Coen+

Опрос будет закрыт 22 июля

Закон тройной вершины Тройная вершина требует трёх попыток пробить один и тот же уровень. Не потому что Бог Троицу любит Это рынок трижды проверяет, остались ли ещё покупатели, готовые поверить в четвёртую Обычно остаются. Иначе откуда взялась бы свеча, пробивающая уровень вверх ровно после того, как последний оптимист продал на третьей вершине в убыток.

Экономический календарь | 20–24 июля | GMT Вторник, 21 июля 🔥 🇺🇸 12:15 — ADP Weekly Employment Change Предыдущее: +19,75 тыс. рабочих мест в неделю рынок труда → доходности UST, USD, Nasdaq, BTC Среда, 22 июля 🔥 отчёт Alphabet результаты после закрытия США 20:30 — conference call Search, Google Cloud, AI-капзатраты. Влияние: Nasdaq, AI-сектор, BTC 🔥Отчёт Tesla — результаты после закрытия США 21:30 — conference call Четверг, 23 июля 🔥 🇪🇺 12:15 — решение ЕЦБ по ставке Прогноз: без изменений, депозитная ставка 2,25% 🔥 🇪🇺 12:45 — пресс-конференция ЕЦБ EUR, европейские облигации и акции, золото, DXY 🔥 🇺🇸 12:30 — Initial Jobless Claims Прогноз: 215 тыс.; ранее 208 тыс. USD, UST, Nasdaq, золото, BTC 🔥 📊 Intel — результаты после закрытия США 21:00 — conference call дата-центры, foundry, AI-чипы и прогноз по марже Пятница, 24 июля 🟠 🇪🇺 08:00 — Eurozone Flash PMI Manufacturing: прогноз около 51,2 EUR, Bunds, ожидания по ставкам ЕЦБ 🟡 08:00 Deribit экспирация недельных опционов BTC и ETH 🔥 🇺🇸 13:45 — S&P Global Flash PMI Manufacturing: прогноз 54,1; ранее 53,9 Services: прогноз 51,2 главный макроиндикатор США недели: USD, UST, Nasdaq, нефть, золото и BTC 🟠 🇺🇸 14:00 — New Home Sales Прогноз: 625 тыс.; ранее 580 тыс.

Market Overview 20.06.26 Азия закрылось смешанно KOSPI: −4,1% MSCI Asia ex-Japan: −0,3% CSI 300: +1,4% Япония закрыта; Nikkei потерял 6,4% за прошлую неделю Южная Корея остаётся эпицентром deleveraging: leveraged-позиции в производителях памяти продолжают закрываться. Китай держится лучше за счёт внутренней ротации и слабой зависимости индексов от перегретого chip trade. США фьючерсы на индексы торгуются нейтрально. DXY: 100,7- 100,9 UST 10Y: 4,53-4,58% Futures на ставку ФРС около 60% вероятности hike уже в сентябре. Вероятность повышения к декабрю выросла до 82%. Мягкий CPI уже отыгран. Сейчас траекторию ставок определяет нефть: Brent выше $90 возвращает инфляционную премию в yields и одновременно давит на equity multiples. • Gold: $4 027; +0,5% • Silver: $55; +1,8% • Brent: $86–91 • WTI: $81–84 Крипто - ETF поддерживают, macro давит, удержание диапазона. ETF за 17 июля: • BTC ETF: +$132,3 млн • ETH ETF: +$36,7 млн Итог с начала июля: • BTC ETF: +$200,4 млн • ETH ETF: +$233,6 млн Главное изменение: BTC ETF после провала 13 июля восстановили положительный месячный баланс. У ETH поток остаётся сильнее относительно капитализации: институциональный marginal demand по-прежнему смещён в его пользу. Июнь был худшим месяцем в истории BTC ETF, basis trade прошёл фазу активного unwind, корпоративные казначейства выдержали стресс-тест на $56k. И по позиционированию на опционах и фьючерсах на текущий момент можно сделать вывод, что Marginal seller ушёл с рынка. Покупки на спот рынке остается слабыми, Coinbase premium index остается в красной зоне. Снижение волатильности. баланс спроса и предложения по BTC остается в диапазоне 60 - 67K, ETH 1600-1900$

Weekly overview update. По факту отработал микс базового и позитивного сценария. Неожиданно мягкий CPI компенсировал негатив от роста цены Brent до 84 $. Биткоин достиг 65 500 $ и удерживается выше 64K. DXY остается выше 100, но больше не растёт

Фондовый рынок США S&P 500 one week performance По итогам прошедшей недели все американские индексы показали снижение: S&P 500 - 1,45%, Nasdaq — 2,79%, Dow Jones — 0,83%, Russell 2000 —0,65%. Но эти цифры плохо отражают реальный масштаб происходящего внутри рынка. Одновременно Apple выросла на 5,1%, Micron упал на 7%, AMD на 6,4%, Marvell - 12,2%, IBM обвалился на 27%, Intuitive Surgical — 14,8%. Главный удар пришёлся по полупроводникам: сектор SOX потерял 10% за неделю и уже находится более чем на 20% ниже июньского максимума. Причины: фиксация прибыли после огромного роста, завышенные ожидания по AI-инвестициям и опасения, что китайские модели смогут снизить потребность в столь дорогой инфраструктуре. Сильные отчёты банков поддержали индексы в первой половине недели и временно компенсировали падение технологического сектора Активная ротация капитала между секторами. энергетика +4,85% на фоне роста нефти примерно на 15%; недвижимость +2,13%; потребительские товары первой необходимости +1,25%; финансовый сектор +0,99% благодаря сильным результатам банков и росту торговых доходов. Это режим высокой дисперсии при относительно низкой индексной волатильности. Продажи полупроводников и интернет-компаний компенсировались покупками Apple, энергетики, отдельных банков, фармацевтики, недвижимости и защитных компаний. Пока акции движутся в разные стороны, корреляция между ними остаётся низкой, а колебания индекса взаимно гасятся. Именно поэтому S&P 500 выглядит спокойным, хотя внутри него идут движения, характерные скорее для полноценной коррекции. И яркий пример IBM (−26,8%). Компания предупредила, что клиенты перераспределяют IT-бюджеты из программного обеспечения в серверы, память и AI-инфраструктуру. Рынок показывает, что при нынешних оценках даже небольшого ухудшения guidance достаточно для обвала акции. Главный риск сейчас сочетание дорогой нефти и высоких ставок. Brent уже поднялась выше $90, доходность десятилетних Treasuries 4,55%, тридцатилетних — выше 5%. Это повышает инфляционные ожидания и особенно опасно для дорогих AI-акций. Главный Тест Недели отчёты Alphabet, Tesla, Intel, Texas Instruments, IBM, RTX и American Express. Рынок ждёт роста прибыли S&P 500 примерно на 26%, а около 90% уже отчитавшихся компаний превысили прогнозы. Планка очень высокая: хорошие цифры без сильного прогноза могут оказаться недостаточными Базовый сценарий: повышенная волатильность и продолжение ротации из полупроводников в энергетику, финансовый сектор и защитные компании. Для возобновления устойчивого роста нужны одновременно стабилизация нефти и доходностей, а также подтверждение Alphabet, что AI-capex не сокращается.

Хроники рационального безумия Выпуск 1. Стадионы для нейросетей В 2002 году Япония и Южная Корея провели чемпионат мира по футболу. Для турнира подготовили двадцать стадионов - по десять в каждой стране. Япония построила семь новых арен и модернизировала ещё три, потратив на стадионы и связанную инфраструктуру более пяти миллиардов долларов. Турнир создал рабочие места, увеличил инвестиции в строительство и улучшил инфраструктуру. Но после его завершения большая часть стадионов оказалось ненужными. Например в Мияги после чемпионата до конца года планировался всего один матч J-League и концерт на новой арене. Доходы не покрывали содержание, а расходы ещё много лет оставались на муниципалитетах и налогоплательщиках. Сейчас похожий процесс развивается вокруг искусственного интеллекта. Amazon, Microsoft, Alphabet и Meta резко увеличивают капитальные расходы на дата-центры, ускорители, энергетику и сетевую инфраструктуру. Ожидаются совокупные инвестиции в 2026 году около $800 млрд. Земля, электростанции, трансформаторы, системы охлаждения, сетевое оборудование и миллионы ускорителей. Пока всё это строится, экономика получает сильный импульс: растут заказы, занятость, производство и спрос на энергию. Бетон увеличивает ВВП, даже когда ещё никто не знает, сколько прибыли он принесёт.

Один из явных признаков сбоев в работе торговой системы когда средний срок удержания прибыльной сделки намного меньше времени, которое уходит на фиксацию убытков. Причём период удержания убыточных позиции сопровождается серьезным стрессом Это одно из самых частых проблем с которой приходится работать Second Opinion: профессиональный разбор вашей идеи, позиции или торговой системы Акцент на управление рисками и эмоциями За плечами более 20 лет опыта торговли и инвестиций на финансовых рынках. Свой Фонд и брокер Форматы 1. Idea Check $100 - 200 Разбор одной идеи или одного актива. Если вы думаете входить в позицию Или что делать с активами, которые зависли на балансе 2. Position Stress Test $250-350 Разбор открытой позиции: вход, размер, риск, возможные сценарии, что делать дальше: держать, сокращать, усреднять или ждать. Уровни для Stop и TakeProfit 3. Portfolio audit от $500 Разбор портфеля до 20 активов: концентрация, слабые места, ликвидность, риск дальнейшего падения, варианты ребалансировки и план действий на несколько рыночных сценариев На следующий неделе есть несколько слотов

Gold / silver review позиционирование COT + sentiment Золото: $3980–3984 (–3,5% за неделю). Серебро: $55,5–56 (–7% за неделю, минимум с ноября). С 1 июля золото потеряло 6–8% от пиков начала месяца, серебро 7–10%. CME future/option на закрытие 17 июля 2026 Managed Money (MM , горячие спекулянты/хедж-фонды) Серебро: • Чистый лонг обвалился с ~28 тыс. контрактов (7 июля) до ~11,5 тыс. (14 июля). • Детально: 17,55 тыс. лонг против 6,05 тыс. шорт при OI 105 тыс. • Минус 59% за неделю крупнейшая недельная ликвидация MM с начала 2026 года. • вынужденный выход под давлением маржин-коллов и падения цены. Золото: • MM впервые за месяц сократили чистую длину. • Сокращение произошло именно на падающем рынке → подтверждает вынужденный характер (не profit-taking, а стопы/ликвидация). Открытый интерес (OI) по обоим металлам продолжил снижаться - классический признак капитуляции/вымывания слабых рук. Основной ценовой обвал (пробой $4000 по золоту и $56 по серебру) пришёлся на среду–пятницу Розница и leveraged-игроки сидят в просадке с плечом • Общий sentiment по золоту/золотодобыче крайне низкий. По опросам bullish-оценки среди инвесторов в золотые акции упали до исторических минимумов (~7% bullish в одном из свежих опросов) — «худший настрой за 50 лет». • Leveraged retail / Robinhood-type flows: золото и серебро оставались в фокусе розничных трейдеров в течение года (раньше входили в топ-названия на платформах вроде Robinhood), но текущая просадка с плечом бьёт именно по таким позициям. Высокий леверидж + резкое падение = массовые ликвидации и психологическое давление. • ETF-flows (особенно североамериканские) продолжили показывать отток - институциональная розница/фонды фиксируют убытки. • BullionVault и подобные физические/розничные платформы фиксируют рост покупок на просадке (bargain hunting), но это уже «умная» розница, а не leveraged-трейдеры. Портрет розницы на 17 июля: сидит в drawdown с плечом, эмоционально вымотана, но ещё не полностью капитулировала (полная капитуляция обычно совпадает с экстремумом по COT у MM). Выводы Серебро выглядит особенно интересно: масштаб сокращения MM уже рекордный с начала года. Если в следующем COT (21 июля) чистая длина уйдёт близко к нулю или в небольшой шорт - это классический признак экстремального bearish positioning, из которой серебро исторически сильно отскакивало. Розница + leveraged добавляют топлива к потенциальному развороту: когда leveraged-лонги вымываются, а sentiment достигает экстремумов - это часто совпадает с локальным дном (особенно если коммерческие не усиливают шорт агрессивно) Риски: если макро-факторы (доходности Treasuries, доллар, риск-он) продолжат давить - коррекция может затянуться ещё на 1–3 недели.

#ZEC Update +18% за неделю. Цена стабилизировалась между R2 540 $ и R3 576 $ Технически – сильный восходящий тренд. В структуре LONG/Short Futures у Ритейла явный перевес в сторону шорт

Bitcoin weekly on chain Ключевые метрики • Realized Price (средняя цена покупки всех монет) 53K Bitcoin торгуется выше неё (естественный пол медвежьего рынка). • Short-Term Holder Cost Basis $69 000 (средняя цена входа покупателей последних 5 месяцев) Bitcoin торгуется ниже этого уровня. • Entity-Adjusted LTH Realized Loss достиг циклического пика 2 недели назад, сейчас снижается (главный индикатор капитуляции долгосрочных холдеров) • Реализованные убытки LTH больше не растут, прибыль-тейкинг почти исчез. • Покупатели полностью поглотили июньские минимумы (широкое накопление по всем размерам кошельков) Главные выводы Цена застряла в зоне между Realized Price и STH Cost Basis (~69k) - это классическая зона поздней стадии медвежьего рынка / построения дна. • Капитуляция долгосрочных холдеров охлаждается • Рынок начал сильно реагировать на хорошие макро-новости (мягкая инфляция) - признак, что продавцы выдохлись • Убытки почти полностью сконцентрированы в «горячих» и среднесрочных когортах (1м–3y) Рынок прошёл глубокую коррекцию и фазу капитуляции (особенно в когортах 6m–2y). Сейчас давление от LTH ослабевает, но полноценного разворота ещё нет: • Нет мощного спот-покупок. • ETF до сих пор в оттоке (хотя замедлились). • Деривативы распродают даунсайд, но спот пока не следует Price action ключевые риски: Отсутствие объемных спот-покупок при подходе к $61k или выше 66К Открытый интерес растёт вместе с уровень Леверидж Сквизы возможны в обе стороны Бычий сценарий • Пробой и удержание $69k (STH Cost Basis) со спот-покупками → открывает путь к росту. • Дальнейшее снижение LTH-убытков + рост Accumulation Trend Score = подтверждение дна. Медвежий / боковой (риск): • Отбой от $67-69k → возврат в диапазон 60- $62k). • Возобновление роста LTH Realized Loss или резкий откат обратно к Realized Price. • Слабые ETF-притоки и отсутствие спот-покупок = затяжной боковик или новый тест минимумов.

Market Overview 17.06.26 Уход от риска под тяжелым нефтяным соусом Американские индексы идут к недельному снижению. В четверг Nasdaq потерял около 1,5%, а перед открытием пятницы фьючерсы и снизились ещё на 1,7%. BTC $62 810, ETH $1 845 (−4% на сутки) падают синхронно с Nasdaq Gold на этом фоне $3 968–4004, минус 3,8% за неделю Нефть — главный источник системного риска Brent Выше 85 $, WTI $81; недельный рост составляет примерно 13%. проблемы с логистикой не только в Ормузский пролив: затруднен трафик через Красное море и Баб-эль-Мандеб 30-летние Treasury закрылись на 5,1%, в зоне многолетних максимумов после 2008. Каждый доллар + в цене нефти транслируется в июльский headline CPI WTI: $80–81 текущая зона борьбы; выше $82,5 открывается движение к $85–88. Brent: закрепление выше $86 повышает вероятность теста $90-92. Деэскалация или восстановление судоходства вернут WTI в район $75–78. Уязвимость крипто усиливают слабые ETF-потоки и проблемы DAT компаний Strategy STRC остаётся ниже $100 par (около $87) эффективная доходность 13,8%). CEO Phong Le публично зафиксировал: покупок BTC не будет, пока STRC не вернётся к номиналу. Flywheel заморожен. MSTR при этом торгуются в диапазоне 90 – 100 $ на риторике "план, который переживёт медвежий рынок" При BTC снова у $62-63К и под давлением от ре-прайсинга ставки, восстановление STRC до par усложняется. Strategy довела USD Reserve до ≈$3 млрд за счёт ATM common и ограниченной монетизации BTC, но это временная подушка. STRC - senior obligations; невыплата или проблемы с рефинансированием создают каскадный риск Сценарии до конца дня / выходных Падение полупроводников, рост нефтяной инфляции и неопределённость по ставкам провоцируют сокращение риска во всех спекулятивных активах. База: DXY около 101, умеренное снижение фондовых индексов США, Brent держится в $83-88 без новых ударов по инфраструктуре, инфляционные ожидания UMich выходят в рамках консенсуса BTC в $60-64К, gold $3 950-4 050, tech стабилизируется Негатив: удары по нефтяным объектам, танкерам или расширение блокады морских маршрутов. Brent уходит выше $90, инфляционные ожидания растут, Nasdaq и крипто получают следующую волну продаж. вероятность сентябрьского хайка уходит к 65%+. DXY выше 101,5 VIX пробивает 20 Первоначально золото также может снижаться из-за дефицита ликвидности, а уже затем начать выполнять защитную функцию. BTC забирают ликвидность около $60К c каскадными ликвидациями до 59К, ETH ниже 1600, tech продолжает падение Позитив: Иран даёт реальный сигнал деэскалации, нефть откатывает к $80, UMich выходит мягко, ожидания по сентябрьскому повышению ставки падают ниже 45%. BTC возвращает $65К, tech находит опору на фоне И закрытия Short позиций и снижение страха перед жёстким ФРС

Опрос будет закрыт через сутки

Главный краткосрочный риск для акций SpaceX только что снят Запуск Starship, который рынок держал как основную угрозу недели, состоялся: ракета стартовала и впервые вывела в космос настоящие спутники Starlink нового поколения, а не макеты. Это подтверждение работоспособности бизнес-модели быстрого и дешёвого вывода грузов на орбиту Которая лежит в основе оценки Starlink и космических дата-центров После старта торгов в июне по 150 $ SPCX взлетела до до 226$б, затем упала ниже цены размещения $135 На этом фоне успешный запуск создаёт почти идеальную конфигурацию для резкого отскока. Бумага сильно перепродана. Retail ушёл в минус и стоит в коротких позициях. Доля акций в свободном обращении менее 5%, поэтому любой всплеск спроса двигает цену непропорционально сильно. Для актива, за которым стоит Илон Маск, это классическая динамика. Эти бумаги живут не расчётом справедливой цены, а подтверждением истории: как только сюжет получает реальное доказательство, следует резкий импульс вверх на новостях и эмоции. В сумме это формирование сильного потенциала для выноса коротких позиций. Важно понимать: Импульс от ракеты двигает настроение и цену, но не отменяет арифметику предложения 20% инсайдерских акций распечатывается сразу после отчёта 6 августа

Комментарии по ситуации на крипто рынке для COINtelegraph: https://cointelegraph-ru.com/news/mnenie-bitkoin-sohranyaet-shansy-na-zelenyj-iyul

Market Overview 16.06.26 1. Азия и фондовый рынок Азия начала день в risk-off: Nikkei около −3%, Kospi −6,6%, Hang Seng +1,4%. Продажи снова сосредоточены в semiconductors: рынок разгружает перегретое позиционирование даже после сильной отчётности TSMC. Это не широкая паника, а ротация из crowded AI/chips: Гонконг и отдельные китайские технологические компании держатся значительно лучше. США вчера закрылись умеренно выше: S&P 500 +0,38%, Nasdaq +0,62%, Dow +0,29%, Russell 2000 около +0,4%. Мягкие CPI и PPI поддерживают облигации, но не перекрывают фиксацию в AI и нефтяной инфляционный риск. Важно: деньги остаются в рынке продолжается ротация из semiconductors в банки, отдельные megacaps, consumer и defensive-сегменты. Для продолжения коррекции достаточно пробоя Nasdaq ниже 26 000 и UST 10Y выше 4,65% 2. Доллар, ставки и sentiment DXY остаётся около четырёхнедельных минимумов. UST 10Y держится в районе 4,55–4,60%. Мягкая инфляция снизила вероятность немедленного повышения ставки, но рынок всё ещё оценивает вероятность декабрьского hike примерно в 73% из-за нефти. Sentiment противоречивый: облигации торгуют дезинфляцию, а нефть - новый инфляционный импульс. Crypto Fear & Greed Index вышел из зоны экстремального страха в начале июля, доминируют медвежьи настроения 3. Commodities Brent около $84 после роста на 11% за неделю. Базовый диапазон ближайших сессий: $82–88. Деэскалация и сохранение потоков через Ормуз способны вернуть цену к $78–80. Новые атаки на инфраструктуру или реальные перебои судоходства откроют движение к $90–95. Пока физические поставки не нарушены, значительная часть текущего роста - премия за риск. Поэтому нефть может резко откатывать на любых дипломатических сигналах, но шортить её агрессивно до деэскалации опасно Золото $4 020 -4 060, серебро 57 – 59 $ снижение волатильности Несмотря на снижение доллара и доходности, драгметаллы не получают устойчивого спроса. Причина проста: рынок воспринимает конфликт вокруг Ирана прежде всего как нефтяной инфляционный шок 4. Крипторынок: выборочная ротация в ETH За 30 дней динамика По капитализации: BTC market cap: −3,38%. ETH market cap: +6,21%. Прочие альткоины: −6,55%. Stablecoins: −1,76%. Капитал концентрируется именно в ETH, тогда как широкая масса альтов продолжает терять стоимость. Ethereum сейчас выступает отдельным institutional/relative-value trade, а не лидером полноценного altseason, как в прошлых циклах. Потоки за 15 июля: BTC spot ETF: +$107,7 млн. ETH spot ETF: +$53,9 млн. Итог за 1–15 июля: BTC spot ETF: −$11,0 млн. ETH spot ETF: +$224,9 млн. Главный фундаментальный драйвер ETH сейчас сочетание ETF-притоков, доступности staking-продуктов, улучшения ETH/BTC и низкой базы после глубокого падения. В восстановлении сектора software американских индексов 5. Уровни и сценарий BTC: поддержка $63,5k и $62k; сопротивление $65,5–66k. ETH: поддержка $1 820–1 850; сопротивление $1 920 и $2 000. ETH/BTC: продолжение роста подтвердит ротацию; разворот вниз покажет, что движение было лишь локальным short-covering. Базовый сценарий: BTC остаётся в диапазоне $63–66k, ETH 1850- 2050, SOL $ 73- 79 Итог: рынок остаётся селективным. Главная рыночная тенденция: разгрузка crowded semiconductors при ротации в банки, energy, megacap platforms и consumer sectors. В крипто институциональный спрос в июле объективно сильнее у ETH, HYPE, ZEC В металлах продавцы сохраняют преимущество, нефть удерживает инфляционную премию.

Законы золотого креста и креста смерти Золотой крест - это медленное подтверждение того, что все и так уже знали. Крест смерти- то же самое, но со страшным названием. Крест смерти обычно символично совпадает с локальным дном. Названия придуманы отлично. Тайминг - это как повезёт, что нормально для скользящих средних, которые в среднем всегда запаздывают, потому что в этом и состоит суть усреднения.

Базовый сценарий чётко отработал PPI (июнь) м/м = -0.3% (ожид 0% / ранее +1.1%) г/г = +5.5% (ожид +6.2% / ранее +6.5%) UST 10Y 4,55%, DXY снизился до 100,5 Это дало поддержку риск активам

ZEC Update +30% за 12 дней MM хорошо делает свою работу регулярный сбор Short ликвидности для ускорения роста и последовательно удержание всех ключевых уровни поддержки За сутки объем ликвидации более 14 млн $ 96% это Short В итоге достаточно быстро достигли указанной в прошлом обзоре R3 $576 - 23.6% Fibonacci #Zcash retail futures positions остается доминация шортов