𝓓𝓮𝓿𝓲𝓵𝓼 • 𝓜𝓲𝓷𝓭𝓼

Очень нужны деньги. Примерно так можно описать нынешний настрой в Белом доме. На фоне торговых войн и экономической неразберихи команда Трампа продолжает сокращать госрасходы на всех направлениях. Ещё 9 миллиардов долларов заберут у американских госмедиа и USAID. Причём под ударом теперь оказываются не только “Голос Америки” с “Радио Свобода”, но и NPR с PBS. Формально как публичные медиа они должны проявлять объективность. Но в реальности те уже давно продвигают либеральную повестку. Поэтому теперь они останутся без госфинансирования. Ещё два миллиарда долларов заберут в виде госсубсидий у Гарварда. Республиканцы требуют от всех американских колледжей отказаться от продвижения “воукизма” в образовании. Пока же им будут сокращать бюджетную подпитку. Теперь университетам приходится залезать в свои эндаумент-фонды и занимать всё больше денег на рынке. На фоне бюджетных баталий разгорается и противостояние Белого дома с ФРС. От Федрезерва требуют как можно скорее сокращать ключевую ставку ради стабилизации долгового рынка США. Команда Трампа уже подыскивает замену Джерому Пауэллу на посту главы ФРС - его полномочия истекают в мае 2026. Курс доллара падает, инвесторы по всему миру распродают американские гособлигации. ФРС же обвиняют в саботаже тарифной политики Трампа. Казначейство США теперь может само запустить программу скупки собственных же бумаг, если дело запахнет жареным. Пока же остаётся “резать косты” и искать любые способы стабилизировать нынешний бюджетный кризис в Вашингтоне. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

В соотношении "SP500/золото" формируется макро-вершина. Такое обычно наблюдалось перед крупнейшими финансовыми кризисами 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

💸 В связи с новым трендом Крипто, а также по просьбам аудитории 💸 Объявляются скидки на подписку до 50% до 25 апреля включительно Клуб😘@DevilsInsides Оплата в USDT 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

💸 АМА - Ны рынке новый тренд? 💸 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 😘 😘 😘 Link

Рынок труда США находится не в лучшем состоянии: Средняя недельная продолжительность рабочего времени в марте составила 34,2 часа — это второй самый низкий показатель за последние 5 лет. В сумме американцы отрабатывают наименьшее количество часов с момента кризиса 2020 года, что сопоставимо с уровнем во время финансового кризиса. Это означает, что работодатели сокращают рабочие часы, чтобы избежать увольнений. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Хаотичная неделя в Белом доме. Появляются первые подробности того, что происходило в администрации Трампа в течение недельной торговой войны со всем миром. Американский бизнес подключил все свои лоббистские рычаги, пытаясь заставить Трампа отменить введённые тарифы. Трамп в режиме нон-стоп следил за реакцией рынков. Особенно его беспокоила проявившаяся встряска на долговом рынке США. Ставки по американским гособлигациям выросли, а спрос на них упал. При этом на обслуживание госдолга США и так уходят рекордные 1,2 триллиона долларов в год. Сыграла роль и замаячившая угроза рецессии в Америки. Сам Трамп в разговорах с советниками первое время твердил, что не боится рецессии. Лишь бы она не переросла в депрессию. Но вышедшие опросы убедили Трампа в том, что даже техническая рецессия с небольшим спадом экономики и ростом безработицы сильно ударит по его рейтингам. В итоге теперь Трамп отодвинул на второй план своих главных тарифных ястребов вроде Питера Наварро. Аппаратный вес же усилил министр финансов Скотт Бессент - сторонник “эскалации для деэскалации”. Он уже анонсировал начало больших переговоров с 70-80 странами мира, которые могут привести к смягчению тарифного давления и прекращению торговых войн. Эта самая “эскалация для деэскалации” уже де-факто случилась в отношениях с Панамой. Сначала в Белом доме грозили силой установить контроль над каналом. Затем же просто заключили сделку о выгодных условиях для прохода кораблей ВМС США через канал. Нельзя исключать, что в конечном счёте примерно похожий расклад мы увидим и по итогу хаотичной торговой войны. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Самая скоротечная торговая война в истории. Белому дому хватило силы воли буквально на одну неделю. 2-го апреля были введены первые серьёзные тарифы, а уже 9-го числа действие пошлин спешно приостановлено. Повлияла паника на мировых рынках и угроза вкатывания США в рецессию. Администрация Трампа утверждает, что так изначально и было задумано. Мол, введение тарифов было неким “тестом” для оценки реакции других стран. Теперь с ними в течение трёх месяцев пройдут переговоры. В случае успеха пошлины будут понижать или убирать. Однако неясным остаётся статус Китая. Белый дом довольно быстро понял, что вести торговую войну со всем миром не сможет. Поэтому теперь сосредоточится на одной Поднебесной. Правда, США импортируют из Китая товары на сумму в 400 миллиардов долларов в год. Удар для американской экономики от тарифов в 125% на китайский импорт будет мощным. Команда Трампа устроила подарок для рынков, которые стремительно растут на фоне хоть каких-то позитивных новостей. О последствия торговой войны с Китаем пока думать не хочется. Кампания публичного давления возымела своё - и Белому дому пришлось резко корректировать свою ястребиную стратегию. Кстати, примерно похожая ситуация может сложиться и на других фронтах. Скажем, в контексте переговоров с Ираном. Ястребы в Белом доме не против побряцать оружием, но многие в США требуют от них не доводить ситуацию до горячего конфликта. Да и сами аппаратчики Трампа, похоже, стали инстинктивно чувствовать, что они уже играют с огнём. И в случае начала рецессии в США в Белом доме можно будет тушить свет. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

​​Стратегическая неопределённость в сфере торговли. Всё больше стран пытаются начать переговоры с администрацией Трампа. Однако ни одной из них пока не удалось убедить Белый дом корректировать свою политику. Даже Израиль всё ещё не не смог добиться снижения пошлин. Экономисты в команде Трампа требуют радикальных уступок от других стран, на которые те зачастую не готовы идти. Появляются и первые варианты ответа на протекционистские меры Трампа. Евросоюз готовится в три этапа - с апреля по декабрь 2025 - вводить тарифы на продукцию из США. Они затронут импорт американской стали, полиэтилена, а также продовольствия. В частности, апельсинового сока, мяса, шоколада, миндаля, клюквы и сои. Удар будет нанесён именно по республиканским штатам, которые экспортируют эти категории товаров за пределы США. В Китае обсуждается возможность отказа от инвестирования в американскую сферу услуг. У Поднебесной очень большой профицит торгового баланса с США в части товаров. Но с сервисами, наоборот, имеется дефицит, которым можно воспользоваться. И, например, отказаться от проката голливудских фильмов или услуг американского финсектора и юридических фирм. Первые опросы, вышедшие после начала торговой войны Трампа, показывают растущую озабоченность последствиями введения тарифов. 52% американцев считают, что введение пошлин против Китая приведёт к негативным последствиям для США. Республиканцы в Конгрессе начинают всё активнее критиковать Трампа. Они вскоре могут попытаться перехватить инициативу в тарифных вопросах. Если к тому моменту сам Трамп первым не начнёт корректировать свою политику. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Будни хаотичной торговой войны. В администрации Трампа усиливается раскол на фоне паники на фондовом рынке. Часть экономического блока Белого дома очень хочет ввести 90-дневный мораторий на действие тарифов. К этому Трампа в один голос призывают и все крупные игроки на Уолл-Стрит. Сам Трамп пока грозится увеличить пошлины в отношении импорта из Китая до астрономических 104%. Правда, для экономики США это станет сильнейшей шоковой терапией. Ведь американцы ежегодно импортируют товары из Поднебесной на сумму более чем в 400 миллиардов долларов. При этом анонсировано начало скорейших переговоров с другими странами. В первую очередь речь наверняка идёт о партнёрах США в Азии. Так что у американского бизнеса ещё остаются надежды, что в итоге как-то удастся договориться. Хоть это наверняка займёт немало времени. Пока же все разнонаправленные сигналы от команды Трампа добавляют хаоса на рынках. Усиливается раскол и в отношениях Белого дома с Конгрессом. Всё больше сенаторов-республиканцев готовы проголосовать за билль, который позволит простым большинством голосом отменять любые тарифы. Стоит отдать должное Трампу - своей излюбленной “стратегией безумца” ему удалось запутать буквально всех. От ключевых торговых партнёров США до американских корпораций и инвесторов, а также политического класса в Вашингтоне. Теперь они все спешно пытаются оценить последствия тарифных войн и поумерить настрой Трампа. Вероятно, получится это в тот момент, когда угроза рецессии в США из теоретической станет уже вполне реальной. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

У SP500 есть еще много места для падения, если будет рецессия. В макро-масштабе, по фундаментальным метрикам, акции все еще торгуются значительно выше исторически средних значений 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Капитализация крупнейший компаний и рост ВВП в регионах мира, 1973–2025 (levelsio) На первых двух картинках — сравнение рыночной капитализации компаний США, ЕС, Азии и Африки в 2018 году. Данные включают компании возрастом менее 50 лет и стоимостью более 10 миллиардов долларов На последней диаграмме — динамика ВВП в мире, США, Японии и ЕС с 1973 по 2025, где за 100 взят показатель 1973 года 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

В марте хедж-фонды зафиксировали крупнейшие распродажи с 2013 года. По данным Goldman Sachs, это действительно было масштабное событие по ликвидации активов. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Ожидаемое изменение финансового положения значительно ухудшилось, достигнув новых исторических минимумов. В этом опросе Университета Мичигана (UoM) потребителей спрашивают, как они оценивают своё финансовое положение через год — и их оценки довольно мрачные. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Федрезерв Атланты оценивает сокращение ВВП США в первом квартале 2025 года почти в 4% в годовом исчислении, а ведь повышение тарифов и налогов Трампа ещё не достигло своей цели в полной мере. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Хедж -фонды продали акции за последний месяц в самых быстрых темпах за 12 лет 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

​​Победители и проигравшие в начавшейся торговой войне Трампа. В Белом доме устроили большое представление вокруг импровизированного “дня освобождения Америки”. Трамп показал большую таблицу с разными тарифами в отношении практических всех стран на планете. Мощный удар пришёлся по Китаю - тарифы в отношении импорта из Поднебесной достигнут 54%. Евросоюз, как и ожидалось, получит пошлины в 20%. Без тарифов в 25%+ не обойдутся и азиатские партнёры США - Япония, Южная Корея, Тайвань, Таиланд, Малайзия и Вьетнам. Избежать особо серьёзных последствий удалось Британии, Австралии, Новой Зеландии и Аргентине. Последнее не вызывает удивления - ведь там у власти союзник Трампа Милей. С Британией же торговля сбалансирована, а другие страны Содружества наций нужны США для поставок сырья. Поэтому их ожидают тарифы в 10%, что на фоне остальных не так уж много. В отношении России тарифы не введены в условиях переговорного трека. В выигрыше остаётся и Бразилия с символическими 10%. Она хочет занять многие экспортные рынки продовольствия, потеснив там США. Канада и Мексика в последний момент смогли избежать дополнительного тарифного давления. При этом делается много исключений. Сырьё и энергоресурсы, которых не хватает в Штатах, будут поступать в обход тарифов. Они же не коснутся чипов и фармацевтики. Команда Трампа пытается сократить колоссальный дефицит торгового баланса США, который в январе 2025 превысил 130 миллиардов долларов. Пока же его тарифы вызвали шок во всём мире - за ним последует перестройка логистических маршрутов и объявление ответных мер против Америки. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Тариф Смута-Хоули Предыстория «закона Смута-Хоули» уходит– в 1928 год, когда Герберт Гувер, кандидат от Республиканской партии, спешил заручиться поддержкой как можно большего числа потенциальных избирателей. Он не обошел вниманием и американских фермеров, серьезно страдавших всю вторую половину 1920-х от конкуренции со стороны своих коллег из-за рубежа. Гувер заверил аграриев, что он сделает все от него зависящее, для того чтобы поднять тарифы на импорт сельскохозяйственной продукции Выборы Гувер выиграл и его администрация выступила с инициативой повысить тарифы на продукцию сельского хозяйства. Однако в ответ раздались крики хора лоббистов с требованием такого же привилегированного обхождения. К марту 1929 года профильный комитет палаты представителей Конгресса под руководством депутата Хоули от штата Орегон, насобирал требований заинтересованных лиц на 11 000 страниц. Фермеров, ради которых все затевалось изначально, среди них было меньшинство. Лоббировали повышение тарифов, каждый по своей отрасли, представители малого и среднего бизнеса из производственного сектора. Принятый палатой представителей в мае 1929 законопроект предусматривал повышение 845 тарифных ставок. Стоит ли говорит о том, что сельское хозяйство оказалось слегка подзабытым. Зато республиканец Джозеф Гранди – председатель Ассоциации производителей Пенсильвании –заявлял, что те, кто внес свой посильный вклад в предвыборную кампанию, взамен наделены преференциями в виде более высокого таможенного тарифа. После этого законопроект пришел в Сенат, где Комитет по финансам возглавлял сенатор Смут от штата Юта. Сенаторы, вместе с лоббистами, долго перекраивали акт, где-то снижая, где-то поднимая тарифные планки, установленные нижней палатой. Согласование противоречащих позиций палат тянулось до марта 1930-го. Все это время в Вашингтон стекались предостережения от торговых партнеров США со всего света, сводившееся, в общем, к следующему: если Америка повысит тарифы, партнеры будут вынуждены ответить тем же. В октябре 1929-го рухнул фондовый рынок. А так как итоговый документ принимался уже после краха Уолл-стрит, голоса лоббистов, требующих защиты, давили на конгрессменов, как бетонная плита. Финальная версия закона поднимала 890 тарифных ставок – на 20 000 наименований товаров... В мае 1930 года 1028 видных экономистов подписали петицию на имя Гувера, с просьбой наложить на закон вето. От теоретиков не отставали и практики - банкир Томас Ламонт и автомобильный магнат Генри Форд в разговоре с президентом назвали тариф идиотским. К сожалению для себя, для США и всего остального мира, Гувер, сам вообще-то не склонный к дирижизму в экономике, проигнорировал мнения оппонентов (хотя и заявил как-то, что законопроект – «ошибочный, грабительский и отвратительный»). Президент лишь заметил: «По возвращении нормальных условий наша внешняя торговля продолжит расширяться». Закон был подписан 17 июня 1930 года. Поначалу казалось, что замысел «защитников отечественного производителя» удался: росло промышленное производство, увеличивалось число подрядов на строительство и т. д. Правда, воспользоваться этими кратковременными преимуществами на фоне проблем в банковском секторе было затруднительно. А чуть позже начали давать о себе знать предсказанные теоретиками и практиками проблемы: импорт в США с 1929 по 1933 год упал на 66%, а экспорт, в силу адекватного ответа иностранных партнеров, – на 61%. Иными словами, бизнесмены и политики совместными усилиями затянули на шее экономики удавку. Без возможности сбывать свою продукцию по миру и с серьезными преградами по части приобретения необходимого американские предприятия начали хиреть, а потом – разоряться, выгоняя людей на улицу (в 1930 году безработица в США была на уровне 7,8%, в 1931 – уже 16,3%, в 1932 – почти 25%) и попутно сокращая и без того невысокий внутренний спрос. К моменту прихода к власти Франклина Рузвельта экономика США оказалась в глубочайшей депрессии. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

«О возможных макроэкономических последствиях «Дня освобождения».

Тарифы могут вводиться по понятным, хотя не обязательно хорошим причинам: защита определённого сектора (правильно это или нет), извлечение ренты из иностранных производителей, если такая рента имеется. Конечно, если последует ответная реакция, хуже будет всем, но риск иногда оправдан. Однако пошлины «по всем фронтам», которые, судя по всему, нас ожидают, — худший из возможных вариантов тарифов. Они вредны даже для страны, которая их вводит, причём даже без ответных мер. Стандартный сценарий выглядит так: сначала эффект от повышения тарифов может показаться позитивным — импорт сокращается, спрос на отечественные товары растёт, торговый дефицит уменьшается. Но при меньшем дефиците и более высоких процентных ставках, необходимых для контроля спроса, доллар укрепляется (скажем), экспорт становится менее конкурентоспособным. В итоге торговый дефицит возвращается к исходному уровню. Что получается? Бесполезно? Даже хуже. Возникает дорогостоящая переориентация экономики с экспорта на секторы, конкурирующие с импортом. Растёт неэффективность распределения ресурсов. А доходы от пошлин в итоге в основном оплачивают сами американские потребители. Есть важный нюанс, меняющий стандартный сценарий: огромная неопределённость в отношении тарифной политики Трампа. Будут ли тарифы носить транзакционный или постоянный характер? Они останутся на прежнем уровне, повысятся или снизятся? Что делать компании в таких условиях? Строить завод в Мексике или в США, во Вьетнаме или в Китае? Неясно. Поэтому компания ждёт. Мы все ждём. Инвестиции сокращаются, совокупный спрос падает, и результатом становится рецессия. Теперь торговый баланс действительно улучшается, по двум причинам: прямой эффект от тарифов и снижение экономической активности, приводящее к падению импорта. Федеральная резервная система пытается поддержать экономику, снижая ставки, доллар ослабевает, экспорт растёт. Выглядит отлично. Можно заявить о победе во внешней торговле (если удастся заставить людей забыть о рецессии). Но это ненадолго. Со временем, по мере восстановления экономики, вы возвращаетесь к первому сценарию. Девальвация доллара снова сменяется его укреплением, активность восстанавливается, торговый дефицит снова возвращается на исходную позицию. Итог: рецессия, никакой выгоды. Сплошной бардак. Посмотрим, чем всё это закончится.»

Макроэкономист Оливье Бланшар 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

История с тарифами... Трамп любит вспоминать об Уильяме Мак-Кинли, 25-м президенте США, считавшем таможенные пошлины важнейшим элементом своей промышленной политики. Мак-Кинли говорил, что запретительные пошлины на импорт могут стать «гарантией счастливых домов американских рабочих… принести этой стране процветание». Еще будучи конгрессменом от штата Огайо, Мак-Кинли пролоббировал «Закон о тарифах 1890 года», обычно называемый тарифом Мак-Кинли , который увеличил среднюю пошлину на импорт почти до 50%, что должно было защитить промышленность и рабочих от иностранной конкуренции, как и было обещано в программе республиканцев. Основным импортным товаром в США в то время была белая жесть, пошлины на ввоз которой выросли с 30% до 70%. Также высокие пошлины были установлены на ввоз шерсти – совсем как при короле Генрихе. Правда, рост цен на жестяную посуду, привычную для бедняков, и на шерстяную одежду, оказался таким, что на первых же выборах в Конгресс республиканцы, сторонники высоких тарифов потерпели сокрушительное поражение - количество занимаемых ими мест сократилось почти вдвое, со 171 до 88. Что же касается экономических аспектов «тарифов Мак-Кинли», то ведущий исследователь истории американского протекционизма экономист Дуглас Ирвин в статье «Высокие тарифы, низкие доходы? Анализ фискальных аспектов «Великих дебатов о тарифах 1888 года», пришел к выводу, что высокие пошлины на импорт действительно ускорили развитие жестяной промышленности в США, но этот положительный результат оказался нивелирован ростом потребительских цен. Тем не менее, даже после отмены сверхвысоких импортных «тарифов Мак-Кинли», правительство США стремилось защитить свою промышленность от конкурентов из Европы. Получилось так себе, говорят экономисты Александр Клейн и Кристофер Мейсснер, авторы новейшего исследования «Did Tariffs Make American Manufacturing Great? New Evidence from the Gilded Age» (опубликовано в ноябре 2024 года Национальным бюро экономических исследований США) «Сделали ли тарифы американскую обрабатывающую промышленность великой? Новое свидетельство из эпохи Позолоченного века» Исследуя взаимосвязь между тарифами и производительностью труда в обрабатывающей промышленности США в период с 1870 по 1909 год Клейн и Мейсснер обнаружили, что импортные тарифы снижали производительность труда. Кроме того, тарифы также в целом уменьшали средний размер предприятий внутри отрасли, но повышали цены на продукцию. Высокие тарифы той эпохи вряд ли способствовали превращению США в глобально конкурентоспособного производителя, заключают Клейн и Мейсснер. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐

Задолженность домохозяйств и банковского сектора США упала до самого низкого уровня за последние десятилетия в процентах от ВВП, в то время как корпоративное кредитное плечо сместилось вбок. Суть в том, что частный сектор в США находится в невероятно хорошей форме. Даже дикие экономические эксперименты администрации Трампа, похоже, пока не способны сильно поколебать благосостояние американского общества. Но вот федеральный долг, действительно, представляет большую проблему. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 🤔| Waves 🌊 | Insides 🧐