Macro Trader

지표 결과로 인해 9월 금리 인하 가능성이 다시 제기되었으며, 스왑 시장에서는 현재 18bp의 인하가 반영되어 있습니다. 11월은 29bp로 완전히 반영된 상태로 돌아갔습니다. 단기 국채 수익률은 약 15bp 하락했습니다. - Bloomberg.

금리 선물은 올해 연방준비제도(Fed)의 두 차례 금리 인하에 대해 트레이더들이 약간 더 확신하고 있음을 보여줍니다. 최근 경제학자들을 대상으로 한 설문 조사에서 응답자의 41%는 연준이 올 해 두 차례의 금리 인하를 전망할 것으로 생각했으며, 41%는 한 번이나 전혀 없을 것으로 생각했습니다. - Bloomberg.

At first glance these numbers bolster the disinflation narrative...

Oh good news, inflation is ticking down!

나스닥 100 지수 선물

현지시간 수요일 발표될 미국의 기준금리는 5.25%~5.5%로 동결이 예상되지만, 파월 연준의장이 향후 금리 인하 일정에 대해 명확한 시그널을 준다면 6월 FOMC 회의가 올해 들어 가장 중요한 분기점이 될 수도 있다고 블룸버그 이코노믹스는 진단했다. 일각에선 ‘제로인하’ 가능성을 경고하기도 하지만 이번 점도표가 연내 2차례 인하 전망을 제시할 경우 비둘기파적으로 해석될 수 있다. 투자자들은 올해 약 1.5차례 금리 인하를 내다보고 있으며, 9월 첫 25bp 인하 가능성은 약 50%로 가격에 반영 중이다. 미국채 시장은 390억 달러 규모의 10년물 입찰이 이례적으로 강한 수요를 끌어들이면서 전 구간에 걸쳐 금리가 하락했다. 뉴욕증시는 대형테크주를 중심으로 이틀째 상승을 이어갔다. 애플이 공개한 인공지능(AI) 시스템 ‘애플 인텔리전스’에 대해 시장이 뒤늦게 재평가에 나서면서 주가가 7.3% 급등해 207달러를 넘어 사상최고치를 경신했다. 하루 사이에 시가총액이 2151억 달러나 늘어나는 기록도 세웠다. - Bloomberg.

이번주 중반 발표될 미국 주요 인플레이션과 FOMC라는 대형 이벤트에 글로벌 투자자들이 잔뜩 긴장한 가운데 뉴욕증시는 소폭 반등했다. 시장에서는 5월 CPI 상승률이 이전치와 거의 비슷하게 나와 연준위원들이 금리 인하에 아직 주저하는 모습을 보일 것으로 예상하고 있다. 블룸버그 이코노믹스는 이번 점도표에서 연내 인하 전망치가 지난 3월에 제시했던 25bp씩 3차례에서 2차례로 수정될 가능성이 있다고 진단했다. 한편 유럽의회 선거 결과에 따른 정치 불확실성 확대 우려로 유로가 약세를 이어가고 프랑스 국채 10년물 금리는 12bp 넘게 급등했다. 애플이 드디어 인공지능(AI) 시스템인 ‘애플 인텔리전스’를 공개하고 오픈AI와의 파트너십을 맺었지만 주가는 장중 한때 2% 넘게 빠졌다. - Bloomberg.

FOMC: Fed Seen Curbing Rate-Cutting Plans With Inflation Staying High 연준 위원들이 이번주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 올해 금리 인하에 대해 어떤 신호를 보낼지를 놓고 이코노미스트들의 의견이 분분하다.   그동안 제시했던 올해 3차례 금리 인하 전망에서 물러날 가능성이 높은 가운데 블룸버그 설문조사에서 응답자의 41%는 이번 ‘점도표’에 2차례 인하가 표시될 것으로 예상한 반면, 1차례 인하나 아예 인하가 없을 것으로 내다보는 이코노미스트들도 41%에 달해 막상막하인 상황이다.  작년 7월부터 연방기금금리 목표범위를 2001년 이래 가장 높은 5.25~5.5%로 유지해 온 연준은 이번에도 동결이 예상된다. 점도표에서 인하 예상치가 줄어들 경우 오는 11월 미 대선에도 영향을 미칠 수 있다.  옥스퍼드 이코노믹스의 미국 수석 이코노미스트 Ryan Sweet는 연준이 물가 안정에 대한 자신감을 강화해 준 일련의 지표를 기다리고 있다며, “우리의 인플레이션 전망에 있어서 리스크는 여전히 상방 쪽”이라고 밝혔다.   이코노미스트들은 11월 5일 유권자들이 투표장으로 향하기 전 마지막 FOMC인 9월에 첫 번째 인하가 단행될 수 있다고 말한다. 또한 연준위원들이 올해 인플레이션 추정치를 소폭 상향 조정하는 한편 미국 GDP성장률 2.1%와 연말 실업률 4% 전망은 유지할 것으로 내다봤다.  이번 설문조사는 43명의 이코노미스트를 대상으로 5월 31일~6월 5일 실시되었다. - Bloomberg.

지난달 미국의 일자리 창출이 시장 예상을 크게 상회하고 임금 상승세마저 다시 가속화된 것으로 나타남에 따라 최근 고용 시장 둔화 신호에 환호하던 트레이더들이 연준 금리 인하 예상 시기를 올 11월에서 12월로 다시 늦췄다. 마지막까지 버텼던 씨티그룹과 JP모간은 결국 7월 인하 전망을 철회했다. 씨티는 대신 9월부터 11월과 12월에 걸쳐 연내 3차례 인하를 예상했고, JP모간은 연준이 인하 조건으로 제시했던 “보다 광범위한” 노동시장 약세가 나타나려면 3개월 넘게 걸릴 수도 있다며 연내 인하 전망치를 3차례에서 1차례로 바꿨다. 미국채 10년물 금리는 지난 금요일 15bp 가량 점프해 최근 하락분을 절반 가까이 되돌렸고, 뉴욕증시는 약세로 마감했다. eToro의 Bret Kenwell은 미국의 5월 고용보고서가 연준의 금리 인하 기대를 낮추겠지만 미국 경제의 특성상 소비 지출이 성장을 이끄는 만큼 강력한 노동시장은 악재로 볼 수 없다고 진단했다. - Bloomberg.

캐나다에 이어 유럽중앙은행(ECB)도 사전에 예고한대로 기준금리 인하를 단행했다. 그러나 추가 완화에 대해선 신중한 입장을 보임에 따라 ‘매파적 인하’라는 평가 속에 트레이더들은 다음 확실한 인하 예상 시기를 올 10월에서 12월로 늦췄다. 유로화는 달러 대비 한때 0.3% 올랐고 독일 국채 10년물 금리는 7bp 가까이 상승했다. 미국 고용 둔화 신호에 연준 금리 인하 기대가 높아지면서 지난 5거래일 동안 30bp 넘게 빠졌던 미국채 10년물 금리는 반등을 시도했다. 전일 신고점을 경신했던 뉴욕증시는 5월 미국 고용보고서를 확인하고 가자는 경계감에 혼조세로 마감했다. 시장에서 비농업부문 일자리가 18만개 늘어난 것으로 예상하고 있는 가운데 트레이더들은 연준의 첫 금리 인하 시기를 11월로 보고 있지만 JP모간과 씨티그룹은 7월 인하 전망을 고수하고 있다.  OPEC+의 감산 축소 계획에 4개월래 최저치로 밀렸던 국제유가(WTI)는 산유국 장관들이 필요시 궤도를 수정할 수 있다고 강조하면서 2거래일 연속 반등해 배럴당 75달러 위로 올라섰다. 이스라엘은 이란의 지원 받는 레바논의 헤즈볼라 무장세력이 최근 로켓과 드론 공격을 감행하자 전쟁으로 갈 수도 있다며 경고 수위를 높였다. 한편 테슬라의 일론 머스크가 이끄는 스페이스X의 대형 우주선 스타십(Starship)이 네 번째 시험 비행에서 지구 궤도를 비행한 뒤 폭발 없이 인도양에 무사 착륙해 우주선 상용화에 한걸음 다가섰다. - Bloomberg.