Кризис 2019-2020!

@intnraday 🏦Индексы США снизились более чем на 4% при закрытии торгов Dow Jones показал падение на 4,5%, S&P 500 снизился на 4,3%. 🌑Также на закрытии торгов подешевела нефть марки Brent до $27,38 за баррель и нефть WTI до $23,66 за баррель

Три последних дня американские фондовые индексы мощно восстанавливаются. В четверг они поднялись еще на 5,6-6,4%. Интересно, что своих недавних минимумов наиболее сильно отскочил наверх промышленный индекс Dow Jones (+23,5%), а наименьший подъем наблюдался по индексу высоких технологий Nasdaq Comp. (+17,5%). Объясняется это тем, что в фазе падения сектор крупных американских компаний традиционной экономики ушел вниз от своих долгосрочных средних уровней более значительно и сейчас это отставание было скорректировано. В процессе роста числа заболевших от коронавируса на планете пока ничего не изменилось в лучшую сторону. Их количество уже превысило полмиллиона человек. На этом фоне были запущены масштабные программы монетарного стимулирования со стороны мировых Центробанков. Впрыск в финансовую систему значительного количества ликвидности остановил бесконтрольное падение стоимости биржевых активов, но не привел к фундаментальным улучшениям в экономике. Последняя статистика по рынку труда США оказалась крайне слабой. Сейчас под наибольшим ударом весь сектор услуг, а в развитых странах он составляет около 70% от всей экономики. Падение потребительской активности ощущается уже сейчас и это продлится еще несколько месяцев. Поэтому первый отскок наверх после сильного обвала не стоит воспринимать как разворот тренда. https://t.me/joinchat/AAAAAEg-MPpCePbX1yeD5Q

Спреды по долларовым облигациям развивающихся стран выросли до самых высоких уровней с 2009 года

🏦Индексы США снизились более чем на 4% при закрытии торгов Dow Jones показал падение на 4,5%, S&P 500 снизился на 4,3%. 🌑Также на закрытии торгов подешевела нефть марки Brent до $27,38 за баррель и нефть WTI до $23,66 за баррель

S & P 500 потерял почти 8% за последние 6 дней. Мнения разделились в отношении причины, и большинство из них указывают на влияние вспышки коронавируса на экономику Китая и на структуру мировой торговли и туризма. Однако это не ускользнуло от внимания, что внезапный удар по рынку произошел как раз тогда, когда сенатор Берни Сандерс, общепризнанный социалист с активной политической платформой против Уолл-стрит, взял на себя ведущую роль в гонке за президента Демократической партии. предвыборная номинация. Какова бы ни была причина, рынки стерли достигнутые ими результаты в 2020 году и упали до уровня декабря 2019 года. Возможно, это не предупреждающий знак выхода из акций, но это, безусловно, напоминание о том, что никогда не поздно купить защитный портфель. И это, естественно, принесет дивидендные акции в голову. Любая сильная стратегия защитного инвестирования будет включать дивиденды. Они обеспечивают поток дохода, даже когда рынки снижаются.

Фьючерс на S&P 500 падает более чем на 2% Посмотрим что будет на открытие рынка, скорее всего сегодня красный день календаря для Американских акции

​​Почему фондовый рынок растет, несмотря на коронавирус? Dow завершил прошлую неделю ростом на 1%, а S&P 500 закрылся с повышением на 1,6%. Оба индекса достигли рекордных максимумов в середине недели. Индекс STOXX Europe 600 вырос почти на 1,5%. Даже Shanghai Composite удалось поднять рост на 1,4% за неделю. Питер Буквар, директор по инвестициям в Bleakley Advisory Group, считает, что объяснение простое: оно связано с чрезмерной уверенностью в ФРС. В прошлом году ФРС поддержала рынок кредитования овернайт в связи с чем индекс S&P 500 вырос на 12%. Но несмотря на это, инвесторы становятся более осмотрительными. По данным Bank of America, на прошлой неделе наблюдался самый большой еженедельный приток в облигационные фонды.

Часть 2. Первые версии о причинах Великой Депрессии Во время Великой Депрессии и в течение многих десятилетий после этого, экономисты резко расходились во мнениях об источниках экономического и финансового краха 1930-х годов. Напротив, в течение последних двадцати лет или около того экономические историки пришли к широкому консенсусу о причинах Великой Депрессии. Большую благодарность за этот прорыв заслуживает расширение географического фокуса исследований Депрессии. До 1980-х годов, исследования о причинах Великой Депрессии рассматривали в первую очередь опыт США. Такое внимание к США было уместно, потому что экономика США была тогда, как и сегодня, крупнейшей в мире, а снижение производства и занятости в Соединенных Штатах в 1930-х было особенно тяжелым. И многие экономисты утверждают, что, общемировая Депрессия началась в США, распространившись отсюда в другие страны (Romer, 1993). Но как медицинский исследователь не может надежно определить причины болезни, изучая одного пациента, так и диагностика причин депрессии становится легче, если у нас больше пациентов (в данном случае, больше национальных экономик) для изучения. Чтобы объяснить сегодняшний консенсус о причинах Великой депрессии, я сначала опишу споры, какими они были до 1980 года, а затем обсудим, как недавний фокус на международных аспектах депрессии и сравнительный анализ опыта различных стран помогли разрешить эти споры. Я уже упоминал резкое сдувание уровня цен (дефляцию), которое произошло во время фазы падения. На сегодняшний день оно является наиболее тяжелым эпизодом дефляции, которую США испытывали за всю историю как до, так и после Великой Депрессии. Дефляция, как инфляция, как правило, тесно связана с изменениями в денежной массе страны, которая определяется как сумма денег и банковских депозитов в обращении. Именно так все и было во время Депрессии. Также как реальный выпуск и цены, денежная масса США упала примерно на одну треть между 1929 и 1933, и стала расти в последующие годы вместе с ростом объемов производства и цен. Хотя невозможно отрицать тот факт, что денежная масса, цены, и объем производства одновременно быстро сокращались в первые годы Великой депрессии, интерпретация этого факта была предметом многочисленных споров. Действительно, исторически сложилось так, что значительная часть дискуссии о причинах Великой депрессии была сосредоточена на роли денежных факторов, в том числе таких, как денежно-кредитная политика и других факторов, влияющих на денежную массу в стране, как например, состояние банковской системы. Взгляды менялись с течением времени. Во время самой Депрессии, и через несколько последующих десятилетий, большинство экономистов утверждали, что монетарные факторы не были важной причиной Великой депрессии. Например, многие наблюдатели указывали на то, что номинальные процентные ставки были близки к нулю в течение большей части депрессии, делая из этого заключение, что денежно-кредитная политика была мягкой настолько, насколько это было возможно, но это не дало ощутимых выгод для экономики. Попытки использовать денежно-кредитную политику для вывода экономики из глубокой депрессии часто сравнивали с попытками «толкать собаку, используя поводок» (в оригинале was often compared to "pushing on a string". Имеется в виду, что собаку можно тянуть за поводок, но толкать с помощью поводка невозможно - С.Блинов). В первые десятилетия после Великой депрессии большинство экономистов, для объяснений событий, обратилось к «реальной» экономике, а не к монетарным факторам. Некоторые утверждали, например, что чрезмерные инвестиции и чрезмерный бум в строительстве во время «кипучих» 1920-х годов привел к краху, когда отдача от этих инвестиций оказалась меньше, чем ожидалось. Другая некогда популярная теория называла одной их хронических проблем «недопотребление» – неспособность домохозяйств приобрести достаточно товаров и услуг для использования производственного потенциала экономики – что и привело к спаду.

Часть 4. Вопросы к "денежной" версии происхождения Депрессии Аргументы Фридмана и Шварц стали весьма влиятельными, но не общепринятыми. В течение нескольких десятилетий после публикации «Монетарной истории», бушевали дебаты о важности монетарных факторов во время Великой Депрессии. Оппоненты выдвинули ряд возражений к утверждениям Фридмана и Шварц, на которые стоит обратить особое внимание. Во-первых, критики задавались вопросом: было ли (пусть и нецелесообразное) ужесточение монетарной политики в 1928 и 1929 годах достаточно сильным, чтобы иметь столь пагубные последствия? Ведь если ужесточение денежно-кредитной политики не объяснит в достаточной мере такую силу экономического спада, то следует принять во внимание другие, возможно не монетарные факторы. Второй вопрос: было ли большое снижение денежной массы, наблюдаемое в 1930-х непосредственной причиной падения производства и цен, или же, наоборот, следствием? Как мы видели, Фридман и Шварц утверждали, что снижение денежной массы было причиной (а не следствием). Однако можно предположить, что Депрессия была результатом, прежде всего, немонетарных факторов, таких как чрезмерный рост расходов и инвестиций в течение 1920-х годов. Так как доходы и расходы упали, люди стали меньше нуждаться в деньгах для осуществления повседневных покупок. В таком случае, указывали критики, ФРС оправданно разрешал денежной массе падать, потому что наблюдалось снижение суммы денег, которые люди хотели хранить. Снижение денежной массы в этом случае было бы следствием, но не являлось причиной снижения производства и цен. Формулируя вопрос проще: мы знаем, что и экономика и денежная масса сократились очень быстро в начале 30-х годов, но «денежная собака» вертела «экономическим хвостом» или наоборот? То, что в центре внимания Фридмана и Шварц был опыт США (таков был замысел их книги), поставило другие вопросы, касающиеся их объяснения Депрессии денежными факторами. Как я уже упоминал, Великая Депрессия была всемирным явлением, не ограничиваясь Соединенными Штатами. Действительно, экономики некоторых стран, таких как Германия, например, начали снижаться до 1929 года. Хотя немногие страны вовсе избежали депрессии, тяжесть кризиса в разных странах широко варьировалась. Сроки восстановления также существенно различались, при этом некоторые страны начали свое восстановление уже в 1931 году или 1932 году, в то время как другие остались в пучине депрессии даже до конца 1935-го или даже до 1936 года. Как предположение Фридмана и Шварц объясняет всемирный характер наступления Великой депрессии и различия в степени тяжести и продолжительности кризиса, наблюдаемого в различных странах? К этому вопросу споры подошли примерно к 1980 году. Примерно в это время экономические историки начали расширять зону своего внимания с акцента на события в США в 1930-е годы, и стали больше уделять внимания исследованиям событий во время Депрессии в мировом масштабе. Кроме того, вместо изучения стран по отдельности, был взят на вооружение сравнительный подход, задающийся вопросом: почему некоторым странам повезло больше, чем другим в 1930-е годы