Abeta - акции, облигации, аналитика

Отчетность Block и ответ на сообщения в СМИ 💡 Вчера мы опубликовали заметку о компании после просадки на новостях, подчеркнув интересную возможность для покупки перед отчетом. Акции на основной сессии выросли на 5.18%, а после закрытия прибавили еще примерно 7.5% на фоне неплохих результатов. Рассмотрим подробнее, что представила компания. ✅ Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App). 🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +26% Основные моменты Выручка выросла на 19.4% г/г до $5.95 млрд, а валовая прибыль - на 22% до $2.09 млрд. Скорректированная EBITDA почти удвоилась и составила $705 млн, при рентабельности в 34%. Операционная прибыль достигла $364 млн с маржой в 17%, против $51 млн в прошлом году. Результаты обусловлены отличной динамикой по основным сегментам, а также сохранению консервативной политики по расходам. Валовая прибыль Square выросла на 19% до $820 млн, а Cash App - на 25% до $1.26 млрд. Поддержку обеспечил активный рост: пользователей, объемов платежей, средней суммы транзакций, а также популярности Cash App Card и новых банковских услуг. Особенно отличился BNPL сервис Afterpay, интегрированный в Cash App Card, показавший рост GMV на 25% до $6.98 млрд с сильной потребительской активностью. Все показатели превысили ожидания рынка. При этом, Block повысила прогнозы на этот квартал и весь год. Значение пересмотра на год оказалось выше превышения консенсуса в этом квартале, что крайне позитивно. Block усиливает ставку на транзакции и инвестиции в биткоин, которые принесли $80 млн валовой прибыли (+59% г/г). В 2020-2021 гг. компания закупила криптовалюту на $230 млн и теперь позиция оценивается в $573 млн на балансе. Block планирует наращивать экспозицию, выделяя ежемесячно 10% прибыли от подразделения на покупку биткоина. То есть не от основного бизнеса. При этом, валовая прибыль сегмента должна расти, благодаря целому ряду новых клиентских сервисов. Комментарии менеджмента CEO Джек Дорси прямо ответил на обвинения в СМИ, заявив, что не знает о каких-либо дополнительных федеральных расследованиях. Он также подчеркнул, что в 2022 году Block сообщала о потенциальных транзакциях со странами под санкциями. Тогда регулятор направил ответное письмо о том, что принимать меры не требуется, а дополнительное расследование проведено не будет. Помимо этого, Дорси предоставил дополнительные комментарии о мерах комплаенса Cash App, а также ограничениях на вывод BTC, которые намеренно созданы для предотвращения сомнительных транзакций. Нас обнадеживает прямой ответ Block, а также исчерпывающие комментарии по комплаенсу. 💎 Мы воодушевлены исполнением менеджмента в последние кварталы и сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компанию. Ожидаем продолжения успешного развития Square и Cash App за счет интеграции новых предложений (включая биткоин), которые трансформируют платформу в one-stop комплексный финансовый сервис. Рассчитываем на стабильные темпы роста, которые будут совмещены с высокой рентабельностью на фоне инициатив менеджмента по повышению эффективности. Будем присматриваться к новым покупкам. #инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ @aabeta

Утренний обзор - 03.05.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📈 S&P 500: +0.25% (5103 п.) 📈 Nasdaq: +0.54% (17745 п.) 📈 Dow Jones: +0.61% (38615 п.) 🌕 Золото: -0.01% ($2302) ⚫️ Нефть марки Brent: +0.20% ($83.62) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.04% (4.581%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне после отчетности Apple. Вчера основные индексы завершили день с уверенным ростом: S&P 500 вырос на 0.91%, Dow Jones - на 0.85%, а Nasdaq - на 1.51%. Инвесторы продолжили отыгрывать итоги заседания ФРС, падение доходностей казначейских облигаций, а также отчетности. Аппетит к риску инвесторов заметно усилился. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением. 9 из 11 секторов S&P 500 показали положительную динамику. Лидером роста стал технологический сектор. Инвесторы активно выкупили просадку прошлых дней в чипмейкерах и крупных компаниях. Дополнительную поддержку обеспечила неплохая отчетность Qualcomm #QCOM. Повышенный спрос также наблюдался в сегментах наиболее чувствительных к ставкам. Сектор материалов скорректировался на фоне умеренного падения цен на сырье. Индекс волатильности VIX снизился на 4.62% до 14.67 п., но все еще остается выше средних значений прошлого года. В среду глава ФРС Пауэлл заявил, что следующим шагом в ДКП будет снижение ставки, а не её повышением. Тем не менее, учитывая последние данные по инфляции, первое сокращение может произойти нескоро. На этом фоне доходности 10-летних трежерис снизились на почти на 10 б.п. за два дня. Трейдеры теперь закладывают, что первое полное снижение ставки произойдет в ноябре. «Хотя ФРС, похоже, практически исключила возможность повышения ставки, она также дала понять, что готова удерживать их на более высоком уровне в течение длительного времени. Рынки будут внимательно следить за любыми данными, указывающими на то, что экономика не разгоняется больше, чем в первом квартале», - отметил Крис Ларкин из ETrade от Morgan Stanley. Сегодняшний отчет по занятости за апрель должен предоставить дополнительные сигналы о состоянии рынка труда, который находился в хорошей форме последние месяцы. Консенсус-прогноз экономистов предполагает рост занятых на 240 тыс., после 303 тыс. в марте. Средняя почасовая заработная плата должна вырасти на 0.3% м/м - на уровне с прошлым месяцем. После закрытия рынка главной новостью стала отчетность Apple #AAPL. Компания превысила ожидания по прибыли и выручке, представила прогноз на текущий квартал лучше опасений, объявила рекордный байбек на $110 млрд, а также увеличила дивиденды. Акции выросли на 6% и оказали заметную поддержку широкому рынку. Публикация экономических данных сегодня: • Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (апрель) • Уровень безработицы (апрель) • Средняя почасовая заработная плата (апрель) • Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (апрель) #обзор #рынок #утро @aabeta

✈️Планируете апргейд из бизнес-класса в деловую авиацию? Полетели! Одной из главных причин, почему наши клиенты доверяют сопровождение их инвестиционных портфелей, является экономия времени - самого ограниченного ресурса. Наши клиенты тратят существенную часть своего времени на организацию перелетов. Есть решение как сэкономить время и повысить комфорт. Примеры перелетов: Лондон – Куршевель / Сион / Санкт-Моритц Регулярный: ~5 часов, включая трансфер (пробки, зимой снег) Бизнес-авиация: 2.5 часа Ларнака – Палермо / Неаполь Регулярный: ~6 часов, пересадка Бизнес-авиация: 2 часа Мадрид – Сен-Тропе Регулярный: ~4 часа, включая трансфер Бизнес-авиация: 1.5 часа Плюсы деловой авиации: - 50% средняя экономия времени по сравнению с регулярными авиарейсами - Можно лететь без пересадок - Меньше ограничений на перевозку груза (можно шопиться без ограничений) - Нет соседей, весь самолет Ваш, можно возить габаритных животных и тп - Не надо ограничивать себя аэропортами, куда летают регулярные авиакомпании. Деловая авиация - это не только самолеты, но также и вертолеты бизнес-класса. Вертолет будет готов забрать Вас прямо из аэропорта и доставить практически в любую удаленную точку на карте. Если Вы планируете перейти на деловую авиацию, свяжитесь с нами. Для связи, пожалуйста, заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Мы познакомим Вас с наши партнером, который ответит на все вопросы. @abetaa

Airbus подходит к интересным для покупки уровням 💡 Неделю назад компания смешанно отчиталась за прошлый квартал, после чего в акциях ускорилось падения. Тем не менее мы сохраняем конструктивный взгляд на Airbus и считаем, что коррекция предоставляет неплохую точку для формирования позиций. ✅ Airbus #AIR 🎯 Целевая цена - €195, потенциал роста +27% Результаты Выручка за 1-й квартал выросла на 9% г/г до €12.8 млрд. Скорректированная EBITA упала на 25% до €577 млн, а рентабельность - на 2.1 п.п. до 4.5%. Прибыль на акцию сократилась на 18% до €0.59. Расход FCF составил €1.7 млрд, по сравнению с €899 млн годом ранее. Все показатели кроме продаж вышли ниже консенсус-прогнозов. Негативное влияние на рентабельность оказало падение реализации вертолетов из-за высокой базы и найм сотрудников (+12 тыс.) перед ожидаемым расширением производства. При этом, большая часть промаха связана с валютной переоценкой и бонусной программой для сотрудников на €100 млн (Employee Share Ownership Plan). Прогнозы Учитывая, что слабая динамика мало связана с операционной деятельностью, менеджмент оставил прогноз на весь год без изменений. Ожидается EBITA на уровне €6.75 млрд. Это означает, что Airbus должна сгенерировать €6.2 млрд за девять месяцев, что на €1.1 млрд выше прошлого года. Компания планирует достичь показателя за счет трех факторов. 1) Со второго по четвертый квартал должно быть поставлено на 50 самолет больше, что по оценкам принесет дополнительно €600-750 млн. 2) В оставшуюся часть году будут отсутствовать единоразовые платежи на сумму €300 млн 3) Ожидается позитивный эффект от инициатив по повышению операционной эффективности. Расширение производства A350 В прошлом году Airbus получила рекордные 300 заказов на дальнемагистральный широкофюзеляжный A350. За первые три месяца 2024 года бэклог расширился еще на 71 самолет. В последние недели также появились сообщения о дополнительных заказах со стороны Japan Airlines и Indigo. На фоне высокого спроса Airbus заявила, что планирует расширить производство с c 10 до 12 в месяц к 2028 году. Хотя цены остаются волатильными, менеджмент отметил, что получил «хорошие» заказы. 💎 На наш взгляд, Airbus входит в идеальный период роста, который отметится постепенным увеличением поставок, отсутствием чрезмерного влияния валютной переоценки, а также началом длинного цикла обновления автопарков. При этом, в ближайшие годы не предвидится крупных программ по разработке новых самолетов Airbus. Это снижает риски для операций, а также позитивно отразится на рентабельности. С мартовских максимумов акции упали почти на 11% и теперь приближается к интересным для покупки уровням. Считаем, что редкой посадкой в Airbus стоит пользоваться для формирования позиций, а после смешанного первого квартала начнется восстановление. #инвестиционная_идея #акции #США #промышленный_сектор #AIR @aabeta

Обновление по Block после коррекции 💡 Вчера акции снизились на 8.44%. Катализатором послужило сообщение в NBC о том, что федеральные прокуроры проводят расследование финансовых операций компании. Внутренние документы указывают на проблемы с соблюдением требований комплаенса в Square и Cash App. ✅ Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App). Block входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов. 🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +38.3% По словам информаторов, несмотря на предупреждение о нарушении нормативных требований, Block не исправила свои процессы. Это позволило осуществлять транзакции странам под санкциями и террористическим группам. Источники, на которые ссылается NBC, заявляют, что в отделе комплаенса были обнаружены существенные недостатки, такие как отсутствие руководства, способного эффективность контролировать проверку. Внешний консультант также выявил около 50 недостатков в системах мониторинга подозрительной активности и проверки на предмет нарушения санкций. Это уже второй раз в этом году, когда NBC сообщает о Block и расследованиях. Согласно февральской заметке, регулятор тогда начал проверку показаний информаторов о том, что Block осуществляет неудовлетворительную оценку клиентов. Наше мнение Компания регулярно подвергается вбросам со стороны СМИ. Тем не менее, фактически ни одно из обвинений не принесло результата. Например, в марте прошлого года шорт-селлер Hindenburg опубликовал заметку о завышение числа пользователей Block и сомнительных транзакциях. За год существенных официальных подвижек в процессе не было. Отметим, что новая заметка практически повторяет февральское сообщение. На этом фоне считаем реакцию в акциях чрезмерной. Ожидаем, что менеджмент решительно ответит на обвинения в своей отчетности за 1-й квартал, которая будет опубликована сегодня после закрытия рынка. Также рассчитываем на солидные финансовые показатели компании, в связи с чем рассматриваем текущую коррекцию как выгодную точку для покупки. Между тем, любопытным выглядит тайминг публикаций NBC. Первая заметка была размещена 16 февраля - за три торговые сессии до отчета. Тогда акции прибавили 16% за один день на фоне сильных результатов. Этот же автор написал статью и сейчас, но теперь за один день до отчёта. Вероятно, это чистое совпадение, но все равно заставляет задуматься. Результаты за 1-й квартал Мы ожидаем, что компания отчитается о достойных темпах роста и особенно рентабельности, которые могут оказаться выше прогнозов. Крупными драйверами считаются: ускорение Cash App на фоне продолжения развития карточного сервиса Cash Card, расширение предложения банковских услуг и сохранение консервативной политики по операционным расходам. Наш взгляд подкрепляется недавней отчетностью за 1-й квартал аналога Fiserv, которая представила впечатляющие темпы роста органической выручки от транзакций (+36% г/г). Руководство отметило, что повышение обосновано устойчивостью потребительских расходов. Это хороший сигнал для Block. Аналитики Уолл-Стрит также занимают позитивный взгляд на компанию. За последние три месяца 20 прогнозов по EPS были пересмотрены в сторону повышения и только 4 оказались снижены. #аналитика #инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ @aabeta

Утренний обзор - 02.05.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📈 S&P 500: +0.52% (5072 п.) 📈 Nasdaq: +0.63% (17548 п.) 📈 Dow Jones: +0.41% (38223 п.) 🌕 Золото: -0.11% ($2317) ⚫️ Нефть марки Brent: +0.82% ($83.93) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.39% (4.614%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 упал на 0.34%, Nasdaq снизился на 0.33%, а Dow Jones вырос на 0.23%. Инвесторы оценивали отчетности, а также итоги заседания ФРС. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики. Заседание ФРС Центральный банк оставил ставку без изменений на уровне 5.25-5.5%. Помимо этого, ФРС объявила, что лимит объема количественного ужесточения с июня сократится с $60 млрд до $25 млрд. Лимит для ипотечных бумаг останется на уровне $35 млрд. На пресс-конференции Пауэлл решительно отвергнул возможность продолжения цикла повышения ставки. Для этого, ФРС потребуется увидеть сильные доказательства, что политика не является достаточно ограничительной, а этого пока нет. Отвечая на вопрос о том, что будет делать центральный банк, если инфляция продолжит ускоряться, Пауэлл сказал, что ФРС воздержится от снижения ставок, и планка для их повышения достаточно высока. Пауэлл не дал четких оценок по таймингу снижения ставки, но позитивно оценил прогресс по инфляции. Он заявил, что не видит опасных сигналов в росте цен в 1-м квартале, подчеркнул последовательный прогресс в росте заработной платы, а также уделил повышенное внимание многим факторам, которые с лагом отражаются в инфляции. Тем не менее, он признал, что уверенность регулятора в замедлении роста цен теперь ниже из-за более высоких показателей в последние месяцы. Политике нужно больше времени, чтобы выполнить свою работу. «Заявление не было столь “ястребиным”, как ожидали участники рынка, поскольку в нем не было намека на потенциальное повышение ставок, а лишь предложение оставаться на более высоком уровне, возможно, дольше, чем это устраивает. Заседание предложило рынку ликвидность (более значительное, чем ожидалось, замедление QT) в обмен на время, необходимое для оценки пути инфляции», - отметила Куинси Кросби из LPL Financial. Динамика рынка Первоначально основные индексы позитивно отреагировали на объявление итогов заседания ФРС, однако к концу сессии растеряли рост. Этому способствовало продолжение коррекции в акциях полупроводниковых компаний на фоне отчетов AMD #AMD и SMCI #SMCI. Доходности 10-летних казначейских облигаций снизились на 5 б.п. до 4.632%, и сегодня продолжается падение. Отдельную поддержку Dow Jones обеспечили бумаги Amazon #AMZN и 3M #MMM после неплохих отчетов, а также подъем в J&J #JNJ. Катализатором стало предложение компании выплатить $6.475 млрд в течение 25 лет, чтобы урегулировать десятки тысяч исков против тальковых продуктов. Сегодня внимание инвесторов будет направлено на отчетности компаний. Главными станут квартальные результаты Apple #AAPL. Помимо этого, выйдут данные по промышленному сектору, за которым теперь более пристально следят трейдеры. Вчерашние данные показали, что в апреле PMI сферы вновь снизился ниже 50 п. до 49.1 п. Публикация экономических данных сегодня: • Объём заказов на товары длительного пользования (март) • Объём промышленных заказов (март) #обзор #рынок #утро @aabeta

Отчетность Cameco и запрет на импорт российского урана в США 💡 Вчера компания смешанно отчиталась за 1-й квартал, после чего акции снизились на 7.7%. Однако вечером вышла новость о том, что Сенат США одобрил законопроект о введении запрета на импорт урана из России. Акции на премаркете сейчас растут на 5.7%. Рассмотрим подробнее результаты Cameco, а также подробности запрета. Ранее писали о компании в посте. ✅ Cameco #CCJ - канадская компания, один из крупнейших добытчиков урана и производителей ядерного топлива в мире. Обладает объектами в Канаде, Австралии и Казахстане. 🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +17.6% Отчетность Выручка в 1-м квартале сократилась на 7.7% г/г до C$643 млн. Скорректированная прибыль на акцию составила C$0.13, против C$0.27 в прошлом году. Слабые показатели продаж наблюдались по всем основным сегментам (уран, топливные услуги и Westinghouse), в связи с чем результаты не достигли консенсус-прогнозов. Более высокие цены на уран и топливо были перекрыты менее высоким объемом реализации. Менеджмент объяснил это сезонностью, волатильностью в заказах клиентов, переоценкой активов приобретенной Westinghouse и задержками в доставке. Тем не менее Cameco сохранила прогноз на весь год без изменений, ожидая выручку в диапазоне C$2.85-3 млрд. Особенно высокие результаты должны проявиться во втором полугодии. Компания за квартал расширила производство урана на 28.8% до 5.8 млн фунтов. Все еще рассчитывает увеличить добычу на 27% до 22.4 млн по итогам этого года. Запрет на импорт Сенат США одобрил законопроект о введении запрета на импорт обогащенного урана из России. Теперь документ направлен на подписание президенту Байдену. Закон вступит в силу через 90 дней после его принятия. Ранее мы подчеркивали вероятность, что США будут постепенно снижать зависимость от регионов с геополитическим риском. Ограничение будет действовать до 2040 года, однако возможны временные отступления до 2028 года, если не будет других источников поставок. По оценкам Bloomberg, РФ поставляет в США примерно 20% обогащенного урана, который используется в качестве топлива для АЭС. Эти продажи приносят около $1 млрд в год, и мы рассчитываем, что частично они могут быть замещены объемами Cameco. 💎 Сохраняем положительный взгляд на Cameco, ожидая постепенного восстановления финансов в оставшуюся часть года, как и прогнозирует менеджмент. Текущая слабость связана с таймингом доставки и сезонностью, а не проблемами с бизнесом. Рассматриваем текущую волатильность котировок как неплохую точку для формирования позиций, учитывая уникальное позиционирование компании в секторе. Cameco продолжает наращивать добычу, цены остаются на высоких уровнях, а объем контрактов вплоть до 2026 года выше средних исторических значений. Новые санкции против российского урана могут привести к дополнительным покупкам со стороны США, что добавляет привлекательности инвестиционной идее. #инвестиционная_идея #акции #Канада @aabeta

Взгляд на BYD после отчетности за 1-й квартал 💡 В наших портфелях с акциями КНР мы занимаем экспозицию на электромобили через Li Auto и BYD. В понедельник вторая компания представила отчетность за 1-й квартал, которая укрепила наш позитивный взгляд. Рассмотрим подробнее результаты и инвестиционный тезис. ✅ BYD #1211 - ведущий производитель EV как в Китае, так и глобально. Поставляет на массовый и премиальный рынки, а также активно осуществляет более маржинальные поставки за рубеж. 🎯 Целевая цена - HK$295, потенциал роста +36.8% Основные моменты в отчетности Выручка выросла на 4% г/г до $17.26 млрд, а чистая прибыль - на 11% до $690 млн. Результаты оказались преимущественно в рамках ожиданий аналитиков. Увеличение реализации авто на 13% до 626 тыс., было компенсировано существенным снижением средних отпускных цен. В то же время, валовая прибыль увеличилась на 27% до $3.73 млрд, а рентабельность расширилась на 4 п.п. до рекордных 21.9%. Такое повышение обоснованно изменение в структуре поставок. Доля массового отечественного рынка сократилась с 89% до 78%. В то же время, доля премиальных авто и экспорта расширилась с 4% и 7% до 6% и 16%, соответственно. Положительное влияние также оказало падение цен на батареи на 51%. Ожидания на ближайшие кварталы После сезонно слабого квартала ожидается существенное увеличение поставок. По оценкам, аналитиков продажи расширяться на 31% кв/кв до 818 тыс, а чистая прибыль увеличиться до $1-1.1 млрд. Дилеры указывают, что спрос на EV стремительно вырос в начале весны. На этом фоне инвентарь сократился до 1 месяца, против таргета в 2-2.5 месяца. Крупным драйвером для продаж в этом квартале станет реализация моделей издания Honor. Невыполненные заказы превышают 300 тыс. Помимо этого, с мая начнется постепенный запуск в продажу электрокаров и гибридов с обновленными платформами, которые отличаются более высокой дальностью хода и дешевизной производства. Еще одним катализатором являются новые субсидии правительства. При трейд-ин бензиновых авто, а также NEV, произведенных до 2018 года, потребители могут получить скидку на новый электромобиль или гибрид вплоть до $1378. Инициатива может оказаться особенно выгодной для BYD, продающей крупное число авто в низком ценовом диапазоне. 💎 Мы сохраняем положительный взгляд на BYD несмотря на высокую конкуренцию в отрасли. Считаем, что компания выйдет победителем в ценовой войне за счет технологического преимущества, новых моделей с лучшим соотношением цены/предложения и повышенной доле гибридов с высокой дальностью хода. Внимание к ним гибридам оущтимо выросло после Китайского Нового года, когда потребители столкнулись с нехваткой заряда EV при выездах за пределы городов. Несмотря на снижение цен, BYD продолжает показывать высокую рентабельность, по сравнению с конкурентами. Ожидаем сохранения тенденции за счет дальнейшего роста премиальных моделей и экспорта. Новые стимулы правительства окажут дополнительную поддержку результатам BYD. Акции торгуется на интересных технических уровнях для формирования позиции, а также с дисконтом по оценке к средним историческим значениям. ⚡️Инвестируйте вместе с нами На данный момент времени мы активно инвестируем в рынок Китая и другие азиатские страны, анализируем всю существующую закрытую аналитику крупнейших инвестдомов. Если Вы хотите инвестировать в Китай с нашей командой - свяжитесь с нами, для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Мы поможем сформировать и сопроводить Ваш портфель с учетом индивидуальных целей и риск профиля. #инвестиционная_идея #акции #Китай #BYD @aabeta

Утренний обзор - 01.05.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📉 S&P 500: -0.14% (5060 п.) 📉 Nasdaq: -0.37% (17506 п.) 📉 Dow Jones: -0.01% (37988 п.) 🌕 Золото: +0.07% ($2287) ⚫️ Нефть марки Brent: -0.26% ($85.48) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.04% (4.686%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с крупным снижением: S&P 500 упал на 1.57%, Dow Jones - на 1.49%, а Nasdaq - на 2.04%. Инвесторы распродавали акции после публикации макростатистики, которая укрепила ожидания сохранения ставок на текущем уровне продолжительное время. Помимо этого, данные вызвали опасения по поводу траектории роста экономики США. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом. Рост индекса стоимости рабочей силы в 1-м квартале ускорился до максимальных за год 1.2% кв/кв. Экономисты ожидали показателя на уровне 1%. В годовом выражении рост составил 4.2%, что совпало с данными за 4-й квартал. Прирост частично обусловлен корректировками зарплат на инфляцию прошлого года, и не указывает напрямую на дополнительное оживление рынка труда. Отметим, что показатель является предпочитаем ФРС индикатором зарплат. Индекс доверия потребителей в апреле сократился с 103.1 п. (пересмотрен с 104.7 п.) до 97 п. - это минимальный показатель с июля 2022 года. Потребители стали менее позитивно относиться к ситуации на рынке труда и больше обеспокоены будущими условиями ведения бизнеса, наличием рабочих мест и доходами. Индекс ожиданий упал до 66.4 п. с 74 п. Значение ниже 80 п. обычно означает повышенную вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев, однако индикатор не оказывался точным предсказателем в текущем цикле. Помимо прочего, данные за февраль показали, что стоимость цен на жилье в 20 крупнейших городах США выросла на 7.3%, против ожиданий на уровне 6.7%. Уверенный рост продолжается с сентября прошлого года, что может сигнализировать о неэффективности ужесточения ДКП. После выхода данных возобновился подъем доходностей казначейских облигаций. Инвесторы стали ожидать более «ястребиных» сигналов от ФРС с сегодняшнего заседания. В акциях наблюдалась коррекция во всех секторах S&P 500. Худшую динамику показали быстрорастущие сегменты рынка из-за ухода от риска. Нефтегазовый сектор стал лидером падения на фоне снижения геополитической премии в нефтяных котировках.

«И акции, и облигации, и доллар - все закладывают повышенную вероятность того, что Пауэлл ужесточит риторику на решении по процентной ставке. Данные оправдывают все более ястребиную позицию комитета», - отметил Хосе Торрес из Interactive Brokers. «Рынки находятся в режиме страха перед заявлением ФРС. Ставки не будут стремительно снижаться в ближайшем будущем, и акции с трудом оправдывают свои цены», - считает Эндрю Бреннер из NatAlliance Securities.

После закрытия рынка Amazon #AMZN представила свою отчетность за 1-й квартал, после чего акции выросли на 1.26%. Компания превысила ожидания по выручке и прибыли за счет отличных показателей в AWS и рекламе. Тем не менее, прогноз по выручке на текущий квартал не дотянул до консенсуса, что может отражать консервативный взгляд на основной бизнес e-commerce. Публикация экономических данных сегодня: • Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (апрель) • Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе (апрель) • Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (апрель) • Запасы сырой нефти в США • Заседание ФРС #обзор #рынок #утро @aabeta

Покупка AbbVie на коррекции 💡 На прошлой неделе компания отчиталась за 1-й квартал, после чего акции заметно скорректировались. На наш взгляд реакция чрезмерна, и мы формируем позицию в бумаге. Рассмотрим подробнее результаты и отчетности, а также наше мнение по AbbVie. ✅ AbbVie #ABBV 🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +17.6% Основные показатели Выручка выросла на 0.7% г/г до $12.31 млрд. Скорректированная прибыль на акцию сократилась на 6.1% до $2.31. Все показатели превысили консенсус за счет отличного исполнения портфеля иммунологических препаратов, которое перекрыло слабые показатели в эстетической медицине. Продажи Humira сократились на 35.9% г/г до $2.27 млрд. Напомним, что AbbVie в 2023 году потеряла эксклюзивные права на препарат. Выручка Skyrizi выросла на 47.6% до $2 млрд, а Rinvoq - на 59.3% до $1.09 млрд. Результаты оказались выше ожиданий, в связи с чем AbbVie повысила прогноз по EPS на весь год. Теперь ожидает $11.13 - $11.33, против $10.97 - $11.17 ранее и консенсуса на уровне $11.12. В эстетической медицине продажи сократились на 4% до $1.25 млрд из-за сдвига инвестиций в маркетинг на фоне слабого для сферы сезона. Ожидается активизация и рост выручки со 2-го квартала. Онкологические препараты показали рост продаж на 9% до $1.5 млрд за счет высокого спроса на Imbruvica и Venclexta, добавления Elahere от Immunogen, а также запуска Epkinly. Нейробиологический портфель также продолжает стабильно расти: выручка расширилась на 15.9% до $1.96 млрд на фоне сильных показателей Vraylar, Ubrelvy и Qulipta. Волатильность с Humira - причина коррекции Несмотря на продажи Humira в квартале выше ожиданий, опасения по поводу ускорения падения выручки от препарата остаются. Главным катализатором стало исключение Humira из основных рецептур CVS для планов страховых компаний в начале апреля. Помимо этого, Cigna заявила, что будет реализовывать биоаналоги Humira без доплаты (copay) со стороны пациентов. На наш взгляд, опасения по поводу влияния Humira на общее состояние и долгосрочные перспективы AbbVie кажутся чрезмерными. Даже в случае ускорения падения продаж Humira, динамика может быть перекрыта выручкой от Skyrizi и Rinvoq, которая продолжает расти быстрее ожиданий. Это нашло отражение в новых прогнозах. Темпы будут дополнительно поддержаны расширением сфер применения препаратов. Например, в этом квартале должно пройти одобрения по Skyrizi для лечения язвенного колита. Также отметим, что часть пациентов переходит с Humira на более эффективные Skyrizi/Rinvoq, и это является только позитивным фактором. Что касается Cigna важно подчеркнуть, что более 90% пациентов, принимающих Humira, уже доплачивают только $0-5. Помимо прочего, нормализация эстетической медицины рассматривает дополнительным драйвером. Ближайшие катализаторы Как подчеркнули ранее, ожидается расширение сферы использования Skyrizi во 2-м квартале. В это же время, должно пройти одобрение и последующий запуск в США Vyalev для болезни Паркинсона. Число пациентов с диагнозом продолжает расти. Помимо этого, в середине года завершится сделка по поглощению Cerevel за $8.7 млрд. Во втором полугодии должны выйти результаты второй фазы испытаний по emraclidine - решения компании для лечения шизофрении. Аналитики рассматривают препарат как многомиллиардную возможность в долгосрочной перспективе 2026+. 💎 Сохраняем позитивный взгляд на AbbVie и рассматриваем коррекцию как отличную возможность для покупки, учитывая более привлекательную оценку по мультипликаторам и расширение дисконта к аналогам. Ожидаем, что 2024-й станет годом стабилизации финансов с последующим активным ростом, благодаря отличным перспективам порфтеля препаратов, а также выходу из пайплайна новых решений, которые перекроют выбытие Humira. Считаем, что внимание инвесторов к динамике Humira чрезмерно, поскольку к 2026 году препарат будет генерировать всего около 5% выручки AbbVie. При этом, аналитики прогнозируют рост выручки и EPS в 2025 году на 6.4% и 5.1%, соответственно, с ускорением в 2026 году и далее. #инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #ABBV @aabeta