The fundamental trader

✍دو گناه اصلی در معامله گری عبارتند از: ✅۱-عدم جلوگیری به موقع از زیان و اجازه رشد به زیان ☑️۲-عدم اجازه رشد بیشتر به سود و سیو سود سریع #Tip_of_today @Analysistft

📌اندیکاتور معروف گاوی یا خرسی بنک آو امریکا به ما چه میگوید: ✅این اندیکاتور به صورت کلی یک هدف دارد، آیا دارایی های ما ارزش یک پله ریسک در بازار سهام آمریکا را دارد ☑️با توجه به تصویر، جواب خیر میباشد ☑️معمولاً این اندیکاتور توانسته قبلاً هم چندین بار سطوح بیش خرید را خصوصاً در شاخص های بورسی درست تشخیص دهد و سپس بازار وارد فاز اصلاحی شده ☑️اما باید توجه کرد که سطوح فعلی صرفاً جذابیت خرید ندارد و به معنای ورود به موقعیت فروش در شاخص های بورسی آمریکا نیست ☑️بلکه به این معناست که شاید در کوتاه مدت ما شاهد افزایش قیمت در بازار سهام آمریکا بیش از پیش باشیم ولی ارزش ریسک ندارد ✍صرفاً هر موقع بازار سهام آمریکا و شاخص های بورسی آمریکا رفتار اصلاحی به خود گرفتند، ارزش ریسک خرید خواهند داشت @Analysistft

📌انتظارات بازار از جلسه فردای فدرال رزرو: ✅بازار احتمال کمی را برای افزایش در نرخ های بهره در نظر دارد، اما با احتمال بیشتری وزن میدهد به عدم تغییر نرخ بهره ☑️سپس در نشست های سپتامبر یا شاید هم اوکتوبر با احتمال بیشتری شاهد افزایش در نرخ های بهره خواهیم بود ☑️و در نهایت از اواخر سال میلادی جاری به بعد حتی شاید برای دومین بار هم شاهد افزایش در نرخ های بهره باشیم ✍پیام بازار واضح است و با یکبار ضعف در داده های تورمی آمریکا، لزوماً نگرش خود را تغییر نداده مگر اینکه صحبت های کوین وارش یا لحن بیانیه فردا بتواند این مهم را تغییر دهد @Analysistft

📌این تصویر توضیح می‌دهد که رشد شدید سهام فناوری از ماه آوریل، تا حد زیادی ناشی از معاملات آپشن و فشار خرید (Upside Squeeze) بوده است ✅سرمایه‌گذاران برای جا نماندن از رشد بازار، به خرید اختیار معامله و افزایش موقعیت‌های صعودی روی آوردند ☑️این موضوع باعث شد نوسان ضمنی (Implied Volatility) به‌شدت افزایش یابد و در نتیجه، هزینه پوشش ریسک (Hedging) نیز بالا برود ☑️به همین دلیل، بسیاری از سرمایه‌گذاران پوشش ریسک نزولی خود را کاهش دادند یا اجرای آن را به تعویق انداختند ☑️اکنون که سهام فناوری و شاخص Nasdaq 100 وارد فاز نوسان و اصلاح شده‌اند، بخشی از بازار بدون پوشش ریسک کافی (Underhedged) باقی مانده است و حمایت 28500 واحدی از دست رفته، پس احتمال دارد سرمایه‌گذاران برای جبران کمبود پوشش ریسک، به سرعت اقدام به خرید ابزارهای هج یا فروش دارایی کنند ☑️این رفتار می‌تواند فشار فروش را تشدید کرده و افت بازار را سریع‌تر و عمیق‌تر کند ☑️خط نارنجی عملکرد شاخص نزدک ۱۰۰ (NDX) و خط آبی شاخص نوسان نزدک (VXN) را نمایش می‌دهد که در روزهای اخیر، هم‌زمان با افت شاخص، VXN دوباره در حال افزایش است @Analysistft

📌این گزارش UBS با عنوان "Show me the investment demand" به وضعیت بازار طلا  می‌پردازد ✅پیام اصلی گزارش این است که با وجود تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و افزایش قیمت نفت، تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا ضعیف شده و همین امر مانع رشد قیمت‌ها شده است ☑️هرچند بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در کشورهایی مانند چین و لهستان، همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهند، اما UBS معتقد است که  اتکا به این عامل برای افزایش قیمت طلا کافی نیست و برای تثبیت قیمت بالای ۴۰۰۰ دلار، ورود دوباره سرمایه‌گذاران مالی ضروری است ☑️در بخش پیش‌بینی‌ها، UBS همچنان دیدگاهی صعودی در میان‌مدت دارد و انتظار دارد قیمت هر اونس طلا از حدود ۴۰۰۰ دلار به ۴۴۰۰ دلار در سپتامبر ۲۰۲۶، ۴۶۰۰ دلار در پایان ۲۰۲۶، ۵۰۰۰ دلار در مارس ۲۰۲۷ و ۵۲۰۰ دلار در ژوئن ۲۰۲۷ برسد ☑️با این حال، این مؤسسه هشدار می‌دهد که در کوتاه‌مدت، اگر داده‌های اقتصادی آمریکا قوی باقی بماند، نرخ‌های بهره واقعی افزایش یابد یا قیمت نفت بیشتر رشد کند، طلا ممکن است تا محدوده ۳۸۵۰ دلار یا حتی پایین‌تر اصلاح کند ✍موسسه UBS این افت‌های احتمالی را بیشتر به‌عنوان فرصت خرید می‌بیند @Analysistft

📌این گزارش UBS با عنوان "Show me the investment demand" به وضعیت بازار طلا می‌پردازد ✅پیام اصلی گزارش این است که با وجود تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و افزایش قیمت نفت، تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا ضعیف شده و همین امر مانع رشد قیمت‌ها شده است ☑️هرچند بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در کشورهایی مانند چین و لهستان، همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهند، اما UBS معتقد است که اتکا به این عامل برای افزایش قیمت طلا کافی نیست و برای تثبیت قیمت بالای ۴۰۰۰ دلار، ورود دوباره سرمایه‌گذاران مالی ضروری است ☑️در بخش پیش‌بینی‌ها، UBS همچنان دیدگاهی صعودی در میان‌مدت دارد و انتظار دارد قیمت هر اونس طلا از حدود ۴۰۰۰ دلار به ۴۴۰۰ دلار در سپتامبر ۲۰۲۶، ۴۶۰۰ دلار در پایان ۲۰۲۶، ۵۰۰۰ دلار در مارس ۲۰۲۷ و ۵۲۰۰ دلار در ژوئن ۲۰۲۷ برسد ☑️با این حال، این مؤسسه هشدار می‌دهد که در کوتاه‌مدت، اگر داده‌های اقتصادی آمریکا قوی باقی بماند، نرخ‌های بهره واقعی افزایش یابد یا قیمت نفت بیشتر رشد کند، طلا ممکن است تا محدوده ۳۸۵۰ دلار یا حتی پایین‌تر اصلاح کند ✍موسسه UBS این افت‌های احتمالی را بیشتر به‌عنوان فرصت خرید می‌بیند @Analysistft

✍اگر نمی‌توانید پذیرفتن ضررهای کوچک را بیاموزید، دیر یا زود ضررهای بزرگی را متحمل خواهید شد #Tip_of_today @Analysistft

📌طلا بخریم یا مس: ✅جدای از مسئله نقدشوندگی پایین مس در ایران نسبت به طلا، اما بازار جهانی طلا و مس جذاب شده اند ☑️در تصویر مشخص هست که تقریباً همبستگی تاریخی مثبتی بین طلا و مس جهانی در بازار وجود دارد ☑️اما اخیراً طلای جهانی از ماه مارچ به بعد نسبت به مس جهانی عقب ماندگی دارد ✍اینکه اکنون مس جهانی بهتر است یا طلا به بازه زمانی مد نظر سرمایه گذار برمیگردد شاید در کوتاه مدت مس بتواند به رشد خود ادامه دهد اما طلای جهانی میتواند برای میان مدت، بازدهی بالاتری داشته باشد #gold @Analysistft

📌این نمودار نشان می‌دهد که بازده اوراق قرضه دولتی جهان (Global Bond Yields) به‌سرعت در حال افزایش است و به بالاترین سطح خود از زمان بحران مالی ۲۰۰۸ رسیده است ✅از آنجا که قیمت اوراق و بازدهی آن‌ها رابطه معکوس دارند، این روند بیانگر فروش گسترده اوراق در بازار است ☑️در نتیجه، هزینه استقراض دولت‌ها و سایر وام‌گیرندگان نیز افزایش یافته است ☑️روند تاریخی نمودار نشان می‌دهد که بازده اوراق از سال ۲۰۰۸ تا حدود سال ۲۰۲۰ به‌طور کلی کاهش یافت و حتی در دوران همه‌گیری کرونا به سطوح بسیار پایینی رسید ☑️اما از سال ۲۰۲۲، هم‌زمان با افزایش تورم و سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی، بازده اوراق با افزایش یافته و اکنون دوباره به محدوده اوج‌های ثبت‌شده پس از بحران مالی جهانی نزدیک شده است ✍پیام اصلی نمودار این است که دوران پول ارزان تا حد زیادی پایان یافته و هزینه تأمین مالی در اقتصاد جهانی به شکل محسوسی افزایش یافته است و این وضعیت می‌تواند فشار بیشتری بر دولت‌ها، شرکت‌ها و مصرف‌کنندگان وارد کند و ارزش‌گذاری سهام و سایر دارایی‌های ریسکی را تحت تأثیر قرار دهد و در صورت تداوم، سرعت رشد اقتصاد جهانی را کاهش دهد @Analysistft

📌دلار آمریکا برخلاف انتظار، با وجود افزایش بازدهی اوراق خزانه (Treasury Yields) نتوانسته تقویت شود ✅در شرایط عادی، رشد بازدهی اوراق باعث جذب سرمایه و افزایش تقاضا برای دلار می‌شود، اما ضعف دلار در چنین محیطی نشان می‌دهد که عوامل بنیادی دیگری مانند کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران، انتظارات از سیاست‌های آینده فدرال رزرو یا تغییر جریان سرمایه، مانع رشد آن شده‌اند ☑️نمودار چرخه‌های بلندمدت دلار (DXY) را بر اساس تغییرات ۱۰ ساله نمایش می‌دهد ☑️الگوی تاریخی نشان می‌دهد که دلار پس از چند سال قدرت‌گیری، معمولاً وارد یک دوره تضعیف می‌شود و این چرخه بارها در دهه‌های گذشته تکرار شده است ☑️فلش‌های زرد نیز به نقاطی اشاره می‌کنند که پس از پایان یک دوره صعودی، روند دلار تغییر جهت داده و وارد فاز نزولی شده است ✍جمع‌بندی تصویر این است که چرخه صعودی چندساله دلار ممکن است به مراحل پایانی خود رسیده باشد @Analysistft

📌این تصویر به آمار شاخص S&P 500 در سال‌های انتخابات میان‌دوره‌ای (Midterm Elections) آمریکا از سال ۱۹۳۰ تا نیمه نخست ۲۰۲۶ می‌پردازد ✅معیار نمودار، تعداد روزهایی است که شاخص در یک روز بیش از ۲ درصد رشد یا افت کرده است؛ یعنی روزهای با نوسان شدید ☑️داده‌ها نشان می‌دهند که میزان نوسان در این سال‌ها بسیار متفاوت بوده و برخی دوره‌ها مانند ۱۹۳۸، ۲۰۰۲ و ۲۰۲۲ روزهای پرتلاطم زیادی داشته‌اند، در حالی که سال‌هایی مانند ۱۹۵۸، ۱۹۹۴ و ۲۰۰۶ بسیار آرام‌تر بوده‌اند ☑️پیام اصلی بلک‌راک این است که برخلاف تصور رایج، همه سال‌های انتخابات میان‌دوره‌ای لزوماً پرنوسان نیستند ☑️در سال ۲۰۲۶ نیز تا پایان ژوئن تنها ۴ روز با نوسان بیش از ۲ درصد ثبت شده است (۲۰ ژانویه، ۳۱ مارس، ۸ آوریل و ۵ ژوئن) ☑️این رقم در مقایسه با بسیاری از دوره‌های تاریخی پایین است و نشان می‌دهد که بازار تاکنون رفتار نسبتاً باثباتی داشته است @Analysistft

📌از هوش مصنوعی پرسیدند، از نگاه تو بزرگترین اسکم (کلاهبرداری) در طول تاریخ چه بوده است؟ ✅هوش مصنوعی با توضیح در رابطه با تبادل ساعات کاری روزانه شما با دریافت حقوق یعنی کارمندی را بزرگترین اسکم تاریخ میداند ☑️و باید درود فرستاد بر عقل مصنوعی که از عقل آدمی همین الان هم جلوتر است ✍خسته نباشید و تا دوشنبه استراحت کنید💐 @Analysistft

📌این تصویر به تحلیل Bank of America (BofA) اشاره دارد و می‌گوید که در حال حاضر یکی از بزرگ‌ترین واگرایی‌های تاریخی بین نوسان سهام منفرد و نوسان شاخص S&P 500 شکل گرفته است ✅در حالی که نوسان سهام، به‌ویژه شرکت‌های نیمه‌هادی، به شدت افزایش یافته، نوسان خود شاخص (که با VIX سنجیده می‌شود) همچنان در سطح نسبتاً پایینی قرار دارد ☑️این یعنی آرامش ظاهری شاخص، نوسانات شدید برخی از بزرگ‌ترین سهام را پنهان کرده است ☑️دو نمودار بالا نیز همین موضوع را نشان می‌دهند و نمودار سمت چپ بیان می‌کند که نوسان سهام منفرد به یکی از بالاترین سطوح چند دهه اخیر رسیده، اما نوسان کل شاخص spx چنین افزایشی نداشته است ☑️نمودار سمت راست نیز نشان می‌دهد فاصله بین نوسان سهام و نوسان شاخص به سطوحی رسیده که آخرین بار در دوران حباب دات‌کام مشاهده شده بود؛ موضوعی که نشان‌دهنده کاهش همبستگی بین سهام بزرگ فناوری و افزایش ریسک پنهان در بازار است ✍جمع‌بندی گزارش این است که اگر همبستگی میان سهام دوباره به حالت عادی بازگردد، احتمال دارد VIX به سرعت افزایش یابد و نوسان شاخص دوباره قیمت‌گذاری شود @Analysistft

📌بر اساس پیش‌بینی JPMorgan، رشد سود هر سهم (EPS) شرکت‌های شاخص S&P 500 در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ بیش از هر چیز به صنعت هوش مصنوعی وابسته خواهد بود ✅انتظار می‌رود شرکت‌های نیمه‌هادی (Semiconductors) به‌تنهایی ۴۸٪ از کل رشد سود شاخص را ایجاد کنند و شرکت‌های هایپراسکیلر (Hyperscalers) مانند ارائه‌دهندگان بزرگ خدمات ابری نیز ۹٪ دیگر به این رشد اضافه کنند ☑️نمودار همچنین روند تغییر این سهم را از ابتدای ۲۰۲۵ نشان می‌دهد که در طول سال ۲۰۲۵، نقش هایپراسکیلرها بسیار پررنگ بود و بین ۲۲ تا ۳۶ درصد از رشد سود را تشکیل می‌داد، اما برای سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌شود سهم آن‌ها به ۹٪ کاهش یابد ☑️در مقابل، سهم شرکت‌های نیمه‌هادی از ۱۶٪ در ابتدای ۲۰۲۵ به ۴۸٪ افزایش پیدا می‌کند که نشان‌دهنده انتقال موتور رشد سود به تولیدکنندگان تراشه است ✍جمع‌بندی اینکه ۵۷٪ از کل رشد سود S&P 500 قرار است تنها توسط این دو گروه تأمین شود و این موضوع نشان می‌دهد که سودآوری بازار سهام آمریکا بیش از گذشته به صنایع مرتبط با هوش مصنوعی وابسته شده است @Analysistft

📌این نمودار احتمال وقوع رکود اقتصادی آمریکا در ۱۲ ماه آینده را از سه منظر مقایسه می‌کند: ✅اجماع تحلیلگران بلومبرگ (خط مشکی)، احتمال استخراج‌شده از قیمت‌گذاری بازار (خط آبی روشن) و پیش‌بینی گلدمن ساکس (نقطه نارنجی) ☑️در سال‌های گذشته، به‌ویژه در دوران کرونا و چرخه افزایش نرخ بهره، احتمال رکود به سطوح بالایی رسید، اما از اواخر ۲۰۲۴ تاکنون روند کلی آن نزولی بوده است ☑️در بخش انتهایی نمودار، اختلاف دیدگاه‌ها به‌خوبی دیده می‌شود ☑️تحلیلگران بلومبرگ احتمال رکود را حدود ۲۵٪ برآورد می‌کنند، بازارهای مالی احتمال ۱۲٪ را در قیمت‌ها منعکس کرده‌اند و گلدمن ساکس نیز برآوردی ۱۵٪ ارائه داده است ☑️این اختلاف نشان می‌دهد که فعالان بازار نسبت به اجماع اقتصاددانان، خوش‌بین‌تر هستند و انتظار دارند اقتصاد آمریکا همچنان از رکود فاصله بگیرد ✍بسته شدن مجدد تنگه هرمز و افزایش قیمت نفت و احتمال سقف شکنی در نرخ های بازدهی اوراق قرضه آمریکا، در حد بسیار کم بر روی احتمال رکود در آمریکا تاثیر گذاشته و کماکان نظرات و اجماع ها بیشتر از داده های اقتصادی آمریکا تاثیر میپذیرد @Analysistft

📌این نمودار نشان می‌دهد که جریان نقد آزاد (Free Cash Flow) گوگل پس از بیش از دو دهه رشد و ثبت ارقام بسیار بالا، برای نخستین بار وارد محدوده منفی شده است ✅از سال ۲۰۰۴ تا ۲۰۲۵، جریان نقد آزاد این شرکت عمدتاً روندی صعودی داشته و در برخی فصل‌ها به حدود ۲۵ میلیارد دلار نیز رسیده، اما آخرین ستون نمودار افتی ناگهانی تا حدود ۵ تا ۶ میلیارد دلار منفی را نشان می‌دهد ✅منفی شدن جریان نقد آزاد به این معنا نیست که گوگل زیان‌ده شده است؛ بلکه نشان می‌دهد مخارج سرمایه‌ای (CapEx) این شرکت، به‌ویژه برای توسعه مراکز داده، زیرساخت‌های هوش مصنوعی و خرید تجهیزات، در این فصل از نقدینگی ایجادشده توسط عملیات کسب‌وکار بیشتر بوده است ☑️در واقع، گوگل همچنان درآمد و سود عملیاتی بالایی دارد، اما سرمایه‌گذاری‌های سنگین باعث شده جریان نقد آزاد موقتاً منفی شود ✍از دید سرمایه‌گذاران، این اتفاق یک هشدار قطعی محسوب نمی‌شود، اما نشان می‌دهد رقابت در حوزه هوش مصنوعی هزینه‌ها را به‌شدت افزایش داده است و در نتیجه شاید در کوتاه مدت کمی منجر به اصلاح قیمت سهام گوگل شود اما در بلند مدت نتیجه بخش و قیمت سهام را صعودی خواهد کرد @Analysistft

✍از آنجا که هر معامله دارای یک نتیجه تصادفی است، اندازه موقعیت مناسب به شما امکان می‌دهد با اطمینان کامل به هر معامله وارد شوید #مدیریت_ریسک #tip_of_today @Analysistft

📌این تصویر نتایج شاخص فعالیت بخش خدمات فدرال رزرو فیلادلفیا برای ماه جولای ۲۰۲۶ را نشان می‌دهد ✅مهم‌ترین نکته این گزارش، بازگشت شاخص فعالیت منطقه‌ای از ۲۵.۸- در ژوئن به ۷.۴+ در جولای است که نشان می‌دهد بخش خدمات پس از چند ماه ضعف، دوباره وارد محدوده رشد شده است ☑️همچنین شاخص‌های فعالیت شرکت‌ها، سفارش‌های جدید و فروش نیز همگی بهبود قابل توجهی داشته‌اند ☑️در بازار کار نیز شرایط بهتر شده است و شاخص اشتغال تمام‌وقت و پاره‌وقت هر دو مثبت شده‌اند و میانگین ساعات کاری کارکنان افزایش یافته است که نشان می‌دهد شرکت‌های خدماتی دوباره به استخدام و افزایش فعالیت تمایل پیدا کرده‌اند ☑️علاوه بر این، برنامه‌های سرمایه‌گذاری شرکت‌ها نیز همچنان در سطوح مثبتی قرار دارد ☑️با این حال، گزارش یک نکته مهم و نگران‌کننده هم دارد؛ شاخص دستمزدها و هزینه‌های پرداختی همچنان در سطوح بالایی قرار دارند ✍این موضوع نشان می‌دهد که اگرچه بخش خدمات در حال بهبود است، اما فشارهای تورمی به‌ویژه در هزینه‌های خدمات و نیروی کار همچنان پابرجاست و می‌تواند فدرال رزرو را در کاهش سریع نرخ بهره محتاط نگه دارد @Analysistft

📌در سال ۲۰۲۲ توضیح تورم نسبتاً ساده بود؛ قیمت مسکن و کالاهای پایه (Commodities) به‌طور هم‌زمان جهش کردند و هر دو عامل، فشار تورمی شدیدی را ایجاد کردند ✅نمودار نیز نشان می‌دهد که در آن دوره، رشد قیمت خانه‌ها و شاخص کالاها تقریباً هم‌زمان به اوج رسیدند ☑️اما در شرایط فعلی، این دو نیرو در جهت‌های متفاوت حرکت می‌کنند ☑️رشد قیمت مسکن به دلیل نرخ‌های بهره بالای فدرال رزرو به‌شدت کاهش یافته و اثری ضدتورمی دارد، در حالی که قیمت کالاهای پایه همچنان نوسانی و نسبتاً بالا باقی مانده و اجازه نمی‌دهد تورم به‌سرعت کاهش یابد ☑️به همین دلیل، مسیر آینده تورم نسبت به سال ۲۰۲۲ بسیار مبهم‌تر شده است ✍جمع‌بندی این است که بازار مسکن اکنون مانند یک لنگر، مانع از تشدید بیشتر تورم می‌شود، اما پایداری قیمت کالاهای پایه همچنان عامل اصلی چسبندگی تورم است و بنابراین تا زمانی که قیمت کالاها کاهش محسوسی نداشته باشد یا نرخ‌های بهره تغییر نکنند، احتمالاً تورم نه به‌سرعت افزایش می‌یابد و نه به‌راحتی به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو بازمی‌گردد @Analysistft

📌چه خبر از انتظارات بازار: ✅بازار برای امسال یک نوبت افرایش در نرخ های بهره فدرال رزرو را برای فصل چهارم سال میلادی جاری انتظار دارد ☑️اما در فصل سوم Q3 این انتظار وجود ندارد ☑️و برای جلسه آتی فدرال رزرو که هفته بعد برگزار میشود، پس از داده های ضعیف cpi و core cpi، احتمال بالایی برای ثبات نرخ بهره و احتمال ناچیزی از احتمال افزایش در نرخ های بهره وجود دارد ✍هر چه قدر که دیرتر افزایش در نرخ های بهره فدرال رزرو رخ دهد، برای دلار آمریکا فاکتوریست منفی و هر چه قدر زودتر و یا با احتمال بیشتر در میزان افزایش در نرخ های بهره فدرال رزرو مواجه باشیم برای دلار آمریکا بهتر خواهد بود @Analysistft