나쁜양파 실적알리미

#Traffic_Ops - 탑승률 86.7% (-0.6%p YoY), RASM 11.6¢ (+7.9%), 여객단가(Yield) 12.6¢ (+8.7%) - Ex-Fuel CASM 5.7¢ (-0.1% YoY, 원가규율 유지) vs 총 CASM 10.6¢ (+26.0%, 연료비 급등 영향) - B737 MAX8 4대 신규 인도, 기단 131대로 확대 #FCF_CapEx (상반기 YTD 기준, 분기별 현금흐름 미공개) - OCF $617.9M · CapEx(유형자산취득) $375.8M · FCF ≈ $242.1M (CapEx/OCF 60.8%) - 항공기 선수금 별도 $340.4M 추가 지출 #ROIC (회계연도 기준) - 26.2% → 21.2% → 20.5% (증분 ROIC 20.0%) - 투하자본 $3.0B → $3.2B → $3.7B (+15.6% YoY), NOPAT +16.7% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +19.8% YoY, EPS +30.8% YoY #Comments 🟢 월드컵 변수에도 매출 +25.7%(증편 +16.5%·이익 +8.7%) · 현금 $1.5B와 순부채/EBITDA 0.9x로 유동성 여유 🔴 유가 +84.8% YoY에 영업이익 -50.0%·EPS -53.9% 급감, FY26 영업마진 가이던스 17-19%로 하향(2025 실적 22.6% 대비 저하) - 핵심: 3분기 이후 유가 안정화 여부와 17-19% 마진 가이던스 달성 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

#Cloud - Cloud 매출 $1,213M, +31% YoY — 전사 매출 성장률(+28%)보다 빠른 가속 - Data Center 매출 $462M, +21% YoY · Marketplace·기타 $91M, +20% YoY - Subscription ARR $6,606M, +23% YoY · RPO $4,817M, +44% YoY #FCF_CapEx - OCF $479M · CapEx $4.4M · FCF $475M(마진 27%) — CapEx/OCF 0.9% - 자사주매입 분기 $359M(FY26 누적 $1.80B) — 잉여현금 대부분 바이백에 투입 #ROIC (회계연도 기준) - -8870.0% → 100.8% → 63.8% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $-0.2B → $-0.1B → $-0.4B (+300.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +15.3% YoY, EPS +8.9% YoY #Comments 🟢 매출·이익률·FCF 전 지표 컨센 상회, GAAP 영업이익률도 12%로 전년(-2%) 대비 흑자전환 🔴 Data Center 매출은 이미 둔화 국면 — 자체 가이던스도 FY27 -17% YoY 역성장 전망 - 핵심: Cloud 성장률 31%(4Q 실적)→25.5%(FY27 가이던스) 둔화 속도 대비 Rovo·MCP(MAU 100만 돌파) 확산이 ARR 방어할지 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

#Restaurant - 동일매장매출(SSS) +6.2%, 매장주(store weeks) +5.0% - 평균주간매출 $177,252(투고 $25,369 포함, 전년 $167,350) - 레스토랑마진 $275.1M(+6.9%), 마진율 16.4%(-66bp, 원가인플레 7.0%+인건비인플레 3.9%) - 신규 매장 직영9개·가맹1개 오픈 #FCF_CapEx - OCF $180.1M · CapEx $98.7M · FCF $81.4M(CapEx/OCF 54.8%) - 2026 CapEx 가이던스 유지 ~$400M, 커머디티인플레 전망 5%로 업데이트 #ROIC (회계연도 기준) - 18.2% → 23.2% → 19.2% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $1.8B → $2.0B → $2.3B (+15.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +10.5% YoY, EPS +9.5% YoY #Comments 🟢 매출 +11.1%·SSS +6.2% 견조, Q3 첫 5주 SSS도 +6.2%로 모멘텀 유지 🔴 원가·인건비 인플레로 레스토랑마진율 66bp 하락, EPS -0.7% YoY - 핵심: 커머디티인플레 5% 가이던스 하 하반기 마진 회복 속도가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Copa Holdings(코파홀딩스) · $CPA · 2Q26 실적 (장중) 파나마 기반 중남미 항공사 지주회사(Copa Airlines 모회사), 허브공항 통해 미주 30개국 이상 운항 · 시총 $6.2B 장중 $141.57 🔴 -0.33% #Financial_Results 🔴 Rev $1.06B (Est. 1.08B, -1.6%) 🔴 OP $91.7M (마진 8.7%, -50.0% YoY) 🔴 EPS $1.67 (Est. 1.86, -10.4%)

아틀라시안 · $TEAM · FY26 4Q 실적 (장중) 협업·SW개발툴 SaaS(Jira·Confluence), AI에이전트 Rovo·Teamwork Graph로 확장 중 — 시총 약 $34B 장중 $143.53 🟢 +30.28% #Financial_Results 🟢 Rev $1,766M (Est. 1,669.2M, +5.8%) 🟢 OPM 36% (Est. 25.58%, +10.4%p) 🟢 EPS $1.87 (Est. 1.27, +47.7%) 🟢 FCF $475M (Est. 268.84M, +76.6%)

텍사스로드하우스 · $TXRH · 2026 Q2 실적 (장중) 캐주얼다이닝 스테이크하우스 체인 · 미국 49개주+해외 10개국 830+매장 운영 · 시총 $13.7B 장중 $207.85 🔴 -0.15% #Financial_Results 🟢 Rev $1.68B (Est. 1.67B, +0.3%) 🔴 OP $142.8M (YoY -2.4%) 🟢 EPS $1.85 (Est. 1.83, +1.4%) 🟢 FCF $81.4M

#Products - Consumables $130.8M (+7.0% YoY) — 매출 대부분 차지, 성장 견인 - Instruments $7.7M (-47.2% YoY) — 계기 매출 급감 지속 - Spatial 부문 $46.9M (+3.8% YoY), Single Cell 부문 $91.5M (플랫) #ROIC (회계연도 기준) - -44.5% → -45.9% → -29.3% - 투하자본 $0.4B → $0.4B → $0.4B (+0.0% YoY), NOPAT -50.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +2.5% YoY, EPS -85.8% YoY #Comments 🟢 매출·GPM(74%, +2%p YoY) 모두 컨센 상회, 연간 매출가이던스 $610~630M로 상향(기존 $600~625M), 신제품 Atera 초기주문 강세 🔴 계기(Instruments) 매출 -47.2% YoY 급감 지속, 특허합의금 제외 시 매출성장률 3%대로 둔화 - 핵심: Atera 주문의 실매출 전환 속도 및 Proteintech 인수 통합 효과 확인 필요 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

#Tubes - 세그먼트 매출 $2.80B (QoQ -4%, YoY -4%), 서비스매출 별도 $91M - 판매량 946천톤 (QoQ -5%, YoY -4%) — 호르무즈 해협 봉쇄로 중동향 선적 지연 여파 - 세그먼트 영업이익 $465M, 영업이익률 16.6%(1Q 18.6%→하락) #FCF_CapEx - FCF $396M, 배당 $606M 집행 후 순현금 $3.6B(2Q 말 기준) #ROIC (회계연도 기준) - 26.9% → 14.6% → 12.9% (증분 ROIC -200.0%) - 투하자본 $14.0B → $14.1B → $14.2B (+0.7% YoY), NOPAT -10.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +4.7% YoY, EPS +9.5% YoY #Comments 🟢 북미 OCTG 판매 견조 + 미국·캐나다·아르헨티나 시추활동 증가세, 순현금 $3.6B로 재무건전성 견조 🔴 호르무즈 해협발 중동 출하지연 지속, EBITDA마진 21.9%(1Q 23.7%)로 하락 - 핵심: 3Q는 계절성·제품믹스로 추가 둔화 전망, 4Q 가격·물량 회복 여부가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

10x지노믹스(10x Genomics) · $TXG · 26년 2분기 실적 (장중) 단일세포·공간 유전체 분석 장비·소모품 기업, 시총 $5.9B 장중 $47.74 🟢 +4.68% #Financial_Results 🟢 Rev $151.0M (Est. 146.6M, +3.0%) 🟢 OPM -12.9% (Est. -23.8%, +10.9%p) 🟢 EPS -$0.14 (Est. -0.25, +0.11)

테나리스 · $TS · 26년 2분기 실적 (장중) 유정용 강관(OCTG) 등 에너지용 강재 파이프 세계 1위 제조사 · 시총 $30.6B 장중 $53.41 🟢 +0.02% #Financial_Results 🟢 Rev $2.97B (Est. 2.94B, +1.0%) 🟢 OP $494M (Est. 489M, +1.1%) 🟢 EPS $0.47 (Est. 0.40, +19.0%) 🔴 FCF $396M (Est. 530M, -25.3%)

#TDS_Telecom - 서비스매출 -6% YoY (레지덴셜 파이버 매출 +13%가 매각·레거시 감소 상쇄 못함) - 파이버 마케터블 주소 +66,000개 신규 확대, 레지덴셜 파이버 순증 15,100 - 2026 파이버 주소 가이던스 250,000~300,000개로 상향 #Array - 타워 임대매출 +95% YoY, 분기 연속 테넌시 증가 - 스펙트럼 매각 지속: 6/1 셀룰러 등 라이선스 $1B, 5/12 600MHz $86.4M, 5/5 700MHz $74.8M 매각 완료 - 2026 Adjusted EBITDA 가이던스 $200~215M → $220~235M 상향, 특별배당 $11/주 지급(6/25) #FCF_CapEx - TDS텔레콤 2026 Capex 가이던스 $550~600M → $625~675M 상향(파이버 확장 가속) - Array Capex 가이던스 $25~35M 유지 #ROIC (회계연도 기준) - -1.3% → -0.9% → -0.9% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $10.1B → $7.7B → $5.4B (-29.9% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -0.5% YoY, EPS +108.3% YoY #Comments 🟢 Array 스펙트럼 매각 완료·특별배당 지급으로 재무 유연성 확보, 타워 임대매출 고성장 지속 🔴 TDS텔레콤 서비스매출 6% 감소, 매출 컨센서스 2% 하회 - 핵심: TDS의 Array 잔여지분 인수 제안(5/7 발표) 특별위원회 심사 결과 관건, EPS 급증은 스펙트럼 매각 일회성 이익 영향 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

TDS(텔레폰&데이터시스템즈) · $TDS · 2026 2분기 실적 (장중) 미국 통신 지주사 — 파이버 브로드밴드(TDS텔레콤) + 통신타워·스펙트럼(Array) 운영, 시총 $4.03B 장중 $32.53 🔴 -9.63% #Financial_Results 🔴 Rev $309.3M (Est. $315.7M, -2.0%) 🟢 EPS $2.24 (Est. $0.09, +$2.15)

#Segments - 자산운용(MFS+SLC) 언더라잉순익 US$262M(+4% YoY), 총운용자산(AUM) $1,696B(+10% YoY) - 그룹보험 판매 +27%, 개인보험 판매 +16% YoY — 캐나다·미국·아시아 전지역 고른 성장 - 자산운용 총유입액 $82.7B(+55% YoY), 순유입 $2.1B (전년 순유출 $14.2B에서 전환) #ROIC (회계연도 기준) - 35.2% → 28.2% → 26.9% (증분 ROIC 40.0%) - 투하자본 $11.9B → $15.1B → $16.1B (+6.6% YoY), NOPAT +10.5% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 EPS +7.3% YoY #Comments 🟢 전사업부(캐나다·미국·아시아·자산운용) 언더라잉순익 두자릿수 성장, LICAT 145%로 자본여력 견고 🔴 재무레버리지비율 20.4%→23.8%로 상승 — SLC매니지먼트 잔여지분 인수 영향 - 핵심: MFS 리테일 순유출(-US$13.7B) 지속 여부 — SLC·Solutions 신규유입이 상쇄 지속가능할지 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

#Regulated_Services - Regulated Services Group 순이익 $30.0M (전년 $43.9M) — 캘리포니아 WEMA 산불비용 일회성 상각 $17.2M 반영, 이자비용 $7.7M 증가 - 미주리 Empire Electric $97.0M 요금인상 승인(8/3 시행·3개년 분할), 캔자스 Empire Electric $8.8M 요금인상 승인(8/1 시행) - Hydro Group 순이익 $3.1M (전년 $8.9M) — 전년 재편 관련 법인세 환급 기저효과 소멸 #FCF_CapEx - OCF $279.2M (전년 $249.9M) · CapEx $155.5M (전년 $185.8M) · FCF $123.7M (전년 $64.1M) - CapEx/OCF 55.7% #ROIC (회계연도 기준) - 1.9% → 1.9% → 3.2% (증분 ROIC -66.7%) - 투하자본 $12.5B → $11.4B → $11.1B (-2.6% YoY), NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +14.7% YoY, EPS +69.4% YoY #Comments 🟢 조정EPS 컴센 상회 + 미주리·캔자스 요금인상 잍따 승인으로 규제자산 회수 진전 🔴 매출 컴센 하회 + WEMA 산불비용 일회성 상각으로 GAAP EPS $0.01 그쳤 - 핵심: 뎀라웨어 재법인화(redomicile) 추진 발표 — 2027년 상반기 주주승인 목표, 세제효율·자본조달 개선 노림수지만 승인 불확실성 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

#EngineServices - 매출 $1,405.1M (+4.0% YoY), Adj EBITDA $204.2M (+14.4% YoY, 마진 14.5%, +130bp) - 상업항공·비즈니스항공 전 구간 성장이 견인, LEAP·CFM56 DFW 프로그램 분기 흑자전환 #ComponentRepair - 매출 $194.6M (+9.2% YoY), Adj EBITDA $51.2M (-0.9% YoY, 마진 26.3%, -270bp) - 상업/에어로더리버티브 수요 강세, 군용 플랫폼 인풋 지연으로 마진은 하락 #FCF_CapEx - 영업현금흐름 -$72.3M 유출, 분기 FCF는 +$50.2M 흑자 - FY26 Adjusted FCF 가이던스 $270M~300M로 상향(매출·Adj EBITDA·Adj EPS 가이던스도 동반 상향) #ROIC (회계연도 기준) - 3.8% → 4.4% → 8.5% (증분 ROIC 200.0%) - 투하자본 $4.5B → $4.7B → $4.8B (+2.1% YoY), NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +2.8% YoY, EPS +46.0% YoY #Comments 🟢 Adj EBITDA 마진 14.4%로 전년比 100bp 개선, 핵심엔진 프로그램 LEAP·CFM56 DFW 흑자전환 🔴 영업현금흐름은 -$72.3M 유출인데 FCF는 +$50.2M 흑자 — 구성 내역 후속 확인 필요 - 핵심: OEM 라이선스 계약 확대·Unified Turbines 인수 효과가 FY26 상향 가이던스 달성으로 이어지는지가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

선라이프 파이낸셜 · $SLF · 2Q26 실적 (장중) 캐나다 대형 생명보험사 — 보험(캐나다·미국·아시아)+자산운용(MFS·SLC) 겸영, 시총 $45.6B 장중 $80.71 🔴 -1.96% #Financial_Results 🟢 순이익(Underlying) C$1,123M (+11% YoY) 🟢 EPS(Underlying) C$2.02 (Est. C$1.94, +4.0%) 🟢 ROE(Underlying) 19.1% (Q2'25 17.6%)

알곤퀸 파워&유틸리티스 · $AQN · 2026년 2분기 실적 (장중) 미국·캐나다서 전기·가스·수도 규제유틸리티 운영하는 리버티유틸리티스 모회사 — 시총 $4.44B 장중 $5.70 🔴 -0.96% #Financial_Results 🔴 Rev $543.9M (Est. 582.99M, -6.7%) 🟢 OP $83.6M (YoY +29.0%) 🟢 EPS $0.04 (Est. 0.029, +37.9%) 🟢 FCF $123.7M (YoY +93.0%)

StandardAero(스탠다드에어로) · $SARO · 2026년 2분기 실적 (장중) 글로벌 항공기 엔진·부품 MRO(정비·수리·오버홀) 전문업체, 상업항공/비즈니스항공/군용 엔진서비스 제공 · 시총 $9.55B 장중 $28.77 🔴 -4.08% #Financial_Results 🟢 Rev $1,599.7M (Est. 1,593.3M, +0.4%) 🟢 Adj EBITDA $229.9M (+12.3% YoY, 마진 14.4%) 🟢 Adj EPS $0.40 (Est. 0.358, +11.7%) 🟢 FCF +$50.2M (Est. -34.1M, +84.3M)

#Segment - ATS(에이전틱 솔루션) 매출 $363M, +24.1% YoY, 매출비중 27% - 성장 견인 - CBS(전통 BPO) 매출 $980M, +1.9% YoY, 매출비중 73% - 성장 정체 - 매출총이익률 36.5%(YoY 확대), Adj. 영업이익률 17.4% #FCF_CapEx - 영업현금흐름(OCF) $72M, 전년동기 $177M 대비 -59.3% YoY 급감 #ROIC (회계연도 기준) - 20.7% → 16.8% → 18.3% (증분 ROIC -100.0%) - 투하자본 $3.2B → $3.2B → $3.1B (-3.1% YoY), NOPAT +20.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +8.0% YoY, EPS +13.0% YoY #Comments 🟢 ATS 고성장(+24%)에 FY26 가이던스 상향(ATS +25%↑, Adj.EPS +12%↑) 🔴 CBS(비중 73%) 매출 +1.9%로 정체 - 매출믹스 전환 속도 의존도 높음 - 핵심: OCF -59% YoY 급감 이후 현금흐름 정상화 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

#Materials_Magnetics - Materials 매출 $95.6M(+155% YoY), NdPr 생산 840MT(+41%)·판매 1,006MT(+127%), Adj EBITDA $32.5M(전년 -$12.7M→흑전) - Magnetics 매출 $16.5M(-17% YoY), Adj EBITDA $7.5M(-7%) — Independence 마그넷 초기 생산 램프업 지속 - 가격보호계약(PPA) 수익 $17.6M 추가 인식, 매출+PPA 합산 $126.1M #FCF_CapEx - 상반기 영업현금흐름 $4.9M(전년 -$66.9M→흑전), CapEx $307.7M(10X 시설·Independence 확장) - FCF(OCF-CapEx) -$302.8M(전년 -$126.3M) — capex 급증에 잠식 #ROIC (회계연도 기준) - 0.3% → -10.6% → -9.3% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $1.1B → $1.1B → $1.2B (+9.1% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +176.3% YoY, EPS -22.2% YoY #Comments 🟢 Adj EBITDA -$12.5M→$28.5M 흑전, NdPr 판매물량 +127%·매출 +89%로 서프라이즈 🔴 GAAP 영업손실 -$32.0M(컨센 -$23.8M 대비 확대), Adj EPS -$0.01(컨센 -0.004 미스) - 핵심: 10X·Independence 램프업발 대규모 capex(상반기 $307.7M) 지속 시 흑자전환 시점과 Apple 등 장기계약 마진 기여도 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions