Investment Ideas for Responsible Investors

바이넥스 왜 이러죠.. 기관 외국인이 그렇게 사더니만.. ㅠㅠ

생물보안법의 진정한 수혜자 제약/바이오 담당 정유경 T.02)2004-9253 [email protected] CDMO 시장에서 가장 비중이 높은 바이오의약품 부분은 지난 10년여간 대형설비 vs. 중소형설비 기업들의 양극화가 두드러지고 있다. 바이오의약품 시장이 크게 성장함에 따라 대량생산 설비는 증설을 거듭하며 양적 성장하고 있는데 반해 중소 형 설비는 증설보다는 생산기술의 발달에 따른 설비의 다양화 및 모달리티 다변화 로 변화를 꾀하고 있다. 진입장벽이 높은 업계 특성으로 중소형 CDMO는 손쉽게 대형사의 M&A 타겟이 되며 경쟁력 있는 기업의 수는 줄어들고 있다. 경기침체로 임상 진행이 둔화되며 바이오텍과 동반 어려움을 겪었던 중소형 CDMO는 이러한 capacity shortage로 주목을 받을 것으로 보고 있으며, 올해 초부터 시작된 생물 보안법 제정 움직임으로 가장 큰 경쟁자인 중국의 CDMO 기업들이 배제되며 지정 학적 및 기술적으로 유리한 위치에 있는 국내 수준급 CDMO들에게는 큰 기회가 될 전망이다. 최선호주로 바이넥스를 추천하며 목표주가 27,000원 투자의견 매수 로 커버리지를 개시한다.

* 건자재

* 일진전기..제룡 다 놓치고 전력기기 최선호주 제시 기존 목표주가 30,000 원에서 신규 목표주가 40,000 원으로 상향한다. 목표주가는 25 년 BPS 12,102 원에 Target PBR 3.3 배를 적용했다. 아래의 3 가지를 근거로 동사 를 전력기기 산업에서 최선호주로 제시한다. ① 25 년부터 증설로 인한 실적개선이 예 상된다. 가격과 물량증대효과를 모두 노릴 수 있다. ② 사이클 확장기에 수익성이 가파 르게 개선되는 중대형 전력기기를 생산하고 있다. 이미 중전기 사업부 영업이익률은 23 년 11.6%  24 년 20.8%를 기록했다. ③ 마지막으로 사이클 후반부에 실적개선 이 기대되는 전선사업부까지 운영하고 있다.

KCC

* 바이넥스가 수혜