Crypto Coffee

Nah, Goldman ini malah memperjelas kenapa market berubah drastis setelah CPI. Sebelum CPI, Goldman sebelumnya memperkirakan Fed HOLD. Setelah data keluar, mereka membalik forecast menjadi HIKE 25 bps pada September.

Goldman menyerah soal tidak ada kenaikan suku bunga : "Sekarang kami mengharapkan kenaikan 25bp pada pertemuan FOMC bulan September minggu depan (dibanding sebelumnya yang diperkirakan tetap). Kenaikan tambahan di pertemuan berikutnya mungkin terjadi tapi bukan skenario utama kami. Meskipun laporan CPI hari ini hanya sedikit menaikkan perkiraan PCE inti kami untuk Agustus menjadi 0,26% dan tidak mengubah pandangan inflasi fundamental kami, kami rasa FOMC ingin menghindari reaksi pasar yang kemungkinan muncul jika tetap menahan suku bunga sementara pasar memprediksi hampir 90% kemungkinan kenaikan."

Dan ini yang menarik untuk $BTC 🤔 Kalau JPMorgan benar dan market mulai semakin percaya bahwa September HIKE → Desember HIKE maka ekspektasi suku bunga menjadi lebih hawkish. Efek yang perlu kita pantau: Rate expectations ↑ → US10Y berpotensi ↑ → DXY berpotensi ↑ → BTC berpotensi mendapat tekanan Tapi jangan otomatis short BTC hanya karena berita JPMorgan. Yang jauh lebih penting adalah melihat apakah market benar" mengikuti interpretasi tersebut. Kalau berita hawkish keluar tetapi: DXY tidak naik + US10Y tidak naik + BTC tidak turun, itu justru bisa menjadi tanda bahwa market sudah priced in atau bahkan mulai melawan narasi hawkish tersebut.

Ini nyambung banget dengan pembahasan yang tadi,

Core CPI YoY turun → bagus. Tapi Core CPI MoM 0,3% → lebih panas dari ekspektasi 0,2%.

Nah, JPMorgan ternyata lebih memperhatikan tekanan inflasi terbaru itu. Jadi walaupun Core CPI tahunan terlihat membaik, angka bulanannya menunjukkan inflasi inti belum benar" jinak. Dan itu membuat JPMorgan berpikir: “Oke, kalau begitu September bukan lagi sekadar kemungkinan. Kami masukkan hike September ke forecast.” Bahkan mereka menambahkan Desember sebagai hike berikutnya.

Artinya JPMorgan sekarang mengubah proyeksi mereka. Sebelumnya mereka tidak menjadikan September sebagai base case untuk kenaikan suku bunga, sekarang mereka melihat dua kali kenaikan 25 bps, September dan Desember, dengan Oktober diperkirakan tidak naik. Laporan pasca-CPI juga mengonfirmasi perubahan ini. Lah, terus kenapa mereka berubah pikiran ?

JPMorgan Mengubah Perkiraan Fed, Memperkirakan Kenaikan Pada September dan Desember

Nah, ini sangat menarik Kemarin kita sibuk membahas Core CPI, dan sekarang kita punya gambaran yang lebih jelas. Core CPI YoY turun dari 2,5% menjadi 2,4%. Sekilas kelihatannya bagus. Inflasi turun. Harusnya Fed senang dong? Tapi, disini jangan keburu tepuk tangan. Karena kalau kita lihat angka bulanannya, ceritanya tidak sesederhana itu. Core CPI MoM diperkirakan 0,2%, tetapi aktualnya justru 0,3%. Artinya apa? Secara tahunan memang terlihat lebih dingin. Tapi secara bulanan, tekanan harga terbaru justru lebih panas dari yang diperkirakan. Nah, di sinilah market mulai ribut.

Proyeksi Core PCE untuk Agustus berkisar sekitar 0,25%-0,28%, yang sama dengan Juli dan sedikit di bawah kenaikan 0,29% pada core CPI. Catatan: ini memiliki tingkat ketidakpastian yang lebih besar daripada biasanya mengingat revisi NIPA yang akan datang

Jadi kepikiran mau Pensiun aja, dan lanjut kerja di Bloomberg 👌

Kelihatan kan sekarang panik marketnya bagaimana?

Sungguh reaksi yang luar biasa terhadap data CPI AS barusan. Saham dan emas anjlok pada pukul 8:30 pagi ET, namun kemudian sepenuhnya menghapus penurunan tersebut dan berbalik positif 20 menit kemudian. Imbal hasil obligasi 10 tahun melonjak ke level tertinggi 4,99% sebelum berbalik arah dan sekarang berada di zona MERAH pada hari ini. Ini adalah pasar yang gelisah.

Rekan" CPI Agustus ini bukan disaster. Headline sesuai ekspektasi, core tahunan malah turun. Tapi Core CPI MoM 0,3% vs 0,2% expected adalah bagian yang perlu diperhatikan karena menunjukkan tekanan inflasi bulanan belum sepenuhnya jinak. Jadi untuk sekarang ini : - Inflasi belum menang. - The Fed belum menang. - Trader juga belum menang. Yang menang cuma market maker yang lihat kita panik. 😂

Jadi, sekarang apa yang harus kalian perhatikan disini? 1. US 2Y Yield 2. US 10Y Yield 3. DXY 4. Fed Funds Futures / probabilitas rate cut 5. Reaksi BTC setelah volatilitas pertama selesai Karena reaksi market setelah data sering kali lebih informatif daripada candle pertama yah, kurang lebih 1 jam kesana. 👌

Lalu market $BTC bagaimana? Untuk market seperti BTC, reaksi awal bisa sangat volatile karena trader akan langsung menghubungkan angka ini dengan ekspektasi suku bunga The Fed. Core MoM yang lebih panas dari forecast bisa membuat sebagian market berpikir: "Hmm... berarti ruang buat pemangkasan bunga agresif mungkin nggak sebesar yang diharapkan." → Treasury yield berpotensi naik → DXY bisa mendapat dorongan → Ekspektasi rate cut bisa sedikit berkurang → BTC/asset risk bisa mendapat tekanan Tapi penurunan Core YoY dari 2,5% ke 2,4% dan headline yang sesuai forecast membuat cerita hawkish-nya tidak terlalu kuat. Jadi jangan kaget kalau $BTC terlihat seperti skrng ini.. Bagaimana Shortmu ketika news belum keluar? Masih aman? 🫠 Market sedang mencoba menentukan apakah laporan ini lebih hawkish atau dovish.

Jadi FED harus bagaimana koh dari hasil ini? Nah, ini yang bikin market bisa sedikit bingung. Dari sisi YoY, datanya cukup nyaman: CPI 3,4% = sesuai ekspektasi Core CPI 2,4% = sesuai ekspektasi dan turun Tapi dari sisi MoM, ada warning kecil: CPI 0,4% = naik signifikan dari 0,1% sebelumnya Core CPI 0,3% = lebih tinggi dari forecast 0,2% Jadi kalau dibaca secara sederhana: Headline → netral Core YoY → agak dovish Core MoM → agak hawkish

Core CPI bulanan naik 0,3%, padahal pasar cuma memperkirakan 0,2%. Kelihatannya cuma beda 0,1%. Tapi buat inflasi, 0,1% itu bukan angka receh. Karena Core CPI mencoba melihat tekanan harga tanpa komponen makanan dan energi yang biasanya lebih volatile. Jadi kalau core bulanan mulai lebih panas dari ekspektasi, pasar bisa membaca : "Oke, inflasi memang belum balik ngamuk... tapi ternyata belum jinak" amat." 🤣🤣 Karena kalau kita lihat secara tahunan, justru ada kabar yang cukup bagus. Core CPI YoY turun dari 2,5% → 2,4%. Sementara headline CPI YoY tetap 3,4%, persis sesuai forecast. Artinya apa ? Secara tahunan tidak ada kejutan inflasi besar.

Breaking : Peluang terjadinya pada bulan September Kenaikan suku bunga melonjak menjadi 79% setelah inflasi CPI AS mencapai 3,4% pada bulan Agustus. Sungguh luar biasa untuk berpikir bahwa, pada awal tahun 2026, pasar mengharapkan pemotongan suku bunga ketiga dari The Fed tahun ini pada bulan ini. Inflasi terus melonjak dan tren "harga tinggi dalam jangka waktu lama" kembali muncul. Jadi sudah di jelas disini Kevin Warsh tidak mau jadi Boneka dari Donald Trump.

Secara tidak langsung $BTC ambil spike bawah lalu kembali Rebound, dan kebetulan kah? Ini membuat IHNS tapi apakah valid ? 🤔

Hasil CORE CPI bagaimana koh? Ini sudah saya bongkar disini. Dan hasilnya, jelas sesuai.. 😀😀

Sangat jelas, kalau CPI pasti akan sesuai. 😀😀