지속
> A股上市旅企一季报释放更强信心
在旅游行业去年全面复苏、产业活力焕发的背景下，行业内A股上市公司也整体交出一份亮眼的成绩单。纳入Wind统计的39家公司2023年合计营业收入逾6000亿元，平均增长率约为115%；合计归母净利润为3.6亿元，平均增长率约为347%。从今年一季报看，多家公司业绩高增，释放出更强信心。（经济参考报） | 1 132 | 2 | Loading... |
09 >중국증시, 외국인 순매수 업종은?
•1개월 순매수 기준 : 지수 시총 비중 감안할때 비철금속과 부동산 압도적, 은행, 음식료, 제약, 증권, 전기설비, 농업, 화학, 의류 상위
•1주 순매수 기준 : 음식료, 화학, 비철금속, 제약, 기계 상위
•지수형 매수 우위에서 4월 이후 비철금속, 부동산, 화학, 음식료 초과매수 특징 | 1 117 | 1 | Loading... |
10 Media files | 1 112 | 2 | Loading... |
11 •중국 춘절 연휴 10대 국내외 노선
(트립닷컴) | 1 079 | 3 | Loading... |
12 • 궈밍티 : 엔비디아 차세대 AI 칩 R시리즈/R100 2025년 4분기 양산 전망
> 郭明錤：预计英伟达下一代AI芯片R系列/R100将在2025年4季度量产
天风国际分析师郭明錤预计，英伟达下一代AI芯片R系列/R100将在2025年4季度量产，系统/机柜方案预计将在2026年上半年量产。R100将采台积电的N3制程与CoWoS-L封装(与B100相同)。R100预计将搭配8颗HBM4。英伟达已理解到AI伺服器的耗能已成为CSP/Hyperscale采购与资料中心建置挑战，故R系列的晶片与系统方案，除提升AI算力外，耗能改善亦为设计重点 | 1 313 | 7 | Loading... |
13 •중국증권시보 : 2/4분기 정부 초장기채 발행 부담에 따라 지급준비율 인하 확률 매우 높다.
>中证报头版文章指出，市场近期对降准降息的讨论日渐升温。从时间点看，二季度降准概率偏大。业内人士认为，二季度财政政策力度将明显加大，政府债券尤其是超长期特别国债应及早发行，为避免短期流动性紧张和利率波动过大，央行降准给银行释放长期低成本资金的概率加大。 | 1 113 | 1 | Loading... |
14 🌏신흥국 뉴스 모니터링 (5/8)
(신흥국 분석 김근아)
>(인도) 인도, 모리셔스에 비바스마티 백미 14,000톤 수출 허용
https://www.deccanherald.com/india/india-allows-export-of-14000-tonnes-of-non-basmati-white-rice-to-mauritius-3010638
>(인도) 타타일렉트로닉스, 반도체 칩 샘플 수출 시작
https://m.economictimes.com/tech/technology/tata-begins-export-of-chip-samples/amp_articleshow/109899909.cms
>(인도) FY2024 플라스틱 수출 YoY -3.5%
https://www.thehindubusinessline.com/markets/commodities/indias-plastic-exports-down-35-in-fy24/article68150051.ece/amp/
>(베트남) 1~4월 쌀 수출액 20억8000만 달러로 YoY + 36.5%
http://www.insidevina.com/news/articleView.html?idxno=27404 | 1 036 | 1 | Loading... |
15 •중국정부는 시주석 유럽 3개국 순방에 맞춰 프랑스•독일•스페인•네덜란드 등 12개국(+말레이지아)의 중국 무비자 입국 2025년말까지 연장
>中国延长对法德意等12个国家免签政策。外交部宣布，为进一步促进中外人员往来，中方决定延长对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡12个国家免签政策，至2025年12月31日，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过十五天，可免办签证入境 | 1 031 | 0 | Loading... |
16 https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=70531 | 1 184 | 4 | Loading... |
17 http://m.g-enews.com/view.php?ud=2024050804493574086b49b9d1da_1 | 1 221 | 5 | Loading... |
18 https://v.daum.net/v/20240508070048387 | 1 243 | 5 | Loading... |
19 https://v.daum.net/v/20240508062949993 | 1 203 | 6 | Loading... |
20 •나스닥 골든드레곤 차이나 지수 -2.1%
•홍콩과 유사 전기차, 빅테크 중심 차익실현 | 1 146 | 2 | Loading... |
21 http://www.investchosun.com/m/article.html?contid=2024050780241 | 1 248 | 6 | Loading... |
22 https://v.daum.net/v/20240508041500360 | 1 272 | 2 | Loading... |
23 https://v.daum.net/v/20240508060231602 | 1 281 | 1 | Loading... |
24 https://v.daum.net/v/20240508062747979 | 1 376 | 5 | Loading... |
25 Media files | 1 810 | 2 | Loading... |
26 •중국 전국 50개 대도시 주택 ‘이구환신’ 정책 진행중 : (1)중개인 연대 기존주택 우선 매각 이후 신규 주택 매입 방식 혹은 (2)지방정부 구축 매입 방식을 택한 도시는 50여개로 재고 비중이 높은 3-4선 비중이 높지만, 1-2선 도시도 속속 참여중
>从各地支持“以旧换新”的方式来看，中指研究院市场研究总监陈文静认为，主要包括两种：一是房企联合经纪机构对旧房优先推售，若一定期限内旧房售出则按流程购买新房。二是开发商或国资平台收购旧房，售房款用于购买指定新房项目，这种方式是今年以来住房“以旧换新”的主流。除此之外，对出售自有住房并购买新建商品住房的个人或家庭给予一定的购房补贴，也是地方政府进一步促进购房者“以旧换新”的重要举措。 | 1 810 | 1 | Loading... |
27 •BDI운임지수 2,000선 회복 : 7일 +11.03 상승한 2,083pt 기록.
**2021년의 패턴으로?
>波罗的海干散货指数上涨11.03%至2083点。 | 3 408 | 50 | Loading... |
28 •CPCA : (예상) 4월 중국 전기차 도매 판매량 80만대로 YoY+33%, MoM-2% 감소.
•테슬라는 62,167대로 YoY-18%
>乘联会：根据月度初步数据综合预估，4月全国新能源乘用车厂商批发销量80万辆，同比增长33%，环比微降2%。 | 2 210 | 12 | Loading... |
29 https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/chinas-comac-expand-shanghai-c919-plane-factory-orders-grow-2024-05-07/ | 638 | 0 | Loading... |
30 •인민은행 : 금 보유량 18개월 연속 증가
>The People's Bank of ChinaAccording to data released on May 7th,as of the end of April 2024,China's gold reserves were 72.8 million ounces,an increase of 60,000 ounces from the previous period and an increase for the 18th consecutive month. | 2 016 | 4 | Loading... |
31 http://m.g-enews.com/view.php?ud=202405071439103439e250e8e188_1 | 2 087 | 5 | Loading... |
32 하나증권 Economist 전규연 (T.3771-8196)
[2024년 하반기 글로벌 경제 전망] 의도와 결과의 불일치
▶https://url.kr/fz7acw
▶중앙은행이 통화긴축을 통해 의도한 바 VS 파급 경로에 생긴 변수
각국 중앙은행이 수십년 동안 유례없던 속도로 금리를 인상했지만, 실물경제 파급 효과는 기대보다 약한 상황이다. 금리 경로와 현금흐름 경로가 원활히 작동하지 않았다. 금리 인상에도 시중은행 금리가 오르지 않아 예금금리 베타가 낮다. 2022년까지 시중은행 금리는 기준금리 인상분을 30%도 채 반영하지 않았으며, 기준금리와 예금금리 갭이 커질수록 저축의 인센티브가 적어져 저축률이 하락하고 소비가 견조하게 유지됐을 것이다. 한편 금융위기 이후 통화정책의 부동산 시장 파급효과도 약화됐다. 미국 외에도 대다수 국가들이 고정금리 모기지대출 비중을 높이고 부동산 규제를 강화해 레버리지가 적어지고 금리 민감도가 줄어들었다. 긴축의 여파가 서서히 나타날수록 경기 둔화에 대응할 시간도 늘어난다. 주요 선진국 중 고정금리 모기지대출 비중이 가장 높고, 예금금리 베타가 낮은 미국이 하반기에도 견조할 전망이다.
▶물가 경로에 의존할 연준과 강달러 시대
고용시장이 급격하게 악화된다면 곧바로 금리 인하를 고려하겠지만, 지금의 고용 둔화 속도대로라면 미 연준은 고용보다 물가에 집중할 공산이 크다. 통화정책 민감도가 낮은 교육, 헬스케어, 주거비 등이 3% 후반 대에 머물면서 물가의 하방경직성이 강화되고 있지만, 하반기 주택 공급부족 우려 완화, 임대료 하락이 주거비 안정을 유도할 것이며 가계의 임금협상력 약화도 서비스물가 하락을 지지해 물가 하락 경로는 유효하다. 미 연준은 물가 안정에 대한 확신을 토대로 9월부터 연내 두 차례 금리 인하를 단행할 전망이다. 만일 미국 물가가 재차 과열되며 연준이 금리를 내리지 못하는 환경에 접어든다면, 연말로 갈수록 미국 경제의 스태그플레이션 위험이 커질 수 있어 경계감이 높아질 것이다. 한편 연준이 글로벌 통화정책의 선두주자 역할을 포기하면서 여타 중앙은행들의 운신의 폭은 넓어졌다. 현재 100bp 가량 벌어진 미국과 유로존의 기준금리차가 연말 경에는 150bp에 이르는 등 미국과 주요국의 금리차가 확대되며 연내 미 달러 강세를 유도할 전망이다.
▶선거와 재정적자, 불어난 부채는 안녕한가요?
선거가 있는 해는 통상적인 때보다 GDP 대비 재정적자 규모가 약 0.3%p 증가한다. 2024년 미국 대선을 앞두고 재정적자가 늘어날 경우 미국 텀프리미엄과 선진국 장기금리의 동반 상승을 우려할 필요가 있다. 한편 과거 재선에 성공한 미국 대통령들의 첫 임기 평균 지지율은 58.3%로 현재 바이든 지지율(41.3%)보다 높은 편이며, 여론조사 결과도 트럼프가 바이든보다 우세하다. 트럼프 당선 후 집권 2기 관세정책이 현실화될 경우, 중국 외에도 다수의 무역상대국 후생을 약화시킬 수 있으며, 대미 수출 의존도가 높아진 한국에도 부정적일 것이다.
▶한국 경제 및 외환시장
한국 경제는 2024년 연간 2.4% 성장을 예상한다. 1분기 GDP의 강한 서프라이즈로 분기별 성장 경로 등락은 커지겠지만, 2분기 전기대비 역성장 시현 후 하반기 성장률은 완만하게 반등할 것으로 기대한다. 경제 성장은 여전히 대외부문 주도로 이루어질 전망이다. IT 중심의 수출 개선으로 하반기에도 순수출 기여도가 높을 것이며, 내수는 소비와 설비투자의 완만한 회복을 기대하나 건설투자 회복이 제한될 것이다. 달러-원 환율은 한국 무역흑자의 환시 영향력이 제한되고 있고, 원화가 국내 경기보다 미 달러 및 대외 변수에 취약한 상황이므로 미 달러 강세에 연동되며 연말까지 점진적으로 상승할 것으로 전망한다(분기별 평균 환율 2Q 1,360원 – 3Q 1,365원 – 4Q 1,375원, 연평균 1,357원 예상).
**텔레그램 채널: https://t.me/HANA_Macro | 1 925 | 5 | Loading... |
33 https://v.daum.net/v/20240507115417822 | 1 885 | 2 | Loading... |
34 •TechInsights : 2024년 스마트폰 출하량 연간 4% 증가 예상 (1/4분기 YoY+9.7%) 2024년 애플•삼성 양자 구도를 중국 브랜드라 계속 잠식하는 구도 예상
>【TechInsights：2024年Q1全球智能手机出货量同比增长9.7% 预计2024年出货量同比增长4%】财联社5月7日电，根据TechInsights的最新研究，2024年Q1，全球智能手机出货量同比增长9.7%，达到2.95亿部。三星在全球智能手机市场份额为20%，位居首位。苹果以17%的市场份额排名第二。小米、传音和OPPO(一加)占据了前五名的其余部分，其次是vivo、荣耀、联想摩托罗拉、华为和realme。TechInsights预测，2024年全年全球智能手机出货量将同比增长4%。地缘政治问题、经济不确定性和价格上涨将继续影响全球消费者需求。2024年，三星和苹果将继续保持前两名的地位，但市场份额将继续被中国品牌蚕食。华为的回归将在很大程度上重塑今年中国和全球智能手机市场。我们预计供应商排名将在接下来的几个季度发生重大变化。(来自科创板日报APP) | 1 825 | 5 | Loading... |
35 Media files | 1 928 | 2 | Loading... |
36 https://v.daum.net/v/20240507170005002 | 1 939 | 6 | Loading... |
37 • 중국 본토 증시는 상해종합 +0.20%, 선전성분 -0.08%, 심천창업판 -0.14% 강보합 마감. 본토 거래대금 9,600억위안, 본토 외국인 자금 21.4억위안 순유출. 로컬기관 매수, 개인 매도 우위. 업종별로는 화학, 부동산, 건자재 아웃퍼폼 VS 가전, 통신, 유틸리티 언더퍼폼. 화학업종은 3-4월 전통적 성수기 진입과 수요회복 기대감에 아웃퍼폼. 테마별로는 저공경제가 충칭·청두 등 지방정부의 부양책 발표로 급등, 조선주도 4월 전세계 선박 주문 수주량의 중국 기업의 점유율 76%에 달했다는 소식에 상승
• 홍콩 증시는 항셍 약-0.5%, 항셍테크 -2.0% 하락. 로컬기관·개인 매도 우위. 반면 강구퉁은 약 24억HKD 순유입. 에너지, 일반서비스, 소재 아웃퍼폼 VS 소매, IT S/W, 미디어 언더퍼폼 | 2 170 | 6 | Loading... |
38 • 중국 탄산리튬 가격 횡보: 7일 11.2만위안/톤 유지
>上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂价格较上次持平，均价报11.20万元/吨。 | 2 808 | 2 | Loading... |
39 >중국 5월 1주차 주택거래 동향
• 신규주택 : 5월 초 노동절 휴일로 인해 거래 감소, 전년비 기준으로도 낮은 수준
• 기존주택 : 5월 초 노동절 휴일로 거래량 급감. 다만 4월 말 선전, 항저우, 칭다오 등 일부 도시 거래량 2022-2023년 추세 상회 | 3 785 | 9 | Loading... |
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> 중국•신흥국 증시 외국인 (5/7)
• 국가별 외국인 자금 흐름 차별화
• 4월 중순을 기점으로 중국·대만 외국인 유입 확대. 인도는 유출세로 전환
• 대한민국 외국인 누적 유입 규모 인도 제치고 2위
(**아시아, 아세안 주요국 2022년 11월 이후 외국인 누적 순매수 추이. Bloomberg)
China may support Tesla's local testing of robotaxi, report says
The Chinese government will probably support Tesla in testing robotaxi locally, but has not yet fully approved its FSD driver assistance software entry, according to local media.
https://cnevpost.com/2024/05/08/china-may-support-tesla-testing-robotaxi-report/
China may support Tesla's local testing of robotaxi, report says
The Chinese government will probably support Tesla in testing robotaxi locally, but has not yet fully approved its FSD driver assistance software entry, according to local media.
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애플, 폭스콘에 AI 서버 구축 맡겼다
(지디넷코리아=유효정 중국 전문기자)애플이 이미 자체 인공지능(AI) 칩을 내장한 AI 서버 구축에 나섰으며, 그 파트너로 폭스콘을 택했다는 주장이 나왔다. 7일 중국 언론 IT즈장 따르면 하이퉁증권의 제프 푸 애널리스트는 투자 보고서를 통해 애플이 이미 'M2 울트라' 칩 기반의 AI 서버 구축을 시작했다고 밝혔다. 보고서에 따르면, 협력사 조사를 통해
• 관광산업 본격 회복에 2023년 39개 상장 여행사 매출액 평균 YoY+115%, 순이익 평균 YoY+347% 증가. 2024년 1분기에도 실적 개선 지속
> A股上市旅企一季报释放更强信心
在旅游行业去年全面复苏、产业活力焕发的背景下，行业内A股上市公司也整体交出一份亮眼的成绩单。纳入Wind统计的39家公司2023年合计营业收入逾6000亿元，平均增长率约为115%；合计归母净利润为3.6亿元，平均增长率约为347%。从今年一季报看，多家公司业绩高增，释放出更强信心。（经济参考报）
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>중국증시, 외국인 순매수 업종은?
•1개월 순매수 기준 : 지수 시총 비중 감안할때 비철금속과 부동산 압도적, 은행, 음식료, 제약, 증권, 전기설비, 농업, 화학, 의류 상위
•1주 순매수 기준 : 음식료, 화학, 비철금속, 제약, 기계 상위
•지수형 매수 우위에서 4월 이후 비철금속, 부동산, 화학, 음식료 초과매수 특징