Granite Trade | Торопов Степан

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи падал в моменте на 2% на дивгэпе Сбера, но по итогу отскочил от уровня 2900 и пошел обратно, закрыв день на вечерке выше 3000 пунктов. Сбер не подвел - шустро закрываем гэп. Нефть и юань в боковике. Золото пробило $2400 и выросло на 1,8%. Инфляция в США: позитивный сюрприз Тут видим очень хорошие цифры, инфляция меньше ожиданий. Инфляция составила 0,1% м/м и 3% г/г. В сентябре вероятность понижения ставки выросла до 80% - это макроэкономический позитив. А это значит: 1)ослабление доллара. 2)снижение процентных ставок в мире и рост потребления. 3)рост цен на золото и нефть из-за увеличения спроса. Позитив для нашего рынка в том числе, подробнее про это расписал Кримсон. Компании: 1)МТС: как дела? Компания вчера отчиталась по МСФО за 1кв 2024. Выручка выросла на 18,1% г/г OIBDA выросла на 5,5% г/г до Чистая прибыль выросла в 3 раза г/г до 40 миллиардов рублей. Правда есть разовые эффекты (19 миллиардов - продажа армянской дочки, 11,2 - переоценка финансовых инструментов). Скорректированная прибыль составила всего 12,7 миллиардов рублей. У компании 60% долга нужно будет рефинансировать в течении года, вместо ставки в 9-10% под 17-18%. Причем давление уже есть - стоимость обслуживания долга за год выросла с 8% до 12,9%. За 2024 по новой дивполитике должны заплатить не менее 35 рублей дивиденда, это 14,2% к цене акции после отсечения. При снижении ставки, компания сможет стать интересна, к 2026 году можно ждать еще IPO дочек, в развитие которых МТС активно инвестирует, так и продажу башенного бизнеса. Ростелеком тактически кажется интереснее - впереди IPO Ростелеком ЦОД. МТС Банк тоже хорошо скорректировался и выглядит уже интересным - 0,65 капитала 2024 это очень хорошо. 2)SFI: погашение близко Компания погасит 55% своих акций в конце июля или августа. Вчера компания на этом сделала +15% вкупе с отскоком рынка. А это значит что? Эффективная доля каждого акционера вырастет на 122%, вырастут дивиденды, компания вполне может платить 100-130 рублей дивиденда: 1)чистый долг равен нулю 2)расходы корпцентра всего миллиард рублей. Прокси ставка на лонг Европлана с дисконтом к стоимости чистых активов в 50%. Дивиденды, недооценка - бумага интересна. Держу. 3)Самолет: pre-ipo дочки Стартап выходит на биржу. Это проптех сервис закрывающий все базовые потребности в недвижимости, начиная с выбора и покупки, заканчивая ремонтом и мебелью. Pre-IPO будет на 850 миллионов по оценке в 20 миллиардов cash in (деньги идут в компанию). Ходил на встречу с менеджментом компании - в целом бизнес норм, как венчур выглядит неплохо с потенциалом выйти на IPO в начале 2026. Заявку подал. Размещение добавляет 12% к оценке самолета. Сам Самолет отчитался операционно за 1П 2024. Объем продаж +75% г/г до 170,2 миллиардов рублей Средняя цена выросла на +23% г/г до 218,1 тысячи рублей. Неплохой отчет за 1П 2024, но нужно учитывать и эффект консолидация МИЦ, в реальности темпы прироста будут ниже. Pre-IPO хороший драйвер, 2П будет слабее, но тут и сезонность играет на руку, и семейную ипотеку все-таки оставили, и свои программы могут придумать. Бизнес недорог, но с нюансами, ждем пока уйдет из стакана крупный продавец (ох уж эти три буквы - такой объем переварить сложно, байбека тоже пока не видать). Резюме: Смотрим на закрытие недели, вчера на вечерке все-таки пробили 3000 вверх, вопрос удержим ли сегодня или запал спекулянтов ушел. Коррекция от максимума составила аж 19%, это серьезно. В целом, ждем стабилизации, хотя до ставки неопределенность будет давить, но уже через неделю-две, на биржу пойдет активный приток дивидендов, часть из которых будет реинвестирована в акции. На рынке настроения изменичивы, паника сменяется эйфорией и так по кругу, главное тут сохранять трезвую голову и не впадать в тильт. Всем хорошего дня!

Всем привет! Я большую часть контента посвящаю акциям, но не забывайте, что есть и другие инструменты, которые могут быть интересны для инвесторов. Мои друзья, написали крутую статью на эту тему: Сегодня кратко поговорим о долговом рынке, а именно облигациях. Кажется, что нет смысла погружаться в инструмент, который дает меньший апсайд по сравнению с акциями, но для примера возьмем статистику рынка США за период существования фондового рынка - с начала 19-го века. В 187 последовательных 10-летних периодах с основания фондового рынка США, облигации показали лучшую доходность, чем акции в 38 периодах. Но в 172 последовательных 25-летних периодах облигации всего лишь 8 раз превзошли доходность по акциям. В период с 1926 по 2008 год самая высокая доходность (с учетом поправки на инфляцию) составила 35.1% при 10.4% волатильности. Для акций волатильность за тот же период была практически в 2 раза выше - 20.5% при самой высокой доходности - 57.1%. Какой вывод отсюда можно сделать? Не всегда акции являются более высокодоходным инструментом, но в подавляющем большинстве периодов - все-таки доходность превышала облигационную. Но основной вывод - диверсификация портфеля бондами позволит компенсировать убытки акций в периоды спада, при этом в долгосрочной перспективе сглаженная доходность будет оставаться на уровне выше рыночной при меньшей волатильности портфеля. Российский рынок облигаций также имеет свои особенности. На рынке мало игроков, которые фокусируются именно на облигациях, что снижает прозрачность рынка для розничного инвестора. Поэтому если вы новичок в инвестировании в облигации, но заинтересованы узнать больше, то специально для вас коллеги собрали более 30 постов по различным темам, начиная от базового сравнения типов инструментов до обсуждения дискретных аукционов, процентных свопов и инструментов ДКП. Если вам интересно глубже погрузиться в рынок, вы можете вступить в чат, где коллеги обсуждают макроэкономику, результаты компаний, а также новости по облигациям. Не стоит забывать о долгосрочной перспективе и возможности компенсировать убытки в периоды спада на рынке акций. Диверсификация портфеля может быть ключом к стабильной и прибыльной инвестиционной стратегии. Желаем успешных инвестиций и хорошего дня! Подписывайтесь на - @DolgosrokInvest тут больше про облигации

​РФ рынок: вторая часть марлезонского балета Коррекция продолжается, вчера индекс мосбиржи в основную сессию упал на 2,6%, на вечерке упали еще на 1%.Юань вырос на 0,3%. С учетом гэпа сбербанка , сегодня отъезжаем уже на 18% от максимумов индекса, а некоторые бумаги падают на 25-30%. А дорого ли стоит рынок? Популярно мнение, дескать высокая ставка, налоговые риски, СВО - должны создавать дисконт в оценке рынка, бежим все продавать? Это, действительно давит на рынок, но индекс Мосбиржи остается дешевым и торгуется прогнозным P/E 2024 в 5x против среднего в 7,5x за последние 5 лет. Мы и так наблюдаем значительный дисконт к историческим значениям. Многие голубые фишки торгуются с дивидендной доходностью 14-15%, причем они могут до половины прибыли направлять на развитие, в реальности полная доходность еще выше. Высокая ставка не сильно сказывается на оценке акций, но убивает притоки ликвидности на рынок. В моменте цена сильно оторвалась от стоимости. Поскольку есть острая нехватка ликвидности. 1)Люди продают акции, сидят в кэше, депозитах, поскольку думают что могут откупить дешевле завтра? Работает эффект самосбывающегося пророчества. И это работает, приводя к новым падениям и приводит к цепной реакции. 2)Люди рассуждают ценой, а не стоимостью и продают (ну так упало же, может быть еще ниже). В моменте просто нет спроса, а предложение сильно растет => давит на цены акций. И цена может продолжать падать дальше, но на крепких уровнях спрос на акции может возвращаться. Например, 2900-2800-2700. Ну не должны голубые фишки в нормальных условиях торговаться с P/E 4 и дивдоходностью в 15%, такое положение не устойчиво. Думаю, проблема временная - чтобы рынок рос, нужно чтобы он рос. Притоки будут, но скорее ближе к концу месяца (дивиденды) + определенность со ставкой ЦБ. Сейчас мы имеем потенциал роста рынка в 30-40% на горизонте года, для меня такая доходность стоит риска, который дают акции. Хотя, в текущих реакциях коррекция может продолжиться - рынок может какое-то время оставаться иррациональным. Компании: 1)Башнефть: последний день с дивидендом Компания заплатит 250 рублей дивиденда за 2023. На вчерашнее закрытие дд составляет 14% на преф и 8.4% на обычку. Преф близок к средней ДД отсечки, а вот обычка обычно отсекалась с доходностью в 10%. Башнефть не кажется интересной, поскольку дивиденд за 2024 может быть значительно меньше: 1)Крэк спреды нормализуются 2)Сокращение в рамках ОПЕК+ придется на Башнефть. Лучше мама, чем дочка - Роснефть торгуется с форвардной 14% дивидендной доходностью и активно наращивает бизнес (Восток Ойл впереди это супер проект). 2)МТС: отчет за 1кв 2024 Сегодня представят отчет за 1кв по МСФО. Интересно посмотреть смогут ли переложить инфляцию на потребителя, ну и все внимание на чистый долг - половину долга в этом году нужно будет рефинансировать, это может давить на FCF и дивиденды. Внимательно смотрим. Резюме: Текущая ситуация на рынке является хорошим моментом для переосмысления портфеля, на коррекции акции падают неравномерно, возможно, стоит продать акции с меньшим потенциалом, ради акций с большим потенциалом. А так сегодня у нас дивотсечка в Сбере представляет собой рубикон, если будут откупать - 2900 может стать локальным дном, если нет, то дорога на 2800 будет открыта. Всем хорошего дня!

​РФ рынок: кризис ликвидности Во вторник коррекция усилилась, индекс мосбиржи упал еще на 2,5%. Юань вырос на 0,3%, нефть в боковике. Почему падаем? Основные тезисы не уходят, на инфляции прибыли компаний растут, денежная масса растет, дивиденды также будут выплачиваться. Проблема в другом, люди не покупают акции не потому что они дорогие, а потому что они падают. И такое мышление приводит к еще большему падению на низкой ликвидности. Происходит разочарование, не дай бог маржинколы. Даже крепкие бумаги с отличными дивидендами падают (Сургутнефтегаз, Башнефть, Транснефть вообще на 5%). Мы видим бегство людей из акций, мы видим отсутствие притоков в акции и Да, коррекция может продолжиться, но тем не менее, акции на горизонте года выглядит привлекательно. ЦБ рано или поздно перейдет к снижению ставки, ликвидность вернется на рынок, а прибыли продолжат расти. И это отличное время на панике покупать крепкие бизнесы, на маржинколах, на негативе. Как говорил Грэм - продавай оптимистам и покупай у пессимистов. Ну не должно повышение ставки дисконтирование на 2-3%, приводит к коррекции в 20%, так что считаю текущую коррекцию чересчур эмоциональной - обратная сторона рынка физиков. Обзор финрисков от ЦБ: кто продавал акции? В июне нерезидент продали на 10 миллиардов рублей, это не так много, прошлой осенью продавали на 30+ миллиардов в одном месяце. Ну и они бы лили Сбер, а не Диасофт или Евротранс. Несистемнозначимые банки продали акций аж на 40 миллиардов рублей - это больше чем они купили за последний год суммарно. Основными покупателями выступили большие деньги - по доверительному управлению купили 24,3 миллиарда рублей. Физики, почти не покупали акции - всех манят вклады. Доходности по облигациям продолжают расти, а санкции на НКЦ благополучно пережили без сильных потрясений. *Также из интересного: ЦБ видит опережающее ужесточение ДКП (по росту доходности облигаций и вкладов) и говорит о максимальной в истории реальной доходности! (Вклады обгоняют инфляцию на 8%) - ЦБ взялся за инфляцию основательно. Это давит на недвижимость, на акции (зачем мне рисковать - если есть безрисковый депозит?). Компании: 1)Сбер: отчет за 1 полугодие и последний день с дивидендами Банк заработал 769 миллиардов рублей за 1П 2024 по РСБУ. ROE за 6м составляет 22,9%. Без сюрпризов, продолжают генерировать бабки. Сегодня также последний день с дивидендами: За 2024 год смогут заплатить 36 рублей дивиденда. Цена акции сейчас за вычетом дивиденда 290 рублей. 36 рублей смогут заплатить за 2024 (12,5% дд). При нормализации ставки, банк через год сможет стоить к отсечке 360 рублей. Актив качественный, защищает от инфляции и выигрывает от роста денежной массы, но стоят уже 0,88 капитала 2024, вопрос переоценятся ли выше капитала? Пока в этом есть сомнения, стабильная, дивидендная акция, с потенциалом роста 20-30% на горизонте года. Люди любят быстро закрывать гэпы в Сбере , от этого и будет зависеть динамика индекса в ближайшее время. Резюме: Пока цена акций определяется эмоциями, поэтому котировка может сильно отрываться от стоимости, так что коррекции процентов на 5-10% вниз я не удивлюсь, это возможно - паника пока заполонила рынок. Мы у важного уровня в 3000 и его надо удержать, иначе коррекция может продолжиться на технических факторах. Да, ставка растет, но и прибыли компаний тоже растут. Текущая коррекция идет уже 6 недель, а падение от хаев составляет 16%. Типичная коррекция за последние 20 лет тоже длилась 5-6 недель, и составляла 15-20%. Волатильность есть, но скорее момент чтобы набрать позицию по хорошим ценам в отличных бумагах (и получить 25-30% дд в голубых фишках за 13 месяцев). Поэтому, держим голову трезвой, не паникуем и аккуратнее с плечами. Самая темная ночь бывает перед рассветом, в идеале увидеть бы маржинколы, чтобы рынок окончательно очистился. Можем их увидеть сегодня-завтра.

ПРОМОМЕД: заработок на лишних килограммах   На днях фармкомпания объявила параметры размещения. Ранее я разбирал бизнес компании: дверсифицированный портфель «ПРОМОМЕД» включает более 330 препаратов, в том числе для борьбы с раком и ожирением (самые быстрорастущие сектора фармрынка).   Давайте посмотрим внимательнее:   Параметры размещения: Оценка: диапазон от 75 млрд руб. до 80 млрд руб., без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Аналитики оценивают компанию в 150 миллиардов рублей - неплохо, компания хочет расти вместе с рынком. Привлекают 6 миллиардов рублей, фрифлоат составит 7,5-8%. Cash in, деньги с IPO пойдут на сокращение долга и разработку новых молекул.   Специфика бизнеса: Деньги в модернизацию производства уже проинвестированы, расходы на R&D для запуска продуктов в 2025-2026 гг. уже понесены. В 2025 будет запуск сразу 10 новых препаратов (уже на стадии государственной регистрации). Это послужит мощным драйвером роста бизнеса.   Резюме: На биржу добавляется новая компания роста с амбициозными планами. Следим за  прогнозами менеджмента, компания мне видится интересной, но для полного раскрытия потенциала нужно будет какое-то время подождать. Это и рост, и маржинальность, и закрытый рынок - бизнес за сильную Россию!

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи продолжил находится под давлением и упал на 0,5%. Юань упал на 0,5%, нефть упала на 1,5% Компании: 1)Софтлайн: самое важное У Кирилла Кузнецова был интересный эфир с менеджментом компании, его подписчик выделил самое главное: 1.Новую допэмиссию сделать будет проблематично, нужно собирать ВОСа и одобрение 75% акционеров. 2.Покупают компании за 3-4 EV/EBITDA, это очень дешево. Для этого есть несколько причин: 1)Поскольку бывшие владельцы упираются в рост конкуренции, и проигрывают экосистемным продуктам (тому же Софтлайну). 2)Собственники избавляются от российских активов, некоторые выкупают у иностранцев с хорошим дисконтом. До конца лета обещают закрыть две крупные сделки по покупке конкурентов. Они тоже будут за акции, с локапом на 1-3 года. 3)В индекс мосбиржи могут попасть - все требования для этого выполняют. Да, размытие на 23% будет, но EBITDA вырастет на 66%, это вполне разумная сделка для компании. Покупать дешево то что стоит дорого. Ищу точка входа, по текущим уже выглядит привлекательно. Осенью будет окно опциона, люди будут обратно покупать акции чтобы получить по опциону еще одну акцию. Компания трансформируется из ритейлера в IT холдинг, мне нравится путь компании. Пусть в моменте есть эмоции и дисконт за постоянные допки, но со временем он исчезнет, компания оценена разумно. 2)Новабев:операционный отчет за 1П Белуга представила отчет за 1 полугодие 2024. Отгрузки сократились на 1,5% до 6,9 млн декалитров (-1,5%), Количество Винлабов превысило >1800 (+153 за 1П 2024). Нейтральный отчет, в целом идея в дивиденде акциями сохраняется. 3)Интер РАО: новый CAPEX. Компания построит ЛЭП в Приморье и потратит на него 54 миллиарда рублей до конца 2026. В 2024 и так ожидалось 200 миллиардов CAPEX, теперь он будет еще больше, так что пока кубышка будет сокращаться. Ну и сегодня ходили слухи о покупке Химпрома (оказались фейком) Хотя к 2027-2029 может быть раскрытие стоимости, проекты высокорентабельные, вопрос получится ли досидеть. Бумага остается дешевой. 4)НМТП: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,772 рубля дивиденда (7,86% ДД) за 2023 год. За 2024 могут заплатить рубль дивиденда, у нас и мощности расширяются и бизнес растет, Транснефть активно инвестирует в порты. У компании нет долга, но зависимость от квот ОПЕК+, так и риски ударов по портам не делают компанию привлекательной. Пока не так интересно, хоть и бумага от хаев упала на 40%. Резюме: Рынок продолжает падение, 2-3 эшелон держатся гораздо слабее голубых фишек. Обороты физлиц в акциях составляют 75%, большая часть активности институциональных инвесторов это голубые фишки, в эшелонах 80-90% оборота это физики, что придает волатильности этим акциям, многие акции уже скорректировались на 30-40% от своих максимумов. Из-за низкой ликвидности в эшелонах в моменте цена может сильно отрываться от стоимости. Поэтому, пока голубые фишки, остаются отличными бумагами на таком рынке, институциональные инвесторы не дают котировкам обваливаться. Пока тягомотина продолжается, боковик, похоже, продолжится до дивидендных поступлений и заседания ЦБ. Всем хорошего дня!

​РФ рынок: что нас ждет сегодня Индекс мосбиржи в пятницу вырос на 0,5% до 3149 пунктов. Юань упал на 0,15%. Нефть немного скорректировалась, но золото сново тестирует $2400 и растет на 1,5%. Компании: 1)Всеинструменты.РУ: итоги размещения. Разместились по нижней границе в 200 рублей и оценке в 100 миллиардов. Компания сделала интересно, гении финансовой инженерии, особенно учитывая прошлый опыт финансового директора компании. Институциональным инвесторам дали 79%, физикам 16%, а партнерам 5% размещения. Не припомню ни одного размещения где была такая аномально высокая доля (обычно это 50-60%). Институты почти не торгуют, а фрифлоат на физиков это 21% => ликвидности в стакане будет мало. Это означает, что котировка будет волатильной, бумага будет шустро падать и расти, поскольку реальный фрифлоат будет гораздо меньше. Потом, например, объявят байбек и разгонят котировку вверх, а акции направят на мотивацию менеджмента. Еще из интересного: 1)Благодаря IPO из акционеров компании вышли РФПИ и фонд Эльбрус капитал. 2)Спекулянты выходят из бумаги, на чем котировка валилась на 3-4%, но закрылись на 199. Пока есть стабфонд, бумага не будет обваливаться, а вот что будет дальше, вопрос интересный. Пока вне бумаги, ибо оценка высока, но за компанией смотрю. 2)Роснефть: последний день с дивидендом. Заплатят 29 рублей (5.2% дд). Компания обычно закрывает гэпы за месяц-полтора. Дивиденд за 1П вполне может быть больше предыдущего, рублей 65-70 за весь 2024 заплатить смогут. Плюс и Восток Ойл все ближе, а это огромный проект который даст буст дивидендам (там налоговые льготы). Держим в Стратегии Роста. 3)Евротранс: последний день с дивидендами Заплатят 19,22 рубля или 12% дд. Быстро ли закроют гэп? У компании большой долг, под высокие ставки. Чистый долг/EBITDA=3, это может привести к проблемам с выплатами дивидендов в 2024 (деньги будут уходить кредиторам, а не акционерам). Бумага сделала -36% с момента размещения, с хаев упала почти на -60%, наверное, одно из самых неудачных IPO. В стакане небольшая ликвидность, что приводит к резким колебаниям. Впрочем, она может также бодро стрелять вверх на бычьем рынке при нормализации ключевой ставки. Акции компании перестали стоить дорого, EV/EBITDA 2023 составляет сейчас 5, вопрос, повторится ли благоприятная конъюнктура 2023 и сможет ли компания показать сопоставимые результаты в этом году. В портфелях не держу, тактически бумага может быть слаба. Резюме: Отскакиваем, пошла неделя отсечек, увидем ли выносы перед дивидендными отсечками? Шансы для этого есть, нефть и валюта крепкие, тактически сырье держится хорошо. Хотя, понятно, высокие ставки давят на рынок, на этой неделе будет и IPO Промомеда, что тоже немного ликвидности с рынка заберет. Всем хорошей недели!

Как сэкономить ребенку на университете: олимпиады Сегодня отойдем от профильной темы инвестиций и поговорим немного об образовании. Меня почти не читают школьники, но у многих моих подписчиков есть дети и кому-то это будет полезно, особенно если они учатся в 8-9-10-11 классе. Очень многие люди не знают, что такое олимпиады и какие громадные преимущества они дают. Зачем нужны олимпиады? 1) Поступление в университет. По олимпиаде можно поступить без экзаменов и лишнего стресса. Причем путь простой: 1) Становишься призером или победителем олимпиады 2) Пишешь ЕГЭ по профильному предмету (например, математике) на 75 баллов и ты принят на бюджет. 3) Олимпиадников берут в первую очередь – они имеют приоритет над поступающими по ЕГЭ. В случае, если претендентов на бюджетные места больше, чем этих мест, олимпиадники будут зачислены, а поступающие по ЕГЭ – нет. Кроме того, для поступления в хороший университет нужно сдать ЕГЭ по всем предметам на 80-90 баллов, причем переживаешь как на экзамене, так и потом при поступлении – это очень сложно. Олимпиад же много, не получилось в одной – получится в другой. А учитывая, что получение образования может стоить 1,5-2 миллиона рублей, это отличная экономия денег. 2) Повышенные стипендии: В региональных университетах (например, в Уфе) стипендия может доходить суммарно по 200-300К рублей за год. Для особо отличившихся есть президентский грант по 20к на все время обучения в университете. Ну и могут быть плюшки в виде общежития получше, каких-то региональных надбавок (в МСК дают 500 тысяч разово за победу во Всероссе). Какие олимпиады бывают? Есть 2 типа олимпиад: 1) Всероссийская олимпиада школьников - самая престижная и популярная олимпиада. Есть традиционные направления по типу математики, английского ифизики, есть и экзотические по типу экономики, ОБЖ и астрономии. Тут есть 4 уровня (школьный => городской => региональный => Всероссийский), победа на последнем этапе дает право поступить почти в любой ВУЗ по профильному предмету. Олимпиада в тоже время достаточно сложная и требует много времени на подготовку. Кроме того, нужно суметь выиграть все этапы, чтобы дойти до всероссийского, за который положены льготы 2) Перечневые олимпиады. Это олимпиады из перечня минобранауки, который обновляют раз в год, их гораздо больше, и распределяется они по уровням (1/2/3 – чем меньше уровень, тем круче олимпиада). По экономике есть олимпиад 5-6, по математике есть больше 10 и т.п. Конкуренция в них меньше и выиграть их гораздо проще, чем Всеросс. Да, это требует времени, но зачастую это куда проще чем тот же ЕГЭ. За них дают меньше льгот, не по всем олимпиадам возьмут в ВШЭ или МГУ, но в большинстве региональных вузов дадут поступление без экзаменов за любую олимпиаду из перечня. Из перечневых олимпиад можно выделить олимпиаду ВШЭ - Высшая проба, от МГУ - Покори Воробьевы горы, от СПБГУ - олимпиада СПБГУ. А так их несколько десятков. Резюме: Я сам поступал по олимпиаде по экономике, более того, олимпиады есть и для студентов, которые также позволили мне поступить без экзаменов в магистратуру. Благодаря олимпиадам тратишь меньше времени и нервов на поступление, более того, часть ВУЗовской программы я уже знал благодаря олимпиадам, ну и банально олимпиады расширяют кругозор и позволяют познакомится с крутыми людьми. Олимпиады - круто! P.S Если интересно - во второй части расскажу как к ним готовиться, какие ресурсы есть и т.п

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг индекс мосбиржи упал на 2,2% до 3133 пунктов. Юань и нефть немного подросли. ЦБ: риторика ужесточается Набиуллина и Заботкин вчера заявляли о значительном отклонении инфляции от базового сценария, проинфляционные риски реализовались. Основным предметом обсуждения на заседании по ставке будет гаг ее повышения. Пока, консенсус аналитиков закладывают повышение ставки на 1%. Да, проинфляционные факторы остаются, но с июля сильно замедлится ипотека, и разовые факторы в виде повышения цен на ЖКХ тоже отойдут на второй план, плюс банки уже действуют превентивно, повысили ставки как по кредитам, так и по депозитам. Поэтому, ЦБ может быть не таким агрессивным (+1-2% в рамках ожиданий на следующем заседании). Компании: 1)Газпромнефть: последний день с дивидендами Компания заплатит 19,49 рублей дивиденда (2,8% дд) за 4кв 2024. За 2024 дивиденд может быть не менее интересным, могут заплатить около 100 рублей. Смотрим за крэк-спредами, пока они остаются высокими. Чем хуже Газпрому - тем больше дивидендов нужно качать из Газпромнефти (95,6% компании принадлежит Газпрому). Так что компания остается отличной дивидендной бумагой. Однако, нельзя забывать про низкую ликвидность в Газпромнефти, на коррекциях она может быть волатильной. 2)Совкомбанк:последний день с дивидендами Компания заплатит дивиденд в 1,14 рубля за 2023 год. Сергей Хотимский заявил, что банк не планирует отказываться от выплаты дивидендов, дивполитики продолжат придерживаться, но будут ориентироваться на нижнюю границу в 25% чистой прибыли на дивиденд. Так что, дивиденд за 2024 может составить меньше 1 рубля. Банк страдает от высокой ставки, при этом низкой достаточность капитала одна из самых низких в секторе. С другой стороны у руля квалифицированный менеджмент, так что таким бизнесом хочется владеть долгосрочно, начинаю присматриваться к бизнесу. 3)Белуга: хитрая допэмиссия Акционеры утвердили допку, которая не допка. По сути это будет дивиденд акциями. Вместо 1 акции теперь будет 8, причем 7 акций поступят дивидендом. Пока механизм выглядит так: 1)В течении 1,5 месяцев будет дивидендная отсечка. 2)Торги Белугой не будут останавливаться, но новые акции будут недоступны для торгов месяц-полтора. Фактически, цена будет определяться рыночным механизмом, а не упадет в 8 раз как при сплите, это важно. На этом капитализация компании может вырасти, так что спекулятивно выглядит неплохо. О проблеме с фьючами знают на мосбирже, ждем комментариев, скорее всего будет досрочная экспирация. Резюме: Боковик продолжается, жесткая риторика ЦБ продолжает снова пугать людей и давит на индекс мосбиржи. Сегодня стартуют торги Всеинструментами.РУ, часть ликвидности вернется обратно на рынок (правда на следующей уйдет обратно в Промомед). Широкий боковик 3000-3300 сохраняется. В ВТБ Костин продолжает увлекаться с дивидендами сюрпризами, бумага закрылась в плюс против рынка, правда, это похоже больше на словесные интервенции, чем на реальные действия. Всем хороших выходных.

​РФ рынок: что нас ждёт сегодня В среду индекс мосбиржи упал на 0.3%, на закрытии падение ускорилось и ушли ниже 3200. Юань вырос на 0,75%, нефть снова выше $87. Интересно, в июне доля физиков в торгах акциями выросла до 73%, на покупку акций физики направили всего 4,1 миллиарда рублей (переток на вклады работает). Физики продолжают доминировать на бирже. Это может приводить к волатильности и эмоциональности торгов. Инфляция: ужас-ужас? Инфляция с 25 июня по 1 июля составила 0,66% против 0,22% неделей ранее. Все, бежим все продавать? По факту, это разовый эффект вызванный планово индексацией тарифов на ЖКХ, который не свалился как снег на голову. Если скорректировать на этот фактор, то инфляция составит всего 0,16%. Это локальный максимум инфляции и на риторику ЦБ, скорее всего, никак не повлияет. Учитывая, большую долю физиков на бирже, понятно почему вечером упали на 0,5% - люди перепугались и побежали эмоционально продавать. Важнее всего инфляция перед заседанием, вот там цифры будут определять реальную риторику ЦБ. Ужесточение кредитования уже вовсю идет, даже без повышения ставки. Компании: 1)Газпром: поставки будут? Вчера компания оживала на новости о возможном продлении экспорта газа в ЕС после 2024. Напомню, транзит газа через Украину в ЕС продолжается, не такими объемами как до начала СВО, но тем не менее. Цена на экспорт в 6 раз выше чем в РФ. И в 2024 году транзит истекает, что будет болезненно для компании. Днем пришла позитивная новость, бумага начала расти, но к вечеру началась фиксация, опять инсайдеры? Газпром уж точно не славится качеством корпоративного управления и инсайдеров в стакане видно хорошо. 2)Соллерс: последний день с дивидендом Выплатят 89 рублей дивиденда, при цене закрытия в 959 рублей это дает 9.2% дд В целом, последние дивгэпы закрываются хорошо, бумага неликвидная и с растущим бизнесом, так что бумага может стать и не исключением. Но по текущим с P/E 5 компания не выглядит дорогой, несмотря на бурный рост котировки в последний год. 3)Совкомфлот: дивы будут Акционеры вчера утвердили дивиденды. Заплатят 11,27 рублей дивиденда, это 9% дд за 2П. За 2024 ожидаю рублей 14-15, при текущих с учетом дивиденда, это 12-13% дд в валюте, что делает акции недооценными. Пусть и риск в виде санкций сохраняется, пока считаю их маловероятными, да и компания сможет адаптировать танкеры к новым санкциям. Продолжаем удерживать бумаги в стратегии Роста. 4)Апри: челябинский застройщик выходит на биржу Компания планирует разместить летом от 5% до 10% капитала. С оцекой в 4,6-5 P/E Правда, облигации застройщика торгующиеся на бирже с доходностью в 25% намекают что дела у компании идут не так уж хорошо. Интересно будет наблюдать как в такой конъюнктуре будут размещать, все-таки высокие ставки давят на компании, особенно с большим долгом. Больше IPO богу IPO. Из забавного, строят курорт Чиллябинск - превосходный нейминг. Этого точно не хватало брутальному Челябинску. Резюме: Продолжается боковик, не смогли с первого раза закрепиться выше 3200. Дерипаска продолжает гнуть свою линию о понижении ставки, Набиуллина и Греф более осторожны в этом вопросе. В целом, рынок туда-сюда болтает, но пока, думаю, тренд вверх продолжится. Июль может оказаться неплохим для рынка акций, дивиденды дадут подпитку.