Neutrl 한국 공지방

Neutrl: 사이클에 의존하지 않는 수익원 탐색 👀 Neutrl은 토큰화된 주식(tokenized equities)과 상장 전(또는 락업) 주식(pre‑liquidity shares)을 활용해, 기존의 합성 달러(synthetic‑dollar) 수익이 암호화폐 사이클에 묶이는 구조적 불일치를 벗어나는 방안을 검토합니다. 해당 방식은 락업 해제 스케줄과 IPO 일정 등 암호화폐 사이클과 무관하게 움직이는 공급 사이클을 활용해 안정적·비상관적 수익을 창출하는 전략입니다. ‼️ 핵심 요지 - 합성 달러 수익(펀딩·베이시스·언락 할인)은 대부분 암호 투기 수요의 로열티 성격을 띠어, 스테이블코인 수요가 높을 때도 수익률이 얇아지는 구조적 한계가 있음. - 토큰화된 주식 및 락업 공급은 IPO·임직원 락업·펀드 분배 일정 등 암호 사이클과 무관한 시간축으로 시장에 풀림. - 작년 대비 주식 관련 퍼페츄얼 거래량 급증(하루 $84M → $5.5B)은, 토큰화 주식 시장을 ‘헤지 가능하고 투자 가능한’ 시장으로 바꿈. - 대표적 락업‑쇼트 트레이드 예시: 6개월 락업 조건의 할인 주식(예: 15% 할인) 매수 + 동일 명목의 주식 퍼페츄얼 숏 → 델타 중립 상태에서 진입 할인(입장 시 15%) + 퍼페츄얼 펀딩 캐리(약 5.5% 포인트)가 합쳐져 약 20.5포인트(6개월 기준) 수익 예상. - 잠재적 락업 풀 규모는 필터링된 암호 언락 풀의 약 4.5배(단일 최대 종목 제외 시 약 $48.2B)로, 기회 규모가 큼. - 토큰화가 진행될 각 시장(상품, 금리 등)은 동일한 논리로 확장 가능 — 새로운 페퍼츄얼 시장은 숏에게 지급되는 스프레드를 만들고, 이는 헤지 가능한 수익원 공급을 의미. 주요 섹션 요약💡 1) Yield‑Backwards (합성 달러의 한계) - 합성 달러 자산은 ‘암호가 식을 때’ 수요가 몰리지만, 동시에 펀딩·베이시스·언락 할인은 투기적 활동의 부산물이라 수익이 얇아짐. - 기존에는 암호 사이클 밖에서 헤지할 만한 유동적 숏 시장이 없어 이 불일치를 벗어날 수 없었음. - 2026년 상반기 암호 퍼페츄얼 거래량 축소로 펀딩·베이시스가 얇아진 예가 관찰됨 — 크립토‑네이티브 스프레드만으로는 안정적 수익 확보에 한계. 2) Twenty Points Flat (대표 트레이드 사례) - 대표 트레이드: 락업된 할인 주식(예: 15% 할인, 6개월 락업) 매수 + 동일 명목의 주식 퍼페츄얼을 숏해 델타를 제거. - 델타 중립 상태에서 수익은 할인 수렴(락업 해제 시 할인 축소) + 퍼페츄얼 숏의 펀딩 캐리(평균 연환산 약 10.9% 관측 기간 기준, 6개월 보유 시 약 5.5포인트)가 결합되어 약 20.5포인트 수익 예상. - 이 수익은 주식 가격의 최종 레벨과 무관하게 발생(가격 변동성은 헤지됨) — 즉 ‘플랫(payoff)’ 구조. 3) One Trade Over Everything Shortable (확장성) - 핵심 변화는 ‘암호 사이클과 독립된 수익원’의 확보. 락업·상장 일정은 비트코인 등과 무관하게 흘러가므로, 합성 달러 보유자에게 필요한 수익을 공급할 수 있음. - 최초의 ‘암호 외부’ 유동 숏 시장은 주식(토큰화)에서 시작했지만, 이어서 상품·금리·기타 자산들이 동일한 길을 따를 가능성이 큼. - Neutrl의 비즈니스 모델: 락업된 할인 자산을 매수하고(롱), 유동한 퍼페츄얼을 숏해(헤지) 차익을 포착 — 토큰화가 확산될수록 기회가 누적·증가. 결론 및 시사점 ✨ - 토큰화된 주식과 락업 자산을 이용한 델타‑뉴트럴 트레이드는, 기존 합성 달러 수익의 사이클 의존성을 낮추는 강력한 대안이 될 수 있음. - 대표 트레이드의 사례 수익(약 20.5포인트, 6개월)은 매우 매력적이며, 기초 자산의 가격 방향성에 덜 민감한 구조라 포트폴리오 다각화에 유리함. - 시장의 성숙(더 많은 퍼페츄얼 유동성 확보)은 스프레드를 압축시킬 수 있으나, 토큰화가 진행될수록 전체 기회 풀은 확대됨. - 향후 Neutrl은 델타‑뉴트럴 매니저로서 토큰화 주식·프리‑유동성 주식 등으로 전략을 확장하는 것을 검토 중이며, 이는 합성 달러 사용자에게 ‘사이클에 독립적인’ 수익원을 제공하는 의미 있는 진전이다. 원문에서 제시된 수치·기간·비율은 사례·관측 기간에 따른 대표값(예시)이며, 실제 거래 조건은 딜별로 변동합니다. ✅ 원문: Link ✅ Twitter: Link