Экономикон

С начала 2026 года Банк России выдал лицензии 12 новым расчетным небанковским кредитным организациям. За неполные девять месяцев этот результат уже превысил показатель всего 2025 года, когда на рынке появилось 11 новых РНКО. Сейчас в стране работает около 50 таких организаций, специализирующихся на безналичных переводах и платежах. Почти половина действующих РНКО была создана за последние два года, поэтому сегмент быстро обновляется и расширяется именно в период активного роста платежной инфраструктуры. РНКО отличаются от обычных банков более узкой моделью работы и сосредоточены прежде всего на расчетных операциях. Рост числа лицензий показывает, что рынок платежных сервисов становится заметно плотнее: новые участники получают возможность обслуживать переводы и расчеты без полноценной банковской модели. Темпы выдачи лицензий в 2026 году указывают, что интерес бизнеса к этому формату сохраняется высоким. Конкуренция внутри этого сегмента тем самым продолжает расти. ΞKONOMICON

Доходности долгосрочных государственных облигаций сразу нескольких крупнейших экономик поднялись к уровням, которых рынки не видели годами. Доходность 10-летних казначейских бумаг США закрылась выше 5% впервые со времен мирового финансового кризиса 2008 года. Во Франции показатель достиг 4,5% — также впервые с того периода. Одновременно доходность 10-летних государственных облигаций Японии выросла до 3,04%, что стало максимумом за 30 лет. Таким образом, резкое удорожание долгосрочных заимствований происходит не на одном рынке, а одновременно в США, Франции и Японии. Синхронность движения делает ситуацию особенно заметной для глобального долгового рынка. США и Франция вернулись к уровням, не наблюдавшимся со времен кризиса 2008 года, а Япония — к максимуму за три десятилетия. Рост доходностей означает, что инвесторы требуют более высокую доходность за владение долгосрочным государственным долгом, а стоимость новых заимствований для государств становится выше. ΞKONOMICON

По итогам первого полугодия 2026 года объем активов под управлением российских управляющих компаний достиг 19,5 трлн рублей. Компании, которые раскрывают сопоставимую отчетность с 2025 года, за шесть месяцев увеличили активы на 12%, до 17,52 трлн рублей. Основной вклад в рост обеспечили розничные и закрытые паевые инвестиционные фонды. Это означает, что расширение рынка шло прежде всего через инструменты коллективных инвестиций, где средства частных клиентов и капитал закрытых структур концентрируются под управлением профессиональных компаний. Высокие темпы первого полугодия, однако, могут не сохраниться до конца года. Участники рынка допускают замедление прироста активов во втором полугодии. После заметного увеличения базы дальнейшая динамика будет зависеть от притока новых средств в фонды и способности управляющих компаний удерживать уже привлеченный капитал. Пока сектор продолжает расти, но ожидания на оставшуюся часть года стали осторожнее. ΞKONOMICON

Иностранные инвесторы сейчас направляют больше средств в американские акции, чем в государственные облигации США. По оценке Deutsche, такая конфигурация наблюдалась лишь три раза за последнее столетие, что делает нынешнее перераспределение капитала крайне редким для американского рынка. Банк связывает это со слабым спросом на казначейские бумаги. Иностранный капитал, который традиционно является важным источником спроса на государственный долг США, в текущей ситуации заметно активнее выбирает акции. Разница между двумя классами активов становится показателем того, как меняются предпочтения внешних инвесторов. Главный сигнал относится именно к рынку госдолга. Речь не только о сильном интересе к американским акциям, но и о том, что покупки облигаций уступают им по объему. Если наблюдение Deutsche верно, нынешняя структура потоков входит в число редчайших за сто лет и указывает на необычно слабый внешний спрос на казначейские бумаги США. ΞKONOMICON

Народный банк Китая объявил о завершении эпохи масштабного роста кредитования. Глава регулятора Пань Гуншэн заявил, что более медленное увеличение финансирования должно помочь стабилизировать долговую нагрузку и изменить подход к денежно-кредитной политике. Спрос на займы снижается по мере изменения структуры экономики. Высокотехнологичные отрасли требуют меньше заемных средств, чем сектор недвижимости, который долгие годы был одним из главных потребителей кредита. Поэтому прежняя модель постоянного расширения финансирования становится менее соответствующей новой структуре роста. В дальнейшем Народный банк Китая намерен отказаться от количественных ориентиров по объему кредитов и сосредоточиться на управлении краткосрочными процентными ставками. Такой переход смещает внимание с количества выданных денег на их стоимость. Регулятор фактически признает, что дальнейшее наращивание долга больше не является главным инструментом поддержки экономики. ΞKONOMICON

Демократы в Палате представителей США пытаются связать законопроект об «адских санкциях» против России с новым пакетом помощи Украине на $15 млрд. Представители демократического меньшинства уже пытались внести соответствующие поправки, однако пока безуспешно. Их позиция заключается в том, что дополнительное финансирование Украины должно стать условием поддержки санкционного законопроекта. Документ предоставляет администрации Дональда Трампа возможность вводить пошлины в отношении стран, торгующих с Россией, а демократы стремятся использовать голосование по нему как рычаг для одобрения нового пакета помощи Киеву. В результате вокруг инициативы формируется двойной политический торг. Речь идет одновременно о расширении санкционного инструментария против России и о попытке добиться еще $15 млрд для Украины. Пока поправки не прошли, поэтому демократы продолжают искать механизм, который заставил бы администрацию Трампа согласиться на финансирование в обмен на поддержку законопроекта. ΞKONOMICON

Банк России намерен создать специальный статус для финансовых блогеров и консультантов, которые публикуют инвестиционные рекомендации. После его получения такие авторы смогут войти в официальный реестр и продолжить публично давать рекомендации уже в регулируемом формате. Новый статус одновременно расширит прозрачность их работы. От финансовых блогеров потребуют раскрывать реальное имя, профессиональный опыт, показатели доходности и связи с финансовыми организациями. То есть публичные советы о вложениях предполагается связать с персональной идентификацией автора и раскрытием информации, которая позволяет оценить его компетенции и возможные конфликты интересов. Участники рынка инициативу поддержали. Предложение ЦБ фактически переводит часть финансового блогинга из неформальной среды в систему учета и контроля: право публично давать рекомендации будет сопровождаться раскрытием данных о самом консультанте, его результатах и отношениях с финансовыми компаниями. ΞKONOMICON

Платформа X Илона Маска запустила возможность совершать сделки напрямую внутри сервиса после партнерства с пятью брокерами и криптовалютными площадками. В проект вошли Interactive Brokers, Moomoo, Gemini, Kraken и Coinbase. Новая функция объединяет в одной платформе доступ к операциям через традиционных брокеров и криптовалютные биржи. Пользователь получает возможность переходить от информационного контента в X непосредственно к торговым действиям, не покидая сам сервис. В перечень доступных направлений входят и операции с криптовалютами. Для X это расширение платформы за пределы социальной сети и информационного сервиса в сторону финансовой инфраструктуры. Партнерство сразу с пятью крупными участниками рынка позволяет охватить разные типы торговых инструментов. Запуск сделок непосредственно из X связывает публикации, обсуждение рынков и доступ к брокерским или криптовалютным операциям в рамках одного пользовательского пространства сервиса. ΞKONOMICON

Законопроект об «адских санкциях» против России приблизился к ключевому этапу в Палате представителей США. Регламент его рассмотрения передан на голосование полного состава нижней палаты. Если палата согласует процедуру, конгрессмены смогут перейти к обсуждению самого документа по существу. Времени у сторонников инициативы почти не осталось. Последний день голосований перед предвыборным перерывом назначен на 17 сентября, после чего конгрессмены разъедутся по округам перед промежуточными выборами 3 ноября. Если законопроект не пройдет сейчас, следующая возможность возникнет только во время «сессии хромой утки» между выборами и началом работы нового состава Конгресса в январе 2027 года. Даже широкая двухпартийная поддержка в Сенате не гарантирует принятия документа. Демократы в Палате представителей критикуют проект за дополнительные тарифные полномочия для Дональда Трампа и одновременно за широкую свободу делать исключения из санкционного режима. ΞKONOMICON

Сбербанк может скорректировать привычную практику выплаты 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, если этого потребуют регуляторные нормативы Банка России или динамика кредитования. Руководство банка связывает будущие решения прежде всего с достаточностью капитала и объемом ресурсов, необходимых для роста бизнеса. При этом текущая финансовая позиция Сбербанка пока не создает видимых ограничений для выплаты половины прибыли. Аналитики отмечают, что банк способен сохранять такой уровень дивидендов даже при максимальной надбавке за системную значимость в 2,5%, которая повышает требования к капиталу крупнейших кредитных организаций. Ключевой риск для дивидендной политики связан не с текущими показателями, а с возможным изменением регуляторной нагрузки и темпов выдачи кредитов. Если капитал потребуется для выполнения нормативов или ускоренного кредитования, объем распределяемой прибыли может быть пересмотрен, несмотря на действующую ориентацию на 50%. ΞKONOMICON

Злоумышленники начали маскировать вредоносные обращения к веб-приложениям российских компаний под трафик популярных ИИ-сервисов, включая ChatGPT и DeepSeek. Новая тактика рассчитана на то, что бизнес все чаще воспринимает запросы от ИИ-агентов как нормальную и потенциально полезную активность, а потому относится к ним менее настороженно. По данным специалистов группы «Солар», 53% такого подозрительного трафика пришлось на атаки типа DNS Rebinding. Этот метод позволяет через браузер или веб-приложение добиваться доступа к внутренней инфраструктуре компании. Еще 12% запросов содержали угрозу утечки данных, что делает маскировку под ИИ-трафик не только способом обхода фильтров, но и каналом для кражи информации. Главная уязвимость возникает на уровне доверия к новому типу интернет-трафика. Чем активнее компании интегрируют ИИ-агентов в сервисы и бизнес-процессы, тем привлекательнее для атак становятся запросы, внешне похожие на легитимные обращения таких систем. ΞKONOMICON

Европейские власти столкнулись с неожиданно крупной бюджетной проблемой Украины. Размер образовавшейся дыры достиг $27 млрд, причем, по данным The Washington Post, в Европе не ожидали ни такого масштаба дефицита, ни того, что он возникнет настолько быстро. Открытие стало для европейских партнеров Киева шоком. Проблема выходит за рамки обычного пересмотра расходов. Речь идет о десятках миллиардов долларов, которые необходимо где-то найти при уже сложившейся зависимости Украины от внешнего финансирования. Чем раньше возник такой разрыв, тем быстрее европейским правительствам придется определяться с возможными источниками его покрытия и политической ценой новых решений. Главный риск для Европы заключается в сроках. Дефицит обнаружился раньше, чем ожидалось, а значит, пространство для спокойного перераспределения ресурсов сокращается. $27 млрд становятся не абстрактной оценкой будущих потребностей, а уже сформировавшейся бюджетной проблемой, которая требует реакции от партнеров Украины. ΞKONOMICON

Российские нефтяные компании могут завершить третий квартал с самой высокой маржой с начала года. Основной причиной становится сочетание дорогих нефтепродуктов и роста демпферных выплат, которые поддерживают финансовый результат отрасли одновременно с рыночной стороны и через действующий механизм компенсаций. Высокие цены на нефтепродукты увеличивают доходность переработки и продаж, а увеличение выплат по демпферу дополнительно улучшает экономику компаний. В результате именно третий квартал способен стать для нефтяников самым прибыльным по маржинальности в 2026 году, несмотря на общий сложный фон вокруг российского нефтяного сектора. Ключевым фактором здесь выступает не только уровень цен сам по себе, но и их сочетание с бюджетным механизмом. Когда дорогие нефтепродукты совпадают с увеличением демпферных выплат, финансовый эффект складывается в одну сторону. Это и создает условия, при которых квартальная маржа отрасли может обновить максимум с начала года. ΞKONOMICON

Искусственный интеллект создал в США около 1 млн рабочих мест — в пять раз больше, чем число увольнений, связанных с внедрением этой технологии. Главным источником занятости стали не только сами цифровые разработки, но и масштабные инвестиции в физическую инфраструктуру, необходимую для работы новых систем. Расходы на оборудование выросли примерно на 75 млрд долларов в год, а вложения в строительство дата-центров увеличились еще на 60 млрд долларов. Такой инвестиционный цикл формирует спрос на работников в связанных отраслях и пока перекрывает потери рабочих мест, которые возникают из-за автоматизации отдельных функций. Общий рынок труда остается устойчивым: в августе американская экономика прибавила 162 тыс. рабочих мест, а безработица составила 4,1%. На этом фоне влияние ИИ выглядит не как чистое сокращение занятости, а как перераспределение спроса в пользу инфраструктуры и отраслей, обслуживающих ее расширение. Пока создаваемых рабочих мест существенно больше, чем исчезающих. ΞKONOMICON

Президент США Дональд Трамп допустил, что Вашингтон может установить контроль над нефтяными месторождениями Ирана по аналогии с соглашением по Венесуэле. Он прямо связал возможное продолжение конфликта с нефтью, заявив, что США могут не выйти из него, если решат оставить ресурсы себе. В качестве аргумента Трамп сослался на венесуэльские резервы: по его словам, доходы от них уже многократно окупили военные расходы. Такая постановка вопроса переводит нефтяной фактор из экономического фона в одну из потенциальных целей американской политики в отношении Ирана. Рынок отреагировал ростом цен. На фоне этих заявлений, а также остановки трубопровода в Саудовской Аравии, фьючерсы на Brent поднялись на 2,4%, до 107,11 доллара за баррель. Одновременно на цену давят два риска: возможное расширение борьбы за контроль над иранской нефтью и фактическое сокращение поставок из-за проблем с саудовской инфраструктурой. Нефтяной рынок оказался чувствителен к обоим факторам. ΞKONOMICON

Goldman Sachs изменил прогноз по денежно-кредитной политике США и теперь ожидает, что Федеральная резервная система повысит базовую ставку на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании. Ранее аналитики банка считали, что регулятор сохранит ставку без изменений, но пересмотрели позицию под влиянием рыночного ценообразования. Рынок уже массово закладывает более жесткий сценарий, и именно это стало причиной корректировки прогноза Goldman Sachs. Таким образом, банк фактически приблизил свою оценку к ожиданиям инвесторов, которые заранее учитывают вероятность очередного повышения стоимости денег в США. Пересмотр важен тем, что отражает изменение консенсуса вокруг ближайшего решения ФРС. Еще недавно базовым сценарием для Goldman Sachs была пауза, теперь — повышение на четверть процентного пункта. Если ожидание оправдается, сентябрьское заседание станет новым этапом ужесточения политики, а стоимость финансирования для американской экономики продолжит расти. ΞKONOMICON

Саудовская Аравия быстро расходует запасы нефти, доступные для продажи, после того как экспортные маршруты и нефтяная инфраструктура оказались под одновременным давлением. Судоходство через Ормузский пролив резко ограничено, хуситы усилили давление на маршруты в Красном море, а нефтепровод «Восток–Запад», позволявший обходить Ормуз, был остановлен после атак беспилотников. Через этот трубопровод королевство могло направлять к порту Янбу около 4 млн баррелей в сутки. После повреждений Эр-Рияд вынужден опираться на запасы у западного побережья, которых, по оценкам, может хватить лишь на несколько дней при нынешних объемах отгрузки. Дополнительное давление создают удары по нефтяной инфраструктуре и ограничения работы НПЗ. Проблема уже не сводится к одному маршруту. Одновременно нарушены морские и сухопутные каналы, которые должны были страховать друг друга. Сокращение запасов становится прямым риском для устойчивости саудовского экспорта и мирового нефтяного рынка. ΞKONOMICON

Вашингтон допустил возможность поставок Ирану ядерного топлива, если будет найдено решение по иранской ядерной программе. Министр энергетики США Крис Райт заявил, что такой вариант может стать частью урегулирования, при котором Тегеран получил бы топливо для мирной атомной энергетики без необходимости самостоятельно наращивать чувствительные элементы ядерного цикла. Заявление прозвучало на фоне обострения вокруг иранской программы. МАГАТЭ требует полного доступа к объектам и материалам, а западные страны добиваются усиления международного давления на Тегеран. Одновременно израильские источники и ближневосточные эксперты сообщают, что Иран может готовиться к ядерным испытаниям, хотя официального подтверждения такой подготовки нет. Дипломатическое предложение США соседствует с угрозой дальнейшей эскалации. Вашингтон оставляет возможность соглашения с внешними поставками топлива, но контроль над иранскими ядерными возможностями остается центральным условием будущего компромисса. ΞKONOMICON

Дональд Трамп вновь усилил давление на Федеральную резервную систему, пригрозив остановить торговлю с рядом стран, если американский центробанк не снизит процентные ставки. Президент США заявил, что высокие ставки ставят страну в невыгодное положение, и потребовал, чтобы стоимость заимствований в США была одной из самых низких в мире. Трамп связал угрозу с торговым дефицитом. По его словам, ограничение торговли может коснуться государств, с которыми Соединенные Штаты импортируют больше, чем экспортируют. Конкретные страны он не назвал. Заявление прозвучало после сильных данных по занятости, которые, напротив, усилили ожидания возможного повышения ставки ФРС. Торговая политика становится дополнительным рычагом давления в споре о денежно-кредитной политике. Угроза одновременно затрагивает внешнюю торговлю и решения ФРС: Трамп фактически ставит объем торговли с отдельными партнерами в зависимость от того, будет ли центральный банк выполнять его требование о снижении ставок. ΞKONOMICON

Tesla вновь заняла более половины американского рынка электромобилей. По данным Motor Intelligence, за январь–август 2026 года доля компании достигла 52% против 43% годом ранее, после того как в 2025 году показатель опускался примерно к 41%. Рост доли происходит на фоне общего сокращения рынка, а не благодаря резкому увеличению собственных продаж Tesla. Продажи электромобилей Tesla в США с начала года снизились примерно на 16%, однако весь американский рынок EV сократился еще сильнее — примерно на 30%. Одновременно традиционные автопроизводители сокращают часть электрических программ, убирая отдельные модели и уменьшая предложение. Это освобождает для Tesla долю рынка даже при падении ее объемов. Ключевым продуктом остается Model Y, на который приходится примерно треть всех продаж электромобилей в США. Возвращение Tesla выше 50% означает, что ее относительное лидерство укрепляется прежде всего потому, что конкуренты отступают с сокращающегося рынка быстрее, чем сама компания. ΞKONOMICON