Macro Trader

뉴욕증시는 최근 기록 경신 랠리 피로감 속에 주식 옵션과 주가지수 옵션 및 선물 만기가 겹치는 ‘트리플 위칭데이’를 하루 앞두고 간밤 혼조세로 마감했다. SpotGamma에 따르면 약 5.5조 달러 규모의 옵션이 만기 예정으로, 이에 따라 투자자들이 포지션을 조정하면서 시장 변동성이 확대될 위험이 있다. 일각에서 연준 7월 인하 베팅이 나오기도 했으나, 연준의 고금리 장기화 기조 및 일본은행의 애매모호한 통화정책 정상화 계획에 달러-엔 환율이 6거래일 연속 올라 지난 3월 이래 최장기 랠리를 펼치며서 또다시 일본 당국의 엔화 방어 개입이 나올지 주목된다. 스위스 중앙은행은 3월에 이어 두번째 깜짝 금리 인하를 단행했고, 영란은행은 비둘기파적 동결로 8월 인하 기대를 높였다. - Bloomberg.

Must Read: Hedge Fund Talent Schools Are Looking for the Perfect Trader 헤지펀드 업계는 그 어느 때보다 변화의 중심에 서 있습니다. 과거에는 각자 독립적으로 행동하며 개인의 역량을 최대한 발휘하던 트레이더들이 주류를 이루었지만, 최근에는 스티브 코헨의 Point72, 켄 그리핀의 시타델과 같은 대형 펀드들이 체계적인 교육 프로그램을 통해 직원들을 훈련시키는 새로운 흐름이 강화되고 있습니다. 이러한 훈련 프로그램의 핵심은 단순히 기술적인 능력을 넘어서 팀워크, 협업 능력, 그리고 리더십과 같은 소프트 스킬을 강조하는 데에 있습니다. Point72에서는 '9점' 직원을 완벽한 '10점'으로 키우기 위한 체계적인 프로그램을 운영하고 있으며, 이는 참여자들에게 포트폴리오 관리자로서 필요한 스킬과 지식을 체계적으로 습득하게 하고, 실제 자본을 운용해보는 경험을 제공합니다. 시타델의 경우, 인턴조차 월 $19,200의 급여를 받으며, 이곳에서의 훈련은 직원들이 빠르게 승진하고 더 오랜 기간 동안 회사에 머무를 수 있도록 합니다. 발라스니 자산관리의 '앤섬' 프로그램은 14명의 포트폴리오 매니저를 배출하며 회사 내에서 최고의 성과를 내는 인재들로 자리매김했습니다. 이러한 변화는 단순히 트레이더의 개인적인 능력을 키우는 것을 넘어서, 업계 전체가 장기적인 성장과 지속 가능한 성공을 도모하는 데 필요한 인재 육성의 중요성을 인식하게 만들었습니다. 헤지펀드 업계는 특히 인재 부족 문제를 해결하기 위해 내부에서 직접 리더를 양성하는 방식을 선호하며, 이는 또한 이들 회사가 더 많은 자본을 효과적으로 운용할 수 있게 합니다. 결국 이러한 헤지펀드 부트 캠프의 도입은 업계가 개인의 인사이트와 경험만을 중시하던 시절에서 벗어나, 지속 가능한 성장과 장기적인 기업 가치에 더 많은 초점을 맞추는 새로운 패러다임으로 이동하고 있음을 보여줍니다. 이는 헤지펀드가 단기적인 수익 추구에서 벗어나, 장기적인 성공과 지속 가능성을 위한 팀워크와 협업을 강조하는 방향으로 나아가고 있다는 중요한 신호입니다. - Bloomberg.

뉴욕 금융시장이 노예 해방 기념일인 ‘준틴스데이(Juneteenth Day)’를 맞아 19일 휴장한 가운데 유럽 증시는 프랑스 정치 불안 속에 3거래일만에 다시 약세로 돌아섰다. 프랑스 CAC 40 지수는 0.8% 하락했고, Stoxx 유럽 600 지수 역시 0.2% 빠졌다. 시장 스트래티지스트들은 조만간 주식 변동성이 진정될 것으로 내다보고 있다. 여론조사에 따르면 6월 말부터 시작되는 프랑스 조기총선에서 극우파인 르펜이 이끄는 국민연합(RN)의 승리가 점쳐지지만 단독 과반을 차지하긴 어려워 보인다.  영국의 경우 인플레이션이 2%까지 내려왔으나 서비스 물가 불안이 여전해 영란은행이 금리 인하 속도를 늦출 수 있다는 전망이 제기됐다. 한편 캐나다 중앙은행 정책위원들은 지난 6월 5일 회의에서 기준금리 인하를 결정할 당시 인플레이션 추세를 좀더 확인하기 위해 7월까지 기다려야할지를 고민했었다고 간밤 공개된 의사록이 전했다. 브라질 중앙은행은 물가 전망이 악화됨에 따라 거의 1년에 걸친 통화정책 완화 행진을 중단하고 기준금리를 10.5%에 만장일치로 동결했다. - Bloomberg.

2024년 6월 글로벌 펀드 매니저 조사에 따르면 펀드 매니저들은 현재 시장 전망에 상당히 낙관적입니다. 이는 현금 수준이 3년 만에 최저인 4.0%에 이르고 주식에 대한 대규모 배분이 이루어졌다는 사실에서 나타납니다. 특히, 펀드 매니저들 사이에서 '소프트 랜딩' 시나리오에 대한 강한 합의(64%)가 있으며, '하드 랜딩'에 대한 기대는 최저로 감소하였습니다. 기업 전략 측면에서는 기업들이 자본 지출을 늘리고 주식 매입을 계속하는 것을 선호하는 경향이 뚜렷하며, 이는 2015년 이후 가장 높은 수준입니다. 이는 기업들이 성장 전략을 우선시하고 재무 안정성을 다소 뒤로하는 경향을 보여줍니다. 금리 및 경제 전망과 관련하여, 대부분의 펀드 매니저들은 향후 12개월 내에 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 경제 성장을 지원하기 위한 완화적인 통화 정책을 기대하고 있음을 나타냅니다. 또한, 펀드 매니저들 중 53%는 향후 18개월 내에 미국에서 경기 침체가 없을 것으로 예상하고 있어 시장의 낙관론을 뒷받침합니다. 지역 및 부문 선호도에 따르면, 유럽 주식에 대한 투자가 증가하여 2022년 1월 이후 가장 큰 폭으로 상승하였습니다. 반면, 채권과 일본 주식에 대해서는 크게 비중을 낮추고 있어, 현재의 시장 상황에서 이 자산들에 대한 전략적 축소 나타나고 있습니다. 이러한 데이터는 펀드 매니저들이 지속적인 시장 성장을 예상하며 특히 유럽 주식에 투자를 강화하고, 잠재적 경제 둔화에 대응하기 위해 긍정적인 재정 및 통화 정책을 기대하고 있음을 보여줍니다. - BofA, Macro Trader.

여러 명의 연준인사들이 간밤 발언에서 인내심을 강조한 가운데 아드리아나 쿠글러 연준이사는 경제 상황이 자신의 예상대로 전개된다면 “올해 말쯤” 금리를 인하하는 것이 적절할 것으로 본다고 말했다. 알베르토 무살렘 세인트루이스 연은총재는 지표가 금리 인하를 뒷받침하려면 “몇 분기”가 걸릴 수 있다고 내다봤다. 그러나 5월 소매판매가 부진하게 나오고 20년물 입찰이 호조를 보임에 따라 미국채 금리는 전 구간에 걸쳐 6-7bp 가량 하락했다.  뉴욕증시는 엔비디아 등 반도체주 랠리에 힘입어 신고점을 다시 썼다. 인공지능(AI) 열풍이 이어지며 엔비디아 주가가 3.5% 급등해 135달러를 넘어 사상최고치를 경신하면서 시가총액이 3.34조 달러로 마이크로소프트 및 애플을 제치고 세계 1위 자리를 차지했다. Rosenblatt증권은 엔비디아 목표가를 140달러에서 200달러로 높였다.   - Bloomberg.

Nvidia overtook Microsoft in market cap, becoming the world’s most valuable company for the first time as AI remains a top focus for investors. The stock rose 3.5% to about $3.3 trillion. Nvidia has soared 591,078% — overcoming three collapses of more than 50% — en route to the crown.

5월 미국 소매 판매는 거의 증가하지 않았으며, 이전 달의 수치는 하향 조정되어 소비자들 사이의 재정적 압박이 커졌음을 시사합니다. 상무부 데이터에 따르면, 인플레이션 조정을 하지 않은 소매 구매액은 전월 대비 0.1% 증가에 그쳤고, 이는 이전 달에 0.2% 하락한 수치가 하향 조정된 후의 결과입니다. 휘발유를 제외한 판매는 0.3% 상승했습니다. - Bloomberg.

전세계 주식시장에서 2020년 말 기준 1.63% 비중이던 한국은 현재 1.09% 비중으로 줄어들었는데, 그 사이 미국은 53.76%에서 63.15까지 올라왔습니다. 중국 또한 7.43% 비중에서 3.66% 절반이 되었습니다. 최근 실적이 어디로 향하는 곳이 잘되는지 이유를 명확하게 보여주는 단편입니다.

오늘 22시 30분은, 애플의 시가총액과 엔비디아의 시가총액이 역전 될 것인가를 보는 재미가 있을 것입니다.

이러한 양상은 코스피 200 지수를 보더라도 크게 다르지 않음. 연 초의 가파른 조정 이후 회복 구간을 제거하면 이후로 10년래 계절성 차트의 정중앙 위치를 잘 지켜가며 '횡보 중'입니다.

코스닥 지수의 계절성 차트를 살펴보면, 최근 10년래 가장 특색없는 횡보의 6개월차를 보내고 있다는 사실을 알 수 있는데,

KRX 300에 속한 기업을 볼 경우, 5/2~6/17 기간 동안 2배가 나거나 반토막이 나거나 어느쪽이든 '놀라운' 경험을 했을겁니다. 앞서 본 신고가와 신저가 차트와 같이 양 극단이 매우 팽팽합니다.

4월 말부터 코스피 시장에 대한 평가는 둘로 나뉠 것 같습니다. 돈 벌기 '좋았다'와 뭘해도 '안된다'. 이유는 52주 신고가와 52주 신저가가 팽팽하게 지속 형성되었기 때문입니다. 아래쪽 오렌지 색 신고가 비율과 하늘색 신저가 비율은 팽팽하게 맞서고 있습니다. 양극단에서 조정을 받지도 반등을 하지도 못했습니다. 어느 쪽을 들고 있는가에 따라 희비가 갈렸을겁니다.