유진 AI Economist

* FOMC-RoBERTa 모델(Hawkish/Dovish)로 분석한 리사 쿡의 매파 지수(Hawkish Index)는 3월까지 중립 수준(0.0)이었음. 이번 발언으로 경계 매파(Inflation Hawk)로 변화된 것으로 추정

Have We Entered an Era of High Productivity Growth? Q) AI 투자 붐 속에서 미국 경제가 1990년대와 같은 고생산성 성장 시대에 진입했는가? * 두 생산성 지표의 엇갈린 신호 - 노동생산성(LP): 최근 3년간 견조한 상승세, 고성장 레짐 확률 57%(25Q4) - 총요소생산성(TFP): 상대적으로 완만한 상승, 고성장 레짐 확률 21%(25Q4) ▷ 두 지표의 괴리는 AI 데이터센터 투자가 근로자의 생산 개선에 기여했으나, 경제 전반의 효율성 향상(TFP)로는 이어지지 않았음을 시사 ▷ 1990년대 IT 붐 당시에도 1996~97년 시점에서는 노동생산성이 TFP보다 먼저 반응하며 유사한 괴리가 나타남 ▷ 레짐 전환 확률도 불확실하게 엇갈렸으며, 고성장 국면 진입은 한참 후에야 사후적으로 확인됨. ▷ 현재 패턴은 90년대 IT 붐 초기 국면과 구조적으로 유사함. AI 투자의 생산성 파급효과가 TFP로 반영되는지 모니터링하는 것이 필요(신중한 낙관론 유효) Source: FRBSF