𝓓𝓮𝓿𝓲𝓵𝓼 • 𝓜𝓲𝓷𝓭𝓼

Управляющие фондами стремительно вкладываются в акции с рекордной скоростью Согласно опросу Bank of America, в котором приняли участие 175 управляющих с активами на сумму 434 миллиарда долларов, доля денежных средств в портфелях управляющих фондами снизилась до 3,9%, что является вторым самым низким показателем за 12 лет. Это уже третье подряд месячное снижение с 4,8%, зафиксированных в апреле. Между тем, уровень риска в портфелях инвесторов достиг рекордно высокого уровня, начиная с 2001 года. Это происходит на фоне того, как вложения управляющих фондами в технологические акции показали самый значительный трехмесячный рост с 2009 года. Бычьи настроения инвесторов редко были такими сильными. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

11 июля был зафиксирован второй по величине за всю историю дневной приток в спотовые BTC ETF . 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Аллокация в мировые акции мировыми управляющими-клиентами BofA опять быстро растет 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

💸 Рекорды глобального долга: решения и риски Глобальный уровень долга показал рекордный прирост в 2020 г. и достиг рекордных уровней. Проблема стоит особенно остро для развивающихся стран. Методы снижения долга известны, но ни один из них не будет приятным или простым, проанализировали экономисты Всемирного банка. 🌐 Link 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Крупнейшие доказанные запасы нефти по странам мира, 2023 Доказанные запасы нефти — это объём нефти, который может быть добыт при существующих экономических и производственных условиях. То есть известно её местонахождение, технологии позволяют её добыть, а рыночная цена позволяет продать её с прибылью Подсчёты с картинки помимо сырой нефти включают в себя другие жидкие углеводороды, которые после обработки можно использовать как нефть: — конденсаты лёгких углеводородов (пентан, гексан и другие), которые можно смешать с нефтью и переработать в топливо — жидкие компоненты природного газа (бутан, пропан, этан, изобутан и другие), которые тоже используются в нефтехимии в качестве топлива — битуминозные пески — огромные залежи тяжёлой, вязкой нефти (битума), которая впиталась в песчаник Важно понимать, что эти вещества включают в объёмы доказанных запасов нефти, только если страна способна её извлечь и продать с выгодой для себя. Например, битум в песке занимает значимую долю в Канаде, а конденсаты — в запасах США, потому что эти страны владеют нужными технологиями. Страны ОПЕК и Россия, которая сотрудничает с ними, чаще всего учитывают только сырую нефть 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

💸 «Черные лебеди» когда прогнозы отменяются Появление «черных лебедей» – невероятных и катастрофических событий – невозможно предсказать, а значит, предотвратить. Поэтому стремиться улучшать прогнозы и оценку рисков бессмысленно: важно повышать устойчивость системы – чтобы она могла справиться с любыми шоками. 🌐 Link 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Частные клиенты BofA , активы под управлением $4,0 трлн. 63,7% вложено в акции (максимум с марта 2022 года), 18,5% в облигации (минимум с июня 2022 года) и 10,8% в наличные. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Доллар США редко когда был так перепродан Индекс доллара США торгуется на 6,5 пункта ниже своей 200-дневной скользящей средней, что является самым большим отрывом за 21 год. Это резкий разворот по сравнению с январем 2025 года, когда индекс был на 4,5 пункта выше своей 200-дневной средней. С начала этого года индекс доллара США упал на -10,1%, что является худшим показателем с начала года с 1973 года. Между тем, спекулятивные короткие позиции по доллару США со стороны управляющих активами и фондов с кредитным плечом достигли самого низкого уровня с середины 2021 года, согласно данным JP Morgan. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Трейдеры настроены наиболее пессимистично по отношению к доллару США за последние как минимум три года. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

💸 Экономика Победы 💸 😘 Часть 2 Что экспортировал СССР во время войны Победа СССР в Великой Отечественной войне привела к становлению альтернативной экономической системы. Равноправное партнерство стран социалистического блока и их совместное отстаивание интересов на мировой арене позволили наращивать объем внешней торговли СССР. Успеху помогли особые условия хозяйствования и принципы в международных отношениях. Среди них — монополия на внешнюю торговлю, увязка экспорта и импорта с общегосударственными планами развития и демократизация экономических отношений с дружественными странами. 🌍 Link 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

💸 Экономика Победы 💸 😘 Часть 2 Что экспортировал СССР во время войны Победа СССР в Великой Отечественной войне привела к становлению альтернативной экономической системы. Равноправное партнерство стран социалистического блока и их совместное отстаивание интересов на мировой арене позволили наращивать объем внешней торговли СССР. Успеху помогли особые условия хозяйствования и принципы в международных отношениях. Среди них — монополия на внешнюю торговлю, увязка экспорта и импорта с общегосударственными планами развития и демократизация экономических отношений с дружественными странами. 🌍 Link 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Импортёры иранской нефти в 2017 и 2025 годах На картинке указано долевое распределение экспорта иранской нефти по странам мира 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Почему внедрение ИИ скорее всего не приведёт к взрывному росту производительности труда (как ранее это не смогли сделать компьютеризация и интернет).

«Даже если механизм сверхэкспоненциального роста удастся когда-либо запустить, он не сможет действовать бесконечно из-за фундаментальных физических ограничений. Пусть благодаря ИИ мы сможем наилучшим образом использовать физические ресурсы для производства продукции, но если количество таких ресурсов фиксировано, то дальнейшее увеличение выпуска станет невозможно. Достигнув этой точки, мы утратим возможность реинвестировать часть выпуска в прирост производственных факторов для получения с их помощью ещё большего выпуска: петля положительной обратной связи «больше выпуск → больше накапливаемых ресурсов → больше выпуск» окажется разорвана. Говоря иначе, ограничения роста могут задаваться не только и столько пределами познания (то есть возможностями человеческого интеллекта, которые предположительно сможет преодолеть сверхразумный ИИ), сколько фундаментальными законами природы — скорость света, закон сохранения энергии, второй закон термодинамики и т.д. Все физические процессы требуют энергии, но её запас не беспределен. В числе других количественно ограниченных ресурсов — пресная вода, кислород, земля, редкие минералы и т.д. Такие ресурсы могут быть не менее важны, чем станки и компьютеры, но в отличие от них не могут накапливаться в большем количестве с помощью более совершенных технологий. Современная экономика пока ещё очень далека от того, чтобы приблизиться к этим физическим границам, но при сверхвысоких темпах роста она рано или поздно на них натолкнётся. Взрывной рост потребует шумпетерианского «созидательного разрушения» невиданных масштабов. При удвоении производительности каждые 2,5 года гигантские объёмы физического и человеческого капитала будут практически мгновенно устаревать и отправляться «в утиль». Ежегодно придется коренным образом перестраивать инфраструктуру, демонтировать огромную часть прежнего оборудования и устанавливать на его месте новое, переобучать многочисленный контингент рабочей силы. Скорее всего, такое радикальное обновление физического и человеческого капитала за кратчайшие сроки окажется недостижимым из-за естественных пределов, с которыми оно будет сталкиваться. Существуют достаточно жёсткие физические границы, с какой скоростью можно менять старые машины на новые, старые навыки на новые. В реальном мире эти процессы неизбежно оказываются растянутыми во времени и поэтому маловероятно, чтобы они позволили экономике приблизиться к взрывным темпам роста около 20–30%. Кроме того, при столь стремительном устаревании физического и человеческого капитала стимулы к инновациям, скорее всего, резко ослабнут, потому что у инноваторов будет оставаться слишком мало времени на то, чтобы их вложения успевали окупиться. Парадоксально, но негативное влияние ИИ на стимулы к инновациям может иметь результатом не ускорение, а замедление темпов технологического прогресса. Согласно шумпетерианскому подходу, стимулы к инновациям связаны с возможностью извлечения ренты от временной монополии, которой пользуются инноваторы, защищая свои нововведения с помощью патентов, коммерческой тайны и т.д. Если ИИ облегчит копирование инноваций, от этого выиграют конкуренты инноваторов, но станут проигрывать они сами, потому что период получения ренты от разработанных ими новых технологий сократится — возможно, даже до нуля. В подобных условиях мало кто будет заинтересован в производстве новых идей. При столь резком ослаблении склонности к инновациям экономический рост может замедлиться или вообще остановиться. Конечно, это не приведёт к падению уровня душевого ВВП, но вполне может привести к его фактической стагнации».

Заместитель директора Центра трудовых исследований ВШЭ Ростислав Капелюшников Монография «Искусственный интеллект и проблема сингулярности в экономике», ВШЭ, 2025 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Жадность возвращается на рынок Индикатор страха/жадности Bloomberg по S&P 500 в пятницу достиг 298 пунктов, что является максимумом с марта 2024 года. За последние 10 недель он вырос примерно на 800 пунктов, что стало одним из самых быстрых разворотов в истории. В то же время индекс волатильности VIX упал примерно на 44 пункта, или на 73%, с апрельского пика. Бычьи настроения чрезвычайно сильны. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Уровень безработицы в странах ОЭСР, 2025 Серым указан минимальный уровень безработицы в стране с 2001 года, оранжевым — показатель в марте 2025 года По данным британских учёных Росстата, в июне 2025 года уровень безработицы в России снизился до исторического минимума в 3,9%. Число безработных в возрасте 15 лет и старше составило 3 миллиона человек, что на 23% меньше, чем в 2024 году Принято считать, что здоровый уровень безработицы — 4-5%, при которых есть естественная текучка и резерв рабочей силы, но нет массовой безработицы. Показатели ниже могут говорить о «перегреве» рынка труда, когда работодатели конкурируют за работников, повышают зарплаты и разгоняют инфляцию 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

10 крупнейших стран мира по экспорту и импорту оружия в мире, 2020–2024 Так как часто стоимость оружия неизвестна, Стокгольмский международный институт исследований проблем мира (SIPRI) указывает объёмы торговли в показателях торговых тенденций (TIV). Это показатель, при помощи которого SIPRI измеряет «ценность» каждой единицы оружия в зависимости от военного значения, сложности и влияния на баланс сил. Например, истребитель четвёртого поколения может оцениваться в ≈20000 TIV, основные боевые танки — в ≈3000 TIV, а партия из 10000 автоматов — в ≈100 TIV На диаграммах указана доля от мировых объёмов торговли в TIV за четыре года. Важно помнить, что этот показатель отражает военную значимость торговли, и его нельзя конвертировать в денежный эквивалент 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Основные центральные банки сокращают свои балансы рекордными темпами Федеральная резервная система, Европейский центральный банк, Банк Японии и Банк Англии за последние 6 месяцев сократили свои активы в среднем на ~$110 млрд в месяц. Они поддерживают этот темп сокращения в течение последних 2 лет. Для сравнения, в 2019 году темпы сокращения составляли ~$30 млрд, что почти в 4 раза медленнее, и только ФРС и ЕЦБ проводили количественное ужесточение (QT). В настоящее время ЕЦБ сокращает активы примерно на $60 млрд, ФРС — на $35 млрд, Банк Японии — на $10 млрд, а Банк Англии — на ~$5 млрд в месяц в среднем. В прошлом, когда изымалась значительная ликвидность, рынки испытывали повышенную волатильность. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Банк международных расчетов (BIS) представил три ключевых долгосрочных вызова, с которыми сталкиваются экономики развитых и развивающихся стран: замедление темпов роста ВВП, изменения в структуре рабочей силы и снижение степени глобальной интеграции. Эти факторы ограничивают потенциал экономического развития и требуют адаптации экономической политики. 1. Замедление роста ВВП Первая панель графика демонстрирует устойчивое снижение долгосрочного роста ВВП в большинстве регионов. Особенно заметно это в США и странах Латинской Америки. Китай, на протяжении нескольких десятилетий служивший двигателем глобального роста, также демонстрирует снижение темпов. Развитые экономики (исключая США) стабильно находятся на уровне ниже 2% годового прироста. Такое замедление носит структурный характер и отражает исчерпание традиционных факторов роста: демографического расширения, активной урбанизации и инвестиционного бума. Это требует смещения акцента экономической политики в сторону повышения производительности и стимулирования инноваций, а не только традиционных мер стимулирования спроса. 2. Структура рабочей силы и роль миграции Вторая панель указывает на значительный вклад иностранных работников в общий прирост рабочей силы в ряде развитых стран. В таких странах, как Канада, Германия и Швеция, доля занятых мигрантов превышает уровень 2019 года более чем на 20%. При этом численность работников, рожденных в стране, либо стагнирует, либо снижается, как, например, в Японии и Италии. Это подчеркивает роль миграции как компенсирующего механизма в условиях стареющего населения и снижения рождаемости. Однако такая динамика требует развития эффективной миграционной и интеграционной политики, направленной на обеспечение устойчивого функционирования рынков труда и снижение социальных издержек. 3. Уменьшение глобальной экономической интеграции Третья панель иллюстрирует снижение притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и стагнацию мировых торговых потоков. Торговля стабилизировалась на уровне около 50% мирового ВВП, тогда как ПИИ снизились с пиковых значений более 5% ВВП до менее 2% в 2023 году. Эти тренды отражают рост геоэкономической фрагментации, протекционизма и переоценку рисков, связанных с трансграничной деятельностью. Для глобального бизнеса это означает повышение трансакционных издержек, удлинение инвестиционных горизонтов и необходимость стратегического перераспределения цепочек поставок. Государственная политика в этих условиях должна быть направлена на снижение неопределенности, защиту торговых потоков и укрепление многосторонних механизмов сотрудничества. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

Взгляд Дарона Аджемоглу, лауреата Нобелевской премии по экономике 2024 года, на последствия внедрения ИИ:

«Знаменитый экономист скептически относится к революционным обещаниям, сделанным на волне бума ИИ. Вклад технологии в рост ВВП Аджемоглу оценивает в скромный 1%. По оценке экономиста, общий рост производительности труда с использованием ИИ в течение следующего десятилетия составит всего 0,7%. Кроме того, Аджемоглу предупреждает, что потенциальное влияние ИИ может усилить экономическое неравенство в мире. По его словам, подобное уже происходило на более ранних этапах автоматизации рабочей силы, которые негативно влияли на работников, в особенности на женщин с низким уровнем образования. Учитывая эти эффекты, Аджемоглу ожидает, что в течение 10 лет ВВП в мире незначительно увеличится благодаря ИИ, а общее благосостояние может, напротив, снизиться».

Очень похоже на ожидания от компьютеризации и интернетизации в 1980-1990-х – они тоже лишь микроскопически увеличили производительность труда, хотя считалось, что они произведут «мировой переворот». Небольшой взлёт ПТ и СФП был лишь в первые 5-10 лет компьютеризации и интернетизации, а далее показатели вышли снова на затухающий тренд. Скорее их воздействие было на изменение структуры экономики, повышение роли информационных услуг и вообще услуг, на перераспределение внутри рынка труда. К этому стоит прибавить рост социального и странового неравенства. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑

В мире формируется новое неравенство. Американские компании управляют почти 2/3 центров обработки данных ИИ в мире. И только 16% стран имеют центры обработки данных ИИ. При этом внутри центров обработки данных большинство чипов - основополагающих компонентов для выполнения вычислений - были от американского производителя чипов Nvidia. В глобальном масштабе лидерство и здесь принадлежит США, причём американские компании построили 63 вычислительных центра ИИ за пределами страны, по сравнению с 19, которые построил Китай. Все, кроме трёх, центры обработки данных, управляемые китайскими фирмами за пределами своей страны, используют чипы от Nvidia, несмотря на усилия Китая по производству конкурирующих чипов. Китайские компании могли закупать чипы Nvidia ещё до введения ограничений правительством США. По сути, США сейчас безоговорочный лидер в области ИИ, сильно отстаёт от него Китай, но дальше уже почти никого нет, кроме этих двух стран. 😁😁😁😁😁😁😁😁😁😁 Minds 👨‍💻 | Waves 🧐 | Pulse 🤑