한화 철강 권지우

Explainer: What drove the fall in EU carbon prices and why does it matter? 💡 Comment: 독일 프리드리히 메르츠 총리의 탄소 시장 개편 가능성 언급이 정책 불확실성을 키우며 탄소 배출권 가격의 급락을 촉발했습니다. https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/what-drove-fall-eu-carbon-prices-why-does-it-matter-2026-02-13/

Copper is pricing scarcity at a time of plenty 💡 Comment: 전 세계 주요 금속 거래소의 구리 재고가 110만 톤을 돌파하며 23년 만에 최고 수준을 기록했으나, 가격은 역대 최고치에 근접하는 현상이 발생하고 있습니다. 미국의 관세 위협으로 인한 과도한 비축과 중국의 계절적 수요 둔화가 재고 증가를 이끌었습니다. 현재의 높은 가격은 실제 수급보다는 에너지 전환 및 달러 가치 하락에 대비한 투자자들의 장기적 부족 베팅과 투기적 열기에 기인합니다. https://www.reuters.com/markets/commodities/copper-is-pricing-scarcity-time-plenty-2026-02-13/

Exclusive: OPEC+ leans towards resumption in oil output increases from April, sources say 💡 Comment: OPEC+ 주요국들이 하계 수요 정점과 유가 강세를 고려해 오는 4월부터 원유 증산을 재개하는 방향으로 가닥을 잡았습니다. https://www.reuters.com/business/energy/opec-leans-towards-resumption-oil-output-increases-april-sources-say-2026-02-13/

글로벌 열연價, 연초 대부분 지역서 상승세 기록 💡 Comment: CBAM 규제 도입과 미국의 고관세 정책 등 보호무역 장벽이 각 지역 내 공급 부족을 야기하며, 글로벌 열연 가격은 수요 부진 속에서도 원가 및 정책 요인에 의해 상향 지지되는 양상입니다. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=198352

[2-2 판재] 열연 급등 속 냉연도금도 들썩 💡 Comment: 원소재인 열연 가격의 가파른 상승세가 냉연 및 도금재까지 확산되는 양상이며, 주요 메이커들의 3월 공급가 인상 통보로 인해 설 연휴 이후 판재류 전반의 가격 재편이 본격화될 것으로 보입니다. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=198342

[2-2 강관] 인상 드라이브에도 '요지부동'···거래 한파 💡 Comment: 원소재 가격 상승에 따른 제조사들의 단가 인상 시도에도 불구하고, 건설 경기 침체와 구정 연휴 전 관망세가 맞물리며 시장 가격은 실질적인 동력을 얻지 못한 채 보합권에 갇혀 있습니다. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=198354

후판 3사, 1월 수출 호조 속 작년 3월 이후 최대 판매 💡 Comment: EU의 1분기 무관세 쿼터 리셋에 따른 밀어내기 수출과 중국산 반덤핑 규제 효과가 맞물리며, 후판 3사의 판매량이 10개월 만에 최고치를 기록하며 연초부터 반등세를 보이고 있습니다. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=198336

[2-2 봉형강] 연휴 앞두고 버텨낸 가격, 체감경기는 ‘냉기’ 💡 Comment: 원가 상승에 따른 방어적 가격 인상에도 불구하고, 건설 경기 침체와 연휴 전 자금 확보용 저가 매물이 겹치면서 시장의 실질적인 회복세는 여전히 불투명한 상황입니다. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=198345

[아연 시황] 수요는 제한적, 공급은 타이트 💡 Comment: 중국의 부동산 침체 장기화로 실수요는 정체된 상태이나, 낮은 재고 수준과 서방 지역의 공급 병목 현상이 아연 가격의 하락을 방어하며 하방 경직성을 강화하고 있습니다. http://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=565309

[동 시황] 생산 차질 우려에 강세 흐름

💡 Comment: 칠레 주요 광산의 생산 지표 부진과 더불어 엘 테니엔테 광산의 장기적인 복구 지연 소식이 전해지며, 공급 측면의 하방 경직성이 동 가격을 강력하게 있습니다.

http://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=565310

[주간원료동향] “中 연휴 전 재고 비축 마무리’ 철광석價 4주 연속↓

💡 Comment: 중국 춘절 연휴를 앞두고 제강사들의 재고 확충이 일단락되면서, 추가 매수세 부재에 따른 철광석 가격의 하향 안정화 단계가 뚜렷해지고 있습니다.

http://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=565323

Steel Tariffs Will Drive M&A in US Industry, Wells Fargo Says

💡 Comment: 트럼프 행정부의 수입 철강 관세로 인해 미국 내 철강사들의 현금 흐름이 개선되면서 올해 금속 업계의 인수합병이 급증할 것으로 예측됩니다. 미국 철강 산업이 자본력을 바탕으로 글로벌 공급망 내 지배력을 강화하는 단계로 진입했음을 시사합니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-12/steel-tariffs-will-drive-m-a-in-us-industry-wells-fargo-says

Trump Aides Urged Sale of Congo Lithium Claim to a US Company

💡 Comment: 백악관 관계자들이 호주 AVZ 미네랄 경영진을 만나 세계 최대 리튬 매장지 중 하나인 콩고 마노노(Manono) 프로젝트를 미국 기업에 매각할 것을 압박했습니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-12/trump-aides-urged-sale-of-congo-lithium-claim-to-a-us-company

우주항공/가스터빈 엔진 관련 모멘텀은 지속되고 있습니다.

[Howmet Aerospace (HWM) 4Q25 실적 요약] 1) 4Q25 실적(서프라이즈) - 매출 21.7억달러(+15% YoY) - 조정 EBITDA 6.53억달러(+29% YoY), 조정 EBITDA 마진 30.1%(+330bp) - 조정 영업이익 5.80억달러(+34% YoY), 조정 영업이익률 26.8%(+380bp) - 순이익 3.72억달러(주당 0.92달러) / 조정 EPS 1.05달러(컨센 0.97 상회) - 4Q 영업현금흐름 6.54억달러, FCF 5.30억달러 - 엔진 제품 부문 EBITDA 마진 34%로 사상 최고 수준 기록 - 스페어(보수·교체 부품) 매출 비중 21%까지 상승(2024년 17% → 2025년 21%) 2) 2025년 연간(레코드) - 매출 81.5억달러(+11% YoY) - EBITDA 24.2억달러(+26% YoY), EBITDA 마진 29%대 진입 - 조정 EPS 3.77달러(+40% YoY) - FCF 14.3억달러(가이던스 대비 +1억달러 이상), 순이익 대비 FCF 전환율 93% - 6년 누적 FCF 전환율 95% 언급 - Capex 4.53억달러(사상 최대, 전년 대비 약 +1.3억달러 증가) - 2025년 약 1,500명 순증 채용(주로 엔진 부문) 3) 2026년 가이던스(성장 지속) - 1Q26: 매출 22.35억달러(±0.01) / EBITDA 6.85억달러(±0.05) / EPS 1.10달러(±0.01) → YoY 기준 매출 +15% 수준 - FY26: 매출 91억달러(±1억) / EBITDA 27.6억달러(±0.5억) / EPS 4.45달러(±0.01) / FCF 16억달러(±0.05억) - EBITDA 증분 마진(incremental) 가이던스 ‘40% 초반’ 제시 - 2026년 Capex 중간값 약 4.7억달러 제시(전년 대비 추가 증가) 4) 엔드마켓/세그먼트 흐름 - 상업용 항공우주: 4Q +13%, 연간 +12% ◾ 엔진 스페어 매출 연간 +44%, 항공기 OEM 백로그 장기화 수혜 - 방산항공: 4Q +20%, 연간 +21% ◾ F-35 스페어 수요가 OE(신규기체) 매출을 상회 언급 - 가스터빈: 4Q +32%, 연간 +25% ◾ 데이터센터 전력 수요·천연가스 발전 중심 성장 ◾ 기존 가스터빈 베이스 매출(약 10억달러) 3~5년 내 20억달러로 2배 목표 - 스페어 매출(민항+방산+가스터빈 합산) 연간 +30% 이상 성장, 총 17억달러 규모 - 세그먼트(4Q): · Engine Products 매출 11.6억달러(+20%), EBITDA 3.96억달러, 마진 34% · Fastening Systems 4.54억달러(+13%), 마진 30%대 · Engineered Structures 2.87억달러(+4%), 마진 22% · Forged Wheels 매출 +9%, 마진 29.9% 5) 자본배분/재무체력 - 4Q 집행: 자사주 2억달러, 배당 5,000만달러, 우선주 상환 5,500만달러, 부채감축 1.25억달러 - 2025년 자사주 매입 7억달러(평균 $161), 약 440만주 소각 - 2026년 들어 추가 1.5억달러 매입(평균 $215) - 연간 배당금 1.81억달러(+69% YoY) - 순부채/후행 EBITDA 1배(역대 최저), 투자등급 내 3노치 상회 언급 - 2025년 부채 2.65억달러 감축, 이자비용 연간 약 2,200만달러 절감 효과 6) M&A/투자(실행 리스크 포인트) - Brunner 인수 완료(장축·대구경 패스너 제품 확장) - 항공우주 패스너·피팅 사업 18억달러 인수(CAM) 추진 - 5개 신규 공장 확장, 추가 브라운필드 공장 매입 등 생산능력 공격적 증설 - 2026년 엔진 부문 추가 1,500명 이상 채용 계획 언급 7) 시장 반응 - 4Q 실적 발표 후 주가 장중 +10% 이상 상승, 52주 신고가 기록 - 실적 서프라이즈 + 2026년 가이던스 상향 효과

Vale posts $3.8 billion loss on nickel impairment; analysts welcome core profit 💡 Comment: 자산 손상차손으로 인한 장부상 대규모 적자에도 불구하고, 구리 가격 상승과 철광석 판매 호조에 따른 본업의 견조한 이익 체력이 확인됐습니다. https://www.reuters.com/world/americas/vale-posts-38-billion-q4-loss-nickel-assets-impairment-2026-02-12/

Steel sentiment boost reflected in M&A talks with Jindal, Thyssenkrupp CEO says 💡 Comment: EU의 철강 수입 규제 강화(수입 쿼터 47% 삭감 및 관세 50% 인상) 발표 이후 EU 철강 업계에 대한 투자 심리가 개선된 상황입니다. https://www.reuters.com/business/steel-sentiment-boost-reflected-ma-talks-with-jindal-thyssenkrupp-ceo-says-2026-02-12/

Global oil demand to rise more slowly as prices rally, IEA says 💡 Comment: IEA는 고유가와 경제 불확실성을 이유로 올해 세계 석유 수요 성장 전망치를 하루 85만 배럴로 하향 조정했습니다. https://www.reuters.com/business/energy/global-oil-demand-rise-by-less-than-expected-2026-iea-says-2026-02-12/