Инвест Советник | Bitkogan

Техническое уведомление В связи с техническими неполадками сообщаем, что функция «Увеличить/уменьшить объем инвестиций» в стратегии «Взвешенная 500.000 ₽ - 2.000.000 ₽» временно недоступна. Специалисты уже работают над устранением ошибок. Приносим извинения за временные неудобства.

Предстоящая неделя полна корпоративных событий. В ближайшие дни за первое полугодие отчитаются сразу 14 компаний. Среди них: МТС, Норникель, Самолет, РусГидро, Мать и Дитя, Инарктика и другие. Также отчет за 7 месяцев опубликует ДОМ.РФ, акции которого есть в наших стратегиях. Будем следить за его результатами особенно внимательно. Помимо отчетов несколько компаний примут решения по дивидендам, а именно Займер, Озон Фармацевтика, Норникель и Новатэк. При этом Норникель может вернуться к выплате дивидендов впервые с 2024 года.

Почему выходить из рынка сейчас — плохая идея К нам обратился клиент с вопросом “Стоит ли сейчас продать все акции и облигации и переложить все деньги на вклад?”. Давайте постараемся разобраться, почему это плохая идея, и когда так действительно стоит делать. Основные факторы, которые сейчас влияют на российский рынок — это высокая ключевая ставка и украинский конфликт. Оба этих фактора временные. Ключевую ставку уже постепенно снижают, хоть и не такими быстрыми темпами, как хотелось бы. Все конфликты рано или поздно заканчиваются и каждый новый день приближает нас к этому моменту. Рынок сейчас торгуется на таких уровнях, будто эти факторы с нами навсегда, но это ошибочное мнение. Как только в новостях появляется даже небольшой позитив, акции стреляют на десятки процентов. Посмотрим на недавние примеры: ◽️Акции Сбера с 20 июля по 6 августа стрельнули на 18%; ◽️Акции Фосагро за то же время выросли на 37%; ◽️Акции Полюса прибавили 51%. Всего за две недели на небольшом отскоке акции даже первого эшелона выросли практически в 1,5 раза, не говоря уже про малоликвидные бумаги, которые стрельнули на 80% и более. И это происходило даже без явного позитива. Что будет, когда в новостном поле появятся подвижки по переговорам и первые договоренности — вопрос риторический. На наш взгляд, держать деньги на депозитах – не плохая идея, особенно учитывая текущие высокие проценты. Но если у вас сейчас есть акции или облигации, продавать их на минимальных за последние четыре года уровнях однозначно не стоит. Рано или поздно мы увидим отскок, и все терпеливые инвесторы получат свое вознаграждение.

На Мосбирже продолжается сезон отчетов. На этой неделе результаты за полугодие опубликуют ВИ.ру, ЭН+ Груп, Циан, Банк Санкт-Петербург, Европлан и другие. В наших стратегиях нет ни одной из этих компаний. Также на этой неделе утвердит отчет за полугодие Фосагро. Дата публикации этого отчета пока неизвестна, но акции компании есть в наших портфелях, поэтому будем следить за новостями. В ближайшее время также ожидаются отчеты нефтяников — главная интрига этого лета. Высокие цены на нефть должны поддержать доходы нефтедобытчиков, но удары по НПЗ и крепкий рубль могут сгладить позитивный эффект. Других важных корпоративных новостей на этой неделе не ожидается.

Техническое уведомление На прошлой неделе крупнейшие банки, акции которых есть в наших стратегиях, выплатили большие дивиденды. Нам поступают обращения по поводу того, что делать с поступившими деньгами. Из-за особенностей нашего сервиса, дивиденды пока не отобразились в личных кабинетах пользователей, поэтому мы пока не можем направить рекомендации по реинвестированию этих средств. Инвесторы, которые не просто держать эти средства на счетах в ожидании рекомендаций, могут вложить их в фонд ликвидности LQDT. Как только дивиденды отобразятся в личном кабинете, мы проведем ребалансировку и направим соответствующие рекомендации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

На предстоящей неделе ожидаем продолжение сезона отчетов. В центре внимания — Т-Технологии. Уже сегодня совет директоров рассмотрит вопрос дивидендов, а во вторник компания опубликует отчет по МСФО за первое полугодие.  Акции Т-Технологий входят в наши стратегии, поэтому за результатами будем следить особенно внимательно. Консенсус аналитиков предполагает сохранение высоких темпов роста бизнеса: ожидается выручка около 209 млрд руб., операционная прибыль — порядка 50 млрд руб., а рентабельность капитала (ROE) — в районе 27%. Не менее важными будут обновленные прогнозы менеджмента на второе полугодие. Также на этой неделе отчитаются Сбер (по РПБУ за июль) и Хэдхантер (по МСФО за полугодие). Их акции также входят в наши стратегии, поэтому эти отчеты тоже будем разбирать подробно. Кроме них на неделе отчитаются Аэрофлот, Ростелеком, ВК, Совкомбанк и другие.

Евротранс — что произошло? Вчера, 5 августа Евротранс Мосбиржа отразила статус “Дефолт” сразу по трем выпускам биржевых облигаций Евротранса серий 01, 002Р-02 и БО-001Р-09. Позже в ленте НРД появились сообщения об исполнении обязательств по сериям 01 и 002Р-02. При этом выплаты были произведены 4 августа: эмитент успел выйти из технических дефолтов, поэтому полноценного дефолта по выпускам не произошло. Таким образом, компания не смогла рассчитаться вовремя только по одному девятому выпуску облигаций, по которому и возник полноценный дефолт. Как это произошло С начала года у Евротранса появились проблемы с ликвидностью. По отчетам у компании все хорошо: доходы растут, долг не слишком высокий. Но реальные деньги бизнес получал с задержкой, из-за чего не удавалось расплатиться по долгам вовремя. В итоге Евротранс все равно исполнял обязательства по всем классическим облигациям, хоть и с задержками. По нашим данным, компанию поддерживал крупный банк, который должен был предоставить ей необходимую ликвидность. Учитывая это и то, что компания платила очень высокие купоны, мы продолжали держать бумаги и ожидали, что бизнес справится с проблемами. Вероятно из-за топливного кризиса проблемы усугубились, что и привело к дефолту. Тем не менее, пока что нельзя точно сказать, что произошло, и как компания будет выходить из сложившейся ситуации. Будем ждать официальных заявлений менеджмента. Что с облигациями Дефолт не означает, что все облигации исчезли. Он зафиксирован по одному конкретному выпуску. Облигации не обнулились, требования кредиторов сохранились, а владельцы этого выпуска получили право требовать досрочного погашения. Торги бумагами Евротранса все еще идут. Сегодня мы продали остатки из наших стратегий. Мы предполагаем, что бизнес все же справится с трудностями, но сейчас риски слишком высоки и не соответствуют ожидаемой доходности. Из-за того, что доля облигаций в портфелях была невысокой, мы ожидаем, что зафиксированный убыток не окажет серьезного влияния на общий результат наших портфелей.

На этой неделе российские компании продолжат отчитываться за первое полугодие. В ближайшие дни результаты по МСФО опубликуют ТГК №1, ГК Базис, Ростелеком, Юнипро и Фосагро. Из перечисленных только Фосагро есть в наших портфелях. Первый квартал для компании вышел не самым удачным: несмотря на рост цен на удобрения, у производителя резко выросли издержки, из-за чего чистая прибыль оказалась околонулевой. Отчет за второй квартал и полугодие в целом покажет, смог ли бизнес адаптироваться к изменившимся условиям. Мы ожидаем положительных результатов, но будем следить за ними внимательно. Также сегодня инвесторам начнут поступать на счета дивиденды от Сбера, ДОМ.РФ, ВТБ и Транснефти. Предполагаем, что поступления могут поддержать рынок.

Отчеты Сбера и ДОМ.РФ: два локомотива банковского сектора На этой неделе сразу два крупных банка на Мосбирже отчитались за первое полугодие этого года: Сбер и ДОМ.РФ. Рассмотрим кратко результаты каждой компании. Сбер: в ожидании 2 трлн прибыли ◽️ Чистые процентные доходы Сбера выросли на 22,5%, до 2 трлн руб. ◽️ Комиссионные доходы прибавили 5,4% и составили 419,8 млрд руб. ◽️ Рентабельность капитала (ROE) составила 24,2%. ◽️ Чистая прибыль выросла на 18,6% и достигла 1 трлн руб. За первое полугодие процентные доходы увеличились на фоне роста работающих активов, а комиссионные — на фоне доходов от сделок с драгметаллами и валютой, а также благодаря доходам от подписки СберПрайм. Чистая прибыль за полугодие впервые достигла 1 трлн рублей. Банк уже заработал ~23 рубля дивидендов на акцию. И все же, по словам финдиректора компании Тараса Скворцова, ждать 2 трлн прибыли по итогам года не стоит. Во втором полугодии банк ожидает ухудшения качества кредитного портфеля. Это значит, что отчисления на резервы вырастут, и прибыль будет ниже. По итогам года Сбер может заработать 1,8–1,9 трлн чистой прибыли (+5–11% г/г). ДОМ.РФ: двузначные темпы роста У ДОМ.РФ ситуация еще лучше: ◽️ Чистые процентные доходы выросли на 30%, до 89 млрд руб. ◽️ Комиссионные доходы прибавили 47% и составили 23,7 млрд руб. ◽️ Рентабельность капитала (ROE) составила 23,8% ◽️ Чистая прибыль выросла на 46%, до 57,2 млрд руб. По итогам года ДОМ.РФ ожидает роста прибыли на 30% до 117 млрд рублей. Это будет равняться примерно 319 руб. дивидендов на акцию или ~14,2% дивдоходности к текущим ценам — выше чем у Сбера в этом году. Мы положительно оцениваем отчеты обоих банков. Акции ДОМ.РФ и Сбера есть практически во всех наших стратегиях, и они показывают одни из лучших результатов. В августе по ним придут высокие дивиденды, что дополнительно поддержит рынок. Продолжаем держать бумаги и следить за результатами.

Сезон отчетов стартовал. Сегодня результаты за первое полугодие опубликовала Группа Позитив. На этой неделе также ожидаются отчеты ВИ.ру, Сбербанка, Яндекса, ДОМ.РФ, Мосбиржи, Норникеля и Мать и Дитя. Из всех перечисленных в наших стратегиях есть акции Сбера, Яндекса и ДОМ.РФ. По всем компаниям ожидаем позитивных результатов, будем подробно их разбирать в еженедельном отчете. Других значимых корпоративных событий в ближайшие пять дней не ожидается.

Какое решение по ставке примет ЦБ Уже завтра пройдет заседание ЦБ по ключевой ставке. По-традиции, это стало одним из самых ожидаемых среди инвесторов событий. Посмотрим, как сейчас обстоят дела с инфляцией, и какое решение примет регулятор. ◽️Что говорят цифры Каждую неделю Росстат публикует данные об инфляции. С 14 по 20 июля она выросла на 0,17% после также 0,17% с 7 по 13 июля. Годовая инфляция сейчас находится на уровне 5,8%, что выше верхней планки прогноза ЦБ на этот год — 5,5%. Из-за топливного кризиса рост цен ускорился: бензин и дизтопливо внесли наибольший вклад в последний рост. Но основная проблема не в фактических данных, а в ожиданиях. Именно на них по словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной ориентируется регулятор при принятии решений по ставке. В июле 2026 года инфляционные ожидания населения России резко выросли на 2,3 п.п., с 12,4 до 14,7% годовых. Выше этот показатель был только в марте 2022 года — 18,3%. Причем в разрезе ожидания распределяются неравномерно. Граждане, у которых есть сбережения, ждут через год инфляцию на уровне 13%. Те, у кого сбережений нет, ожидают 16,5%. Наблюдаемая инфляция тоже выросла с 14,2 до 15,1%. ◽️Что будет делать ЦБ С одной стороны у нас есть растущие инфляционные ожидания и сама инфляция. С другой стороны есть заявления главы РСПП о рисках “волны осенних банкротств” и президента России о том, что ставка будет снижаться. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов не так давно сделал, на наш взгляд, самый вероятный прогноз по ставке. По его словам, до конца года осталось четыре заседания ЦБ, на трех из которых он снизит ставку на "гомеопатические" 25 б.п., а на одном возьмет паузу. В итоге на конец года, по словам топ-менеджера, ключ составит 13,5%. Если принять этот прогноз за базовый, то на завтрашнем заседании ЦБ скорее всего оставит ставку без изменений.

На российском рынке начался дивидендный сезон, и пошли первые отсечки. На прошлой неделе мы видели дивотсечки в акциях МТС, Мосбиржи и X5 Group. На этой неделе в пятницу будет последний день, когда акции ВТБ, Сбера и ДОМ.РФ торгуются с дивидендами, после чего мы также увидим в них дивгэп. Самая высокая дивдоходность сейчас в акциях ВТБ – 15%, на втором месте Сбер — 12,7%, на третьем – ДОМ.РФ — 11,3%. Все эти акции есть в наших стратегиях, поэтому мы будем следить за их результатами. Также на этой неделе X5 Group опубликует операционные результаты за первое полугодие. В первом квартале у компании снизился трафик, но продолжил расти средний чек и, как следствие, — выручка. Ожидаем похожей динамики и во втором квартале.

Что произошло с Полюсом Вчера акции Полюса рухнули почти на 30%. Причиной стало решение менеджмента отменить дивидендные выплаты до 2030 года. Разбираемся, какие могут быть плюсы и минусы данного решения, и чего ожидать акционерам. Причина отмены Официальная причина отмены — необходимость в финансировании инвестиционных проектов. На данный момент Полюс разрабатывает месторождение Сухой лог, которое является одним из крупнейших в мире золотых месторождений. Его разработка сделает Полюс второй самой крупной в мире компанией по объему золотодобычи. На этот проект компании необходимо по предварительным данным $6 млрд, которые она и решила взять из прибыли, рассчитанной на акционеров. Неофициальных причин отмены больше. Например, есть мнение, что Полюс готовится к налогу на сверхприбыль. Его власти обсуждали еще весной, но отложили решение до осени. Если налог введут, Полюс может заплатить от 7,5% прибыли за 2025 год. Если компания заранее об этом знает, она могла отменить дивиденды для уплаты сбора. Третья теория совсем для пессимистов. Некоторые инвесторы считают, что Полюс может готовиться к делистингу акций. Параллели проводят с предприятием под названием Уралкалий, который в 2017 году тоже провел делистинг с Мосбиржи. Уралкалий, как и Полюс, принадлежал Сулейману Керимову, из-за чего и возникли опасения по поводу текущей ситуации. Что будет с акциями Если неофициальные теории не подтвердятся, для Полюса отмена дивидендов скорее будет нейтральной новостью. Компании придется меньше занимать денег, чтобы реализовать свои инвестпроекты. Для акционеров в свою очередь это негативный сигнал, так как показывает отношение менеджмента к миноритариям не с лучшей стороны. Мы оцениваем риски неблагоприятных сценариев как высокие, поэтому решили избавиться от акций Полюса в наших портфелях.

Уважаемые клиенты! Напоминаем вам, что в настоящее время наблюдаются проблемы с модулем "Сообщение" в нашем личном кабинете https://lk.bitkogan.finance/users/sign_in. Работы по исправлению уже ведутся. Когда проблема будет устранена, мы вам сообщим через наши официальные информационные каналы в MAX и Telegram. Пока модуль не работает, для связи с компанией пользуйтесь электронной почтой info@bitkogan.finance. Приносим извинения за неудобства.

Как защититься от высокой инфляции? Поговорим о том, как защититься от рисков очень высокой инфляции в случае потери независимости ЦБ. Речь именно о росте цен на десятки процентов в год. Почему такие риски есть, разобрали в посте выше. Для защиты нужно владеть реальными активами. Инфляция — это процесс обесценения денег. Поэтому все, что номинировано в рублях, теряет свою ценность из-за инфляции. Вам НЕ помогут депозиты, накопительные счета, наличные, облигации с фиксированным и плавающим купоном. А вот реальные активы будут дорожать по отношению к обесценившимся деньгам. 1️⃣Недвижимость, особенно жилая. Ценность услуг жилья не зависит от денег. Это хорошо видно за последние годы. С декабря 2021 года инфляция составила 43%, а жилье подорожало на 63%. Более того, в период очень высокой инфляции падает доверие населения и к государству, и к финансовой системе. В итоге люди обращаются к самому понятному активу — недвижимости, что дополнительно подогревает рост цен на нее свыше общей инфляции. 2️⃣Золото. Традиционно воспринимается как защитный актив, но стоит учитывать, что он весьма волатильный. Взлеты и падения на десятки процентов стали нормой за последние годы. Поэтому как защита он интересен только в перспективе десятилетия. 3️⃣Валюта. Здесь нет полноценной защиты от инфляции: вы просто меняете потери от рублевой инфляции на инфляцию в той валюте, которую покупаете. Но инфляция в юанях, долларах, евро ниже. Она колеблется в среднем 2% в год. Поэтому краткосрочно это хороший защитный актив от роста цен, но долгосрочно — нет. 4️⃣Специальные облигации, чей номинал НЕ зафиксирован в рублях. К таким относятся государственные ОФЗ-ин с индексацией на инфляцию, золотые облигации, чей номинал выражен в золоте, валютные и замещающие облигации, чей номинал привязан к валюте. 5️⃣Акции. Хоть они и торгуются в рублях, но на самом деле вы покупаете долю реальной компании, поэтому это реальный актив. Можете посмотреть и под другим углом: если в экономике все номинальные величины в рублях вырастут на 50%, то на 50% вырастут и отпускные цены компаний, и ее прибыль, а значит, и дивиденды. И еще раз напомним, что приведенные выше примеры помогут вам именно в случае очень высокой инфляции. Причин для нее пока нет. Но быть готовым к таким рискам стоит. Конкретные примеры активов разберем на семинаре, который проведем для подписчиков нашего приложения.

Мрачные перспективы роста цен Рисков для ускорения инфляции в России становится все больше. Начнем с самого очевидного — с топливного кризиса. ➡️Удары по НПЗ уже привели к росту цен на бензин и дизель. Если они не снизятся обратно, а причин для этого не просматривается, то получим как минимум дополнительные 0,6 п.п. к инфляции. Тогда ее уровень по итогам года составит порядка 6% вместо 4,5-5,5% в прогнозе ЦБ. И это в оптимистичном сценарии, при котором цены на топливо перестанут расти. Но по-настоящему большая инфляция — это всегда феномен монетарной политики вследствие бесконтрольного увеличения денежной массы. И риски для этого тоже есть. ➡️Затяжная война на истощение требует ресурсов, которые неизбежно нужно привлекать из реального сектора. В первые годы экономику активно поддерживало монетарное и фискальное стимулирование, а также рост экспортных доходов.

▪️С ценами на нефть сейчас туго. Монетарное стимулирование свернули в 2023 году, начав повышать ключевую ставку для борьбы с инфляцией. Фискальный стимул свернули в 2025 году, начав повышать налоги. Только за последние 1,5 года подняли НДС, налог на прибыль, доходы физлиц, ужесточили налоги для малого бизнеса, резко увеличили утильсбор. И все равно не хватает: дефицит бюджета будет расширяться относительно планов в ближайшие 3 года.

Далее повышать налоги уже опасно — экономика и так на грани рецессии. За первые 5 месяцев она выросла на 0,2% г/г. В таких ситуациях, когда государство не может ни снизить расходы, ни собрать больше налогов, остается только один способ — денежная эмиссия. ➡️Риск этот значим еще потому, что в следующем году заканчивается срок главы ЦБ Набиуллиной. Может сложиться весьма интересное стечение обстоятельств: в бюджете нет денег, резервы истощаются, бизнес жалуется на высокие процентные ставки. Как же заманчиво будет выглядеть лояльный центробанкир, который «напечатает» денег и решит все проблемы с ними в моменте. ▪️По форме это может быть или сильное снижение ключевой ставки, как в Турции, или количественное смягчение с выкупом госдолга на баланс ЦБ. Но последствия будут одинаковыми — очень высокая инфляция. По-настоящему высокая, а не та, на которую мы привыкли жаловаться. Все вышеописанное является изложением рисков, а не базовым прогнозом. Но в мире инвестиций управление рисками — это залог успеха. Как защититься от инфляции, поговорим в следующих постах. #ставка 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Добрый день! Наши коллеги опубликовали интересные посты. Спешим ими поделиться.

Добрый день! Наши коллеги опубликовали интересные посты. Спешим ими поделиться.

Мрачные перспективы роста цен Рисков для ускорения инфляции в России становится все больше. Начнем с самого очевидного — с топливного кризиса. ➡️Удары по НПЗ уже привели к росту цен на бензин и дизель. Если они не снизятся обратно, а причин для этого не просматривается, то получим как минимум дополнительные 0,6 п.п. к инфляции. Тогда ее уровень по итогам года составит порядка 6% вместо 4,5-5,5% в прогнозе ЦБ. И это в оптимистичном сценарии, при котором цены на топливо перестанут расти. Но по-настоящему большая инфляция — это всегда феномен монетарной политики вследствие бесконтрольного увеличения денежной массы. И риски для этого тоже есть. ➡️Затяжная война на истощение требует ресурсов, которые неизбежно нужно привлекать из реального сектора. В первые годы экономику активно поддерживало монетарное и фискальное стимулирование, а также рост экспортных доходов. С ценами на нефть сейчас туго. Монетарное стимулирование свернули в 2023 году, начав повышать ключевую ставку для борьбы с инфляцией. Фискальный стимул свернули в 2025 году, начав повышать налоги. Только за последние 1,5 года подняли НДС, налог на прибыль, доходы физлиц, ужесточили налоги для малого бизнеса, резко увеличили утильсбор. И все равно не хватает: дефицит бюджета будет расширяться относительно планов в ближайшие 3 года. Далее повышать налоги уже опасно — экономика и так на грани рецессии. За первые 5 месяцев она выросла на 0,2% г/г. В таких ситуациях, когда государство не может ни снизить расходы, ни собрать больше налогов, остается только один способ — денежная эмиссия. ➡️Риск этот значим еще потому, что в следующем году заканчивается срок главы ЦБ Набиуллиной. Может сложиться весьма интересное стечение обстоятельств: в бюджете нет денег, резервы истощаются, бизнес жалуется на высокие процентные ставки. Как же заманчиво будет выглядеть лояльный центробанкир, который «напечатает» денег и решит все проблемы с ними в моменте. ▪️По форме это может быть или сильное снижение ключевой ставки, как в Турции, или количественное смягчение с выкупом госдолга на баланс ЦБ. Но последствия будут одинаковыми — очень высокая инфляция. По-настоящему высокая, а не та, на которую мы привыкли жаловаться. Все вышеописанное является изложением рисков, а не базовым прогнозом. Но в мире инвестиций управление рисками — это залог успеха.

Мрачные перспективы роста цен Рисков для ускорения инфляции в России становится все больше. Начнем с самого очевидного — с топливного кризиса. ➡️Удары по НПЗ уже привели к росту цен на бензин и дизель. Если они не снизятся обратно, а причин для этого не просматривается, то получим как минимум дополнительные 0,6 п.п. к инфляции. Тогда ее уровень по итогам года составит порядка 6% вместо 4,5-5,5% в прогнозе ЦБ. И это в оптимистичном сценарии, при котором цены на топливо перестанут расти. Но по-настоящему большая инфляция — это всегда феномен монетарной политики вследствие бесконтрольного увеличения денежной массы. И риски для этого тоже есть. ➡️Затяжная война на истощение требует ресурсов, которые неизбежно нужно привлекать из реального сектора. В первые годы экономику активно поддерживало монетарное и фискальное стимулирование, а также рост экспортных доходов.

▪️С ценами на нефть сейчас туго. Монетарное стимулирование свернули в 2023 году, начав повышать ключевую ставку для борьбы с инфляцией. Фискальный стимул свернули в 2025 году, начав повышать налоги. Только за последние 1,5 года подняли НДС, налог на прибыль, доходы физлиц, ужесточили налоги для малого бизнеса, резко увеличили утильсбор. И все равно не хватает: дефицит бюджета будет расширяться относительно планов в ближайшие 3 года.

Далее повышать налоги уже опасно — экономика и так на грани рецессии. За первые 5 месяцев она выросла на 0,2% г/г. В таких ситуациях, когда государство не может ни снизить расходы, ни собрать больше налогов, остается только один способ — денежная эмиссия. ➡️Риск этот значим еще потому, что в следующем году заканчивается срок главы ЦБ Набиуллиной. Может сложиться весьма интересное стечение обстоятельств: в бюджете нет денег, резервы истощаются, бизнес жалуется на высокие процентные ставки. Как же заманчиво будет выглядеть лояльный центробанкир, который «напечатает» денег и решит все проблемы с ними в моменте. ▪️По форме это может быть или сильное снижение ключевой ставки, как в Турции, или количественное смягчение с выкупом госдолга на баланс ЦБ. Но последствия будут одинаковыми — очень высокая инфляция. По-настоящему высокая, а не та, на которую мы привыкли жаловаться. Все вышеописанное является изложением рисков, а не базовым прогнозом. Но в мире инвестиций управление рисками — это залог успеха. Как защититься от инфляции, поговорим в следующих постах. #ставка 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX