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오일·금·나스닥과 삼성전자·SK하이닉스·코스피 선물의 오늘 장중 흐름입니다.

📌 11월 5일 리포트 요약 목표주가 기준 상승여력 TOP 30 정리입니다. 산일전기와 SK텔레콤 리포트가 여러 건 올라와 있습니다.

11/05 장 후반 코스피·코스닥·선물·옵션 투자자별 수급 현황입니다.

그래도 다행히 장 막판에 외국인 물량이 받쳐 들어왔습니다. 코스피 선물 외국인 수급(빨간선)이 오후 늦게 방향을 틀어 올라왔고, 미결제약정도 함께 늘었습니다. 선물은 838.05, -5.82%로 마감 부근입니다.

오늘 종가베팅은 삼성전자(005930)로 대신합니다. 현재가 201,000원, -7.80%입니다. 앞서 말씀드린 대로 20만 원 정도면 사볼 만한 가격대라고 봅니다. 과거에도 이 가격대에서는 외국인이 어느 정도 물량을 받아준 적이 있습니다.

코스피는 대략 3월 31일 가격대까지 내려왔습니다. 나스닥은 지금 어디쯤인지 차트를 켜 봤는데, 꽤 놀랐습니다. 나스닥이 코스피와 같은 자리까지 가려면 지금 위치에서 -20%는 더 하락해야 합니다. 그런데 오늘도 국내 증시는 미국 증시보다 3배 넘게 밀리고 있습니다. 코스피 현재 5,353.98, -5.80%

🚨 결론 다소 어려운 내용일 수 있지만, 포인트만 잡으시면 됩니다. 1. 유가가 내리면 물가가 내립니다. 2. 물가가 내리면 금리가 내립니다. 3. 금리가 내리면 금값과 증시가 오릅니다. 4. 금리를 내리는 요인으로는 물가 외에 미국채 수요와 공급도 있습니다. 따라서 앞으로 유가가 내린다면, 금리와 물가가 내려가고 증시와 금값은 오를 수 있습니다. 다만 증시는 정치적 변수도 함께 고려해야 합니다.

나라가 돈을 쓰는 정책을 펴려면 그만큼 국채를 발행해야 합니다. 국채 발행이 늘어나면 국채 가격은 내려가고, 국채 금리는 올라가게 됩니다. 그런데 이번 민주당의 압승으로 트럼프 행정부의 국채 발행에 제약이 생긴다면 어떻게 될까요? 국채 금리가 오를 가능성이 그만큼 줄어든 셈입니다. 그래서 국채 금리를 끌어내리는 효과도 생깁니다. 그리고 금리가 내려가면, 금값은 오르는 쪽으로 움직입니다.

트럼프 대통령이 감세와 재정지출에 쓸 돈을 자기 지갑에서 꺼낼까요? 그렇지 않습니다. 미국은 이미 막대한 빚을 지고 있습니다. 결국 빚을 더 내서 돈을 쓰는 구조입니다. 그렇다면 그 빚은 어떻게 마련할까요? 국가를 담보로 채권을 발행해 돈을 빌립니다. 바로 미국채입니다.

금값이 오른 배경을 세 가지로 정리해 보겠습니다. 1. 종전 기대감 유가 하락 → 물가 하락 → 금리 인상에 제동 → 금리 인하 기대감 → 원자재 가격 상승 → 금값 상승 2. 여전히 높은 미국채 금리 미국채 수요가 약하다는 의미입니다. → 금 수요 증가 → 금값 상승 3. 민주당의 상하원 장악 트럼프 행정부의 추가 감세와 지출 확대가 어려워질 수 있습니다. 예전 구도였다면 이랬을 겁니다. 트럼프: 세금은 덜 걷고, 돈은 더 풀자. 하원: 반대합니다. 상원: 하원 의견은 넘기고, 돈 풀겠습니다. 이제는 이렇게 됩니다. 트럼프: 세금은 덜 걷고, 돈은 더 풀자. 하원: 반대합니다. 상원: 저희도 반대합니다.

어제 중간선거가 끝난 뒤, 금값이 1.5% 가까이 오르고 있습니다. 지금은 4,126.7, +1.32% 수준입니다. 선거가 끝났는데 금값은 왜 올랐을까요?

당시 금 가격이 유독 강했던 데에는 이유가 하나 더 있습니다. 바로 미국채입니다. 원래 시장에서는 안전자산으로 미국채를 사 모읍니다. 그런데 그 무렵 무역전쟁과 전쟁 등으로 미국에 대한 신뢰가 흔들리면서 미국채 수요가 크게 줄었습니다. 차트를 보시면 2022~2024년 미국채 금리가 올랐습니다. 미국채는 금리와 가격이 반대로 움직입니다. 찾는 사람이 줄어 잘 팔리지 않으니, 더 높은 금리를 줘야 팔 수 있었고 그래서 금리가 오른 것입니다. 이렇게 무역전쟁과 전쟁으로 시끄러운 상황에서 금리인하로 돈까지 풀린다고 하니 안전자산에 투자하려는 자금은 어디로 향했을까요. 답은 금이었습니다. 결국 미국채 수요 둔화와 금리인하가 맞물리면서 금값이 그토록 크게 올랐던 것입니다.

당시에 나왔던 기사입니다. 간단히 요약하면, 금리인하에서 비롯된 인플레이션이 금값을 끌어올린다는 내용입니다. 실제로 금뿐 아니라 구리, 은 같은 원자재 가격도 일제히 올랐습니다. https://www.marketwatch.com/story/gold-silver-and-copper-are-reaching-record-highs-together-for-the-first-time-in-45-years-heres-why-more-gains-could-follow-b08b8e6a

코로나 시기에는 경기를 살리기 위해 금리를 크게 내렸습니다. 금리가 내려가면 시장에 돈이 풀리고 그만큼 물가는 오르게 됩니다. 물가가 오르자 2022년~2023년에는 금리를 가파르게 올렸고, 2023년에 들어서면서 물가가 내려오기 시작합니다. 물가가 내려오니, 이번에는 금리인하 이야기가 나오기 시작합니다.

2. 금값과 나스닥은 같이 움직입니다 유가가 오르고 물가가 올랐다고 가정해 보겠습니다. 물가가 오르면 자연스럽게 따라붙는 단어가 있습니다. 바로 "금리 인상"입니다. 시장에 돈이 너무 많이 풀려 물가가 지나치게 오르면(인플레이션), 은행이 금리를 올려 돈이 풀리는 것을 막고 시중의 돈을 거둬들여 물가를 조절하겠다는 것입니다. 증시는 금리 인상을 싫어합니다. 왜일까요? 금리를 내려 대출을 더 풀어줘야 투자도 활발해지고 자금 조달도 쉬워지기 때문입니다. 기업들도 결국 빚을 지고 있습니다. 빚을 내 투자하고, 그 성과로 메워 나가는 구조입니다. 그래서 금리가 오르는 만큼 자금 조달 비용도 늘어나게 됩니다.

1. 유가와 물가는 같은 방향으로 움직입니다. 2. 금값과 나스닥도 같은 방향으로 움직입니다. 3. 그리고 유가·물가와 금·나스닥은 서로 반대 방향으로 움직입니다. 차트에서 보이시나요?

나스닥 · 금 · 유가 · 물가 최근 6년간의 추이를 한 장에 담은 차트입니다. 네 개의 선이 어떻게 움직여 왔는지 천천히 비교해 보시고, 눈에 띄는 특징을 한번 찾아보시겠어요?

물론 각 기관의 전망입니다. 그래도 전문가들의 의견인 만큼, 여기 모여 저희끼리 이야기하는 것보다는 실현 가능성이 높다고 봅니다. 민주당이 상원을 가져가면 규제가 나올 수는 있겠지만 AI 자체를 무너뜨리지는 않을 것이라는 이야기입니다. 저 역시 같은 생각입니다.

미국 선거 이후 주요 IB들이 내놓은 데이터센터·AI 투자 관련 분석을 정리했습니다. 골드만삭스 (11월 2일) 민주당이 의회를 장악하더라도 광범위한 연방 규제나 전국적인 데이터센터 모라토리엄은 없을 것으로 봤습니다. 골드만삭스 (11월 4일) 계획된 미국 데이터센터 증설 용량의 약 45%가 일시 지연될 수 있지만, 중단이 오래가지는 않을 것으로 전망했습니다. 모건스탠리 (11월 4일) 민주당의 주정부 선거 승리로 데이터센터 제한과 프로젝트 지연 위험은 커졌다고 봤습니다. 다만 전체 AI 설비투자 사이클은 유지될 것으로 보고, 글로벌 주식 비중확대 의견도 그대로 가져갔습니다. UBS (11월 4일) 의회의 감독이 강화된다고 해서 AI 투자 사이클이 무너지는 것은 아니라는 입장입니다. AI 투자 전망은 2026년 1조 달러, 2027년 1.4조 달러로 올렸습니다. 제프리스 (11월 4일) 새 민주당 주지사들은 전면 금지보다 조건과 보호장치를 마련하는 쪽으로 갈 것으로 예상했습니다. 이런 합의가 오히려 AI 투자를 정치적으로 더 안정되게 만들 수 있다고 봤습니다. BofA (11월 4일) 유료 AI 연산 수요가 견조하다면, 공급 증가가 둔화되는 것이 가동률과 가격을 지지하고 과잉투자를 줄여 투자·이익 사이클을 오히려 연장할 수 있다고 분석했습니다.

선거를 약 한 달 앞둔 10월 7일, 모건스탠리가 낸 분석 자료입니다. 핵심 내용은 이렇습니다. 중국과의 경쟁 때문에 AI 연산능력이 전력 인프라로 인식되고 있어, 전국적인 데이터센터 개발 중단은 예상하지 않는다는 것입니다. https://www.morganstanley.com/insights/podcasts/thoughts-on-the-market/ai-investment-cycle-midterm-elections-ai-infrastructure-spending-ariana-salvatore