Неблокчейн

#неблокчейн_chart Сегодняшнее падение в нескольких графиках плюс небольшая статистика по санкциям.

V-shape recovery после запрета на шорты.

❗️🇷🇺#торги #россия СПБ БИРЖА ПЛАНИРУЕТ ВОЗОБНОВИТЬ ТОРГИ В 10.00 МСК

❗️🇷🇺#торги #россия МОСБИРЖА ПЛАНИРУЕТ ВОЗОБНОВИТЬ ТОРГИ С 10:00 МСК 9:50 СТАРТ АУКЦИОНОВ ОТКРЫТИЯ, СИСТЕМЫ ДОСТУПНЫ ДЛЯ СНЯТИЯ ЗАЯВОК

#hedge_funds Занятная заметка от аналитиков GS, вышедшая по следам очередного раскрытия позиций фондов: "...latest filings show hedge fund positioning for a different equity market environment than the one that has characterized most of the last several years. + Funds continue to rotate away from Growth stocks and are now more tilted to Value than they have been since 2011. + At a sector level, hedge funds slashed positions in Tech in favour of Energy and Financials. They note that sharply falling growth stock valuations, declining hedge fund leverage, retail selling, worsening equity market liquidity and underperformance of popular hedge fund long positions have led to this in recent months. + Further, since early 2021 GS Hedge Fund VIP basket has lagged the S&P 500 by 21pp, the worst 12-month stretch in the basket's 20-year history." Еще по теме: 💰 Что в прошедшем квартале покупали и продавали капитаны фондового рынка (ака самые известные управляющие). 💰 Balyasny AM расширяется в сторону private equity в попытке увеличить доходность - и это похоже на тренд среди хэдж-фондов.

#неблокчейн_wtf …holding stocks on Russian market during February, 21st😁

Сбер -19% в моменте.

#неблокчейн_wtf Потомкам на память. Попрощались с инвестклиматом, поприветствовали новую реальность.

#неблокчейн_brief №100 Сегодня юбилейный - сотый - выпуск брифов. То, что началось совершенно спонтанно без малого пять лет назад, превратилось, не побоюсь формулировки, в signature продукт моего уютного канала - и нашло, судя по комментариям, позитивный отклик у весьма приличного количества людей, за что им (вам) огромное спасибо. Вы не представляете, насколько приятно читать комментарии, отзывы и даже критику (но только конструктивную!)♥️ Понимаю, что "живые" посты с личным опытом и историями заходят куда лучше (отсюда такой небыстрый прирост читателей), но я ничего не могу поделать с собой - фильтровать большие объемы информации и компилировать их в подобные посты у меня получается куда лучше, чем делиться опытом. Возможно, придет с возрастом. А пока - велкоме в новый бриф. Нужно больше лайков и шэров! Хочу к концу года добраться до цифры в 5000 читателей. Зачем? Люблю красивые цифры. BLOGS 🖌 #nomercynomalice Профессор Джи в привычной манере (с высоты прожитых лет) пишет о метавселенной и размышляет, куда все это может завести. Когда виртуальная недвижимость стоит дороже реальной. 🖌 Planet Money о том, как Китай подписал с США договор об увеличении импорта (т.н. "первая фаза" торговых соглашений) - и не приобрел по этому договору ни доллара американских товаров. 🖌 Эконс о глобальной инфляции, провале "стены Трампа" и экономической подоплеке любви. 🖌 #inequality Барри Ритгольц о катастрофических размеров пропасти между богатыми и супер-богатыми американцами. FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез) 💡Недельная подборка классных графиков в рубрике #неблокчейн_chart weekly. 💡И еще одна подборка - на этот раз #неблокчейн_wtf с понравившимися мемами. SHORTS (#одной_строкой) 1️⃣ Как небольшая компания из Нью-Джерси стала монопольным (для США и некоторых других стран) продавцом билетов и туров на Олимпиады. 2️⃣ Новая карта бондового рынка от Райфа. 3️⃣ Как один проходимец обманул (пэйволл) несколько европейских бизнесменов, пару типографий, Минфин, чиновников и посла. 4️⃣ Интересные подходы к управлению семейными финансами в материале WSJ (пэйволл). 5️⃣ Представители разных партий топят за ограничение торговли индивидуальными акциями для представителей Конгресса. 6️⃣ Регуляторы хотят ограничить блок-трейдинг - они считают, что хэдж-фонды могут получать преимущество перед другими участниками рынка. 7️⃣ История будто из сериала "Silicon Valley" - глава фондовой биржи Индии пользовалась советами невнятного "гуру" и делилась с ним конфиденциальной информацией. @nonblockchain

#billions Новый сезон «Миллиардов» пока оставляет весьма двойственное впечатление (и слышите вы это, напомню, от прожжённого фаната), но идея про цифру/стоимость личной свободы, подход к ее расчету и способ визуализировать все это на телеэкране, определенно, заслуживают внимания. А у вас есть такая цифра? @nonblockchain

#неблокчейн_brief №99 TODAY IN HISTORY - 10 февраля 1938 - Создано ипотечное агентство Fannie Mae (Federal National Mortgage Association); 2000 - "Фундаментально рынок силен, и нет никаких причин, почему экономический рост не сможет продолжаться вечно." - Председатель Экономического совета при президенте Клинтоне Мартин Бэйли. MAIN ONES ▪️На фоне всеобщего хайпа по поводу NFT и "Унылых обезьян" - рассказ The Verge о том, как OpenSea стала крупнейшей платформой для торговли цифровыми активами (порой, стоит отметить, весьма странными). Туда же - расследование Buzzfeed на тему того, кто стоит за созданием наиболее известной NFT-коллекции прямо сейчас (да-да, речь все про тех же "унылых обезьян"). + Если вы все еще задаетесь вопросом, что же такое NFT - велком сюда. А здесь можно прочитать о том, как сделать NFT и продать его за дикие миллионы (ну, почти). ▪️Один из крупнейших британских asset-менеджеров, ABRDN (наследник всем известных Standard Life и Aberdeen), отложил голосование акционеров по покупке онлайн-службы Interactive Investor... из-за нехватки бумаги. Согласно биржевым правилам UK, компания должна разослать печатную версию 120-страничного циркуляра с описанием сделки всем своим акционерам, которых у нее более миллиона - по скромным оценкам, это примерно 250 тысяч пачек бумаги, достать которые в условленный срок не получилось из-за глобальных проблем с поставками. Решительно неясно, зачем нужны такие дурацкие правила в 21 веке. ▪️Очередная статья (немного более политизированная в этот раз) на тему того, почему в США нельзя прощать все студенческие долги до 50 тысяч долларов скопом - для тех, кто не в теме, Байден вот-вот должен подписать или не подписать соответствующий документ. Ну и поскольку студенческие долги - тема для США горячая и больная, вот что может пройзойти, если они (пусть и частично) будут отменены. + Вот здесь (в первом пункте ликбеза) почти год назад уже писал про дилемму "прощать ли студенческие долги, а если прощать - то сколько?" Да и вообще, если поискать "студенческий" по каналу, найдется приличное количество постов как раз про это самое. BLOGS 🖌 Новые блоги Эконс - параллели между криптовалютами и ипотечным кризисом, а также "голубые финансы" и сравнение уровней инфляции 50 лет назад и сейчас. 🖌 Planet Money о том, как надо (и как не надо) подходить к масштабированию продуктов, а также о том, какими путями правительство США пыталось бороться с инфляцией во время Второй Мировой - и что из этого вышло. 🖌 Net Interest о важности венчурных инвестиций в современной экономике и о том, как швейцарские банки следуют за деньгами. 🖌 Ежемесячная подборка графиков от Longtermtrends. FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез) 💡Огромная статья на Т—Ж о том, как курс рубля влияет на экономику России. 💡О плюсах и минусах дивидендных стратегий. SHORTS (#одной_строкой) 1️⃣ Ретро: 26-летней давности рассказ "Коммерсанта" о махинациях в Sumitomo Corp. 2️⃣ Про экономику стриминга на примере Spotify. 3️⃣ Под боком у "Тинькофф" пригрелся "почти единорог". 4️⃣ Почему крупные M&A в США оказались под угрозой (причем, возможно, и ретроспективно)? 5️⃣ Как и почему поссорились Иван Иванович Байден и Илон Маск. 6️⃣ В США задержали россиянина и его жену, у которых изъяли - присядьте - ворованной крипты на 3.6 миллиарда долларов; еще около 900 миллионов они успели отмыть. CLOSING REMARKS 📉 Инфографика про падение пандемийных любимцев фондового рынка. @nonblockchain

На прошлой неделе мне было слегка не до постов, так что сейчас все еще собираю материалы для брифа. Пока же, чтобы канал не простаивал - большая подборка #неблокчейн_chart на сон грядущий (или под утреннее кофе, у кого как получится). Инджой. https://telegra.ph/neblokchejn-chart-weekly-02-07 @nonblockchain

Свежая карта бондового рынка от Райфа. https://www.raiffeisen.ru/promo/broker/map/map.pdf

#неблокчейн_wtf Сегодня никаких постов, только умеренно смешные картинки. Всем хороших выходных.

По традиции, несколько избранных моментов из книги в качестве промо.

#неблокчейн_books Закрыл очередной гештальт, перевернув последнюю страницу "Traders, guns and money" Сатьяжита Даса - книги, читать которую начал без малого год назад, а сохранил себе на диск и того раньше (примерно две работы назад). Как можно было бы предположить из названия, в книге должно рассказываться о безумных днях и вечерах представителей славной профессии трейдера - но это впечатление ошибочно. Да, автор книги за время своей карьеры успел поработать как на селл-, так и на байсайде, а также значительную часть времени был деривативным фрилансером - но с точки зрения художественного стиля (и происхождения) он куда ближе к Асвату Д., чем, например, к автору великолепной "The Buy Side", так что тусовок с кокаином в этой книге нет (впрочем, и обычных тусовок тоже). Если смириться с абзацем выше, то далее с точки зрения сюжета нет примерно никаких сюрпризов: как специалист по деривативам, Дас рассказывает про развитие рынка, от момента появления инструментов до, как правило, того момента, когда участники рынка начинали их избыточно или неправильно использовать; при этом автор достаточно подробно разбирает особо яркие и интересные кейсы "неправильного" использования, большое внимание уделяя японским банкам в 1980-1990е годы, краху LTCM (для тех, кому интересна тема, напомню, есть чудесная книга Роджера Ловенстайна, целиком посвященная сабжу) и прочим iconic fuckups. (В части примеров "Traders..." очень сильно напоминает труд Лорана Жака "Опасные игры с деривативами", который состоял из деривативных "провалов" чуть более, чем полностью.) Поскольку господин Дас, кроме художественной литературы, является также и автором нескольких учебников по деривативам и их прайсингу, то порой у него будто просыпается "академический" мистер Хайд - и "Traders..." становится чуть более технической, чем того требует ситуация. Главы про управление рисками, основы построения деривативных моделей и структурные продукты снабжены приличным количеством графиков и таблиц, которые наверняка будут по достоинству оценены профильными специалистами, остальным же, как в том меме - можно только посочувствовать. Как человек, в настоящий момент не имеющий примерно никакого отношения к деривативам, я не могу сказать, что остался в восторге от "Traders, guns and money" - книга написана достаточно живо, но под конец кажется затянутой и перегруженной; немного спасает сквозная история про индонезийского производителя лапши, который влез в деривативную сделку с банком и оказался «нагретым» (господин Дас, как выясняется почти в самом начале, был привлеченным экспертом со стороны производителя лапши. Исход дела я вам спойлерить не буду.) Если после моего отзыва вы все же решите ознакомиться с «Traders, guns and money», то вам нужно знать два факта: (1) книге 15 лет, так что ее проще нагуглить, чем купить в магазине, и (2) ни за что не пытайтесь проглотить ее за один присест, ибо от синтетических CDO в глазах потом будет рябить. @nonblockchain

#неблокчейн_wtf Одна компания на своей странице с аналитическим покрытием разместила вот такую картинку. Учитывая, что компания в который уже раз пересматривает гайденс по капексу, некоторым аналитикам и правда может понадобиться тонометр и валидол. @nonblockchain

#неблокчейн_brief №98 MAIN ONES ▪️#activist_investor Коллега Карла Айкана на поприще активизма Нельсон Пельц купил долю в Unilever и теперь, судя по всему, будет топить за реструктуризацию. Акции FMCG-гиганта уже несколько лет находятся под давлением из-за проблем с продуктовым портфелем и в связи с неспособностью компании выдерживать конкуренцию (в том числе, в условиях ковида), а недавняя попытка менеджмента решить проблемы с помощью покупки consumer healthcare бизнеса GSK встретила такое сопротивление инвесторов, что бид решено было отозвать. Впрочем, у участников рынка есть сомнения, что Пельцу удастся расправиться с проблемами Unilever легко и быстро – разборки с компанией могут потребовать распродажи продуктового портфеля (задача, с которой текущий менеджмент справляется ну очень медленно) и замены CEO – Пельц ранее за такими вещами замечен не был. Возможно, неспроста. ▪️В 2020 году имя Кэти Вуд и название ее фонда (одного из) ARK Innovation ETF можно было услышать из каждого утюга - и это сыграло злую шутку как с фондом, так и с управляющей. Если в первый год ковида акции ARKK выросли на 157%, то сейчас со своих максимумов они сложились вдвое, причем только в январе 2022 года - на 15%. Почему такое происходит - и как высокая доходность вкупе с резким приростом инвесторов становится, в некотором смысле, проклятием для управляющих? ▪️Видимо, когда достигаешь определенного уровня успеха, крышу так или иначе срывает. Уже бывший (пункт 2 блока Main Ones) глава Credit Suisse Антонио Хорта-Осорио гонял на зафрахтованных банком под деловые перелеты частных самолетах по своим делам на выходные из Швейцарии в Лондон и Лиссабон, после чего самолеты делали пустой рейс обратно и снова прилетали за банкиром, чтобы он успел на утреннюю планерку на Paradeplatz в понедельник. В каком-нибудь Ryanair его бы за такое просто расстреляли. + Тем временем, CS выпустил profit warning, в котором предупредил о том, что прибыль за 4к21 будет в значительной степени «съедена» резервами на юридические расходы (в связи со всем известными кейсами). Так себе фундаментал для покупки, если честно. BLOGS 🖌 Бывший аналитик Марк Рубинштейн рассказывает про типы вопросов на квартальных earnings calls компаний - и что эти вопросы могут рассказать наблюдателю о задающих их аналитиках. Название поста отсылает к очень популярной фразе, которую аналитики любят произносить на звонках в попытке (supposedly) произвести хорошее впечатление на менеджмент. + В посте выше упоминается аналитик по банковскому сектору Майк Майо. Этот чувак настолько известен, что история его жизни и карьеры рассказана, черт подери, на Vanity Fair. FYI, на VF много интересных материалов в рубрике "Wall Street", которую ведет бывший банкир. + Великолепный пост Рубинштейна про investment research - как отрасль появилась и развивалась, как на нее повлияло внедрение MiFID II - и чем отрасль живет сейчас. Прочитал просто запоем. 🖌 Planet Money о том, как Байдена обвиняют в растущей инфляции - и почему это может быть неправильно. 🖌 Свежие блоги Эконс – о цифровом долларе, плюсах торговой войны Китая и США, а также будущих денежных потерях нынешних школьников. FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез) 💡 Нативка от The Bell и UFG - что такое "family office" и для чего он нужен. 💡 Что такое импульсное инвестирование (momentum investing)? 💡 Как правильно диверсифицировать свой портфель? SHORTS (#одной_строкой) 1️⃣ Как "левеют" экономисты - и чем это может грозить рынкам и обществу. 2️⃣ Около двух третей IPO, прошедших в 2021 году, сейчас торгуются ниже цены размещения. 3️⃣ #hedge_funds Фонд Senvest «прокатился» на мемных акциях - и обошёл практически всех, заработав за год 85%. 4️⃣ Новый мэр Нью Йорка Эрик Адамс пообещал, что получит первые три зарплаты в биткойнах – и момент прихода первой пришелся на очередную распродажу битка; кажется, Адамс не особо расстроился. 5️⃣ Как Пол Джиаматти (Чак Роадс из «Миллиардов») сломал калифорнийскую винную индустрию. 6️⃣ Как пандемия повлияла на ценовые тренды разных категорий товаров. @nonblockchain

#неблокчейн_chart Несколько классных графиков из ежеквартального отчёта JPM Guide to the Markets. Сам отчёт можно найти тут: https://am.jpmorgan.com/us/en/asset-management/adv/insights/market-insights/guide-to-the-markets/ @nonblockchain