유진 AI Economist

안녕하십니까? 유진투자증권 이코노미스트 방인성입니다. 🏭 미 ISM 제조업, 4년 만의 최고치 * 미 7월 ISM 제조업지수가 55.6으로 급등했습니다. 6월(53.3)보다 2.3p 오르며 시장 예상(53.9)을 크게 웃돌았고, 2022년 5월 이후 4년 2개월 만의 최고 수준입니다. * 6월 둔화된 확장을 보였는데, 7월은 정반대로 가속입니다. ISM은 미국 제조업이 4년여 만에 가장 빠른 속도로 성장했다고 평가했습니다. 제조업은 7개월 연속, 전체 경제로는 21개월 연속 확장입니다. * 세부 지표를 뜯어보면 개선의 폭이 넓습니다. 5개 구성 지표 중 4개가 전월보다 좋아졌고, 재고만 소폭(0.2p) 내렸습니다. 특정 항목의 반짝 상승이 아니라 전방위 개선입니다. * 생산이 극적입니다. 52.2에서 58.5로 6.3p 급등했습니다. 6월 주문은 버티고 생산이 먼저 식었는데, 그 우려가 한 달 만에 해소된 겁니다. 기업들이 본격적으로 생산을 늘리고 있습니다. * 가장 의미 있는 반전은 고용입니다. 49.7에서 52.8로 확장으로 전환했습니다. 6월까지 33개월 연속 위축, 3년째 줄어드는 제조업 일자리를 가장 아픈 곳으로 짚었는데, 그 장기 수축이 3년 만에 깨졌습니다. * 수요의 앞단도 견조합니다. 신규주문이 56.7로 7개월 연속 확장했고, 특히 수주잔고가 50.5에서 55.0으로 뛰었습니다. 수주잔고 상승은 주문이 현재 생산능력을 앞지르기 시작했다는 신호로, 향후 생산 확대를 예고합니다. * 대외 수요도 개선되었습니다. 6월 48.5로 위축됐던 신규 수출주문이 53.0으로 확장 전환했습니다. 관세 불확실성 속에서도 해외 수요가 개선되고 있다는 뜻입니다. 고객사 재고가 40.7로 매우 낮은 점도 향후 주문 여력을 시사합니다. * 물가는 소폭 개선됐습니다. 가격지수가 73.0에서 71.1로 내렸습니다. 다만 여전히 70을 웃도는 높은 수준입니다. 최근 유가 급등을 감안하면, 원가 압력이 완전히 걷힌 것으로 보기는 이릅니다. * 다만 응답 코멘트는 여전히 부정 우위(긍정 38% vs 부정 62%)입니다. 숫자는 강한데 체감은 아직 조심스럽다는 뜻입니다. 관세와 지정학 불확실성이 배경으로 보입니다. * 견조한 제조업이 경기 침체 우려를 덜어주는 긍정 재료입니다. 그러나 워시 의장이 물가를 강조한 상황에서, 강한 성장과 높은 가격지수는 9월 인상 명분을 키울 수 있습니다. 이번 주 발표될 7월 고용지표가 강하게 나오면 금리 상승 압력이 커질 수 있습니다. 무더위 건강 유의하세요. t.me/AA_2Plus

🌅 개장 전 브리핑 · 20260804 야간선물 +9.2p 상승갭 — 오늘 KOSPI200 시초 상방 직접 시사. 🇺🇸 미국마감 • S&P +1.48%(7,600.5) · 나스닥 +2.13%(25,913.9) · 다우 +1.32%(53,178.41) — 전 섹터 위험선호 복원 • VIX 15.86(-0.81) · 미 10년물 4.675%(-6.1bp) — 금리·변동성 동반 완화, 성장주 우호 환경 📈 미국선물·옵션 • ES +1.52%(7,633.75) · NQ +1.89%(28,942.5) — 마감 후에도 추가 상승, 국내 개장 분위기 우호 • SPX PCR(OI) 2.10 / 맥스페인 7,480 vs 현지수 7,600(+120p 괴리) — 풋 포지셔닝 우위 속 만기 하향 자석, 추가 상승엔 옵션 저항 ⚡ 변동성·금리 • VIX 15.86, 공포 임계선 하회 유지 — 글로벌 위험선호 지속 신호 • DXY 99.99(+0.19%) — 달러 소폭 강세, USDKRW 원화 압력 잠재, 외국인 유입 강도 변수 🌙 야간선물 • 야간선물 995.9, 현물 종가 대비 +9.2p 갭 / 야간선물 자체 등락 +0.36% — 갭 방향은 명확히 상방, 다만 야간 후반 추가 모멘텀은 제한적 🧭 국내개장 미국 3대지수 전면 강세·VIX 완화·미 금리 급락이 삼위일체로 위험선호 서사를 지지하며, 야간선물 +9.2p 갭이 시초 상방 출발을 직접 선행한다. 다만 SPX 맥스페인(7,480) 대비 현지수 +120p 괴리와 PCR 2.10의 풋 쏠림은 미국 만기(8/5) 전후 되돌림 경계 요인으로 남는다. 개장 직후 외국인 선물 방향과 VKOSPI 레벨 변화를 관전 포인트로 삼아 갭 지속성을 확인할 것

안녕하십니까? 유진투자증권 이코노미스트 방인성입니다. 🇯🇵 엔화 강세 * 일본은행이 7/31 기준금리를 1.0%로 동결했습니다. 8대 1 결정으로, 매파 성향의 다카타 위원만 1.25%로의 인상을 주장했습니다. 6월에 0.75%에서 1.0%로 막 올린 만큼 동결은 예상된 결과였습니다. * 금리 동결보다 주목 받은 것은 전날 밤 벌어진 외환시장 개입입니다. 엔달러가 163엔 부근에서 거래되던 중 갑자기 157.96엔까지 급등했습니다. 도쿄 당국이 개입에 나선 것으로 전해졌습니다. * 금리는 동결하면서 환율은 개입으로 방어했습니다. 즉 BOJ는 통화정책이 아닌 직접 개입으로 엔 약세를 막는 쪽을 택했습니다. * 왜 이런 선택을 했을까요. 다카이치 총리의 대규모 재정 확장이 국채 공급을 늘리고, 이것이 엔 약세의 근본 동력으로 작동하고 있습니다. 금리 인상만으로는 이 흐름을 되돌리기 어렵다는 판단입니다. * 물가 전망은 오히려 매파적이었습니다. BOJ는 근원물가가 2026 회계연도 하반기부터 2%를 확실히 웃도는 수준까지 가속할 것으로 봤습니다. 임금 상승의 가격 전가, 유가 상승, 최근의 엔 약세를 근거로 들었습니다. * 7월 일본 근원물가는 1.6%로, 올해 대부분 2%를 밑돌았습니다. 지금은 물가가 낮은데 앞으로 오를 것으로 보는 겁니다. 그 동력이 다름 아닌 유가와 엔 약세, 즉 외부 요인이라는 점이 핵심입니다. * 미국과 대비되는 부분입니다. 연준은 5년 넘게 목표를 웃돈 물가를 끌어내려야 하는 반면, BOJ는 물가가 2%에 안착하기를 기다리는 입장입니다. 같은 유가 상승이 미국엔 골칫거리, 일본엔 명분이 되는 셈입니다. * 속도도 관건입니다. 시장은 통상 6개월에 한 번꼴 인상을 예상하지만, BOJ 내부에서는 더 빠른 속도에 열려 있다는 전망도 나옵니다. 다만 BOJ는 유가가 내려가면 물가도 2%로 되돌아올 것으로 봤습니다. 유가가 정책 속도를 좌우하는 구조입니다. * BOJ는 금리는 동결, 환율은 개입, 전망은 매파라는 세 갈래 메시지를 냈습니다. 정상화 의지는 분명하나, 엔 약세라는 발등의 불은 개입으로 끄는 이원적 대응입니다. * 엔이 급등한 만큼, 저렴한 엔을 빌려 굴리던 엔 캐리 트레이드의 청산 위험은 높아졌습니다. 글로벌 위험자산 변동성을 자극할 수 있는 요인입니다. 또한 엔화는 원화와 동조성이 강해, 엔 강세는 원화에도 우호적으로 작용합니다. 무더위 건강 유의하세요. t.me/AA_2Plus

🌅 개장 전 브리핑 · 20260731 야간선물 +64.5p 상승갭, 현물 대비 +7.4% — 오늘 시초 상방 압력이 가장 강력한 단서. 🇺🇸 미국마감 • S&P +1.66%(7,437), 나스닥 +2.78%(25,122), 다우 +1.19%(52,208) — 기술주 주도 강세, 위험선호 전면 복귀 • 나스닥-다우 격차 1.6%p — 반도체·IT 쏠림, 국내 기술섹터 수혜 직접 시사 📈 미국선물·옵션 • ES +1.68%, NQ +3.70% — 마감 후도 추가 상승, 갭업 동력 유지 • SPX PCR(OI) 1.45, 맥스페인 7,470 — 풋 헤지 우위지만 현재 SPX가 맥스페인 상회 중; 숏감마 구간 진입 시 상방 가속 가능성 경계 ⚡ 변동성·금리 • VIX 17.09(-17.3%) — 공포 급락, 위험선호 확인 • 미 10년물 4.673%(-0.7bp) 안정, DXY 99.97(-0.82%) 약세 — 원화 강세·외국인 유입 우호 환경 🌙 야간선물 • KOSPI200 야간선물 937.0p, 전일 야간 대비 +8.0% — 베이시스 0, 현물 갭 +64.5p 직접 반영 🧭 국내개장 VIX 급락·나스닥 강세·DXY 약세가 맞물려 외국인 수급 유입 우호. 기술·반도체 섹터 갭업 주도 상방 우호 시초 예상이나, SPX PCR 1.45의 풋 잔존과 맥스페인 7,470 인근 집중은 미 옵션 만기(8/3) 전 변동성 재확대 경계 구간. 시초 갭 소화 속도와 외국인 현선물 동반 여부가 오늘 핵심 관전 포인트

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0014097539 * 기준금리 1% 동결 전망 우세.. 올해 성장률 전망 상향 조정 논의

안녕하십니까? 유진투자증권 이코노미스트 방인성입니다. 🏛 Warsh's Tone(2) * 예상대로 연준은 기준금리를 동결했습니다. 5회 연속 동결입니다. 다만 결정 자체보다 중요한 건 그 안의 균열과 워시 의장의 화법입니다. * 표결이 이례적이었습니다. 9대 3으로, 해먹·카시카리·로건 세 명이 인상을 주장하며 반대표를 던졌습니다. 한 번에 세 명이 이탈한 건 드문 일이며, 앞서 다룬 워시의 거친 회의 지향이 현실화된 장면입니다. * 회견 톤도 단호했습니다. 그는 5년 넘게 목표를 웃돈 물가가 9주 만에, 혹은 한 달의 완만한 하락으로 치유될 수 없다고 못박았습니다. 연준이 흔들리지 않겠다는 표현까지 썼습니다. 텍스트만 보면 강한 매파입니다. * 그런데 시장은 정반대로 읽었습니다. 9월 동결 확률이 하루 전 24%에서 41.9%로 뛰었습니다. 인상 기대가 오히려 후퇴한 겁니다. 3인 반대라는 매파 신호가 나왔는데도 결과가 이렇게 나온 게 핵심입니다. * 채권시장이 더 선명합니다. Fed 정책 기대를 반영하는 2년물 금리가 4.236%로 4bp 하락한 반면, 10년물은 4.657%로 5bp, 30년물은 5.193%로 9bp 넘게 올랐습니다. 단기물은 내리고 장기물은 오르는 전형적 커브 스티프닝입니다. * 2년물 하락은 당장의 인상은 서두르지 않겠다는 해석이고, 장기물 급등은 물가가 오래 높을 것이라는 기대입니다. 포워드 가이던스 폐기의 구조적 결과로 기간 프리미엄 상승과 베어 스티프닝이 실제로 나타나는 국면입니다. * 워시의 톤은 이번에도 강했으나 행동의 문은 양방향으로 열어뒀습니다. 실제 발언을 뒤집어 보면 그렇습니다. 그는 한 번의 지표에 기대지 말고 데이터의 방향성에 집중해야 한다고 강조했습니다. 이는 6월 물가 호조에 낙관하지 말라는 경고이면서, 동시에 유가 한 번의 급등에도 성급히 인상하지 않겠다는 뜻이기도 합니다. * 지난 회의 이후 명목·실질 금리가 전반적으로 크게 높아졌다는 점을 첫 번째 변화로 짚었습니다. 시장금리가 이미 올라 긴축 효과를 대신했다는 인식으로도 읽힙니다. 추가 인상의 필요성을 낮추는 논리로 연결될 수 있는 대목입니다. * AI에 대한 언급도 결이 미묘해졌습니다. 그는 경제의 가장 두드러진 특징으로 하이테크 설비투자 급증을 지목하며, AI 관련 장비·소프트웨어가 4개 분기 기준 20%에 가까운 성장률을 보인다고 밝혔습니다. 다만 그것이 연준의 역할을 더 쉽게 만들지는 않는다고 덧붙였습니다. 취임 전 강조했던 AI 디스인플레이션 낙관보다 한층 냉정한 톤입니다. * 시장은 부담을 느꼈습니다. 회견 종료 후 다우가 840포인트 넘게, 1.6% 하락했고 S&P500과 나스닥도 밀렸습니다. 매파적 회견과 장기금리 급등이 겹친 결과입니다. * 3인 반대가 위원회 내 인상 압력을 확인시켰지만, 정작 시장의 9월 인상 기대는 되돌려졌습니다. 이 괴리 자체가 포워드 가이던스 없는 시대의 특징입니다. * 단기적으로 장기금리 급등이 성장주 밸류에이션에 부담이며, 커브 스티프닝 국면에서는 은행 등 금리 수혜 업종이 상대적으로 유리합니다. 다음 분수령은 8월 27~29일 잭슨홀 연설과 9월 15~16일 FOMC입니다. 변동성 장세에 건강 유의하세요. t.me/AA_2Plus

🌅 개장 전 브리핑 · 20260730 미국 전 자산 동반 약세 속 야간선물 -4.8p 갭 — 국내 개장 하방 불가피, 단 달러 약세가 유일한 완충. 🇺🇸 미국마감 • 다우 -2.19% · S&P500 -1.52%(7,316) · 나스닥 -1.74% — 금리 급등發 성장주·경기민감주 동반 매도, 전형적 위험회피 마감 • 미 10년물 +7.3bp → 4.68% 급등이 밸류에이션 할인 트리거; DXY -0.57%(100.8) 약세는 드문 역상관 — 달러 패닉이 아닌 금리 주도 매도임을 시사 📈 미국선물·옵션 • ES -1.25% · NQ -1.74% · YM -1.93% — 마감 후에도 추가 하락, 현물 낙폭보다 선물 압력 지속 • SPX PCR(OI) 1.52 · PCR(Vol) 1.61 — 풋 포지셔닝 우위, 헤지 수요 우세; 맥스페인 7,450 vs 현지수 7,316(-135p) — 만기(7/31) 상향 자석 가능성 잠재 ⚡️ 변동성·금리 • VIX 20.66 (+13.45%) — 단기 임계권 재진입; 국내 VKOSPI 동반 상승·프리미엄 확대 경계 • 미 10년물 4.68% — 외국인 KTB·주식 동시 수급 부담, 장기물 스프레드 확대 주시 🌙 야간선물 • 야간선물 882.4pt, 전일 야간 대비 -1.81% — 미국 마감분 추가 반영 • 현물 종가 대비 갭 -4.8p — 오늘 시초 하방 갭 선행; 미국장 반영분은 제한적으로 소화된 수준 🧭 국내개장 시초는 야간선물 갭(-4.8p) 기준 하방 출발 불가피하며, VIX 급등·미 금리 4.68% 조합은 KOSPI200 성장·반도체 섹터에 추가 할인 압력. 단 DXY 100.8 약세로 원화 강세 흐름이 유지될 경우 외국인 순매도 강도를 일부 완충할 수 있어 환율-외국인 수급 연동이 오늘 최대 관전 포인트. 반등 트리거는 SPX 맥스페인(7,450) 수렴 기대보다 금리 안정 여부에 달려 있음

* KOSDAQ 이틀 연속 써킷 브레이커 발동 ㅠ

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002676699 * 진격의 BOK..

* KOSDAQ 매도 사이드카 추가..