Macro Trader

Good morning. 🪴

Fed’s Chair Opening Statement Sentiment Indicator shows there were more hawkish sentences than the March meeting, while the dovish sentiment remained similar.

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Powell’s opening statement was slightly more hawkish than the previous meeting in March.

Powell: 인플레이션을 통제하기 위해 충분히 높은 금리에 도달했는지 여부를 명확히 하진 않았으며, 다만, 2%의 목표 인플레이션을 향하는 길이 순조롭진 않을 것이라 함. 이 과정에서 경기침체를 정말 피할 수 있겠냐는 질문에, 이번에는 그럴 수 있을 것 같다고 답함.

Powell: It’s possible that this time is really different.

Powell: We’re always going to have 2% as our target.

Powell: We don’t think it will be a smooth process.

Powell: 신용환경이 압박 받고 있는 것을 금리인상과 유사한 효과로 보는 시각이 있는데, 어느 정도의 신용 긴축이 얼마만큼의 금리인상 폭과 동등한지 측정할 수 없다고 선을 그었음. 다만, 원칙적으로 신용 환경이 더욱 압박받는다면 금리를 더 올릴 필요가 없는 것은 맞다고 답함. 그렇기 때문에 대출 태도에 대한 다양한 지표를 보면서 그것을 금리결정에 반영할 것이라 함.

Powell: 많은 은행들이 이제 유동성 관리에 집중하고 있으며, 통화정책과 금융안정은 서로 상충되지 않는 도구라고 명확히 함. 추가적인 은행 간 인수합병에 대해 고려하지 않으며, 중소형 은행 나름의 특성과 존재의 이유가 있다고 함. 제이피모건의 인수는 은행의 전반적인 체계에 긍정적이라 평가했음.

Powell: I don’t have an agenda to further consolidate banks.

Powell: Monetary policy tools and financial stability tools are not in conflict.

Powell: 질의응답을 통해 그는 금리인상 중단은 이번에 결정할 사안은 아니라고 했지만, 성명문 내 의미있는 변화를 긴축의 강도 약화라는데 어느 정도 수긍했음. 다만, 지속적으로 매 통화정책회의마다 금리에 대한 결정이 될 것이라는 점도 재차 강조함. 부채한도 협상의 경우 그것이 통화정책 결정에 영향을 주진 않았다고 대답함.

Powell: Whether to pause will come at the June meeting.

Powell: a decision on a pause was not made today.

Powell: but we are prepared to do more.

Powell: 은행 시스템은 안정적이고, 넓은 범위에서 개선되고 있다고 평가했음. 그와 중앙은행 인사들은 인플레이션을 통제하는데 인내와 시간이 필요하다고 동의했으며, 지표에 의거하는 통화정책 경로를 선호한다고 밝힘. 고용시장은 여전히 수요 대비 노동공급이 부족한 상태라고 평가했음.

Powell: The labor market remains very tight.

Powell: The US banking system is sound and resilient.