BTG Pactual | Research & News

📈De Olho nos Futuros — 04/09 O mini índice encerrou o pregão praticamente estável, com variação de -0,03%, próximo das máximas recentes e preservando a estrutura de tendência de alta no gráfico de 60 minutos. A média de 21 períodos, em 186.924, atua como suporte dinâmico imediato, com a média de 50 períodos, em 183.129, sustentando a base da tendência mais ampla. O IFR opera em torno de 62, ainda distante da sobrecompra; a perda dos 186.924 aumentaria a probabilidade de correção em direção aos 184.000. O mini dólar encerrou o pregão com leve alta de 0,11%, a 5.132,50, mas mantém pressão vendedora no curto prazo, operando abaixo das médias de 21 e 50 períodos, em 5.143,50 e 5.176,00. O IFR próximo a 39 pontos sinaliza condição neutra a levemente deprimida; rompimento consistente acima dos 5.176,00 abriria espaço para uma retomada em direção aos 5.200,00. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/466SiM4

🏢Radar Diário de Fundos Imobiliários — 04/09 O mercado de FIIs teve um dia movimentado em vendas e aquisições de ativos. O FCFL11 recebeu uma proposta indicativa do Patria Renda Urbana FII para vender o imóvel da Rua Quatá, em São Paulo, por R$ 434,9 milhões, com possibilidade de pagamento em dinheiro ou via subscrição de cotas da 7ª emissão do comprador. O WTSP11 recebeu uma carta de intenções do LWTC FII para a venda de 27 cotas do World Trade Center de São Paulo por R$ 94,5 milhões à vista. Na ponta compradora, o BTLG11 assinou um memorando não vinculante para adquirir três ativos logísticos AAA locados para Amazon e Mercado Livre por R$ 918,5 milhões, com cap rate de aproximadamente 9,0% e yield estimado de 12,6% em 24 meses. Em captações, o KNUQ11 anunciou sua 5ª emissão de cotas, com oferta primária de até R$ 351,9 milhões, a R$ 100,55 por cota, podendo chegar a R$ 439,9 milhões com o lote adicional. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/46GhyZL

🔗Crypto Technicals — 04/09 O Bitcoin caminha para fechar a semana com alta próxima de 2,3%, testando a média móvel de 50 semanas, em 80.300, principal resistência do gráfico semanal, enquanto no diário monitora o rompimento da faixa dos 81.000/83.000. A Solana perde momentum após avançar aos 108,00/110,00 e passa a testar a média de 21 dias, em 95,70, primeiro suporte relevante; a retomada dos 108,00/113,00 é o gatilho para uma nova perna de alta. O Ethereum consolida após a forte valorização de agosto, seguindo acima das médias de 21, 50 e 200 dias, com resistência em 2.550 e suporte na média de 21 dias, em 2.335. ✅Leitura BTG: desaceleração generalizada do momentum comprador após o forte avanço de agosto, sem sinais de reversão da estrutura. Bitcoin e Solana testam suportes de curto prazo, enquanto o Ethereum mantém os ganhos acima das médias móveis. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/46Gbnor

Broadcom (AVGO): Resultados do 3T FY26 O evento A Broadcom reportou resultado ligeiramente acima do consenso no 3T fiscal de 2026. A receita somou US$ 29,6 bilhões, alta de 86% na comparação anual, e o LPA não GAAP de US$ 3,32 superou o consenso em 2,8%. A margem bruta não GAAP recuou para 75,0%, ante 78,3% um ano antes, pressionada pela migração do mix para semicondutores de IA. Os números do trimestre A receita de semicondutores de IA saltou 221% na comparação anual, para US$ 16,7 bilhões, e já responde por 70% da receita total da companhia, ante 57% um ano atrás. O que muda daqui para frente O guidance do 4T veio marginalmente abaixo do consenso, com receita de US$ 34,8 bilhões e lucro operacional não GAAP de US$ 23,0 bilhões. A receita de IA deve acelerar para US$ 21,7 bilhões, mas o restante do negócio deve crescer pouco na comparação sequencial. ✅Visão BTG: a IA segue acelerando e sustenta o crescimento da Broadcom, mas a diluição de margem pelo mix e um guidance de 4T abaixo do consenso limitam o entusiasmo com o resultado. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/4zXXnUC

🔷 Está no ar o BTG Content Cast  Neste episódio, analisamos o potencial de geração de valor do Esther Towers para a Eztec, considerando as negociações avançadas para locação, a contribuição estimada das torres para os resultados e os possíveis efeitos de uma eventual venda do ativo. ➡️ Ouça agora: https://l.btgpactual.com/4zUewOS

🌐 Macro Global Express Payroll surpreende com criação de vagas acima do esperado nos EUA EUA criam o triplo de vagas esperadas Revisão dos resultados anteriores ⁠Taxa de desemprego ⁠Reflexos na política monetária Análise de Arthur Mota, economista e estrategista Macro BTG Pactual

Morning Call BTG Pactual • Melhores FIIs para investir em setembro • UE adere a sanções ao Irã • Payroll dos EUA • Ibovespa fecha estável após 11 altas https://youtube.com/live/do8aXI7b1Kc?feature=share

🗓️AGENDA DO DIA EUA 9h30 — BLS: Payroll | Criação de empregos (ago) 9h30 — BLS: Payroll | Taxa de desemprego (ago) 9h30 — BLS: Payroll | Salário médio por hora (ago) BRASIL 15h — Secex: Balança Comercial Mensal (ago)

🇧🇷BRASIL O Ibovespa fechou ontem aos 185.188 pontos, com leve queda de 0,01%, depois de se aproximar dos 189 mil pontos na máxima do dia. O índice inverteu o sinal ao longo da tarde e chegou a encostar nos 184.718 pontos, na mínima da sessão, mas devolveu boa parte das perdas perto do fechamento. O movimento marcou uma pausa após 11 pregões consecutivos de ganhos, que levaram a bolsa paulista da casa dos 168 mil pontos para os 185 mil pontos, impulsionada pela perspectiva de uma disputa mais acirrada na eleição presidencial de outubro. Uma realização de lucros já era esperada pelos participantes do mercado. O volume financeiro negociado pelo índice voltou a ser elevado: R$ 26,2 bilhões, com o total negociado na B3 alcançando R$ 34,9 bilhões. O dólar à vista encerrou a sessão perto da estabilidade, cotado a R$ 5,1047, com queda de 0,07%, um comportamento descolado da dinâmica observada na maioria dos mercados mais líquidos, já que a moeda americana caiu globalmente com a revisão das apostas para os juros nos Estados Unidos, com a chance de uma alta em setembro diminuindo, embora ainda estivesse acima de 50%. Ao longo do dia, a divisa oscilou entre a mínima de R$ 5,0705 e a máxima de R$ 5,1132. Já o euro comercial avançou 0,27%, a R$ 5,9357. 🏢EMPRESAS A Viridis Mining and Minerals (Viridis) já obteve apoio preliminar de financiadores para praticamente toda a dívida de US$ 314 milhões necessária ao desenvolvimento do projeto de terras raras Colossus, em Poços de Caldas (MG), e espera receber propostas finais de bancos até o início de outubro, segundo o presidente da companhia, Rafael Moreno. A Brava Energia S.A. (Brava) divulgou ontem seus dados de produção de agosto, que somaram 81.642 barris de óleo equivalente por dia (boed), queda de 1,2% em relação a julho. A retração foi puxada pelo segmento offshore, que caiu a 51.917 barris ante 52.991 barris em julho, enquanto o onshore subiu 0,4%, para 29.725 barris.

🌏INTERNACIONAL Os mercados globais operam mistos nesta sexta-feira (4), à espera da divulgação do payroll de agosto nos Estados Unidos ainda pela manhã. O contrato do Dow Jones cede 0,08%, o do S&P 500 tem leve alta de 0,08% e o do Nasdaq 100 sobe 0,48%. Na Europa, os índices operam próximos da estabilidade: CAC 40 cede 0,14%, FTSE 100 recua 0,08% e DAX tem leve ganho de 0,02%. Na Ásia, o pregão fechou majoritariamente positivo: Nikkei subiu 1,26%, Kospi cresceu 1,64% e Hang Seng cresceu 1,74%, enquanto Shanghai fechou com leve queda de 0,30%. O petróleo WTI cai 0,65%, a US$ 90,71 o barril, e o Brent recua 0,41%, a US$ 95,13 o barril. Confira as cotações às 7h10: Bolsas mundiais: • S&P 500 Futuro +0,08% • Nasdaq Futuro +0,48% • Dow Jones Futuro -0,08% • FTSE -0,08% • Nikkei +1,26% • Kospi +1,64% • Shanghai -0,30% Commodities: • Petróleo WTI (out) -0,65%, a US$ 90,71 o barril • Petróleo Brent (nov) -0,41%, a US$ 95,13 o barril • Ouro (dez) -0,41%, a US$ 4.521,10 por onça troy Outros: • Índice do dólar (DXY) +0,07%, a 99,07 pontos • Bitcoin -0,45%, a US$ 81.189,84 • Treasury 10 anos: 4,753%, abaixo de 4,762% do ajuste anterior • Treasury 2 anos: 4,339%, acima de 4,334% do ajuste anterior A pressão dos Estados Unidos sobre o Irã se intensificou nas últimas semanas e ganhou reforço multilateral hoje: a União Europeia aderiu formalmente à campanha de sanções liderada pelos EUA, batizada de "Operation Economic Outcast", enquanto a Coreia do Sul avalia um papel militar para ajudar a reabrir o Estreito de Ormuz. A UE já mantinha medidas próprias contra os programas nuclear e de mísseis do Irã e seu apoio militar à Rússia. Segundo fontes iranianas ouvidas ontem, as sanções secundárias têm sufocado o acesso do país a dólares, e a suspensão de negociações comerciais e financeiras pelos Emirados Árabes Unidos deixou o regime iraniano, que driblou restrições por décadas, em posição bem mais vulnerável, com poucos canais para obter moeda estrangeira ou comprar bens. As tensões no Oriente Médio também pressionam os mercados de energia: o diesel nos Estados Unidos atingiu hoje recorde histórico de US$ 5,850 por galão, ante US$ 3,712 um ano atrás, segundo a AAA (Associação Americana de Automóveis). A alta reflete a menor produção russa de derivados, após ataques ucranianos às refinarias do país, e o impacto dos conflitos no tráfego de embarcações pelo Estreito de Ormuz, rota crucial para o escoamento de petróleo do Golfo Pérsico. A atenção do mercado segue voltada para a divulgação do relatório de emprego não agrícola (nonfarm payrolls) de agosto: leituras acima do esperado no mercado de trabalho americano podem reacender as apostas em novas altas de juros pelo Fed. Na Europa, as encomendas à indústria da Alemanha subiram 2,5% em julho, desacelerando ante os 3,7% de junho, mas superando a previsão de 0,3%, terceiro mês seguido de alta, puxado por contratos em construção naval, material ferroviário e aeronaves (+126,4%). Já as vendas no varejo da zona do euro caíram 0,6% no mês, revertendo a alta de 0,2% de junho e também abaixo da previsão de 0,3%, pior resultado desde abril, e o mais intenso desde maio de 2025. O fundo soberano da Noruega, o maior do mundo, propôs, por meio do Norges Bank Investment Management (NBIM), cortar de 70% para 50% o subíndice de títulos públicos de sua carteira de US$ 2,3 trilhões, reduzindo Treasurys de 34,1% para 21,9%, títulos da zona do euro de 16,8% para 14,1% e elevando os japoneses de 4,6% para 7,4%, o movimento que busca diversificar risco e elevar retornos em meio ao temor de investidores de que o endividamento público e as tensões geopolíticas elevem a inflação de forma estrutural.

📈De Olho nos Futuros — 03/09 O mini índice avançou 3,04% no pregão, fechando aos 187.940 pontos e renovando as máximas recentes. No gráfico de 60 minutos, o ativo segue formando topos e fundos mais altos, com a média de 21 períodos, em 184.973, como primeiro suporte, e a de 50 períodos, em 180.961, reforçando o piso. O IFR opera em sobrecompra, acima de 80; manutenção do patamar de 187.000 abre espaço para continuidade da alta rumo aos 190.000. No câmbio, o mini dólar encerrou o pregão em queda de 1,16%, rompendo abaixo das três médias móveis do gráfico de 60 minutos. As médias de 21 e 50 períodos, em 5.156,00 e 5.179,00, passam a atuar como resistências. O IFR opera perto da sobrevenda, sugerindo possível alívio técnico de curto prazo; o ativo testa a região de 5.108,00 a 5.115,00, e a perda desse suporte abriria espaço para os 5.084,00. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/4gOKSSq

🏢Radar Diário de Fundos Imobiliários — 03/09 O KNUQ11 aprovou sua 5ª emissão de cotas, em até duas séries, com volume inicial de R$ 351,9 milhões, ao preço de R$ 100,55 por cota. A oferta prevê emissão de até 3,5 milhões de cotas, com lote adicional de até 25% e distribuição parcial, desde que sejam subscritos ao menos R$ 30,2 milhões. Não houve outros comunicados ao mercado, AGEs ou emissões relevantes registrados no dia. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/4xBFhGl

🇧🇷Radar Diário de Ações — 03/09 CSN (CSNA3); NEUTRO; Preço-alvo R$ 10,00 CSN trocou o comando, com Fabio Schvartsman assumindo no lugar de Benjamin Steinbruch, e avança na venda da CSN Cimentos, peça-chave da meta de reduzir a dívida em R$ 18 bilhões a R$ 20 bilhões. Valorização segue atrelada à execução do plano de desalavancagem. Eneva (ENEV3); COMPRA; Preço-alvo R$ 31,00 A Eneva vendeu sua fatia na usina a carvão Itaqui à Diamante, recebendo R$ 400 milhões em caixa e participação no Hub Pecém, concluindo a saída do carvão. O movimento reforça o foco em gás e deve favorecer desalavancagem e dividendos a partir de 2027. Arezzo (AZZA3); COMPRA; Preço-alvo R$ 40,00 A Azzas vai se separar em Arezzo&Co e Grupo Soma, com a Arezzo&Co ficando com Hering e calçados, e o Soma com Reserva e vestuário. A FARM terá estrutura própria, com maioria da Arezzo&Co. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/4qQIX4m

Azzas (AZZA3): Dividindo as marcas | BTG — 03/09 A Azzas vai se dividir em duas companhias independentes e listadas, Arezzo&Co e Grupo Soma, desfazendo a fusão de 2024. Há troca de ativos entre os grupos: a Reserva vai para o Soma e a Hering para a Arezzo&Co, enquanto a FARM passa a uma entidade própria, com 57,4% para a Arezzo&Co e 42,6% para o Soma. ✅Visão BTG: Compra mantida, preço-alvo de R$ 40,00. O BTG vê mérito na maior autonomia de gestão, mas segue cauteloso no curto prazo até haver mais visibilidade sobre a nova estrutura. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/4d22cCr

Motiva (MOTV3): Gerando caixa com a venda dos aeroportos | BTG — 03/09 A Motiva fechou a venda de sua plataforma de aeroportos para a ASUR, com proventos de R$ 5,2 bilhões. A entrada de caixa deve reduzir a alavancagem pro forma para ~3x Dívida Líquida/EBITDA, ante 3,6x no 2T, dando mais flexibilidade para capex e para novas oportunidades brownfield. ✅Visão BTG: Compra mantida, preço-alvo de R$ 20,00. Motiva segue Top Pick do setor de Transporte, negociando a uma TIR real de 12%. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/4wZOAi9

Randoncorp (RAPT4): Um olhar mais de perto sobre as operações de Mogi | BTG — 03/09 O BTG visitou o complexo da Randoncorp em Mogi Guaçu (SP), que reúne a Suspensys, a Castertech e um centro de distribuição para Master e Suspensys. As operações no local começaram em 2022, com a aquisição da Fundição Balancins, e o site deve gerar mais de R$ 1 bilhão em receita anual, ante R$ 481 milhões em 2025. A visita reforça a leitura de que a Randoncorp está cada vez mais focada em autopeças, dado o perfil de crescimento mais resiliente da divisão e sua margem mais forte. ✅Visão BTG: recomendação Neutra mantida, com preço-alvo de R$ 8,00. O banco vê positivamente a alocação de capital voltada a autopeças, mas segue cauteloso porque o momentum de resultados da companhia continua fraco. Confira o relatório completo: https://l.btgpactual.com/3VczPv9

🔷Análises do Research no ar No novo episódio, Bruno Henriques, Research do BTG Pactual, traz 4 das ações favoritas do banco na carteira recomendada para setembro. ➡️ Assista agora: https://youtube.com/shorts/6fOlzSegm9k?si=LzdbQMJq2-n4bHbl

Morning Call BTG Pactual • Melhores investimentos no exterior em setembro • Irã ataca base americana no Kuwait • PPI zona do euro sobe 1,6% • Ibovespa dispara 3,05% https://www.youtube.com/live/mPlxuIntkLk

🗓️AGENDA DO DIA Brasil 8h00 — IPC-C1 (FGV) - ago 10h00 — PMI composto e de serviços (S&P Global) Estados Unidos 9h30 — Pedidos de seguro-desemprego semanal (Departamento do Trabalho) 9h30 — Produtividade e custo da mão de obra (Departamento do Trabalho) 9h30 — Balança comercial - US$ mi - jul 10h45 — PMI composto e de serviços (S&P Global) 11h00 — PMI de serviços (ISM) Japão 20h00 — Gastos de consumo das famílias