Академик для думающих людей

превышать рентабельность заемщиков. А также учитывать приоритетность соответствующих направлений развития экономики. Исходя из мирового опыта успешно развивающихся стран, их величина должна находиться в диапазоне от 0,2% до 6% в зависимости от целевого назначения кредитов. Именно по этим каналам пойдет основной поток денег на кредитование производственных инвестиций,  в том числе возвращаемых Центральным банком в реальный сектор экономики. В-третьих, в число рефинансируемых кредитных организаций нужно включить институты развития. В-пятых, государственным коммерческим банкам в качестве целевого показателя нужно доводить темпы наращивания кредитования производственных инвестиций. В-шестых, нужно прекратить депозитные операции и выпуск облигаций Банка России как замораживающих кредитные ресурсы. В-седьмых, снизить процент по ОФЗ до нормального уровня, соответствующего параметрам устойчивости финансовой системы (не более 4%). Наряду с этим, хорошо бы сделать еще много чего, описанного в моей книге «Рывок в будущее», в том числе для стабилизации обменного курса рубля. Что касается ключевой ставки, то при таком усложнении денежной политики, она придет в соответствие со своим основным назначением – определять цену денег для поддержания баланса ликвидности в коммерческих банках. Она – не про инвестиции и экономический рост. Ключевая ставка должна применяться для краткосрочных (суточных) кредитов на устранение дефицита ликвидности коммерческих банков. Привязка к ключевой ставке всех инструментов стимулирования инвестиций должна быть отменена. К сожалению, наше экспертное сообщество дало загнать себя в ловушку примитивной денежной политики с ключевой ставкой как единственным ее инструментом. Не нужно вестись на бессмысленную дискуссию о влиянии ключевой ставки на экономический рост. Согласно закону кибернетики, который не учили политэкономы, избирательная способность управляющей системы должна быть не ниже разнообразия объекта управления. Если мы хотим вырваться из порочного круга и стагфляционной ловушки, в которые нашу экономику загнало руководство Банка России, нужно переходить к целеориентированной и гибкой  денежной политике, соответствующей сложности нынешнего состояния экономики. За это не дадут Нобелевской премии, поскольку ее давно дали классику теории денежного обращения Тобину, который доказал, что целью Центрального банка должно быть создание условий для максимизации инвестиций. Рост инвестиций материализуется в повышении эффективности и объемов выпуска товаров, обеспечивая снижение цен и достижение долгосрочной макроэкономической стабильности. Но руководители Банка России Тобина не читали, не говоря уже о современных ученых.         

Комментарий академика Глазьева к высказыванию председателя ЦБ Набиуллиной относительно влияния ключевой ставки на экономический рост   Рассуждая о влиянии снижения ключевой ставки на экономический рост председатель ЦБ находится в плену у собственных умозрительных представлений об околоравновесном состоянии российской экономики. Ей невдомек, что современная экономика никогда не находится в состоянии равновесия, а экономическое развитие, в принципе, носит неравновесный характер. Хотя производственные мощности российской экономики загружены, от силы, наполовину, ей кажется по показателю официальной безработицы, что она пребывает в состоянии равновесия. Поэтому, по ее мнению, снижение ключевой ставки вызовет увеличение спроса на деньги, прирост предложения которых пойдет не в увеличение производства, которое яко бы работает на максимуме возможного, а в повышение цен. Она не знает, что, кроме рабочей силы факторами производства являются основной капитал, природные ресурсы и НТП. Причем, последний давно уже стал основным фактором роста экономики, активизация которого обеспечивает и повышение производительности труда, раздвигая ограниченность трудовых ресурсов. Про скрытую безработицу и возможности отраслевого перетока рабочей силы в ЦБ, наверное, и вовсе не ведают.  В этом еще одно проявление архаичности мышления госпожи Набиуллиной, которая 40 лет назад выучила определение Маркса о деньгах как товаре особого рода. Поэтому она думает, что и бороться с обесценением этого товара (инфляцией) нужно сокращением его предложения, повышая ключевую ставку и резервные требования к банкам. На самом деле современные фиатные (не имеющие товарного обеспечения) деньги являются, прежде всего, инструментом связывания ресурсов. Эмпирически на статистике десятков стран доказано, что инфляция повышается не только из-за избытка денег по сравнению с их оптимальным количеством, но и при их недостатке. Последнее объясняется снижением эффективности экономики из-за недоиспользования имеющихся ресурсов. Это как раз наш случай – из-за недоступности кредита простаивают значительные производственные мощности, вследствие чего российская экономика почти весь постсоветский период пребывает в состоянии стагфляции. Характерное для монетаристов архаичное представление денег как золотых монет влечет примитивизацию денежной политики и сведение ее к манипулированию ключевой ставкой. Борясь с инфляцией путем ее повышения, ЦБ водит экономику по порочному кругу: рост ключевой ставки влечет сокращение кредитования инвестиций, следствием чего становится нарастание технологического отставания и падение конкурентоспособности экономики, которое через некоторое время компенсируется девальвацией рубля и новым витком инфляции. При этом, находясь в плену догмата МВФ о «таргетировании инфляции», который предписывает свободное трансграничное перемещение капитала, ЦБ не может снижать ключевую ставку ниже инфляционных ожиданий, так как в этом случае начинается переток рублей в иностранную валюту. Мы уже несколько раз сталкивались с ситуацией, когда снижение ключевой ставки и увеличение рефинансирования банков приводило к росту валютных спекуляций – банки направляли полученные от ЦБ кредиты на покупку иностранной валюты, играя против рубля и получая сверхприбыли на его девальвации. Выход из этого порочного круга предполагает недоступное для мышления нынешнего руководства ЦБ усложнение денежной политики. Во-первых, нужно зафиксировать валютную позицию коммерческих банков, чтобы избежать переток кредитов от ЦБ на валютный рынок. Во-вторых, нужно восстановить специальные инструменты ЦБ по рефинансированию коммерческих банков под кредитование ими производственных предприятий. При этом ставки по этим инструментам не должны привязываться к ключевой ставке. И они не должны

Когда рухнет мировая экономика: Предсказание китайского профессора Пока аналитики с Уолл-стрит рисуют графики роста, известный китайский экономист Цзян Сюэцинь бьёт в набат и выносит миру безжалостный приговор: «Через год вас ждёт массовая безработица, обвал фондового рынка по всему миру, банкротство компаний, подорожание перелётов, энергетические кризисы по всему миру». По словам профессора, мир стоит на двух гигантских минах замедленного действия, которые создали США: пузыре частного кредитования и пузыре ИИ. А феноменальный взлёт нейросетей держится не на реальных технологиях: «Пузырь искусственного интеллекта полностью подпитывается ликвидностью из-за рубежа, в основном из Японии и стран Персидского залива». Вот только источники пересыхают на глазах. Война душит экспорт нефти с Ближнего Востока, Япония захлёбывается под тяжестью санкций, теряя рынки для своих промышленных товаров. Глобальная машина начала глохнуть. Осталось меньше года до того момента, когда, по мнению профессора, конструкция рухнет под собственным весом. В общем, Сюэцинь обозначил очевидное. Тут не надо быть предсказателем… ▶️ : Пул №3

Прогноз развертывания финансовой катастрофы в США в ближайшие недели от Лифшульца,  ведущего американского аналитика в области экономики и нефти

Поздравляем автора с 80летием

Поздравляем автора с 80летием

CNBC ПОМОГЛА МАСКУ ОБОКРАСТЬ РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТОРОВ 12 июня 2026 года Илон Маск на несколько часов стал первым в истории триллионером. SpaceX провела крупнейшее IPO: акции взлетели до $225, капитализация перевалила за $3 трлн — а затем рухнули до $162. Это была не рыночная коррекция. Это была классическая схема pump-and-dump — «накачай и сбрось». А главным рупором раздувания пузыря выступил телеканал CNBC. Весь эфир в день размещения — сплошная рекламная кампания. Гостями студии стали исключительно инсайдеры Маска и люди, лично заинтересованные в росте акций. Ни одного неудобного вопроса, ни капли критики — только восторги и призывы покупать. Ведущий Squawk Box Джо Кернен уверял: «Покупайте сколько влезет! Всегда так делали и не ошибались!» Джим Крамер сравнил IPO SpaceX с высадкой на Луну. Эндрю Росс Соркин сам отвечал за гостей: «Илон Маск — это и есть математика. Даже если цифры не сходятся на бумаге, он найдёт способ сделать деньги». При этом никто не удосужился заглянуть в проспект эмиссии S-1. А там — фантастика чистой воды. SpaceX заявляет совокупный адресный рынок (TAM) в $28,5 трлн — больше ВВП Китая. Из них космос — всего $370 млрд, или 1,3%. Остальное — ИИ. Причём $22,7 трлн — это даже не рынок SpaceX. Это гипотетический сценарий, где их продукт Grok монополизирует всю цифровую экономику. В реальности доля Grok на рынке корпоративного ИИ — жалкие 7%. А $760 млрд, заложенные в проспект, — это расчёт, что каждый житель Земли старше девяти лет купит подписку на SuperGrok по $12 в месяц. Тот самый Grok, который ещё год назад называл себя MechaHitler и продвигал теорию заговора. Но самое циничное — даже не цифры. Речь идёт о прямом, юридически оформленном ограблении под видом публичного размещения. Обычно при IPO инсайдеры не могут продавать акции 180 дней. SpaceX утвердила ускоренный график — свои выходят почти сразу, на пике, оставляя розничных инвесторов с обесценивающимся активом. Мало того, Маску удалось договориться о включении SpaceX в индексные фонды Russell 1000 и NASDAQ. Это значит, что стремительно падающие в цене бумаги перекочёвывают в пенсионные накопления обычных людей — помимо их воли. Единственным голосом разума в эфире стал профессор Нью-Йоркского университета Асват Дамораран: «Когда я читал этот проспект, я подумал, что его написал сам Grok. Число $28,5 трлн настолько нелепо, что убивает доверие. Мне было бы стыдно такое публиковать». Но его голос утонул в рекламной вакханалии. Вывод прост: CNBC не защищает инвесторов, CNBC разгоняет котировки. Это не журналистика — это инфореклама. А розничные инвесторы в который раз стали дойной коровой для узкого круга посвящённых. https://fair.org/home/cnbc-helps-spacex-pull-off-trillion-dollar-pump-and-dump/