나쁜양파 실적알리미

#Retail - 전사 동일점매출(SSS) +9.4% (가솔린·환율 제외 +6.7%) — 미국 +10.7%(조정 +7.2%), 캐나다 +5.0%(조정 +4.6%), 해외 +7.0%(조정 +6.2%) - 디지털(이커머스) 매출 +19.5% (조정 +19.8%) — 온라인 채널 고성장 지속 - 4분기 순이익 $2.998B (전년 $2.610B, +14.9%), FY 회원비 매출 $5.907B (전년 $5.323B, +11.0%) #FCF_CapEx - FY OCF $15.825B (전년 $13.335B), CapEx $6.435B, FCF $9.390B, CapEx/OCF 40.7% #ROIC (회계연도 기준) - 32.2% → 35.7% → 36.4% (증분 ROIC 53.3%) - 투하자본 $18.7B → $20.6B → $22.1B (+7.3% YoY), NOPAT +11.4% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +9.0% YoY, EPS +7.9% YoY #Comments 🟢 EPS $6.75 로 컨센(6.53) 상회, 순이익도 전년 대비 +14.9% 증가 🔴 매출 $93.9B 로 컨센(94.85B) 소폭 하회, 코스트코 특유 저마진 구조 지속 - 핵심: EPS 상회분 중 $0.15 는 IEEPA 관세 환급 일회성 효과(일부 회원가치 재투자로 상쇄) — 다음 분기 경상 EPS 흐름이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

코스트코 홀세일 · $COST · FY26 4분기 실적 (장후) 멤버십 기반 창고형 리테일 — 전세계 939개 창고 운영, 시총 $397.57B 종가 $896.48 🔴 -0.91% 시간외 $898.85 🟢 +0.26% #Financial_Results 🔴 Rev $93.9B (Est. 94.85B, -1.0%) 🟢 EPS $6.75 (Est. 6.53, +3.4%)

#Segment - 브랜드별 동일점매출(SSS, 비교캘린더) 전부문 플러스: LongHorn +6.8%, Other +4.5%, Olive Garden +1.0%, Fine Dining +1.0%, 연결 +3.2% - 부문이익 LongHorn $154.6M(+14.6%)로 최대 증가, Olive Garden $270.8M(+1.2%), Other $111.5M(+2.0%), Fine Dining $39.6M(+2.3%) #ROIC (회계연도 기준) - 16.8% → 16.1% → 16.9% - 투하자본 $7.5B → $8.3B → $8.3B (+0.0% YoY), NOPAT +7.7% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +5.8% YoY, EPS +10.5% YoY #Comments 🟢 全브랜드 SSS 플러스 전환, LongHorn SSS +6.8%·부문이익 +14.6%로 포트폴리오 견인, 자사주 $222.3M 매입·분기배당 $1.62 유지 🔴 영업현금흐름 $279.0M(-18.5% YoY), 단기차입금 $979.7M(5월말 대비 +41.2%)로 재무 부담 증가 - 핵심: FY27 EPS 가이던스 $11.10~11.35 재확인 — 마진 방어 지속 여부 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

다든 레스토랑 · $DRI · FY27 1분기 실적 (장후) 올리브가든·롱혼스테이크하우스 등 운영하는 美 최대 캐주얼다이닝 체인 · 시총 $23.5B 종가 $207.24 🔴 -3.02% #Financial_Results ⚪ Rev $3.20B (Est. 3.21B, -0.2%) 🔴 EPS $2.05 (Est. 2.07, -0.8%)

#Segment - Hygiene·Health·소비재 어드헤지브: 매출 $413M (+7.0% YoY), 영업이익 $53.6M (+15.3% YoY) - 엔지니어링 어드헤지브: 매출 $278.7M (+2.4% YoY), 영업이익 $49.7M (+6.1% YoY) - 건축용 어드헤지브: 매출 $246.5M (+5.5% YoY), 영업이익 $28.4M (+9.6% YoY) #FCF_CapEx - 9개월 누적 OCF $183M (+17% YoY) · CapEx $142M (+49.7% YoY, Quantum Leap 설비투자) · FCF $41M (전년 $62M) - CapEx/OCF 비율 77.6%(전년 60.3%)로 상승 — 투자 확대 국면 진입 #ROIC (회계연도 기준) - 6.6% → 7.0% → 6.8% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $3.5B → $3.7B → $4.0B (+8.1% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +7.7% YoY, EPS +10.8% YoY #Comments 🟢 Adj EBITDA 마진 19.9%로 사상 최고치, 전 부문 유기적 매출 성장 + 가격전가로 원자재 부담 상쇄, FY26 가이던스 상향(Adj EBITDA $655~670M, Adj EPS $4.70~4.85) 🔴 매출 컨센 소폭 미달(-0.8%) + SG&A +8% YoY, CapEx 급증으로 9개월 누적 FCF $41M(전년 $62M)로 감소 - 핵심: 연내 마감 예정 AMS 인수 통합 비용·시너지, 순부채/Adj EBITDA 3.0배 디레버리징 속도 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

에이치비풀러 · $FUL · 3Q26 실적 (장후) 세계 최대 순수 접착제 전문업체, 위생·건설·산업용 특수화학 제조 · 시총 $2.71B 종가 $50.34 🟢 +1.43% 시간외 $50.43 🟢 +0.18% #Financial_Results 🔴 Rev $938M (Est. 945.5M, -0.8%) 🔴 GPM 33.5% (Est. 33.91%, -0.4%p) 🟢 EPS $1.52 (Est. 1.465, +3.8%)

#PEO - PEO·보험 매출 $367.6M, +12% YoY (PEO 근로자수·보험 물량 확대) - Management Solutions 매출 $1,213.1M, +4% YoY (가격 인상·제품 침투 확대) - 예탁금 이자수익 $49.8M, +5% YoY (평균 금리 상승) #FCF_CapEx - OCF $413.5M (전년 $718.4M, -42.4%) · CapEx $56.1M (전년 $55.9M, +0.4%) - FCF $357.4M (전년 $662.5M, -46.1%) · CapEx/OCF 13.6% #ROIC (회계연도 기준) - 55.9% → 31.6% → 26.0% (증분 ROIC -66.7%) - 투하자본 $3.2B → $7.5B → $7.2B (-4.0% YoY), NOPAT +11.8% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +5.2% YoY, EPS +7.7% YoY #Comments 🟢 PEO·보험 매출 +12% 견조, FY27 PEO 매출 가이던스 7~8%로 상향 조정 🔴 영업현금흐름 -42%·FCF -46% 급감, 장전 -7% 급락 배경으로 추정 - 핵심: 다음 분기 현금흐름 회복 여부가 주가 반등 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Paychex(페이첵스) · $PAYX · FY27 1Q 실적 (장전) 중소기업 대상 급여·HR·복리후생 아웃소싱 + PEO(공동고용주) 서비스 제공 · 시총 $40.8B 종가 $115.01 🔴 -0.97% 장전 $106.80 🔴 -7.14% #Financial_Results ⚪ Rev $1.631B (Est. $1.626B, +0.3%) 🟢 OPM 42.0% (Est. 41.4%, +0.6%p) 🟢 EPS $1.34 (Est. $1.32, +1.6%) 🔴 FCF $357M (Est. $651M, -45.1%)

#UniformRental - Uniform Rental·FS $2.29B (+9.7%, OI마진 25.1%) — 매출 76% 비중, 핵심 견조 - First Aid·Safety $388.5M (+16.1%, OI마진 25.6%) — 최고 성장 부문 - 유기적성장(Organic) +8.9% YoY (인수·환율 영향 제외) #FCF_CapEx - OCF $572.3M · CapEx $107.5M · FCF $464.8M (CapEx/OCF 18.8%) #ROIC (회계연도 기준) - 25.2% → 27.5% → 28.6% (증분 ROIC 40.0%) - 투하자본 $6.6B → $7.1B → $7.6B (+7.0% YoY), NOPAT +10.5% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +7.9% YoY, EPS +11.6% YoY #Comments 🟢 매출·마진·EPS 전항목 컨센 상회, 유기적성장 8.9%·매출총이익률 +120bp — 연간 매출·조정EPS 가이던스 동반 상향 🔴 UniFirst 인수 거래비용 $14.4M 반영(EPS -$0.03), 아직 FTC 심사 계류 중 - 핵심: UniFirst 인수 FTC 승인·완료 시점(연내 목표) 및 통합 후 마진 궤적 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Cintas(신타스) · $CTAS · FY27 1분기 실적 (장전) 美 1위 유니폼 렌탈·시설관리 기업 · 시총 $79.6B 종가 $196.88 🔴 -0.38% 장전 $195.80 🔴 -0.55% #Financial_Results 🟢 Rev $3.01B (Est. 2.98B, +1.2%) 🟢 OPM 23.6% (Est. 23.3%, +0.3%p) 🟢 EPS $1.39 (Est. 1.34, +3.7%) 🟢 FCF $464.8M (Est. 406.2M, +14.4%)

#Segment - NA Retail(최대 부문) 매출 $2.4B(-7%, 요거트 매각 -4%p) · 오가닉 -3%, 세그먼트OP $479M(-15%) - NA Pet 매출 $613M(보합) · 오가닉 보합, OP $100M(-12%, 투입비 상승) - International 매출 $794M(+4%) · 오가닉 +4%, OP $75M(+14~15%, 全지역 성장) #FCF_CapEx - OCF $298M(전년 397M, -25%) · CapEx $90M(전년 110M) · FCF $208M(전년 287M, -28%) - CapEx/OCF 30% #ROIC (회계연도 기준) - 13.4% → 11.3% → 6.2% (증분 ROIC 37.5%) - 투하자본 $22.3B → $24.1B → $20.9B (-13.3% YoY), NOPAT -46.2% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -1.9% YoY, EPS -10.5% YoY #Comments 🟢 Rev·OPM·EPS 전부 컨센서스 상회, FY27 가이던스(오가닉 매출 -1.5~+0.5%, 조정EPS $3.00-3.20) 재확인 🔴 GAAP 영업이익·EPS는 전년 요거트매각 차익($10억) 역기저로 각각 -63%/-67%, NA Retail·Pet 매출 역성장 지속 - 핵심: HMM 절감($7.5억+)의 원가 상쇄 지속 여부 및 하반기 오가닉 매출 반등 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

제너럴밀스 · $GIS · FY27 1분기 실적 (장전) 시리얼·스낵·펫사료 포장식품기업(Cheerios·Blue Buffalo), 시총 $19.0B 종가 $35.41 🔴 -2.51% 장전 $35.50 🟢 +0.25% #Financial_Results 🟢 Rev $4.39B (Est. 4.35B, +1.0%) 🟢 OPM 14.4% (Est. 13.85%, +0.55%p) 🟢 EPS $0.75 (Est. 0.72, +4.5%) ⚪ FCF $208M (Est. 210M, -1.0%)

#Homebuilding - 인도량 2,732채 (-19% YoY), ASP $473K (-0.6%) - 백로그 4,398채 · $2.05B (+2%/+3% YoY) — 4년 만에 첫 반등, 커뮤니티수 277개 (+5%) - 순주문 2,604건 (-12% YoY), 주택 GPM 16.5% (전년 18.2%) #ROIC (회계연도 기준) - 11.4% → 12.1% → 7.7% (증분 ROIC -100.0%) - 투하자본 $4.8B → $5.2B → $5.4B (+3.8% YoY), NOPAT -33.3% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -4.8% YoY, EPS -4.1% YoY #Comments 🟢 백로그 4년 만에 반등(4,398채·$2.05B) + 커뮤니티수 277개(+5%), 수요 바닥 신호 🔴 주택 GPM 16.5%→18.2%, OPM 5.2%→8.1%로 마진 압박 지속, 부채비율 35.7%(전년 30.3%) - 핵심: 4Q 가이던스(매출 $1.45-1.65B, GPM 16.0-16.6%) 실제 달성 여부, 금리 하락 시 마진 반등 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

KB홈 · $KBH · 26년 3분기 실적 (장후) 미국 대형 주택건설사, 시총 $2.95B 종가 $48.62 🟢 +1.59% 시간외 $50.00 🟢 +2.84% #Financial_Results ⚪ Rev $1.30B (Est. 1.30B, +0.0%) 🟢 OP $67.1M (Est. 59.4M, +13.0%) 🟢 EPS $1.05 (Est. 0.90, +16.7%)

#Retail - 동일점매출 총사 +2.7%(상수환율 +1.5%), 내수 +1.6%, 해외 +10.7%(상수환율 +1.3%) - 매장당 매출 $830천(+0.9%), 상업(Commercial) 매출 +8.6% YoY - 분기 신규매장 175개(미국97·멕시코68·브라질10), 총 8,031개점(멕시코1,001·브라질167) #FCF_CapEx - OCF $1.18B(+19.4%) · CapEx $498.8M(+4.0%) · FCF $684.5M(+33.9%) - CapEx/OCF 42.2% #ROIC (회계연도 기준) - 47.0% → 44.4% → 36.1% (증분 ROIC -7.7%) - 투하자본 $6.3B → $7.3B → $8.6B (+17.8% YoY), NOPAT -3.3% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +7.9% YoY, EPS +22.0% YoY #Comments 🟢 국제사업(멕시코·브라질) 두 자릿수 성장 + 상업매출 가속, 분기 후반 8주 반등하며 FY27 매출 재가속 기대 🔴 매출총이익률 개선(+182bp) 중 145bp가 관세 환급발 일회성, 소멸 시 마진 되돌림 우려 + 오퍼레이팅비용 33.4%로 디레버리지 - 핵심: 관세환급 소멸 후 마진 방어 여부, 해외 확장 속도 유지가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

오토존 · $AZO · FY26 4Q 실적 (장전) 북미 1위 자동차 애프터마켓 부품 소매업체(미국·멕시코·브라질 8,031개점) · 시총 $465억 종가 $2,803.25 🔴 -1.82% 장전 $2,822.00 🟢 +0.67% #Financial_Results 🟢 Rev $6.59B (+5.6% YoY) 🟢 OP $1.32B (+10.1% YoY) 🟢 EPS $56.05 (+15.1% YoY) 🟢 FCF $684.5M (+33.9% YoY)

#Segment - 북미 타월러블 매출 $687M (-22.7%), 출하량 -19.7%, 세전이익 $17.0M (-77.2%), backlog $916.6M (+74.6%) - 북미 모터라이즈드 매출 $499M (-10.4%), 세전 적자전환 -$5.2M (전년 +$39.1M), backlog $728.2M (-27.5%) - 유럽 매출 $969M (+5.0%), 세전이익 $55.0M (+5.9%), backlog $1.65B (+8.4%) #ROIC (회계연도 기준) - 8.9% → 6.8% → 5.6% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $4.8B → $4.7B → $4.6B (-2.1% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -2.7% YoY, EPS +34.5% YoY #Comments 🟢 매출 컨센 상회, 유럽 backlog +8.4%·자사주매입 $115M·부채상환 $60M로 주주환원 지속 🔴 마진 붕괴로 순이익 -67.5%·EPS -66.9%(YoY), 모터라이즈드 세전 적자전환 - 핵심: FY27 가이던스는 9월 허쉬·엘크하트 전시회 확인 후 가을 발표 예정 — 회복 시그널 확인 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

THOR Industries · $THO · FY26 Q4 실적 (장전) 세계 최대 RV(레저용 차량) 제조사 · 시총 $3.64B 종가 $69.94 🟢 +3.20% 장전 $70.73 🟢 +1.13% #Financial_Results 🟢 Rev $2.31B (Est. 2.17B, +6.5%) 🔴 GPM 12.4% (Est. 13.95%, -1.55%p) 🔴 EPS $0.78 (Est. 0.93, -15.9%)

#Policies - 총 보유계약 40.49M건 (+7% YoY) — Personal Lines 39.25M건(+7%), Commercial Lines 1.25M건(+4%) - Personal 세부: Agency-auto +7%, Direct-auto +9%, Special lines +6%, Property 보합(0%) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +4.3% YoY, EPS -10.4% YoY #Comments 🟢 순보험료 성장 견조, 전 라인 계약자수 확대(개인 auto 중심) 🔴 합산비율 83.1→89.3으로 6.2%p 악화, 손해율 상승에 순이익 -22%·EPS -21% 부진 - 핵심: 9월 마감 3분기 전체 실적에서 손해율 안정화 및 컨센서스 부합 여부가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

프로그레시브(The Progressive Corporation) · $PGR · 2026년 8월 월간실적 (장전) 미국 2위 자동차보험사, 개인·상업용 자동차·주택보험 판매 — 시총 $125.7B 종가 $216.29 🔴 -0.32% 장전 $215.01 🔴 -0.59% #Financial_Results 🟢 순보험료수익(NPE) $7.35B (+5% YoY) 🔴 순이익 $951M (-22% YoY) 🔴 EPS $1.63 (-21% YoY) 🔴 합산비율(Combined Ratio) 89.3 (+6.2%p YoY)