FINANSIST.UZ

🏦 ПФ-177 дал госбанкам больше свободы в работе с проблемными активами. И это действительно важное изменение. Теперь имущество, полученное в счёт проблемной задолженности, можно продавать гибче: со снижением цены, в рассрочку, через кредит, лизинг и другие механизмы. Для банков это шанс быстрее очищать баланс и возвращать деньги. Но есть один риск. Что если старый NPL закрывается, залог продаётся новой компании, а покупку снова финансирует тот же банк? На бумаге проблемный кредит исчез. Но экономический риск мог просто сменить заёмщика и номер договора. А если новый покупатель связан с прежним владельцем, вопрос становится ещё серьёзнее. Поэтому вместе с новой свободой нужны и более жёсткие safeguards: контроль оценки, UBO, связанных сторон и источника финансирования. Как хороший механизм ПФ-177 может превратиться в косметическое снижение NPL — разбираем дальше 👇 @FinansistUZ

🏠 Переоценка жилья в Ташкенте — это не просто новые цифры в MyGov.uz На мой взгляд, главное здесь не то, что стоимость квартир и домов выросла в несколько раз относительно старого кадастра. Главное — государство формирует новую ценовую базу для рынка недвижимости. Сегодня эта оценка напрямую не увеличивает налог на имущество. Но в будущем она может стать основой для налогов, ипотеки, залоговой стоимости, сделок и компенсаций при изъятии недвижимости. 📊 Масштаб изменений серьезный: • более 600 тыс. квартир — стоимость выросла с 57,7 до 426,7 трлн сумов; • более 213 тыс. частных домов — с 39 до 587 трлн сумов. То есть старая кадастровая стоимость уже сильно отставала от реальности. ❗ Что будет с налогами? Если новую стоимость просто применить при нынешних ставках, налоговая нагрузка может резко вырасти. Поэтому, на мой взгляд, логичный вариант — одновременно со сменой налоговой базы существенно снизить ставки и сделать переход постепенным. 🏦 Есть и банковский эффект. Более реалистичная стоимость недвижимости может сделать оценку залогов и ипотечное кредитование прозрачнее. Но важно понимать: оценочная стоимость — это не рыночная цена. Если она остается на 20–30% ниже рынка, это скорее консервативный ориентир. 📌 Что делать собственнику уже сейчас? Проверить площадь, количество комнат и другие данные в системе. Если есть ошибка — исправить. Если стоимость явно завышена — подать свою оценку с обоснованием через MyGov.uz или davreestr.uz. 👉 Мой вывод простой: сегодня платить больше из-за этой переоценки не нужно. Но игнорировать её тоже не стоит. Лучше исправить данные сейчас, чем потом спорить с государством, когда от этой стоимости уже будут зависеть налоги, ипотека или размер компенсации за имущество. @FinansistUZ

✈️ Humo Air вернут государству — а затем снова продадут История приватизации Humo Air фактически начинается с нуля. В 2022 году 100% авиакомпании продали швейцарской ValleyRoad Capital за $2,4 млн. Инвестор обещал купить 18 самолётов и развивать Humo Air как лоукостер. Но реализовать эти планы не удалось: 🔹 регулярные рейсы запустили позже ожидаемого; 🔹 авиапарк ограничился двумя Airbus A320 в лизинге; 🔹 уже в марте 2024 года полёты приостановили; 🔹 теперь договор с инвестором расторгнут. По данным Агентства по управлению госактивами, 100% Humo Air в ближайшие дни вновь перейдут государству. После этого авиакомпанию планируют снова выставить на приватизацию в 2026–2027 годах. 📌 Но самое интересное здесь — не сама повторная продажа. Humo Air становится редким примером того, как уже приватизированный актив возвращается государству из-за невыполнения инвестиционных обязательств. Теперь интрига начинается заново: Кто станет новым инвестором? Во сколько оценят Humo Air во второй раз? И какие условия государство поставит перед новым владельцем? @FinansistUZ

🏦 Узбекистан запускает новую волну крупной приватизации Власти утвердили список государственных активов, которые планируют передать частным инвесторам. Среди самых заметных объектов: 🔹 98,9% Туронбанка 🔹 100% Xalq Sug‘urta 🔹 91,83% Узэкспоцентра 🔹 79,27% Международного бизнес-центра 🔹 90% Ташкентского завода по строительству и ремонту пассажирских вагонов 🔹 100% Андижанского механического завода И это далеко не всё. На продажу также планируют выставить доли в промышленных предприятиях, дорожных компаниях, технопарках, совместных предприятиях и региональных рынках. 📌 Особое внимание — Туронбанку. Перед приватизацией банк должны подготовить к продаже с привлечением международных консультантов. Поэтому речь может идти не о простой продаже госпакета, а о полноценной крупной сделке с участием стратегического инвестора. Что это меняет для экономики? Государство продолжает сокращать своё прямое участие в бизнесе и постепенно передаёт активы частному капиталу. Если на крупные предприятия придут сильные инвесторы, эффект может быть шире, чем просто пополнение бюджета. Это новые технологии, более современное корпоративное управление, инвестиции в развитие и, потенциально, более высокая конкуренция. Теперь самое интересное — кто станет новым владельцем Туронбанка и какие инвесторы заинтересуются другими крупными активами? @FinansistUZ

🌍 Кто контролирует мировой рынок аудита? В 2025 году крупнейшей аудиторской сетью мира остается Deloitte с выручкой $70,5 млрд. Далее идут PwC — $56,9 млрд, EY — $53,2 млрд и KPMG — $39,8 млрд. Интереснее другое: после Big Four начинается резкий разрыв — у занимающей 5-е место BDO выручка около $16 млрд. 📌 Что это показывает? Аудит давно стал не только проверкой отчетности. Крупнейшие сети зарабатывают на консалтинге, налогах, технологиях, кибербезопасности, сделках и управлении рисками. При этом сила Big Four — не только в бренде, а в масштабе международной сети, доверии инвесторов и способности обслуживать крупнейшие транснациональные компании. Для финансистов это тоже сигнал: опыт работы с такими сетями всё чаще становится частью профессионального капитала — особенно в IFRS, M&A, risk management и трансформации бизнеса. @FinansistUZ

📊 Инфляция замедляется, но отдельные цены продолжают удивлять В августе инфляция в Узбекистане составила всего 0,2% за месяц, а годовая снизилась до 6,2%. Но если посмотреть глубже, картина гораздо интереснее. За год сильнее всего выросли цены на: 🔥 финансовые и страховые услуги — +43% ⛽ пропан — +41,4% 🚗 бензин — +20,2% 🥩 баранину — +20% 🥩 бескостную говядину — +18,8% 🥚 яйца — +12,8% Только за август пропан подорожал еще на 5,8%, а бензин — на 1,9%. При этом есть и обратная сторона: баклажаны за год подешевели почти на 32%, картофель — на 15,2%, груши — на 13,3%, а арбузы — на 11,2%. Интересный момент: общая инфляция выглядит достаточно умеренной, но расходы конкретного человека могут ощущаться совсем иначе. Все зависит от того, какую долю бюджета занимают топливо, мясо, услуги и другие быстро дорожающие категории. Именно поэтому одной цифры общей инфляции иногда недостаточно, чтобы понять, что реально происходит с кошельком населения. 📌 @FinansistUZ — объясняем экономику, банки и финансы Узбекистана простым языком. Подписывайтесь, чтобы не пропускать главные цифры и разборы.

🇺🇿 В Узбекистане меняют систему финансирования занятости и малого бизнеса Главное изменение: теперь будут смотреть не на объем выданных кредитов, а на результат — сколько создано постоянных рабочих мест и сколько семей получили стабильный доход. 💰 Что меняется: — Районам передадут 3,2 трлн сумов ресурсов и больше полномочий по их распределению. — Районные штабы смогут сами определять сумму, срок кредита и график платежей с учетом конкретного бизнеса. — Помимо кредитов будут активнее использовать лизинг, факторинг, страхование, финансирование оборотного капитала и другие инструменты. — Для кооперационных проектов предусмотрены беззалоговые кредиты: до 500 млн сумов при работе с 10 семьями и до 5 млрд сумов — со 100 семьями. — Даже проекты предпринимателей с просрочками в кредитной истории смогут рассматривать индивидуально. Отдельный акцент — на качестве проектов. За последний год из 86 тыс. созданных малых предприятий 15 тыс. закрылись, а 62 тыс. заемщиков столкнулись с трудностями по погашению кредитов. Поэтому подход меняется: предпринимателю хотят давать не просто деньги, а связку финансирование + обучение + технологии + сбыт + бизнес-планирование. 📊 На сегодня уровень бедности в стране снизился с 5,8% до 3,9%. До конца года поставлена задача обеспечить постоянной работой 350 тыс. человек, повысить доходы еще 1 млн человек и вывести из бедности 230 тыс. семей. Для финансового рынка сигнал понятный: льготное финансирование становится более гибким, но одновременно более ориентированным на измеримый экономический результат. @FinansistUZ

💵 Из Узбекистана хотят разрешить вывозить до $10 тыс. наличными без декларации В Узбекистане планируют смягчить правила вывоза наличной иностранной валюты. До конца 2027 года должен быть подготовлен законопроект, который позволит вывозить из страны до $10 тыс. в эквиваленте без таможенного декларирования. Сейчас без декларации можно вывозить сумму до 100 млн сумов. Изменения предусмотрены стратегией «Таможня Нового Узбекистана — 2030», которая направлена на упрощение таможенных процедур и цифровизацию системы. Кроме того, гражданам Узбекистана хотят разрешить временно ввозить автомобили, зарегистрированные за рубежом, для личного пользования — при обеспечении уплаты таможенных платежей. Также к 2030 году власти планируют сократить среднее время таможенного оформления: — импорта — до 2 часов; — экспорта — до 30 минут. Сейчас этот процесс занимает в среднем 4 часа 10 минут для импорта и 2 часа 20 минут для экспорта. 👉 @FinansistUZ

📊 В Узбекистане пересчитают бизнес: почти четверть экономики остаётся вне официальной статистики С 15 октября по 30 ноября в Узбекистане пройдёт **перепись бизнеса**. Власти планируют проверить все действующие экономические единицы страны и понять, кто реально работает, в каких сферах и в каком масштабе. Причина довольно показательная: сейчас 23% экономики, или около 246 трлн сумов, остаются ненаблюдаемыми официальной статистикой. То есть примерно каждый четвёртый-пятый сум экономического оборота государство фактически не видит. Особенно заметна проблема в сельском хозяйстве — там на ненаблюдаемую экономику приходится около 60% оборота. Есть и другая цифра: доходы 6,5 млн из 15,2 млн занятых, то есть примерно 42%, не полностью отражаются в официальной статистике. При этом часть зарегистрированных компаний и предпринимателей существует только на бумаге — фактически они уже не работают или прекратили деятельность. Что хотят сделать? Во время переписи власти планируют: — уточнить реальное число работающих компаний и предпринимателей; — обновить реестры предприятий; — понять структуру бизнеса по отраслям; — получить более точную базу для статистики и экономических решений. Но здесь есть и налоговый аспект. По оценке властей, вывод части экономики «из тени» может принести бюджету десятки триллионов сумов дополнительных поступлений. В перспективе это, как заявляется, может создать условия и для снижения налоговой нагрузки. По сути, государство хочет получить более точную карту экономики: кто работает, сколько зарабатывает и какой объём оборота сегодня проходит мимо официального учёта. И уже после этого цифры по ВВП, занятости, доходам и налоговой базе могут заметно измениться. 👉 @FinansistUZ

🏦 Владелец Bank of Georgia хочет зайти в Узбекистан — и смотрит сразу на крупнейшие банки Lion Finance Group, владелец Bank of Georgia и Ameriabank, рассматривает покупку крупного банка в Узбекистане. Причём небольшие игроки группе неинтересны: «Топ-3 предпочтительнее. Мы не идём в небольшие банки». Это важный сигнал для рынка. Lion Finance делает ставку на цифровой банкинг и уже показала, как умеет масштабироваться: в 2024 году группа купила Ameriabank в Армении. У самого Bank of Georgia около 1 млн ежедневно активных пользователей приложения, а рентабельность капитала группы во II квартале составила 27%. Если Lion Finance действительно купит один из крупнейших банков Узбекистана, конкуренция может заметно вырасти — особенно в мобильном банкинге, сервисе и технологиях. Какой именно банк рассматривают, пока не раскрывается. Но уже интересно, что международный инвестор смотрит не на «точечный вход», а сразу на одного из лидеров рынка. 👉 @FinansistUZ

Онлайн-микрозайм от НБУ — теперь по ставке 25% годовых   Участники зарплатного проекта НБУ и сотрудники бюджетных организаций могут оформить онлайн-микрозайм через приложение Milliy, без посещения банка.   ◽️ Процентная ставка — 25% годовых; ◽️ Сумма кредита — до 100 млн сумов; ◽️ Срок — до 60 месяцев; ◽️ Обеспечение — залог права на получение денежных средств со счетов.   Подайте заявку в приложении Milliy.   Подробнее...   📞 1344 ☎️ (78) 148-00-10

🇺🇿 С 35-летием Независимости Узбекистана! Дорогие друзья, поздравляем вас с этим важным праздником! Желаем нашей стране стабильного развития, сильной экономики, новых возможностей и благополучия в каждой семье. Пусть главной силой Узбекистана всегда остаются его люди — их знания, труд, энергия и уверенность в завтрашнем дне. С праздником! 🇺🇿 @FinansistUZ

💵 Где сейчас выгоднее держать доллары: вклады до 9% годовых Если доллары просто лежат без дела, стоит посмотреть на валютные депозиты. По данным обзора Spot за август 2026 года, максимальная ставка по долларовым вкладам в банках Узбекистана уже достигла 9% годовых. 📊 Самые высокие ставки сейчас: * POYTAXT BANK — 9% от $1 000 на 24 месяца * Universal bank — 8,5% от $500 на 18 месяцев * Garant Bank — 8% от $5 000 на 13 месяцев * HAYOT BANK — 8% от $100 на 18 месяцев * APEX BANK — 7,5% от $500 на 24 месяца * Trustbank — 7,5% от $500 на 18 месяцев * Turonbank — 7% от $100 на 18 месяцев Для сравнения: еще в мае максимальная ставка составляла 8%, а сейчас планка поднялась до 9%. Особенно заметно выросла доходность у Turonbank — с 3% до 7%, Universal bank — с 8% до 8,5%, Trustbank — с 7% до 7,5%. ⚠️ Но смотреть только на процент — ошибка. Перед открытием вклада обязательно проверьте условия досрочного закрытия. Например, банк может рекламировать ставку 8–9%, но если забрать деньги раньше срока, доход пересчитают по ставке 0–5%. В некоторых случаях уже выплаченные лишние проценты удержат из суммы вклада. Также обращайте внимание на возможность пополнения и частичного снятия. Если деньги могут понадобиться в любой момент, вклад с чуть меньшей ставкой, но более гибкими условиями иногда оказывается выгоднее. 💡 Простой ориентир: максимальная ставка подходит тем, кто точно готов заморозить валюту на весь срок. Если такой уверенности нет — лучше выбирать депозит с комфортными условиями досрочного выхода. И еще один момент: минимальный порог сильно отличается. У некоторых банков достаточно $10–100, а, например, в Garant Bank потребуется минимум $5 000. 📌 Вывод «Финансиста»: долларовые вклады под 8–9% выглядят интересно для консервативного хранения валютных сбережений, но реальная выгода зависит не только от ставки. Срок, досрочное закрытие, снятие и пополнение могут оказаться важнее дополнительного 1% доходности. *Информация актуальна на момент публикации обзора. Условия банков могут меняться — перед открытием вклада обязательно уточняйте их непосредственно в банке.* @FinansistUZ

Мем дня 😂 Когда выходные начались слишком хорошо… но бухгалтерия быстро вернула тебя в реальность 😅 Всем приятных выходных! Пусть ваши зачисления будут без обратного звонка от шефа 💸🍹 @FinansistUZ

🇺🇿 Что меняется в финансах Узбекистана — 7 вещей, которые стоит знать ЦБ Узбекистана обозначил следующий этап реформ. Для финансистов здесь есть несколько очень важных сигналов. 1. Движение капитала будут либерализовать ЦБ вместе с IMF подготовил roadmap по дальнейшему открытию capital account. Логика осторожная: сначала — устойчивость финансовой системы, потом — больше свободы для капитала. 2. Сум хотят оставить плавающим ЦБ не планирует искусственно держать «правильный» курс. Как сказал Тимур Ишметов: > «У нас есть плохой опыт игры с курсом валют». То есть курс должен в большей степени определяться рынком. 3. Приоритет — FDI, а не внешний долг Узбекистан хочет меньше зависеть от валютных заимствований и больше привлекать прямые иностранные инвестиции. Почему? Долг — это проценты, погашение, валютный и refinancing risk. 4. Больше финансирования — в сумах Главная проблема валютного долга проста: доходы в сумах → долг в долларах. При девальвации нагрузка резко растёт. Поэтому власти развивают рынок сумовых облигаций и финансирование в национальной валюте. 5. Инфляция идёт к 5%, но политика останется жёсткой Сейчас ориентир — около 6,5%, цель — 5%. При этом ставка остаётся высокой — 14%. ЦБ не хочет снижать её слишком рано и снова разгонять инфляцию. 6. Тарифная реформа ещё не закончена После электроэнергии и газа могут постепенно либерализовать цены на воду и другие коммунальные услуги. Это значит, что часть будущей инфляции будет связана не со спросом, а со структурными реформами. 7. Банки ждут две большие перемены Первая — переход финансовой отчётности коммерческих банков на IFRS. Вторая — более жёсткий контроль валютных рисков. Если компания берёт долларовый кредит, но зарабатывает в сумах, её валютный риск легко превращается в кредитный риск банка. 📌 Главный вывод Узбекистан постепенно строит более рыночную финансовую систему: плавающий курс → открытие движения капитала → больше финансирования в сумах → меньше валютного риска → IFRS → более жёсткий банковский надзор. Для банков, CFO и инвесторов это уже не отдельные реформы. Это изменение всей финансовой инфраструктуры страны. @FinansistUZ

Узбекистан определил 7 национальных программ на ближайшие годы Президент обозначил ключевые направления развития страны — от образования и здравоохранения до экономики, экологии и международного сотрудничества. 1. Образование и профессиональные навыки Главная цель — превратить знания и квалификацию в основной капитал страны. Планируется: — довести охват 6-летних детей подготовительными группами до 100%; — внедрить международные стандарты в школах и техникумах; — увеличить охват профобучением до 1 млн человек; — вывести минимум 10 университетов в мировой TOP-1000. 2. Здравоохранение Государственные расходы на медицину в ближайшие пять лет планируется довести до 5% ВВП. Также предусмотрены развитие профилактики, государственного медстрахования, фармацевтики, биотехнологий и привлечение минимум 5 ведущих зарубежных клиник. 3. Экономика, инвестиции и технологии Основные ориентиры: — $450 млрд иностранных инвестиций за 10 лет; — ВВП — $300 млрд к 2030 году; — 2 млн высокодоходных рабочих мест в промышленности; — развитие стартапов, венчурного капитала и ИИ; — создание условий для роста малого и среднего бизнеса. В перспективе ВВП на душу населения должен превысить $10 тыс. 4. Вода и экология За пять лет планируется довести применение водосберегающих технологий на сельхозземлях до 100%. Также будут расширяться зелёные зоны, а уровень озеленения городов и районных центров планируется увеличить до 30%. 5. Правосудие и верховенство закона Программа предусматривает усиление независимости судов и защиты прав граждан и предпринимателей. Особое внимание будет уделено борьбе с теневой экономикой, киберпреступностью, организованной преступностью, наркотрафиком и торговлей людьми. 6. Развитие махалли Районные бюджеты, инвестиционные и инфраструктурные проекты будут формироваться с учётом запросов махаллей. Главным ориентиром станут реальные потребности населения и повышение качества жизни на местах. 7. Международное сотрудничество и стабильность Узбекистан продолжит укреплять отношения со странами Центральной Азии, СНГ, ЕС, США, Азии и арабского мира, а также расширять сотрудничество с Африкой и Латинской Америкой. Дипломатические отношения страны установлены почти со 170 государствами. Для финансистов главный сигнал — курс на рост инвестиций, промышленности, технологий, человеческого капитала и частного бизнеса. Реализация этих программ может открыть новые возможности для банков, инвесторов и предпринимателей. @FinansistUZ

💰 С 1 сентября в Узбекистане вырастут зарплаты, стипендии и БРВ С 1 сентября 2026 года зарплаты работников бюджетных организаций и студенческие стипендии увеличат на 7%. Одновременно повышаются две важные величины: 🔹 МРОТ — до 1,36 млн сумов 🔹 БРВ — до 440 тыс. сумов Почему стоит обратить внимание на БРВ? От нее зависят размеры ряда штрафов, госпошлин, сборов и других платежей. Поэтому повышение означает, что вместе с БРВ подорожают и привязанные к ней обязательные платежи. Напомним, пенсионерам и получателям социальных пособий выплаты повысили на 7% еще с 1 июля. Сейчас минимальная пенсия по возрасту составляет 983 тыс. сумов, по инвалидности — 1,083 млн сумов. 👉 Получается, индексация проходит в два этапа: сначала выросли пенсии и пособия, а с сентября очередь дойдет до бюджетных зарплат, стипендий, МРОТ и БРВ. Для граждан это означает рост номинальных доходов, но повышение БРВ одновременно увеличит часть расходов, которые рассчитываются через эту величину. @FinansistUZ — о деньгах и экономике без лишнего шума.

📲 Переводы по номеру телефона напрямую между банковскими счетами: ЦБ утвердил правила С 26 ноября 2026 года в Узбекистане вступают в силу правила A2A-переводов для физлиц через Систему мгновенных платежей. Главное отличие — деньги можно будет переводить напрямую со счета на счет по номеру телефона, а не только между банковскими картами. Как это будет работать: 🔹 клиент привязывает номер телефона к банковскому счету через приложение банка; 🔹 к одному номеру можно привязать только один счет; 🔹 переводы будут проходить 24/7 в реальном времени, в том числе между разными банками; 🔹 привязку номера можно будет самостоятельно отменить через приложение или отделение банка; 🔹 размер комиссии каждый банк определит самостоятельно. После операции отправитель получит подтверждение с суммой, комиссией, временем перевода и данными транзакции. 👉 Почему это важно? По сути, номер телефона постепенно становится универсальным идентификатором для банковских переводов. Это может сделать переводы между разными банками проще и снизить зависимость от карточной инфраструктуры. Но насколько сервис окажется выгодным для клиентов, во многом будет зависеть от комиссий банков. @FinansistUZ — о деньгах и финансах без лишнего шума.

☪️ Исламские вклады могут появиться в банках Узбекистана уже до конца года Центробанк начал лицензировать банки для работы с исламскими финансовыми продуктами. Законодательная база уже готова, а сам рынок, вероятно, начнет развиваться с «исламских окон» внутри обычных банков. Что это изменит для клиентов? 💰 Наряду с привычными депозитами банки смогут предлагать инвестиционные вклады по принципам исламских финансов — например, мудараба и вакала. Вместо классической схемы «вклад + заранее установленный процент» деньги клиента инвестируются по нормам исламского финансирования, а доход формируется по условиям конкретного продукта. 🏦 Предусмотрено два формата лицензий: для полноценного исламского банка и для открытия исламского окна в традиционном банке. Также появятся отдельные стандарты для мурабахи, иджары, истисны и других инструментов, а контролировать соответствие продуктов исламским принципам будут специальные советы при ЦБ и самих банках. 📱 Причем исламские продукты хотят сделать цифровыми — чтобы вклады и финансирование можно было оформлять через приложения и онлайн-платформы. По оценке зампреда ЦБ Санжара Носирова, первые услуги через исламские окна могут появиться уже до конца 2026 года. Однако конкретные банки пока не названы — лицензирование еще идет. 👉 Для рынка это важное изменение: у населения появится альтернатива классическим процентным депозитам и кредитованию, а банки смогут привлечь деньги клиентов, которые до сих пор не пользовались традиционными финансовыми продуктами по религиозным причинам. @FinansistUZ — о финансах и экономике без лишнего шума.

🥇 Что будет с экономикой Узбекистана, если золото подешевеет? S&P посчитал Высокие цены на золото последние годы были серьезной поддержкой для Узбекистана: страна получала больше валюты от экспорта, а бюджет — больше налогов и дивидендов. Но в S&P Global Ratings предупреждают: этот фактор не вечный. 📉 Агентство ожидает снижения цен на золото в 2027–2028 годах. Для Узбекистана эффект может быть заметным: — поступления по текущему счету могут сократиться примерно на 1% ВВП; — изменение мировой цены золота на $500 за унцию означает почти $1 млрд разницы в доходах государства через налоги, дивиденды горнодобывающих компаний и другие поступления. Почему это важно? Золото — один из главных экспортных товаров Узбекистана и важный источник валюты. Высокие цены помогают финансировать импорт, поддерживают платежный баланс и дают бюджету дополнительные доходы. Для масштаба: только в 2025 году дополнительные доходы от золота позволили увеличить государственные расходы на 41,2 трлн сумов ($3,43 млрд). 👉 Главный риск не в самом падении золота, а в зависимости от благоприятной цены. Если она снизится, бюджету и внешнему балансу придется обходиться без части доходов, которые последние годы воспринимались почти как привычные. Именно поэтому диверсификация экспорта и рост несырьевых доходов для Узбекистана становятся не просто красивой целью, а финансовой необходимостью. @FinansistUZ — о финансах и экономике без лишнего шума.