现已上线！2025 年 Telegram 研究 — 年度关键洞察 
CHASETRUST & FRIENDS
前往频道在 Telegram
👨🔧CROSS-MARKET FLOW👨🌾 🚨ЧАТ🚨 - https://t.me/+H3F45bM0RWhiNDAy • Oil & Gas (Platts Research) • Delta Neutral & Option Hedging • HFT & DEX-Trades • Deep Data Analytics & OTC ❌КОНТЕНТ НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕН ДЛЯ КОММЕРЧЕСКОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ❌
显示更多532
订阅者
+424 小时
+307 天
+11730 天
数据加载中...
吸引订阅者
六月 '26
六月 '26
+96
在3个频道中
五月 '26
+450
在5个频道中
Get PRO
四月 '260
在4个频道中
Get PRO
三月 '26
+11
在0个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 24 六月 | +2 | |||
| 23 六月 | +4 | |||
| 22 六月 | +9 | |||
| 21 六月 | +6 | |||
| 20 六月 | +12 | |||
| 19 六月 | 0 | |||
| 18 六月 | +1 | |||
| 17 六月 | +2 | |||
| 16 六月 | +2 | |||
| 15 六月 | +2 | |||
| 14 六月 | +1 | |||
| 13 六月 | 0 | |||
| 12 六月 | +3 | |||
| 11 六月 | +8 | |||
| 10 六月 | +2 | |||
| 09 六月 | +1 | |||
| 08 六月 | +12 | |||
| 07 六月 | +4 | |||
| 06 六月 | +2 | |||
| 05 六月 | +7 | |||
| 04 六月 | +1 | |||
| 03 六月 | +3 | |||
| 02 六月 | +6 | |||
| 01 六月 | +6 |
频道帖子
HFT:Почему рынок - это не график, а война машин.
Часть I из III
Ребята проебал 30 дней на написание этого материала по HFT,
постарался сверстать красиво и написать понятным языком.
Дисклеймер: Всё как Вы любите - картинки, схемы, формулы и простой текст.
Главная мысль проста как две копейки: Если Вы смотрите только на график, Вы видите уже мёртвый рынок. Свеча показывает то, что уже произошло. А HFT работает с тем, что происходит до свечи: заявка появилась; заявка исчезла; ликвидность подвинулась; очередь изменилась; спред расширился; котировка устарела; алгоритм не успел отмениться; кто-то получил fill, а кто-то стал жертвой adverse selection.Это машина исполнения.
Большинство людей думает, что высокочастотная торговля,
это робот, который просто быстрее всех нажимает кнопку. Звучит
Красиво . Но это почти ничего не объясняет. HFT начинается не на графике. Не на свечах. Не на линии тренда. И точно не в моменте “кажется, сейчас пойдём вверх”. HFT начинается внутри книги заявок. Там, где цена
-
это не число на экране, а результат битвы за очередь,
ликвидность, спред, задержку и право исполниться раньше другого алгоритма.В статье разбираем:
Почему современный рынок - это matching engine, а не “цена сама по себе” ? Почему стакан важнее свечного графика? Почему bid, ask, spread и depth определяют реальную исполнимость сделки? Почему market order покупает скорость ценой проскальзывания? Почему limit order даёт контроль цены, но не даёт гарантии исполнения? Почему место в очереди - это экономический ресурс? Почему видимая ликвидность может быть фантомом? Почему HFT-система это не один алгоритм, а архитектура из market data, book builder, strategy engine, risk engine, OMS, gateway, monitoring и kill switch ? Почему latency - это не “пинг”, а фактор PnL, риска и очереди? Почему FPGA, co-location и low-latency infrastructure стоят денег, но не заменяют стратегию? Почему обычный свечной бэктест для HFT часто является красивой сказкой? Почему реальная стоимость HFT начинается не с сервера, а с данных, каналов, команды, риска, капитала и постоянного burn rate ?Неважно, собираетесь Вы строить HFT-систему или просто хотите понимать рынок глубже. Цена — это след заявок, очереди, ликвидности, задержки и риска. Ссылка: 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/HFTSIMULATIONPROCESS #mustread@chasetrustchannel #HFT@chasetrustchannel #MARKETMICROSTRUCTURE@chasetrustchannel #TRADINGINFRASTRUCTURE@chasetrustchannel #RISK@chasetrustchannel 😎😎😎😎| CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ
| 2 | Ребята, выкатываем шестую часть бесплатного курса по опционам.
Шестая часть - уже про рынок.
“Дилерская карта: гамма, магниты и ускорение”.
Главная ошибка новичка обычно выглядят так:
GEX показывает, куда пойдёт BTC.
Магнит означает, что цена обязана туда прийти.
Если Total GEX отрицательный, значит надо шортить.
Если рядом Flip, значит будет разворот.
Если крупный страйк выше цены, значит это цель.
Если дилеры покупают BTC, значит они ждут рост.
Нет.
Дилерская карта это не прогноз.
Это карта механики.
Она показывает не то,
куда BTC обязан пойти,
а то, в каких зонах движение может:
гаситься,
становиться липким,
ускоряться,
менять режим,
или требовать перестройки хеджа.
Дисклеймер.
GEX — это не торговый сигнал.
GEX Flip — это не точка входа.
Магнит — это не цель цены.
Positive GEX — это не гарантия боковика.
Negative GEX — это не гарантия обвала.
Charm — это не обещание покупки.
Vanna — это не прогноз роста.
Speed и Color — это не самостоятельная стратегия.
Дилерская карта показывает структуру риска.
Она помогает понять:
где у рынка может быть механическая стабилизация,
где хедж может работать против импульса,
где хедж может начать работать вместе с импульсом,
где BTC может стать липким,
где движение может стать резким,
где крупный страйк действительно важен,
а где это просто красивая цифра без текущего влияния.
В пятой части мы смотрели на греки одной позиции.
В шестой части мы смотрим на то,
как греки тысяч опционов вокруг BTC
превращаются в рыночную карту.
Один опцион даёт чувствительность.
Много опционов вокруг страйков
создают нагрузку.
Эта нагрузка влияет на хедж дилеров.
А хедж дилеров может превращаться
в покупки или продажи BTC.
В этой части разбираем:
Почему дилерская карта нужна после изучения греков?
Чем греки одной позиции отличаются от греков всего рынка?
Кто такие дилеры и почему они хеджируют?
Почему дилерский поток - это не мнение, а управление риском?
Что такое Delta hedge?
Почему дилеру может понадобиться покупать или продавать BTC?
Почему Gamma заставляет хедж постоянно меняться;
Что такое GEX?
Как читать формулу GEX?
Почему открытый интерес масштабирует чувствительность?
Что такое Positive GEX?
Почему Positive GEX может гасить движение?
Что такое Negative GEX?
Почему Negative GEX может ускорять движение?
Что такое GEX Flip?
Почему Flip - это зона смены режима, а не цель цены?
Что такое магнит?
Почему страйки могут притягивать цену?
Почему магнит не является прогнозом?
Как читать поддержки и сопротивления через GEX?
Почему важна близость BTC к страйку?
Почему экспирация меняет смысл Gamma?
Чем ближняя Gamma отличается от дальней Gamma?
Как читать GEX по экспирациям?
Как читать топ-страйки?
Что показывает Call GEX и Put GEX?
Почему общий GEX может скрывать детали?
Как Charm меняет хеджирование через время?
Как Vanna связывает IV и поток хеджа?
Почему Speed и Color показывают, что сама карта не статична?
Как читать дилерскую карту перед сделкой?
Если пятая часть была приборной панелью позиции,
то шестая часть — это карта дорожного движения вокруг BTC.
Без неё вы видите только график.
С ней вы начинаете понимать,
какая механика может стоять за движением.
Пятая часть — греки.
Мы разобрали приборную панель опционной позиции.
Delta показывает чувствительность к движению цены.
Gamma показывает, как быстро меняется Delta.
Theta показывает влияние времени.
Vega показывает чувствительность к IV.
Charm, Vanna, Vomma, Speed и Color показывают,
что опционная позиция не стоит на месте.
В 5 статье вы найдете ссылки на остальные ссылки на 4 части
#OPTIONS@chasetrustchannel
#mustread@chasetrustchannel
#MICROSTRUCTURE@chasetrustchannel
😎😎😎😎| CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 211 |
| 3 |  Platts Weekly Dive 21.06/26
Ну что, всех приветствую.
Продолжаем нашу еженедельную рубрику.
Знаю, что многим не хочется лезть в Platts,
нефть, Ормуз, Dated Brent, WTI Midland, Murban, CPC Blend,
бензин, дизель, керосин, судовое топливо, мазут,
надбавки, скидки, запасы, фрахт, порты, НПЗ
и весь этот поток физического рынка.
Дисклеймер🪚
На этой неделе всё снова выглядит обманчиво.
Ормуз частично открылся,
часть судов снова пошла через пролив,
WTI и Brent перестали торговаться как рынок немедленной блокады,
а военная надбавка начала уходить из цены.
Но физический рынок показывает другую картину.
Почему Dated Brent упал ниже 80 долларов,
если Ормуз всё ещё не вернулся к нормальному режиму?
Почему 12,5 млн баррелей, прошедших через пролив,
не означают полного восстановления поставок?
Почему Европа получает больше сырья,
но это не делает рынок устойчивым?
Почему WTI Midland, CPC Blend, Murban, Azeri Light
и ливийские сорта начинают давить друг на друга
в Северо-Западной Европе и Средиземноморье?
Почему в Европе дизель и керосин зависят не только от цены нефти,
но и от запасов ARA, импорта из США, Нигерии, Индии и Саудовской Аравии?
Цена может снижаться,
но риск остаётся в маршрутах, сортах, запасах, портах,
страховании, фрахте, качестве партии, содержании серы
и возможности физически получить нужный продукт.
Внутри обзора:
WTI, Brent, Dated Brent, Dubai, Ормуз, блокада, Иран, США,
Forties, Brent Blend, WTI Midland, CPC Blend, Murban, Azeri Light,
Ливия, Западная Африка, KPC, ADNOC, Trafigura, Mercuria,
ExxonMobil Baytown, бензин, дизель, авиационный керосин,
ARA, Eurobob, нафта, Роттердам, Средиземноморье,
судовое топливо 0,5%, тяжёлый мазут, HSFO, Фуджейра, Сингапур,
Индия, Китай, Саудовская Аравия, Бразилия, Боливия
и поведение крупных участников физического рынка.
Детали — в большом обзоре Platts.
Ссылка: 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/PlattsWeekly21062026
#PLATTSWEEKLY@chasetrustchannel
#CrudeOil@chasetrustchannel
#EN590@chasetrustchannel
#JETA1@chasetrustchannel
#D6@chasetrustchannel
😎😎😎😎| CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 222 |
| 4 |  ЗОЛОТАЯ КЛЕТКА
Почувствуй по-настоящему, попробовав визуализировать следующее:
• Суббота - утро.
• Кристально чистое озеро на рассвете / мангал / удочка / любимая музыка и долгожданная бутылка красного сухого выдержанного под кусок портерхауса сухого созревания с углей.
• Проводишь тяжелую рабочую неделю, подводя итоги своего инвестиционного нереализованного успеха.
Одновременно с этим основной рынок больше не закрывается на выходные, не впервые, ведь ты привык уже к рыночной «перестройке».
И вдруг в день Y, происходит первый каскад.
В момент X ты находишься на озере / без связи / на природном детоксе испытывая гастрономический оргазм.
О событии Х узнаёшь только утром в понедельник, ведь вернувшись домой, продолжаешь «цифровой детокс» до утра понедельника.
• Понедельник - утро.
*Открыв свой пенсионный счёт.
• На экране видишь минус, глобально вроде ничего не произошло - думается тебе.
• Открываешь новости, параллельно звонишь брокеру, но абонент занят.
• Еще каскад / остановка рынков / открытие и еще раз и еще.
• Паника, ведь ты не успеваешь выставить ордер на продажу.
Индекс и Цифровая валюта с твоими накоплениями попросту «переоценивается» у тебя на глазах.
• Ведь это уже было, когда твоих родителей заставляли сдавать добровольно золото/накопления под предлогом «во благо» , только не уточняли чьего блага.
*балансовых обязательств и национально-экономической безопасности.
*Не является отъёмом, лишь «переоценка», через «оправдание».
Интерпретируя через Cross-Market Flow раскрываем в полной версии, следующее:
1) Юридическая кодификация криптовалюты US.
2)TRADFI и круглосуточная торговля.
3) СТЕЙБЛКОИН-ДОЛЛАРИЗАЦИЯ и токенизация реальных активов.
4) Связь.
**Клетка с золочёными прутьями достроена и приоткрыта ровно настолько, чтобы ты вошёл сам, как голуби в коробку на запах хлебного мякиша.
*Мгновение равное 2мкс и ты оказываешься запертым навсегда.
ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ - https://teletype.in/@mintarion/goldencage
😎😎😎😎| CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ
#fattyblock@chasetrustchannel
#regulation@chasetrustchannel
#happyweekend@chasetrustchannel | 966 |
| 5 |  Почему Талеб говорит, что Bitcoin стоит ровно 0?
Bitcoin называют цифровым золотом, защитой от инфляции,
убежищем от государства и новой валютой.
Дисклеймер: Всё как Вы любите — картинки, формулы и простой текст.
Главная мысль проста как две копейки
Если актив не даёт денежного потока, не имеет остаточной стоимости и держится на постоянном интересе рынка, то его устойчивость зависит не от “технологии”, а от нарратива.
Блокчейн может быть красивой инженерной конструкцией.
Но это не доказывает, что токен внутри неё имеет фундаментальную стоимость.
Наш любимый Bitcoin не умирает в день падения цены.
Он умирает в день, когда рынок перестаёт верить,
что следующий покупатель купит дороже.
Талеб называет это хрупкостью.
В статье разбираем:
почему платеж в BTC - это не цена в BTC;
почему 21 миллион монет не равен защите от инфляции;
почему высокая волатильность ломает функцию денег;
почему safe haven проверяется не в росте, а в панике;
почему цифровое золото не равно золоту.
Неважно, любите Вы Bitcoin или ненавидите.
Важно понять, где заканчивается технология и начинается финансовая модальность ценностей.
Ссылка: 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/editor/BTCHATERTALEB
#mustread@chasetrustchannel
#BITCOIN@chasetrustchannel
#TALEB@chasetrustchannel
#RISK@chasetrustchannel
😎😎😎😎| CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 397 |
| 6 |  ЕЖЕДНЕВНАЯ МАКУЛАТУРА
Вероятно, ежедневно ты смотришь на график - акция / пара / фьючерс - крупным планом чертишь линии, натягиваешь фибу и думаешь, что оседлал рынок, НО
вдруг котировка рисует спайку, пробивая твою натянутую фибу и ордерблок якобы "без причины"
• А причина была на соседнем рынке.
• Например в доходностях или "переоценке Х к Y", которая произошла часом раньше.
Либо DDXY, который потянул за собой всё сырьё.
Или же в облигациях, которые уже дернули твой стоп и так далее.
• Большие деньги не смотрят в 8 экранов, они лишь размазывают твой депозит о стоп-приказы.
• Ну, а если серьезно, то они читают рынок как одну систему: если напряглось в одном месте - то обязательно порвет там, где ты фибу еще не натянул, на выходе СТОП-ПРИКАЗ ИСПОЛНЕН и тебе звонит Дядя Николай Маржинколов.
• Связи / переток ликвидности / банковские обязательства / оценки / премии - и есть cross-market data, пока ты сидишь и гадаешь с одной вкладкой и натянутой фибой.
По итогу, чтобы тебе быть более успешным нужно свести рынки вместе - облигации / валюты / сырьё / индексы - в одну картину, где видно, что на что тянет.
и если ты в поисках отчетов больших игроков, ВСЕ ЕЩЕ МОЖЕШЬ зайти в чат и СЭКОНОМИТЬ ПАРУ ПЯТЕРОК в иностранной валюте.
часики тик-так.
😎😎😎😎| CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 313 |
| 7 |  Как локальное снижение в AI-лидерах через отрицательную гамму,
размотку дельты и ребаланс фондов с плечом превратилось в системное движение по Nasdaq.
Дисклеймер
Вторая часть про последствия этого движения.
После каскада рынок не вернулся в прежний режим.
Изменилась структура спроса на опционы,
выросла краткосрочная волатильность,
усилился спрос на защиту,
а перекос опционной поверхности снова начал смещаться в сторону путов.
По оценкам Nomura:
реальная гамма из опционного позиционирования составляет около $5 млрд на каждый 1% движения рынка.
Синтетическая гамма от leveraged ETF ещё около $8 млрд на каждый 1%.
Это означает, что рынок остаётся механически неустойчивым ,
небольшое движение цены может быстро усиливаться потоками хеджирования, закрытием call-позиций, покупкой защиты и ребалансом фондов с плечом.
Ключевой сдвиг второй части изменение роли AI-лидеров.
Теперь для оценки рынка недостаточно смотреть только на фундаментальную AI-историю.
Нужно учитывать gamma, skew, краткосрочную волатильность, ребаланс фондов с плечом,
supply от гиперскейлеров и потоки de-grossing в market-neutral стратегиях.
Разбираем, почему после первого каскада рынок вошёл в aftershock regime, и почему AI-лидеры всё чаще выглядят не как единственный двигатель индекса, а как источник ликвидности для следующей фазы ротации.
Ссылка: 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/NOMURASHORTGAMMA2
Хотим поблагодарить Даню за отчет от
Nomura Cross-Asset_TOUGH SCENE.pdf
И автора этого отчета
Charlie McElligott
Managing Director
Cross-Asset Strategy
Global Equity Derivatives
#OPTIONS@chasetrustchannel
#mustread@chasetrustchannel
#MICROSTRUCTURE@chasetrustchannel
😎😎😎😎| CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 297 |
| 8 | Ребята, выкатываем пятую часть бесплатного курса по опционам.
Первые четыре части были про фундамент.
Эту часть сделал с более наглядными анимациями.
Так-как многие ничего не понимают и им нужно больше визуала.
Пятая часть
“Греки: приборная панель опционной позиции”.
“Я купил call, значит я просто поставил на рост”.
“Я купил put, значит я просто поставил на падение”.
“Если рынок пошёл в мою сторону, опцион должен заработать”.
“Если премия падает, значит сделка плохая”.
“Если Delta высокая, значит шанс почти гарантирован”.
Опцион - это не статичная ставка.
Дисклеймер
Греки - это не торговый сигнал.
Delta не говорит, что рынок точно пойдёт вверх.
Gamma не обещает пробой.
Theta не гарантирует точный ежедневный убыток.
Vega не говорит, что IV обязательно вырастет.
Rho не делает сделку хорошей или плохой.
Греки - это приборы.
Они показывают не “куда пойдёт рынок”,
а “к чему чувствительна позиция”.
И если вы не умеете читать и ориентироваться по грекам,
вы можете быть правы по направлению движения цен,
но неправы по отношению к опционой конструкции.
Вы можете купить call,
рынок вырастет,
а позиция не даст ожидаемого результата.
Вы можете купить опцион перед событием,
событие пройдёт,
и премия схлопнется из-за падения IV.
Вы можете продать опцион,
несколько дней получать кэш от Theta,
а потом один резкий выход цены к страйку
перестроит Gamma против вас.
В опционах важно не только мнение.
Важно понимать профиль позиции.
Что работает за вас?
Delta?
Gamma?
Vega?
Theta?
А что работает против вас?
В этой части разбираем:
Почему греки - это приборная панель опционной позиции?
Почему цена опциона зависит от нескольких факторов сразу?
Почему греки являются чувствительностями, а не прогнозами?
Что такое Delta и как она показывает реакцию на цену?
Чем отличается Delta колла и Delta пута;
Почему Delta нельзя читать и обозревать как точную вероятность?
Что такое Gamma и почему это ускорение Delta;
Почему Gamma важна около денег?
Что такое Theta и почему время стоит денег?
Почему покупатель опциона получает Gamma, но платит Theta?
Что такое Vega и как она связана с IV?
Почему Vega сильнее на длинных сроках?
Как позиция меняется при росте или падении IV.
Что такое Rho и почему в крипте он чаще вторичен?
Почему одного грека недостаточно?
Как выглядит профиль купленного опциона.
Как выглядит профиль проданного опциона.
Почему греки меняются после движения цены?
Что такое Charm?
Что такое Vanna?
Что такое Vomma?
Что такое Speed и Color?
Как читать греки перед сделкой?
Как греки готовят нас к дилерской карте.
Первая часть - база
Что такое опцион,
почему это договор на риск,
а не кнопка “рост/падение”,
чем колл отличается от пута,
что такое страйк, дата истечения, выплата и чистая прибыль.
Вторая часть - премия
Почему опцион вообще стоит денег,
из чего складывается его цена,
почему время имеет стоимость,
как страх рынка, ликвидность, спред и ожидания влияют на стоимость контракта.
Третья часть - точка безубытка
Почему можно правильно угадать направление,
но всё равно не заработать.
Потому что рынку нужно не просто пойти “туда”.
Ему нужно пройти достаточно далеко,
достаточно быстро,
за ограниченный срок
и покрыть премию, которую вы заплатили.
Четвёртая часть - волатильность
Почему можно правильно угадать направление,
но всё равно не заработать.
Потому что рынку нужно не просто пойти “туда”.
Важно, сколько будущего движения
уже заложено в цену опциона,
насколько дорого рынок оценивает размах,
как меняется IV
и не схлопнется ли премия после события.
#OPTIONS@chasetrustchannel
#mustread@chasetrustchannel
#MICROSTRUCTURE@chasetrustchannel
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 365 |
| 9 |  Platts Weekly Dive 14.06/26
Ну что, всех приветствую.
Продолжаем нашу еженедельную рубрику.
Знаю, что многим не хочется лезть в Platts,
нефть, судовое топливо, бензин, дизель, керосин,
сернистые сорта, запасы, надбавки, скидки
и весь этот поток физического рынка.
Дисклеймер🪚
На этой неделе всё снова выглядит обманчиво
WTI, Brent и Dubai снизились,
рынок начал закладывать возможность соглашения между США и Ираном,
а часть военной надбавки ушла из цены.
Но физический рынок показывает другую картину.
Почему нефть падает ?
если Ормузский пролив всё ещё остаётся главным узлом риска?
Почему политическая новость снижает котировки быстрее,
чем восстанавливаются поставки, страхование и движение судов?
Почему Johan Sverdrup укрепляется,
а KEBCO, CPC Blend и WTI Midland показывают совсем другую картину
в Европе и Средиземноморье?
Почему в США бензин на побережье Мексиканского залива слабеет
из-за реформата,
а авиационный керосин дешевеет на фоне роста запасов?
Цена может снижаться,
но риск остаётся в Ормузе, сортах, запасах, портах,
юридической чистоте партий, фрахте
и возможности физически получить нужный продукт.
Внутри обзора:
WTI, Brent, Dubai, Ормуз, блокада, Johan Sverdrup, KEBCO, CPC Blend, WTI Midland, Murban, Basrah Medium, Upper Zakum, США, бензин, реформат, дизель, авиационный керосин, Европа, ARA, Eurobob, нафта, судовое топливо 0,5%, тяжёлый мазут, Роттердам, Средиземноморье, Сингапур, Фуджейра, Южная Корея, Япония, Казахстан, Китай, Hengli, Индия, Россия и поведение крупных торговых домов.
Детали - в большом обзоре Platts.
Ссылка: 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/PlattsWeekly14062026
#PLATTSWEEKLY@chasetrustchannel
#CrudeOil@chasetrustchannel
#EN590@chasetrustchannel
#JETA1@chasetrustchannel
#D6@chasetrustchannel
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 271 |
| 10 |  ПЕРЕХОД ОТ ДЕКРЕТНОЙ МЕРЫ СТОИМОСТИ К ФИЗИЧЕСКО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ / ЧАСТЬ 2
Первая часть отвечала на вопрос «почему»
Вторая часть отвечает на вопрос «как»
К весне 2026 расчётный слой перестал быть единым. Он физически раскололся на два контура, которые больше не сводятся друг к другу:
• западный: Project Agorá / цифровой евро / стейблкоины под GENIUS Act.
• евразийский: mBridge / BRICS Pay / цифровой рубль / e-CNY — расчёт, не касающийся доллара вообще.
обе системы идут к одному и тому же - токенизации и атомарному расчёту и по сути это не технический upgrade, а материализация некой смены.
энергетическо-вычислительный контур перестал быть метафорой / дата-центры ИИ считаются в гигаваттах / цена мощности PJM 11Х за 2 года / гиперскейлеры скупают атом - впервые за 100летие тот, кто держит киловатт, сильнее того, кто держит станок (и да, бумагу пока они не зарабатывают и бухгалтерия не сводится, но кто знает, что будет далее и как они вернут кап. затраты)
Декрет фактически держался ровно до тех пор, пока стоимость нельзя было посчитать в физических единицах.
но и самый интересный риторический вопрос - так причем здесь вообще $BTC?
ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ - https://teletype.in/@mintarion/decree_measure2
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ
#fattyblock@chasetrustchannel
#AI@chasetrustchannel
#model@chasetrustchannel | 291 |
| 11 | МАКРО - МОДУЛЬ 4
смоделируем "абстрактную" ситуацию: пятница / 16:47PM / фин. отчёт и пару звонков.
Ты сидишь над годовым отчётом банка, который выглядит безупречно.
• В моменте звонит телефон, а на том конце твой крупный клиент - Николай Маржинколов.
и говорит: мне нужно обеспечение Джон, не завтра Джон, сейчас Джон $42B.
ты смотришь на запрошенную цифру, а ее не оказывается на бумаге твоего отчёта - немного лишь не хватает.
• далее еще звонок от Пети Бутылированного с таким же запросом на вывод пачки бабок.
• далее еще звонок от Михаила Майорова с бумажной жалобой о растрате.
• далее / далее / далее.
ты хватаешься за голову и не понимаешь что делать и как вывести клиентский кеш, когда баланса не хватает. ведь у тебя от 10-15% реальной экспозиции банка, а остальная часть 85-90% всё это время в нереализованных убытках от derivatives до private credits.
чтобы начать хотя бы базово смотреть на забалансовые обязательства и пару спрэдов, вам придется все таки прочитать четвертый модуль от FBI.
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ
#fattyblock@chasetrustchannel
#macro@chasetrustchannel | 351 |
| 12 |  Разбираем, как Nomura вскрыли конец режима Spot Up, Vol Up
Через гамму, перекос опционной поверхности, волатильность,
ребаланс на закрытии и ту механику,
которую обычно замечают уже после того,
как дверь захлопнулась
Пятничное снижение Nasdaq проще всего назвать “коррекцией по AI”.
Дисклеймер
Цены там двигались не столько из-за пересмотра фундаментального взгляда,
сколько из-за принудительной механики рынка,
гамма, перекос опционной поверхности,
волатильность,
размотка дельты и ребаланс фондов с плечом на закрытии.
Nomura разобрала этот эпизод как механический каскад,
локальная фиксация в корейских memory names превратилась,
в полноценное снижение по всему AI-комплексу.
Сначала рынок получил небольшую монетизацию в перегретой Korea/Taiwan supply-chain.
Дальше включились дилеры в отрицательной гамме,
которым при движении вниз нужно было продавать ещё.
После этого держатели call-опционов в деньгах начали закрывать и монетизировать позиции.
А уже на закрытии пришёл ребаланс leveraged ETF.
Итог:
В итоге “AI bull market” на один день перестал выглядеть как чистая фундаментальная история и стал тем,
чем обычно становится мусорные активы в плохой структуре:
стеклянным мостом, по которому слишком долго шли с плечами ХОМЯКИ/ФОНДЫ/MАКРОЧЕЛЫ и тп.
Любой рост цены автоматически превращался в новый спрос на волатильность, call-опционы и выпуклость вверх.
Далее в статье разберем что произошло.
Первая часть - далее разберем вторую.
Хотим поблагодарить Даню за отчет от
Nomura_Cross_Asset_POST_MORTEM,_AND_THE_END_OF_THE_'SPOT_UP,_VOL.pdf
И автора этого отчета
Charlie McElligott
Managing Director
Cross-Asset Strategy
Global Equity Derivatives
Ссылка: 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/NOMURASHORTGAMMA
#OPTIONS@chasetrustchannel
#mustread@chasetrustchannel
#MICROSTRUCTURE@chasetrustchannel
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 338 |
| 13 |  весна 2023.
SVB лопается за 48H, следом Signature и First Republic.
фиаско: банк набрал трежерей под ~1.5% / ставки подняли / бумаги ушли под воду.
на бумаге всё хорошо (по номиналу)
по факту - бублик.
таких «бумажных» убытков по системе к концу 2025 - ~$306B
регулятор до недавнего времени обещал посчитать всё честно.
теперь разберем, что реально произошло к 2026.
схема:
1) eSLR - ОТПУСТИЛИ $219B
25 ноября 2025 ФРС / OCC / FDIC переписали leverage-правило для системнозначимых банков. требования к капиталу Tier 1 у их «дочек» срезали на ~28% - примерно $219B, которые больше НЕ надо держать как подушку.
голосование в ФРС: 5 против 2 / Барр и Кук против («перебор»).
всё равно приняли - вступил в силу с 1 апреля 2026
**без единого голоса в Палате ДЖОН ДЖОН
2) BASEL III ENDGAME
версия 2023 поднимала требования крупнейшим банкам почти на 30%.
текущая версия:
под новым вице-председателем по надзору Боумен - СНИЖАЕТ капитал по системе на ~$87.7B.
назвали данное действо «правильная калибровка», а по факту - откат ужесточения.
3) AOCI
именно отсутствие учёта подводных бумаг в капитале и добило SVB.
по сути единственное место, где условия размазали на 6 лет, оставив время на "маневр":
региональным банкам опцию «не считать убытки» (opt-out) отменяют, то есть просадку по портфелю наконец заставляют тащить прямо в капитал.
переход растянут до 2032 года.
в первый год исключаешь 100% убытка, и только к 2032 - бублик.
• что по факту происходит?
• капитал отпускают СЕЙЧАС, а единственную дыру (что убила SVB) размазывают на 6 лет неспешным шагом.
ТЕПЕРЬ ГЛАВНОЕ - А ГДЕ КОНГРЕСС, КОТОРЫЙ ДОЛЖЕН БЫЛ ЭТО ТОРМОЗНУТЬ?
сенатор Уоррен попыталась отменить eSLR через резолюцию (S.J.Res.110), внесла 4 марта 2026.
после ушла в комитет и тихо умерла (резолюция) без единого голосования.
0 сопонсоров + окно закрылось.
• так в чём фокус сего действа?
• публично - «мы учли уроки SVB, система крепче».
• по факту:
1) подушку срезали на $219B немедленно
2) ужесточение Basel развернули в минус
3) единственный честный пункт (учёт убытков) поставили на тормоз до 2032.
и всё это - решением 3 агентств, мимо Палаты + Конгресс даже до голосования не дошёл.
советую вернуться к истокам нашего канала и перечитать про клиринг и банковские обязательства, чтобы потом не удивляться, почему вам не выводят тугрики с ваших счетов.
god bless your balance sheets, burgers.
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 334 |
| 14 | Ребята, выкатываем четвёртую часть бесплатного курса по опционам.
Первые три части были про фундамент.
Первая часть - база
Что такое опцион,
почему это договор на риск,
а не кнопка “рост/падение”,
чем колл отличается от пута,
что такое страйк, дата истечения, выплата и чистая прибыль.
Вторая часть - премия
Почему опцион вообще стоит денег,
из чего складывается его цена,
почему время имеет стоимость,
как страх рынка, ликвидность, спред и ожидания влияют на стоимость контракта.
Третья часть - точка безубытка
Почему можно правильно угадать направление,
но всё равно не заработать.
Потому что рынку нужно не просто пойти “туда”.
Ему нужно пройти достаточно далеко,
достаточно быстро,
за ограниченный срок
и покрыть премию, которую вы заплатили.
Четвёртая часть
“Волатильность: как рынок оценивает будущий размах”.
Главная ошибка новичка в опционах — думать так:
“Опцион дорогой, потому что премия большая”.
“Опцион дешёвый, потому что премия маленькая”.
Премия сама по себе ничего не говорит,
если вы не понимаете,
какую волатильность рынок уже заложил в эту цену.
В опционах рынок торгует не только направлением.
Он торгует будущим размахом движения.
Не просто,
“BTC вырастет или упадёт?”А ,
“Насколько широко BTC может пройти?”
“Сколько рынок уже заложил в это движение?”
“Не слишком ли дорого стоит право участвовать в этом сценарии?”
“Или наоборот — рынок недооценивает будущий разнос?”
Дисклеймер
Волатильность - это не просто “рынок сильно ходит”.
Это не шум.
Не случайная цифра.
Не колонка в опционной доске для красоты.
Волатильность - это цена будущей неопределённости.
Через неё рынок показывает:
чего он боится,
какой диапазон считает возможным,
насколько дорого оценивает событие,
как участники покупают защиту,
где рынок ждёт спокойствия,
а где готовится к резкому движению.
Именно поэтому опцион может дорожать,
даже если цена базового актива стоит на месте.
И именно поэтому опцион может дешеветь,
даже если рынок пошёл в вашу сторону.
В этой части разбираем
Почему волатильность - главный товар опционного рынка;
Почему направление и размах — разные вещи;
Что такое историческая волатильность;
Что такое реализованная волатильность;
Что такое подразумеваемая волатильность;
Почему IV - это цена ожиданий, а не истина;
Как через IV понять ожидаемый диапазон движения;
Почему время входит в расчёт через корень;
Почему одна и та же IV на 7 дней и на 90 дней - это разные вещи;
Как сравнивать IV с прошлой волатильностью;
Почему высокая IV не всегда означает “дорого”;
Почему низкая IV не всегда означает “выгодно”;
Почему IV может расти без движения цены;
Почему IV может падать при правильном движении;
Что такое схлопывание волатильности;
Почему после события премия может резко просесть;
Как страх рынка отражается в опционах;
Что такое перекос волатильности;
Что такое улыбка волатильности;
Почему разные страйки имеют разную IV;
Почему покупатель опциона фактически покупает волатильность;
Почему продавец опциона фактически продаёт волатильность;
Как читать волатильность перед сделкой;
Как связать IV, премию, срок и ожидаемый диапазон.
#OPTIONS@chasetrustchannel
#mustread@chasetrustchannel
#MICROSTRUCTURE@chasetrustchannel
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 1 113 |
| 15 |  УРОКИ ДИПЛОМАТИИ - ЧАСТЬ 5
версальский синдром
каждые 100 лет история проводит над дипломатами один и тот же экзамен:
ты выиграл войну / что ты сделаешь с побеждённым?
ответ определит твои следующие 30 лет.
2 ВАРИАНТА
есть версальский шаблон: проигравший несёт всё / репарации / территории / "вина" / разоружение / изоляция.
есть венский шаблон: проигравший возвращается за стол / получает место в системе / часть его интересов кодифицирована
первый шаблон даёт отложенный реванш.
второй шаблон даёт долгий мир.
**победа в войне = тактическое событие
**мир после войны = стратегическая конструкция.
ВЕРСАЛЬ 1919
статья 231 - "статья о вине войны": Германия признаётся единственно виновной в развязывании Первой мировой.
репарации $33B (при ВВП Германии ~$50B).
ограничение армии до 100 000 человек.
запрет ВВС / танков / тяжёлой артиллерии / подводных лодок.
потеря 13% территории / 10% населения / Эльзас и Лотарингия / куски Силезии / Познань.
Кейнс уже в 1919 пишет "The Economic Consequences of the Peace" - документ, который не закончит войну / а подготовит следующую.
Кейнс рассуждал: Германия физически не способна выплачивать заявленные суммы / значит будет коллапс / значит будет радикализация / значит будет реваншистская партия / значит будет война.
в реальной жизни:
• через 14 лет - Гитлер
• через 20 лет - Вторая мировая
• через 26 лет - руины и 50+ миллионов трупов
***ВЕРСАЛЬ НЕ ЗАКАНЧИВАЕТ ВОЙНУ, ОН ЕЕ ОТСРАЧИВАЕТ.
ВЕНА 1815
Талейран приезжает в Вену представителем побеждённой Франции. У него на руках: проигранная война / Наполеон в ссылке / страна разорена / союзники держат Париж.
через 6 месяцев Франция:
• возвращена в границы 1792
• принята в состав концерта великих держав
• Бурбоны на троне / лицо династии сохранено
• часть колоний возвращена
• ни рубля репараций сверх минимума
Талейран продал победителям идею, что есть правильный порядок (монархия Бурбонов), который ВЫШЕ ПОБЕДЫ И ПОРАЖЕНИЯ.
победители согласились / потому что это была система, в которой они тоже жили.
в результате Франция:
• не реваншировала
• стала опорой Венской системы
• оставалась европейским центром следующие 100 лет
99 лет без европейской войны масштаба наполеоновских.
архитектура держалась именно потому, что побеждённый стал её соавтором.
МАРШАЛЛ-ПЛАН 1948
второй Версаль был возможен в 1945.
США и СССР могли разделить Германию пополам / выкачать репарациями / уничтожить промышленность / провести "морализованную месть".
вместо этого: $13B (около $170B в текущих ценах) на восстановление Германии и остальной Европы.
Япония - аналогично.
80 лет без реванша / Германия и Япония - опорные конструкции глобальной системы.
реваншистская Германия и реваншистская Япония были бы дороже любых репараций.
ВЕРСАЛЬ ЛЮБИМ ПО СЕЙ ДЕНЬ
ведь соблазн всегда тот же.
победитель хочет:
• наказать
• обогатиться (репарациями / активами / контролем над ресурсами)
• ослабить будущую угрозу
• угодить собственному избирателю, которому пообещал "виновники заплатят"
каждый из этих мотивов - тактический.
стратегически каждый из них работает на следующую войну.
ВЕРСАЛЬСКИЙ ЗАПАХ
в любой современной "победе" можно увидеть версальские маркеры:
• публичные репарации через арест замороженных активов
• публичные требования "капитуляции"
• публичные карты "новых границ"
• публичные триумфы со стороны победителя
• публичная криминализация всего политического руководства побеждённого
• идеологическая зачистка побеждённой стороны от собственной субъектности
каждый такой шаг - депозит в будущий реванш.
мир = сохранённое лицо побеждённого
если не сохранит лицо- срок мира 15-25 лет / далее цикл повторяется.
ВЫВОД
проиграть мир после выигранной войны - технически сложнее, но политически легче, чем выиграть его, потому что выиграть его требует дисциплины не наказывать.
**если ты не оставил побеждённому возможности быть твоим контрагентом завтра / ты сам сделал его своим врагом послезавтра.
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ
#fattyblock@chasetrustchannel
#diplomacy@chasetrustchannel | 314 |
| 16 |  Platts Weekly Dive 06.07/26
Ну что, всех приветствую.
Продолжаем нашу еженедельную рубрику.
Знаю, что многим не хочется лезть в Platts,
судовое топливо, сернистые сорта, запасы,
надбавки, скидки и весь этот поток цифр.
Но именно там видно,
где рынок действительно успокоился,
а где просто временно укатали котировки.
Дисклеймер🪚
На этой неделе всё выглядит обманчиво просто:
нефть снизилась, участники рынка снова начали смотреть
в сторону переговоров, а часть военной надбавки ушла из цены.
Но если открыть физический рынок,
картина совсем другая.
Почему WTI и Brent падают?
Почему добыча ОПЕК+ просела так сильно,
что это уже нельзя назвать обычной игрой с квотами?
Почему Johan Sverdrup держит надбавку,
а CPC Blend, KEBCO и Kirkuk показывают слабость
в Средиземноморье?
Почему США вроде бы имеют дизель,
но Европа не получает автоматического спасения?
Почему европейский авиационный керосин дешевеет,
но запасы в Амстердаме-Роттердаме-Антверпене
остаются опасно низкими перед летним спросом?
И почему Индия смотрит на Венесуэлу, Россию и Оман,
Китай уходит в запасы,
а Trafigura, Vitol, Glencore, Gunvor, BP, Shell и Aramco
становятся не просто участниками рынка,
а проводниками нефти через нарушенную систему?
Цена может снижаться,
но риск остаётся в маршрутах, сортах, запасах,
портах, заводах и возможности физически получить продукт.
Внутри обзора:
Ормуз, ОПЕК+, Dated Brent, CPC Blend, Johan Sverdrup, KEBCO, Kirkuk, Dubai/Oman, США, дизель, авиационный керосин, No.6 fuel oil, Европа, ARA, Роттердам, Средиземноморье, Сингапур, Фуджейра, Индия, Венесуэла, Россия, Китай, Панамский канал и поведение крупных торговых домов.
Детали — в большом обзоре Platts.
Ссылка: 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/PlattsWeekly06072026
#PLATTSWEEKLY@chasetrustchannel
#CrudeOil@chasetrustchannel
#EN590@chasetrustchannel
#JETA1@chasetrustchannel
#D6@chasetrustchannel
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 297 |
| 17 |  ХЛЕБ = ТЯЖЁЛЫЙ ЛЮКС 2027
ПОЛЕ ПО КОЛЕНО В ВОДЕ
HRW: Техас убран 14% / Оклахома 7% (на 26.05) / колошение ~60%.
Ранние натуры 59 lb/bu (76.4 кг/гл) - эхо заморозков и засухи.
Abandonment повышенный от Техаса до Небраски
Монтане нужна вода
юг Айдахо с погодными повреждениями
Hessian fly в Техасе + stripe rust в Айдахо.
**качество 2025 final: протеин 12.1% / натура 60.0 lb/bu / 1 HRW (5y avg 12.3% / 61.0).
SRW: 61% good/excellent.
Алабама 15%
Арканзас 5%
NC 1% убрано / колошение 89%.
Кентукки идёт в раннюю июньскую уборку.
**протеин 9.3% / натура 59.0 / 2 SRW.
SW winter: 70% good/excellent
колошения:
Орегон 82%
WA 41%
ID 23%.
Яровой посев фактически закрыт - 98% в WA и ID / всходы 95%/94% - выше среднего.
Stripe rust (полосатая ржавчина - грибковое заболевание пшеницы) на севере Айдахо.
**протеин 9.9% / натура 61.2 / 1 SW.
HRS: посеяно 83%.
Всходы:
SD 90%+
MT 60%
MN 55%
ND 43%
*Монтана аномально сухая.
**протеин 14.4% / натура 61.6 / 1 NS / DHV 62.
Durum (сорт):
ND 76%
MT 70% посева / всходы ND 45%
MT 52% (выше среднего)
Монтана аномально сухая.
**протеин 14.2% / натура 61.9 / 1 HAD / HVAC 84.
БЭКВОРДЕЙШН? НЕ В ЭТОМ СЕЗОНЕ
Nearby (июль / неделя вниз по всем):
KCBT HRW: $6.50 (-0.37$)
CBOT SRW: $6.11 (-0.37$)
MIAX HRS: $6.64 (-0.27$)
Forward (MAY 2027 / K27) - где сидит cash-премия:
KCBT HRW: $6.98 (+$0.49 к июлю)
CBOT SRW: $6.70 (+$0.59)
MIAX HRS: $7.26 (+$0.62)
Контанго: рынок торгует deep-winter-2027 + разворот к новому урожаю не закладывает.
БАЗИС
FUTURES DOWN / HRW-БАЗИС ВВЕРХ В ОБОИХ РЕГИОНАХ
Gulf HRW 12: $296 / basis +1.55$ к фьючерсу
PNW HRW 12: $287 / basis +1.30$
Gulf HRS 14: $310 / basis +1.80$ (Gulf немного корректируется, но западное побережье стоит увереннее в цене = sticky)
Gulf SRW: $256 (+0.05$ за неделю)
PNW SW: $257 (-0.05$)
Gulf держит +$9/MT над PNW по HRW (≈+$0.24/bu)
**фьючерс корректируется. HRW-базис подняли в обоих экспортных регионах - paper sell-off на фоне крепкой физики.
КОРМУШКА
Corn июль: $4.47 (-0.15$)
Soybean июль: $11.87 (-0.08$)
Wheat/corn ratio:
6.50/4.47 = 1.45
**пшеница -5.4% против кукурузы -3.2% = компрессия продолжается
ЭКСПОРТНАЯ КНИГА
Net sales (нед. до 21.05): 1057500 MT на 2026/27
Outstanding 2026/27:
3.1 MMT = 14% от 22.5 MMT прогноза USDA на МГ
Конкуренты: Украина 22-23 MMT в 2026 (≈ уровень 2025) / Индия рекорд 120.66 MMT за 2025/26
ФРАХТ
Baltic Dry Index: 3,224 (+20% за май / 2-й месяц роста подряд).
US Dollar Index: 98.81 (-2% / 2-я неделя вниз на продлении иранского перемирия).
Фрахт (Маршрут / $/MT):
Gulf-Мексика: 24
Gulf-Япония 74 (Handy): 72 (Handymax)
PNW-Китай: 35
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ
#inflation@chasetrustchannel
#fattyblock@chasetrustchannel | 348 |
| 18 | Welcome to Rose!
Rose is primarily a group management bot, and has limited functionality in channels.
Channel features include:
- Log channels
- Fed logs
- Joining federations | 3 |
| 19 |  ЧТО УБЬЁТ ВАШУ СТРАТЕГИЮ???
Разбираем крах Archegos Capital — историю о том,
как десять лет красивой доходности,
репутация Tiger Cubs и доверие прайм-брокеров ,
были уничтожены одним хвостовым событием.
Это не просто кейс про Билла Хванга.
Это учебник о скрытом плече,
equity swaps, margin call и том,
почему стратегия может выглядеть гениальной ровно до момента,
когда все контрагенты одновременно нажимают кнопку ликвидации.
Дисклеймер🪚
Бэктест показывает только прошлые катастрофы.
Плечо показывает будущую точку смерти.
10x × (-10%) = -100%
Скрытое плечо в фьючерсах, DeFi, рестейкинге и разных биржах —
это не «капитал эффективнее работает».
Это невидимая мина.
Если ваша модель говорит,
что событие ×10 невозможно,
она не считает риск.
Она его стирает.
А если в вашей выборке не было хвоста,
вы знаете только одно,
как стратегия живёт без дядя Коли.
Ссылка : 🔗 https://teletype.in/@chasetrust/ArchegosTigerRug
#research@chasetrustchannel
#mustread@chasetrustchannel
#MICROSTRUCTURE@chasetrustchannel
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ | 332 |
| 20 | МАКРО - МОДУЛЬ 3
гостиница - касса пустеет быстрее, чем платят гости.
• что делает управляющий?
• идёт занимать.
теперь представь:
Гостиница - правительство США.
Касса - счёт Минфина в ФРС
а «занять» значит выпустить долг, который кто-то должен купить.
в данной точке начинается интересное - между станком ФРС и банками с плечом есть слой о котором мы вам расскажем в третьем Модуле.
метафорическо-практический модуль о взаимных "сосудах".
😎😎😎😎 | CHAT | CЕРВЕРА ПОД ЛЮБЫЕ ЗАДАЧИ
#fattyblock@chasetrustchannel
#macro@chasetrustchannel | 366 |
