Macro Trader

초대형주 실적 시즌의 실망스러운 시작과 함께 강세장을 이끈 인공지능 열풍이 과장된 것 아니냐는 우려가 월스트리트를 휩쓸었다. 수요일 S&P 500 지수는 2% 넘게 하락하며 2022년 12월 이후 최대 낙폭을 기록했고, 기술주 중심의 나스닥 100 지수는 3.7% 하락했다. 미국채 시장에서는 이르면 다음 주 금리 인하를 시작해야 한다는 목소리가 커지는 가운데 일드커브 스티프닝이 관측됐다. 빌 더들리 전 뉴욕 연방준비은행 총재는 블룸버그 오피니언 기고문에서 “현실이 달라졌기 때문에 생각을 바꿨다”면서 연준은 가급적이면 다음 주 정책 결정 회의에서 금리를 인하해야 한다고 주장했다. 그는 “금리 인하를 통해 경기 침체를 막기에 이미 너무 늦었을지 모르지만, 지금 주저하는 것은 불필요하게 위험을 증가시킬 것”이라고 강조했다.  한편, 캐나다 중앙은행이 수요일 정책회의에서 기준금리를 4.5%로 2회 연속 25bp 인하했고, 인플레이션 우려 후퇴에 따라 추가금리 인하 가능성도 시사했다. 필라델피아 연방준비은행의 지표에 따르면 미국 내 신용카드 연체액 비중이 2012년 이래 최고치를 기록했다. 글로벌 기술주 부진이 이어지는 가운데 대만 증시는 태풍 개미로 인해 오늘 휴장 예정이다. - Bloomberg.

Market Pulse: Stocks Slide on Concern AI Still a ‘Show Me’ Story 주식은 메가캡을 중심으로 실적 시즌의 실망스러운 시작에 타격을 입었고, 인공지능(AI) 열풍이 여전히 상승장을 견인하기 위해 실질적인 성과를 내야 한다는 목소리가 확산되었습니다. 대형 기술주가 손실을 주도하며 나스닥 100 지수는 -1.5% 하락했습니다. 구글 모기업인 알파벳은 경쟁자들을 능가하기 위한 AI 투자에 더 많은 자원을 투입하면서 예상보다 높은 지출로 인해 주가가 -5% 급락했습니다. 테슬라는 또 다른 실망스러운 분기 수익을 보고했고, 자율 택시의 출시를 연기하면서 주가가 약 -10% 급락했습니다. "The Boock Report"의 피터 부크바는 "투자자들이 마침내 AI 지출의 실상을 깨닫고 있으며, 현재는 수익 창출보다는 비용이 더 많이 든다는 것을 인식하고 있다"고 말했습니다. 트레이더들이 미국 경제 보고서를 준비하는 가운데, 유럽에서 나온 부진한 데이터도 투자 심리에 악영향을 미쳤습니다. 즉각적인 정책 움직임에 민감한 2년 만기 미 국채 수익률은 9 베이시스 포인트 하락하여 4.4%를 기록했습니다. 엔화는 5월 이후 가장 강세를 보였고, 캐나다 중앙은행의 금리 결정을 앞두고 루니화는 안정적이었습니다. S&P 500 지수는 약 5,500으로 하락했습니다. 블룸버그의 "매그니피센트 세븐" 메가캡 지수는 -3.5% 급락했습니다. 중소형 기업의 러셀 2000 지수는 -0.6% 하락했습니다. - Bloomberg.

미국 증시의 대표적 빅테크 기업들인 이른바 ‘매그니피센트 7’의 실적 발표가 시작된 가운데 알파벳과 테슬라의 희비가 엇갈렸다. 알파벳이 애널리스트들의 예상을 웃도는 2분기 매출을 기록한 반면 테슬라는 2분기 이익이 월가 예상에 못 미쳤다.  조 바이든 대통령이 물러난 미국 대선 레이스에서는 카멀라 해리스 부통령이 민주당 후보 자리를 더욱 굳히는 모습이다. 민주당 척 슈머 상원 원내대표와 하킴 제프리스 하원 원내대표가 해리스 지지에 동참한 가운데 신규 선거자금도 1억 달러 이상 모였다. 도널드 트럼프는 해리스와 토론할 용의가 있다고 말했다. 올해 초 비트코인 현물 ETF에 이어 밤사이 미국 증시에 첫 상장된 이더리움 ETF가 10억 달러 이상 거래됐다. - Bloomberg.

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그렇게라도 K-뷰티가 갖고 싶었나.

11월 미 대선을 앞두고 바이든 대통령이 민주당 대선 후보직을 59세의 해리스 부통령에게 넘기면서 공화당 후보인 트럼프의 셈법이 복잡해졌다. 이미 6월말 TV 토론 이후 대비책을 준비해 온 트럼프 측은 바이든의 중도 포기가 놀랍지 않다며 의연한 모습이지만, 그동안 바이든의 고령을 문제 삼아왔던 전략이 오히려 78세의 트럼프에게 부메랑으로 작용할 공산이 크다. 또한 젊은층과 유색인 유권자들이 해리스쪽으로 기울 위험이 있고, 특히 해리스를 비호감 인물로 비방해 온 트럼프의 독설이 여성 및 흑인 유권자를 소외시킬 수도 있다. 거물 투자자인 조지 소로스와 낸시 펠로시 전 하원의장이 해리스 지원사격에 나섰고, 해리스 대선캠프는 24시간만에 기록적인 8100만 달러의 후원금을 모았다. 조 맨친 상원의원은 민주당에 다시 들어가 대권 경쟁에 뛰어들 생각이 없다고 밝혔다.  투자자들이 미국의 대선 구도 지각변동에 크게 흔들리지 않고 이번주 테크주 실적 발표를 기대하면서 뉴욕증시는 지난주 매도세를 딛고 테슬라와 엔비디아를 중심으로 반등했다. BlackRock Investment Institute는 S&P 500 지수가 지난주 2% 가까이 빠지며 4월래 최악의 한 주를 보낸 것은 매수 기회라며 실적이 좋은 빅테크주의 상승을 예상했다. 미국채 시장은 ‘트럼프 트레이드’를 재평가하며 미국 경제 지표와 연준 움직임에 초점을 맞추는 분위기다. - Bloomberg.

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Forex: Big Banks Say Trump Is Dollar-Bullish Despite Rhetoric 도널드 트럼프 전 대통령이 최근 미국의 경쟁력을 운운하며 자신은 달러 약세를 선호한다고 발언했지만, 그가 백악관에 재입성할 경우 의도와 달리 오히려 달러 강세를 부추길 수 있다고 월가 스트래티지스트들은 분석했다.   도이체방크는 달러 약세를 조장하려면 미국의 막대한 자본 유출을 장려하기 위한 정책이나 시장 개입에 수조 달러의 비용이 들기 때문에 “매우 어려운 일”이라며, “관세와 이와 관련된 강달러 영향이 약달러를 추구하는 정책보다 시장의 지배적인 결과가 될 가능성이 훨씬 더 높다”고 현지시간 월요일 투자자노트에서 주장했다.   모간스탠리의 James Lord 역시 트럼프가 제안한 정책이 달러 가치를 상승시킬 전망이라며, 특히 교역 상대국이 관세 보복에 나설 경우 글로벌 경제의 리스크가 높아져 달러가 오를 수 밖에 없다고 진단했다.  바클레이즈는 관세 리스크만으로도 충분히 달러 랠리의 근거가 된다며, 트럼프 진영이 제안했던 수준의 관세가 실현될 경우 달러가 중국 위안화 대비 4% 가량 더 오를 수 있다고 보고, 최근 달러 약세를 이용해 달러 매수 트레이드에 다시 진입할 것을 권고했다.   - Bloomberg.

Money Flow: Sovereign Funds Turn Bullish on Emerging Markets, Survey Shows 전체 22조 달러 규모의 자산을 운용하고 있는 전세계 국부펀드와 중앙은행들은 신흥국 시장 자산이 지정학적 긴장 고조로 인해 수혜를 입을 것으로 기대하고 있는 것으로 인베스코자산운용의 연례 조사 결과 나타났다. 인베스코가 올해 1분기 중 전세계 83개 국부펀드와 57개 중앙은행들을 대상으로 실시한 서베이 결과, 응답 기관의 3분의 2는 신흥국 시장 수익률이 향후 3년 동안 선진국 시장과 같거나 능가할 것으로 예상했다. 특히 비서구권 국부펀드들이 신흥국 자산의 상대적인 성과에 더 관심을 갖고 있는 것으로 나타났다. 미국과 중국 간의 긴장이 기업들이 공급망을 여러 위치와 공급업체들로 다변화 함에 따라 신흥국들에게 유리하게 작용하면서 이 국가들의 경제를 활성화 시킬것이라는 기대감이다. 이들은 신흥국 중에서도 중국을 제외한 아시아 국가들을 선호하는 것으로 나타났다. 특히 인도는 대규모 내수 시장과 중산층 증가 덕분에 가장 선호하는 시장으로 지목됐다. 응답자의 88%가 인도 채권 익스포저를 늘리는 데 관심이 있다고 답했는데, 이는 2022년 조사때의 66%보다 증가한 수치다. 인도네시아 채권 투자 증가에 관심을 드러낸 투자자들 역시 2022년때의 27%에서 47%로 늘었다. 반면 중국의 경우 71%에서 35%로 감소했다. 한편, 전세계 국부펀드들과 중앙은행들은 채권에 투자 자산의 28%를 배분하면서 1년 전과 변함이 없었고 주식에 대한 투자 비중은 30%에서 32%로 증가한 것으로 나타났다. - Bloomberg.

조 바이든 미국 대통령이 이번 대선에서 도널드 트럼프를 이기기에는 너무 약하다는 두려움이 일면서 민주당이 후보 사퇴를 종용하자 결국 이에 굴복해 재선 출마를 포기했다. 81세인 바이든은 카멀라 해리스(59세) 부통령을 민주당 대선 후보로 지지했고, 해리스는 이를 받아들였다. 그의 역사적 용퇴로 민주당은 전당대회를 불과 몇 주 앞두고 새로운 후보를 중심으로 단결하고 최근 암살 시도에서 살아남은 선두 주자 트럼프에 맞서 서둘러 기반을 다져 11월초 총선을 향한 3개월간의 질주를 시작해야 한다.   이번주 발표될 미국의 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 5월에 이어 6월에도 전월비 0.1% 상승이 예상됨에 따라 3개월 연율 근원 인플레이션이 연준의 2% 목표를 하회할 것으로 보인다. 1분기 연율 1.4%를 기록했던 GDP 성장률은 2분기에도 1.9%에 그치면서 두 분기 연속 기준 2년래 가장 둔화된 경제활동이 예상된다. 이에 따라 연준은 7월말 기준금리를 동결하면서 9월 인하 신호를 보낼 것으로 기대된다. - Bloomberg.

굿모닝, 구독자 여러분, 새벽 사이 발생한 바이든의 대선 후보 레이스 하차에 대해 계속 팔롭을 했으니, 제 정리를 읽어보면 대략 이슈가 파악이 될 것입니다. 그럼, 한 주도 힘내서 일해봅시다. 🦾

바이든이 재선 출마를 하지 않겠다고 발표함에 따라, 주식시장이 안정을 찾을 수 있을 것입니다. 이 결정에 대한 추측은 최근 몇 차례의 거래에서 주식 시장에 압박을 주었고, S&P 500은 4월 말 이후 가장 큰 주간 손실을 겪었습니다. 이제 이 정치적 불확실성이 어느 정도 해소되었으므로, 투자자들은 기본적인 분석에 다시 집중할 수 있을 것입니다. 특히 '매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)' 중 일부가 화요일에 실적을 보고할 예정이기 때문입니다. 단기적으로 투자자들이 해리스가 트럼프를 이길 가능성을 가늠하기 시작하면서, 정치적 리스크는 배경에서 계속 도사리고 있을 것입니다. 그것은 특히 선거를 앞두고 무역이 큰 이슈로 남아있음에 따라 그렇습니다. 그로 인해 기술주와 반도체 제조업체들이 노출될 수 있습니다. - Bloomberg.

공화당 전국위원회는 다음과 같은 성명을 발표했습니다: "트럼프 대통령이 이번 선거에서 승리할 것입니다. 왜냐하면 그는 우리 남부 국경을 재건하고, 우리 경제를 복원하며, 세계에서 우리의 지위를 확보할 유일한 사람이기 때문입니다. 조 바이든 대통령으로부터 본 모든 실패 - 아프가니스탄 철수, 국경 위기, 심각한 인플레이션, 해외에서 약화된 미국 - 는 카말라 해리스와 함께 일어났습니다. 해리스는 백악관에서 재앙이 될 뿐만 아니라, 바이든 대통령이 재임 중 건강이 악화되는 것을 은폐하는 데 도움을 주었고, 이는 그녀의 신뢰성을 파괴합니다." - Bloomberg.

해리스는 대통령 후보 지명을 획득하겠다는 의지를 표명했습니다: "대통령의 지지를 받게 되어 영광이며, 저의 의도는 이 지명을 획득하고 승리하는 것입니다. 지난 1년 동안 저는 전국을 돌아다니며 이 중대한 선거에서 분명한 선택에 대해 미국인들과 대화를 나누었습니다." 그녀가 성명에서 말했습니다. "그리고 저는 앞으로 몇 일과 몇 주 동안 계속해서 그 일을 할 것입니다. 저는 민주당을 단합시키고 우리 나라를 통합시켜 도널드 트럼프와 그의 극단적인 '프로젝트 2025' 의제를 물리치기 위해 제가 할 수 있는 모든 것을 할 것입니다." - Bloomberg.

• How will the Democratic Party’s nomination process work? 민주당의 대통령 후보 지명 과정은 8월 19일 시카고에서 열리는 전국 대회에서 이루어집니다. 바이든이 예비선거에서 확보한 약속된 대의원들은 그들을 선출한 유권자의 의견을 반영해 투표해야 합니다. 바이든의 지지가 있는 카말라 해리스에 대한 지지가 클 것으로 보이나, 다른 후보들도 도전할 수 있습니다. • Could others challenge Harris? 다른 후보들이 해리스에 도전할 수 있으며, 이 경우 전당대회는 경합이나 중재가 필요한 상황이 될 수 있습니다. 첫 투표에서 약속된 대의원만이 투표하며, 과반수가 필요합니다. 첫 번째 투표 후에는 슈퍼 대의원도 투표에 참여할 수 있습니다. • Why is Harris the preferred candidate? 해리스는 이미 조성된 선거 자금을 이용할 수 있으며, 바이든과 민주당은 그녀를 후보로 내세우기 위해 이미 수백만 달러를 지출했습니다. 새로운 후보를 선보이는 것은 더 많은 비용이 들 수 있습니다. • Has a sitting president ever withdrawn from the race before? 네, 린든 존슨 대통령은 1968년 재임 중 두 번째 임기 도전을 포기했습니다. 당시 그는 베트남 전쟁에 대한 반대 시위가 커지면서 이 결정을 발표했고, 그 대신 휴버트 험프리가 지명되어 닉슨에게 패배했습니다. - Macro Trader Docent, Bloomberg.