Царьград.Про
Kanalga Telegram’da o‘tish
Для тех, кто принимает решения. Политика, экономика, финансы, элиты и государственное управление — без информационного шума и поверхностных выводов. dzen.ru/protsargrad Связь: @TsargradFbBot Реклама: @tsargrad_pr_bot
Ko'proq ko'rsatish
Tarmoq:6 446
Obunachilar
-324 soatlar
-147 kun
-7030 kun
Ma'lumot yuklanmoqda...
O'xshash kanallar
Ma'lumot yo'q
Muammo bormi? Iltimos, sahifani yangilang yoki bizning qo'llab-quvvatlash boshqaruvchimizga murojaat qiling>.
Taglar buluti
Kirish va chiqish esdaliklari
---
---
---
---
---
---
Obunachilarni jalb qilish
Sentabr '26Sen '26
Sentabr '26
+24
1 kanalda
Avgust '26
+13
2 kanalda
Get PRO
Iyul '26
+11
3 kanalda
Get PRO
Iyun '26
+2
1 kanalda
Get PRO
May '260
2 kanalda
Get PRO
Aprel '260
0 kanalda
Get PRO
Mart '260
1 kanalda
Get PRO
Fevral '260
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '260
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '250
0 kanalda
Get PRO
Noyabr '250
0 kanalda
Get PRO
Oktabr '250
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '25
+44
0 kanalda
Get PRO
Avgust '25
+38
0 kanalda
Get PRO
Iyul '25
+82
0 kanalda
Get PRO
Iyun '25
+126
22 kanalda
Get PRO
May '25
+201
50 kanalda
Get PRO
Aprel '25
+167
37 kanalda
Get PRO
Mart '25
+110
6 kanalda
Get PRO
Fevral '25
+146
16 kanalda
Get PRO
Yanvar '25
+1 469
10 kanalda
Get PRO
Dekabr '24
+3
0 kanalda
Get PRO
Noyabr '240
0 kanalda
Get PRO
Oktabr '24
+17
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '24
+32
1 kanalda
Get PRO
Avgust '24
+60
0 kanalda
Get PRO
Iyul '24
+866
3 kanalda
Get PRO
Iyun '24
+786
16 kanalda
Get PRO
May '24
+668
15 kanalda
Get PRO
Aprel '24
+594
14 kanalda
Get PRO
Mart '24
+500
18 kanalda
Get PRO
Fevral '24
+1 384
11 kanalda
Get PRO
Yanvar '24
+9 747
18 kanalda
| Sana | Obunachilarni jalb qilish | Esdaliklar | Kanallar | |
| 25 Sentabr | +11 | |||
| 24 Sentabr | 0 | |||
| 23 Sentabr | +2 | |||
| 22 Sentabr | 0 | |||
| 21 Sentabr | +1 | |||
| 20 Sentabr | 0 | |||
| 19 Sentabr | 0 | |||
| 18 Sentabr | 0 | |||
| 17 Sentabr | 0 | |||
| 16 Sentabr | +1 | |||
| 15 Sentabr | +1 | |||
| 14 Sentabr | +1 | |||
| 13 Sentabr | 0 | |||
| 12 Sentabr | 0 | |||
| 11 Sentabr | 0 | |||
| 10 Sentabr | +1 | |||
| 09 Sentabr | +1 | |||
| 08 Sentabr | 0 | |||
| 07 Sentabr | +1 | |||
| 06 Sentabr | +2 | |||
| 05 Sentabr | 0 | |||
| 04 Sentabr | 0 | |||
| 03 Sentabr | +2 | |||
| 02 Sentabr | 0 | |||
| 01 Sentabr | 0 |
Kanal postlari
🏛 Минфин привязал ипотечную ставку к числу детей. Поможет ли новая система рождаемости?
С 1 октября условия «Семейной ипотеки» впервые напрямую свяжут с количеством детей. Чем больше семья, тем ниже ставка. Но сможет ли более дешёвый кредит стимулировать рождаемость, если цены на жильё растут быстрее кредитных лимитов?
Ставка как демографический инструмент
Новая модель отказывается от единой льготной ставки в 6%. За пределами Москвы, Петербурга, Московской и Ленинградской областей семье с одним ребёнком предлагается кредит до 6 млн рублей под 10%, с двумя – до 8 млн под 8%. С тремя детьми ставка составит 6%, с четырьмя – 4%, с пятью и более – 2%. Для семей с тремя и более детьми лимит достигает 10 млн рублей.
В четырёх наиболее дорогих регионах ставки выше: от 12% при одном ребёнке до 4% при пяти и более. Максимальный кредит достигает 18 млн рублей.
Наиболее заметная поддержка начинается после рождения третьего ребёнка. Это соответствует демографическим целям государства: суммарный коэффициент рождаемости планируется повысить до 1,6 к 2030 году и до 1,8 к 2036-му, отдельно стимулируя рождение третьих и последующих детей.
Квадратные метры дорожают быстрее лимитов
В конце 2020 года средний квадратный метр в российской новостройке стоил около 79 тыс. рублей. Во II квартале 2026 года – уже около 222 тыс. За это время цена выросла примерно в 2,8 раза.
При такой стоимости региональный лимит в 6 млн рублей соответствует примерно 27 кв. м, 8 млн – 36 кв. м, а максимальные 10 млн для многодетной семьи – около 45 кв. м.
Для сравнения: по ценам конца 2020 года 10 млн рублей соответствовали примерно 127 кв. м.
Это не означает, что семья ограничена такой площадью: есть первоначальный взнос и собственные средства. Но показатель демонстрирует главное – реальная покупательная способность фиксированного кредитного лимита резко сократилась.
Для многодетных семей проблема особенно заметна: чем больше семья, тем больше необходимая площадь. Поэтому даже ставка в 2–4% сама по себе не решает вопрос доступности подходящего жилья.
Для ИЖС оставили 6%
Отдельные условия сохраняются для индивидуального жилищного строительства. При строительстве или завершении дома, а также покупке участка с последующим строительством ставка останется на уровне 6% независимо от количества детей и региона. Для семей, которым нужна большая площадь, это может стать альтернативой квартире.
Есть и ещё один важный параметр – срок государственной поддержки. Максимальный период субсидирования установлен в 15 лет, тогда как фактические ипотечные договоры часто заключаются более чем на 20 лет.
Поэтому принципиальный вопрос – что произойдёт со ставкой после окончания льготного периода, если кредит ещё не погашен. С момента запуска «Семейной ипотеки» в 2018 году по программе выдали около 11 трлн рублей, ею воспользовались более 2 млн семей. Теперь государство меняет сам принцип распределения поддержки: больше детей – дешевле кредит.
Но результат будет зависеть не только от процентов. Если стоимость квадратного метра продолжит расти быстрее лимитов, снижение ставки будет компенсироваться подорожанием самого жилья. Главный тест новой системы – станет ли подходящее по площади жильё действительно доступнее семьям с тремя и более детьми.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других
| 2 |  Разрыв цен между никелем и медью сократился до исторического минимума
Ценовой спред между никелем и медью опустился ниже $1,5 тыс. за тонну, минимального уровня за всю историю наблюдений, сообщил «Норникель». Для сравнения, в 2020–2025 годах разница в среднем составляла около $10 тыс. за тонну.
Такое сближение связано с разнонаправленной ситуацией на двух рынках: никель несколько лет находится под давлением избыточного предложения, тогда как баланс меди становится более напряженным.
С начала года стоимость корзины основных металлов «Норникеля» снизилась примерно на 6%. При этом медь показала лучшую динамику и обновила исторический максимум, тогда как никель потерял около 3%, платина 11%, палладий 20%.
В результате медь приблизилась по цене к металлу, который исторически стоил существенно дороже.
Основным фактором слабости никеля остается рост производства в Индонезии. Еще в декабре «Норникель» прогнозировал, что в 2026 году мировое производство металла достигнет около 4,1 млн тонн, причем более 66% придется на Индонезию.
Потребление оценивалось в 3,83 млн тонн, а профицит рынка более чем в 200 тыс. тонн. Даже устойчивый рост спроса со стороны производителей нержавеющей стали и других отраслей пока не компенсирует расширение предложения.
На рынке меди ситуация складывается иначе. «Норникель» оценивал мировой спрос на рафинированную медь в 2026 году примерно в 28,4 млн тонн при предложении около 28,3 млн тонн.
Компания связывает ужесточение баланса с ограниченными темпами увеличения добычи, задержками новых проектов и ростом потребления в энергетических сетях, электротранспорте и инфраструктуре дата-центров.
На никелевый рынок при этом начинают влиять действия Индонезии, которая ужесточает контроль за лицензиями и объемами добычи.
Более высокая минимальная цена руды и увеличение производственных расходов способны ограничить дальнейший рост предложения, однако «Норникель» пока не фиксирует достаточного эффекта для устранения профицита.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 58 |
| 3 |  Число дел о банкротстве строителей выросло на треть за три месяца
Количество дел о банкротстве строительных компаний в России к началу сентября достигло 1454 против 1089 в июне, следует из исследования «Контур.Фокуса», подготовленного на основе официальных данных по видам экономической деятельности.
За три месяца показатель вырос на 33,5%, а в годовом выражении прибавил 41%. Основная часть проблем приходится на региональные компании.
Ситуация развивается на фоне высокой стоимости финансирования, снижения спроса и роста себестоимости проектов. Дополнительную нагрузку создают обязательства застройщиков по штрафам за перенос сроков передачи жилья.
Еще ранее вице-премьер Марат Хуснуллин оценивал объем накопленных санкций более чем в 100 млрд рублей, предупреждая, что их единовременное взыскание при дорогом кредитовании способно создать серьезные проблемы для части компаний.
Минстрой уже фиксировал риск недостижения планов по вводу жилья в Липецкой, Курской, Орловской, Ульяновской, Томской и Саратовской областях. В перечень также входили Петербург, Амурская область, ХМАО, Башкирия, Мордовия и ряд других регионов.
Наиболее заметные задержки по отдельным проектам, согласно данным, приведенным участниками рынка, наблюдаются в Ивановской области, где показатель достигает 40,9 месяца, в Ямало-Ненецком автономном округе — 28,4 месяца, во Владимирской области — 24 месяцев, в Смоленской — 16,8 месяца.
При этом общая статистика ввода требует разделения по сегментам. По словам Хуснуллина, объем введенного жилья в 2026 году снизился примерно на 14% год к году, однако многоквартирное строительство, напротив, выросло почти на 8%.
Основное снижение пришлось на индивидуальное жилищное строительство, где сильнее сказались высокая ставка и ограниченная доступность ипотеки. Правительство пока сохраняет ориентир примерно в 100 млн кв. м жилья по итогам года.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 61 |
| 4 |  🏛 ЦБ готов смягчить требования по кредитам на защиту инфраструктуры
Банк России готов ввести регуляторные послабления для банков, которые кредитуют проекты по защите объектов критической инфраструктуры.
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила на Международном банковском форуме, что регулятор может применять по таким кредитам пониженные коэффициенты риска и отказаться от макропруденциальных надбавок.
«Сейчас многие ваши заемщики хотят инвестировать в защиту своих объектов инфраструктуры, критических объектов инфраструктуры, обращаются за кредитами, и мы здесь также с точки зрения регулирования готовы пойти навстречу. Мы готовы применять пониженные риск-веса, не применять макронадбавки по такого рода кредитам», — заявила Набиуллина.
По ее словам, такая мера отвечает интересам экономики и может одновременно снижать долгосрочные риски для самих банков.
Для банков снижение риск-весов означает меньшую нагрузку на капитал при выдаче соответствующих займов. Отказ от макропруденциальной надбавки также уменьшает объем капитала, который кредитной организации необходимо держать под конкретный актив.
В результате финансирование проектов по физической защите предприятий, складов, энергетической и другой инфраструктуры может стать для банков менее капиталоемким. При этом конкретные параметры льготного режима и сроки его введения ЦБ пока не раскрывал.
Инициатива появилась на фоне роста расходов бизнеса на безопасность и восстановление объектов.
Минфин совместно с компаниями обсуждает возможность учитывать расходы на защиту от атак беспилотников при налогообложении, а для предприятий, пострадавших от таких атак, рассматриваются дополнительные меры поддержки. Таким образом, кредитные послабления ЦБ могут стать частью более широкой системы финансирования расходов на защиту инфраструктуры.
Одновременно регулятор не намерен переносить ранее установленные сроки восстановления надбавок к нормативам достаточности капитала банков. Набиуллина заявила, что кредитные организации получили достаточно времени для подготовки, в связи с чем отдельные льготы планируется применять именно к целевому финансированию защитных проектов, а не ко всему банковскому сектору.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 70 |
| 5 |  Минфин предложил новую модель платформенной экономики
Минфин считает, что дальнейшее развитие платформенной экономики может привести к модели, при которой пользователи будут не только покупать товары и услуги через цифровые площадки, но и участвовать во владении ими.
Об этом замминистра финансов Иван Чебесков заявил на XXIII Международном банковском форуме.
Одним из возможных инструментов он назвал блокчейн и автономные организации, позволяющие распределять экономическую выгоду между участниками платформы.
Сейчас, по оценке Чебескова, цифровые площадки концентрируют значительную часть создаваемой внутри экосистемы прибыли.
«Мы пришли к такой проблеме, как некий “платформенный капитализм”: платформы на себе стали замыкать большое количество прибыли и экономической выгоды», — заявил замминистра.
По его словам, изменение структуры собственности могло бы сократить транзакционные издержки и повысить скорость движения капитала.
Масштаб сектора уже делает вопрос распределения доходов значимым для всей экономики. По данным исследования Высшей школы экономики, совокупный оборот маркетплейсов, агрегаторов услуг и классифайдов в 2025 году достиг 18,3 трлн рублей, что соответствовало 8,5% ВВП. За четыре года показатель вырос в шесть раз, а количество заказов через платформы превысило 12 млрд.
Одновременно государство усиливает регулирование отрасли. С 1 октября 2026 года вступает в силу закон о платформенной экономике, который устанавливает требования к отношениям маркетплейсов с продавцами и покупателями, порядку размещения товаров, рассмотрению споров и ответственности операторов площадок.
Для крупнейших платформ предусмотрен специальный реестр, который будет вести Минэкономразвития.
Новые правила также ограничивают возможность площадок самостоятельно снижать цену товара без согласия продавца и усиливают проверку маркировки, сертификатов и деклараций соответствия через государственные информационные системы.
Для потребителей платформы должны обеспечить возможность предъявлять требования продавцу, возвращать деньги и передавать некачественный товар через инфраструктуру площадки.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 66 |
| 6 |  Эмитенты по-прежнему не считают IPO эффективным источником капитала
Интерес компаний к привлечению средств через рынок акционерного капитала остается слабым, заявил первый зампред Банка России Владимир Чистюхин на Международном банковском форуме.
По его словам, регулятор и правительство в последние годы пытались выстроить систему стимулов и подходящую нормативную среду, однако проблему увеличить число размещений пока решить не удалось.
«Там есть проблемы буквально по всем направлениям», — отметил Чистюхин.
При этом главным ограничением он назвал именно сторону предложения. По его оценке, для инвесторов уже создано значительное число стимулов, несмотря на сохраняющиеся вопросы защиты прав миноритарных акционеров, тогда как сами компании по-прежнему не воспринимают биржу как достаточно эффективный канал привлечения капитала.
Статистика Банка России подтверждает слабую активность эмитентов. В 2025 году объем публичных размещений акций вырос до 125,2 млрд рублей, однако число компаний, проводивших IPO и SPO, сократилось с 19 до девяти.
Впервые на рынок акционерного капитала вышли только четыре эмитента, а 88% всего объема привлеченных средств обеспечили всего две крупные компании.
Дополнительной проблемой остается поведение акций после размещений. По итогам 2025 года только семь из 19 компаний, вышедших на IPO в 2024–2025 годах, торговались выше первоначальной цены.
Банк России отмечал, что на динамику влияли снижение инвестиционной активности, слабый спрос, а в отдельных случаях завышенная оценка бизнеса относительно его финансовых результатов.
Регулятор продолжает менять правила доступа компаний к бирже. В августе Банк России предложил установить минимальный объем первичного размещения для попадания в котировальные списки и обязать будущих эмитентов привлекать не менее двух независимых аналитиков для оценки справедливой стоимости компании. Цель изменений — повысить качество новых размещений и снизить риски для инвесторов.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 70 |
| 7 |  📊 Правительство ожидает роста ВВП на 1,4% в 2027 году
ВВП России в 2027 году увеличится на 1,4%, а к 2029 году темпы роста должны ускориться до 2,4%, заявил премьер-министр Михаил Мишустин на заседании правительства.
Основным фактором роста в базовом сценарии станет внутренний спрос. Эти параметры заложены в прогноз социально-экономического развития, на основе которого формируется федеральный бюджет на следующую трехлетку.
Доходы федерального бюджета в 2027 году запланированы на уровне 43,3 трлн рублей, расходы составят 48,8 трлн рублей. К 2029 году доходная часть должна вырасти до 48,4 трлн рублей.
Правительство завершает подготовку бюджета на 2027–2029 годы, среди приоритетов которого остаются социальные обязательства, инфраструктурные проекты и поддержка технологического развития.
При этом даже заложенное ускорение пока не выводит экономику на среднемировые темпы. Международный валютный фонд в июльском прогнозе ожидает рост мировой экономики на 3,4% в 2027 году. Таким образом, прогнозируемый рост ВВП России в 1,4% будет примерно на 2 п.п. ниже глобального показателя.
Разрыв сохраняется и в среднесрочной перспективе. Правительство рассчитывает, что к 2029 году рост отечественной экономики достигнет 2,4%, тогда как МВФ в ближайшие годы исходит из сохранения глобальных темпов примерно на уровне 3% и выше.
Это означает, что при реализации базового сценария Россия будет расти медленнее мировой экономики, а одного возвращения к положительной динамике недостаточно для увеличения ее доли в глобальном ВВП.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 68 |
| 8 |  🇺🇸 6 млн баррелей иранской нефти тайно переправляют в США
По данным компании TankerTrackers, отслеживающей движение танкеров, около 6 миллионов баррелей иранской нефти, ранее конфискованной американскими военными в Индийском океане, в настоящее время «тихо» пересекают Атлантический океан и направляются в порты США. Стоимость этого груза оценивается примерно в 600 миллионов долларов.
Согласно данным мониторинга, три танкера — Lenore, Tifani и Majestic X — перевозят около 5,9 миллиона баррелей иранской сырой нефти. Из них Majestic X указал пунктом назначения порт Галвестон в штате Техас, а Tifani также движется на запад в Атлантическом океане.
Все эти суда были перехвачены американскими военными силами в Индийском океане в апреле-мае этого года. В то время Majestic X перевозил около 1,88 миллиона баррелей, а Tifani — около 1,9 миллиона баррелей иранской нефти.
Президент США Трамп уже публично признал факт конфискации и переправки иранской нефти. В апреле этого года, выступая во Флориде, он заявил:
«Мы захватили нефть, это очень выгодный бизнес. Кто бы мог подумать, что мы будем этим заниматься? Мы действовали как пираты».
Позже в интервью он подтвердил: «Большая часть (нефти) возвращается в США».
Иран уже обратился с письмом в Совет Безопасности ООН, обвинив США в совершении «государственного пиратства», назвав конфискацию двух иранских торговых судов Majestic и Tifani и хищение 3,8 миллиона баррелей нефти «грубым нарушением Устава ООН».
На фоне роста цен на дизельное топливо в США до исторических максимумов и скачка цен на бензин американская сторона ускорила обработку конфискованной иранской нефти. Ранее Bloomberg сообщал, что Министерство юстиции США рассматривает возможность возрождения старинного «призового суда» для упрощения процесса конфискации иранских танкеров в качестве «военных трофеев».
Иранская сторона предупредила, что если США применят этот механизм, Иран примет «серьёзные и быстрые» ответные меры против американских интересов в Персидском заливе.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 66 |
| 9 |  📈 Реальные доходы граждан в 2026 году вырастут на 0,8%
Минэкономразвития ожидает, что реальные денежные доходы населения по итогам 2026 года увеличатся на 0,8%, сообщил глава ведомства Максим Решетников на заседании правительства. В 2027 году рост должен ускориться до 1,5%, а к 2029 году — до 2,8%.
Министр связал динамику прежде всего с трудовыми и предпринимательскими доходами, а также выполнением социальных обязательств государства. По его словам, потребительский спрос в текущем году остается одним из источников экономического роста: совокупный оборот розничной торговли, общепита и платных услуг Минэкономразвития ожидает увеличить на 4,1%.
При этом рост доходов происходит на фоне заметно более высокой инфляции, чем предполагалось весной. Минэкономразвития повысило прогноз роста цен по итогам 2026 года с 5,2 до 6,8%. Возврат инфляции к 4% ведомство ожидает к концу 2027 года.
Одновременно прогноз по экономике остается сдержанным. Оценку роста ВВП на 2026 год Минэкономразвития повысило с 0,4 до 0,6%. На 2027 год заложено увеличение на 1,4%, на 2028-й — на 1,9%, на 2029-й — на 2,4%.
Таким образом, ведомство ожидает сохранения положительной динамики реальных доходов, однако в ближайшие два года ее темпы останутся значительно ниже показателей потребительского спроса.
Более заметное ускорение Минэкономразвития закладывает только к концу прогнозного периода, одновременно с восстановлением темпов экономического роста.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 68 |
| 10 |  🏘«Семейная ипотека» пережила третью волну ажиотажного спроса
Активность заемщиков по «Семейной ипотеке» в 2026 году трижды резко увеличивалась на фоне ожиданий изменения условий программы. По данным «Домклик», в январе объем выдач достиг 243,5 млрд рублей, в июне — 222,4 млрд, а по итогам сентября может составить 225,2 млрд рублей.
С учетом сентябрьского прогноза за девять месяцев банки выдадут около 1,4 трлн рублей таких кредитов, что на 17,8% больше показателя аналогичного периода 2025 года.
Каждый всплеск сопровождался последующим резким снижением. После январского максимума выдачи в феврале сократились на 56,7%, до 105,6 млрд рублей.
В июне, когда обсуждались возможные ограничения программы с 1 июля, объем кредитования оказался на 89,4% выше майского, однако уже в июле снизился почти вдвое, до 116,9 млрд рублей. В августе рынок вновь начал восстанавливаться, выдачи достигли 137,3 млрд рублей.
Третья волна связана с ожиданием новых параметров программы, которые первоначально могли быть объявлены к 1 октября. При этом на 23 сентября конкретные условия и сроки изменений официально не были опубликованы.
Ранее Минфин сообщал, что программа продолжит действовать на прежних условиях как минимум до 1 октября, пока ведомства прорабатывают варианты ее корректировки.
Одновременно зависимость ипотечного рынка от льготной программы постепенно снижается. Если в 2024–2025 годах на «Семейную ипотеку» приходилось более 70% выдач, то в 2026 году ее доля сократилась примерно до 50–55%.
«Домклик» связывает эту динамику с постепенным возвращением спроса на рыночную ипотеку по мере снижения ключевой ставки и стоимости банковских кредитов.
Основным объектом покупки остаются новостройки, на которые в большинстве месяцев 2026 года приходилось более 75% выдач по программе. Почти половина всех сделок, 47,8%, заключалась с однокомнатными квартирами, еще 38,2% приходилось на двухкомнатные. Средний размер кредита вырос с 5,7 млн рублей в январе до 5,9 млн рублей в августе.
Статистика показывает, что ожидание ужесточения условий само по себе способно переносить будущий спрос на несколько недель вперед. В связи с этим сентябрьский результат еще не означает устойчивого ускорения ипотечного рынка: предыдущие два пика сопровождались сильным откатом уже в следующем месяце.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 70 |
| 11 |  ⬇️Минус 30% с допдохода: как новый налог обвалил акции добытчиков
Минфин предложил изъять часть дополнительного дохода добывающих компаний, полученного благодаря росту мировых цен на сырьё. Для отдельных организаций горно-металлургического комплекса ставка составит 30%, для золотодобытчиков – 20%. Рынок отреагировал сразу: акции металлургов, производителей удобрений и золотодобытчиков пошли вниз.
Речь идёт не о налоге на всю прибыль. Минфин предлагает облагать именно дополнительный рентный доход, возникший из-за роста мировых цен в рублёвом выражении относительно базового уровня. Ведомство объясняет инициативу резким подорожанием драгоценных и цветных металлов, удобрений и другой продукции сырьевых отраслей.
Для бюджета логика понятна: часть дохода, полученного компаниями благодаря внешней ценовой конъюнктуре, предлагается перераспределить государству. Инициатива пока находится на стадии законопроекта, а методика расчёта налога публично не раскрыта.
Рынок уже посчитал риски
24 сентября бумаги «Норникеля» в моменте теряли 4,4%, «ФосАгро» – 4,5%, «Селигдара» – 4,4%, «Бурятзолота» – 2,3%, «Полюса» – 1,9%, «Русала» – 1,5%. По итогам дня «Норникель» закрылся снижением на 6,15%.
Разница в реакции объяснима. Для отдельных добытчиков цветных металлов и других подпадающих под механизм компаний ставка может достигать 30%, тогда как для золота предусмотрено 20%.
Главный риск для инвестора – прямое сокращение прибыли, которая могла бы остаться в компании или попасть в дивидендную базу. При этом речь идёт о налоге на дополнительный доход, а не о постоянном повышении ставки налога на всю прибыль бизнеса.
Что будет с «ФосАгро» и «Полюсом»
Точный эффект для отдельных компаний пока рассчитать невозможно: Минфин ещё не раскрыл методику. Это особенно важно для «ФосАгро», поскольку рост финансового результата может зависеть не только от мировых цен, но и от физических объёмов производства.
Для золотодобытчиков нагрузка потенциально мягче благодаря ставке 20%. Однако при высоких ценах на золото абсолютная сумма изъятия всё равно может оказаться существенной.
Поэтому падение акций сейчас отражает не только будущие налоговые выплаты, но и неопределённость вокруг их расчёта.
Ключевым станет финальный текст законопроекта: какие компании попадут под налог, как именно будет определяться дополнительный доход и какие периоды возьмут за базу. Пока рынок получил главное – новый риск для прибыли и дивидендов добывающего сектора. Точный ценник этого риска появится только после раскрытия механики налога.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 78 |
| 12 |  🏛 Минфин разместил длинные ОФЗ под 16,44% годовых
Минфин разместил ОФЗ-ПД выпуска 26253 на 15,268 млрд рублей при спросе 66,472 млрд рублей. Таким образом, объем заявок более чем в четыре раза превысил объем фактического размещения. Средневзвешенная доходность составила 16,44% годовых. Бумаги будут погашены 6 октября 2038 года.
Средневзвешенная цена выпуска составила 85,0122% от номинала, цена отсечения — 85,0101%. При номинальной ставке купона 13% заметный дисконт к номиналу поднимает текущую доходность длинной бумаги до уровня выше 16%. Минфин получил от размещения 13,823 млрд рублей.
Доходность выпуска оказалась на 2,44 п.п. выше действующей ключевой ставки Банка России, которая с 11 сентября сохраняется на уровне 14%.
Регулятор объяснил сентябрьскую паузу усилением текущего ценового давления и сохраняющимися высокими инфляционными ожиданиями, отдельно указав, что параметры бюджетной политики также будут учитываться при дальнейших решениях по ставке.
На втором аукционе того же дня Минфин полностью разместил доступный остаток ОФЗ-ПД 26249 с погашением в июне 2032 года: 113,472 млрд рублей при спросе 215,214 млрд. Средневзвешенная доходность составила 16,14%. Таким образом, более длинный выпуск с погашением в 2038 году потребовал еще около 0,3 п.п. доходности.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 83 |
| 13 |  Удар по цифровому контуру ВСУ: Россия уничтожила узлы связи спецслужб Украины. Чем обернётся для Киева потеря западных «облачных» подачек?
Минобороны России 23 сентября сообщило об ударах по двум центрам обработки данных в Киеве — New-Telco и United DC. По утверждению российского ведомства, первый использовался для обмена интернет-трафиком украинского военного ведомства, второй обеспечивал обработку и передачу данных и международную связь спецслужб Украины.
United DC при этом является коммерческим дата-центром Tier III, работающим в Киеве с 2013 года. Компания предоставляет мощности операторам связи, бизнесу и частным клиентам, располагает резервным электропитанием и собственными генераторами. То есть одна площадка технически способна одновременно обслуживать множество независимых информационных систем.
После атаки киевские власти подтвердили повреждение оборудования цифровой инфраструктуры. Горячая линия 1557, сайт и чат-бот коммунального сервиса ДІМ.1557 некоторое время работали с ограничениями, однако уже к 17:15 их работу восстановили. Какой именно объект обеспечивал эти сервисы, власти не уточнили.
Для армии значение дата-центров существенно выше обычного хранения информации. Современные системы снабжения, связи и управления требуют постоянного обмена данными и вычислительных мощностей. Поэтому последствия удара определяются не размером здания, а тем, какие серверы и каналы находились внутри и насколько быстро их функции можно перенести на резервные площадки.
Именно резервирование ограничивает эффект физического уничтожения отдельного ЦОД. Украина после начала масштабных боевых действий распределяла государственные информационные ресурсы между разными площадками и использовала облачные решения и зарубежные мощности. Поэтому потеря одного узла ещё не означает потерю всей информации или остановку цифрового контура.
Удары происходят параллельно с дипломатическими контактами. 5 сентября Владимир Зеленский заявил о готовности Украины на три дня отказаться от ударов по Москве при взаимном отказе России от ударов по Киеву. Москва со своей стороны также объявила трёхдневную паузу в ударах по украинской столице в связи с контактами американских переговорщиков. Это было ограниченное по времени соглашение, а не общее прекращение боевых действий.
События 23 сентября показывают другую сторону конфликта: цифровая инфраструктура становится столь же значимой для функционирования вооружённых сил, как традиционные объекты связи и логистики.
Но реальный эффект удара по New-Telco и United DC пока невозможно оценить только по открытым данным. Главные вопросы — какие именно системы находились на поражённых площадках, насколько они были зарезервированы и сколько времени потребуется для переноса нагрузки. Именно это, а не сам факт повреждения серверов, определит масштаб последствий для украинской военной и государственной цифровой инфраструктуры.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 121 |
| 14 |  Независимые АЗС снова вышли в плюс на продаже бензина
Маржинальность независимых автозаправочных станций в сентябре восстановилась после периода убыточных продаж. По расчетам «ОМТ Консалт», доход с литра АИ-95 достиг 6,89 рубля, увеличившись с июня на 29,5%, а по дизельному топливу показатель вырос на 57,3%, до 6,12 рубля за литр.
Динамика различается в зависимости от вида топлива. Маржа АИ-92 в июле достигала 7,82 рубля за литр, однако к сентябрю сократилась до 3,43 рубля. Для сравнения, в сентябре 2025 года продажа бензина приносила независимым АЗС убыток около 2,14 рубля с литра, тогда как дизель оставался прибыльным и обеспечивал примерно 6,68 рубля.
Основным фактором восстановления стало повышение розничных цен. При этом финансовое положение независимых сетей остается чувствительным к стоимости закупки топлива и доставки. Высокие биржевые котировки, логистические расходы и перебои с поставками сокращают фактический доход, который остается после реализации топлива.
Особенность независимых АЗС заключается в том, что они закупают нефтепродукты на рынке и не получают дополнительного дохода от добычи и переработки нефти. В связи с этим рост оптовой стоимости быстрее отражается на их рентабельности, чем у вертикально интегрированных нефтяных компаний.
Разрыв заметен и в розничных ценах. По данным, которые приводит «Известия», на отдельных независимых заправках Москвы литр АИ-95 стоит до 140 рублей, тогда как у крупных нефтяных компаний цена находится примерно на уровне 75 рублей.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 105 |
| 15 |  🇨🇳 Фрахт угля из Восточного в Китай обновил исторический максимум
Стоимость морской перевозки угля из порта Восточный в Северный Китай за неделю к 18 сентября выросла на 6%, до $13,3–14,3 за тонну в зависимости от размера балкера. По данным Центра ценовых индексов, это максимальный уровень за всю историю наблюдений.
Подорожали и другие азиатские маршруты. Фрахт в Южную Корею увеличился на 6%, до $12,5–13,3 за тонну, а доставка в Индию стала дороже на 5–7% и достигла $24,5–40 за тонну в зависимости от порта назначения и дедвейта судна.
Одной из причин роста стала высокая загрузка флота на фоне увеличения экспорта через Дальний Восток. В августе перевозки угля в направлении восточных портов достигли рекордных 10,6 млн тонн, увеличившись на 6,1% год к году. Экспорт в Китай за тот же месяц составил 9,2 млн тонн, что на 13,4% больше прошлогоднего уровня.
Дополнительное давление оказывает стоимость судового топлива. К 18 сентября VLSFO-380 в регионе подорожало за месяц на 5%, до $829 за тонну, максимума с конца июня. Аналитики также отмечают сокращение свободного тоннажа и сезонный рост спроса на перевозки.
Рост логистических расходов пока компенсируется более высокой стоимостью самого угля. Энергетический уголь калорийностью 5500 ккал на килограмм в порту Восточный к 11 сентября стоил $106,1 за тонну FOB, что стало максимумом с конца 2023 года. С начала года цена выросла на 47,3%. По оценке участников рынка, сочетание текущих котировок и курса рубля позволяет экспортным поставкам сохранять положительную рентабельность.
Высокие ставки фрахта могут сохраниться до конца сентября и в октябре. При этом дополнительное давление на экономику поставок создаст индексация железнодорожных тарифов с октября, поскольку морская перевозка остается только одной из составляющих общей стоимости доставки угля на азиатские рынки.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 95 |
| 16 |  ⬆️Минфин предложил налог до 30% на дополнительный доход добывающих компаний
Минфин предложил изменить налогообложение части горно-металлургического сектора в рамках бюджетного пакета на 2027–2029 годы. Для отдельных добывающих организаций ведомство предлагает ввести налог в размере 30% от дополнительного дохода, полученного благодаря росту мировых цен на твердые полезные ископаемые в рублевом выражении относительно базового уровня 2024 года. Для золота ставка должна составить 20%.
В Минфине объясняют инициативу ростом природной ренты. По оценке ведомства, в 2025 году мировые цены на ряд товаров, включая драгоценные и цветные металлы, а также удобрения, заметно увеличились, что обеспечило компаниям дополнительный доход. Новый механизм должен изымать в бюджет часть такого ценового эффекта, причем расчет будет привязан именно к превышению показателей относительно 2024 года.
Одновременно налоговый пакет затрагивает трансграничную электронную торговлю. Минфин предлагает облагать покупки товаров через зарубежные электронные площадки НДС по стандартной ставке 22%. Налоговыми агентами должны стать сами маркетплейсы, которые будут перечислять соответствующие суммы в бюджет. Ведомство связывает изменение с выравниванием условий торговли на внутреннем рынке.
Для зарубежных почтовых отправлений с товарами для личного пользования стоимостью до €200 предлагается дополнительно установить таможенный сбор в размере 100 рублей за каждую посылку.
Обе меры входят в более широкий пакет изменений Налогового кодекса, который Минфин направил в правительство вместе с проектом федерального бюджета. Ведомство указывает, что изменения должны повысить устойчивость бюджетной системы и перераспределить часть дополнительных доходов, возникающих при благоприятной внешней ценовой конъюнктуре.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 96 |
| 17 |  🏛 Минфин предложил расширить прогрессивный НДФЛ и изменить налоги для инвесторов
Минфин внес в правительство пакет поправок в Налоговый кодекс, который должен повысить устойчивость бюджетной системы. Одно из ключевых предложений касается НДФЛ: ведомство хочет включить пассивные доходы граждан в основную налоговую базу со ставками от 13 до 22%. Сейчас дивиденды, проценты по вкладам, доходы от продажи ценных бумаг, имущества и долей облагаются преимущественно по ставкам 13–15%.
Если поправки примут, размер налога будет зависеть прежде всего от величины дохода, а не от его источника. Таким образом, повышенные ступени прогрессивной шкалы смогут применяться и к доходам от капитала. Минфин оценивает число граждан, которых затронет унификация, не более чем в 4 млн человек, или примерно 6% населения с налогооблагаемыми доходами.
Для большинства вкладчиков действующая преференция сохранится. Необлагаемый порог для небольших вкладов, рассчитанный исходя из суммы до 1 млн рублей, менять не планируется. Новые правила также не будут распространяться на доходы участников СВО.
Отдельная часть налогового пакета затрагивает ПИФы. Минфин предлагает обязать фонды платить налог на прибыль с пассивных доходов по ставке 15%. При последующей выплате дохода пайщику уже уплаченный фондом налог будет зачитываться. Сейчас сам ПИФ налог на прибыль не платит, а обязательство возникает только в момент выплаты инвестору, что позволяет надолго откладывать налогообложение.
Дополнительно предлагается повысить до 35% налог на дивиденды нерезидентов, которые зачисляются на счета типа «С». Для трансграничной электронной торговли Минфин предлагает установить НДС 22%, а для зарубежных почтовых отправлений стоимостью до €200 ввести таможенный сбор 100 рублей за посылку.
Таким образом, налоговый пакет одновременно меняет правила для высоких пассивных доходов, инвестиционных фондов и отдельных трансграничных операций. Конкретные параметры еще должны пройти рассмотрение правительства и законодательную процедуру.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 93 |
| 18 |  Экспорт пшеницы сократился почти в четыре раза
Экспорт пшеницы из России во второй декаде сентября составил 347 тыс. тонн против 1,3 млн тонн годом ранее, следует из мониторинга Российского зернового союза.
Всего за этот период за рубеж отправили 381 тыс. тонн основных видов зерна против почти 1,6 млн тонн год назад. Число стран-покупателей пшеницы сократилось с 29 до восьми.
Снижение экспорта уже отражается на внутреннем рынке. В августе цены на пшеницу четвертого класса у производителей опускались до 11,5 тыс. рублей за тонну, причем с начала сезона показатель снизился примерно на 20%.
Российский зерновой союз связывал ситуацию с ограниченными возможностями вывоза и увеличением предложения внутри страны.
На Кубани региональные власти отдельно зафиксировали продажи зерна ниже себестоимости.
Губернатор Вениамин Кондратьев после встречи с главой Минсельхоза Оксаной Лут заявил:
«Нам важно сохранить предприятия, которые вынуждены продавать зерно ниже себестоимости. В первую очередь это небольшие хозяйства».
Край планирует направить 5 млрд рублей на закупку зерна у фермеров и малых предприятий, а также предоставить каникулы по отдельным займам и отсрочку по аренде земли.
Финансовое положение хозяйств важно уже для урожая 2027 года. В начале сентября производители сообщали о планах сокращать площади под озимыми либо менять структуру посевов из-за низкой рентабельности зерновых и роста расходов на посевную.
Минсельхоз при этом выступал за сохранение площадей озимого сева.
Дополнительная поддержка Кубани поступит в период, когда осенняя кампания уже начинается. По данным, опубликованным со ссылкой на региональные власти, средства на закупку зерна должны поступить в ноябре, тогда как старт озимого сева приходится на конец сентября.
Плановая площадь озимых в крае составляет около 1,8 млн га, включая 1,6 млн га пшеницы.
Таким образом, ближайшим показателем для рынка становится не только восстановление экспорта, но и фактическая площадь озимого сева. Ее сокращение вместе со снижением затрат на гектар способно уменьшить предложение зерна в следующем сезоне и позднее отразиться на стоимости сырья для продовольственного производства.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 83 |
| 19 |  💰Московская недвижимость за два года дала 22,9% доходности
Вложения в московскую недвижимость с июня 2024 по май 2026 года обеспечили накопленную номинальную доходность 22,9%, следует из исследования рейтингового агентства «Эксперт РА».
Этот результат более чем втрое превысил средний показатель открытых паевых инвестиционных фондов, доходность которых за тот же период составила 7,1%.
При этом недвижимость уступила инструментам, которые получили основную выгоду от высокой ключевой ставки.
Средняя накопленная доходность биржевых ПИФов достигла 35,9%, а краткосрочных банковских вкладов — 34,3%. Государственные облигации принесли 37%, корпоративные — 41%, а индекс денежного рынка RUSFAR вырос на 42,9%.
В «Эксперт РА» связывают разрыв между ОПИФами и БПИФами прежде всего со структурой их портфелей. В середине 2025 года акции занимали 30,5% активов открытых фондов, тогда как биржевые фонды в основном держали средства в инструментах денежного рынка и драгоценных металлах.
За исследуемые два года индекс Московской биржи полной доходности снизился на 5,5%, что ухудшило результаты фондов с высокой долей акций.
Если инвестор вложил бы 1 млн рублей в московскую недвижимость в мае 2024 года, через два года стоимость такого актива выросла бы примерно до 1,229 млн рублей. Аналогичная сумма в среднем ОПИФе достигла бы 1,071 млн рублей, а в БПИФе — около 1,359 млн рублей.
Расчет по недвижимости учитывает только изменение стоимости квадратного метра. По оценке агентства, при условной чистой арендной доходности около 4% годовых совокупный результат мог приблизиться к 33%, сократив отставание от БПИФов примерно до 2,2 п.п. При этом в такой расчет не включаются расходы на покупку, продажу и обслуживание квартиры.
С учетом накопленной за два года инфляции в 15,7% реальная доходность московской недвижимости составила 6,2%. Для БПИФов показатель достиг 17,4%, для краткосрочных вкладов — 16%, тогда как ОПИФы показали отрицательный результат на уровне минус 7,5%.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 96 |
| 20 |  🇷🇺 В России закрытий автодилеров стало на 41% больше, чем открытий
За январь–август 2026 года в России ликвидировали 1728 компаний и индивидуальных предпринимателей, занимающихся торговлей легковыми автомобилями, тогда как зарегистрировано было 1222 новых участника рынка.
Число закрытий превысило открытия на 41,4%, следует из данных «Контур.Фокуса». На 1 сентября в стране действовали 16 576 таких компаний и ИП, почти на 3% меньше, чем в начале года.
Сокращение числа компаний происходит на фоне восстановления автомобильного рынка. По данным «Автостата», за восемь месяцев в стране продали 845 тыс. новых легковых машин, что на 9,3% больше результата января–августа 2025 года.
В августе динамика впервые за семь месяцев стала отрицательной: продажи снизились на 6,5% год к году, до 114,3 тыс. автомобилей.
При этом статистика ликвидаций не означает сопоставимого сокращения физической дилерской сети. Код деятельности, который учитывает «Контур.Фокус», включает компании, занимающиеся оптовой и розничной торговлей автомобилями, в том числе через интернет.
По состоянию на середину июля «Автостат» насчитывал 4788 дилерских центров по продаже и обслуживанию легковых машин, что на 10% больше, чем годом ранее.
Изменение структуры рынка связано в том числе со сменой брендов и перераспределением дилерских контрактов.
В последние годы сети активно расширялись за счет новых марок, тогда как отдельные бренды сокращали присутствие. «Автостат» ранее отмечал, что дилеры увеличивают число представленных марок в поисках более устойчивых и доходных франшиз.
📈 Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других | 98 |
