Третий Рим

ВИЭколепный результат? Одна из самых обсуждаемых новостей по итогам 2025 г. в электроэнергетике: доля мировой генерации возобновляемыми источниками энергии (ВИЭ) впервые превысила долю угольной генерации. Неужели скоро нас ждет «возобновляемое» энергетическое будущее? ☀️ Главный драйвер ВИЭ – солнечная генерация Мировой рост производства электричества в 2025 г. почти полностью состоит из новой генерации ВИЭ: 75% прироста обеспечила новая солнечная генерация (СЭС), а еще 24% – ветряная (ВЭС). При этом выработка СЭС увеличилась на 30% г./г., а ВЭС – на 8% г./г. Снижение стоимости как солнечных панелей, так и накопителей энергии (балансируют неравномерность выработки ВИЭ) на более чем 90% за последние 10 лет сделало СЭС одним из наиболее доступных видов генерации. Выработка СЭС в 2025 г. выросла в 11 раз относительно 2011 г. и в 2 раза относительно 2022 г. 🌏 Мировой опыт В трех странах-лидерах по потреблению электроэнергии растет доля ВИЭ, но сохраняется значительная доля генерации на ископаемом топливе. 🇨🇳 Китай остается абсолютным лидером по ВИЭ и солнечной энергетике: в стране построено более половины новых СЭС. В 2025 г. ВИЭ обеспечили 37% электроэнергии Китая, однако уголь все еще играет ключевую роль, обеспечивая 54% электроэнергии. 🇺🇸 США расширяют и ВИЭ, и генерацию на ископаемом топливе, в том числе для развития дата-центров. Страна стала второй по приросту солнечной энергетики. ВИЭ обеспечили 26% электроэнергии в прошлом году (газ – 40%, уголь – 16%). 🇮🇳 Индия за год утроила темпы ввода новой солнечной генерации. При сохранении за углем доминирующей доли в 71%, ВИЭ обеспечивают 24% потребностей страны в электроэнергии. 🛢️ Ископаемое топливо сохраняет важность Несмотря на снижение доли, ископаемое топливо сохраняет объемы выработки электроэнергии и остается ее основным источником: в 2025 г. на него пришлось 58% генерации. В течение как минимум следующих 5 лет прогнозируется удержание объемов генерации на текущем уровне. Если же учесть не только электричество, но и прочие виды энергии, то ВИЭ пока занимают лишь 13% в общемировом производстве первичной энергии, из которых 7 п.п. приходится на биотопливо, 2 п.п. на ГЭС и по 1 п.п. на СЭС и ВЭС. В то же время ископаемое топливо обеспечило 80% энергии: уголь – 27%, газ – 23%, нефть и продукты переработки – 30%. Даже к 2050 г. по большинству прогнозов доля ископаемого топлива составит 60–82%, в том числе угля 13–23%. А доля ВИЭ в мировой энергии вырастет лишь до 14–33%. 🇷🇺 А что в России? В нашей стране ВИЭ в электрогенерации 2025 г. занял 17%, однако основная генерация приходится на ГЭС и менее 1 п.п. на СЭС и ВЭС. Это вдвое ниже среднемирового показателя (34%) и свидетельствует о недоиспользовании потенциала ВИЭ. При этом доля ископаемого топлива составила 64%, что соответствует среднемировому уровню. Генеральная схема размещения объектов электроэнергетики также не предусматривает увеличения доли ВИЭ в выработке электроэнергии даже в перспективе до 2042 г. ❗ Мировая выработка ВИЭ, в особенности СЭС, стремительно увеличивается каждый год, но, по прогнозам, даже к 2050 г. ископаемые топлива, включая уголь, сохранят значительную роль в энергобалансе, откладывая «зеленую» революцию. #отрасли_экономики 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Роботакси – будущее, которое пока нравится не всем Технология автономного такси привлекает все больше внимания инвесторов, но есть проблема доверия ↘️ Скепсис потребителей Недавно проведенный в США опрос показал, что менее 20% респондентов готовы пользоваться автономными такси. В случае 100% гарантии безопасности количество желающих увеличивается до 34%. В основе недоверия – непредсказуемость и отсутствие контроля автопилота. ↗️ Корпорации – ставка на автономность Uber, крупнейший наднациональный оператор такси, после продажи своего направления автономного транспорта в 2020 г. вновь вложился в покупку парка роботакси на 10 млрд долл. США. Американские Waymo (Alphabet) и Tesla, а также китайские Apollo Go (Baidu), WeRide и Pony ai уже начали коммерческую эксплуатацию. 🌍 Рынок роботакси ожидает высокие темпы роста Прогнозируется рост рынка автономных такси с 530 млн долл. США в 2025 г. до 415 млрд долл. США к 2035 г. со среднегодовым увеличением (CAGR) в 95%. На 2025 г. роботакси свободно работали в 13 населенных пунктах США и Китая. К 2035 г. они могут появиться уже в 80 городах по всему миру. Кроме развития на домашних рынках, американские и китайские компании также находятся на ранних стадиях внедрения технологии в ОАЭ, Саудовской Аравии, Республике Корее, Хорватии и других странах. 🇷🇺 А что в России? «Яндекс» активно развивает собственную технологию автономного такси с 2016 года. Уже в 2026 г. роботакси может стать доступным в Москве, однако в салоне пока должен будет находиться водитель, готовый перехватить управление. Коммерциализация запланирована на 2028 г. При этом россияне разделяют опасения относительно автопилота: по данным опроса лишь 23% респондентов готовы начать пользоваться беспилотными такси и автобусами. ❗ Объем инвестиций в сегмент роботакси говорит о том, что рынок верит в технологию и готов продолжать ее развивать. Однако только успешного тестирования технологий может быть недостаточно. Одна из ключевых задач участников рынка - преодоление скепсиса потребителей, повышение уровня доверия к «роботу». #автономный_транспорт #технологическое_лидерство 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

🤝 Экономика данных: как построить доверие между ее участниками? Каждый день генерируется порядка 400 млн терабайт данных. В 2026 г. их объем может превысить 200 зеттабайт (1 зеттабайт = 1 млрд терабайт). Ключевые драйверы роста — цифровые платформы, генеративный ИИ и Интернет вещей. 🔘 Обмен данными способствует развитию экономики данных Потенциал монетизации только внутренних данных имеет пределы. Для создания принципиально новых продуктов, бизнес-моделей и рынков компаниям нужно выстраивать партнерства — делиться данными друг с другом. Это позволяет обогатить имеющиеся массивы недостающим контекстом и выявить новые сигналы. 🔘 Государство - ключевой драйвер развития обменов данными Мировая практика показывает, что государство может выступать в двух ролях: арбитра, который устанавливает правила кому, какими данными и как обмениваться; фасилитатора, который стимулирует участников рынка к обмену. О перспективах развития экономики данных в России и мире — в материале главного эксперта Центра «Третий Рим» Александра Дюкарева, аналитика Виктории Тимофеевой и ведущего аналитика Сергея Кудрявцева для журнала "Эксперт". #цифра #данные 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Федеральный инвестиционный налоговый вычет (ФИНВ): почему механизм буксует и чему нас учит мировой опыт В 2025 г. в России заработал ФИНВ. Суть инструмента — снижение федеральной части налога на прибыль на 3% от объема вложенных инвестиций. Механизм может применяться в целом ряде отраслей: от добычи полезных ископаемых и обрабатывающих производств до гостиниц, ИТ и научных исследований. ❌ Однако за год, по оценкам РСПП, бизнес освоил лишь 20 млрд руб. при лимите в 150 млрд руб. 🌎 Мировой опыт Макроэкономические исследования и практика говорят о востребованности и эффективности инструментов, основанных на уже произведенных расходах. 🇺🇾 Уругвай ИНВ. Размер вычета — от 30% до 100% от суммы инвестиций. Механизм уникален жесткой привязкой к целям развития государства, которые оцифрованы в виде балльной матрицы из шести показателей. Дополнительные проценты вычета даются за инвестиции в отстающие регионы. При этом с 2026 г. для проектов от 30 млн долл. США количество показателей для получения 100%-ного вычета снижено до двух (новые рабочие места и НИОКР) вне зависимости от региона реализации. Механизм дал прирост инвестиций компаний в среднем на 11,5%. Вычет не носит одномоментный характер и растянут на срок от 4 до 25 лет, что эффективно для госбюджета. 🇺🇸 США ИНВ. Мера работает под конкретные задачи. Для зеленой энергетики базовая ставка вычета — 6%, при дополнительных условиях — 30%. В 2024–2025 гг. бизнес выбрал все лимиты — 10 млрд долл. США. Для микроэлектроники ставка вычета — 35%. Ускоренная амортизация снижает налог на прибыль, так как позволяет быстрее включать инвестиции в расходы. Для обрабатывающей промышленности, химии и АПК действует механизм мгновенного списания затрат на оборудование. В производственном секторе это дало прирост новых инвестиций на 18%. 🇬🇧 Великобритания Ускоренная амортизация (списание до 50% в первый год) дала прирост инвестиций на 11%. Для обновления фондов государство ввело 100%-ное единовременное списание стоимости оборудования. А в 2021–2023 гг. действовал супервычет — списание до 130% капитальных затрат из налогооблагаемой базы. 🇷🇺 А что в России? Низкая востребованность ФИНВ в России связана с высокими административными издержками, ограничениями и более низкой по сравнению с мировыми практиками ставкой вычета. Более того, снижение фискальной нагрузки лишь на 3% в условиях высокой ключевой ставки не становится реальным стимулом для инвестиций. 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Как изменился мир профессий за 40 лет?   С 1 января 2026 г. в России действует новый ОКПДТР — Общероссийский классификатор профессий рабочих, должностей служащих и тарифных разрядов. Он влияет на зарплату и требования к сотрудникам.   Классификаторы профессий — зеркало нашей экономической реальности. Сравнение ОКПДТР 1987 и 2026 гг. демонстрирует, как индустриальная эпоха с доминированием ручного труда сменилась экономикой услуг, сложных управленческих структур и цифровых технологий. Рынок труда изменился — классификатор тоже  В новом классификаторе появилось более 4 тысяч позиций:  закреплены такие должности, как «SMM-менеджер», «коуч» и «оператор беспилотных авиационных систем». Номенклатура государственных служащих также выросла с 1,53% в 1987 г. до почти 6% в 2026 г.  Где рабочих профессий стало больше Рост рабочих профессий происходит не только в «новых» цифровых областях. Он заметен и в традиционных производственных секторах, если внутри них появляется более сложная техника, новые материалы, стандарты контроля и специализированные операции. Пересмотр статуса профессий: кто сегодня считается рабочим, а кто — служащим?   Разделение на рабочих и служащих определяется не только содержанием труда, но и правилами учета. К рабочим относят тех, кто непосредственно выполняет производственные и обслуживающие операции. К служащим — тех, кто занимается организацией, управлением, учетом, анализом и административным сопровождением.  Одна и та же работа со временем может менять категорию. Если в рабочей профессии усиливаются функции надзора и  администрирования, она может перейти в категорию служащих. Возможен и обратный процесс, если административно-аналитические функции начинают рассматриваться как линейный операционный труд. ❓Почему это важно? Происходит переход от классификации должностей к классификации функций. В будущем классификация труда, вероятно, будет еще больше опираться не столько на формальное название профессии, сколько на содержание работы: какие задачи выполняет человек, насколько он самостоятелен, как взаимодействует с технологиями и какую ответственность несет в производственном или управленческом процессе. 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Как игровые механики на маркетплейсах приводят к лудомании Стремительная цифровизация потребительских рынков стирает границы между безобидным шопингом и игровой зависимостью, что вызывает тревогу у исследователей и регуляторов. Наиболее распространенными инструментами повышения вовлеченности аудитории маркетплейсов служат: 🔘 геймификация — в сайты и приложения внедряются элементы игры (баллы, уровни, рейтинги, награды и пр.); 🔘 гемблификация — в процесс покупки встраиваются азартные механики (лотереи, «колесо фортуны», коэффициенты выигрыша и пр.). 1️⃣ «Кот в мешке» или приятный сюрприз? Суть механики: покупатель приобретает товар «вслепую», не зная его содержимое заранее и надеясь получить желаемый экземпляр, редкость которого зачастую искусственно завышена. Неопределенность при покупке подобных товаров вызывает потребность в «немедленном удовлетворении». Проблема: возникает «ошибка игрока» — когнитивное искажение, при котором покупатели ошибочно верят, что после серии неудачных попыток шанс получить желаемое гарантированно возрастает. Это ведет к росту необоснованных расходов и симптомам классической лудомании. 2️⃣ «Эффект шлюза»: от виртуального азарта к реальным ставкам Суть механики: игровые и азартные механики выступают «мостиком» (шлюзом), приучающим мозг рисковать ради случайного вознаграждения, и со временем эта привычка усугубляется. Проблема: наличие «эффекта шлюза» подтверждено на примере лутбоксов в видеоиграх (виртуальных сундуков с фиксированной стоимостью и случайным набором предметов, среди которых могут выпасть очень ценные и редкие). ~20% опрошенных перешли от лутбокосов к реальным азартным играм, и именно эта группа продемонстрировала более высокие показатели проблемной игромании и импульсивного поведения. 3️⃣ «Хищнический» дизайн и уязвимость пользователей Суть механики: интерфейсы сайтов и приложений (цвета, звуки, push-уведомления и пр.) специально проектируются так, чтобы пользователь терял контроль над своим временем и бюджетом. Проблема: геймификация и гемблификация платформенных интерфейсов способны лишить человека автономии в принятии решений. «Хищнические» платформенные практики намеренно эксплуатируют психические уязвимости людей (особенно молодежи, пенсионеров и лиц с низкой финансовой грамотностью). ️️️️️ ⏩ Как с этим бороться? Широкого консенсуса в части регулирования подобных практик пока не возникло. Одним из пионеров комплексного надзора выступает Евросоюз, законодательно закрепивший стандарты этичного дизайна. С 2022 г. в Евросоюзе действует Digital Services Act, запрещающий платформам использовать манипулятивные интерфейсы. Несмотря на это, отдельные платформы продолжают нарушать автономию пользователей. В связи с этим в 2026 г. ожидается рассмотрение Digital Fairness Act, который позволит пресекать азартные механики на платформах за счет расширения требований к их дизайну. #платформы #поведенческая_экономика 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

🎤 Анонс: 27-29 апреля состоится II Открытый диалог «Будущее мира: новая платформа глобального роста» «Открытый диалог» – это площадка для свободного обсуждения будущего мировой экономики с участием экспертов, исследователей, представителей институтов развития, бизнеса и академического сообщества. ⚡️ В основе программы — идеи участников со всего мира. В этом году на конкурс прислали 1638 работ из 100 стран. В финал вышли 103 участника из 43 стран — их пригласили на очное обсуждение в Москву. Работа будет выстроена вокруг четырех векторов инвестиций: 🔘 в человека 🔘 в технологии 🔘 в связанность 🔘 в среду Вас ждут: ⏩ Питчинги идей. Участники – от ученых до студентов – презентуют свои решения и обсудят их с экспертами. ⏩ Лекции и дискуссии. Спикеры расскажут о мировых тенденциях внутри тематических векторов. ⏩ Обсуждение глобальных трендов и моделей развития мира. Ключевой спикер — Максим Орешкин. Регистрация открыта до 26 апреля по ссылке. Приглашаем вас к участию в программе 28 и 29 апреля. Мероприятие проводят Национальный центр «Россия» и Центр межотраслевой экспертизы «Третий Рим» в рамках международного проекта «Открытый диалог». C результатами I Открытого диалога-2025 вы можете ознакомиться в нашем докладе. #открытый_диалог 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

С миру по нитке — во двор лавочку: применение краудфандинга для благоустройства Краудфандинг – коллективное финансирование проектов через онлайн-платформы. В сфере улучшения качества среды для жизни краудфандинг обычно направлен на общественно полезные инициативы, например на благоустройство территорий. Российский и зарубежный краудфандинг начали развитие в 2010-х, но их траектории разошлись. 🌍 Так, за рубежом сформировались крупные специализированные краудфандинговые платформы (например, Spacehive), позволяющие жителям напрямую участвовать в улучшении городской среды. 🇷🇺 В России кампании по краудфандингу благоустройства проходят на "классических" многопрофильных платформах. Хотя вопросы среды для жизни остаются востребованной темой российского краудфандинга, общий объем сборов кампаний на цели благоустройства невелик, достигает лишь десятков миллионов рублей. 🔍 Чем обусловлены различия? ⏩ Локальная концентрация vs Глобальное взаимодействие Российский рынок сконцентрирован на трех платформах – Planeta.ru, Boomstarter, CrowdRepublic. Ограничения на трансграничные платежи и размещение проектов сужают аудиторию и препятствуют масштабированию. Зарубежные платформы работают в международном пространстве: например, Kickstarter доступен в 25 странах. Это дает доступ к широкой пользовательской базе и способствует росту сборов. ⏩ Высокие финансовые издержки vs Перераспределение нагрузки В России совокупная нагрузка на инициатора (комиссии платформы, платежных систем и налоги) может достигать 30%, что снижает экономическую целесообразность запуска кампаний и ограничивает объемы привлеченных средств. На зарубежных площадках комиссии ниже, используются гибкие модели монетизации, при которых часть финансовой нагрузки переносится с инициатора на поддерживающее сообщество. ❌ Важные ограничения краудфандинга в России ⏩ Недоступность для ряда целевых групп У жителей сел и отдаленных территорий часто нет устойчивого интернета. При этом именно эти территории нередко нуждаются в благоустройстве, но их жители оказываются отрезанными от запуска и поддержки проектов. Это подрывает репрезентативность краудфандинга как инструмента гражданского участия. ⏩ Проблемы регулирования Еще одним значимым барьером для российского краудфандинга является недостаточный уровень прозрачности. Отсутствие специализированного законодательства создает неопределенность как для инициаторов, так и для спонсоров проектов благоустройства. 🏡 Как финансировать инициативы по благоустройству от населения? Ограничения характерны и для других альтернативных механизмов финансирования благоустройства (инициативного бюджетирования, государственно-частного партнерства, благотворительности и пр.). Ключевая задача сегодня — не искать «идеальный» инструмент, а целенаправленно работать над их комбинированием, в том числе встраиваться в государственные программы поддержки среды. Подобные практики уже применяются в российских регионах (например, в Вологодской области). Гибридная логика позволит сильным сторонам одного механизма компенсировать слабости другого и выстроить устойчивую систему поддержки локальных инициатив. ❓Почему это важно? Краудфандинг помогает создавать уникальный облик городов и сел с учетом реальных запросов жителей, запускать гражданские инициативы даже в удаленных уголках страны и привлекать ресурсы землячеств для поддержки территорий. #среда_для_жизни 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Дроны для медицины: как меняется последняя миля в здравоохранении 🚁 В Якутии запустили пилотный проект «МедБПЛА»: первая тестовая доставка медицинских биоматериалов между амбулаторией в селе и районной больницей заняла около 20 минут. 🌍 Медицинские дроны выделяются в отдельный сегмент логистики здравоохранения. Мировой рынок доставки медицинских грузов дронами составляет 0,2–0,5 млрд долл. США с прогнозом роста 25–29% в год в ближайшее десятилетие. ✏️Что делают другие страны? 🇺🇸 США масштабируют доставку внутри крупных медицинских сетей. В марте 2026 г. Advocate Health совместно с Zipline объявила о запуске крупнейшей в стране сети доставки с помощью дронов на территории больниц: более 100 тыс. доставок в год лекарств, медизделий и лабораторных образцов. 🇨🇳 Китай развивает городскую и межбольничную аэрологистику. В Шэньчжэне с 2023 г. действует регулярная доставка крови дронами. 🇷🇼🇬🇭 В Африке это уже новая инфраструктура медицинской логистики. В Руанде американская компания Zipline обеспечивает доставку дронами более 75% всех поставок крови вне столицы, связывая более 50% клиник страны. В Гане дроны Zipline помогли сократить потери препаратов крови на 67%, а обеспеченность вакцинами выросла на 60%. 🇦🇺 Австралия использует дроны для удаленных территорий. В январе 2026 г. дрон доставил жизненно важные лекарства в удаленное сообщество за 32 минуты, что позволило начать лечение на месте, еще до эвакуации пациента. 🇷🇺 А что в России? Это направление тоже оформляется в отдельный сценарий применения дронов. На Сахалине в 2023 г. беспилотник доставил медикаменты на 45 км за 55 минут. В Нижегородской области в 2025 г. дрон перевез около 100 пробирок крови из Борской ЦРБ в СПИД-центр. С 2026 г. доставка лекарств и биоматериалов дронами уже предусмотрена программой госгарантий бесплатного оказания медпомощи. 🔔Для дальнейшего масштабирования доставки России необходимо решить ряд проблем: слабое покрытие маршрутов связью и навигацией, необходимость полетов на большие расстояния и строгие авиационные правила. ❓Чем выделяется «МедБПЛА»? Проект в Якутии работает в логике «село – город», где главные ограничения это распутица, ледостав и слабая наземная доступность. ❗️В России транспортные дроны в медицине наиболее востребованы не в мегаполисах, а на обширных территориях со сложной логистикой. Поэтому «МедБПЛА» — не локальный эксперимент, а один из типовых сценариев для будущей медицинской логистики на Севере и в других труднодоступных регионах. #БАС #медицина #технологическое_лидерство 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Можно ли доверять советам ИИ в стратегических вопросах? Группа исследователей протестировала семь больших языковых моделей (ChatGPT, Claude, DeepSeek, GPT-5, Gemini, Grok, Mistral) на стратегические суждения. 📍 Что проверяли? Исследователи попросили модели выбрать между двумя полюсами по семи классическим стратегическим дилеммам. 📍 Что обнаружили? Модели систематически давали одни и те же ответы вне зависимости от контекста: — Уникальность продукта вместо ценовой конкуренции. — Долгосрочная перспектива вместо краткосрочных целей. — Коллаборация вместо конкуренции. — Дополнение труда человека вместо автоматизации. — Децентрализация вместо централизации. — Постепенные улучшения вместо радикальных инноваций. Авторы назвали эффект термином:

Trendslop – склонность ИИ выдавать модные управленческие клише вместо обоснованных решений.

✖ Легкими способами это не решить: Улучшение промпта практически не помогает. А детальный контекст (стартап, банк, НКО) смещал ответы в среднем лишь на 11 п.п. Ответы моделей звучат адаптированно, но направляют к тем же концепциям. Предвзятость заложена на этапе обучения модели. 📍 Почему так происходит? Модели воспроизводят статистически доминирующие управленческие идеи из обучающих данных. Авторитетные классические работы по стратегии оказываются менее заметными для моделей, чем массовый поток новостей и постов на форумах, где преобладают модные управленческие концепции. Профессор Гарварда Майкл Портер, например, признавал ценовую конкуренцию полноправной стратегией, на которой построены империи Walmart и Costco. Но этот нарратив статистически проигрывает модной стратегии уникального продукта. 📍 Как использовать ИИ при создании стратегии? 1️⃣ Принимать стратегическое решение самостоятельно, а LLM использовать для изучения вариантов. 2️⃣ Запрашивать аргументы в пользу непопулярных стратегий. 3️⃣ Запрашивать примеры компаний, которые преуспели или провалились. 4️⃣ Учитывать, что с обновлениями моделей их предубеждения меняются. 5️⃣ Остерегаться, когда LLM предлагает следовать противоположным стратегиям одновременно. 6️⃣ Учитывать, что контекст помогает, но не устраняет предубеждения. 🇷🇺 Что это значит для России? ИИ сегодня звучит убедительно и адаптируется к запросу, но воспроизводит не стратегическую логику, а усредненный деловой дискурс. Полагаясь на него без критического осмысления, организации рискуют упустить реальное конкурентное преимущество. Согласно исследованию «Яндекса» и «Яков и Партнеры», 71% крупных российских компаний уже используют генеративный ИИ. Руководителям таких организаций стоит осознанно использовать ИИ при стратегическом планировании. #цифра #ИИ 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

📑 «Нейтральность» ЦВЦБ Вопрос нейтральности цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) к банковской системе освещен в статье CEPR. Ее автор Бьяджо Боссоне — экономист и специалист в области международных финансов и ДКП, работавший во Всемирном банке, МВФ и Банке Италии. 🔈 Основная идея В статье анализируется тезис о том, что широкое внедрение ЦВЦБ автоматически подрывает систему банковского кредитования. Автор признаеёт риск оттока ликвидности из депозитов, однако утверждает, что ЦВЦБ могут быть «нейтральны» для кредитования и прибыльности банков, если ЦБ компенсирует отток ликвидности. ❔ Что означает «нейтральность» ЦВЦБ Под нейтральностью понимается не просто замещение ушедших депозитов деньгами ЦБ. Речь идет о сохранении прежней экономики депозитного банкинга: ЦБ компенсирует отток ликвидности, предоставляя коммерческим банкам фондирование на условиях, эквивалентных депозитному, либо выкупая у них активы. Тогда маржа банков останется неизменной. Фактически нейтральность требует непрямого субсидирования банковской системы. 📊 Депозиты как дешевый источник фондирования Формально депозиты — это обязательства банка. Сейчас большая их часть не выходит за пределы банковской системы. Обращаясь в ней, они являются дешевым и устойчивым источником фондирования для банков. Распространение ЦВЦБ изменит выгодную экономику депозитов не в пользу традиционной банковской системы, если ЦБ специально не компенсирует этот эффект через достаточно льготное рефинансирование. 📈 Новые требования к банковской ликвидности Средства с банковских депозитов теперь можно будет переводить не только внутри банковской системы или в наличную форму, но и в ЦВЦБ. В этом случае у коммерческого банка сокращаются депозитные обязательства и одновременно уменьшается остаток резервов в центральном банке. Поэтому при сосуществовании депозитов и ЦВЦБ банкам потребуется больший запас ликвидности либо более устойчивый доступ к фондированию ЦБ, чтобы поддерживать прежний объем операций. Иными словами, такая система становится более требовательной к банковской ликвидности. ➡️ Общий вывод ЦВЦБ могут быть нейтральными по отношению к кредитованию и прибыльности банков при определенной конфигурации институциональных условий и механизмов взаимодействия ЦБ с коммерческими банками. Спор о ЦВЦБ — это вопрос о перераспределении выгод от денежного обращения между банками и государством. Появление ЦВЦБ делает более прозрачным масштаб выгод, которые банки получают от существующей денежной архитектуры. ⏩️ Сам по себе вывод об удорожании ликвидности для банков при внедрении ЦВЦБ — не новый. Важно то, что все больше авторов говорят о неэффективностях традиционной банковской системы. #макроэкономика #что_читает_ТРИМ Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Лунная гонка вернулась и набирает обороты Еще недавно разговоры о новой лунной гонке казались лишь громкими политическими заявлениями, но 1 апреля произошел принципиальный сдвиг.

США в рамках миссии «Артемида-2» (Artemis II) запустили к Луне пилотируемый космический корабль с четырьмя астронавтами на борту: он обогнул обратную сторону Луны и успешно вернулся на Землю 10 апреля. Это первый полет человека в дальний космос за 50 лет. После 1972 г. пилотируемые полеты на Луну были завершены, так как СССР и США утратили интерес к лунной гонке из-за высокой стоимости программ и отсутствия дальнейших перспектив развития. Сейчас же мир технологически созрел для полноценного освоения Луны: появились новые источники энергии, технологии для строительства баз и добычи ресурсов.

Гонка снова стала практической, а не декларативной. Какие планы у стран-лидеров? 🇺🇸 США первыми стартовали в лунной гонке XXI века с полета человека к Луне в рамках международного проекта Artemis, который является лишь частью масштабной программы по освоению Луны: создание ракет-носителей, космических кораблей и лунной базы. Уже в 2028 г. планируется высадка астронавтов на Луну. При этом на текущий момент это самая дорогая и институционально сложная лунная программа. 🇨🇳 Китай не спешит и последовательно развивает технологии. В 2026 г. запланировано исследование южного полюса Луны, в 2028-2029 гг. – отработка технологий лунной базы. Страна делает ставку не на разовые «громкие» миссии, а на создание лунной экосистемы с международным участием. 🇪🇺 Европа занимает позицию технологического партнера США. 🇮🇳 Индия пока отстает от лидеров и создает собственные технологии. Почему начинается новая лунная гонка? Освоение Луны перешло из разряда гонки достижений в экономическое соревнование. Луна необходима для отработки технологий дальних полетов. Кроме того, в лунном грунте много полезных ископаемых: например, титан, кремний, редкоземельные металлы. Поэтому сейчас ведется борьба за территории будущего присутствия, что крайне важно в условиях отсутствия сформированных и общепринятых принципов освоения Луны и ее ресурсов. 🇷🇺А что в России? Россия с 1976 г. не осуществляла полетов к Луне. Возобновление лунной программы произошло только в середине 2010-х гг. Первая станция «Луна-25» должна была сесть в районе южного полюса в 2023 г., но не смогла осуществить посадку. В ближайшие годы российская программа сконцентрирована на беспилотных миссиях: «Луна-26» (зонд для исследования с орбиты) – в 2028 г., «Луна-27» (приземлится на Луне и станет центром будущей лунной базы) – в 2029 г., пилотируемые миссии – после 2031 г. Кроме того, реализуется инициатива России и Китая по созданию Международной научной лунной станции (МНЛС, ILRS), которая будет создана к 2035 г. В рамках проекта Россия планирует доставить на Луну малую АЭС. Вопрос уже не в том, полетит ли человечество на Луну, а кто получит максимальные дивиденды от лунной гонки. #космос #технологическое_лидерство 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Дорогие подписчики канала «ТРИМ аналитика»! Спасибо, что читаете нас. Напоминаем, что мы также есть в MAX. Кто хочет глубокого погружения: наши открытые исследования вы найдете на сайте. Оставайтесь с нами — впереди много полезных и познавательных материалов!

✏️ Креативная экономика России: субсидии или частный капитал? Россия следует за мировым трендом развития креативных индустрий. Проект Стратегии до 2036 года, который разработало Минэкономразвития России, задает классическую рамку: статистика, кадры, экспорт, региональное развитие. 💬 Зарубежные практики включают еще один элемент, который в российской модели пока отсутствует, — стимулирование частных инвестиций. Мировой опыт - Франция: ~70% доля частных вложений в производство видеоконтента за счет законодательных стимулов и целевых кредитов. - Великобритания компенсирует ~25-35% расходов через налоговые вычеты. - Южная Корея: налоговый кэшбек и 30-40% софинансирования производства контента. 🔑 Почему это важно? В отличие от бюджетного финансирования, частные инвестиции отбирают проекты, ориентируясь на рыночный спрос и создавая максимально конкурентоспособный продукт. Залог успеха Южной Кореи и других стран - ставка на окупаемость, коммерциализацию и продюсирование, которые приходят в креативную экономику только вместе с частным капиталом. Пока что в российской модели: 🔻~80% финансирования приходится на государство. 🔻~30% проектов живут за счет грантов. 🔻Креативные индустрии для инвестора — это высокий риск. Для того, чтобы государство стало соинвестором, мировой опыт предлагает: 🔘 Использовать государственные ресурсы не для прямого финансирования, а для создания условий: налоговые стимулы, разделение рисков. 🔘 Развивать предпринимательские и продюсерские компетенции в креативе. 🔘 Внедрять стандарты рынка: оценка проектов, типовые контракты, защита инвесторов. #креативная_экономика Мы в МАХ | Мы в Телеграм

🚴 Курьер-нарушитель: кто виноват — человек или алгоритм? 📑 В России готовится федеральное регулирование рынка курьерской доставки. 1️⃣Дептранс Москвы разрабатывает меры по упорядочиванию рынка и минимизации количества происшествий. Предлагается: 🌕Создать реестры курьеров и курьерских компаний. 🌕Обязать курьеров получать разрешения, соблюдать скоростной режим, проходить медосмотры и фотоконтроль перед сменой. 🌕Предписать компаниям доставки и агрегаторам вести учет заказов, проверять курьеров в реестрах, страховать ответственность и блокировать нарушителей. 2️⃣Роспотребнадзор подготовил предложения по защите потребителей при доставке продуктов и готовых блюд. Планируется утвердить стандарты экипировки и транспорта, а службы доставки обязать вести документацию для прозрачности оказываемых услуг. Российский подход отличается от мировой практики. В большинстве стран с развитым рынком доставки регулирование сфокусировано на условиях труда и социальной защите курьеров. Ключевое ограничение: инициативы не учитывают риски алгоритмического управления и экономики курьерских платформ, которые свойственны сегменту экспресс-доставки. 😀 Экспресс-доставка стала рыночным стандартом. 🌕В глобальном исследовании потребительского поведения 2025 г. агентство VLM отмечает, что 51% потребителей ожидают доставку заказов в течение суток, 32% — в течение двух часов. 40% готовы отказаться от заказа, если он не придет за сутки или в удобный интервал. 🌕Российские потребители также ценят скорость. В 2025 г. количество экспресс-заказов на маркетплейсах увеличилось на 39%. ↘️Алгоритмы платформ, ориентированные на максимальную скорость и объемы доставок, формируют условия, в которых курьеры склонны к рискованному поведению. 🌕В погоне за скоростью алгоритмы строят маршруты без учета внешних условий: пробок, погоды и состояния дорог. 🌕Из-за страха санкций курьеры спешат и нарушают правила, чтобы уложиться в график. ✅Почему это важно? При внедрении предложенных мер количество нарушений существенно не снизится — курьер все равно будет спешить под давлением алгоритмов. Снизить риски помогут добровольные обязательства участников рынка по аналогии с опытом Сингапура и Китая. В качестве ориентиров предлагаются следующие меры: 🌕Учет алгоритмами реальных условий и скоростных лимитов при расчете времени. 🌕Отказ от штрафов за опоздания и доплат за спешку. 🌕Организация перерывов и внедрение контроля усталости курьеров. 🌕Создание системы поощрений за безопасное вождение. Такой подход поможет протестировать механизмы снижения рисков без лишней нагрузки на бизнес. Лучшие практики могут стать основой для законодательного регулирования. #цифра #платформы 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Что такое «арены конкуренции» и почему за ними будущее? Мировая экономика переходит к новой модели: соперничество ведется не между отраслями, а между «аренами конкуренции». По итогам 2025 г. McKinsey выделило 18 самых быстрорастущих и динамичных сегментов («арен»), где концентрируются капитал, инновации и прибыль. ✏️ «Арены» разбиты на 5 тематических блоков: 🌕AI Foundation: полупроводники, облачные технологии, ИИ-софт и сервисы. 🌕Digitization: цифровая реклама, E-commerce, стриминг, кибербезопасность, видеоигры. 🌕Electrification: электротранспорт, батареи, ядерная энергетика. 🌕Hard Tech: космос, робототехника, автономный транспорт совместного пользования, средства воздушной мобильности, модульное строительство. 🌕New Bio-Frontiers: препараты от ожирения, немедицинский биотех. 😀 За последние три года на долю «арен» пришлось около половины общего роста рыночной капитализации ($18,0 трлн) и выручки ($1,4 трлн). Тот, кто управляет «аренами», контролирует технологический суверенитет, цепочки добавленной стоимости и распределение капитала. Большинство компаний-лидеров относятся к США и Китаю: например, Amazon, Alphabet, Nvidia и Huawei. ❗️Россия пока значительно отстает по многим направлениям. Это создает риск закрепления в роли поставщика сырья и технологий второго уровня. 🔔 Для России это означает необходимость обновления подхода: важно не просто развивать отрасли, а создавать сквозные технологические платформы на отдельных «аренах», вокруг которых собираются компетенции, производство, инфраструктура и рынки. Фокус на нескольких ключевых технологических платформах позволит сконцентрировать ресурсы и занять устойчивые позиции на «аренах конкуренции». 🎤 Ранее тема технологических платформ в экономике обсуждалась в выпуске подкаста «OD в эфире». #технологии #технологическое_лидерство #госполитика #что_читает_ТРИМ 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

🩶 ИИ право имеет? 📑 Палата лордов Великобритании опубликовала доклад, посвященный авторскому праву в контексте ИИ. Цель – дать рекомендации правительству по реформе авторского права. 🔜Рассматривались две модели использования авторского контента для обучения ИИ в коммерческих целях: 🌕Лицензирование для получения разрешений на использование авторского контента. 🌕Исключение из авторского права для задач обучения ИИ без возможности отказа правообладателя или с возможностью отказа правообладателя (механизм opt-out). Правительство Великобритании рассматривало вторую модель с механизмом opt-out как приоритетную.  После обсуждения с рынком от модели отказались. Творческие индустрии назвали ее несовместимой с авторским правом. 🔜Также Палата Лордов рекомендует обязать разработчиков ИИ раскрывать информацию об обучающих данных по аналогии с механизмом, предусмотренным в ЕС, но с более детальной регламентацией. 💬Международная практика Единого подхода к решению вопроса нет. 🌕В ЕС разработчики ИИ вправе использовать охраняемые произведения при правомерном доступе, а у правообладателя есть право запрета через механизм opt-out. 🌕В Японии, напротив, разработчики ИИ могут свободно использовать такие объекты, если это не нарушает интересы правообладателей. 🌕В США вопрос о добросовестности использования авторского контента может решаться в судебном порядке (доктрина fair use). 🔔А что в России? 🔜Российский законопроект «О регулировании ИИ» не предусматривает механизма opt-out и допускает извлечение информации из охраняемых объектов для обучения ИИ при соблюдении одного из двух условий: 🌕разработчик ИИ получил правомерный экземпляр произведения. 🌕произведение «доведено до всеобщего сведения или доступно для анализа» (что фактически охватывает любой контент, размещенный в Интернете, в том числе «пиратский»). #цифра #ИИ 🔔 Мы в МАХ | Мы в Телеграм

Фондовый рынок России: тернистый путь к амбициозной цели К 2030 году поставлена цель увеличить капитализацию фондового рынка России до 66% ВВП, более чем в два раза по сравнению с текущими показателями. 🔜Зачем это нужно? Развитый фондовый рынок обеспечивает экономику "длинными" деньгами — источником инвестиций. Это снижает зависимость от других источников финансирования, в том числе банковского кредитования. Для населения это способ наращивания благосостояния — сбережения с бóльшим риском, но и большей доходностью. В России предпочтения физических лиц пока сильно смещены в пользу более классических: больше 60% приходится на наличные, текущие счета и вклады, и лишь 10% - на биржевые инструменты. 🔜Как другие страны развивают свои фондовые рынки? Меры развития логично разделить по направленности на спрос и на предложение. На стороне спроса — институциональные инвесторы и физические лица. На стороне предложения — компании, уже вышедшие на биржу или планирующие IPO. Объединяют их стандарты корпоративных отношений, влияющие как на "качество" предложения, так и защищающие спрос. Приведем показательные примеры. 🌑Рост капитализации фондового рынка Индии поддержало население. Развитие технологий сделало путь на рынок доступным для рядового инвестора. Их инвестиции в паевые фонды стали проводником длинной ликвидности. Государство стимулировало этот процесс налоговыми льготами. 🌑Долгое время пенсионная система в Чили считалась эталонной. Пенсионные фонды, как институциональные инвесторы, имели гибкие лимиты для вложения в акции и обеспечивали стабильность фондового рынка. 🌑Китай стимулировал предложение на рынке благодаря выходу на IPO государственных компаний. В 2006 году они позволили практически утроить рынок, а к 2025 году сохраняют за собой более трети капитализации. 🔜Какой из этих фондовых рынков "лучше"? В терминах капитализации — индийский, 131% ВВП. Это выше, чем в Чили (79%) и Китае (63%). При этом рост капитализации фондового рынка не всегда предполагает улучшение экономических показателей. Например, в Иране капитализация поднималась выше 400% ВВП. Там перегретый фондовый рынок отражал высокую инфляции в экономике. 🔜А что для России? Вектор развития источников долевого финансирования важен для долгосрочного экономического роста. Впрочем, в привязке к срокам цель по увеличению капитализации от текущих <30% ВВП до 66% за 5 лет амбициозна. Ключевой риск — в погоне за количеством сложно сохранить качество как на стороне спроса, так и на стороне предложения. 🤍 Структурные точки роста российского фондового рынка обсуждались 31 марта на круглом столе в Центре Межотраслевой Экспертизы "Третий Рим". В дискуссии приняли участие ведущие эксперты из финансового сектора и академического сообщества. #фондовый_рынок

Система СПОТ: превентивный контроль импорта как инструмент «обеления» экономики С 1 июля 2026 г. в пилотном режиме запускается национальная система подтверждения ожидания товаров (СПОТ), позже она станет обязательной для всех поставок из стран ЕАЭС. В Госдуму также внесен соответствующий законопроект, принятие которого запланировано на весеннюю сессию. Ключевое нововведение — превентивность: проверка документов о поставке (ДОПП), уплата авансового НДС и акцизов и получение QR-кода для партий товаров должны происходить до пересечения границы РФ. 🔜Почему это важно для бюджета? Внедрение СПОТ — одна из ключевых мер плана по «обелению» экономики. Ожидается, что за счет реализации плана на горизонте трех лет доля теневой экономики в ВВП снизится на 1,5 п.п. (сейчас она оценивается в 10–12%). Суммарные допдоходы бюджета от СПОТ в 2026-2028 гг. оцениваются в ~300 млрд руб. 🔜Мировой опыт: эффективны ли аналоги? Одной из метрик оценки теневой экономики в международной практике является показатель разрыва НДС (VAT Gap) — разница между его потенциальными и фактическими поступлениями. На величину VAT Gap влияет в том числе уклонение от уплаты налогов при внешнеторговой деятельности. По данным ОЭСР и Еврокомиссии ежегодные потери бюджетов от VAT Gap в трансграничной торговле достигают ~€150 млрд. Внедрение цифровых систем прослеживаемости позволяет кратно снижать уровень теневого импорта: 🌑Венгрия (EKAER) Запущенная в 2015 г., EKAER требует регистрации грузов до начала перевозки. Для рисковых групп товаров обязателен гарантийный депозит в 15% от стоимости — аналог обеспечительного платежа в СПОТ. За 2015-2018 гг. VAT Gap в стране сократился почти вдвое (с 16% до 9%). 🌑Польша (SENT) В отличие от универсальной СПОТ, внедренная в 2017 г. SENT обеспечивает контроль только за «чувствительными» товарами (топливо, химия, табак, спирт). C марта 2026 г. обязательный GPS-мониторинг распространен на поставки одежды и обуви. За первые годы работы SENT в Польше VAT Gap сократился на 4,3 п.п. — третий по значимости результат среди стран ЕС в 2018 г. 🌑Румыния (RO e-Transport) Система UIT-кодов для импортируемых товаров обязательна для всех международных автоперевозок с июля 2024 г. Интеграция системы превентивного контроля с электронными счетами обеспечила рост чистых поступлений НДС в бюджет на 15,9% по итогам 2024 г., став одним из драйверов увеличения общих доходов бюджета на 10,4%. 🌑Индия (GST E-way Bill) С 2018 г. любая перевозка стоимостью выше $600 (50 тыс. рупий) требует электронного QR-кода. По итогам 2025 г. генерация кодов демонстрирует устойчивый рост, что коррелирует с рекордными валовыми сборами НДС — в среднем ~$21,5 млрд в месяц. 🔜В чем риски? Зарубежная практика также выявила ряд системных проблем, которые актуальны и для российской СПОТ. В частности, риск роста себестоимости товаров для МСП из-за заморозки оборотных средств под авансовый НДС. Кроме того, технические сбои на этапе запуска систем в Польше и Румынии приводили к простоям транспорта до 48 часов, увеличивая логистические издержки бизнеса на 3–5%. 🔜Что это значит? СПОТ — эффективный фискальный инструмент, но его успех зависит от гибкости настройки для бизнеса. В текущем виде система рискует спровоцировать рост административной нагрузки на сегмент МСП и привести к монополизации импорта крупными налогоплательщиками, имеющими освобождение от авансовых платежей. #госуправление #налоги #импорт 🔔 Подпишитесь на нас в MAX

Максим Орешкин: «Банки в традиционном виде должны умереть». 😀Главное из заявлений замглавы администрации президента РФ на конференции «Толк» о финансах и инвестициях: ▪️Платформа — это не какой-то новый вид бизнеса. Это новый способ организации экономической деятельности, который приходит на смену традиционной рыночной экономике с множеством институтов и посредников. ▪️Что будет с банками в будущем? Потребности в транзакциях, перемещении капитала бизнеса, сбережениях и привлечении капитала останутся. Вопрос только, каким способом их удовлетворять. ▪️Все сферы экономики будут переходить от традиционных рыночных рельсов к платформенной сути. Трансформация будет происходить вне зависимости от того, чего хочет тот или иной институт. Да, это коснется и финансовой сферы. ▪️В целом, мы будем идти к снижению транзакционной нагрузки. Эффект для людей будет зависеть от того, как прибыль от этого будет распределяться. Если будет монополия, которая заберет себе весь этот дополнительный выигрыш без снижения стоимости услуг, то эффект для людей будет небольшой. ▪️Задача государства — сделать так, чтобы появление платформ в различных сегментах, в том числе финансовой сфере, приводили к снижению стоимости транзакций, делали продукты более доступными, простыми, понятными.  ▪️Нужно, чтобы выгоды, которые платформы приносят в тот или иной сегмент, в большей степени доставались людям. 😀 Все эксперты здесь и в MAX