RationalAnswer | Павел Комаровский

ICN Holding, часть 4: Ответ на возражения защитников этой конторы [начало здесь | предыдущий пост] Тут, оказывается, среди сетевых маркетологов-консультантов ICN уже неделю гуляет текст, полностью разоблачающий все мои подлые наветы на уважаемую организацию. Так что, придется сегодня читать мой ответ на ответ на мою первую статью. На всякий случай скажу: котаны, я прекрасно понимаю, что большинству из вас не так уж интересно читать «часть N про ICN» – вы уже после первого материала сделали вывод «ну, мутная компашка, иметь с ней дел не стоит, на этом тема закрыта». Но я тут, как обычно, чувствую определенную блогерскую ответственность за поднятую мной тему – так что придется еще немного потерпеть, пока я закрываю по ней хвосты. В конце концов, мы тут благое дело делаем: чем более полно и убедительно будет в сети раскрыт тезис о сути этой организации – тем больше вероятность, что какой-нибудь очередной посетитель «тренингов личного финансового богатства» не понесет туда накопления всей своей семьи в чемодане с наличкой. Читать статью: https://habr.com/ru/articles/940916/

ICN Holding, часть 3: Реальные результаты вложившихся и вышедших [начало здесь | предыдущий пост] Мне тут в личку активно пишут благодарные клиенты ICN – в том числе есть те, кто уже полностью вывел оттуда свои средства: я видел отчеты инвесторов, кто получал платежи из ICN в течение недавнего периода 2021–2025. В общем, не сказать, что уж прямо «всем всё платится» (есть у меня в личке и те, у кого с этим есть определенные проблемки) – но и точно нельзя утверждать, что деньги там текут строго в один конец. По двум из таких «полностью вышедших» инвесторов я решил проанализировать – а какую итоговую доходность они получили? Давайте посмотрим. (Ниже я буду везде использовать IRR, а не TWR – методологически это окей, так как все инвестиционные стратегии ICN растут ровненько «по линеечке».) 🐌 Инвестор А. Вложил несколько десятков тысяч долларов в ICN в 2018 году, вывел всё примерно через 2,5 года. Итоговая доходность вышла 5,5% годовых – довольно неплохо! Конечно, это меньше, чем 23% годовых, которые на этом периоде можно было бы получить, просто купив индекс S&P500 – но и совсем бесполезными инвестиции в ICN здесь не вышли. 🐌 Инвестор Б. Тут интереснее – человек постепенно вложил несколько сотен тысяч долларов, начиная с 2020 года, и закончил их вынимать «под ноль» в 2025 году. И знаете, какую доходность он заработал за эти 5 лет (включая полностью выведенную «прибыль» с офшорных счетов ICN)? Никакую, у него получилась «убытность» –0,7% годовых, лол. А мог бы всё это время стричь 17,4% годовых с S&P500! Пикантности тут добавляет тот факт, что этот инвестор еще и работал какое-то время консультантом по продаже услуг ICN. Когда я закончил аккуратно подбивать все расчеты по взносам и изъятиям – он и сам немного удивился, что даже минимального плюса не наскреблось. И это несмотря на то, что чудесные беспроигрышные стратегии ICN бодро прирастали в среднем на 9% каждый год. Как так вообще вышло? Дело в том, что в меморандуме ICN описывается довольно запутанная система комиссий – разного рода сборами там облагается практически любой чих и всхрюк. На входе с каждой суммы пополнения сразу откусывают в среднем по 10–11%, ну и ежегодно еще вычитают «сервисный сбор», который по тем отчетам, что я видел, достигал в среднем около 3% годовых от баланса счета (там внутри кроется какая-то хитрая система расчета комиссии от «суммы, которую в будущем хотелось бы максимально иметь на счете», я не шучу). Ну вот у инвестора Б и вышло, что так как самые крупные пополнения у него пролежали внутри ICN в среднем пару лет (до момента, когда он начал их вынимать) – все эти адовые комиссии успешно и погрызли его капитал. Инвестору А из примера выше повезло чуть больше: он начинал инвестировать пораньше, когда еще в отчетах ICN рисовали более нажористую доходность на уровне выше 15% годовых, и ее еще хватало на покрытие всех издержек. Но потом, видимо, поняли, что так математика у них совсем не сойдется – и прикрутили фантазию художника по отчетам до более «скромных» 9% годовых. Ну, одно хорошо – по крайней мере, Инвестор Б с комиссий от привлечения других клиентов неплохо заработал (хоть и в несколько раз меньше, чем мог бы, просто вложившись в индекс)…

Дайджест новостей за неделю 18–24 августа 2025 Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Нынче обошлось без «Хорошей новости недели», не смогли найти. Для текстовой версии вся надежда была на Илона Маска – что он успешно запустит свой старшип, но его в последний момент перенесли, увы.

Темы прошедшей недели: — Бешеный принтер возвращается: НДФЛ 30% для иноагентов — Европа и США: ПЛОТИ НОЛОГИ, криптан — Новости xAI: Grok повысит рождаемость (?) — Другие новости AI: GPT-5 знает, что ничего не знает — Лонгрид недели: ICN Holding — Интервью недели Топовые посты прошлой недели из моего второго канала: 🐌 Хозяйке на заметку: Interactive Brokers отслеживает, из каких юрисдикций вы пытаетесь логиниться в свой аккаунт 🐌 В Америке по факту есть только один город, более-менее предназначенный для жизни без машины 🐌 Интервью с «крестным батей AI» Джеффри Хинтоном #RationalNews #нетвойне текст | видео | подкаст (+Яндекс Музыка)

Почему от сетевого маркетинга лучше держаться подальше в любом проявлении

Этот пост я написал, страшно сказать, в 2012 году в ЖЖ (зумеры, не спрашивайте, вам это знать не надо). Мне кажется, на волне обсуждений про ICN будет уместным еще раз его запостить. (Кстати, забавно, что защищать этот ICN в комментарии пришли почему-то исключительно сетевые маркетологи из числа тех, кто успел позаниматься продажей их услуг за скромную мзду – см. пример, который выложил вчера на втором канале.)

Если раньше придерживался сдержанно-отрицательного мнения «в сетевом маркетинге полно фриков и откровенного кидалова, но в определенных случаях это может являться адекватной схемой распространения товара/услуги», то теперь, поразмыслив, пришел всё-таки к выводу, что вообще любая MLM-движуха является по сути своей аморальной и деструктивной для личности. Критерий здесь простой – нужен ли кому-либо предлагаемый товар сам по себе, без лишней шелухи про «свой бизнес» и неминуемые золотые горы, или нет. В лучшем случае это будет обычный товар с завышенным в разы ценником и мнимыми сверх-свойствами (см. Amway), в худшем – какая-нибудь совершенно бесполезная химера, чтобы уж совсем стыдно «ничего» впаривать не было (типа TalkFusion). В чистом виде сферического коня в вакууме этот подход доведен до абсолюта в МММ – где честно заявляется, что предметом распространения является всамделишное «ничего», но при этом сетевая схема успешно работает (хоть и недолго). Особенно смешно выглядят заявления о том, как метод «прямых продаж» позволяет снять лишнюю наценку с товаров – при том, что по факту стоят эти товары совершенно конские суммы из-за необходимости отстегивать вознаграждение всем звеньям в цепочке «успешных сетевых бизнесменов». Короче, все эти пустые разговоры призваны скрыть один простой факт – в сетевом маркетинге на самом деле продают не товар, а мечту о хорошей жизни. А всякая посуда, косметика и прочие шампуня идут исключительно в нагрузку. Мечта заключается в том, чтобы ничего не делать и было много денег. Называется это «пассивный доход». Именно за этим люди приходят в MLM, и именно это им обещают рекрутеры с горящими глазами. Увы, здесь же кроется и главная подмена понятий: из всех соображений (математических, статистических, да хотя бы и здравожитейских) однозначно вытекает, что сколь-нибудь нестыдную сумму заработать сможет несравнимо малый процент, основная же масса вступивших людей только попусту потратит время, деньги и нервные клетки. Забавно, что главный аргумент «успешных наебизнесменов» заключается в сентенции «хватит работать на дядю». Наемный труд при этом выставляется уделом недалеких и зашоренных неудачников, противопоставляющихся индивидам, вставшим на целительный путь «создания своего бизнеса». На самом же деле, в контексте «дяди» сетевики находятся даже в более плачевном положении – они не только очевидно работают на него, но еще и, фигурально выражаясь, продают ему душу. Так как чтобы долгое время крутиться в сетевом маркетинге, необходимо наивно уверовать в целую философско-религиозную систему, которая под давлением общины единомышленников и различных специальных материалов закачивается новым адептам напрямую в мозг. А это, как ни крути, гораздо страшнее. Аморальность сетевого маркетинга заключается в том, что такой вид распространения практически всегда неразрывно связан с круговоротом лжи, на котором он по сути и держится. Сначала новоприбывшему лгут о том, что он здесь разбогатеет. Тот в свою очередь лжет своим родственниками, друзьям и знакомым. Да и себе самому приходится постоянно лгать (это еще часто называют красивым словом «мотивировать»). Мараться в подобном – у приличных людей никакого желания быть не должно, я считаю.

Сегодня у нас дружеская рекомендация: я год назад заметил этот канал в рубрике «Добрый пиар» у Маркова (обожаю ее!), подписался, и с тех пор беспрерывно кайфую. «Ряды Фурье» – это бесспорный брильянт в моей личной ТГ-ленте! Концепция там такая: два нёрда обозревают разные научные исследования и концепции – одновременно и с рациональных позиций, и с мемо-кекных. Буквально в каждом посте у них я узнаю что-то новое, и параллельно хихикаю как ребенок. Несколько примеров (с трудом выбрал из десятка постов, про которые хотелось написать): 🐌 Научный анализ привлекательности женских поп (с картинками, да) 🐌 Годный ликбез про то, как читать новости «из мира науки» (я периодически пересылаю эту ссылку своему факт-чекеру, который помогает с дайджестом, с просьбой «братан, молю, не дай бог нам обосраться с чем-нибудь подобным!») 🐌 Легкий способ заиметь фобию анестезии пропофолом, и почему младенцев до 1987 года не обезболивали при операциях (господи, как хорошо, что я 1987-го года рождения…) 🐌 Исследование про оценку «справедливой стоимости» для разных гендеров на брачном рынке (TLDR: мужики, для вас самый смак – это быть 36 лет от роду + иметь хорошие перспективы по объему заработка) 🐌 Почему в приличной дискуссии за фразу «всем вменяемым людям очевидно» необходимо стремительно прописывать в щи с вертушки Короче, смело подписывайтесь на ребят, они чудесны (будете потом мне благодарны, отвечаю!): @Fourier_series Это #честный_взаимный_пиар. Всегда пишу тексты сам и только то, что реально думаю про чужие каналы.

ICN Holding, часть 2: Как прятать бабло, не привлекая внимание санитаров [начало здесь] По итогам прочтения вчерашней истории про мутнейший ICN Holding у многих остался висеть вопрос: «Что это вообще за странная схема с присоединенным брокерским счетом, разве пирамиды так делают? Пирамиде же выгодно забрать всю сумму денег целиком, а не только 5% от первоначального пополнения + отщипывать по 2% в год от объема личного счета клиента в IB!» Это совершенно валидный вопрос. Когда-то (до 2018 года), судя по всему, ICN и действовали более «классическим» методом, принимая всю сумму инвестиций от клиентов напрямую. Но потом что-то поменялось, и они перешли к этой крайне странной схеме «присоединенный счет в IB + якобы маржинальный кредит на офшоре». Давайте попробуем разобраться в причинах возникновения этой схемы, тут я слышал в разных местах два основных варианта объяснения: 🐌 Более высокая надежность для клиента. На этом настаивал консультант, который помогал мне писать статью: дескать, реально обеспеченные люди не готовы слать деньги «на деревню дедушке», а вот надежно перевести крупный капитал на свой собственный счет в известном брокере Interactive Brokers – это без проблем! 🐌 Экономия налогов для клиента. Тут просто послушайте забавные объяснения Павла Чернышова (тоже MLM-консультант при ICN) вот в этом видео: «На счете в IB вам там специально рисуют нулевую прибыль, чтобы вы в РФ поменьше налогов платили!» Насколько я понимаю, в приватных беседах с клиентами консультанты еще прозрачно намекают, что рассказывать товарищу налоговому инспектору в России про второй мифический «оффшорно-слоновий» счет ICN совсем не обязательно – «они о нем всё равно не узнают». Но у меня лично есть свое объяснение, которое мне кажется гораздо более логичным. Судя по всему, в какой-то момент у ICN Holding возникли серьезные проблемы с приемом и отправкой крупных платежей через банки США. Ведь у них есть лицензия SEC только на то, чтобы управлять деньгами клиентов на их личных счетах как Advisor, но не на то, чтобы функционировать в качестве полноценного инвестфонда (принимать деньги клиентов напрямую, агрегировать их и управлять согласно стратегиям на собственных счетах). Думаю, начиная где-то в районе 2018 года AML/KYC процедуры банков, работающих с ICN, ужесточились – и они стали задавать неудобные вопросы по крупным платежам. «А с какой целью вы принимаете эти деньги? А куда они потом идут? А как это вообще соотносится с вашей деятельностью советника, вы такое имеете право делать?» На это как бы прямо намекает следующий пункт клиентского договора ICN Holding:

3.4.3. Если принципал пополняет интегральный инвестиционный счет напрямую, это пополнение не повышает размер фондов на его брокерском счете. При этом размер такого пополнения на интегральный счет не может быть выше $9,999. Любые пополнения выше $10,000 Принципал должен делать только на его брокерский счет.

Видимо, платежи размером меньше $10к комплаенс-отдел банка под лупой не смотрит, а вот всё, что выше – тут уже могут возникнуть вопросики. Еще я выложил на втором канале историю подписчика, который сам несколько лет был MLM-консультантом по продаже программ ICN (почитайте, там интересно!) – и вот что он мне дополнительно ответил в личке по поводу того, как идет возврат средств с офшорной части «клиентских счетов» ICN:

По поводу выплаты прибыли. У них в целом история такая, что вывод с интегральных возможен только 5к в течение 30 дней. Больше им не позволяют. Но они могут сделать через хитрые схемы через юриста и это будет стоить 200 баксов + %. Около 1.5 вроде был, но тоже типа зависит от.

Ну это просто пушка. «Мы солидная и уважаемая фирма с лицензией. Деньги вам в случае чего будем возвращать по $5000 в месяц, больше у нас сквозь комплаенс не пролазит!» И тут речь идет, замечу, о периоде до 2022 года – когда еще не было никаких санкций. А сейчас, насколько я знаю, ICN вообще предлагает клиентам получать выплаты в USDT за скромную дополнительную комиссию в 2–3%. Очень солидно выглядит, точно без всяких серых схем!

ICN Holding: самая кринжовая финансовая пирамида в мире Сегодняшний лонгрид – очень важный для меня материал. Я потратил месяц на то, чтобы разобраться в деятельности компании, инвесторами в которую неожиданно для меня оказались довольно много моих подписчиков. Можно считать это своего рода любопытным «финансовым детективом»: я там последовательно пытаюсь собрать по кусочкам обрывистую информацию о непубличном инвестфонде и склеить из них некую цельную картинку. Чтобы попробовать честно ответить на вопрос – это скам или нет? Можно ли посмотреть на имеющиеся свидетельства незамутненным взглядом и сделать вывод, что всему этому есть совершенно невинное объяснение, в которое не стыдно поверить? Но с другой стороны – это одновременно и проникновенная комедия в духе скетчей Ильи Огурцова и Анатолия Шмеля из Реутов-ТВ. Накал кринжа там местами настолько силен, что начинает закрадываться подозрение – а не является ли это таким специальным арт-проектом, тонким стебом над самой финансовой индустрией в целом? Как бы то ни было, я уверен, что вы кайфанете от прочтения сегодняшней статьи. У меня к вам единственная просьба: с учетом высокой общественной значимости этого текста – я буду вам крайне благодарен, если вы поможете с его распространением. Ну, как минимум, если материал вам понравится – поставите ему лайк/апвоут на Хабре, Пикабу или VC (в зависимости от того, где вам удобнее читать), это здорово помогает его продвижению. Читать статью: https://habr.com/ru/articles/937700/

Концепция, которая мне кажется интересной и о которой я часто думаю – это поиск параллелей между управлением бизнесом и управлением собственной жизнью. Бизнес нужен для зарабатывания бабок, эту цель все котируют – поэтому для повышения эффективности процесса напридумывали кучу разных рабочих инструментов. Так вот, хочется понять – что из этого имеет потенциал неплохо сработать и в личной жизни? Один из таких инструментов – это OKR (не обсессивно-компульсивное расстройство, как может показаться, а «Objectives and Key Results»). Это такой широко популяризованный компанией Google подход к постановке целей для менеджмента и фокусировки на их достижении – слышал про него много хороших отзывов, да и куча ведущих тех-компаний современности (Microsoft, Uber, Twitter) на него чуть ли не молятся. Саша Мальцев (директор по маркетингу в Yandex, Playrix, eBay) на своем канале «Мальцев: Карьера. Маркетинг. AI.» делится работающими корпоративными фреймворками, в том числе там есть много и про OKR. Передам ему слово в рамках небольшого гостевого поста:

Во многих компаниях сотрудникам бывает сложно понять, как их ежедневная работа влияет на бизнес и, что важнее, на их годовой бонус. В итоге на ревью выясняется, что «делали не то, что было нужно». Известный гугловский фреймворк OKR часто внедряют формально а я у себя показываю, как использовать эту методологию для личного карьерного роста. Идея в том, чтобы не ждать, пока вам поставят цели, а сформулировать их самому, основываясь на трех типах вводных: 🐌 Главные цели бизнеса: Что сейчас важнее всего – рост доли рынка, запуск нового сервиса? 🐌 Приоритеты топов: О чем больше всего говорят руководители на общих встречах? 🐌 Ключевые метрики: Как бизнес измеряет успех – в пользователях, выручке, LTV? Проанализировав это, вы можете сформулировать свои личные цели в OKR так, чтобы они напрямую били в цели компании. Вместо задачи «сделать Х» у вас появляется результат «увеличить метрику Y на 15%, что принесет компании Z денег». Такую работу легко оценить и вознаградить. Этот подход превращает вас из простого исполнителя в партнера, который понимает и разделяет цели бизнеса.

Другие посты на канале Саши похожи на плейбук с инструкциями для IT-специалистов, которые хотят эффективно управлять командой, расти в карьере, и получать признание за свою работу. Зацените сами и подписывайтесь. #честная_реклама | о рекламе Реклама. СЗ Мальцев Александр Валентинович, ИНН: 772494744798 P.S. На фото я в 2013 году – пытаюсь построить карьеру аудитора (незадолго до того, как начал носить бороду). Чё думаете? 🤔

Дайджест новостей за неделю 11–17 августа 2025 Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Нынче я на видео в некоторых местах квакаю (от избытка чувства). Это не потому, что меня РКН блокирует, не думайте! Просто мой ноутбук, на который я обычно пишусь, решил в этот раз пошалить немного, а заметили уже только на пост-продакшене...

Темы прошедшей недели: — Роскомнадзор против звонков в Телеграм и Ватсап — Перелеты недели: Спецборт со сперцкернингом — Российский рынок: Subboy, к сожалению, нам не грозит — AI-чипизация мировых рынков — Маск с Альтманом бранятся – только тешатся — Другие новости AI: ИИ от Meta соблазняет пенсионеров — Крипта: Альтсезон скоро? — Хорошая новость недели Топовые посты прошлой недели из моего второго канала: 🐌 Удобный калькулятор со статистикой стоимости фандинга по вечным фьючерсам на Мосбирже 🐌 Финфлюенсеры рассказывают легкий способ, как превратить 200 рублей в 191 000 руб. #RationalNews #нетвойне текст | видео | подкаст (+Яндекс Музыка)

Сбербанк и Мосбиржа совместно вводят инвесторов в заблуждение Вчера обсуждали на втором канале, тема важная – давайте тут тоже проговорим. Смотрите, чтобы сравнивать облигации между собой, нужен какой-то простой показатель доходности, приведенный «к единому знаменателю». Хочется здесь сразу предложить наивный подход а-ля «давайте просто сложим все будущие выплаты по облигации и посчитаем, насколько они в процентах превышают текущую цену бумаги, по которой ее можно купить – это и есть самый логичный показатель». Но в финансах важен не только размер выплат, но и их тайминг. Чем раньше инвестор получает свои деньги обратно, тем ему выгоднее – он их может взять и направить на что-нибудь полезное (к примеру, вложить еще куда-нибудь и заработать дополнительную прибыль). Поэтому для облигаций принято рассчитывать показатель доходность к погашению (YTM, yield to maturity) – грубо его смысл можно охарактеризовать как «сколько в процентах годовых приносят вложенные в облигацию деньги с учетом времени, пока они не выплачены обратно и "работают" внутри инвестиции». В мире финансов принято инвестиционную доходность считать по принципу сложного процента, поэтому доходность к погашению по облигациям считается именно так (замечу, что это отнюдь не означает «расчет YTM предполагает реинвестирование полученных купонов» – но к этому разговору мир, похоже, еще не готов). Так вот, теперь на сцену выходят бескупонные облигации – они приносят инвестору доход не благодаря купонам, а за счет того, что продаются изначально с большим дисконтом к номиналу. Было бы логично, если бы доходность к погашению по таким облигациям считалась точно таким же образом, как и по обычным купонным облигациям – тогда эти показатели можно было бы очень просто сравнивать между собой. Но с этим тезисом кое-кто не согласен! А именно – эмитент такого рода бескупонных облигаций, которые на российском рынке выпускает один только Сбербанк. В сентябре прошлого года Сбер выпустил пятилетнюю бескупонную облигацию с дисконтом в 50% и с честными глазами рекламировал ее инвесторам как возможность «получить гарантированную доходность 20% годовых»: вложил 500 рублей, через 5 лет получил +100% (1000 руб.), значит доходность равна 100% / 5 = 20%. Тогда как корректная доходность к погашению (которую можно было бы сравнивать с другими бумагами) считается в данном случае как «корень пятой степени из двух», что дает примерно 15% годовых. А теперь самое смешное: Сбербанк попросил Мосбиржу вписать в ее официальную методологию расчета доходности к погашению эту свою неправильную формулу расчета без учета сложного процента, которая систематически завышает доходность бескупонных облигаций (напомню, их на рынке РФ выпускает один только Сбер) – и те, э-э, согласились: см. приложенный скрин официального ответа Мосбиржи. Ну и раз это Мосбиржа, сам организатор торгов – то все брокеры тоже обязаны подтягивать эти фейковые «официальные данные по доходности» и показывать их своим клиентам в приложениях. А если тебе брокер показывает в одной табличке в графе «доходность», что у всех эмитентов она равна 15%, а у сверхнадежного Сбера можно купить бумаги аж под 20% – то что вы выберете? 🤔

Короче, вывода тут два: 1. Увы, даже «официальные данные от биржи» не являются гарантией того, что вас не пытаются банально обвести вокруг пальца с помощью нехитрой подмены понятий. Если вы не посчитали доходность самостоятельно в Excel – то доверять ей нельзя. 2. Я считаю, что Центробанк как регулятор финансового рынка в РФ должен немедленно предъявить претензию к Мосбирже в связи с использованием биржей некорректной методологии расчета доходности, которая вводит инвесторов в заблуждение и создает неконкурентное преимущество для конкретного типа бумаг и конкретного эмитента.

Я много раз замечал за собой любопытный эффект (интересно, было ли у вас такое?): количество дел, которые я успеваю сделать, обратно пропорционально количеству моего свободного времени. То есть, когда на работе/по жизни дикий загруз – приходится изо всех сил распихивать «факультативные» задачи по редким свободным кусочкам времени. Следом наступает период, когда авральные авралы закончились, и ты думаешь: «ну, щас-то я наконец смогу расправиться со всеми этими накопившимися прочими задачами!». А потом ты замечаешь, что в этот период «изобилия доступного времени» ты по факту почему-то успеваешь сделать гораздо меньше несрочных задач, чем получалось впихнуть в самые загруженные моменты, когда времени на них практически не было. Хотя, по логике должно было бы быть наоборот… Это как бы намекает на то, что на объем сделанного сильнее влияет не имеющееся под него время, а что-то другое – хз, как это правильно назвать. «Моральная готовность к труду»? «Настроенность на режим делания дел»? У моих друзей из Level One скоро выходит новый курс «Начну завтра: Как победить прокрастинацию и прокачать силу воли», который посвящен как раз этой теме – что конкретно делать, чтобы превратить задачи из «надо делать, но они не делаются» в «получается ими заниматься естественным образом». Его ведет Татьяна Смирнова – нейробиолог и преподаватель Высшей школы бизнеса МГУ. Программа состоит из 6 еженедельных лекций по 2 часа (можно слушать вживую или в записи), на которых в деталях разбираются практические вопросы: 🐌 Как устроены механизмы мозга, которые отвечают за силу воли 🐌 Типы прокрастинации и работающие способы выхода из нее 🐌 Как обустроить свою окружающую среду так, чтобы она автоматически помогала вам, а не мешала 🐌 Какие нейропсихологические лайфхаки помогают восстанавливаться и защищаться от выгорания В общем, будет интересно и полезно (обсуждения с ведущей курса в закрытом чате прилагаются). Приглашаю вас записываться на курс вместе со мной: занятия стартуют 3 сентября (прямо на Шуфутинов день, да), регистрироваться на курс надо уже сейчас (со скидкой 30% по промокоду RATIONAL) по вот этой ссылке. #честная_реклама | о рекламе Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. ИНН 504790802267. Erid: 2W5zFGHz2CQ

Банковский депозит или долгосрочные инвестиции? Похожий вопрос мне недавно присылали в личке, но я его забыл сохранить – поэтому вместо рубрики #РазумныйОтвет придется его сформулировать в кринжовом формате «мои подписчики меня часто спрашивают…». Итак:

«Какой смысл сейчас инвестировать в акции или облигации, если можно просто положить деньги на банковский вклад и гарантированно получить 15% доходности?»

В этом вопросе есть логика! В конце концов, мы знаем, что средняя долгосрочная реальная доходность ценных бумаг является не такой уж и высокой: в районе 5% годовых сверх инфляции для акции и около 2% для облигаций. А тут дают сразу 15% (не так давно было и под 20%) – пусть и в номинальном выражении, но разве это с учетом безрисковости не лучше вложений в долгосрочные бумаги, по которым и убыток может нарисоваться? Окей, давайте даже уберем здесь из сравнения акции для простоты – обсудим просто ситуацию «депозит на год под 15% против ОФЗ на 5 лет под 13,5%». Многим интуитивно кажется, что первый вариант заведомо строго лучше: дескать, доходность выше, риск ниже. Зачем даже думать об облигациях? Почему-то здесь нередко из рассмотрения выпадает срок фиксации доходности. Да, на год вперед депозит выглядит привлекательнее. Но какие ставки будут в банках спустя этот год, когда придет время реинвестировать полученные обратно деньги? Возможно, ни 15%, ни 13,5% годовых вы уже там не увидите – и придется размещать средства под какую-нибудь более унылую однозначную доходность. То есть, инвестируя в fixed income инструменты, вы всегда оказываетесь перед выбором: 🐌 1. Выбрать срок размещения покороче – и при этом получить предсказуемый результат на уровне ближайшего года, но потенциально упустив выгоду, если в будущем доходности будут падать, или 🐌 2. Зафиксировать текущую предлагаемую рынком доходность на подольше, исходя из подспудного предположения, что ставки имеют неплохие шансы снизиться на этом горизонте. И в таком формате вопроса здесь уже нет какого-то однозначно очевидного «правильного ответа». Но можно, тем не менее, подумать над какими-то общими соображениями. Например, здравый смысл подсказывает, что фиксировать на срок подлиннее высокие проценты должно быть более выгодно, чем низкие. Индекс полной доходности гособлигаций RGBITR за последние 5 лет принес накопленную номинальную доходность всего лишь 20% (за весь срок: очевидно, что это результат существенно хуже, чем «всё это время сидеть в депозитах», которые те же почти 20% принесли за один только последний год) – потому что в 2020 году было своего рода «историческое дно доходности» ОФЗ, и на пять лет вперед они обещали всего лишь 5% годовых. Текущая 13,5% доходность – наоборот, ближе скорее к верхним историческим значениям этого показателя. Это значит, что фиксация доходности на подольше прямо сейчас выглядит чуть более разумным вариантом, чем в 2020-м. Получается, что «житейская логика», с которой мы начинали этот пост, подталкивает нас скорее к неправильным выводам: когда текущая ставка по годовым депозитам находится на аномально высоком уровне – облигации сроком подольше в среднем будут выглядеть скорее более привлекательным выбором, чем они же в периоды низкой доходности по депозитам. Хотя, вы же меня знаете – я больше топлю за реальную доходность, а не за номинальную. Поэтому, идея «если уж фиксироваться – то скорее в облигациях с привязкой к инфляции» кажется мне даже более интересной.

В Твиттере внезапно завирусился (см. здесь и здесь) мой старый тред про личные финансы аж 2018 года (!), который начинается со слов о том, что неплохо бы иметь финансовую подушку объемом хотя бы на три месяца расходов семьи. Одни там неиронично негодуют: «Откуда эта подушка должна взяться? Ее же просто невозможно накопить – на это, страшно подумать, целый год может уйти!!» Другие сетуют на то, что нам (богачам-айтишникам – не спрашивайте, кажется, это нынче синонимы) всё досталось само и сразу, а им (обычным сермяжным представителям из народа) заведомо бессмысленно пытаться как-то улучшить свое финансовое положение. Хотя, лично мне кажется, что тут никакого противоречия нет. Если так посмотреть – то всё, что я скопил, появилось у меня благодаря моим собственным усилиям. Мне никто квартир/машин/пароходов не дарил и на работу по блату не устраивал. Я сначала много и старательно учился. Потом много и старательно работал. Несколько раз довольно сильно менял направление карьеры – каждый раз это было непросто и сопряжено с нехилыми усилиями, стрессом, переездом в другой город/страну, и так далее. Плюс всё это время я откладывал весьма существенную часть доходов (в ущерб текущему потреблению) и постоянно думал о том, куда эти сбережения вложить так, чтобы потом не было мучительно грустно. Можно взять и прямо обратную оптику: всему, что у меня есть, я обязан в первую очередь удаче. Мне повезло родиться в крупном городе в стране с уровнем экономического развития выше медианного по миру. Повезло, что у меня родители с высшим образованием и без алкоголизма, зато с любовью к чтению, привитой и детям. Можно сказать, что я выиграл в генетическую лотерею – родился неглупым, так что любая учеба мне всегда давалась легко. Большая удача, что я попал в топовый региональный вуз на не самую стремную специальность, и меня окружали ребята с какими-то жизненными амбициями, которые и мне передались. Супер-повезло вовремя попасть на карьерный трек в международную компанию с мощным обучением и перспективами. Повторюсь, в этих двух картинках нет никакого противоречия – они обе совершенно справедливы. В жизни любого человека есть и огромная доля его личных усилий, и не менее впечатляющий компонент случайностей и внешних факторов. На вторую часть этого уравнения мы повлиять никак не можем. Поэтому всё, что остается – это принимать розданные жизнью карты и пытаться дальше сориентироваться, как ими можно сыграть с наибольшей отдачей. Вот и получается, что всё, что я пишу – я пропускаю внутри в первую очередь через фильтр «какие действия стоит предпринять, чтобы в этом непредсказуемом мире хоть немного повысить вероятность хороших исходов?». А те, у кого происходит бугурт от моих тредов – судя по всему, руководствуются логикой «если что-то не гарантирует стопроцентного успеха применительно к вообще любой ситуации у любого человека – то это ужасный совет и надо гнать мерзкого гуру тряпками!». Мне мой подход кажется более конструктивным. Но я тут, конечно, немного biased. =)

Как-то раз я слушал прикольный подкаст с Эллисон Шрагер – автором книги с гениальным названием «Заходит экономист в публичный дом…», посвященной анализу так называемой БОРДЕЛЕНОМИКИ (извините!). А Марат Юсупов подошел к тому же самому, кхм, любопытному предмету с другой стороны – см. его пост о секретах маркетинга от стриптизерш. Мне такой подход нравится: шаришь в какой-нибудь теме – ищи ее отголоски во всём, что тебя окружает. В целом, на его канале всё, что я люблю: максимум интересных мыслей (и мемы тоже есть), минимум духоты и впаривания каких-нибудь курсов имени себя (их там просто нет). Примеры интересных на мой вкус постов: 🐌 На чем зарабатывает токсичная зеленая сова Дуолинго (с 2017 она увеличила свою выручку аж в 28 раз – мое почтение!) 🐌 Какой Telegram-канал можно оценить в 1 млрд рублей (я не завидую, мне просто миллиард в глаз попал) 🐌 Почему самый высокомаржинальный товар – это простая советская… (окей, не буду спойлерить, но я сам не догадался) 🐌 Научное исследование про эффективность рассылки дикпиков личку (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!) 🐌 Как не надо писать деловые предложения незнакомым людям в личку (это уже не про дикпики, тут ситуация даже хуже…) Короче, у Юсупова годный канал – будет интересно всем, кто с любопытством относится к окружающим нас бизнесам. Рекомендую подписаться (сам читаю с удовольствием): @maratyus #честная_реклама | о рекламе Реклама. ИП Юсупов Марат Ильдусович, ИНН 165041164424. Erid: 2W5zFJ4MsJp

Дайджест новостей за неделю 4–10 августа 2025 Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий. Темы прошедшей недели: — Релиз GPT-5: с AGI придется пока обождать — Другие новости OpenAI: реально открытые модели — Прочий AI: еще модельки-моделечки — Новости США: Тесла опять пытается дать денег Маску — Санкции: «Белый прямоугольник» вместо «Черного квадрата» — Новости России: школьная форма по ГОСТу — IT-дела в России: дело «Волков» — Крипта: основателей Tornado Cash продолжают таскать по судам — Хорошая новость недели Топовые посты прошлой недели из моего второго канала: 🐌 Дамодаран считает безрисковые ставки в разных странах 🐌 Пытаемся разобраться в полезности консультантов #RationalNews #нетвойне текст | видео | подкаст

Андрей спрашивает: «Вопрос касается инвестирования в фондовый рынок и надежности, но не как получения прибыли, а в смысле физического возврата своих средств от брокера. Поясню подробнее, что меня тревожит. Недавно, я забыл в подать в налоговую декларацию о доходах за прошедший год, и они без всяких предупреждений заблокировали мой счет в банке. Вот я и задумался... Копишь, копишь несколько лет на пенсию. А потом получаешь уведомление от брокера о заморозке твоего счета. Насколько реальна такая ситуация? В каких случаях брокер может так поступить? Ну и чтоб, как говорится, два раза не вставать, сразу второй вопрос, тоже на эту тему. Как ты считаешь, есть какой-то максимум рублей в портфеле, после которого брокер начнет препятствовать выводу средств? Грубо говоря, накоплю я к пенсии 100 лямов, брокер даст мне их спокойно вывести? (Не будем касаться мутных брокеров, будем считать, что речь идет о топовых надежных брокерах из первой десятки.)»

Андрей, видишь ли какое дело, we live in a society. Практически всё, что у тебя есть, является «твоим» только потому, что общество коллективно так решило. Ну как, не то чтобы прямо проводился соцопрос на эту тему у всех его членов – обычно есть некий набор институтов, который помогает чуть более эффективно координировать процесс общественного договора по поводу прав собственности. Для простоты будем называть такого «главного решалу» государством. Так вот, надо понимать, что при большом желании государство у тебя может отжать всё, что угодно. В странах, где отсутствует долгая и мощная традиция независимых судов, разделения ветвей власти и вот этого всего – это обычно довольно наглядно и в специальных доказательствах не нуждается. Могут тебя признать каким-нибудь «киноагентом» и позамораживать все счета. Или суды внезапно обнаружат, что приватизация кучи предприятий 30 лет назад была совершенно неправильно проведена – и надо срочно их забрать у текущих владельцев. Персональные риски попасть в такую историю обычно выше у тех, кто как-то выделяется на фоне всех остальных – сильно медийный, сильно богатый, и так далее. Хотя, иногда случаются и варианты массовых приколов такого рода: см. сценарий «у нас соцреволюция, всё частное имущество отныне будет обобществлено!». Если говорить про страны, где с вековыми институтам дела обстоят получше, то там риски рандомной экспроприации, конечно, чуть пониже. Но и они очевидно ненулевые: например, в какой-то момент может выясниться, что активы людей с определенным типом паспорта подлежат заморозке. Ребятам с «местным» паспортом тоже не стоит расслабляться: если государство вдруг решит, что они слишком активно протестуют «в неправильную сторону», – то это тоже повод дать им понять, кто в стране является гарантом права распоряжения их имуществом. Собственно, поэтому биткоин (и крипта/блокчейн в целом) и выстрелили – это один из немногих способов управлять правами распоряжения активами без привлечения концепции «главного решалы» в лице государства. Оно эту роль, конечно, и здесь будет пытаться играть – но технически это будет не всегда просто сделать. Замечу, что я этим постом не призываю всем дружно полностью уходить в крипту. Я скорее к тому, что надо трезво оценивать риски, и с их учетом принимать решения по своему капиталу: в том числе по его диверсификации, выбору места проживания, получения гражданства, и так далее. Что же касается второго вопроса про сумму: да, брокер даст вывести накопленные 100 млн рублей. Правила «отбираем активы, как только количество цифр в их стоимостной оценке превысило 8», к счастью, пока нет. #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

На фото моя мама в 1999 году в парке Гуэль в Барселоне (это тот, который известный архитектор Гауди́ задизайнил в начале XX века). Сам я в Испании ни разу (пока) не был, но точно планирую съездить – у меня есть несколько товарищей, которые каждый раз при заходе разговора про выбор места для жизни начинают говорить «только Барса, только хардкор, там такая-то ДУШЕВНОСТЬ во всём!!». В целом, Европа довольно популярна у эмигрантов из России – исходя из общего комфорта/безопасности жизни, ну и свобода передвижения с европейским ВНЖ сразу сильно улучшается. По статистике ЕС, Испания находится в топ-3 самых популярных мест для получения ВНЖ у россиян – их там выдается 20+ тысяч в год (у нас на Кипре сильно меньше – всего 12 тыс. пермитов для эмигрантов из РФ за год). Часто про ВНЖ в Испании говорят в контексте их «золотой» инвестиционной программы, где надо вложить 500к евро в местную недвижку. Но у них на самом деле есть и гораздо более доступные варианты без необходимости вкладывать полмиллиона – Digital Nomad и StartUp Visa. Основные их фичи: 🐌 Не требуются инвестиции в покупку недвижимости 🐌 Выдается сразу на 3 года для всей семьи 🐌 Можно продлить и потом потенциально получить ПМЖ (через 5 лет) и гражданство (через 10 лет) 🐌 Не обязательно после получения ВНЖ жить в Испании круглый год 🐌 Можно сразу ездить по всей Европе без необходимости получать визы 🐌 Есть льготные налоговые режимы специально для эмигрантов 🐌 Ну, это вы и так знаете – с европейским ВНЖ будет сильно проще решать вопросы со всякими околофинансовыми санкционными ограничениями, наложенных на граждан РФ Ребята из ReloSpain помогли оформить уже больше 2000 таких ВНЖ Испании – для клиентов из РФ, ОАЭ, Армении, Турции, и других стран. У них есть подробный гайд по релокации в Испанию в 2025 году: разные виды ВНЖ, налоговые нюансы, пошаговый разбор процесса оформления и т.д. Гайд доступен по ссылке вот в этом боте – кому актуально, рекомендую ознакомиться. Ну или если ВНЖ вам нужен уже срочно, то заходите к ReloSpain на бесплатную консультацию – вам там помогут подготовить план оформления. Записаться можно на сайте: https://clck.ru/3NUkxP #честная_реклама | о рекламе

Алексей спрашивает: «Я помогаю родителям, и всё думаю о том, как бы собрать портфель активов, чтобы за его счет переводить регулярно деньги. Сейчас я это делаю каждый месяц, но это можно поменять. Недавно подумал о некой аналогии эндаумент фонда, чтобы платежи по ценным бумагам за год покрывали расходы родителям. Вопрос в том, как распределить активы? Хочется, с одной стороны, стабильный кэшфлоу, а с другой — успеть за инфляцией. Объем фонда, вероятно, должен быть таким, чтобы часть кэшфлоу реинвестировать. Тут еще появляется проблема НДФЛ.»

Окей, Алексей, hear me out, есть одна идейка: облигации с защитой от инфляции. ОФЗ 52003 с индексируемым номиналом позволяет сейчас зафиксировать на 5 лет реальную доходность сверх рублевой инфляции в размере 9,3% годовых. Это самая жирная реальная доходность бондов с защитой от инфляции среди всех стран мира в настоящий момент! Ставка купона этой облигации составляет 2,5% в год (выплата каждые 6 месяцев), но так как бумага торгуется с дисконтом 26% к номиналу, текущая купонная доходность к вложенной сумме получается 3,4%. Так что, план такой: вкладываем наш эндаумент в ОФЗ-ИН, и эти 3,4% годовых тратим на текущие расходы родителей. Чуть ниже, чем классический «4% FIRE», но всё же довольно близко к нему! Оставшиеся 5,9% годовых (плюс автоматическая индексация на размер инфляции) будут все пять лет накапливаться в теле облигации – по мере того, как при приближении к дате погашения размер дисконта к номиналу будет снижаться. По НДФЛ, если я правильно понял, будет такая ситуация: при удержании бумаги свыше трех лет, при продаже можно будет получить льготу на долгосрочное владение (ЛДВ) в размере разницы между ценой покупки и продажи (тот самый дисконт 26%, с которым сейчас можно купить бумагу). Однако, саму индексацию номинала облигации на инфляцию Минфин предлагает считать «процентным доходом» и в любом случае облагать НДФЛ. Хотя, вот тут (раздел 9) пишут, что по этому поводу есть разные мнения, и некоторые брокеры как налоговые агенты позволяют получить ЛДВ и с учетом индексации номинала тоже. Отдельный еще вопрос – насколько ликвидными являются эти ОФЗ-ИН. Кто сейчас инвестирует руками в России, подскажите – если надо купить бумаг на условные 10 млн руб., то насколько быстро это сейчас можно сделать, чтобы не размотать биржевой стакан? Но в целом, на уровне идеи – всё выглядит логично. Фиксированная доходность сверх инфляции в размере 9,3% до налогов (8% годовых после налогов, если прикинуть налогообложение по НДФЛ 13% с купона и с индексации номинала при инфляции 7% годовых) – это неплохой вариант для «заранее прогнозируемой жизни с капитала». #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Канадские ETF как способ избежать налога на наследство в США, часть 2 [начало здесь] Итак, в прошлый раз мы решили, что для целей избежания карательного штатовского налога на наследство (под 40% с американских активов) тем, кто не живет в США, ЕС или Швейцарии, было бы интересно присмотреться к канадским ETF. Давайте сегодня это и сделаем. Нас будет интересовать три аспекта. 🐌 1. Нет ли в депозитарной цепочке владения канадскими ETF европейских Clearstream/Euroclear? Если есть – то из-за санкций это проблема для всех граждан РФ без паспорта/ВНЖ Евросоюза/Швейцарии (если бы он был, то можно было бы просто брать ирландские UCITS-фонды и не париться). Я попробовал попытать техподдержку IB насчет выстроенной конкретно у них кастодиальной цепочки к канадским бумагам (см. скриншот): братишка Шубхам пишет в стиле «не волнуйтесь, там канадский депозитарий CDS (Canadian Depository for Securities)» – но как-то неуверенно отвечает, если честно. Понятно, что в конце будет CDS; вопрос – нет ли там в промежуточных звеньях коварных Клирстримов? В общем, я планирую для верности позже купить себе на пробу канадский фонд в IBKR Ireland и попытать поддержку еще раз конкретно про находящуюся у меня на счете бумагу. Вроде как, у американского DTC налажен некий прямой Canadian-Link Service с канадским CDS – если цепочка такая, то это гут. Но вот Clearstream у себя пишет, что у них тоже есть свой вариант indirect link через канадский ЦБ – кто-то же может через них попробовать организовать цепочку? В общем, если у вас есть инфо по этому поводу, напишите в комментах. 🐌 2. Нет ли в Канаде своего конского налога на наследство для зарубежных инвесторов? Этот вопрос уже чуть попроще. В Канаде формально нет налога на наследство для наследников; но считается, что почивший владелец имущества как бы в этот момент его «продал» по рыночной цене (это называется deemed disposition) и должен заплатить налог с доходов. Я не смог с уверенностью нагуглить, применимо ли это правило к умирающим нерезидентам Канады. Но вот здесь рассматривается вопрос продажи канадского имущества нерезидентом – кажется, теоретически такой сценарий придумать можно. К счастью, из списка TCP (Taxable Canadian Property) для нерезидентов исключаются практически все торгуемые ETF – если речь не идет про REIT-фонды на канадскую недвижку или природные ресурсы. В общем, мое текущее понимание такое: если не инвестировать в REIT, то, будучи нерезидентом Канады, опасаться каких-либо дополнительных налогов в связи с умиранием/наследованием не стоит. 🐌 3. Какие налоги придется платить с распределяемых канадскими ETF дивидендов? Тут всё еще проще: Канада базово удерживает с дивидендов налог у источника (WHT) по ставке 25%, но по налоговым соглашениям с большинством стран она понижается в среднем до 15%. Действие соглашения с Россией Канада приостановила с 18.11.2024, так что в этом случае будут стандартные 25%. В следующем посте уже попробуем выбрать конкретные фонды.

🎉 Результаты розыгрыша: 🏆 Победители: 1. 🎸Igor (@johnjonjovi) 2. Сергей (@aleynikovs) 3. Vasiliy (@Vasiliy_Lokis) 4. Grigory (@Mustreader) 5. Dmitry (@vetklinika) 6. Rustam (@castanella) 7. Stanislav (@slFish) 8. Dari (@dvcher1) 9. Yaroslav (@yaroslavpoltoran) 10. Dmitry (@codestage) ✔️Проверить результаты