اقتصادبازدارنده

✔️#بازار | بلند مدت ارزش دلاری کل بازار سهام کشور به ۸۳,۵ میلیارد دلار رسید که معادل ریزش پس از دوره جنگ ۱۲ روزه است. در حالی که ارزش بازار سهام در این محدوده ایستاده اما نرخ دلار توافقی ۹۵ درصد پس از جنگ، رشد کرده و به عبارتی درآمد بخش بسیار بزرگی از شرکت ها چنین رشدی را خواهد داشت. بنابراین فضا را اینطور میتوان ترسیم کرد که ریزش قیمت سهام در مقطع فعلی تنها در صورتی توجیه پیدا می کند که مقدار تولید و فروش شرکت ها با افت سنگین در فصول آتی مواجه شود اما در غیر این صورت باید توجه کنیم که بازار در محدوده P.ettm ۷.۳ قرار دارد. اگر در هر فصل P.ettm به سبب ثبات فروش مقداری و افزایشی که در دلار توافقی صورت گرفته ۱۰ درصد تقویت شود، p.efw ۴.۸ برای کل بازار خواهد بود که اتفاقی بسیار نادر است لذا باید در ادامه گزارش ماهانه صنایع را با دقت بسیار بیشتری بررسی و دنبال کرد. | ولید هلالات

بسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم : :یا ذَالْجَلالِ وَالْاِکْرام شمسی: یکشنبه - ۲۶ بهمن ۱۴۰۴ میلادی: Sunday - 15 February 2026 قمری: الأحد، 26 شعبان 1447

📊 دلار محاسباتی در انواع طلا 🕒 آخرین بروزرسانی: ۱۴۰۴/۱۱/۲۵, ۱۳:۰۷:۱۹

حباب منفی ۴ درصدی شمش بورس کالا ▪️در حال حاضر دلار محاسباتی شمش بورس کالا به ۱۵۳ هزار تومان رسیده؛ به این معنی که شاهد حباب منفی بیش از ۴ درصدی در شمش بورسی هستیم. ▪️همچنین حباب سکۀ بورسی هم که در ابتدای سال به بیش از ۴۰ درصد رسیده بود، در حال‌حاضر به منفی ۱ درصد رسیده! - ۱۴۰۴/۱۱/۲۱

کرک_اسپرد ✔️در فصل گذشته، متوسط شاخص صنعت حدود ۱۴.۸ دلار بود، در حالی که در فصل جاری این عدد به حدود ۱۰.۲ دلار کاهش یافته که نشان‌دهنده افت ۳۱ درصدی است. اما این افت به دلیل رشد دلار کاملاً جبران شده و در نتیجه، به صورت ریالی شاهد رشد ۱۲ درصدی شاخص صنعت هستیم. ✔️از منظر ماهانه، شاخص صنعت در بهمن ماه نسبت به ماه قبل عمدتاً به دلیل رشد کرک نفت کوره و نفت گاز، حدود ۱.۴ دلار در هر بشکه افزایش داشته است. همچنین، با در نظر گرفتن رشد ۳۶ درصدی دلار مبنای محاسبات، در مجموع شاخص به صورت ریالی در بهمن نسبت به ماه قبل حدود ۵۶ درصد رشد کرده است ▪️شاخص کرک اسپرد صنعت پالایش بر اساس میانگین وزن فرآورده ها در صنعت تهیه شده به نحوی که نفت گاز، بنزین، نفت کوره، وکیوم، لوبکات، نفتا و نفت سفید به ترتیب وزن 38، 21، 19، 3،9 ، 2 و 1 درصدی را به خود اختصاص مید هند. به جهت فراهم شدن امکان مقایسه و رصد بهتر تغییرات، این شاخص به صورت ریالی و با اعمال نرخ دلار نیما محاسبه می شود. مبنای بنزین تا دی ماه 402، نرخ سنگاپور و پس از آن خلیج فارس می باشد.

دستور دلاری به وزارت نفت برای تامین ارز کالاهای اساسی سندی به دست فارس رسیده که طبق آن وزارت نفت مکلف به تامین ارز لازم برای واردات کالاهای اساسی شده است. پیشتر مشخص شده بود ارز نفتی با نرخ شناور در محدوده ۱۱۲ تا ۱۱۴ هزار تومان به دست واردکننده‌خای کالای اساسی می‌رسد. طبق جزئیات قابل انتشار این سند، وزارت نفت از مسیر شرکت نیکو مکلف است مجموع مطالبات بخش خصوصی برای واردات کالای اساسی که بانک مرکزی تخصیص آن را صادر و ریال آن را دریافت کرده در اسرع وقت تسویه نماید. همچنین گزارشی از مطالبات مورد اشاره تهیه و به کارگروه تضمین امنیت غذایی و بهبود معیشت مردم ارائه کند.

نرخ پلکانی دریافت مالیات مشخص شد ▫️نمایندگان مجلس با سقف معافیت مالیات بر درآمد تا ۴۰ میلیون تومان و تعیین سقف معافیت مالیات بر درآمد و نرخ پلکانی دریافت مالیات موافقت کردند. ▫️پلکان -۱ مازاد بر ۴.۸۰۰ میلیون ریال تا ۹.۶۰۰ میلیون ریال ۱۰ درصد ▫️پلکان -۲ مازاد بر ۹.۶۰۰ میلیون ریال تا ۱۲.۰۰۰ میلیون ریال ۱۵ درصد ▫️پلکان -۳ مازاد بر ۱۲.۰۰۰ میلیون ریال تا  ۱۴.۴۰۰ میلیون ریال ۲۰ درصد ▫️پلکان -۴ مازاد بر ۱۴.۴۰۰ میلیون ریال تا ۱۶.۸۰۰ میلیون ریال ۲۵ درصد ▫️پلکان -۵ مازاد بر ۱۶.۸۰۰ میلیون ریال ۳۰ درصد ▫️نرخ مالیات حقوق اعضای هیات علمی دانشگاه‌ها، موسسات آموزشی و پژوهشی و قضات ۱۰ درصد

هفته پیش نوسان #قیمت_طلا در دو روز پایانی هفته شدید بود و در نهایت عملکرد هفتگی بازار مثبت شد. روز گذشته در پایان معاملات هفته، قیمت نقد و آتی هر اونس طلا به ترتیب در سطح 5040 دلار و 5060 دلار قرار گرفت. در نمودار بالا نتیجه #نظرسنجی این هفته #کیتکو درباره وضعیت بازار طلا در هفته پیش رو نشان داده شده است. این هفته 63 درصد سرمایه گذاران و 33 درصد تحلیلگران معتقدند قیمت طلا هفته جاری رشد می کند و در مقابل، 25 درصد تحلیلگران و 20 درصد سرمایه گذاران درباره افق بازار بدبین هستند. هفته جاری داده های مهم از اقتصاد آمریکا منتشر می شود و انتظار می رود نوسان قیمت دارایی های مختلف شدید باشد. بازار طلا همچنین از اخبار تحولات ژئوپلیتیک تاثیر می پذیرد. نوسان #قیمت_نقره نیز هفته پیش بزرگ بود و در نهایت روز گذشته قیمت هر اونس از این فلز در سطح 78 دلار قرار گرفت که برابر رقم ابتدای هفته بود.

هفته پیش نوسان #قیمت_طلا در دو روز پایانی هفته شدید بود و در نهایت عملکرد هفتگی بازار مثبت شد. روز گذشته در پایان معاملات هفته، قیمت نقد و آتی هر اونس طلا به ترتیب در سطح 5040 دلار و 5060 دلار قرار گرفت. در نمودار بالا نتیجه #نظرسنجی این هفته #کیتکو درباره وضعیت بازار طلا در هفته پیش رو نشان داده شده است. این هفته 63 درصد سرمایه گذاران و 33 درصد تحلیلگران معتقدند قیمت طلا هفته جاری رشد می کند و در مقابل، 25 درصد تحلیلگران و 20 درصد سرمایه گذاران درباره افق بازار بدبین هستند. هفته جاری داده های مهم از اقتصاد آمریکا منتشر می شود و انتظار می رود نوسان قیمت دارایی های مختلف شدید باشد. بازار طلا همچنین از اخبار تحولات ژئوپلیتیک تاثیر می پذیرد. نوسان #قیمت_نقره نیز هفته پیش بزرگ بود و در نهایت روز گذشته قیمت هر اونس از این فلز در سطح 78 دلار قرار گرفت که برابر رقم ابتدای هفته بود.

بسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم :یا رب العالمین شمسی: شنبه - ۲۵ بهمن ۱۴۰۴ میلادی: Saturday - 14 February 2026 قمری: السبت، 25 شعبان 1447

❖ عدد طلا، فراتر از نمودار: پشت پرده طلای ۵۰۷۰ دلاری ◈ این فقط قیمت نیست؛ یک آیینه تمام‌نما از سیاست پولی، ریسک و تصمیم‌های پشت پرده بانک‌های مرکزیه. بیا ببینیم عدد متعادل چطور محاسبه می‌شه. ◈ وقتی به عدد ۵۰۷۰ دلار برای طلا نگاه می‌کنیم، معمولاً اولین واکنش‌ها هیجانی یا حدس و گمانیه: بالاست؟ پایینه؟ منطقیه؟ ◈ ولی واقعیت اینه که هیچ عددی تو بازار طلا قطعی نیست. طلا خودش تصمیم نمی‌گیره بالا بره یا پایین، بلکه بازتاب تصمیمات، مفروضات و فشارهای کلان سیستم مالی جهانیه. ✤ من اینجا می‌خوام یک چیز روشن کنم: ◈ این متن نه توصیه خریده، نه فروش. هیچ تأییدی روی قیمت امروز نداره. هدف اینه که نشون بدم چطور می‌شه با منطق، داده و مدل‌های ساختاری، محدوده ارزشمند و متعادل طلا رو استخراج کرد. و طبیعتاً، هر تغییر در مفروضات یا شرایط می‌تونه این محدوده رو جابجا کنه. ✤ چرا طلا در چند سال اخیر جهش کرد؟ ریشه‌ها پیچیده و چندلایه‌ست: ✤ نرخ بهره واقعی پایین یا منفی: ◈ بازار به نرخ بهره واقعی توجه می‌کنه، نه اسمی. وقتی این نرخ صفر یا منفی باشه، نگهداری طلا جذابیت پیدا می‌کنه. این عامل یکی از محرک‌های بنیادی و ساختاری جهش اخیر بوده. ✤ خرید بانک‌های مرکزی: ◈ بانک‌های مرکزی طلا می‌خرند نه برای سفته‌بازی، بلکه برای تنوع ذخایر و کاهش ریسک ارزی. این تقاضای رسمی فشار پایدار روی قیمت ایجاد کرده. ✤ ابعاد دارایی‌های مالی جهانی: ◈ بازار طلا کوچک‌تر از بازار سهام و اوراق جهانیه. حتی تغییرات کوچک در تخصیص دارایی‌ها می‌تونه اثر قیمتی گسترده‌ای داشته باشه. ✤ تنش‌های ژئوپلیتیک و عدم قطعیت: ◈ هر بحران یا ابهام سیاسی و اقتصادی باعث افزایش حق بیمه پولی طلا می‌شه. ✤ روش‌های ارزشگذاری اصولی طلا: ◈ چون طلا جریان نقدی نداره، روش‌های سنتی مثل DCF کاربردی ندارن. باید از مدل‌های نسبی، ساختاری و ریسک محور استفاده کرد. ✤ ۱) مدل پوشش پایه پولی: ◈ پایه پولی آمریکا ≈ ۶ تریلیون دلار ◈ ذخایر طلای رسمی ≈ ۲۶۰ میلیون اونس ◈ اگر بازار فرض کنه حدود ۲۰–۲۲٪ پایه پولی باید «پشتوانه ذهنی» با طلا داشته باشه: ◈ قیمت ≈ (۶T × ۰.۲۲) ÷ ۲۶۰ M ≈ ۵۰۵۰ دلار ✤ ۲) مدل پوشش نقدینگی M2: ◈ عرضه پول M2 ≈ ۲۰ تریلیون دلار ◈ کل طلای استخراج‌شده جهان ≈ ۶.۷ میلیارد اونس ◈ فرض: ۱۵–۱۸٪ نقدینگی باید توسط طلا نمایندگی بشه ◈ قیمت ≈ (۲۰T × ۰.۱۷) ÷ ۶.۷B ≈ ۵۰۷۰ دلار ✤ ۳) نرخ بهره واقعی + حق بیمه پولی: ◈ فرض کنیم ارزش تعادلی چرخه گذشته ≈ ۳۰۰۰ دلار ◈ حق بیمه پولی = ۷۰٪ ◈ ۳۰۰۰ × ۱.۷ ≈ ۵۱۰۰ دلار ✤ جمع‌بندی محاسبات اینطوری میشه که: ◈ سه مدل مستقل، عددی حوالی ۵۰۰۰ دلار می‌دن. ◈ یعنی عدد امروز از هوا نیومده؛ حاصل هم‌افزایی ریسک، سیاست‌های پولی و ساختار بازار جهانیه. ◈ این عدد متغیره: هر تغییری در نرخ واقعی، تورم، خرید بانک‌ها یا تخصیص دارایی‌ها، عدد تعادلی رو تغییر می‌ده. ✤ سناریوهای آینده: ◈ واقع‌بینانه: نرخ واقعی نزدیک صفر، تورم کنترل‌شده، خرید بانک‌های مرکزی پایدار در این حالت قیمت حوالی محدوده ۵۰۰۰ دلار تثبیت می‌شه. ◈ رشد ساختاری: نرخ واقعی منفی بمونه، بدهی‌ها افزایش پیدا کنه، ریسک ژئوپلیتیک بالا بمونه در این حالت قیمت ممکنه ۶۵۰۰–۷۰۰۰ دلار رو لمس کنه. ◈ محافظه‌کارانه: نرخ واقعی مثبت بشه، تورم مهار بشه، خرید بانک‌های مرکزی کاهش پیدا کنه در این حالت قیمت ممکنه تا ۲۵۰۰–۳۰۰۰ دلار پایین بیاد. ✤ نتیجه‌گیری نهایی هم داشته باشیم: ◈ طلا آینه سیستم پولی و ریسک جهانیه. قیمتش تابع مفروضات، سیاست‌های پولی، رفتار بانک‌های مرکزی و روان بازاره. ◈ عدد امروز، گذشته یا آینده، بازتاب شرایط و مفروضاته، نه حقیقت قطعی و هر تغییر در شرایط جهانی، عدد تعادلی رو جا‌به‌جا می‌کنه. ◈ با مدل‌ها و محاسبات دقیق، می‌شه محدوده متعادل و نسبتا"منطقی طلا رو مشخص کرد. ◈ و ارزش تحلیل حرفه‌ای دقیقاً در شفافیت، منطق و استدلال عددیه، نه در تبلیغات یا سیگنال هیجانی

#طلا 📌 انس طلا امروز ساعت ۱۷ تعیین تکلیف می‌شود! بازارها چشم انتظار داده تورم آمریکا (CPI) هستند که ساعت 17:00 به وقت ایران منتشر می‌شود. 💡 پیش‌بینی‌ها: تورم سالانه حوالی 2.5٪ اما هر تغییری در این عدد می‌تواند حرکت شدید طلا، دلار و کریپتو را ایجاد کند. 🔹 سناریوی محتمل: تورم پایین‌تر از انتظار → طلا رشد می‌کند

عملکرد بازار #نفت این هفته تاکنون کمی منفی است و قیمت هر بشکه نفت برنت و نفت آمریکا اکنون به ترتیب در سطح 67.4 دلار و 62.7 دلار قرار دارد. دیدگاه آژانس بین المللی انرژی درباره افق تقاضای جهانی برای نفت در سال جاری منفی است یعنی این نهاد رشد تقاضا را محدود می داند. با توجه به وجود میزان کافی نفت در بازار، بسیاری از تحلیلگران معتقدند قیمت ها سال جاری مانند سال پیش کاهش خواهد یافت. البته تنش های ژئوپلیتیک در خاورمیانه یک عامل مهم است و اگر این تنش ها به اختلال در عرضه نفت منجر شود بازار نفت رشد می کند. در چند هفته آینده احتمالا سرنوشت تنش بین #آمریکا و #ایران مشخص می شود.

بِسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم : :اَللّهُمَّ صَلِّ عَلی مُحَمَّدٍ وَ آلِ مُحَمَّدٍ وَ عَجِّلْ فَرَجَهُمْ شمسی: جمعه - ۲۴ بهمن ۱۴۰۴ میلادی: Friday - 13 February 2026 قمری: الجمعة، 24 شعبان 1447

✅ بازتنظیم محدود انتظارات بازار از سیاست فدرال رزرو 🟢 گزارش اخیر اشتغال آمریکا تصویری نسبتاً باثبات از بازار کار ارائه داد که در کوتاه‌مدت به تقویت دلار منجر شد. با این حال، اتکا به یک گزارش برای تغییر مسیر کلی سیاست پولی کافی نیست؛ چرا که در نگاه میان‌مدت، نشانه‌هایی از کاهش شتاب رشد اشتغال همچنان دیده می‌شود. 🟢پیش از انتشار این داده، بازارهای آتی مجموعاً حدود ۶۰ واحد پایه کاهش نرخ بهره برای سال جاری قیمت‌گذاری کرده بودند و کاهش ۲۵ واحدی ژوئن تقریباً قطعی تلقی می‌شد. پس از گزارش، این برآورد به حدود ۵۳ واحد پایه کاهش یافته و زمان اولین کاهش کامل نرخ بهره به ماه جولای منتقل شده است. 🟢 با وجود این تعدیل، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ژوئن همچنان بالا و در محدوده ۷۳ درصد قرار دارد؛ بنابراین سناریوی آغاز چرخه کاهش نرخ‌ها در نیمه نخست سال هنوز به‌طور کامل کنار گذاشته نشده است. 🟢مسیر انتظارات بازار همچنان به داده‌های پیش‌رو وابسته است. در صورتی که گزارش‌های بعدی، به‌ویژه تورم یا اشتغال ماه فوریه، ضعیف‌تر از انتظار منتشر شوند، احتمال بازگشت انتظارات به سمت کاهش زودهنگام نرخ بهره افزایش خواهد یافت. 🟢 تمرکز کوتاه‌مدت بازار بر آمار هفتگی مدعیان بیکاری و مهم‌تر از آن، گزارش تورم مصرف‌کننده آمریکا (CPI) است؛ داده‌ای که می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌تری در جهت‌دهی به سیاست پولی فدرال رزرو داشته باشد.

💲نرخ‌ها و حباب دارایی‌های بازار ارز و طلا💲

بِسْمِ اللهِ الرَّحْمَنِ الرَّحيم 🌟لا اِلهَ اِلّا اللهُ الْمَلِکُ الْحَقُّ الْمُبین شمسی: پنجشنبه - ۲۳ بهمن ۱۴۰۴ میلادی: Thursday - 12 February 2026 قمری: الخميس، 23 شعبان 1447

واکنش بازارها به گزارش اشتغال آمریکا: کاهش انتظارات تعدیل نرخ بهره فدرال رزرو 🔹پس از انتشار گزارش اشتغال ژانویه آمریکا که نشان داد تعداد مشاغل ایجاد شده بیشتر از حد انتظار بوده است، معامله‌گران انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را تعدیل کردند. 🔹قراردادهای آتی کوتاه‌مدت نرخ بهره آمریکا کاهش یافتند و بازارها اکنون پیش‌بینی می‌کنند که احتمال کاهش نرخ بهره تا جولای به جای ژوئن رخ دهد، در مقایسه با پیش‌بینی‌های قبلی. شاخص NFP ارزیابی ماه ژانویه عدد واقعی 130K عدد مورد انتظار 65K عدد قبلی 50K شاخص متوسط رشد دستمزد ساعتی تغییرات ماهانه ژانویه عدد واقعی 0.4% عدد مورد انتظار 0.3% عدد قبلی 0.3% شاخص نرخ بیکاری عدد واقعی 4.3% عدد مورد انتظار 4.4% عدد قبلی 4.4%

تداوم انقباض پولی! 🟣در چهل و سومین عملیات اجرایی سیاست پولی سال جاری، بانک مرکزی تنها به ۱۸۵ همت از ۵۴۷ همت درخواست پول سیستم بانکی، پاسخ مثبت داد. (معادل ۳۴ درصد) 🟣همزمان با سررسید ۱۹۱ همت توافق بازخرید، خالص جذب پول در این عملیات، ۶ همت اعلام شد. 🟣در اعتبارگیری قاعده‌مند نیز، ارزش اعتبارگیری ۱۴ بهمن ۱۰۸ همت بوده است که در ۲۰ بهمن به ۴۳ همت کاهش یافته است.