Неблокчейн

#неблокчейн_books Месяц как дочитал "The man who solved the market" Грегори Закермана и имею сказать следующее: лет 5 назад я, в очередной раз пролистав какой-то рейтинг доходностей управляющих #hedge_funds, где была приведена краткая био Джеймса Симмонса, подумал, что было бы очень круто прочитать большую биографию этого очевидно нетривиального парня - et voila, несколько лет спустя моя мечта сбылась. Книга эта, впрочем, оказалась не только и не столько про гений Симмонса (хотя, конечно, это человек высокого интеллекта), а про терпение, умение ждать, способность не бросить все к чертовой матери после провалов - и, главное, про поиск правильных людей, пусть они, на первый взгляд, и не кажутся подходящими кандидатурами для работы в хэдж-фонде. RenTec, как видно из книги, вообще не особо традиционный фонд, и многие инвесторы, которые хотят попасть в него, часто делают ошибку, надеясь, что сумасшедшая (см. выше) доходность внутреннего фонда Medallion, открытого исключительно для сотрудников, будет каким-то образом перенесена на "внешние" фонды. Выходит, как можно почитать по тэгу #hedge_funds, не особо. На удивление, значительная часть книги посвящена заигрываниям Симмонса и ко с властью - особо потрясает, конечно, роль ближайшего сподвижника Симмонса Роберта Мерсера и его жены в американских событиях 2016 года, когда президентом стал Трамп, а также участие Мерсеров в финансировании скандально известной Cambridge Analytica (не буду пересказывать здесь, можете спокойно прочесть на вики, кому интересно). Воистину, власть (или попытка с этой властью заигрывать/купить) - наркотик посильнее денег, хотя последние и сыграли значительную роль в том, что Симмонс променял научную карьеру на финансы. В любом случае, книга потрясающая, местами даже ламповая - если вам интересны подобные истории, рекомендую. https://www.penguinrandomhouse.com/books/557104/the-man-who-solved-the-market-by-gregory-zuckerman/ P.S. За книгу спасибо моей дорогой подруге Ди - вы можете знать ее по отличному каналу @weekendigram, каждый пост из которого вызывает немедленное желание пойти поесть (а после того, как откроют границы - посетить каждое из описанных заведений. И поесть.)

❗️🇷🇺#YNDX #TCSG #шухер #торги ЦБ проверит "Яндекс" и "Тинькофф банк" на предмет установления признаков инсайдерской торговли - глава департамента регулятора

Ахаха. Ахахахаха. Ахахахахаха. АХАХАХАХАХАХАХАХАХХАХАХ.

#банкротство #hertz $HTZ Hertz получит 1.65 миллиарда долларов в виде DIP-финансирования. Это вид финансирования, который предоставляется компаниям, находящимся в стадии банкротства существующими или новыми кредиторами и получает высочайший приоритет при выплатах. https://finance.yahoo.com/m/bb1229b7-ab7f-30e5-8d03-4f9e10ca7853/hertz-global-holdings-secures.html?.tsrc=fin-srch

По интернету ходит такой вот "оригинал" письма. В принципе, по стилю (и ошибкам) похоже на него. Делааа. Update. Похоже, источник письма - The Bell: https://thebell.io/my-a-ne-oni-kupim-etot-gavno-yandeks-tinkov-obyasnil-sryv-peregovorov-o-prodazhe-tinkoff-banka

Все-таки, не продается. Тинькофф и Яндекс прекратили переговоры о сделке. + Пресс-релиз Тинькофф на сайте LSE: https://www.londonstockexchange.com/news-article/TCS/tcs-group-holding-plc-statement-regarding-termination-of-discussions/14722815 + Пресс-релиз на сайте "Яндекса": https://yandex.ru/company/press_releases/2020/2020-10-16

#nobelprize #economics За что и кому дали «Нобелевку» по экономике в этом году: + Подробный рассказ на Эконс: https://econs.online/articles/ekonomika/premiya-teorii-i-praktike/ + Чуть менее подробный рассказ от ректора РЭШ на The Bell: https://thebell.io/auktsion-kotoryj-vyigryvayut-vse-rektor-resh-obyasnyaet-za-chto-dali-nobelevskuyu-premiyu-po-ekonomike

А почитайте, как борется с последствиями пандемии горячо любимый мной Prêt-A-Manger. Подписка на кофе - это великолепно. А ещё обожаю их супы. Если бы не кризис, кто знает - могли бы открыться и в России. https://www.nytimes.com/2020/10/14/business/pret-a-manger-london-pandemic.html

#FinCEN #ICIJ По горячим следам - еще один пост с самыми крутыми материалами по FinCEN files (архив которых был передан журналистам Buzzfeed News бывшей сотрудницей FinCEN). Журналисты BN вместе с партнерами по всему миру проанализировали тысячи файлов, в которых содержались данные о транзакциях на почти 2 триллиона долларов - и назвали все это "Проект Кассандра". ▪️Вводный материал BN о SARs (suspicious activity reports), на базе которых строилось их расследование: что это, зачем это, как и кем они подаются, а также почему они никогда раньше не всплывали в публичном доступе - особенно в таких количествах (у BN на руках свыше 2000 SARs по 10 с лишним тысячам субъектов из 170 стран - суммарно более 20 тысяч страниц документации, или 3 миллиона слов. Это как 5 с лишним раз прочитать "Войну и Мир"). ▪️Как крупнейшие банки регулярно нарушают антиотмывочное законодательство, проводя транзакции подозрительных клиентов и получая за это комиссии, а власти (практически) ничего не могут с этим поделать. Или не хотят. ▪️Как HSBC проштрафился, понес наказание в виде deferred prosecution agreement и обязательного внешнего наблюдения (independent monitor), но продолжил "левачить" транзакции с подозрительными контрагентами, попутно ставя палки в колеса этого самого независимого наблюдения. Вечеринки с кокаином и стриптизом присутствуют. ▪️Как "стукачи" (whistleblowers) пытались прижать Standard Chartered за нарушение иранских санкций и поплатились за это карьерами. ▪️Как ВЭБ нанимал для работы в своем американском подразделении шпиона и помогал режиму Башара Асада. ▪️Как одна маленькая сингапурская компания напереводила без малого 700 миллионов долларов через крупные банки - и никто не может выяснить, куда и зачем. ▪️Краткое (очень!) содержание предыдущих 666 серий всего вышеперечисленного. ▪️Проект "Кассандра" на сайте iStories - российского партнера ICIJ. Приведены (и переведены) особо яркие примеры, касающиеся российских и околороссийских персоналий и их транзакций. Да, Ролдугин на месте, а с ним Усманов, Юмашев, Мордашов и иже с ними. ▪️Напоследок - размышления зама главреда Коммерсанта по экономической политике Дмитрия Бутрина про новую реальность, в которой правительства больше не смогут игнорировать давление общественности и начнут-таки штрафовать и сажать. Вот только когда она наступит, эта новая реальность, не знает, в сущности, никто. + Бонус: интерактивная карта, на которой можно посмотреть несколько тысяч транзакция на 35 миллиардов долларов. Для настоящих задротов.

#неблокчейн_books Смешное про ваучерную приватизацию оттуда же. So far, за почти двести страниц книги самое интересное - про реструктуризацию заводов, которые в будущем станут основой ОМЗ.

#неблокчейн_books Отличная идея в книге Владимира Федорина «Дорога к свободе. Беседы с Кахой Бендукидзе».

#FinCEN #ICIJ Deutsche Bank и "грязные" деньги Два с половиной года прошло с момента, как я написал про "зеркальные" сделки в #Deutsche_Bank. Хотя написал - сильно сказано, просто поделился интересной статьей New Yorker на волнующую тему. Ну, поделился и поделился. После этого было много всего, включая небольшой, не побоюсь этого слова, цикл про DB, а именно "почему же у него все так плохо?", и небольшой материал про то, как Дойче нанимает детей чиновников. И вот два с половиной года спустя после первого упоминания о "зеркальных" сделках Buzzfeed News выпускает просто убийственное расследование. Это расследование - часть огромной работы BN и международного консорциума журналистов-расследователей ICIJ о нелегальных банковских операциях, которое ведется на основании утекших в сеть документов FinCEN (Управление по противодействию финансовым преступлениям, входит в структуру Минфина США). Над тем, чтобы разобраться с этими документами, трудятся около 400 журналистов из 88 стран, и это не считая разного рода финансистов, которые помогают им в расшифровке операций. Честно скажу, меня такие расследования всегда приводят в восторг, потому что это отличный шанс для людей извне пробраться в самую "кухню" банковского мира и посмотреть, что там происходит. Приведенное выше расследование про Deutsche Bank очень ярко показывает, что в какой-то момент у банка была не просто проблема, а брешь в системах контроля - и об этом знали даже внешние контрагенты (BofA), которые били тревогу и подавали отчеты о подозрительной активности. Брешь эта присутствовала не только (и не столько) в московском офисе (с которым все всегда связывали эти "зеркальные" сделки), но и в HQ - вплоть до того, что нынешний CEO банка Кристиан Сьюинг в то время имел почти непосредственное отношение к проверке, будучи главой отдела (внутреннего) аудита, но теперь всячески открещивается от этого. Как и chairman банка, господин Ахляйтнер. В общем, без дальнейших спойлеров - всячески рекомендую, это отличный пример forensic-расследования и, я уверен, хороший задел для будущей книги "Крах Deutsche Bank." P.S. Перечитал еще раз статью New Yorker про "зеркальные" сделки из самого начала поста - просто детектив, невероятное количество деталей и сюжетных поворотов.

#неблокчейн_brief №71. Чтобы вам было, что почитать в выходные. ▪️#hedge_funds Еще несколько лет назад Сэт Кларман и его Baupost Group были супер-эксклюзивным фондом, попасть в который было просто невозможно, даже если вы были готовы занести сразу миллиард. Но все чаще и чаще среди его инвесторов возникают сомнения относительно способности Клармана генерить ту самую "альфу", а некоторые в кулуарах смеют заикаться, что "Сэт уже не торт" и выводят свои деньги. Что и почему идет не так у Baupost? ▪️#ватикан Кулстори из Ватикана - часть средств, собранных в качестве пожертвований для бедных и больных, была вложена в деривативы, которые ставили на то, что компания Hertz $HTZ не разорится до апреля 2020 года. Как мы помним, компания подала на банкротство в мае, а это значит, что батюшки реально прошли "на тоненького", получив неслабый возврат на свои инвестиции. И это спустя всего два года после того, как Папа Римский назвал деривативы "бомбой замедленного действия". Святой отец, отвечавший за эти вложения, уже покинул должность (не сам), но не сознается в том, что сделал что-то неправильное. + Расследование FT о том, как Ватикан luxury-недвижимость в Лондоне покупал. Серьезно, не допускайте святых отцов до больших денег, они же все равно все сделают не так. Книгу "Деньги Ватикана" такими темпами скоро придется переиздавать или выпускать второй том. ▪️JP накажут почти на миллиард за спуфинг-сделки - когда в "стакан" быстро выставляются ордера, которые не планируется реализовывать - и быстро же удаляются, создавая у неискушенного инвестора ощущение большого спроса на актив. Apparently, этим особенно любили заниматься трейдера JP на рынках драгметаллов и трежерей. Конечно же, они давно уволены. ▪️BlackRock пытается залезть своим сотрудникам все глубже в штаны - теперь руководство компании хочет знать не только с кем вы спали, если этот кто-то был из соседнего отдела, но и если он/она работает на одного из многочисленных контрагентов фирмы. Get a room, Larry. ▪️И в продолжение темы: прошлой осенью аналитики небольшого, но широко известного в соцсетях фонда Tyro Capital выпустили отчет о состоянии dating-рынка - иначе говоря, посмотрели, кто/где/с кем/как встречается и как это меняется в зависимости от пола/страны/прочих факторов. Тут - краткое описание на сайте II, а тут - сама записка. Обязательно изучу в выходные. 🌎 #inequality Интересная статистика и инфографика блума про неравенство в отдельно взятой стране - США. #блоги ▪️#неблокчейн_money Почему экономисты советуют избавиться от стодолларовых купюр? ▪️Нэйтан Тэнкус о фондовом рынке, который, на самом деле, не так сильно оторван от экономики, как все считают. ▪️#nomercynomalice Профессор Джи о том, какое прекрасное будущее ждет Disney, если компания начнет продавать все бандлами ▪️Planet Money об "уберизации" сектора юридических услуг - необязательно сдавать bar exam, чтобы давать юридические советы.

#covid19_beneficiaries Это просто прекрасно. Голландские профсоюзы пытаются продавить дополнительные бонусы сотрудникам, работающим из дома. За что? Туалетная бумага, которая тратится дома (а в офисе пользовались бы корпоративной!), чай, кофе, прочие плюшки офисного планктона. Но не все так просто.

Ну а я лишний раз напомню об отличном сайте с Excel horror stories, где можно найти отличные примеры того, как ошибаются в табличках ученые с мировыми именами: https://t.me/nonblockchain/137

​​В Великобритании упустили 16,000 кейсов covid-19 из-за ошибки в экселе: судя по всему, в одной из лабораторий достигли максимального размера файла (около миллиона строк в новых версиях и всего 65,000 – в старых), так что лишние данные просто обрезались. Несмотря на то, что цифры заболеваемости ежедневно анализируют миллионы людей по всему миру, подвох заметили далеко не сразу.     Забавно подумать о том, сколько важных решений в мире принимается на основании моделей, построенных в экселе – часто неуклюжих, неэффективных, а иногда и просто ошибочных. Представим себе следующую историю: джентльмены в дорогих костюмах обсуждают перспективы нового порта в Джибути – многомиллиардного проекта, способного определить будущее целого региона. В их дискуссии будет много разных аргументов, но главный из них – результаты сложной финансовой модели, которую команда банка готовила последние несколько недель. Несмотря на то, что участие в сделке принимает СЕО банка и первые лица Джибути, магическая цифра окупаемости появится только после того, как молодой аналитик руками вобьет в экселе формулу: INDEX, MATCH, SUMIF… Ему 23 года, он изучал в Йеле античную историю, но решил, что раз уж в нашем несправедливо устроенном мире нельзя заработать себе на жизнь чтением Плиния-старшего, то можно хотя бы получить от жизни максимум, зарабатывая 200 тысяч долларов в год в инвестбанке через пару лет после выпуска. Он, конечно ошибался: брать «максимум» от жизни сложно, если у тебя остается только 8 свободных часов в сутки, большую часть которых нужно потратить на сон. На часах пять часов утра, и дрожащие после четвертой банки энергетика руки предательски соскальзывают с нужной клавиши: в модели появляется лишний ноль, а порт в Джибути, похоже, оказывается нерентабельным. Такое, кстати, случалось: в 2012 году Morgan Stanley потерял 6 миллиардов долларов (это примерно 10 годовых бюджетов Ивановской области), потому что аналитик использовал в формуле сумму двух ячеек, вместо их среднего. Еще несколько десятков таких же кейсов наверняка не стали достоянием публики, а еще о сотнях не узнали даже те, кто принимал участие в сделке – кому охота копаться в модели после того, как решение уже принято.   Сложные модели и расчеты обычно кажутся внешнему наблюдателю объективными и безошибочными, особенно если вы не понимаете, как они работают. Рейтинг Doing Business был важным ориентиром для политиков по всему миру: успехи Грузии приводили в качестве примера для всех молодых демократий, а Путин требовал от правительства войти в топ-20 рейтинга в рамках своих майских указов 2012 г. обнаружили некие irregularities, так что рейтинг отозвали для проверки. Учитывая репутационные издержки такого решения, похоже, что проблемы возникли действительно серьезные. Сложности с данными возникают даже у ученых. Тут примеров тысячи (вы наверняка слышали, что едва ли не половина исследований в социальных науках просто не воспроизводятся), но есть один совсем забавный: в 2014 году Science, один из самых престижных научных журналов в мире, опубликовал статью: оказывается, разговор с агитатором-геем на тему однополых браков может серьезно повлиять на взгляды человека по этому вопросу. Исследование вызвало много шума, вот только чуть позже оказалось, что аспирант сфальсифицировал данные – никогда не проводил опроса и просто выдумал результаты. Статью, конечно, отозвали, аспиранта осудили, но осадочек, что называется, остался. Одним словом, everybody lies.

Качества, необходимые человеку для успешного маневрирования карьерой в сторону участия в обсуждении перспектив нового порта в Джибути, лишь постольку-поскольку пересекаются с уверенным владением цифрами, въедливостью и вниманием к деталями; проще говоря, не все заседающие в борд-румах попали туда через эксель - поэтому результаты ошибочных моделей, озвученные уверенными, хорошо поставленными голосами, в самом деле влияют на сделки с завидной регулярностью. Распространенные проблемы из практики, что первые приходят в голову: ошибки в аргументах VLOOKUP/HLOOKUP (точное совпадение против примерного), случайно допущенные вариации в обозначении категорий при использовании SUMIF, проблемы с включением подытогов в общую сумму про суммировании столбца, выключенные итеративные вычисления в моделях, создатели которых не смогли обойтись без циклических формул (для этих парней - отдельный котёл в аду), сломанные макро кнопки, и, наконец, один из главных грехов моделиста - многоразовый ручной ввод базовых хардкод-параметров, которые потом сложно отследить и поменять все разом. ⬇️

Гонконгер @HKequity цитирует отличную историю про то, как в Великобритании потеряли кучу кейсов covid-19 из-за ошибки в экселе и размышляет, из-за чего еще можно попасть в excel-чистилище, где все ваши модели будут с циклическими ссылками, а ваши аналитики будут забивать важные assumptions хардами прямо в формулу, забывая потом обновить добрую половину из них.

#банкротство #hedge_funds Как не к месту сказанное и написанное может стоить карьеры и свободы. История основателя фонда Marble Ridge Дэна Каменски, уничтожившего себя буквально одной фразой в чате Bloomberg. https://www.institutionalinvestor.com/article/b1nds3878fmgb7/In-Five-Hours-Daniel-Kamensky-Destroyed-His-Career-Why