SMIT | FINANCE

#Бразилия #EWZ #опционы #Смитономика Минус 22% на ночных фьючерсах — вот реальная цена слепой веры в предвыборные опросы. Весь октябрь Уолл-стрит открывала шампанское и агрессивно скупала Бразилию под победу правых. Индекс Bovespa ($IBOV) загнали на исторический максимум под 210 000 пунктов, а главный бразильский ETF iShares MSCI Brazil ($EWZ) в пятницу спокойно закрылся на $42.59. Все ждали приватизацию и бюджетную дисциплину от Флавио Болсонару. А утром в понедельник терминалы покраснели. Избирком выдал 100% подсчета: Лула да Силва совершил камбэк, который в Бразилии не видели с 1989 года. Проиграв первый тур с отставанием в 2.2 миллиона голосов, во втором он привез сопернику больше 4.4 миллиона сверху. В итоге в тонком ночном стакане началась паническая разгрузка: Бессрочные фьючерсы на $EWZ сложились более чем на 22% — это заявка на утренний гэп сразу в район $33–34. Бразильский реал ($USDBRL) с пятничных 5.00 летит в пропасть на 10%+. Причина простая: госдолг страны уже за 82% ВВП, инфляция (4.6%) пробила потолок таргета ЦБ, а четвертый срок Лулы — это гарантированный печатный станок под социалку. Добавьте сюда враждебный Конгресс, где у партии Болсонару крупнейшая фракция за десятилетия, и получите идеальный рецепт политического паралича. Куда дальше пойдет индекс? В Смитономике мы всегда смотрим на позиционирование маркетмейкеров. В пятницу опционный рынок при дикой волатильности (IV 120.78% на недельных сериях) закладывал ожидаемый ход по $EWZ всего в ±$5.40 — то есть нижняя граница риска стояла на $37.29. Удар на -20% пробивает эту защиту навылет: Первая реакция — принудительный слив. Дилеры, продававшие путы на страйках 38–40, с открытия попадут в жесткую короткую гамму. Им придется шортить базовый актив прямо в падающий рынок, чтобы выровнять дельту. Сильнее всех достанется госсектору и банкам: Petrobras ($PBR), Itaú Unibanco ($ITUB) и Bradesco ($BBD). Точка разворота. Пролив на 22% за ночь — это эмоциональный перестрел. Когда в первые часы торгов отмаржинколлят опоздавших лонгистов в зоне $33.00–$34.50 по $EWZ, начнется откуп. Дешевый реал — это прямой допинг для экспортеров сырья вроде Vale ($VALE), у которых себестоимость добычи внутри страны падает, а выручка идет в твердом долларе. Рабочий план по волатильности и позициям Лезть в продажу «голой» волатильности до открытия основной сессии — самоубийство. На таком гэпе классического IV Crush (схлопывания волатильности) в путах сразу не будет — наоборот, из-за паники премия внизу в моменте раздуется еще сильнее. Действуем точечно: Срезаем премию сверху (Bear Call Spreads): Самый чистый трейд дня. Колл-опционы выше $40 сегодня сгорят, но из-за зашкаливающей общей IV на страйках $38–$40 еще дадут сочную премию. Продаем ноябрьские колл-спреды — забираем одновременно и обвал цены, и сдувание волатильности. Продажа путов (Short Put) на пике паники: Ждем открытия Нью-Йорка. Если $EWZ реально вдавливают в зону $33–$35, волатильность на страйках $30–$32 улетит за 140%. Вот там продавать чужой страх — математически лучшая сделка. Даже при уходе индекса в боковик остывание веги даст быстрый профит. Подбор под отскок: Никаких рыночных ордеров в первые 15 минут. Дайте толпе выйти по стопам, и через полчаса после старта сессии присматривайтесь к бычьим колл-спредам (Bull Call Spreads) на $EWZ с целью возврата к $36.50–$37.50, либо к акциям Vale ($VALE). Холодная голова сегодня стоит дорого. Пока физиков закрывают по маржин-коллам, мы забираем раздутую премию. S.S𝚖𝚒𝚝 ﹍ⲯ﹍ⲯ﹍︿﹍ 🇧🇷