Небрехня

Ровно 11 технических дефолтов за один квартал понадобилось, чтобы вылечить частных инвесторов от любви к рискованным бумагам. По данным ЦБ, начало 2026 года стало для искателей двузначной доходности настоящим холодным душем. Итог оказался вполне закономерным: от 15 до 20% розничных игроков просто собрали вещи и покинули сектор высокодоходных облигаций. Те, кто не сбежал сразу, резко поумерили аппетиты. Аналитики Freedom Global отмечают, что от 35 до 40% инвесторов устроили своим портфелям жесткую чистку. Теперь они держат лишь понятные выпуски с приличными рейтингами, прозрачной бухгалтерией и коротким сроком жизни. Раньше считалось нормой отводить под щедрые, но мусорные долги порядка 25% своих сбережений. Сейчас же доля таких бумаг в среднем облигационном портфеле упала до 10% и стремится еще ниже. Люди внезапно вспомнили базовое правило рынка: если компания обещает платить заоблачный процент, велика вероятность, что возвращать долг она не собирается вовсе. Жажду быстрых денег поумерили кассовые разрывы. Последствия этого отрезвления для бизнеса будут весьма болезненными. Компании третьего эшелона, привыкшие перехватывать деньги у доверчивых граждан под честное слово и красивую презентацию, обнаружили перекрытый вентиль финансирования. Теперь им придется либо занимать под совершенно нереальные ставки, рискуя мгновенным банкротством, либо уходить с рынка вслед за своими бывшими кредиторами. Период слепого доверия закончился, и корпоративному сектору придется заново учиться жить по средствам. @nebrexnya

Банк России решил не рубить с плеча и аккуратно срезал ключевую ставку ровно на 25 базисных пунктов, остановившись на отметке 14,25% годовых. Шаг выглядит скорее как жест вежливости, чем реальный переход к мягкой политике. Цены вроде бы притормозили свой разбег, но инфляция упрямо не желает опускаться до целевых значений, а люди и бизнес по привычке ждут худшего и готовятся переплачивать. При этом парадокс налицо: народ охотно несет деньги на вклады, но одновременно сметает товары с полок, подогревая спрос. Настоящая головная боль регулятора прячется на заводах и в офисах. Работать некому, безработица пробивает очередное дно, а чтобы удержать сотрудников, компании вынуждены задирать зарплаты куда быстрее, чем растет реальная отдача от персонала. Добавим к этому щедрые вливания из казны и дефицит бюджета, который пропишется в официальных документах как минимум до 2029 года. В таких условиях печатать дешевые деньги — значит просто подкидывать дрова в костер цен, тем более что снижение выпуска бензина и сложная геополитика играют против потребителя. Вывод прост: эпоха дорогих денег затягивается. Весенние надежды рынков на то, что ставки быстро пойдут вниз, разбились. Банк России прямо дает понять, что дальнейших уступок может и не быть, а интрига сохранится как минимум до 24 июля 2026 года, когда совет директоров соберется снова. @nebrexnya

⚡️ Ключевая ставка — 14,25% (было 14,5%). Эксперты, опрошенные #Небрехней, ожидали 14%. Так что регулятор сбавил темп снижения ключевой ставки. Тревожный знак? @nebrexnya

Северная Корея отозвала своего посла в Великобритании Мун Мен Сина, назначенного всего месяц назад, и понизила уровень диппредставительства до поверенного в делах. Это решение связано с введенными британскими властями санкциями против международного детского лагеря отдыха «Сондовон» в Северной Корее из-за предположительной связи данного лагеря с Россией. Все началось с поднадоевшей уже всему миру истерики о похищенных якобы Россией украинских детях, которых кровавый режим варварски вывез на отдых в КНДР. Сообщило об этом, разумеется, южнокорейское агентство Yonhap, специализирующееся на сенсационных материалах о том, как Ким Чен Ын расстреливает генералов из зениток и минометов. Вот это вот честнейшее издание, чьи журналисты последний раз лгали в детстве маме, когда таскали из шкафа варенье из кимчи, разразилось аж редакционной статьей, в которой послов ЕС, Канады и временного поверенного в делах Украины в РК прямо-таки прорвало правдивой правдой на тему мучений украинских детей в северокорейском «Артеке». Теперь в посольстве КНДР заявили, что Лондон «гнусной, неэтичной, политически мотивированной провокацией» пытается опорочить образ Северной Кореи и подорвать ее связи с Россией. КНДР не собирается повышать уровень дипотношений, пока не будут сняты санкции с лагеря. Как хорошо, что у России нет ни единого повода понижать уровень дипотношений с Великобританией. Правда, британские официальные лица считают, что Россия может «отомстить» за захват танкера Smyrtos, который в Великобритании считают частью «теневого нефтяного флота» России. Об этом газете The Guardian сообщили источники в военных кругах страны. Но это все пустое беспокойство, уважаемые читатели.

#События, которые влияют на рынки 19.06.2026: 🔵 Американский банк JPMorgan Chase продал базовые активы депозитарных расписок Сбербанка за 30% от их стоимости на март 2022 года. Эта сделка может стать важным этапом для обмена замороженными активами, однако создает риск появления крупного навеса продавцов на фондовом рынке. 🔴 США сняли часть санкций с иранской нефти, что привело к открытию Ормузского пролива и падению котировок Brent ниже $78 за баррель. На этом фоне премия на российскую нефть Urals вновь сменилась дисконтом: скидка для Китая составила $0,16 за баррель, а для Индии достигла $3,6. 🔴 В результате массированной атаки беспилотников на Московский регион поврежден нефтеперерабатывающий завод и пострадали 17 человек. Из-за угрозы безопасности в столичных аэропортах было отменено или задержано более 500 рейсов. 🔵 Минстрой с 1 июля изменит правила семейной ипотеки, сделав ставки дифференцированными в зависимости от количества детей. Для семей с одним ребенком ставка составит от 10% до 12%, с двумя опустится до 6%, а для многодетных снизится до 4%. 🔵 В Казани начался саммит АСЕАН с участием президента РФ и высокопоставленных представителей 11 государств Юго-Восточной Азии. Мероприятие посвящено 35-летию отношений России и ассоциации, которые носят характер стратегического партнерства 🔵 Новый глава ФРС США Кевин Уорш анонсировал масштабную перестройку работы американского регулятора. Центральный банк планирует перейти к анализу экономических данных в режиме реального времени и полностью изменить формат коммуникации с финансовыми рынками 🔵 Страны Евросоюза обсуждают внедрение новых торговых инструментов для снижения экономической зависимости от Китая. При этом европейский бизнес опасается ответных мер Пекина, который контролирует поставки редкоземельных металлов и может поставить под угрозу около $4,4 трлн мирового ВВП 🔵 Премьер Израиля Биньямин Нетаньяху заявил об отказе выводить войска с юга Ливана для сохранения буферной зоны. Эта позиция противоречит условиям меморандума и ставит под угрозу заключение мирного соглашения между США и Ираном 🔵 Верховный лидер Ирана Али Хаменеи предупредил, что Тегеран откажется от подписания финального соглашения, если Вашингтон будет выдвигать чрезмерные требования. Иранская сторона намерена строго следовать изначальным условиям меморандума 🔵 США в течение 6 месяцев пересмотрят вопрос размещения своего воинского контингента в Европе. Американская администрация требует от европейских союзников взять на себя ведущую роль в обеспечении безопасности региона @nebrexnya

#ВекторыДня Настроение рынков сегодня: IMOEX                 🔴2445 USD                   🟢73.65 ₿itcoin               🔴$62813 Биржи: 🇺🇸S&P500              🟢7501 🇺🇸NASDAQ              🟢26518 🇪🇺DAX                 🟢26518 🇭🇰Hang Seng           🟢23925 🌐Мир без США (VXUS)  🟢86.77 Товарный рынок: 🔴Золото 🟢Нефть 🔴Газ Рыночный фон - умеренно негативный. @nebrexnya

#УтренняяНебрехня Лук и картошка устроили настоящее ралли на полках магазинов, пока статистика пытается убедить граждан в замедлении роста цен. За неделю с девятого по 15 июня инфляция в России притормозила до 0,15% против 0,2% неделей ранее. Цифры вроде бы выглядят успокаивающе, но дьявол прячется в овощном отделе. Продукты питания прибавили 0,17%, причем главными спонсорами этого банкета стали лук, взлетевший на 7,01%, и картофель с плюсом в 5,23%. Вдогонку радостно потянулись яблоки с огурцами, а непродовольственный сектор вытянул вверх бензин, подорожавший на 0,95%. Для начала лета такой ценовой разгон выглядит чересчур бодро. Ведомства могут кивать на раннюю сезонность и скачки стоимости нестабильных товаров вроде топлива и туристических путевок, но именно за них люди платят здесь и сейчас. Устойчивая часть инфляции, возможно, и ведет себя приличнее, только вот рядовому потребителю от этого не легче. Сегодня Центральный банк соберется обсуждать ключевую ставку, и этот овощной-бензиновый коктейль явно не добавит регулятору желания делать деньги доступнее. Скорее всего, нас ждет жесткая риторика и сохранение текущих условий игры, чтобы хоть как-то остудить пыл ценников. @nebrexnya

#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка Предстоящее заседание совета директоров ЦБ по ставке обещает нам новое понижение. Так ли оно будет на самом деле? Часть 4. Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина: Риторика ЦБ исчезла, значит, принято решение изменить политику коммуникации. И это, видимо, верно в текущих условиях. Когда внешнее давление нарастает опять, сухо и пресно рассказывать о дружинном походе к таргету по инфляции – это как то не вяжется с реальностью. Главный таргет явно другой – в условиях и давления и политики, вызывающей охлаждение, влиять на макропеременные так, чтобы избежать непредвиденных обвалов и в связи с физическими атаками на инфраструктуру, и с уже очевидным провалом инвестиций. Это таргет реальный, то есть главный таргет не может сейчас концентрироваться вокруг инфляции, так как инфляция не существует в вакууме. Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст»: Сейчас, по сути, Центральный банк стоит перед дилеммой. Что первоочереднее? Инфляционное ожидание населения или фактическая инфляция, которую еженедельно Росстат публикует, но и Минэкономразвитие тоже. Глобально мы видим, что пока накопленная с начала года инфляция, которая в районе 5,4% укладывается в целевую траекторию Банка России помесячно. То есть в целом даже последние две недели инфляционного роста, особенно последняя неделя, когда неделя к неделе почти двукратное было превышение с 0,07% до 0,15% за неделю, все равно это пока укладывается в целевую траекторию Банка России. ЦБ активно смотрит на то, чтобы фактическая инфляция совпадала по тренду с инфляционными ожиданиями. Причем как население, так и производители и предприниматели. Вот тут основная загвоздка, потому что параллельного снижения фактической инфляции и снижения инфляционных ожиданий на одной неделе бывает довольно редко. Я думаю, что Центральный банк будет точно верен себе в плане осторожности принятия решений. Денис Астафьев, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro: Снижение на 50 базисных пунктов — до 14% — выглядит на сегодня наиболее вероятным решением Банка России, и оно станет уже девятым подряд в цикле смягчения, который стартовал в июне 2025 года с исторического пика в 21%. Шаг в 50 б.п. — это осознанная осторожность, а не нерешительность. ЦБ находится в зоне, где инфляционные риски ещё не устранены: по базовому прогнозу регулятора, средняя ключевая ставка на 2026 год — 14,0–14,5%, что математически оставляет пространство лишь для одного-двух снижений до конца года. Более агрессивный шаг в 100 б.п. рисковал бы опередить фактическое замедление инфляции и спровоцировать новый виток инфляционных ожиданий — сценарий, который ЦБ тщательно избегает с 2024 года. Анастасия Горелкина, зампредседателя совета директоров АО ХК«Сибирский деловой союз», член совета директоров КАО «Азот»: Банк России, по всей видимости, снизит ключевую ставку до 14%. По консенсус-прогнозу аналитиков из макроопроса ЦБ от 9 июня, ставка к 2028 году составит около 9%, то есть текущая реальная ставка по-прежнему остаётся существенно ограничительной. Это означает: кредит дорог, инвестиционная активность сдержана, потребительский спрос охлажден. Центральный вопрос для рынков — не июньское решение, а темп снижения после него. Базовый сценарий предполагает ещё одно снижение до конца года — в сентябре или октябре, — с выходом на среднегодовую ставку 14,1% в 2026-м и 10,6% в 2027 году. Разрыв между сценариями для инвестора — это разница в доходности длинных ОФЗ в 1,5–2 п.п. и горизонт рефинансирования ипотеки, сдвинутый на квартал вперёд или назад. @nebrexnya

Аргументов в пользу этого шага накопилось достаточно. Инфляция в апреле и мае складывается в рамках прогноза, без неприятных сюрпризов. @nebrexnya

#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка Предстоящее заседание совета директоров ЦБ по ставке обещает нам новое понижение. Так ли оно будет на самом деле?  Часть 3. Петр Арронет, главный аналитик Инго Банка: Базовый прогноз по ключевой ставке: снижение на 0,5%, но есть высокая вероятность сохранения на прежнем уровне. Несмотря на явное охлаждение экономики ЦБ продолжает ужесточать риторику, на то есть причины. 1. Бюджетный импульс и большой дефицит бюджета за 1кв. 2026 г. Дефицит только за 1кв. 2026 г. составил 5,8 трлн руб., что на 55% больше запланированного на весь текущий год. Он образовался из-за сочетания двух факторов: большие плановые расходы Минфина в начале года и низкие цены на нефть марки URALs (48 долл за баррель). Со 2 кв. 2026 г. ситуация резко начнется выравниваться из-за удвоения цен на нефть и снижения расходов бюджета. Но тем не менее эта ситуация влияет на инфляционную и экономическую составляющую. Дефицит бюджета в любом случае будет выше плана в 2026 г. 2. Высокие годовые инфляционные ожидания, которые держатся на уровне 12,9-13% уже несколько месяцев. 3. Мировые проинфляционные риски, которые повлияют на удорожание российского импорта не через курс, а через цены. В странах первого мира, Китае, Индии и Ближнем Востоке уже активно растет инфляция. В итоге все эти факторы могут сподвигнуть ЦБ в июне сохранить ставку. Но решающим фактором остается крепкий рубль, который дает дезинфляционный эффект. Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:   Вероятнее всего, ставка будет снижена. Снижение могло бы быть символическим, всего лишь на 0,5 п.п., но, возможно, после слов Путина на совещании с членами правительства («меры в части борьбы с инфляцией дают результат, думаю, мы вправе рассчитывать на снижение ключевой ставки»), снижение может оказаться более значимым – скорее всего составит 1 п.п. Тут стоит вспомнить что на заседании 24 апреля ЦБ снизил ставку на 50 б.п., до 14,5%, и сам же ограничил себе пространство для маневра, сузив прогнозный коридор по ключевой ставке до 14,0-14,5% в 2026 году, то есть быстрее, чем «по чайной ложке в квартал», ЦБ двигаться не намерен (разве что возможен вариант существенного снижения ставки ближе к концу года). Представители ЦБ уже неоднократно дали понять: оснований для существенного снижения они не видят.  Александр Иванов, аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции»: Полагаем, что 19 июня ЦБ продолжит цикл снижения ставки (-50 б.п. или -25 б.п., первое немного более вероятно) и сменит мягкий сигнал на нейтральный. Главным аргументом за продолжение цикла снижения ключевой ставки является снижение инфляции. Цифры по инфляции нам довольно явно показывает ее замедление: 5.9% в марте, 2.4% в апреле и ~2% в мае. Действительно, в цифрах видно замедление инфляции по различным метрикам именно устойчивых компонент. Однако, нужно держать в уме, что часть этого снижения инфляции была вызвана снижением по компонентам, чьи цены сильно зависят от курса рубля (инфляция м/м с учетом сезонной коррекции в годовых 3.8% в марте и 0.9% в апреле). Андрей Глушкин, член генсовета «Деловой России»: Для бизнеса заседание 19 июня — это не столько про конкретную цифру ставки, сколько про сигнал о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. Снижение до 14% годовых практически предрешено: инфляционная картина это позволяет, и Банк России это видит. Но предпринимательское сообщество смотрит дальше одного заседания. На то, сохранится ли курс на последовательное смягчение во втором полугодии или регулятор все-таки возьмет паузу и зафиксирует ставку на достигнутом уровне. Александр Шкарупа, бренд-директор и основатель event-агентства «Динамика»: Интрига не в том, снизят или нет — снизят. Вопрос в том, насколько и с каким сигналом. Базовый сценарий — минус 50 базисных пунктов, до 14% годовых. Именно этого рынок и ждет, именно это ЦБ скорее всего и даст. Регулятор уже несколько заседаний подряд держит один и тот же ритм снижения, и ломать его без веской причины никто не будет.

#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка Предстоящее заседание совета директоров ЦБ по ставке обещает нам новое понижение. Так ли оно будет на самом деле?  Часть 2. Григорий Жирнов, сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования Факультета экономических наук НИУ ВШЭ: Почти наверняка ключевая ставка снизится на 50 б.п. Экономика давно перешла в режим низкой инфляции — ИПЦ растет заметно ниже ожиданий консенсуса, а текущие темпы показателей устойчивого ценового давления в мае-июне находятся ниже 4% в пересчете на год. В то же время охлаждение экономики продолжается, а особенно негативно ситуация складывается с инвестициями — в 1 квартале инвестиции в основной капитал упали на 14,3%.    Тем не менее, по формальным признакам происходящее в экономике все еще можно описать как "мягкую посадку" — деловую активность поддерживает ОПК и потребительский спрос. Кроме того, наверняка значимым проинфляционным риском Банк России считает перенос Минфином выхода на нулевой структурный дефицит бюджета. Из-за этого ЦБ РФ будет действовать сдержанно, несмотря на то, что поступающие данные по экономике, инфляции и крепкие значения курса рубля скорее свидетельствуют в пользу более решительного шага.    Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»: Наш базовый сценарий предполагает, что Банк России на ближайшем заседании продолжит снижение ключевой ставки, понизив ее еще на 50 б.п., то есть до 14,0%.    Но с учетом проинфляционных рисков и факторов неопределенности, мы полагаем, что регулятор может выбирать между снижением ставки на 50 б.п. и более осторожным вариантом (ее сохранение на текущем уровне либо снижение с шагом 25 б.п.).  Особенность момента состоит в том, что текущие данные по инфляции, траектория которой сейчас идет ниже прогноза Банка России на II квартал 2026 г. и ниже целевых 4% SAAR) и экономической активности (в частности, неожиданно резкий спад инвестиций в основной капитал в I квартале 2026 г. на -14,3% (г/г), пересмотры в сторону понижения прогнозов Минэкономразвития и рыночного консенсуса по росту ВВП на 2026 г.) в сочетании с крепким рублем дают достаточно уверенности в целесообразности продолжения смягчения ДКП. Однако часть факторов, повлиявших на низкую инфляцию в апреле и (по недельным данным) в мае, по мнению Банка России, носит временный характер. @nebrexnya

#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В пятницу, 19 июня, совет директоров ЦБ проведет заседание по ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты и аналитики в большинстве своем сошлись на мнении, что регулятор продолжит понижать ставку. Вопрос лишь в том, насколько сильным будет снижение.  Часть 1. Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»: Ждем сохранение текущего тренда по снижению ставки — минус 0,5 п.п. и 14%. Ожидаем, что дискуссия развернется между снижением на 0,5, 0,25 п.п и сохранением ставки. Пространство для снижения «ключа» минимальное за последние полтора года. Замедление инфляции в апреле и мае было неустойчивым, и недельные оценки инфляции в июне дают не очень хороший фон перед заседанием. ЦБ не принимает решения на недельных данных, но обращает на них внимание. В целом, считаем, что корректировка траектории будет происходить на июльском заседании, на основе квартальных данных в июле (не исключаем паузы). Формально рынок труда остается жестким, кредитование растет, бюджет много авансировал, инфляционные ожидания остаются высокими, но рост кредитования может быть связан с оборонными предприятиями под расходы бюджета. Кроме того, принять решение по корректировке траектории лучше на квартальных данных, так как инфляция в апреле мае была низкой и часть дезинфляционных факторов начала квартала была компенсировано ростом цен на ряд товаров в начале июня. Наталия Пырьева, глава аналитического департамента «Цифра брокер»: В рамках базового сценария мы закладываем снижение ставки на 50 б.п., до 14%). На текущий момент инфляция складывается в рамках прогноза, а видимого проинфляционного эффекта ввиду роста цен на нефть по-прежнему не проявилось благодаря демпферному механизму. Инфляционные ожидания также остаются стабильными и не вызывают риска ускорения инфляции. В то же время экономическое состояние в России ухудшается – по итогам 1 кв. 2026 года ВВП снизился на 0,2%, что стало первым квартальным падением индикатора за три года. Деловая активность и настроения бизнеса также остаются подавленными. Соответственно, мы полагаем, что причин для более жесткой позиции Банка России и сохранения ставки на текущем уровне нет. Более того, не исключаем умеренного смягчения риторики регулятора, а также возможности более широкого шага в 100 б.п. @nebrexnya

Почти 5 трлн руб. — именно на такую сумму к концу года по всей стране будут простаивать никому не нужные бетонные коробки. Девелоперы внезапно обнаружили, что 25% квартир в свежесданных домах зависли мертвым грузом. В целом, компании и рассчитывали сбыть 75% площадей до ввода в эксплуатацию, но оставшиеся метры все равно превращаются в проблему. Сейчас своих хозяев ждут 303 тыс. нераспроданных квартир, а к декабрю эта гора неликвида рискует вырасти до 429 тыс. объектов. Пока цены уперлись в потолок из-за пустых карманов населения, строители придумали изящный выход — резать площади. Средняя квартира теперь усохла до 43 кв. м. Народ массово скупает студии и однушки, потому что на нормальное жилье банально нет средств. Застройщики делают вид, что это новый модный тренд на компактность, но реальность прозаичнее: кошелек клиента не резиновый, и чтобы хоть как-то закрыть сделку, приходится выдавать шкафы-купе и кладовки за современные смарт-пространства. В итоге рынок недвижимости сам себя загоняет в угол. С одной стороны, замороженные в пустых метрах капиталы начнут бить по финансам самих девелоперов, заставляя их тормозить новые стройки или устраивать тихие распродажи из-под полы. С другой — города стремительно обрастают муравейниками из микроквартир, которые через 10 лет рискуют стать маргинальными районами. Денег у людей больше не становится, а значит, скоро компаниям придется либо откровенно рушить цены, либо строить жилье размером с ящик в морге. @nebrexnya

История с Татнефтью оказалась плохой рекламой цифровизации Нам много лет рассказывали про цифровую трансформацию, бесконтактные платежи, умные системы управления и высокотехнологичный нефтяной бизнес. А потом происходит внештатная ситуация, и сеть крупнейшей нефтяной компании переходит в режим оплаты исключительно наличными.  В этот момент возникает неприятное ощущение, что вся цифровая надстройка работает ровно до первого серьезного стресс-теста.  Причем бензин в резервуарах никуда не делся. Ограничения по объему еще можно понять. Но невозможность нормально оплату выглядит как показатель более глубокой проблемы. Получается парадоксальная картина. НПЗ могут выдерживать атаки, логистика может перестраиваться, поставки могут продолжаться, а вот расчеты с клиентами внезапно оказываются слабым звеном всей этой бизнес-конструкции. Именно поэтому история вызвала такой резонанс. Россиян удивили не ограничения на топливо. Удивило, что большая компания с миллиардными оборотами в критический момент фактически вернулась к устаревший модели оплаты.  Устойчивость конкретно взятой бизнес-системы проверяется не тогда, когда всё хорошо, а тогда, когда начинается первый серьезный сбой. И этот экзамен компания, мягко говоря, не сдала. @nebrexnya

#События, которые влияют на рынки 18.06.2026: 🔴 Дональд Трамп заявил о возможности введения новых санкций против России в зависимости от цен на нефть, а также допустил поставку американских ракет Украине 🔴 Евросоюз с 17 июня запретил поставки трубопроводного газа из России по краткосрочным контрактам, а к 30 сентября 2027 года планирует полный отказ от долгосрочных соглашений 🔴 По данным Reuters, Международное энергетическое агентство прогнозирует значительный избыток нефти в 2027 году на фоне роста предложения на восемь млн баррелей в сутки и возможного снятия американских санкций с Ирана 🟢 По данным Банка России, инфляционные ожидания населения снизились до минимума за два года и составили 12,4%, а наблюдаемая инфляция упала до 14,2% 🟢 По данным Bloomberg, советники главы Европейского совета Антониу Кошты проводят консультации с российской стороной для подготовки почвы к будущим переговорам по Украине 🔵 Федеральная резервная система США под руководством Кевина Уорша сохранила базовую процентную ставку на уровне 3,5–3,75% 🔴 Компания Татнефть отменила ранее введенные лимиты на продажу бензина АИ-92 и дизельного топлива за наличные, однако ограничения на отпуск АИ-95 в объеме до 30 литров сохраняются 🔵 По данным Der Spiegel, руководство Volkswagen считает положение концерна критическим из-за импортных пошлин США на европейские автомобили и призывает к радикальной смене стратегии 🔵 Акции компании SpaceX опустились ниже $200 после достижения пика в $219 в первые дни торгов @nebrexnya

#ВекторыДня Настроение рынков сегодня: IMOEX                 🔴2461 USD                   🟢73.12 ₿itcoin               🔴$64028 Биржи: 🇺🇸S&P500              🔴7420 🇺🇸NASDAQ              🔴26022 🇪🇺DAX                 🔴26022 🇭🇰Hang Seng           🔴23833 🌐Мир без США (VXUS)  🔴86.15 Товарный рынок: 🔴Золото 🔴Нефть 🔴Газ Рыночный фон - негативный. @nebrexnya

#УтренняяНебрехня Две трети мировых экономик готовятся к тяжелым временам, судя по свежим раскладам Всемирного банка. Аналитики пересчитали цифры на этот год и поняли, что одного хайпа вокруг искусственного интеллекта маловато для всеобщего процветания, когда на Ближнем Востоке бушует конфликт и ломает привычную торговлю энергоресурсами. В итоге прогноз по глобальному росту на 2026 год пустили под нож, снизив до 2,5%. Раньше все шло неплохо благодаря бурному спросу на технологии, но теперь главными неудачниками сезона оказались государства Персидского залива, чьи показатели сильно просели на фоне логистических перебоев. Штаты пока держат удар, им сохранили прежние 2,2% роста. Остальным повезло куда меньше. Китайский локомотив притормаживает до 4,2%, еврозона с трудом вытягивает скромные 0,8%. Российские перспективы выглядят столь же уныло. На текущий год аналитики оставили зимнюю оценку в 0,8%, а вот на следующий срезали ожидания с одного процента до 0,7%. Выходит, что российские и европейские показатели сейчас плетутся в самом хвосте мирового состава, пока американцы спокойно едут в вагоне-ресторане. Урок этой статистики такой: никакие продвинутые алгоритмы не спасут мировую торговлю, если лихорадит базовые поставки топлива. Глобальные игроки слишком рано поверили в сказку о том, что цифровые инновации сами по себе разгонят рынки до небес. Теперь крупному капиталу придется закладывать в свои стратегии не только красивые отчеты из Кремниевой долины, но и суровую физическую реальность заминированного Ормуза. Государствам же с околонулевым ростом предстоит искать способы выжить и делить тающий пирог в условиях нестабильных цен на сырье. @nebrexnya

Российская казна смогла перевыполнить план по доходам в первом квартале ровно по трем статьям, и этот список отлично описывает текущую реальность. Судя по свежему отчету Счетной палаты, сверх ожиданий в бюджет принесли налог на прибыль с купонов по корпоративным облигациям, сборы за добычу прочих полезных ископаемых и исполнительский сбор, который взимают приставы. Государство неплохо заработало на компаниях, вынужденных занимать деньги под высокий процент, на раскопках неочевидного сырья и на штрафах для должников, доходящих до 12% от суммы взыскания. Теперь надежные источники пополнения бюджета выглядят именно так: долги, пени и щебень с песком. А вот там, где деньги обычно текли рекой, обнаружилась нехватка. Бюджет недосчитался поступлений от импортного НДС, утилизационного сбора на автомобили и обычных таможенных пошлин. Это значит, что ввозить товары из-за рубежа становится все сложнее, а спрос на иностранное не вытягивают никакие обходные схемы. Дополнительно подкачали госкомпании, которые придержали дивиденды, и Фонд национального благосостояния, принесший меньше дохода от управления своими запасами. Картина вырисовывается весьма красноречивая. Ставка на то, что казенные гиганты и внешняя торговля будут бесперебойно заливать деньги в бюджет, дает сбои. Зато внутренний фискальный пылесос работает без осечек. Когда привычные торговые связи ломаются, а корпорации прячут прибыль, казна начинает активнее собирать крохи с внутреннего долгового рынка и неплательщиков. В ближайшие месяцы эта тенденция вряд ли изменится: зарабатывать на чужих долгах и штрафах сейчас куда проще, чем на импорте. @nebrexnya

#ЕстьМнение При каких условиях экономика России сможет выйти на темпы выше 2%? Василий Кутьин, к.э.н., Директор по аналитике Инго Банка: Необходимы следующие условия: 1.Смягчение денежно-кредитной политики. Это главное, основополагающее условие запуска роста, фактически, базовый импульс. Постепенное снижение ключевой ставки сделает кредиты доступнее, что стимулирует инвестиции и потребительский спрос. Однако это возможно только при устойчивом снижении инфляции. Выход ключевой ставки на уровень 12–13% является отправной точкой устойчивого роста. Этот уровень, скорее всего, мы увидим уже в начале 2027 года, что создаст условия для роста инвестиций.  2.Рост инвестиций. Увеличение вложений в основной капитал — ключевой драйвер экономического роста. Государство реализует меры поддержки инвестиций: «фабрика проектного финансирования», особые экономические зоны, механизм ГЧП, соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК). Важно также привлечение частных инвестиций, что требует улучшения инвестклимата.  3.Развитие несырьевых секторов. Драйверами роста должны стать обрабатывающая промышленность, IT, наука, строительный комплекс и другие отрасли, ориентированные на импортозамещение и инвестиционно-инновационную модель развития.  4. Повышение производительности труда. Внедрение новых технологий, роботизация, цифровизация и оптимизация бизнес-процессов помогут увеличить эффективность труда.  5. Стабилизация внешнеэкономической ситуации. Снижение геополитической напряженности и восстановление экспортных рынков (особенно в несырьевых секторах) могут дать импульс росту. 6. Бюджетная поддержка. Эффективное использование бюджетных средств, в том числе в рамках национальных проектов, может стимулировать экономику. В целом, текущее замедление роста — это скорее этап адаптации экономики к новым условиям, а не начало рецессии. Выход на темпы выше 2% возможен, но потребует комплексного подхода, включающего монетарные, фискальные и структурные меры. @nebrexnya

ЦБ выпустил первый внятный свод рекомендаций для банков и других финансовых компаний по работе с ИИ. Все, кому не лень, сейчас активно внедряют нейросети — в скоринг, проверки транзакций, клиентский сервис, борьбу с мошенниками. Это должно экономить деньги и время. Вроде как. Но вместе с этим появляется новая проблема, так как сам ИИ становится объектом для атаки, то есть уязвимой средой. Например, мошенники могут специально кормить систему ложной информацией, чтобы та принимала неправильные решения. Или находить способы обходить защиту, если понимают логику модели. И вот здесь ЦБ напоминает, что не одними только ксероксами и факсами един. Так, по мнению регулятора, если речь идет о критичных вещах вроде платежей, полностью доверять машине нельзя. Последнее решение должен подтверждать живой сотрудник. Забавно, но сам рынок долго продавал идею, что ИИ заменит половину банковских функций. А вот в ЦБ акцентируют, что даже если и заменит, то это не означает что нейронка возьмет на себя ответственность. Это даже какое-то взросление финтеха получилось. Раньше ИИ был модной игрушкой для оптимизации, теперь — частью финансовой безопасности, а в планах — так вообще его оберегать от взломов и злоумышленников. Так что там, где вопросы связаны с безопасностью, всегда должен быть айтишник в вытянутом свитере, который все перепроверит по старинке. @nebrexnya