D의 테크 투자

📊 [8월10일 #장중엔] 화려한 백조로 탈바꿈한 코스닥, 급등세 언제까지 갈까? | 이주현,임수열 ▶️ 코스닥은 5월부터 7월까지 이어진 하락 채널을 벗어나 상승 추세로 전환 — 급등 추격보다 5일선·20일선과 추세가 훼손되지 않는 눌림목의 분할 매수 우위라는 판단. ▶️ 중소형 성장주 환경 개선 — 약한 미국 고용과 유가 하락으로 금리 인상 여건이 약해진 만큼 9~10월까지 우호적 흐름이 이어지고, 코스닥은 이번 달 930포인트까지 기술적 반등할 가능성 제시. ▶️ 알테오젠이 바이오 투자심리 회복의 깃발 역할 — 라이선스 아웃과 키트루다 판매 기대가 섹터 전반으로 퍼지지만, 35만 원 저항과 높은 밸류를 정당화할 추가 계약·어닝 서프라이즈가 필요한 구간. ▶️ 삼성전자·SK하이닉스의 펀더멘털은 훼손되지 않았다는 시각 — 메모리 수요는 강하고 공급은 부족하지만 가격 상승 속도가 완만해져, 본격 반등 전 2~3개월의 바닥 형성 가능성. ▶️ 정책만으로 종목을 보유하는 전략에는 부정적 — 정부 정책은 기업의 성장 모멘텀·실적에 더해질 때만 유효하며, 정책 테마 자체는 단기 수급 재료로 제한해야 한다는 원칙. ▶️ 종목 교체를 위한 전량 매도보다 논리가 유지되는 자산을 보유하면서 새 기회를 분산 편입하는 접근 선호 — 시장 소외감에 따른 몰빵·추격 매수를 경계. ▶️ 개별주는 밸류와 저항대에 따라 대응 차별화 — HD현대중공업·에코프로·코미코는 추가 반등 가능성, 제주반도체·대한전선·삼성E&A는 실적 확인 또는 저항 구간의 분할 매도가 핵심.

📊 "기다려 주신 주주분들께...!" 삼전 주주환원 효과는 어떻게 될까? | 이지은 이지스탁 대표 [더블 체크] ▶️ 시장 주도권의 코스닥 이동 — 반도체 대형주에 집중됐던 자금이 바이오·소부장·우주항공으로 확산되며 코스닥 900선까지의 반등 여력 부각. ▶️ 추격보다 순환매 대응이 핵심 — 당일 두 자릿수 급등 섹터를 따라가기보다 강한 업종이 하루 쉬는 시점을 노리고, 수급형 종목은 짧게 수익을 확정하는 전략. ▶️ 삼성전자·SK하이닉스의 사이클은 아직 끝나지 않았다는 판단 — 하반기 이익 증가에 더해 자사주 매입·소각과 배당 등 주주환원이 새로운 촉매로 부상. ▶️ 전력·원전·우주항공의 정책 및 투자 모멘텀 — 데이터센터 전력 수요, 엔비디아의 전력 인프라 기업 4조원 투자, 빌 게이츠 방한과 SMR 논의가 관련주에 우호적 환경 제공. ▶️ 바이오 추세 전환 신호 — 알테오젠의 올해 세 번째 기술이전, 장기 이동평균선·박스권 돌파와 개별 악재의 비전염성이 플랫폼 기술주 재평가로 연결. ▶️ 반도체 소부장 수주가 공시에 모두 드러나지 않는 구조 — 고객사가 증설 일정과 경쟁 정보를 감추려 해 의무공시 기준인 최근 매출의 10%·3억원 미만 계약의 공개를 제한한다는 설명. ▶️ 거시환경은 우호성과 경계가 공존 — 원화·달러 환율과 미국 금리·달러 약세는 긍정적이나 배럴당 80달러에 근접한 유가, CPI·PPI와 전쟁 장기화가 변동성 변수.

📊 러닝 크루 함께 다시 달릴 채비 중 핵심 브리핑 ▶️ 보고서는 7월 한국 증시 조정을 실적 훼손보다 AI 공급과잉 우려, 투자심리 위축, 신용융자·예탁금 감소가 겹친 수급성 조정으로 해석한다. ▶️ 반도체의 점진적 반등과 투자심리 정상화를 전제로 KOSPI 5,800~6,300을 강한 지지 구간으로 판단한다. ▶️ 구글·메타·마이크로소프트의 높은 CAPEX 계획과 H100·B200 GPU 렌탈 비용 상승은 반도체 수요가 공급을 흡수하고 있다는 핵심 근거다. ▶️ 반도체 12MF PBR 1.4~1.6배가 지지 밴드 역할을 할 것으로 전망하며, 삼성전자와 SK하이닉스의 12MF PER은 약 4배로 제시한다. ▶️ 하반기에도 WTI의 70달러 하회가 어렵고 미국 장기금리가 구조적으로 높은 고유가·고금리 환경이 이어질 것으로 예상한다. ▶️ 반도체와 함께 갈 순환매 후보로 은행·필수소비재·화장품을 선호하며, 각각 금리 인상 수혜, 수출·수익성 개선, 가성비 소비 수요를 핵심 근거로 든다.

📊 글로벌 전략: 호황은 어떻게 끝이 나는가 핵심 브리핑 ▶️ 2026년 코스피 영업이익 급증은 반도체가 주도하지만, 코스피 영업이익 증가율은 2026년 223%에서 2027년 35%로 낮아질 전망이다. 반도체 제외 기업도 30%에서 16%로 둔화될 것으로 예상된다. ▶️ AI 투자 과잉의 핵심 지표인 데이터센터 공실률과 GPU 임대비용에는 아직 뚜렷한 이상이 없고 빅테크 매출도 견고하지만, 투자가 영업이익과 영업현금흐름에 비해 빠르게 늘어 수익성과 적정성 검증이 중요해졌다. ▶️ AI 생태계의 주요 위험은 부채와 사모신용을 통한 자금조달이다. 다만 현재 기업 부채 문제는 주로 오라클에 국한되고, 사모신용 부진이나 신용 스프레드 악화도 시장 전반으로 확산되지는 않았다. ▶️ 코스피 급락에는 이익 증가율 둔화 우려뿐 아니라 평균 매수단가 하회에 따른 기관 손절매와 개인 반대매매, 주식형 자금 및 고객예탁금 이탈이 함께 작용했다. ▶️ 단일 종목 레버리지 ETF 거래 비중은 규제 전 40%대에서 7월 28일 24%로 낮아졌고 연기금은 순매수로 전환했지만, 금융투자와 개인의 매수 동력이 약해 회복 경로는 불규칙할 수 있다. ▶️ 재평가의 핵심 조건은 이익 증가율의 재가속보다 이익 증가의 지속성이다. 과거에도 증가율이 둔화되는 동안 이익이 2~3년 꾸준히 늘자 주가가 다시 상승한 사례가 있었다. ▶️ 반도체의 절대이익 우위는 유지되지만 반도체 제외 업종의 12개월 예상 PER이 7월 29일 7.5배까지 낮아졌다. 문서는 반도체·IT하드웨어와 함께 실적 및 밸류에이션 여건이 개선된 비반도체 업종으로 관심을 넓힐 것을 제시한다.

📊 코스닥만 왜 올랐나? 삼성전자·SK하이닉스 반등하면 수급이 다시 움직인다 | 박병창 MP파트너스 대표 [마켓 인사이드] ▶️ 한국 반도체의 낙폭은 업황만으로 설명하기 어려운 비정상적 괴리 — 삼성전자 -12%, SK하이닉스 -17%와 미국 반도체 반등 사이의 정상화 가능성 부각. ▶️ 코스닥 강세의 핵심은 펀더멘털 뉴스보다 레버리지 자금 이동 — 코스피 -5%와 코스닥 10.1~10.9% 사이 약 15% 격차를 만든 수급 쏠림이라는 판단. ▶️ 미국 증시는 S&P 500 종가 기준 사상 최고가 경신 — 메모리보다 엔비디아·빅테크·소프트웨어로 매수세가 확산된 순환매 장세. ▶️ 고용 냉각과 높은 물가의 충돌 — 금리 인상도 인하도 쉽지 않아 동결 가능성이 높고, CPI·PPI가 다음 방향을 가를 핵심 변수. ▶️ 씨티의 메모리 약세론 반박 — 2027~2028년 HBM 공급 부족, 루빈의 탑재량 증가, NAND 평균가격 30% 인상 가정 유지가 핵심 논거. ▶️ 코스닥 종목 추격에는 주가 위치 확인이 필수 — 알테오젠처럼 저점 대비 50% 오른 뒤 장기 매물대에 진입한 종목은 섹터 전망과 매수 타이밍을 분리할 구간. ▶️ 단기 전략은 시장 추종보다 선별 거래 — 외바닥 반등 종목의 연속성 부족과 반도체 재쏠림 가능성을 함께 경계하는 접근.

📊 [8월 10일 월요일 한국장 전] 반도체 호황의 비밀ㅣ스페이스X가 AI에 돈을 붓는 이유ㅣ미국 무기 재고 비상, 유가 꿈틀 이번 주 시장의 핵심 ▶️ AI 데이터센터의 핵심은 칩 가격보다 구축 속도 — 컴퓨팅 수요와 고객의 지불 능력이 유지되면 1년 남짓한 투자금 회수가 가능하다는 판단 ▶️ 반도체 2027년 실적은 선반영, 주가의 다음 분기점은 2028년 — 수요 지속성이 확인되면 삼성전자·SK하이닉스의 전고점 재도전 전망 ▶️ 스페이스X 2분기 매출 78억1,400만 달러, AI 인프라 투자 158억 달러 — 초기 적자보다 빠른 매출화와 잔존 설비 가치가 재평가의 핵심 ▶️ 미국 고용의 뚜렷한 냉각 — 비농업 고용 8만 명 증가 예상과 달리 2만3,000명 감소, 5·6월 수치도 각각 6만6,000명·3만7,000명 하향 수정된 구간 ▶️ 중동 전쟁의 장기 부담 — 패트리어트 1,500기 이상 소모와 1,700기 미만 재고가 유럽·아시아 전력 공백 및 대만 리스크로 연결 ▶️ 경유 정제마진이 세계 물가의 복병 — 2021~2025년 평균 갤런당 0.6달러대에서 지난 3월 1.4달러로 상승, CPI·PPI와 기대 인플레이션의 중요성 부각 ▶️ 남은 변수는 중국 AI의 저가 공세 — 성능 격차까지 좁힐 경우 오픈AI·앤트로픽의 높은 지출과 미국 AI 기업의 수익성·지불 능력을 흔들 가능성

📊 모닝 브리핑. 증시 전망 또 달라졌다. 월가의 한국 증시 낙관론, 경계론 비교. 반도체 저승 사자 등판. 이제 사라? 고용, 중동, 주주 환원 증시 영향. 5대 대장주 현재 1등은 ▶️ 한국 시장의 핵심은 지수보다 종목 장세 — 삼성전자·SK하이닉스 및 관련 ETF의 집중 거래가 완화되며 자금이 중소형주와 업종별 종목으로 분산되는 구간이라는 판단 ▶️ 외국인 복귀가 방향을 결정할 핵심 변수 — 한국 증시는 12개월 예상 실적 기준 사상 최대 저평가 상태지만 큰 변동성과 하방 위험 때문에 외국인이 적극적인 베팅을 주저하는 상황 ▶️ 미국 고용의 예상 밖 감소로 9월 정책 기대 전환 — 비농업 일자리가 전망 중심값 8만 명 증가와 달리 2만3천 명 감소, 금리 동결 확률은 55%로 상승 ▶️ 메모리 전망은 정면 충돌 — 씨티의 내년 2분기 이후 정점론과 모건스탠리의 바닥·매력 구간 진단이 엇갈려 외국인 반응과 삼성전자·SK하이닉스 수급 확인이 필요 ▶️ SK하이닉스의 급락은 실적 의구심보다 ETF 역풍과 주주환원 불만의 영향 — 8월 코스피 -5.1% 대비 SK하이닉스 -17%, 3분기 내 환원책 공개가 반전 변수로 부각 ▶️ 코스닥은 지수보다 상승 종목 수의 회복이 빠른 폭넓은 반등 — 주 후반에서 다음 주 초 과열권 접근 뒤 외국인·기관 매수 종목 중심 차별화 가능성 ▶️ 단기 시장 변수는 미국 CPI와 중동 정세 — 금리·유가가 주춤한 가운데 CPI 결과가 금리·유가·증시를 함께 크게 움직일 수 있는 구간

AI 인프라 수요 지표 업데이트 — CAPEX·RPO·서버 매출 변화 반영 중립 • 대만 ODM 서버 매출: 2317 2026-07: 신규 NT$946.5B • 대만 ODM 서버 매출: 2356 2026-07: 신규 NT$90.2B • 대만 ODM 서버 매출: 외 4건 추가 변경

📊 모닝 브리핑. 증시 전망 또 달라졌다. 월가의 한국 증시 낙관론, 경계론 비교. 반도체 저승 사자 등판. 이제 사라? 고용, 중동, 주주 환원 증시 영향. 5대 대장주 현재 1등은 ▶️ 한국 시장의 핵심은 지수보다 종목 장세 — 삼성전자·SK하이닉스 및 관련 ETF의 집중 거래가 완화되며 자금이 중소형주와 업종별 종목으로 분산되는 구간이라는 판단 ▶️ 외국인 복귀가 방향을 결정할 핵심 변수 — 한국 증시는 12개월 예상 실적 기준 사상 최대 저평가 상태지만 큰 변동성과 하방 위험 때문에 외국인이 적극적인 베팅을 주저하는 상황 ▶️ 미국 고용의 예상 밖 감소로 9월 정책 기대 전환 — 비농업 일자리가 전망 중심값 8만 명 증가와 달리 2만3천 명 감소, 금리 동결 확률은 55%로 상승 ▶️ 메모리 전망은 정면 충돌 — 씨티의 내년 2분기 이후 정점론과 모건스탠리의 바닥·매력 구간 진단이 엇갈려 외국인 반응과 삼성전자·SK하이닉스 수급 확인이 필요 ▶️ SK하이닉스의 급락은 실적 의구심보다 ETF 역풍과 주주환원 불만의 영향 — 8월 코스피 -5.1% 대비 SK하이닉스 -17%, 3분기 내 환원책 공개가 반전 변수로 부각 ▶️ 코스닥은 지수보다 상승 종목 수의 회복이 빠른 폭넓은 반등 — 주 후반에서 다음 주 초 과열권 접근 뒤 외국인·기관 매수 종목 중심 차별화 가능성 ▶️ 단기 시장 변수는 미국 CPI와 중동 정세 — 금리·유가가 주춤한 가운데 CPI 결과가 금리·유가·증시를 함께 크게 움직일 수 있는 구간

📊 HBM 용량을 줄인다고? - 인포마켓 강용운 대표 ▶️ HBM 축소 효과는 명목 수치보다 훨씬 큼 — 120GB의 모델·버퍼 영역을 제외하면 추론 공간이 168GB에서 72GB로 절반 이하가 된다는 판단. ▶️ 긴 컨텍스트·복수 에이전트·높은 루프 밀도로 향하는 추론 수요 — 엔비디아의 저용량 검토가 실행보다 단순 검토에 그칠 가능성 부각. ▶️ 모델 가중치를 HBF로 옮기면 HBM 부담을 줄일 수 있지만 엔비디아는 자체 CMX 계층을, 구글은 HBF를 선호한다는 설명. ▶️ 공급사마다 층수와 특성이 다른 만큼 저사양과 고사양 작업을 나눠 맡기는 믹스 전략이 핵심 — 192GB를 주력으로 채택한다는 해석에는 선을 긋는 입장. ▶️ 주력 제품은 8단이 아니라 12단이라는 전망 — 삼성의 16단 HBM4E 및 스태킹·패키징 연구 강화도 고단화 방향을 뒷받침. ▶️ HBM 수요와 공급 부족은 지속 — QLC 기반 CMX와 SRAM을 활용하는 LPX 등 보완책이 거론되지만, 용량 축소설은 공급 3사를 흔드는 협상 카드일 가능성에 무게.