0x_unidentified

Как дела у децентрализованных стейблкоинов (часть 1) tldr: краткий обзор того как себя чувстуют децентрализованные стейблы в свете последних событий Вчера я поделился с друзьями, далекими от крипты, своими переживаниями по поводу ситуации с SVB и ее влияния на пег USDC, на что в ответ услышал “а разве крипта нужна не для того чтобы не зависеть от банков?”. И ответить-то нечего… Но мы имеем что имеем: $123b обеспеченных фиатом стейблкоинов (с учетом оберток для USDC типа DAI и FRAX даже побольше), при этом для не вовлеченных глубоко в тему людей криптой является создание аккаунта на Binance и отправка/получение USDT в сети Tron. Не такого адопшена мы ждали… Не буду ничего писать про USDC, отмечу только что надо было слушать Жозю. Что меня заинтересовало в хаосе последних дней, так это поведение децентрализованных стейблкоинов, а точнее их способность удержать пег. Плохо было всем независимо от наличия экспожера в USDC. Почему? Попробуем разобраться. На момент написания поста расклад такой (источник): ⁃ USDC - $0.959 (минимальная цена за последние два дня - $0,88, источник); ⁃ USDT - $1.009; ⁃ DAI - $0.958; ⁃ FRAX - $0.958; ⁃ LUSD - $1,01 (источник); ⁃ sUSD - $0.998; ⁃ MAI - $0.97 (источник); ⁃ agEUR - $1.043 (EUR/USD - $1.064). Для начала напомню, что чуть менее чем все децентрализованные стейблкоины работают по модели CDP (Collateralized Debt Position), то есть: ⁃ юзеры несут в протокол (MakerDAO/Frax/и др.) свою крипту (ETH/WBTC/USDC/и др.) в качестве залога, а от протокола получают в долг (под проценты или без процентов) соответствующие стейблкоины (DAI/FRAX/и др.) - таким образом, у юзера появляется в кошельке децентрализованный стейблкоин, а в протоколе - коллатеризованная (обеспеченная) долговая позиция; ⁃ пег поддерживается через систему поощрений и штрафов (процентные ставки, комиссии и т.п.), которые должны стимулировать определенное поведение юзеров, имеющих долговые позиции - в идеале при цене стейбла <$1 юзерам должно быть выгодно покупать с его рынка, закрывая свои позиции, в обратной ситуации - минтить новые стейблы, продавая их в рынок (например, здесь описаны механики Liquity); ⁃ кроме того, в случае падения цены залогового актива в дело могут вмешаться ликвидаторы - если юзеры не хотят погашать свои долги, выкупая обесценившийся залог, сделать это могут ликвидаторы (вернуть стейблкоин вместо юзера, получив его залоговые активы с дополнительными процентами сверху); ⁃ в дополнение к этому протоколы вводят механизмы типа PSM у MakerDAO, AMO у FRAX и пр. Эта механика успешно (по большей части) работала в период маркет-крашей, и на первый взгляд с точки зрения протокола не должно быть разницы между колебаниями цены ETH и USDC (т.к. защиту пега в обоих случаях обеспечивают одни и те же механизмы). Но тогда почему депег USDC негативно сказался на цене других стейблов? И почему депегнулись стейблы, не имеющие прямого экспожера в USDC? Информация об объеме экспожера стейблов в USDC кстати доступна здесь. DAI от MakerDAO ⁃ экспожер в USDC - 48%; ⁃ минимальная цена за последние два дня (здесь и ниже - источник) - $0,86; ⁃ изначально MakerDAO использовал модель CDP (юзеры получали DAI под залог крипты в ваултах MakerDAO), затем появились D3M (Direct-Derposi Modules - печать DAI через сторонние протоколы) и PSM (Peg-Stability Modules - печать DAI через контракты MakerDAO в обмен на USDC/GUSD/USDP), подробнее о них смотри здесь. В итоге DAI вместо обеспеченного волатильными активами децентрализованного стейблкоина стал на 50+% обеспечен централизованным USDC (нечто похожее на wrapped-USDC); ⁃ иными словами, более половины DAI обеспечены USDC без какой-либо оверколлатеризации - в общем-то риски PSM, о которых неоднократно писали ранее, вчера материализовались; ⁃ комьюнити предлагает срочные меры по корректировке параметров PSM и отключению модулей D3M, но едва ли стоит ожидать возврата пега DAI к $1, пока он более чем наполовину обеспечен USDC (статистику по DAI смотри здесь, здесь и здесь).

Процентные свопы (IRS) в крипте - за чем следить? tldr: про андеррадар-протоколы, предлегающие фиксированные ставки и IRS (Sense, Swivel) ! холдю немного SWIV ! Чуть меньше года назад я делал пост о процентных ставках в крипте и протоколах, предлагающих инфраструктуру для работы с ними (процентные свопы/IRS, займы с фиксированной ставкой и т.п.). В последние месяцы эти протоколы начали получать внимание рынка, что положительно отразилось на ценах их токенов: ⁃ Pendle - почти x6 за 2 месяца, TVL $28m, FDV $65m (хайпят на всем подряд - нарратив Real Yield, запуск на Arbitrum, поддержка GLP от GMX, интеграция с LayerZero, толпы инфлюенсеров); ⁃ IPOR - х4 за неделю после запуска в январе, TVL $43m, FDV $330m; ⁃ Timeless - х7 за месяц с момента запуска в январе, TVL $12m, FDV $143m. При этом на рынок все еще не вышел ELFI от Element Finance с $36m инвестиций (несмотря на упавший почти до нуля после эирдропа TVL, уверен, все у них будет хорошо - кстати, ходят слухи о том, что не ушедшие с платформы после дропа пользователи будут награждены). Не знаю, наблюдаем ли мы зарождение нового тренда либо кратковременный памп (хотя уверен, FDV в $100+m это ненадлого), но для тех кто боится не успеть в этот поезд есть пара похожих протоколов, которые на мой взгляд после полноценного запуска оставят все вышеперечисленные проекты позади. О механике их работы рассказывать не буду (об этом можешь посмореть здесь), только краткая информация о проектах. 1. Sense Finance ⁃ TVL $850k; ⁃ фаундеры (раз и два) - бывшие сотрудники MakerDAO; ⁃ привлечены $5.2m от Dragonfly Capital, Robot Ventures и др.; ⁃ запланирована интеграция со Spark Protocol от MakerDAO (что это, см. здесь); ⁃ интеграции с ведущими дефи-протоколами: Compound, Lido, Morpho, Angle, IDLE и пр.; ⁃ токен официально не анонсирован, но что-то мне подсказывает, что рано или поздно мы его увидим. 2. Swivel Finance ⁃ TVL $1m; ⁃ привлечены $5m от Multicoin Capital, GSR Markets и др.; ⁃ в ноябре 2022 г. запущена V3, имеются интеграции с Euler, Lido, Fraxlend; ⁃ токен имеется (SWIV): эирдроп состоялся около года назад, но при этом токен явно находится в “спящем режиме” (FDV всего $10m, токеномики пока нет), скоро обещают запуск стейкинга SWIV/ETH, который позволит стейкерам зарабатывать часть комиссий протокола; ⁃ еще там за какие-то тесты раздают $, но я в этом ничего не понимаю, так что просто оставлю ссылку на crew3. Как и год назад, процентные свопы и займы с фиксированной ставкой кажутся мне необходимыми элементами дефи-экосистемы. Но так же как и год назад в крипте все еще нет институционалов и больших денег (за исключением “нативных” институционалов типа MakerDAO), так что пользователями этих протоколов в основном являются дропхантеры, абьюзеры, фермеры и пр. (очень показателен график TVL Element Finance). Хотя отсутствие логики никогда не мешало продаже новых нарративов, так что я закинул ликивдность в Sense (менее рискованная опция) и прикупил немного SWIV (куда более рискованно). Есть что добавить? Пиши в комментарии!

Этот материал (ссылка) мог оказаться в другом месте, но оказался там где оказался. По ссылке - про рисерч проектов в DeFi через призму вопроса “зачем” (много букв, мало способов заработка в интернете). А ответ на вопрос “как” можно найти здесь.

Индексный токен AMKT от Alongside (часть 2) Alongside Crypto Market Index (AMKT) Это индексный ERC-20 токен, в который входит топ-25 токенов. Вместо покупки BTC, ETH, ADA и пр. ты можешь купить AMKT и таким образом получить экспожер в основные криптоактивы. TVL на текущий момент $2.3m. Как работает AMKT ⁃ каждый AMKT обеспечен входящими в индекс 25-ю токенами, которые хранятся у кастодианов, держащих приватные ключи, - это одобренные DAO компании/юзеры (на старте Coinbase Custody); ⁃ требования для попадания токена в AMKT: наличие институционального кастоди-решения от лицензированных проводников услуг, не является “пег-токеном” (не WBTC, USDC и пр.), соблюдение требований регуляторов, поддержка различными биржами (подробности не раскрываются, вероятно будут определены DAO), соответствие определенным DAO требованиям к безопасности (подробнее про требования здесь); ⁃ пропорции токенов внутри индекса рассчитываются на основе плавающей рыночной капитализации (free-float market capitalization), в роли методиста (methodologist) выступает DAO, ответственное за обновление списка активов и их пропорций для индекса; ⁃ выпуск и сжигание токенов осуществляется мерчантами (merchants) - одобренные DAO компании/юзеры (на старте Flow Traders и Myriad); ⁃ ребалансировка осуществляется ежемесячно, изменение списка токенов ежеквартально - технически они осуществляются кастодианами на основании полученных от методиста (DAO) данных; ⁃ кастодианы и мерчанты обязаны пройти KYC и соблюдать требования AML; ⁃ предполагается взимание комиссий в пользу DAO; ⁃ DAO ответственно за изменение контрактов, вайтлист кастодианов и мерчантов, методологию. Короче AMKT - это продукт для институционалов, функционирование которого во многом зависит также от институционалов. Протокол не является “trustless” в привычном для криптанов понимании (т.к. мы вынуждены доверять кастодианам и мерчантам), но при этом пытается минимизировать необходимость в доверии путем: ⁃ выстраивания взаимоотношений между протоколом, кастодианами и мерчантами таким образом, чтобы недобросовестность одного актора не могла привести к негативным последствиям для протокола и холдеров AMKT; ⁃ создания максимально открытой среды (например, балансы кастодианов доступны по ссылке, также имеются различные дэшборды); ⁃ прочее см. в WP протокола. Помогли бы все эти меры, если бы кастодианом выступал условный FTX? Полагаю, нет. Но в конечном итоге выбор адекватных кастодианов и мерчантов - задача DAO, и доверие децентрализованно (если у протокола действительно получится в децентрализацию) выбранным игрокам все равно звучит более привлекательно, чем доверие индексу от условного Binance. А че по инвесторам Недавно объявили о привлечении $11m от a16z, Coinbase Ventures и др. А че по токену/ретродропу Раз будет DAO, будет и токен! Токеномики и информаци о будущих дропах пока нет, но уже сейчас можно: ⁃ купить AMKT и получить за это роли на Guild; ⁃ помочь с разработкой конституции. DYOR: ⁃ WP и документация Alongside.

Индексный токен AMKT от Alongside (часть 1) tldr: про индексы в крипте, новый индекс топ-25 токенов AMKT ! холдю немного INDEX ! Уже не в первый раз нам пытаются продать идею индексов в крипте, апеллируя к аргументам типа “а вы знаете, какой маркет кап у индексов в традфи” и “вложение в индекс в долгосрочной перспективе будет более выгодным чем попытка обогнать рынок”. На прошлом буллране идея (по крайней мере цены на гавернанс-токены соответствующих проектов) так и не взлетела, но интерес к подобным продуктам все еще имеется. Ниже - о том, какие пилятся в крипте индексы, что случилось с “индексными проектами” с прошлого буллрана и про новый индекс AMKT. Совокупный TVL “индексных проектов” составляет $280m (на самом деле сильно меньше, так как скорее всего Defillama дважды учитывают индексы от Index Coop/Tokensets). Лидеры по TVL (в совокупности >95% TVL) - Set Protocol (Tokensets), Index Coop, Enzyme Finance, dHEDGE и Toros. При этом несмотря на их объединение под общим названием “Indexes” предлагаемые продукты могут сильно различаться, и не всегда являются индексами в их классическом понимании - сюда могут также попадать протоколы, заточенные под копитрейдинг или леверейдж-стейкинг. Для понимания общей картины кратко опишу несколько индексных протоколов, за которыми я слежу либо следил ранее: ⁃ Tokensets (TVL $90m, пост см. здесь) - инфраструктура для управления портфелем (инструмент для создания и управления стратегиями - тематические индексы, леверейдж-продукты и прочие стратегии с токенами), недавно объявили о прекращении поддержки создания и ребалансировки индексов (по-видимому, речь по сути идет о закрытии проекта); ⁃ Index Coop (TVL $70m, пост см. здесь) - основной пользователь (менеджер) индексов на Tokensets, создают тематические индексы (DPI/дефи, MVI/метаверс) и леверейдж-продукты (ETH2x-FLI, icETH и пр.), о взаимоотношениях с Set Protocol/Tokensets см. здесь (несмотря на закрытие Tokensets, с Index Coop все ок); ⁃ dHEDGE (TVL $30m) - главный индексный протокол на Optimism, cвязанный с Synthetix (ближе к копитрейдингу типа “вкладывайся в лучших трейдеров и самые прибыльные стратегии от наших юзеров”); ⁃ Enso Finance (пост см. здесь) - начинали с “мы будем как Tokensets/Indexed/Index Coop, но круче”, сменили позиционирование на что-то более общее типа “one-click defi”, скоро планируется запуск; ⁃ PowerPool (TVL $0.6m) - пример индексного протокола, который не смог (хороший маркетинг, востребованные продукты типа стейблкоин-стратегий с индексом YLA, активное комьюнити и листинг CVP на Binance не помогли сохранить юзеров); ⁃ другие примеры зафейлившихся протоколов: PieDAO, Indexed, Babylon Finance; ⁃ подборку индексных токенов от Zerion см. здесь. Интересно, что до сих пор в крипте не появилось аналога SPX или DJI - то есть нельзя просто так взять и вложиться, например, в топ-100 токенов. Точнее нельзя было до недавнего времени, пока не появился AMKT - что это такое, см. ниже. Несколько оговорок: ⁃ в определенной степени в качестве индексов можно рассматривать GLP от GMX и пулы от Balancer, но при этом они имеют несколько иной профиль рисков и свои ограничения, поэтому не являются полноценной заменой индексам; ⁃ создание индекса - это не только про создание UI для объединения пула токенов в единый индексный токен, но и про постоянную его ребалансировку и не зависящий от доверия третьей стороне механизм.

Зачем MakerDAO форкнул AAVE (часть 3) А теперь опять взглянем на FRAX ⁃ более $700m внесены в Curve через AMO: можешь ли ты понять, о чем здесь идет речь (залоговый USDC или сминченный протоколом FRAX), найти подробную информацию о работе AMO? ⁃ около $900m AMO занесены в протоколы Convex: интересно, что в то время как комьюнити MakerDAO видит серьезный риск в использовании Chainlink, комьюнити FRAX (хотя я не уверен, что оно существует) абсолютно устраивает почти 100%-ый экспожер в связку Convex-Curve; ⁃ забавный факт: TVL пула FPI-FRAX на Curve $200m, дневной объем торгов $0 - как думаешь, откуда там взялась ликвидность и сколько у FPI реальных пользователей? Самый главный вопрос - кто и как оценивает риски подключения различных AMO и печати FRAX’ов в дефи-протоколы? Имхо закрытость экосистемы FRAX, не вполне понятный подход к оценке рисков (особенно заметный при сравнении с подходом MakerDAO) и некоторые довольно странные метрики заставляют задуматься над тем, стоит ли рассматривать FRAX как стабильный и надежный стейблкоин для хранения своих активов. В конечном итоге вера в способность FRAX поддерживать пег в долгосрочной перспективе в сущности равняется вере не их смарт-контракты, комьюнити и выработанные способы управления протоколом, а вере в команду FRAX’а (вере в Сэма Каземяна точнее). А ретродроп от Spark будет? Цитата из вот этого твиттер-треда: “Each MetaDAO will have a token launched via yield farming - this is how we'll get Spark Protocol token. No pre-allocation or private/public sales. A real feast for yield farming thirsty degens. SPOILER ALERT: You’ll need MKR to farm every single SubDAO token.” Есть что сказать про FRAX? Разбираешься в сортах AMO? Добро пожаловать в комментарии! DYOR: ⁃ дискуссии о D3M на форуме MakerDAO: раз, два и три; ⁃ анонс запуска Spark Protocol; ⁃ параметры D3M для Spark Lend; ⁃ треды о Spark Protocol: раз и два.

Зачем MakerDAO форкнул AAVE (часть 2) Зачем вообще использовать D3M, когда есть классичесая схема минта DAI в собственных ваултах У MakerDAO есть свои ваулты, в которых можно сминтить DAI под залог различных токенов, однако: ⁃ D3M (при подключении к сторонним лендинговым площадкам) считается более простым способом увеличения саплая DAI - нет необходимости в оценке коллатерала для ваулта (его приемлемость, ликвидность и т.п.), уровня спроса, расходах на оракулов, определении размера ставки и пр. (короче вместо того чтобы проделывать огромную работу по созданию нового ваулта ты просто подрубаешь модуль к условному AAVE); ⁃ через D3M легко контролировать саплай DAI и размер ставки (протокол автоматизированно может добавлять и выдергивать из пула DAI, в теории это позволяет сделать займы в DAI более привлекательными для заемщиков); ⁃ использование D3M на сторонних площадках обеспечивает возможность кросс-коллатеризации; ⁃ в конечном итоге D3M можно рассматривать как еще одну из форм ваултов с иными (в отличие от стандартных ваултов) параметрами; ⁃ применительно к Spark Protocol - в дополнение ко всему вышесказанному новый протокол будет более гибким и позволит использовать такие фичи как фиксированные ставки, кроссчейн-займы и пр. Стоит заметить, что не все в комьюнити MakerDAO согласны с таким списком. Не все рассматривают перечисленные поинты как несомненные плюсы для протокола, кроме того некоторые бенефиты несут в себе также очевидные риски. Какие риски видит комьюнити MakerDAO в использовании D3M Все перечисленные ниже риски в основном касаются активации D3M для сторонних протоколов и не связаны со Spark Protocol: ⁃ каждый новый протокол - это дополнительные риски кривых смарт-контрактов, риск-менеджмента и мультисигов (да, средства в типа децентрализованных дефи-протоколах нередко могут управляться мультисигом); (пример - AAVE завивит от Chainlink, который в свою очередь зависит от 3/20 мультисига, то есть теоретически три человека могут обеспечить рагпул всего дефи - по этой причине ваулты MakerDAO используют свою систему оракулов и не зависят от Chainlink) ⁃ также дополнительные риски возникают в связи с использованием лендинговыми протоколами Chainlink; (пример - во время краша Terra/Luna Chainlink в определенный момент приостановил прайс-фиды для токена LUNA, а лендинговые протоколы продолжали использовать неактуальные прайсфиды, в итоге люди минтили необеспеченные активы против обесценившихся токенов LUNA) ⁃ в то время как MakerDAO полностью контролирует свои ваулты (напрмер, при необходимости может экстренно приостановить работу ваулта), в ситуации со сторонними протоколами MakerDAO может только надеяться на добросовестные и адекватные действия стороннего протокола; ⁃ перечисленные выше риски практически невозможно просчитать (и, соответственно, адекватно оценить параметры D3M для того или иного протокола); ⁃ при подключении D3M к сторонним протоколам возникают не контролируемые MakerDAO риски платежеспособности этих протоколов (см. пример с AAVE и CRV); ⁃ каждый новый протокол требует постоянного мониторинга (и, соответственно, дополнительных расходов на него). Короче комьюнити MakerDAO видит очень большие риски в подключении D3M к сторонним протоколам. При этом наличие D3M в управляемом самим MakerDAO (точнее его subDAO) лендинговом протоколе выглядит куда более приемлемым решением: с одной стороны, MakerDAO получает преимущества D3M и новый, более гибкий и отвечающий модным дефи-тенденциям, способ минта DAI (следовательно, рост саплая DAI), с другой стороны - отсутствует эксожер в сторонние протоколы и набор не поддающихся оценке рисков.

Зачем MakerDAO форкнул AAVE (часть 1) tldr: про новый лендинг от MakerDAO - Spark Protocol, и немного про FRAX Ранее я неоднократно писал про АМО от FRAX (вот здесь). В двух словах АМО (Algorithmic Market Operations Controller) можно описать как набор смарт-контрактов, которые по заранее установленным правилам: ⁃ заносят активы из трежери в различные дефи-протоколы - Convex, Saddle, AAVE и пр. (Investor AMO); ⁃ минтят новый FRAX и заносят его вместе с активами из трежери (USDC, DAI и пр.) в пулы Curve (Curve AMO); ⁃ делают то же самое с пулами Uniswap V3 и Fraxswap (Liquidity AMO); ⁃ минтят новый FRAX и выдают его под залог других активов на лендингах типа Fraxlend, AAVE и пр. (Lending AMO). Согласно статистике на официальном сайте при капитализации FRAX в $1.03b размер внесенных куда-либо через AMO средств составляет $1.05b, в том числе $710m в Curve AMO и $70m в Lending AMO. Почему вдруг снова про АМО? Потому что совсем недавно MakerDAO анонсировал запуск Spark Protocol. Так вот, в Spark будет использоваться D3M (Direct Deposit Module: аналог Lending AMO у FRAX), а запуску протокола предшествовали многомесячные дискуссии о рисках, связанных с использованием D3M. Ниже - небольшой обзор нового протокола от MakerDAO и тех рисков, которые влечет за собой использования модуля D3M. Что такое Spark Protocol Это будет фронт-энд для взаимодействия с DAI. Первый продукт - Spark Lend (форк AAVE V3 с наиболее ликвидными и децентрализованными активами с большим маркет капом). В отличие от AAVE протокол будет использовать созданые MakerDAO D3M, PSM (Peg Stability Module), а также свои оракулы. Как работает Spark Protocol Так же, как AAVE V3, но со следующими отличиями: ⁃ поставщиками ликвидности в пул с DAI будут выступать не юзеры, а D3M (печать DAI напрямую от MakerDAO); ⁃ максимальный лимит печати DAI через D3M - $200m; ⁃ ставка по займам будет равняться DSR (DAI Savings Rate, на текущий момент 1%); ⁃ в качестве залога будут приниматься ETH/WETH, stETH/wstETH и WBTC; ⁃ во второй половине 2023 года обещают фиксированные ставки за счет интеграций с Sense Finance и Element Finance; ⁃ на старте будут использовать оракулы от Chainlink, в течение года планируется перейти на свои оракулы; ⁃ также будет интегрирован etherDAI (дериватив ETH типа frxETH). Да кстати, в сообществе MakerDAO ранее обсуждалась возможность предоставления ликвидности через D3M в AAVE и Compoumd, но по итогам оценки связанных с этим рисков (об этом подробнее ниже), наличия конкуренции между протоколами и наметившимся трендом на создание нативных стейблкоинов типа GHO было решено создать свою платформу.

Стоит ли заносить в пулы ликвидности Connext (часть 2) По итогу ⁃ мы точно знаем, что токен NEXT будет; ⁃ с большой долей вероятности его получат владельцы Galxe NFT; ⁃ также возможно его получат кошельки, засветившиеся в прошлом снэпшоте, и поставщики ликвидности, не вошедшие в топ-30%. ! Еще раз отмечу, что нести свои USDC/WETH в пулы ликвидности моста значит принимать на себя большой риск. Ранее Connext уже пострадал от взлома партнерского проекта Nomad. Точно не стоит заносить в пулы свои последние USDC/WETH ! Правила подсчета топ-30% кошельков ⁃ будут смотреть на объемы ликвидности, предоставленные в течение трех месяцев начиная с 15-ого февраля; ⁃ ликвидность должна лежать в пуле не менее одного месяца - при этом учитываться будет средний размер ликвидности в течение трех месяцев; ⁃ например, при предоставлении $30k в течение одного месяца кошелек будет учтен как предоставляший $10k в течение трех месяцев; ⁃ проверить распределение долей пула между кошельками можно следующим образом: на вкладке pools выбрать “my positions” —> открыть свою позицию —> нажать “pool tokens” (откроется [chain]scan) —> убрать фильтр по конкретному холдеру токена —> нажать на “holders” (в будущем обещают запилить дэшборд на Дюне). Есть что добавить? Пиши в комментарии! DYOR: ⁃ гайд по предоставлению ликвидности; ⁃ требования для получения NFT на Galxe.

Стоит ли заносить в пулы ликвидности Connext (часть 1) Почти незамеченной прошла новость о запуске пулов в Connext (в моем инфополе это мелькало здесь и здесь), а между тем предоставление ликвидности в их пулы имхо выглядит нобреин мувом для тех, у кого есть свободные USDC/ETH. Но обо всем по порядку. Что такое Connext Протокол для обмена информацией (в т.ч. перемещения токенов) между сетями, то что называется cross-chain messaging (типа как LayerZero). В перспективе будет давать разработчикам возможность строить кроссчейн-приложения, а сейчас работает прежде всего как мост (типа как Stargate). Как работает Connext Bridge Мост работает по модели Liquidity Networks (аналогично Hop и Across, подробнее о видах мостов см. здесь): ⁃ бридж токенов осуществляется в Connext через каноничные мосты между соответствующими сетями и Ethereum (то есть USDC из Арбитрума в Оптимизм идет по пути Arbitrum-Ethereum-Optimism) - такая архитектура не позволяет бриджить ERC-20 токены, кроме того весь путь занимает 30-60 минут; ⁃ чтобы обеспечить быстрое перемещение активов между сетями появляются (1) nextTOKENS (nextUSDC, nextWETH) - токены для внутреннего учета, которые минтятся/сжигаются протоколом (1 nextUSDC в любой сети = право забрать из смарт-контракта 1 USDC в “домашней” сети Ethereum), (2) пулы ликвидности token-nextTOKEN в каждой сети (пассивная ликвидность) и (3) роутеры (routers) - юзеры, “заранее” (до момента завершения всей цепочки транзакций через Ethereum) предоставляющие ликвидность юзерам моста (активная ликвидность); ⁃ так вот, предоставлять активную ликвидность (т.е. стать роутером) пока могут только апрувнутые участники, а вот пулы token-nextTOKEN (пассивная ликвидность) теперь открыты для всех. Точно стоит нести в Connext свои USDC, может лучше в Yearn? Неточно! Последение несколько лет показали, что мосты - один из самых уязвимых и часто взламываемых элементов дефи. Вместе с тем, участие в качестве LP в Connext может в перспективе стать очень прибыльным мероприятием: ⁃ кроссчейн-нарратив уже немного подзабыт, а L0-wars так и не случились - но нет сомнений в том, что рано или поздно о них вспомнят; ⁃ Connext - один из мостов, включенных в агрегатор мостов от Metamask (наряду с Hop, Celer и Polygon Bridge); ⁃ в разгар беармаркета токены схожих проектов могут похвастаться неплохими MC/FDV: STG ($108m/$701m), HOP ($6m/$99m), ACROSS ($8m/$58m); ⁃ Connext анонсировал токен NEXT - была даже объявлена дата снэпшота (апрель 2022 г.), но по заявлению команды после маркет-краша и хака Nomad (который затронул и Connext) у них не было времени разобраться с этим вопросом, так что хз че по старому снэпшоту; ⁃ топ-30% предоставляющих пассивную ликвидность кошельков в каждой сети в течение 3-ех месяцев получат право сминтить Galxe NFT (подрбонее ниже); ⁃ если допустить, что дроп токена NEXT (целиком либо его большую часть) получат владельцы Galxe NFT, абьюзеры/мультиаккеры в теории из распределения исключаются; ⁃ Connext привлек $15m от 1kx, ConsenSys, Coinbase Ventures, Andre Cronje и др.

два.

⁃ интервью с командой Myso - раз и

DYOR: ⁃ вайтпейпер Myso Finance; ⁃ как работают опционы в Myso - раз и два;

Про займы с залогом, но без риска быть ликвидированным (часть 2) Чтобы решить эти проблемы, Myso предлагают интересную конструкцию перераспределения рисков между заемщиками и кредиторами, в которой риск ликвидации переносится на кредиторов. Конструкция выглядит следующим образом: ⁃ с т.зр. заемщика: получение займа под залог токенов в одной из доступных пар (на текущий момент - rETH/RPL, USDC/RPL, DAI/gOHM) по заранее определенным для соответствующего пула условиям (срок займа, ставка, уровень LTV и пр.), по окончании срока займа - гарантированная возможность получения назад залога в полном объеме (за вычетом комиссии и APR по займу) независимо от изменений цен токенов (при условии возврата займа); ⁃ с т.зр. поставщика ликвидности: предоставление ликвидности (токенов “под займы”) в доступные пары (rETH, USDC и т.п.) на срок, соответствующий срокам займов, по окончании срока займа (срока действия пула) - получение назад предоставленных токенов либо получение залоговых токенов (при наличи дефолтов); ⁃ то есть пулы ликвидности (например, пул rETH/RPL) “наполняются” заемщиками в части залогового токена (RPL) и поставщиками ликвидности в части токенов для займов (rETH), таким образом заемщики покупают покрытые колл-опционы (до момента истечения срока займа имеют право купить rETH по заранее установленной цене), а поставщики ликвидности продают их (в случае невозврата займа обязуются продать rETH по заранее установленной цене в момент истечения срока займа); ⁃ основной риск поставщика ликвидности (на примере пары DAI/gOHM, макс. LTV 47,9%) - в случае резкого падения цены gOHM и невозврата займа поставщик ликвидности не получит назад свои DAI и останется с обесценившимися gOHM, в обмен на принятие этого риска поставщик ликвидности получает премию (опционная премия, для заемщика являющаяся процентами по займу); ⁃ как определяются параметры пулов: пары токенов, LTV, срок действия пула и другие параметры определяются создателем пула (сейчас - командой, в будущем - любым желающим), также создатель пула определяет размер ставки (с учетом общих правил протокола, при этом ставка в любом случае динамична для кредиторов и зависит в т.ч. от спроса и предложения). В своих постах и интервью команда часто апеллирует к тому, что их “инновационный продукт” позволяет перенести риск ликвидаций на кредиторов. На самом деле речь идет не о переносе на кредиторов риска уплаты условных 4% ликвидаторам, но о принципиально иной структуре и природе рисков. Так, в предложенной Myso конструкции кредиторы будут нести риски, присущие для продавцов опционов (изменение стоимости залогового актива, которое может вылиться в потерю средств). У меня нет уверенности, что пассивных поставщиков ликвидности на условном AAVE (многие из которых - DeFi-протоколы и управляющие активами типа Yearn) получится “переквалифицировать” в продавцов опционов и таким образом перетянуть себе ликвидность с классических лендинговых площадок. Насколько поставщики ликвидности в опционные ваулты готовы поменять условный Ribbon или Dopex на Myso, тоже непонятно. Короче открытым остается вопрос, где Myso планирует искать необходимую для работы их протокола ликвидность, и насколько предлагаемые ставки (с учетом дополнительных рисков) будут привлекательны для поставщиков ликвидности. Как на этом заработать? 1. Использовать протокол и надеяться на ретродроп. В Дискорде команда пишет о планах по выпуску токена в 1-ой половине 2023 года - логично предположить, что часть токенов будет распределена между ранними пользователями протокола. При этом в то время как получение займа доступно для всех, предоставление ликвидности - только по вайтлисту (подробности в Дискорде). 2. Выступать в качестве постащика ликвидности (и получать соответствующий APR) или заемщика. С учетом ограничений для LP/заемщиков речь не идет о каких-то серьезных суммах, но если ты уверен, что gOHM упадет на 80% в ближайшие пару месяцев, - смело бери заем под залог gOHM и не возвращай полученные DAI.

Про займы с залогом, но без риска быть ликвидированным (часть 1) tldr: разбор Myso Finance, обещающего займы без риска ликвидаций Коротко о проекте: ⁃ что предлагают: займы с фиксированной ставкой без ликвидаций и без использования оракулов; ⁃ текущий статус: недавно запустились в майннете (Ethereum), TVL $250k (по сути, введенное командой ограничение), планируется запуск на Arbitrum; ⁃ инвесторы: имеются (Huobi, Nexo, Wintermute и др.), всего привлекли $2,4m. Крупнейшие лендинговые протоколы работают примерно по следующей схеме (с точки зрения заемщика): ⁃ юзер может взять заем в токене А под залог токена Б, при этом максимальный размер займа определяется установленным соотношением заем/залог (Loan-To-Value) - например, в AAVE v3 для DAI это 64% (то есть под залог 100 DAI ты можешь взять заем в ETH стоимостью не более 64 DAI); ⁃ имеется одобренный протоколом (команда/DAO) список доступных для получения займа и для использования в качестве залога токенов; ⁃ в период существования долга фактический LTV постоянно изменяется (вслед за изменением стоимости токенов), для каждого залогового актива устанавливается порог ликвидации/liquidation threshold (уровень LTV, при достижении которого позиция может быть ликвидирована, - для DAI в AAVE v3 это 77%) - в примере выше при росте стоимости ETH заем может быть “переквалифицирован” протоколом в необеспеченный (например, если стоимость одолженного тобой ETH вырастет с 64 DAI до 78 DAI); ⁃ при ликвидации в примере выше залоговые 78 DAI будут обменяны на ETH (который вернется давшим их в заем кредиторам), ликвидаторы дополнительно получат 4% в качестве “премии”, для заемщика это означает частичную потерю залоговых токенов (DAI) и потерю 4%, уплаченных ликвидаторам в качестве “премии”; ⁃ для мониторинга цен токенов обычно используются оракулы (например, Chainlink). Какие в такой конструкции есть недостатки? По мнению команды Myso Finance нехорошо, что: ⁃ расходы на ликвидацию (та самая “премия” в условные 4%) целиком ложатся на заемщика; ⁃ заемщик вынужден постоянно следить за уровнем LTV; ⁃ в периоды высокой волатильности на рынке и перегрузки сети заемщик может не иметь возможности оперативно предотвратить ликвидацию; ⁃ протоколы при определении цен токенов получают информацию от третьих лиц, оракулов (возможны манипуляции, также оракулы поддерживают не все токены и не во всех сетях).

Где искать ретродропы (часть 2) 2. Эти вроде как должны рано или поздно раздать дроп, но это неточно ⁃ Opyn (опционы) - трейдим Squeeth, пользуемся стратегиями, предоставляем ликвидность; ⁃ Metastreet (займы под залог NFT) - предоставляем ликвидность в ваулты; ⁃ TokenSets (индексы, писал о них ранее) - покупаем и холдим индексы от TokenSets; ⁃ Zapper и Zerion (wallet management) - делаем свапы, заносим средства в пулы и используем другие продукты; ⁃ Zora (NFT) - минтим и колекционируем NFT; ⁃ Rysk (опционы) - предоставляем ликвидность в ваулты, для доступа надо заполнить форму; ⁃ Voltz (рынок йилдов) - трейдим и предоставляем ликвидность; ⁃ Yield Protocol (займы с фиксированной ставкой) - предоставляем и берем займы; ⁃ IPOR (что-то в дефи) - предоставляем ликвидность; ⁃ Mero (что-то в дефи) - предоставляем ликвидность; ⁃ Charm Finance (что-то в дефи) - используем предлагаемые стратегии; ⁃ Enso.finance (индексы/social trading, писал ранее о них тут) - не уверен, доступна ли площадка для всех (если да - есть смысл воспользоваться, также у проекта есть NFT). 3. Вот здесь хз насчет дропа, но у протоколов нет токенов ⁃ Swell Network (ликвидный стейкинг) - стейкаем ETH; ⁃ Rift Finance (LaaS/децентрализованный маркет-мейкинг) - предоставляем ликвидность; ⁃ Sense Finance (рынок йилдов/фиксированные ставки) - трейдим, предоставляем ликвидность; ⁃ Primitive (RMM - как AMM, но чуть по-другому, писал о них ранее) - предоставляем ликвидность (пока недоступно); ⁃ Matcha (агрегатор дексов) - свапаем токены (вроде как давно говорят про дроп, а дропа все нет); ⁃ NFTfi (займы под залог NFT) - предоставляем и берем займы; ⁃ Exactly (займы с фиксированной ставкой) - предоставляем и берем займы; ⁃ Mellow Protocol (что-то в дефи) - предоставляем ликвидность (доступен для владельцев LobsterNFT и Degenscore); ⁃ Perennial (что-то в дефи) - используем предлагаемые стратегии; ⁃ Pods (что-то в дефи) - используем предлагаемые стратегии; ⁃ Pika Protocol (перпы на Оптимизме) - трейдим, предоставляем ликвидность; ⁃ SynFutures (перпы на Полигоне) - трейдим на v2, предоставляем ликвидность; ⁃ Atlendis (необеспеченные займы на Полигоне) - предоставляем займы; ⁃ Timeswap (займы с фиксированной ставкой на Полигоне) - предоставляем займы; ⁃ что-то с NFT (сам не использую, но слухи о дропе ходят) - nftperp, insrt finance и BendDAO; ⁃ проекты экосистемы RSK; ⁃ проекты экосистемы Aptos; ⁃ проекты экосистемы Radix, о котором ранее писал здесь (DYOR, high risk). 4. Также рекомендуется ⁃ синмтить себе Degenscore Beacon (как это сделать, смотри тут); ⁃ оформить Gitcoin Passport (гайд см. тут); ⁃ пользоваться Sismo, сминтить аккаунт на Lens. Где искать информацию о возможных ретродропах ⁃ подборка от Defillama; ⁃ периодически обновляемая подборка от Bankless (доступна для платных подписчиков); ⁃ субстак от Linn's Leverage; ⁃ твиттер DeFi Airdrops (в последнее время не очень активен); ⁃ также в этом канале нередко можно найти интересные мысли. А от кого ты ждешь ретродроп? Делись в комментариях!

Где искать ретродропы (часть 1) tldr: наконец-то пост про кнопку “БАБЛО” Uniswap, 1inch, DyDx, ENS и еще с десяток проектов на прошлом буллране раздали life-changing money своим ранним юзерам (вроде дэшборд уже не обновляется, но общее представление о масштабах мероприятия можно получить здесь). Можно ли сегодня заработать на ретродропах? С учетом состояния рынка и общего снижения активности в крипте ответ - скорее нет, чем да. Напрашиваются аналогии с банти-хантерами 2019 года - тысячи дегенов создают десятки тысяч аккаунтов в надежде поймать щедрый дроп, а в итоге получают копейки, не всегда окупающие затраты на газ для клейма дропа. Но за медвежьми рынком последует бычий, и когда условный zkSync раздаст свои токены, тыкаться в его экосистему будет уже поздно. Имхо история с ретродропами не умерла, и уже сейчас на рынке есть проекты, которые рано или поздно раздадут своим юзерам награды размером как минимум с годовую зарплату заводчанина. Но подход к ретродропам изменится - все больше внимания будет уделяться борьбе с мультиаккингом, критерии для получения дропа будут усложнятся, возможно в той или иной форме начнет учитываться ончейн-репутация (о будущем ретродропов от Bankless см. здесь). Ниже список проектов, которые я использую/использовал и которые могут в будущем раздать награды своим юзерам + список источников, которые о таких проектах активно пишут. Несколько важных моментов: ⁃ список не исчерпывающий и очень субъективный - в CT и телеграм-каналах ты можешь найти подборки в 100+ проектов; ⁃ ретродроп - не бесплатные деньги! загружая свои средства в новый протокол (часто не имеющий аудитов) ты рискуешь их потерять, и лишаешь себя прибыли из других источников (условных 4% на stETH); ⁃ я не проводил глубокий анализ большинства проектов - возможны ректы, рагпулы и тп (DYOR, NFA, загружая USDC в drop-finance будь готов их потерять); ⁃ большинство протоколов я использовал из интереса/любопытства и не ради дропа - тем не менее, раз у проекта нет токена, че бы его и не включить в список. 1. Вот от этих все ждут дропа, и он почти точно будет ⁃ Arbitrum (L2) - с ним, думаю, все понятно. Активно пользуемся экосистемой (предоставляем ликвидность, свапаем токены, используем мосты и десятки других протоколов), “инструкцию” (одну из многих, другие ищи в CT) смотри тут. Я активно использую GMX (перпы), Stargate (мост), Vovo Finance (йилд), Galleon (индексы), Rage Trade (перпы), Treasury (NFT), Cozy Finance (что-то в дефи), Sentiment (необеспеченные займы), Vendor (что-то с займами), про мосты отдельно будет ниже; ⁃ Arbitrum Nova (L2) - аналогично, список проектов см. тут; ⁃ Starknet (L2) - аналогично. Пользуемся кошельком Argent X, закидываем средства через официальный мост и другие мосты (см. ниже), свапаем токены и предоставляем ликвидность на 10KSwap, JediSwap и mySwap, также доступен тестнет zkLend (гайд см. тут); ⁃ zkSync (L2) - аналогично. Пользуемся мобильным кошельком Argent (имхо лучший дизайн криптокошелька для мобильного), в т.ч. свапаем токены внутри приложения и пользуемся вкладкой invest, пользуемся мостами отсюда, свапаем токены на ZigZag; ⁃ Aztec (приватный L2) - аналогично. Пользуемся zk.money - шилдим (shield) свои ETH и DAI, пользуемся интегрированными протоколами на вкладке earn, небольшой гайд см. тут; ⁃ LayerZero (омничейн-протокол - пост про него см. здесь) - предоставляем ликвидность и активно пользуемся Stargate и другими протоколами экосистемы, чуть устаревший но все еще актуальный гайд тут; ⁃ мосты: Orbiter, Connext, Stargate.

Defi is still alive (часть 2) Возникает два вопроса: ⁃ что делать кредитору, кототорый хочет закрыть свою позицию (достать USDC, 100% которых переданы через Morpho заемщику)? В таком случае Morpho использует залог заемщика (например, ETH, под залог которого заемщик взял у кредитора USDC) для займа в AAVE/Compound и за счет взятых взаем средств возвращает долг кредитору (ставка для заемщика в таком случае изменится с более выгодной ставки от Morpho на актуальную ставку в AAVE/Compound); ⁃ а че по ликвидациям? Ликвидационный механизм полностью копирует механизм основного протокола (условия ликвидации, уровень коллатеризации, используемые оракулы и тп). Так и зачем все это? В итоге Morpho предлагает услуги, аналогичные AAVE и Compound, но с лучшими ставками, при этом используя инфраструктуру этих лендинговых протоколов, в том числе их ликвидность, и предлагая аналогичные гарантии безопасности. И как успехи и протокола? ⁃ предоставлено/одолжено на Morpho (на текущий момент): $441m/$237m; ⁃ “трансформировано” в P2P (на текущий момент): $169m; ⁃ ставки по сравнению с лендингами: на USDC - 1,74% в Morpho против 1,13%/2,34% (кредит/заем) в AAVE, на USDT - 2,47% против 1,64%/3,37% в Compound; ⁃ количество юзеров: >2000; ⁃ интересный момент: в процессе атаки на AAVE, о которой я писал ранее, резко выросли ставки на заем CRV и увеличился спред на AAVE - в связи с этим 1/3 ликвидаторов решили воспользоваться Morpho и взяли заем в CRV именно в этом протоколе (подробнее см. тут). А что по токену? Как это принято в дефи, Morpho имеет свой токен. Сейчас MORPHO не торгуется, но его уже можно заработать, предоставляя ликвидность в протокол. Также доступны голосования на Снэпшоте. Сейчас протокол предлагает 50/70 MORPHO за кредит/заем в $1000 USDC - токеномика пока не расписана, но мы точно знаем, что тотал саплай будет составлять 1 млрд токенов. DYOR: ⁃ статья на Медиуме от проекта; ⁃ рекап 2022 года от Morpho; ⁃ Dirt Roads о Morpho; ⁃ Messari о Morpho.

Defi is still alive (часть 1) tldr: про “lending pool optimizer” под названием Morpho Немногие протоколы могут похвастаться успешным запуском в разагар беармаркета и устойчивым ростом TVL на протяжении последних 6 месяцев. А Morpho может, о нем сегодня и поговорим. Несколько вводных: ⁃ одни из крупнейших дефи-протоколов - лендинги, два протокола из топ-10 в сети Ethereum относятся к этой категории (AAVE и Compound) и имеют совокупный TVL >$5b; ⁃ основа работы большинства лендинг-протоколов - пулы ликвидности (лендинг-пулы), то есть кредиторы не конкурируют между собой и не “соединяются” напрямую с заемщиками; ⁃ такая модель Peer-to-Pool влечет за собой ряд проблем - (1) большой разрыв в ставках для кредиторов и заемщиков (на USDC: 1,13% vs 2,34% в AAVE и 1,82% vs 3,46% в Compound), (2) ставки зависят не только от спроса и предложения, но и от таких параметров как “borrowing rate curve” и “reserve factor” (нужны для сохранения рынков ликвидными и финансирования протоколов), что делает их менее экономически эффективными; ⁃ работавший ранее по модели P2P ETHLend (так раньше назывался AAVE) был более привлекательным с точки зрения ставок для заемщиков, но менее гибок и ликвиден по сравнению с существующими сегодня решениями. В общем посмотрев на существующие лендинг-протоколы и переосмыслив их проблемы команда Morpho решила создать P2P-рынок для кредиторов и заемщиков с околонулевым спредом поверх существующих протоколов типа AAVE и Compound. Для информации: ⁃ инвестиции: имеются - $18m от a16z, Variant, Coinbase Ventures и пр.; ⁃ фаундеры и разработчики - ранее работали над Fei Protocol, Balancer, mStable, Uniswap и пр. С точки зрения юзера (кредитор/заемщик/ликвидатор) Morpho (это может быть Morpho-AAVE или Morpho-Compound, в перспективе - любые другие лендинги) работает как обычный лендинг-протокол. Объем ликвидности, правила коллатеризации и ликвидации аналогичны базовому протоколу (AAVE/Compound). Единственное различие - размер ставок, которые на Morpho будут выгоднее как для заемщика, так и для кредитора. Механика работы протокола выглядит следующим образом - когда я загружаю свои USDC в Morpho (а Morpho в свою очередь - в AAVE или Compound), aUSDC/cUSDC от лендингового протокола поступают не мне, а отправляются в смарт-контракт Morpho. Затем, когда Morpho соединяет меня с конкретным заемщиком, он вытаскивает мои средства из пула в AAVE/Compound и передает их этому заемщику, таким образом превращая Pool-to-Peer лендинг в Peer-to-Peer лендинг. А если заемщик так и не появляется, то средства просто продолжают лежать в AAVE/Compound. То есть в итоге вместо ваучера от AAVE/Compound (права вытащить свои USDC из пула) я: ⁃ если заемщики на Morpho не были найдены (например, никто не пользуется протоколом) - получаю проценты от AAVE/Compound и могу в любой момент забрать свои USDC с процентами из контракта Morpho; либо ⁃ если заемщик нашелся - имею P2P-позицию со 100%-ой утилизацией (либо несколько P2P-позиций), получаю проценты выше чем в AAVE/Compound и при этом все равно в любой момент могу забрать свои USDC с процентами из Morpho.

Что там у йилд-агрегаторов? (часть 2) 3. Idle Finance ⁃ APY (30д, по данным с оф. сайта): 1,72%-3,56% на стейблы (USDC, DAI, USDT); ⁃ стратегии: предоставление ликвидности в AAVE, Compound и Clearpool (для USDC), обмен полученных гавернанс-токенов на базовый актив - по желанию, подробное описание см. здесь; ⁃ TVL: $6 млн - $9 млн; ⁃ ребалансировка стратегий: автоматически, ежедневно. 4. Vesper (ваулты с $1+m) ⁃ APY (30д, по данным DefiLlama): 1,31% на DAI (с учетом наград в VSP), 1,2% (с учетом наград в VSP) на ETH; ⁃ стратегии для DAI: предоставление ликвидности и автокампаунд полученных наград в Compound (77%) и Convex sUSD 4pool (23%); ⁃ стратегии для ETH: предоставление ликвидности и автокампаунд полученных наград в AAVE (50%), Euler (28%), Alpha Homora (10%) и Stargate (10%); ⁃ TVL ваултов: $2,9 млн для DAI, $1,3 млн для ETH; ⁃ ребалансировка стратегий: как-то непонятно, см. здесь. 5. Spool (ваулты с $1+m) ⁃ APY (по данным с оф. сайта): 1,64% на DAI, 1,3% на USDC (1,85% с учетом наград в SPOOL); ⁃ стратегии для DAI: предоставление ликвидности и автокампаунд полученных наград в AAVE (27%), Idle (20%), Compound (19%), Harvest (14%), Convex 3pool (11%), предоставление ликвидности в Yearn (9%), для USDC примерно то же самое, подробное описание см. здесь; ⁃ TVL ваултов: $10 млн для DAI, $1,17 млн для USDC; ⁃ ребалансировка стратегий: распределение средств в рамках стратегий фиксируется при создании пула, при изменении риск-скоринга отдельных стратегий ребалансировка происходит автоматически. Вместо выводов В общем йилд-агрегаторы продолжают жить, успешно передавая друг другу одни и те же средства юзеров. Иногда доходит до абсурда: так, одна из стратегий в DAI-ваулте на Spool - предоставлять DAI в Harvest Finance, который в свою очередь направляет их в Compound и Idle, а из Idle средства идут в AAVE и Compound… С прекращением программ ликвидити-майнинга в большинстве протоколов (AAVE и Compound практически не инсентивизируют ликвидность на своих площадках) доходность на стейблкоины в дефи снизилась с трехзначных APR, наблюдаемых в 2020-2021 годах, до 1%-3% (ниже американских бондов, но зато с куда большими рисками). В общем да, не имея миллиона на 2% годовых миллионером на станешь - на булране зарабатывать надо было. А ты где держишь свои стейблы и ETH? Делись в комментариях!