Синара Инвестбанк

⚠️Стратегия: рынок акций РФ — рынок уже отыграл повышение налогов • Вчера правительство утвердило предложения Минфина по корректировке налоговой системы, которыми, в частности, со следующего года вводится пятиступенчатая прогрессивная шкала НДФЛ со ставками от 13% до 22%, а налог на прибыль организаций повышается, с некоторыми исключениями, с 20% до 25%. • Хотя законопроект еще должен подписать глава государства, мы решили приблизительно оценить влияние новаций на целевые цены по акциям и размер дивидендов за 2025 г., когда увеличатся суммы налогов, и выделить наиболее и наименее подверженных негативным изменениям эмитентов. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Strategy

Ежедневный обзор Зарубежные рынки акций 📉Американские акции в четверг продолжили снижение: покупатели проявляют осторожность в преддверии публикации данных по инфляции, которые могут задать тон рынку в летние месяцы. Падению индексов также способствовали слабые результаты Salesforce, повлекшие распродажу акций технологических компаний. S&P 500 снизился на 0,6%, Dow Jones — на 0,9%, Nasdaq — на 1,1%. Среди секторов индекса широкого рынка худший результат у технологического (-2,3%), лучший — у коммунального (+1,3%). 🇨🇳Индекс Hang Seng в Гонконге потерял 0,8% на фоне публикации слабых данных по деловой активности. 💰Рост ВВП США за 1К24 вчера был пересмотрен в сторону понижения до 1,3% с 1,6% в годовом выражении, а оценка роста потребительских расходов — с 2,5% до 2,0%. Между тем число заявок на пособие по безработице за прошлую неделю выросло на 219 тыс. (против ожидавшихся 217 тыс. и предыдущего значения в 216 тыс.), что свидетельствует о медленном ослаблении рынка труда. Сегодняшние апрельские данные по индексу PCE станут следующим ключевым маркером инфляционной динамики в США. 📊Индекс деловой активности в производственном секторе Китая в мае упал после роста в течение двух последних месяцев. Значение сократилось до 49,5, оказавшись ниже пограничной отметки в 50. Показатель недотянул до консенсус-прогноза в 50,5 и снизился относительно апрельского значения в 50,4. Корпоративные события в этом выпуске: Costco Wholesale, Dell Technologies, Marvell Technology, NIO @Sinara_finance #US #China #Daily

Мы начинаем❗️

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок 📉Падение индекса МосБиржи (-1,1%) возобновилось, чему способствовало утверждение предложенных Минфином поправок в налоговую систему и очередной виток роста доходностей ОФЗ. Торги на основной сессии завершились вблизи 3285 пунктов, уровня сопротивления в период с августа 2023 г. и до конца 1К24. Основными аутсайдерами стали АФК Система (-4,3%) и ее «дочка» Сегежа Групп (-2,9%), но и почти все голубые фишки потеряли в цене 1–2%. Зеленым пятном на красном фоне стали акции Аэрофлота (+1,2%), опубликовавшего сильную отчетность, также лучше рынка держится Роснефть. От максимумов этого месяца рынок отступил уже на 7%, вплотную подойдя к уровню поддержки. Для дальнейшего движения вниз потребуются, вероятно, новые веские причины, которых мы, однако, не ожидаем ранее следующей недели. ⚖️Доходности ОФЗ вчера продолжили расти вдоль всей кривой и прибавили в среднем 7 б. п. Исключение составили лишь два самых коротких выпуска, которые по итогам сессии показали снижение на 7–9 б. п. до 15,03–15,12% годовых. Объем торгов немного уменьшился по сравнению с предыдущим днем, а основная активность наблюдалась в коротких и длинных бумагах, в то время как на среднем участке она оказалась минимальной. Лидером по объему торгов стал выпуск 26243 (15,0%, 2038 г.), немного опередив ОФЗ серии 26234 (16,16%, 2025 г.). 🔍Основные события Роснефть – опубликованы результаты за 1К24 по МСФО Транснефть – EBITDA и чистая прибыль в отчетности за 1К24 по МСФО превысили ожидания рынка ТМК – разместит 2% акций в рамках SPO, что повысит ликвидность и позволит войти в индекс МосБиржи Аэрофлот – раскрыл сильные результаты за 1К24 по МСФО лучше ожиданий – выручка выросла на 54,3% г/г до 173,6 млрд руб. Интер РАО – публикует отчетность за 1К24 по МСФО, динамика основных статей оказалась разнонаправленной в годовом сопоставлении Макроэкономика – за 4М24 дефицит федерального бюджета составил 3,96 трлн руб. Макроэкономика – правительство утверждает пакет законопроектов, предложенный Минфином ❗️На повестке: Селигдар — «День инвестора» Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Daily

⚡️Аэрофлот — сильные результаты за 1К24 по МСФО, лучше ожиданий • Выручка увеличилась на 54,3% г/г до 173,6 млрд руб., EBITDA — на 95,6% г/г до 59,4 млрд руб. • Чистая прибыль составила 1,1 млрд руб. против убытка в 46,5 млрд руб в 1К23. • Опубликованные результаты превзошли наши прогнозы и консенсус-оценки Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Flash #AFLT

📺 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного банка Синара, сегодня в эфире телеканала РБК ТВ дал комментарий по ставке ЦБ и инфляции https://www.youtube.com/watch?v=dAAbnZNANEU&ab_channel=%D0%A0%D0%91%D0%9A%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8 @Sinara_finance

Ежедневный обзор Зарубежные рынки акций 📉Американские фондовые индексы в среду снизились, после того как доходность облигаций поднялась до максимума за месяц. Доходность десятилетних облигаций увеличилась на семь базисных пунктов до 4,61%. S&P 500 потерял 0,7%, Nasdaq — 0,6%, Dow Jones — 1,1%. Все секторы S&P 500 завершили торги в отрицательной зоне. Больше всех пострадал энергетический (-1,8%), меньше всех — телекоммуникации (-0,5%). 🇨🇳Индекс Hang Seng в Гонконге опустился на 1,3%: рост доходности казначейских обязательств США и сохраняющийся скептицизм в отношении китайского рынка недвижимости испортили настроения покупателей. 📊На рынке облигаций фиксируется рост доходности в преддверии раскрытия двух важных для инвесторов видов отчетности, по которым рынок попытается оценить динамику процентных ставок до конца года. 💰Во-первых, сегодня выйдут первые пересмотренные данные по росту ВВП за 1К24. Ожидается снижение относительно первоначального прогноза — 1,6% к/к против 3,4% к/к. 💲Во-вторых, в пятницу Бюро экономического анализа США опубликует предпочитаемый ФРС показатель инфляции. Рост цен, измеряемый индексом расходов на личное потребление, может остаться на уровне марта: 2,7% г/г. Непредвиденное повышение или понижение значительно повлияет на фондовый рынок. Корпоративные события в этом выпуске: Salesforce, Agilent Technologies, Hewlett-Packard (HPQ), BYD @Sinara_finance #US #China #Daily

⚡️Интер РАО публикует отчетность за 1К24 по МСФО: EBITDA снижается, а чистая прибыль растет — умеренно позитивно В представленной сегодня отчетности Интер РАО за 1К24 по МСФО мы увидели разнонаправленную динамику основных финансовых показателей. • Выручка увеличилась на 10,0% г/г и составила 392,0 млрд руб. • Показатель EBITDA (49,0 млрд руб.) снизился на 8,8% г/г. • Чистая прибыль, напротив, выросла на 17,6%, достигнув 47,9 млрд руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Flash #IRAO

🛢Транснефть: обзор результатов за 1К24 по МСФО — EBITDA и прибыль лучше прогноза рынков; позитивно • Выручка компании, как мы и прогнозировали, выросла на 5% к/к до 369 млрд руб., что в основном обусловлено индексацией тарифов на транспортировку нефти на 7,2% с 1 января 2024 г. • Рентабельность существенно увеличилась в силу низкой базы 4К23. • Не связанные с перепродажей нефти денежные затраты выросли за год на 11% до 116 млрд руб. • EBITDA увеличилась на 7% г/г до 169 млрд руб., что превзошло наш прогноз на 5%, а консенсус-ожидания — на 6%. • Абсолютное превышение на уровне EBITDA выразилось в 15%-ном опережении оценки рынка фактической чистой прибылью. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Flash #TRNFP

⚡️Размещение 2% акций в рамках SPO повысит ликвидность и позволит войти в индекс МосБиржи — размещение может пройти в диапазоне 190–200 руб/акцию — с небольшим дисконтом к рыночной цене • Сегодня утром ПАО ТМК объявило о вторичном размещении 2% акций компании на Московской бирже. • Ценовой диапазон предложения не был озвучен. • Объем сделки может составить около 4 млрд руб., все вырученные средства поступят на баланс ТМК. • Сбор заявок на участие в SPO пройдет с 30 мая по 3 июня включительно. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Flash #TRMK