СОЛИД Pro Инвестиции

Утренний эфир на телеканале РБК https://tv.rbc.ru/archive/rynki/66a740562ae59606287f84c1 Обсудили предстоящие события этой недели, влияние ключевой ставки, топ идеи

#СОЛИДнаяАналитика https://youtu.be/nUE6-U8wtV8

Ну что, прокомментируем решение ЦБ по ставке. Во-первых, ставка была повышена на 2 п.п. до 18%, при этом среди участников совета директоров рассматривались варианты подъема и выше. Но также были и те, кто выступал за сохранение 16%. Во-вторых, был пересмотрен среднесрочный прогноз. В базовом сценарии ЦБ ждет среднюю ставку по году 16,9-17,4% или 18-19,4% во втором полугодии 2024 года. Получается, что ЦБ закладывает рост ставки до 20% уже на следующем заседании 13 сентября и говорит об этом прямо. Вот этот момент рынок не учитывал, в отличие от подъема до 18%. В-третьих, был комментарий, что инфляция даже без сезонного повышения в конце июня-начале июля всё равно разгоняется, и её причины в избыточном совокупном спросе, который ЦБ пытается приглушить. Влияние отмены льготной ипотеки пока не устойчиво и нужно ждать конца квартала, т.е. сентября. То же касается и кредитования в целом. На наш взгляд, на пресс-конференции основной посыл ЦБ такой: «Мы хотим, чтобы вы (граждане и компании) меньше брали кредиты и замедлили экономическую активность, больше сберегали, а не тратили. К ставке в 16% вы уже привыкли, поэтому мы будем повышать настолько высоко, чтобы вы её почувствовали и перестали в таком количестве брать кредиты. Иначе перегрев экономики не остановится и инфляция будет идти по нарастающей». При этом пользоваться шоковыми мерами ЦБ не хочет. Думаем, что в целом посыл банкам и рынку был четкий, поэтому ждем замедление темпов роста кредитования, замедления инфляции во втором полугодии. Пик поставке ожидаем в сентябре. Какие могут быть рекомендации при такой макроэкономической раскладке? На следующей неделе вполне вероятно, что мы увидим продолжение умеренного нисходящего движения по рынку акций и облигаций. По сути, единственным фактором роста всего рынка остаются пришедшие дивиденды от крупных нефтегазовых компаний и Сбербанка. Поэтому будем следить за отдельными акциями, если появятся привлекательные цены, то пришедший кэш лучше направить на их покупку. По ОФЗ тактически лучше дождаться стабилизации рынка, после чего покупать длинные бумаги. Консервативным инвесторам по-прежнему рекомендуем облигации с переменным купоном.

Итак, ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 18%, при этом сохранив сигнал на дальнейшее ужесточение. Прокомментируем сегодня это решение после пресс-конференции в 15:00

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 19 - 25 июля 2024

📰#комментарий Инфляция в РФ к 22 июля в годовом выражении замедлилась до 9,07%. Инфляция в РФ с 16 по 22 июля составила 0,11% после тех же 0,11% с 9 по 15 июля, 0,27% со 2 по 8 июля и 0,66% в "тарифную неделю" с 25 июня по 1 июля, сообщил в среду Росстат. С начала месяца рост цен в РФ к 22 июля составил 0,99%, с начала года - 4,91%. Рост цен в РФ с начала года к 22 июля (4,91%) уже превысил верхнюю границу прогнозного интервала ЦБ по инфляции на весь 2024 год (4,3-4,8%), который, как ранее заявлял ЦБ, будет пересмотрен в сторону повышения на опорном заседании совета директоров ЦБ по ключевой ставке 26 июля. Отметим, что данные по инфляции вышли хорошими. По динамике четко видно, что тенденция к росту сменилась коррекцией в годовом выражении. Однако, на наш взгляд, этого пока недостаточно, чтобы ЦБ РФ смотрел на перспективы ДКП более мягко. Необходимо поддерживать такую динамику в течение хотя бы пары месяцев, чтобы тенденция к замедлению была более явной. В таком случае и инфляционные ожидания будут снижаться, а это уже будет сигналом к началу снижения ставки. Мы по-прежнему ожидаем на ближайшем заседании ЦБ в эту пятницу подъем ставки до 18%, но склоняемся к тому, что это повышение будет последним в этом цикле.

#ИтогиРазмещения Аэрофьюэлз, 002Р-03 Итоги первичного размещения Объем размещения: 1.2 млрд руб. Количество сделок на бирже: 1284 Самая крупная сделка: 250 млн руб. Наибольшую долю в структуре размещения (33%) заняли сделки объёмом от 10 до 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 тыс. руб. до 10 млн руб. (23%). 📝Организаторами выступили Газпромбанк, ИФК Солид, Россельхозбанк.

Пост от наших коллег и друзей Cbonds - Итоги размещения "Аэрофьюэлз" ✈

🔋#новатэк #аналитика «НОВАТЭК» сообщил о финансовых результатах за первое полугодие 2024 года. Показатели выручки от реализации и нормализованной EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 г., составили 752,4 млрд руб. и 480,7 млрд руб. соответственно, увеличившись на 17,0% и 15,6% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», составила 341,7 млрд руб. (114,34 руб. на акцию) за первое полугодие 2024 года, что в 2,2 раза выше показателя первого полугодия 2023 года. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности Группы, практически не изменились и составили 182,4 млрд руб. за шесть месяцев 2024 года. Денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений, составили 122,0 млрд руб. за шесть месяцев 2024 года, увеличившись на 15,7% по сравнению с первым полугодием 2023 года. Наш комментарий. Ожидаемо сильные результаты Новатэка. Ценовая конъюнктура была гораздо лучше, чем в прошлом году в первом полугодии, также как и курс рубля. Если сравнивать со вторым полугодием прошлого года, то результат почти неизменный, не считая роста долга и чистой прибыли от совместных предприятий. Чистая прибыль на акцию составила 112,5 рублей, что дает ориентир по дивиденду за первое полугодие в 56,3 рубля. Однако сразу оговоримся, что дивидендная база у Новатэка корректируется, часть статей скрыта в отчетности, поэтому точный дивиденд мы рассчитать не можем. Но предположим, что он будет в диапазоне от 45 до 56,3 рублей (4-5,1% дивдоходности за полугодие). Также хотим обратить внимание, что компания стоит исторически дешево по мультипликаторам: P/B 1.2, P/E 5.1, EV/EBITDA 3.6. Мы считаем Новатэк перспективной акцией роста, которая сейчас торгуется по мультипликаторам «дивидендных коров». Также по Новатэку в последнее время поступали позитивные новости в плане теневого газового флота и строительство второй очереди Арктик СПГ-2, что дает надежды на успешное развитие проектов роста уже в ближайшей перспективе. Мы устанавливаем целевую цену в 2150 рублей и рекомендацию «Покупать» на горизонте 12 месяцев.

📱#аналитика #позитив Вчера вышел отчет за второй квартал Группы Позитив. Предлагаем его разобрать, т.к. компания является одним из наших фаворитов в IT-секторе. Выручка снизилась на 2% до 3,1 млрд. рублей. EBITDA упала до -2,5 млрд. рублей, а чистый убыток составил 2,9 млрд. рублей. Чистый долг вырос с -6,2 млрд. рублей до 6,5 млрд. рублей. Свободный денежный поток составил -6,2 млрд. рублей. Если смотреть «в лоб» на результаты Позитива, то кажется, что дела очень плохи. Однако нужно понимать, что бизнес Позитива очень сильную сезонность. Второй квартал является самым убыточным во всём году, к тому же в старт продаж вышли новые продукты. Более 65% годовой выручки Позитив получает в четвертом квартале, а расходы при этом распределены более равномерно в течение года. К тому же, если в первом квартале был большой приток из оборотного капитала от продаж в конце прошлого года, то во втором квартале его уже нет. При этом Позитив заплатил в этом периоде дивиденды за 2023 год и первый квартал 2024. Отсюда получаем такой провальный квартал. Грубо можно сказать, что Позитив – это компания одного квартала, поэтому первые 9 месяцев можно закрывать глаза на убытки компании. Менеджмент тем временем подтвердил прогноз по росту отгрузок на 2024 года с 25 до 40-50 млрд. рублей. Мы устанавливаем целевую цену в 3700 рублей на горизонте 12 месяцев для акций Позитива.

#СОЛИДнаяИдея Также прокомментируем наши идеи по акциям. Несмотря на межсезонье новости всё равно выходили. Сбербанк традиционно отчитался по РПБУ за июнь. В отчетности особо выделить нечего, банк продолжает наращивать кредитный портфель и зарабатывать деньги акционерам. Стоимость риска снижается. Если бы не высокая база 2023 года, то чистая прибыль была бы рекордной. Сбер с начала года планомерно увеличивает чистую прибыль. Мы не пересматриваем прогноз, по-прежнему рекомендуем акции к покупке, тем более после дивидендного гэпа. Форвардная дивдоходность более 13%. Сегодня вышли операционные данные по Европлану. Компании удалось увеличить портфель нового бизнеса на 27% за первое полугодие. Пока Европлан не выбивается из прогноза менеджмента и нашей модели, поэтому тут тоже подтверждаем рекомендацию покупать. Ещё отметим обновление исторических максимумов по золоту, что должно позитивно сказаться на акциях золотодобытчиков, в том числе на ЮГК. Еженедельный обзор инвестидей 22-26 июля 2024

#комментарий #аналитика Прокомментируем ситуацию на рынках за последние 3 недели. Как и ожидалось, боковое движение было преобладающим. Нужно понимать, что июль является традиционным месяцем, когда происходят дивидендные отсечки (большинство), плюс идет корпоративное межсезонье, т.к. не выходят отчетности и в принципе мало новостей. В результате рынок отыгрывает в основном общие макроэкономические новости. Сейчас, по сути, весь фокус внимания на решении ЦБ по ключевой ставки 26 июля (в эту пятницу) и на выборы в США. В начале июля ожидания рынка были более пессимистичны по ставкам, однако после выхода данных по недельной инфляции 17 июля, мы стали наблюдать покупки как в ОФЗ, так и по акциям. На наш взгляд, рынок полностью заложил в цены повышение на 2 п.п. до 18% и теперь во многом динамика бумаг будет определяться комментариями по будущей ДКП от ЦБ. Вероятнее всего, пик по инфляции уже пройден, разовые факторы в виде роста тарифов ЖКХ учтены, курс рубля стабилен, всплеск кредитования закончен. Поэтому уверенность у рынка потихоньку растет. Но более предметно можно будет об этом говорить, только на следующей неделе. Отметим, что впереди приход дивидендов от Сбербанка, Татнефти и других крупных компаний, что даст приток ликвидности на рынок акций до конца июля. Поэтому в целом мы смотрим оптимистично.

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 12 - 18 июля 2024

Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854 Erid: 2RanynmmVbW Как начать инвестировать, составить надежный портфель и получать доход на фондовом рынке - всё это на вебинаре «Инвестиции для начинающих» * По итогу вебинара вы получите: ▪️Понятную инструкцию - как оценить ситуацию на фондовом рынке, выбрать брокера и открыть счет! ▪️ Ответы в режиме онлайн по подбору инвестиционных инструментов! ▪️ Топ-5 инвестидей: на какие ценные бумаги обратить внимание в 2024 году и получать доход >20% годовых! РЕГИСТРАЦИЯ на вебинар уже идёт. Ждём вас 17 июля (среда) в 18:30 по московскому времени. ❗Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам. * Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит исключительно информационный характер. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.

#Премаркетинг 📆Календарь рыночных размещений: июль-август (данные от 12 июля)

❗ Из 4х размещений, ДВА интересных с АО ИФК "Солид".

#облигации 🔴 Облигации эмитента защитного сектора с привлекательным купоном. ПАО «МТС» готовит к размещению новый выпуск облигаций с плавающим купоном в рамках программы: 🔺 Выпуск: 002Р-06 🔺 Объём: 10 млрд. руб. 🔺 Андеррайтер и организатор: АО ИФК "Солид" 🔺 Предварительная дата открытия книги: 16 июля 2024 г. 🔺 Сбор заявок: с 11:00 до 16:00 🔺 Предварительная дата размещения: 25 июля 2024 г. 🔺 Срок: 4 года 🔺 Ориентир спреда к ключевой ставке Банка России: не выше 160 б.п. 🔺 Купонный период: 91 день 🔺 Оферта: нет 🔺 Амортизация: нет 🔺 Ограничения: Требуется прохождение теста в соответствии с ограничениями Федерального закона № 192-ФЗ от 11.06.2021. ПАО «МТС» (ruAAA/AAA.ru/AAA(RU) (Эксперт РА/НКР/АКРА) - одна из ведущих телекоммуникационных компаний России и стран СНГ, основанная в 1993 году. Помимо услуг мобильной связи эмитент предоставляет доступ в интернет, кабельное и спутниковое ТВ вещание, цифровые сервисы, финансовые услуги, а также электронную коммерцию. Сейчас у эмитента в обращении 19 рублевых выпусков облигаций на общую сумму 250 млрд. руб. Из них, 4 выпуска имеют плавающие купоны с привязкой к ключевой ставке, либо ставке RUONIA. Бумаги удовлетворяют требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов.