윤선생 ETF 교실: ETF를 통해 글로벌 자산 시장을 바라봅니다.

2024년 4월 중국 실물지표 발표 생산만 서프라이즈. 소비, 투자 전반 여전히 회복 부진 [4월] - 소매판매 : +2.3% (예상 4.6% / 전월 +3.1% ) - 산업생산 : +6.7% (예상 +5.5% / 전월 +4.5%) - 1-4월고정자산투자 : +4.2% (예상 +4.7% / 전월 +4.5%) 부동산개발투자 -9.8% (예상 -9.3% / 전월 -9.5%) - 4월 실업률 5.0% (전월 5.2%)

5/17 다우지수, 장중 사상 첫 4만선 돌파 미래에셋증권 디지털리서치팀 김석환 # Key Takeaways - 다우지수, 장중 사상 첫 4만선 돌파…2020년 11월 24일 3만선 돌파 이후 3년 6개월여 만 - 월마트, 연간 실적 전망 상향에 all-time HIGH 기록 - Fed Speak: 4월 CPI 완화에도 ‘신중한’ 접근 강조 # 변화요인 다우지수는 장중 4만 선을 돌파하는 등 전일 상승 흐름을 이어 나가는 듯 보였으나 연준 위원들의 신중한 발언 영향으로 상승 폭 축소 후, 하락 반전해 마감. 전일 큰 폭으로 하락했던 국채 수익률은 연준 위원들의 발언과 주간 신규 실업수당 청구 건수 감소 영향으로 일부 되돌림 나타나. 월마트는 1분기 호실적과 회계연도 2025년 가이던스 상향 영향으로 역사적 신고가를 달성하였고 S&P500의 11개 주요 섹터 중 필수소비재만 유일하게 1.5% 상승 기록. 미국 천연가스 선물 가격은 4개월 만에 가장 높은 수준을 기록하였고 코코아 가격은 한 달 만에 고점 대비 거의 40%나 하락하는 등 높은 변동성을 보임. (다우 -0.1%, 나스닥 -0.3%, S&P500 -0.2%, 러셀2000 -0.6%) https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20240517064505087_3533 # 특징종목 월마트(+7.0%)는 1분기 시장 예상을 상회한 실적을 공개. 또한, 회계연도 2025년 연간 매출 전망을 시장이 추정한 1,595억 달러 를 상회한 1,615억 달러로 제시. 이는 전자상거래 부문에서의 성장과 더 많은 고소득 쇼핑객이 늘어났기 때문. 처브(+4.7%)는 버크셔해서웨이의 워렌버핏이 2개 분기 연속 구입한 사실이 밝혀지면서 역사적 신고가 달성. 워렌버핏은 처브 구매 사실을 SEC에 기밀로 해달라는 요청을 별도로 하였음. 버크셔해서웨이가 제출한 13F 자료에 따르면 약 67억 달러 상당의 2600만 주를 보유해 2대 주주에 올라. 캐나다구스(+16%)는 회계연도 4분기 실적이 시장 예상을 상회하였고 회계연도 2025년의 이익 마진이 이전 연도에 비해 100bp 개선될 것이라고 밝혀. 알리바바(+7.0%)는 중국에서 아마존, 마이크로소프트 같은 빅테크의 성공을 모방할 수 있는 잠재력이 있다는 평가에 강세. 한편, 언더아머(-1.3%)는 4년 만에 두 번째 구조조정과 북미 지역 매출 감소 전망에 약세. # 채권, 외환 및 상품 동향 미국 천연가스 선물 가격은 주간 천연가스 재고가 시장 예상보다 적게 증가한 영향으로 지난 1월 말 기록했던 갭 하락분을 메우면서 4개월래 최고 수준인 MMBtu당 2.5달러를 기록. 미 국채 수익률은 전일 하락에 대한 되돌림이 나타나며 2년물이 7bp 가까이 상승하였고 달러인덱스 역시 전일 대비 0.2% 상승하며 200일 이동평균선 지지력을 테스트하는 모습. 원당 선물 가격은 브라질 중남부의 생산량이 증가한 영향으로 18개월래 최저를 기록하였고 커피, 코코아 등은 한 달 만에 각각 22%, 37%나 급락. # 한국증시전망 MSCI 한국 지수 ETF는 0.8% 하락, MSCI 신흥 지수 ETF는 0.2% 상승. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,348원으로 2원 상승 출발할 것으로 예상. Eurex KOSPI200 선물은 0.4% 하락. KOSPI는 0.3~0.5% 하락 출발 예상. 국내 증시는 2800선을 목전에 두고 기술적 저항에 직면할 것으로 예상. MSCI 한국 지수의 12개월 선행 P/E는 11배로 이머징(13.1배), 전세계(18.6배) 대비 크게 하회하고 있는 중. 다만, 최근 반도체를 중심으로 이익 전망이 빠르게 개선되고 있다는 점은 긍정적이나 다른 업종으로의 확산은 요원한 상황. 코스피 현 지수 구간은 2022년 2월 이후 제대로 된 돌파가 없었던 점을 감안하면 추가 상승의 모멘텀 필요.

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CPI는 대체로 부합한 한편 소매판매가 크게 둔화된 모습입니다. 고금리 고물가가 미국인들의 소비에 영향을 미치기 시작한 모양새

알리바바 FY4Q24 실적 발표 매출액은 예상치 상회했지만 이익 개선은 아직. 크로스보더 전자상거래 사업 대폭 성장. 배당 확대 및 자사주 매입 지속. [FY2024 연간 기준(2023년 4월~2024년 3월)] 매출액 9411.7억 위안 (+8% YoY) Non-GAAP 순이익 1574.9억 위안 (+11% YoY) [분기 기준] 매출액 2218.74억 위안 (+7% YoY/ 예상치 2197.91억 위안) 순이익 9.19억 위안 (-96% YoY / 예상치 137.83억 위안) Non-GAAP 순이익 244.18억 위안 (-11% YoY / 예상치 252.54억 위안) [그룹별 매출(분기기준)] 전자상거래 매출 : 932.16억 위안 (+4% YoY) 클라우드 : 255.95.6억 위안 (+3% YoY) 퍼블릭 클라우드 매출은 두자릿수 성장. 기존 수익성 낮은 프로젝트 계약을 축소 시키는 중이며 향후 AI관련 클라우드 서비스가 추가 성장을 가져올 것이라고 언급 알리글로벌 디지털 : 274.48억 위안 (+45% YoY) 크로스보더 플랫폼 주문량 +20% YoY. 특히, 알리익스프레스 Choice 사업 모델이 성장 견인 차이냐오 물류 : 245.57억 위안 (+30% YoY) 알리익스프레스 글로벌 진출 확대 수혜 생활플랫폼 : 146.28위안 (+19% YoY) 어러머, 지도(高德) 서비스 호조 엔터테인먼트 : 49.45억 위안 (-1% YoY) * 현금배당 예정: 보통주 1주당 0.125USD + 특별배당 0.0825 USD 미국 ADR(보통주 8주) 기준: 주당 1USD (연 배당) +0.66USD (특별배당) 배당락일 : 6월 12일, 배당기준일 6월 13일, 배당일 7월 중

[주간 ETF] 둔화 보인 미국 고용 지표에 미국 주식/채권 동반 상승∥미래에셋증권 윤재홍 ▼[주간 시장 동향] 다운로드 https://m.site.naver.com/1ne5e ▼텔레그램 링크 #미국 주식/채권 동반 상승 #고용지표 둔화 미국 고용지표 둔화와 함께 미국 국채 입찰도 큰 이변 없이 지나가면서 미국 주식, 채권이 동반 상승을 보인 한 주 였습니다. 시장 내 특징적인 부분을 찾자면 다우(DIA US)로 대표되는 가치주의 상대 강세 및 중형주(MDY US 등) 강세 등을 짚을 수 있겠는데요, 금리에 대한 우려가 완화되면서 반도체 등 핵심 주도주 외 중소형, 유틸리티, 귀금속 채굴 등이 강세를 보였습니다. 시장 색깔이 조금은 변하는 느낌이네요. 다만 이익 기여도 관점에서 핵심 산업(미국 반도체)에 대한 선호는 지속적으로 유지 중이며, 이슈 대응과 관련해서는 월간 유니버스 자료를 참고해주시면 좋겠습니다. [글로벌 ETF 유니버스 5월] https://m.site.naver.com/1mLwr *주간 자료에 소폭 개편이 있었습니다. 월간 유니버스 자료에 대한 모니터링 및 주요 시장 움직임에 대한 코멘트 강화가 목적으로, 주요 내용은 아래와 같습니다. [추가] ETF로 보는 글로벌 자산 시장 요약 > 자금, 유니버스 추가 [추가] 유니버스 모니터링 [삭제] 아이디어 > 이슈별 ETF (유니버스와 성격 중복) 주요 카테고리별 시장 동향은 아래를 참고해주세요. # 주요 카테고리별 시장 동향 [전반] 미국 고용지표 둔화에 미국 주식/채권 동반 상승. 글로벌 시장 전반적으로도 상승 경향. 미국 3대 지수 모두 +1~+2%대 상승 보인 가운데 다우(DIA US)는 8거래일 연속 상승. 미국 국채 입찰에서 10년물에서 테일 발생한 점은 우려 요인이었으나 뒤이어 진행된 30년물에서는 지속적인 채권 수요 확인하며 미국 국채 장기물(TLT US)은 주간 +0.3% 소폭 상승 [주식: 대표 지수] 미국 고용지표 둔화에 주식/채권 동반 상승. 미국 S&P 500(IVV US)은 +1.9% 상승하며 3주 연속 상승 흐름 이어갔으며, 8거래일 연속 상승한 다우(DIA US)는 주간 +2.2% 상승하며 S&P 500(IVV US), 나스닥 100(QQQ US) 대비 강세. 이 외에 한국 코스피 200(102110 KS)은 반도체(091230 KS) 등 상승에 힘입어 2주 연속 상승. 중국은 HSI(02800 HK), HSCEI (02828 HK) 등 홍콩 지수 위주 상승. 일본은 엔화 재차 약세 보이는 가운데 중소형주 위주 상승. 유럽은 6월 금리 인하 기대 강화, 양호한 기업 실적에 사상 최고가 경신. 유로스톡스 50(XESC LN)은 주간 +3.9% 강세 [주식: 섹터/산업, 스타일] 미국 반도체(SMH US) 주간 +2.6% 상승하며 3주 연속 상승. 인텔(INTL US) 등 일부 기업에 대한 미국 상무부의 대중국 수출 면허 취소 등 부정적 이슈도 있었으나, TSMC(2330 TT/TSM US)이 주간 +5.4% 강세 보이며 상승 지속. 고용지표 둔화에 금리 우려 완화되며 금리 관련 영향도 높은 섹터/산업도 강세를 보였는데, 금(GLDM US)이 주간 +2.7%, 은(SLV US)이 +6.4% 상승하며 은광주(SLVP US, +8.7%), 중소형 금광주(GDXJ US, +6.7%) 강세. 이 외에 중소형주 노출도 높은 미국 전통 제조업 테마(AIRR US)도 +5.8% 상승하며 52주 신고가 진입했으며, 전력 수요 확대 이슈와 함께 미국 유틸리티 섹터(XLU US), 스마트 그리드 인프라 테마(GRID US)도 강세. 친환경 내에서는 풍력(FAN US), 인프라 관련 수자원 인프라(FIW US), 글로벌 인프라(IGF US), 미국 인프라(PAVE US) 등도 강세 한국에서는 주요 기업 호실적 발표한 화장품(228790 KS) 및 게임(364990 KS)이 강세 보였으며, 글로벌 전력 수요 이슈 관련 글로벌 원자력(442320 KS), 한국 원자력(434730 KS) 동반 강세. 중공업(139230 KS)도 주간 +3.9% 상승하며 섹터/산업 내 금융(139270 KS, +4.6%) 다음으로 높은 상승률 보여. 이 외에 특징 산업으로는 설비투자 관련도 상위(454320 KS), 조선/해운(441540 KS) 등 강세. 중국에서는 고배당(03070, 03110 HK) 강세 [채권, 원자재/기타] 주요 고용지표, 미국 국채 입찰 소화하며 미국 국채 10년물은 주간 -1.14bp 하락. 10년물(5/8, 420억 달러 규모)에서는 소폭 테일 발생했으나, 응찰률은 2.49배를 보이며 직전 5회 평균(2.50)과 유사한 수준을 보였으며, 30년물(5/9, 250억 달러 규모)에서는 응찰률 2.41배로 역시 직전 5회 평균(2.41)과 유사. 다만 프라이머리 딜러(PD) 비중이 급감하며 유효한 수요 보여줘. 다만 직전 주 금리 하락(10년물, -15.53bp) 수준은 이어가지 못하는 모습 원자재 내에서는 귀금속 계열 강세. 은(SLV US, +6.4%) 외에 플래티늄(PPLT US, +4.5%), 팔라듐(PALL US, +4.0%)도 강세 보였으며, 산업 금속 내 구리(CPER US)도 +1.6% 상승. 농산물 내에서는 코코아(COCO LN)가 +10.8% 반등. 현재 농산물 관련 ETF(DBA, PDBA US)의 경우 코코아 비중이 높아 변동성 확대될 수 있음에 유의. 원유(OILK US)는 지정학적 이슈 완화와 함께 직전 주 -4.7% 하락에 이어 주간 -0.02% 하락 [자금] 미국, 자금 유입 확대. 전체 +211.9억 달러(+56.6억 달러 WoW) 유입 보였으며, 카테고리 별로는 미국 대형주 +39.8억 달러, 미국 뱅크론 +15.9억 달러 유입. 반면 반도체 카테고리에서는 -9.2억 달러 유출 보였으며, 직전 AUM 대비 -2.0% 유출. 개별 ETF 기준 S&P 500(VOO US)에 +22.8억 달러 유입되며 가장 큰 유입 모였으며, 섹터별로는 필수소비재(XLP US), 금융(XLF US)에도 강한 자금 유입. 반면 미국 반도체 +3배(SOXL US), 정보기술(XLK US)에서는 각각 -7.3억 달러(-7.0%), -5.9억 달러(-0.9%) 유출 보여 한국도 자금 유입 확대. 전체 +8,529.2억 원(+5,848.0억 원 WoW) 유입 보였으며, 카테고리 기준으로는 한국 대형주 인버스에 +2,420억 원(+10.7%) 유입. 글로벌 배당성장에는 +564억 원(+2.2%) 유입 보이며 순유입 지속. 반면 국공채 카테고리에서는 -1,837억 원(-2.7%) 유출 [유니버스] 유니버스 종목은 주간 평균 +2.0% 상승하며 벤치마크(ACWI US) +1.6% 소폭 상회. 유니버스 내 중국 고배당(03110 HK), 미국 제조업(AIRR US), 금광주(RING US) 강세 보였으며, 인도(EPI US), 중국 인공지능(159819 CH)은 약세. 미국 데이터센터 리츠(SRVR US)는 에퀴닉스(EQIX US), GDS 홀딩스(GDS US) 등 편입 기업의 실적 서프라이즈에 강세 보였으며, 구리 채굴(COPX US)은 중국의 구리 수출 확대(+12% YoY)와 함께 구리 가격 강세 이어가며 상승. 일본 대표(2641 JP) 내 토요타 자동차(7203 JP)는 사상 최대 순이익 발표에도 불구, 비용 증가가 부각되며 주간 -4.7% 약세 #특징 ETF ▶다우(DIA US): 최근 상대 강세 ▶유틸리티(XLU US): 전력주 등 강세, 신고가+자금 회복 ▶미국 전통 제조업(AIRR US): 인프라 수혜, 중소형주 노출 ▶스마트 그리드(GRID US): 전력망 수요 확대 ▶해운(BOAT US): 글로벌 경기 회복 기대+지정학적 이슈 ▶중국 고배당(03110 HK): 중국 증시 회복 흐름 항상 시장 대응에 도움되는 자료로 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.