ART Invest

В копилку полезных инструментов для инвестора - мощная штука, которая пригождается и тактически, и стратегически в моменты смена режимов рынка с бычьего на медвежий и наоборот. Думал я тут, как можно было избежать ошибки с шортом американского рынка на повышениях ставки и увольнениях в тех секторе + банковском кризис. И вспомнил про один индикатор, о котором вообще знал, но забыл на него поглядывать - это процент акций выше 200-дневных средних, его можно смотреть по тикеру MMTH на Tradingview. Читать его несложно - значения ниже 15-20 говорят о серьезном пессимизме ны рынке акций, значения выше 80-90 - о крайнем оптимизме. Исторически значения около 13-16 соответствуют очень хорошим среднесрочным точкам покупки (можно реализовывать через плечевой ETF на S&P500, например) - такие значения, например, были в конце 2018 года (тогда СНП упал на 20 или 25% также на повышениях ставки ФРС) и, конечно же, в сентябре 2022, после чего последовал масштабный вынос шортов и ралли в биг техе, несмотря на рекордное по скорости ужесточения ФРС и так себе экономику. Ну а значения около 5-7% соответствуют обычно историческому дну рынка, где можно "закупаться на все", вроде марта 2020 или осени 2008 года. Пользуйтесь на здоровье. @ArtInvests

Итак, что же происходит на американском рынке? Начнём с короткого обзора и фактов, а в следующих постах попробую проанализировать причины и последствия: 1) С октября 2022 до нынешнего дня S&P500 вжарил ралли примерно с 3500 до 4500 пунктов. 30% за 9 месяцев - такое вполне себе бывает на рынке... Когда он восстанавливается после рецессии, а ФРС и ЕЦБ печататает как не в себя. Сейчас же этот рост еще до рецессии в США (в Германии, например, она фиксировалась, но рыночек все равно на хаях), а ФРС и ЕЦБ не то что не печатают, они таки повышают ставку рекордными темпами (с октября 2022 до сейчас ставка ФРС поднялась с 2,5% до 5,25%). Интересно, правда? 2) Оценка рынка при этом вернулась на весьма некомфортные уровни - Shiller CAPE на уровне 31,4 это, конечно, не пик около 40 в 2021 году, но это, например, недалеко от доковидного пика оценки в 2019, еще до монструозной печати денег. 3) Примерно о том же говорят разные версии индикатора Баффета (оценка акций vs ВВП) - вот полезная ссылочка на хороший с расчетами по разным макро индикаторам. 4) При этом сделано такое ралли в основном силами бигтеха FAANGM + Nvidia + Tesla, где в целом тренд задала Nvidia за счет ИИ хайпа. Смотреть нынешние P/E мультипликаторы этих товарищей, особенно Nvidia, не стоит во избежание сердечных проблем - даже форвардные, не говоря уже про исторические. Дошло до смешного - индекс Nasdaq решили принудительно ребалансировать, потому что вес топ-5 бигтехов дошел почти до половины всего индекса, а топ-10 - почти до 60%. Как там ваша диверсификация, ребята? 5) Не стоит также забывать, что все это веселье происходит при действующей инверсии кривой доходности. Что это такое, писал уже и на канале, и на сайте. Почти вся кривая в США сейчас инвертирована, при этом спред 2 года - 10 лет первый раз инвертировался в апреле 2022, а спред 3 мес - 10 лет примерно с октября 2022. Исторически от первой инверсии до "бадабума" проходило от года до двух в среднем. Пока что держимся. В итоге, от пессимистичного взгляда на индекс удержаться трудно, т.к. исторически комбинация инверсии кривой и рекордной концентрации акций в основных индексах ничего хорошего не предвещало. При этом активные действия предпринимать тоже опасно - в конце 2022 года на падении индекса и повышении ставок я уже думал, что мы можем получить самый быстрый промежуток от первой инверсии до фактической рецессии, и шортил рынок, и ничего хорошего это не принесло. Так что в следующих постах поговорим про то, что же пошло не так для пессимистичного взгляда и про то, на что стоит смотреть, чтобы не пропустить негатив, если он таки возникнет. @ArtInvests

Итак ,что там происходит ны рынках теплыми летними днями? Начнем с российского, ибо проще. ▪️ Рубль заигрывает с 90 руб за доллар. Здесь никаких загадок нет - комбинация бюджетных проблем (дефицит за январь-май составил около 3,4 трлн руб), баррель брент по 75 долларов в среднем, несмотря на недавно подтвержденные сокращения добычи и Россией, и саудами (плюс там еще российский дисконт и проблемы с оплатой), а также, возможно, влияние недавних внутриполитических событий и возможное усиление вывода валюты за границу. Стоит ли сейчас брать валюту / фьючерсы по текущим? Краткосрочно я бы скорее не стал - Белоусов на ПМЭФ называл комфортным курс 80-90, по разным оценкам, каждый рубль ослабления к доллару дает от 130 до 200 млрд руб бюджету, так что только 13-15 рублей ослабления с марта (от 75) возместило бюджету больше 2 трлн рублей дефицита. Но моя оценка здесь может быть сбита, т.к. с некоторого времени позиций в рублях у меня около 5%. А вот догосрочно при той же геополитике путь у курса рубля только в одну сторону, так что если дадут курс около 80, я бы уплетал за обе щеки (дежурное напоминание, что доллары и евро держатся в иностранном контуре с легализацией, а на российском брокере берутся фьючерсы на юань, ну либо сами юани хотя бы). ▪️ А вот на что я бы уже посмотрел при таком новом курсе (если он там удержится) - это экспортеры, и в первую очередь нефтегаз. Тут 2 основных идеи - Лукойл, просто лучший частный нефтяник в России по цене около 5100 после незакрытого дивгэпа, и Сургут преф со своей кубышкой и дивполитикой. Я бы из них двоих выбрал бы Лукойл, потому что с Сургутом непонятки, что там с кубышкой и в какой она валюте (да, я видел разную телеграм аналитику, которая вычисляла из отчетности, что кубышка, вероятно, осталась в валюте, но по факту они все равно мутные и точно никто не знает) - но тут уж кому какой риск-профиль нравится, можно в разных долях оба набрать. Нефть в долларах, я думаю, сильно ниже от текущих не пойдет (ну в район 70, может), если не будет какой-то мега жестокой рецессии уровня ковида, а долгосрочно, скорее всего, будет в долларах расти, когда ФРС начнет снова стимулировать, при этом рубль будет все еще слабый, если в геополитике ничего не поменяется. Вот и идея (не успел дописать пост, как Лукойл и Сургутом уже начали пиарить ЗФ и РДВ). ▪️ Еще из идей можно посмотреть на специальные ситуации (и нет, это не Сбер, на котором уже все проехались). Тут высадка нерезов в Магните и Qiwi с возможными последующими дивидендами (еще редомициляция Глобалтранса, но здесь я не знаток компании и не уверен в шансах). Qiwi уже завершил первый этап реструктуризации и планирует закончить к сентябрю, но акции (которые qiwi plc, с рисками) уже отрасли прилично, так что уверен, что стоит играть, а вот Магнит только высаживает нерезов и там акции чисто российские, так что рисков в Магните поменьше (хотя и может придется ждать следующего года и дивидендов). Много на эти истории я бы не ставил, но поиграть можно на небольшую часть. Резюме: по российскому рынку я бы смотрел на те акции, которые еще не отыграли новый курс, если он там стабилизируется, но не на саму валюту, плюс на специальные ситуации. На индекс бы уже не смотрел - РТС упал из-за курса, а вот Мосбиржа зависла в диапазоне 2700-2800, плюс есть ощущение какого-то затишья перед бурей. На рынке правят физики, и любой существенный негатив на внешнеполитическом или внутриполитическом (да, уже проскакивают и такие риски, увы) поле может резко обрушить акции независимо от фундаментала. Субботние события были быстро купированы, однако последствия (да и условия) этого купирования пока толком не ясны, так что полностью в позициях по акциям я бы сейчас не сидел. @ArtInvests

Дополнил предыдущий пост

Не писал давно, потому что занимался с семьей тем, что описано в предыдущем посте. Действительно, это оказалось пока лучше идеей. Спасибо всем, кто остался на канале. По ситуации могу повторить только то же самое (для тех, кто в России): 1) запас наличных в рублях и валюте; 2) запас еды и воды на случай закрытия магазинов; 3) сделать так, чтобы возможные отключения интернета или отдельных сайтов не стали для вас критичными; 4) в публичных местах, да и на улицах, лучше лишний раз не отсвечивать - не выходи из комнаты, не совершай ошибку. Все равно выходные. Надеюсь, начну в скором времени писать чаще и по более радостным поводам. Всем мира и здоровья. @ArtInvests

Уроки 2022 - завершение, а также лучшая инвестиционная идея на 2023 и дальше Простите за молчание, дорогие друзья и читатели - личные и рабочие дела сожрали несколько месяцев. Дела были связаны с темой сегодняшнего поста - последним уроком 2022 года одновременно одним из важнейших, на мой взгляд, направлений инвестиций на ближайшие годы. Речь идет о финансовой инфраструктуре. Очевидно, что 2022 год показал чрезвычайную важность того, где и как хранятся ваши деньги и активы. Первыми это почувствовали граждане России - блокировки активов, отключение банков от swift, валютные ограничения с обеих сторон границ и прочие радости. Но сейчас уже ясно, что повышенное внимание инфраструктуре лучше уделять вообще всем - проблемы с американскими и швейцарскими банками (а также потенциально немецкими), думаю, никто из читателей не пропустил. Да, пока всех спасли, но никто не гарантирует, что так будет всегда, и более финансово грамотные американцы уже успели вывести из малых и средних банков рекордные суммы наличных под матрас или для перекладки в крупные банки. Более того, на фоне падения американских банков выросли CDS у Charles Schwab - это один из крупнейших американских брокеров, т.е. не только банк. Рост CDS (страховок от дефолта) фактически означает беспокойство профессиональных инвесторов (физики купить CDS не смогут) по поводу платежеспособности компании. Это значит, что в теории любая компания финансового сектора (банки, брокеры...) находится под риском из-за роста ставок мировых ЦБ. По крайней мере в России наличные на брокере не застрахованы, в США, насколько я понимаю, тоже (но могу ошибаться). В итоге полностью упакованный "разумный инвестор" образца 2023 года в идеале должен обладать примерно следующим набором активов для максимально надежного доступа к своим средствам: ▪️ Наличные в своей и международно конвертируемой валюте на несколько месяцев жизни (обращайте внимание на суммы, которые можно ввозить и вывозить из разных стран. Где-то может быть 10 тыс $, где-то 5, где-то и того меньше; ▪️ Банковские счета в разных юрисдикциях и в таких банках, которые дают нормальный удаленный доступ к переводам по SWIFT (да, это далеко не все банки, и даже не во всех странах). Причем стоит следить на бирже за показателями ваших банков - пока что все проблемные банки спасают, но никто не гарантирует, что так будет всегда. Это возможно даже для банков из СНГ - навскидку казахские Halyk, Kaspi и Freedom вполне себе публичные и дают отчетность. ▪️ Брокерские счета в разных юрисдикциях. Российские брокеры для российских акций, международные брокеры для международных (IB или Fredom Global, собственно). И да, за показателями брокеров тоже нужно следить и в случае чего выводить деньги, либо закупать акции, на которые закреплено право собственности, в отличие от наличных. ▪️ Легализация во всех странах, где у вас есть банковские и брокерские счета. Минимум внж, лучше пмж, лучше паспорт. Пока было актуально больше для обладателей красных паспортов, но в перспективе кто знает, кому понадобится (например, обладателям других красных паспортов - китайских); ▪️ Холодный крипто-кошелек с закупленными различными стейблкоинами (USDT, USDC, BUSD - из этих всех пока меньше всего шатался USDT). Да, я сам в шоке от того, что пишу это, будучи фундаментальным инвестором, но уроками 2022 года пренебрегать не стоит, и если вы еще не знаете слов "холодный кошелек", "сид-фраза" и никогда не покупали-переводили крипту, я бы занялся этим в ближайшее время. Я считаю, что финансовая инфраструктура на ближайшие годы - такое же важное направление инвестиций, как и акции-облигации-индексы (если не важнее). Да, эти инвестиции стоят денег, зато дают относительную свободу (в том числе быстрого и внезапного перемещения по миру в случае необходимости) и снижают риски потери "всего и сразу" - самого катастрофического финансового риска. Дальше продолжим по российским и мировым финансовым новостям - stay tuned. @ArtInvests

Кому релевантно - список инструментов-"партнёрств", которые подпадают под налог на сумму продажи всей позиции в размере 10%. В списке, например, есть популярные ETF на волатильность и на нефть. Сверяться со списком лучше не по тикерам (не везде они проставлены), а по ISIN кодам (это код в начале таблицы).

🛢🇷🇺#нефть #urals #россия #бюджет Средняя цена на нефть Urals с 15 декабря 2022 года по 14 января 2023 года составила $46,82 за баррель - Минфин РФ

Там рублик окреп на новостях о том, что ЦБ выйдет на рынок с продажей юаней, чтобы компенсировать недополученные нефтегазовые доходы. Сейчас доллар около 68,5. Размер продаж будет около 3-4% от объема торгов по юаню в день, судя по всему. Я считаю это возможностью докупки той валюты, которые вы можете безопасно хранить. Особенно если импульс дойдет до 67,5, и особенно если сделают подарок в виде 65.

Прерву поток уроков 2022 года - несколько новостей. 1) российская нефть Urals, по заявлениям Минфина, дошла до средней в 50$ в декабре - это очень-очень мало. Хуже было только в марте-октябре 2020 года. США, кстати, продолжают лить свой нефтяной резерв в рынок. 2) вышли данные по индексам PMI в США - и там тоже всё очень плохо. Composite PMI на уровне 44.7 это на уровне начала ковидного падения. 3) ФРС на словах подтвердило (пока) жесткость и планы не снижать ставку в этом году. Очевидно, что эти планы могут быть скорректированы в зависимости от хода и жесткости рецессии, но пока ФРС отчетливо дает сигнал, что попытается побороть-таки инфляцию и добавить веселья геополитическим оппонентам, торгующим нефтью и сбить цены на ресурсы за счет сокращения спроса. Резюме: я думаю, что рецессия в США начнется в течение ближайших 1-2 месяцев. На этом фоне цена на нефть будет невысокой (возможно, продолжит падение дальше), дисконт Urals - еще больше. Из этого 2 следствия - во-первых, корректирую свой прогноз по рублю и считаю, что может пойти на 80 (по доллару, но имеются в виду все другие валюты) при сохранении текущей ситуации в течении 1-2 месяцев. Единственное возможное исключение - резкое улучшение геополитики, например, в виде продолжения объявленного (пока с одной стороны) перемирия. Однако, если же это наоборот передышка перед бурей, то я не исключаю более жесткий сценарий с уходом выше 80. Пока добавил фьючерсов на юань в рублевой части портфеля. Во-вторых, я докидываю дров в шорты по американскому рынку. Думаю, начало полномасштабной рецессии начнется достаточно скоро, а ставку будут держать высокой дольше, чем ожидает рынок, ожидая не когда упадет рынок акций, а когда проблемы начнутся на рынке облигаций или безработица вырастет до социально некомфортных уроне. На это фоне топы S&P500 / Nasdaq вряд ли покажут хорошие отчеты и рост акций. @ArtInvests